Deep Dive
Shownotes Transcript
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今天和大家聊聊专走高收路线的老铺黄金 3 月 31 日老铺黄金交出了上市后的第一份年度成绩单老铺黄金 2024 年销售业绩达 98 亿元同比增加 166%建立认为 15 亿元同比增加 254%财报发布次日老铺黄金单日上涨 19%
营收和净利润双双猛增还在其次更令人惊叹的是老破黄金只有 36 家店尽管电池主要位于一线火星一线城市的头部商业中心但门店平均业绩超 3 亿元仍是比较夸张的数据同店收入也实现了翻倍增长
近年来在各大商场的老铺黄金门店频频出现了现象级客流量实际上 自因股价暴涨出圈后老铺黄金就被市场称为黄金界爱马仕排队 涨价 断货等在国际高收品牌销售中常见的现象也在老铺黄金的线下门店频频上演全国多家老铺黄金门店上演 排队抢货多次成为热门话题
老破黄金董事长徐高明表示未来平均电效一定要超 10 亿元远超当前公司约 3 亿元的平均电效
这个中期目标很美好但实现的难度也是比较大的结果表示要实现每家店铺年销售额 10 亿元的目标老铺黄金平均每天每家店铺需销售 65 至 90 件珠宝珠宝的价位大多在 2.5 万至 3.5 万
且古董珠宝产品的销售比例为 2 比 8 显然相较于材料昂贵的珠宝凸显收藏价值的古董平均利润更高宝珠黄金计划在 2025 财年仅新增 6 家店铺其销售增长将主要依赖于现有店铺的销售提升这意味着公司需要保持现有店铺的强大吸引力和销售能力才能支撑当前的高估值
从更长的周期来看老婆黄金坚持高端定位的奢品战略从而带来了产品端的大幅溢价也早已成为其竞争壁垒的一部分老婆黄金的中长期的目标和策略契合自身发展的路线同时也精准地抓住了市场的脉络但是远超同行的估值到底能不能支撑下去相当一部分话语权掌握在市场手中
近年来持续上涨的黄金算是投资者比较钟爱的资产由于黄金原材料占成本比重较高金价持续上涨在某种程度上对黄金饰品销售其实是一把双刃剑在金价上升趋势中如果能合理调整产品价格将成本压力传递给消费者金饰品牌则能受益涨价带来的需求扩张反之则可能拖累盈利能力
有意思的是今年 2 月老破黄金就实施过一轮涨价店铺产品扑涨 5%至 12%一度引发门店抢购热潮但随着近期金价继续攀高公司能否进一步涨价转移成本压力也是市场关注的焦点
不过更为关键的在于当前全球和国内奢侈品消费大盘仍处于放缓趋势这也让消费者对老破黄金涨价的接受度及其消费会员数量的增长都面临着不小的挑战
老婆黄金的另一个问题是虽然收入大涨盈利能力也很强但是现金却不多截至 2024 年底老婆黄金存货由 12.7 亿元增至 40.9 亿元同比增加 222.4%
其中 制成品 25.5 亿元 原材料及半成品分别为 8.4 亿元 7 亿元宝普黄金认为存货增加以满足公司业绩增长销售旺季铺货 新店开业及店铺扩张的产品需求 2024 年上半年 公司经营现金流入的除税前利润 7.8 亿元购买存货的现金流出 8.4 亿元
老铺黄金基本是赚多少钱就买多少黄金经营思路充斥着一股背水一战的决绝这样做加快了老铺黄金的行进脚步同时也放大了负债和资金风险甚至需要依赖银行贷款支撑运营目前不少机构看好老铺黄金的理由主要集中于对公司品牌持续提升
中端消费热度高企收入规模快速增长的预期也是未来能否消化高估值的关键但行业竞争加剧首发股份解禁以及金价急速上涨对黄金珠宝终端动销产生的负面影响也是机构关注的风险事项老铺黄金顶着古法黄金之名另辟蹊径已经有了几分国潮高奢的气度不可否认老铺黄金仍在高奢赛道上集职
但前方的路风险和机遇并存市场也不好太早断言以上就是今天掌乐全球通掌乐早知道的全部内容期待为你带来醒目的一天祝您在投资中有所斩获我们明早再见