Deep Dive
塔勒布为什么被称为“黑天鹅之父”？
塔勒布因其著作《黑天鹅》而闻名，书中提出了“黑天鹅事件”的概念，即那些罕见、不可预测且具有巨大影响的事件。他通过这一理论揭示了金融市场中的极端不确定性，并强调人们往往低估了小概率事件的风险。
塔勒布在新冠疫情初期如何获得40倍回报？
塔勒布通过做空波动率，利用市场在疫情爆发时的剧烈波动，获得了巨额回报。他与环宇资本合作，通过黑天鹅保护协议，在市场一个月内急速下跌20%的情况下，赚取了30亿美元的利润。
塔勒布的投资理念与非对称风险有何关系？
塔勒布的投资理念围绕非对称风险展开，即通过承担有限的风险来获取巨大的潜在收益。他认为市场往往低估了小概率事件的风险，因此他通过购买“保险”来对冲这些风险，并在黑天鹅事件发生时获得超额回报。
塔勒布的成长经历如何影响他对风险的敏感度？
塔勒布在黎巴嫩长大，经历了内战和战乱，这些经历让他深刻认识到不确定性和风险的破坏性。这种背景使他对风险格外敏感，并促使他在投资中始终关注极端事件的可能性。
塔勒布的投资策略是否具有普适性？
塔勒布的投资策略较为极端，专注于黑天鹅事件和非对称风险，适合那些能够承受高风险并追求高回报的投资者。然而，他的核心理念——为不确定性做准备和管理风险——对所有投资者都具有重要启示。
塔勒布如何看待市场的波动性和非线性思维？
塔勒布认为市场波动是非线性的，极少数事件决定了大部分回报。他强调投资者应避免线性思维，而是关注小概率事件带来的巨大影响。他的投资策略正是基于这种非线性思维，通过捕捉极端波动来获取超额收益。
塔勒布的投资哲学对普通人有什么启示？
塔勒布的投资哲学强调为不确定性做准备，避免冒险行为。他建议投资者在投资中留有余地，避免过度杠杆化，并为极端事件购买“保险”。这种保守的策略可以帮助普通人在不确定的市场中长期生存并获取回报。
塔勒布如何通过911事件赚取巨额利润？
在911事件发生后，塔勒布通过做空美股股指期货期权，利用市场暴跌的机会获得了巨额利润。他并未预测到911事件的发生，但他知道市场在高位时极为脆弱，任何突发事件都可能引发剧烈波动。
塔勒布的反脆弱性理论如何应用于投资？
反脆弱性理论强调在不确定性中获益。塔勒布通过构建具有对冲性质的投资组合，确保在极端事件发生时能够获得巨大收益，而在平稳时期也能保持稳定。这种策略使他的投资组合能够在黑天鹅事件中“反脆弱”。
塔勒布如何看待无风险收益的下降？
塔勒布认为，随着无风险收益的下降，投资者需要更加注重风险管理。他建议投资者不要依赖传统的无风险资产，而是通过非对称风险策略，为极端事件做好准备，以获取更高的潜在回报。
- 塔勒布的投资理念核心是管理风险而非追求收益。
- 他强调非对称风险，即小概率事件可能带来巨大收益或损失。
- 他善于利用期权等工具对冲风险，并在危机中获得高额回报。
Shownotes Transcript
本期是知本论2025年的首期节目，也是“投资大师”系列第5期，我们聊聊**“黑天鹅之父”塔勒布**。
我们正处于一个“黑天鹅”事件频发的风险时代，对于纳西姆·尼古拉斯·塔勒布来说,风险简直就是送钱的信号。在很多人眼里，他是一个号称“买股票就像买彩票,且每买必中,每中必是头奖”的投资高手。
关于塔勒布，大家更为熟知的是他的经典著作《黑天鹅》与《反脆弱》。其实作为投资大师，塔罗布身上有很多的传奇故事：他在职业早期（27岁）就实现了财务自由；新冠疫情暴发初期，又在短短3个月内赚取了 40 倍的回报，被《巴伦周刊》称为史上最伟大的交易之一……
本期，我们就来聊聊塔勒布的投资实践、投资思想和他的成长史。希望借助他的投资与处事智慧，给大家在新年带来一些新的启示。
和我们聊天的朋友是点拾投资创始人朱昂。作为资深投资人，朱昂曾先后担任瑞银证券机构销售部董事，东北证券机构销售部董事总经理。
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【本期嘉宾】
朱昂
点拾投资创始人
前瑞银证券机构销售部董事，东北证券机构销售部董事总经理
【本期主播】
孙冰洁
中信书院主播
【你将听到】
03:36 从黑天鹅开始理解塔勒布，人人都会掉入”火鸡陷阱“
05:31 这个时代，为什么更要学塔勒布？
07:44 ”投资本质是一个管理风险的游戏，而不是获取收益“
08:14 什么叫”非对称风险“，就像不断为车祸买保险
09:38 当无风险收益产品越来越少，投资应该投什么？
11:05 塔勒布为什么会对风险如此敏感？不可忽视的黎巴嫩成长经历
13:01 戏剧性的转折：当一个对财富嗤之以鼻的人，玩起”金钱游戏“
13:38 塔勒布的“暴富”三部曲：小试牛刀，第一桶金就实现了财富自由
16:59 暴跌中的大赢家：911事件，做空美股，赚得盆满钵满
19:12 另一只眼复盘金融危机：是“黑天鹅”还是利益错位？
20:28 疫情中的塔勒布，如何用3个月获取40倍回报？
21:14 “黑天鹅”vs“龙王”：将成为这个时代的常态
22:16 “压路机前捡钢镚儿”，塔勒布的成功是因为敢冒险？
23:29 “反脆弱”的投资思想：讲透随机波动市场和非对称投资
24:19 塔勒布的独到之处：没有人能预测未来，但他知道风险一定会发生
29:01 塔勒布的“极端”投资方式，有多大的普适性？
31:43 怎么运用非线性思维，打造自己的投资与人生抗风险“组合”
35:44不确定性是不可能驯化的，只能为其做准备
36:33塔勒布的投资哲学：与其去赚99%平庸且有着巨大风险的钱,还不如紧盯那1%的机会。
41:53 当“黑天鹅”成为常态，别去预测，去准备。
【提到的书】
[《黑天鹅》](【塔勒布套装4册（反脆弱+黑天鹅+随机漫步的傻瓜+非对称风险）黑天鹅图书 中信出版社图书 中信出】这个我很喜欢，分享给你看看。https://j.youzan.com/kmMkUg))
[《反脆弱》](【塔勒布套装4册（反脆弱+黑天鹅+随机漫步的傻瓜+非对称风险）黑天鹅图书 中信出版社图书 中信出】这个我很喜欢，分享给你看看。https://j.youzan.com/kmMkUg))
[《肥尾效应》](【塔勒布套装4册（反脆弱+黑天鹅+随机漫步的傻瓜+非对称风险）黑天鹅图书 中信出版社图书 中信出】这个我很喜欢，分享给你看看。https://j.youzan.com/kmMkUg))
【制作团队 】
出品人：朱虹
本期策划：姜艺萍 孙冰洁 岳嘉
后期制作：筝源华夏
视觉设计：赵妍
运营推广：孙冰洁
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