We're sunsetting PodQuest on 2025-07-28. Thank you for your support!
Export Podcast Subscriptions
cover of episode vol.98 特朗普新政经济账:一场有预谋的衰退计划?

vol.98 特朗普新政经济账:一场有预谋的衰退计划?

2025/3/20
logo of podcast 知本论

知本论

AI Deep Dive Transcript
People
胡捷
Topics
@胡捷 :我认为美股目前面临高估值回调、AI冲击和美联储政策摇摆三大风险,短期内(半年内)形势不容乐观。特朗普的关税政策增加了不确定性,但美联储降息(预计年内启动)将在未来两年内推动美股反弹。美联储决策主要关注通胀,特朗普的政策对其造成一定困扰,但长期来看,特朗普的亲商政策对美国经济总体有利。全球资本正在再平衡,资金流向东方市场,A股和港股因政策稳定性和估值优势更具吸引力,但需警惕美股反弹带来的阶段性风险。港股作为开放市场,波动性高于A股。中国经济正处于调整和寻找新的增长模式的阶段,但政策发力、科技突破(AI等)带来信心,消费和民间投资的增强将推动经济良性恢复。 当前全球央行关注关税对通胀和GDP的影响,以及全球资本再平衡。特朗普的政策不确定性是阶段性的,减税和放松管制政策将对经济产生积极影响。美元持续降息将增加市场流动性,影响全球资产配置。 对于投资建议,短期内(半年内)应谨慎看待美股,长期来看(两年内),美股将在年底前结束下行趋势。欧股基本面较弱,风险较高,日股值得关注。A股值得期待,但需警惕美股反弹带来的阶段性回撤风险。特朗普的政府支出削减和移民政策收紧对美国经济的影响是复杂的,短期负面,长期可能正面。 @孙冰洁 :作为主持人,主要负责引导话题,提出问题,并对胡捷教授的观点进行总结和补充。

Deep Dive

Shownotes Transcript

美国总统特朗普重返白宫后,其主导的关税政策以及引发的不确定性,接连引发美股暴跌,也加剧全球市场对美国经济衰退的担忧。

在“特朗普衰退”引发的恐慌中,美联储3月议息会议将至,本周全球主要央行也开启了“超级央行周”。“东升西落”叙事下,全球资本市场呈现出新一轮再平衡,东方市场(如A股、港股)因政策稳定性和估值优势更具吸引力,而美股则面临高估值和政策不确定性风险。特朗普是否在“制造”一场经济衰退?全球资本流向会发生怎样的改变?不确定性影响下,全球股市将会如何变化?

本期节目,中信书院知本论对话美联储前高级经济学家、上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷

**【温馨提示】**下拉至文末,可扫码加入知本论听友群。

【本期嘉宾】

胡捷

美联储前高级经济学家

上海交通大学上海高级金融学院教授

【本期主播】

孙冰洁

中信书院主播

【你将听到】

00:13:00 - 【美股警报拉响】熊市预警与三大崩盘导火索

  • ​核心议题:美股是否濒临熊市?胡捷指出当前跌幅虽未达技术性熊市(20%跌幅),但已逼近危险边缘。
  • ​三大推手:
    1️⃣ ​高估值泡沫破裂:疫情后流动性催生资产价格虚高,回调压力蓄势已久;
    2️⃣ AI冲击波:科技巨头业绩不及预期引发市场恐慌;
    3️⃣ ​美联储政策摇摆:通胀反复与降息预期交织,市场信心脆弱。

​00:17:15 - 【短期波动or长期趋势?】特朗普关税政策的蝴蝶效应

  • ​争议焦点:美联储议息会美股下跌是短期调整还是长期拐点?
  • ​胡捷预判:​半年内谨慎看空:关税政策不确定性(供应链回流、通胀压力)将持续发酵;
    ​两年内或迎修复:若美联储开启降息周期(预计年内启动),流动性宽松或推动美股反弹。

​00:23:50 - 【美联储的艰难抉择】通胀、就业与特朗普的博弈

  • ​决策逻辑拆解:​70%权重盯通胀:当前核心PCE达2.3%,距离2%目标仍有距离;
    ​特朗普政策干扰:关税一次性推高物价,加剧政策判断难度;
    ​降息大势所趋:高利率压制经济,鲍威尔或最快年中启动降息。

​00:32:52 - 【特朗普的“关税阳谋”】供应链重塑的野心与代价

  • ​政策意图:​逼迫制造业回流:通过加征关税削弱中国供应链成本优势;
    ​误判风险:企业或选择东南亚替代而非回归美国本土。
  • ​连锁反应:沃尔玛等零售商被迫承担成本转嫁,通胀压力短期难消。

​00:42:26 - 【资本暗流涌动】美元降息周期下的资产配置新逻辑

  • ​资金流向预判:​美股短期承压:政策不确定性抑制风险偏好;
    ​港股成“压力测试场”​:国际资本外流敏感度高,波动性或加剧;
    ​A股结构性机会:政策托底+科技突破(AI、机器人)支撑长期信心。

​00:53:12 - 【全球央行暗战】关税议题搅动“超级央行周”

  • ​美联储困境:通胀黏性与政策独立性受政治施压;
  • ​全球分化:欧央行、日央行按兵不动,中国“稳增长”基调对冲外部风险。

【制作团队

出品人:朱虹

本期策划:姜艺萍  孙冰洁 岳嘉

后期制作:筝源华夏

视觉设计:赵妍

运营推广:孙冰洁 李思达

【在这里找到我们】

欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听**「知本论」**

更多精彩内容,欢迎下载中信书院app

关注视频号“中信书院”参与互动

关注微信公众号“中信书院”私信或留言。

附:知本论听友群二维码

✨【商务合作/嘉宾推荐】

请发邮件至sunbj0410@163.com

【声明】

本节目由中信书院出品,内容涉及观点仅代表个人立场,不作为投资建议。投资有风险,请大家独立思考,谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果,主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。

未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。

We're sunsetting PodQuest on 2025-07-28. Thank you for your support!

Export Podcast Subscriptions