#6：期权交易员是如何发现交易机会的？（Sarah & Grey）
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这 期 应该 讲 期权 如何 暴富。 对， 交易 真的 我们 应该 讲 的 是 这个 期权 如何 一本万利。 我 我 怎么 我 如何 在 3112 当中 利用 一个 期权 翻 了 63倍， 标题 就 这么 干。

312的瞳孔 可能 是 值得 我 吹 一辈子 的 事情。 在 期权 的 世界 里 其实 是 没有 圣杯 的。 我见 过 非常 多 的 人 一 进 期权 就 感觉 自己 获得 了 圣杯。 然后 在 第二天 再 把 自己 去 把 亲手 把 前一天 自己 获得 的 圣杯 给 摔碎。 多 学习， 多 思考， 还有 多 焦虑。 但是 前期 的话 一定 不要 多 放钱， 因为 前期 是 我们 都说 是一个 交学费 的 阶段， 你 只有 少 放钱 才能够 少 亏 钱。

数学 包括 数理 领域 的 很多 工具， 我 都 认为是 是 值得 去 学习 的。 这个 真的 可以 对 交易过程 中 非常 帮助。 它 可以 让 你 拨开 眼前 的 迷雾， 看到 了 一个 真实的 世界 是 什么样 的， 理论 世界 到 真实世界 的 过程中 会 是 什么样 的 一个 桥梁， 他们 之间 存在 什么 区别？ 这个 过程中 只有 数学 可以 帮 到 你， 没有人 或者说 没有 圣杯 可以 达到。

大家好， 欢迎 收听 traders talk 第六期。 我是 sara。 我 今天 邀请 到了 一位 期权 交易员， 而且 他是 专门从事 数字 货币 的 期权 交易。 我 请 他 来 跟 大家 分享 一下 他的 交易 心得 理念， 以及 一些 给 新人 朋友 的 交易 建议。 Hello， gray, 可以 跟 大家 介绍 一下 自己。

大家好， 我是 gray， 我是 一名 数字 货币 的 期权 交易员。 从 16年 开始 进入 了 数字 货币 的 交易市场， 然后 在 18年 开始 专职 从事于 数字 货币 的 期权 交易。 主要是 从事 option 的 客观 还有 套利交易 这 一块 的。

我们 提到 说 你 不仅 是一个 期权 交易员， 更 精确 的 说是 一名 数字 货币 的 期权 交易员。 然后 因为我 刚刚 录制 完 的 上 一期 的 嘉宾 是 Rebecca， 他 也是 个 期权 交易员。 不过 他是 在 香港 的 投行， 他 做 的 标的 是 传统 的 全球 的 股指 和 股票， 然后 他 从事 的 具体 的 是 奇异 期权。 所以 我也想 问问 你就是 最早 是 怎么 进入 到 数字 货币 这个 领域 的 呢？

数字 货币 这 一块 的话， 其实我 最早 是从 16年 左右， 从 挖矿 这 一侧 开始 了解到 以太 坊 的。 因为我 本身 是一个 P C 硬件 方面 的 一个 狂热 玩家， 然后 我 有 非常 多 的 这方面 的 知识。 然后 有人 跟 我 探讨 了 一个 就是 当时 有人 跟 我 探讨 一个 问题是 如何 魔改 一张 显卡 可以 获得 更高 的 一个 挖矿 效率。 然后 我 就 开始 接触 到了 显卡 挖矿 这个 层面。 但是 他 虽然 跟 我说 挖矿 可以 赚钱， 但是 我想 的 是我 我不是 能 赚钱 我 就要 去做。 那 我 挖矿 我需要 知道 我 挖 的 是 什么东西， 不可能 说 只要 能 赚钱 就要 去 莫名 的 冲， 我 得 了解 一下 它 背后 运行 的 底层 逻辑 是什么。 就 从这里开始 了解到 以太 坊， 然后 就 开始 从 以太 坊 开始 映射 到了 其他 的 数字 货币 上了。

那你 一开始 也 只是 从 以太 坊 的 挖矿 开始 进来 的， 进入 到 其他 的 数字 货币， 后来 是 慢慢地 拓展 到了 哪些 数字 货币 上面 呢？

是 先 从 以太 坊 了解到 跟随 的 比特币。 因为 以太 坊 当时 很多 时候 它 主要是 像 alt coin 一样， 就是 大家 都 觉得 说 买不起 比特币 才 去 买 以太 方。 但 后来 我 去 了解 完 比特币 后 发现 其实 不应该 是 这样的。 就是 以太 坊 和 比特币 本来 他们是 两套 逻辑。

然后 比特币 我 觉得 它是 一个 非常 厉害 的 东西， 首先 他 要 讲 的 故事 是 非常 宏大 的， 我 觉得 一个 标的 它 必须 要 拥有 他 讲故事 的 能力， 他 才 会有 增长 的 空间。 比如说 特斯拉 的 股票 就是这样。 很多人 不 理解 为什么 特斯拉 的 股票 它 作为 一个 车 企 能有 1万亿 的 市值。 其实 不是 这样的， 特斯拉 它 本身 就 不 不 它 就 不是 作为 一个 车 企 来讲 故事 的， 它 对 标的 应该 是 互联网 或者 是 很多 的 科技股 这 样子。

然后 比特币 来说 的话， 它 就是 没有 很多 传统 金融市场 里 的 限制， 比如 什么 涨跌 涨 跌停板， 还有 market making 的 一些 响应 业务， 还有 来 至于 各个 国家 交易 层面 的 一些 政策 监管。 所以 这 是一个 非常 自由的 市场。 就 是从 这个 传统 市场 跨 到 这边 来 以后， 基本 就 回不去了。 尤其 我 本身 是 学 金融 的。 所以 我在 研究 了 一段时间 后 发现。 我 觉得 在 比特币 这个 领域 来说， 我 觉得 交易 或者说 是 投机， 其实 是 比 挖矿 更 具有 一个 增长 和 盈利 空间 的。 于是 从 那个 时候 我 就 开始 进入 了 这个 比特币 的 市场， 或者说 整个 币 圈 的 市场。

也就是说 整个 比特币 的 这个 宏大 的 叙事 背景， 以及 这个 数字 货币 的 自由市场 是 吸引 你进来 的 最 主要 的 两个 原因。

我 认为是 这样的， 就是 他 可以 获得 获利 空间， 就是 相对来说 较 传统 市场 的话 更容易 赚钱 一点， 然后 也 更 自由 一点。

是 它的 波动 也会 相对于 来 传统 市场 来说 更大， 然后 会 更 剧烈。 所以 也 相应 的 大家 相当于 大家 经常 说 币 圈 一天 传统 市场 就要 过 好 几天 的 那种感觉。 那你 当时 那个 时候 刚 开始 做 这个 交易， 应该 是 先 从 买 币 开始 的， 是吗？ 买卖 币 包括 或者 是 现货交易， 期货交易 才 慢慢的 才 进入 到， 应该 还是 以 最 初始 的 那个 阶段 开始 的， 后面 才 接触 到 期权 的对 吗？

是的， 因为 跟上 一期 的 rebeca 不太 一样， 他是 做了 奇异 期权。 我 有 听 了 一期， 他 我 觉得 他 讲 的 非常 详细， 也很 他的 经历 也 比较 引人入胜， 他是 一开始 就 进入 了 一个 衍生品 的 部门 吗？ 还有 他 那个 算是 比较复杂 的 衍生品， 还有 就是 其一 期权 的， 然后 币 权 目前 来说 是 没有 什么 太多 的 一个 歧义。 期权 的。 然后 我我我 从 一开始 开始 做 的 时候， 是 开始 做 现货 还有 期货 的 交易。 当时 的 衍生品 并 不乏 发达， 所以 最 开始 没有 接触 到 数字 货币 期权 这 一块。

开始 做 期权 是在 2018年 了。 我的 合伙人 来 跟 我说， 他说 币 圈 期权 的 深度， 也就是 我们 可以 简单 理解 为 一个 成交量 已经 比较 可观 了。 然后 mac 也 比较 多了， 所以 可以 作为 交易 的 延伸 拓展 来 参与 了。 所以 最 开始 其实 是一个 延伸 拓展， 我们 就是 让 自己 能够 可以 有 更多 的 一个 交易 工具， 可以 用 更 低 的 成本 去 达成 自己的 交易 目的。 这 样子， 因为我 是在 18年 以前 的话， 期权 这块 是 只 做 过 美 股 的 期权， 而且 是以 买方 为主 的。 所以 切换 到 B 圈 的 C 圈 的 时候， 是 花了 非常 多 的 时间 去 学习 和 研究， 包括 到 现在 我也 还需要 不断 的 持续 不断 去 学习， 才能够 保证 自己 不 落后于 时代。 因为 像你 刚才 所说 的， 币 圈 一天 可能 是 传统 市场 就是 一周 甚至 一个月 了。

我们 刚刚 聊到 这个 数字 货币 领域， 其实 即使 现在 它 也是 一 依然 是以 普通 的 欧式 香草 期权 为 组合 策略 来做。 因为 它 到 现在 还没有 发展到 一个 像 美 股 的 期权， 可以 玩出 那么 多 花样 来。 现在 其实 数字 货币 期权 应该 还说 是在 一个 比较 早期 的 阶段， 对 吧？ 你 当时 从 美 股 切换 过来 的 时候， 有没有 什么 不适应 的 地方？ 比如说 组合 保证金 制度。

会有 非常 多。 你说 到 的 这些 其实 都是 非常 关键 的 一些 点。 是我 认为 每一个 期权 的 玩家 从 一个 市场 到 另外一个 市场， 或者说 涉及 不同 标的 之间 都 应该 要 注意到 的。 我 觉得 这是 非常 也是 非常 专业， 也 非常 核心 的 问题。

当时 从 过来 的话， 很 明显 的 一点 就是 什么 呢？ 就 比如说 我们 当时 做 的 一些 个股 的 一个 期权， 还有 就是 指数 的 期权。 你 切换 到 你那 一套， 不管 是 模型 也好， 还有 逻辑 也好， 你 放到 币 圈 来 用 都是 不 适用 的。 最 明显 的 一点 就是你 可能 在 美 股， 你 可能 比如说 wax wax 的 一个 波动率， 那那 还有 还有 就是 比如说 标 普 500的1个波动率， 那那 你 放到 这边 来 你 会 发现， 天哪， 这 比特币 的 波动率 怎么 这么 高， 这 IV40 50 60 的 怎么 会有 这么 夸张 的这 卖 它。 正常 的 逻辑 可能 是 这样的， 但是 但 但是 当真 的 了解 完 比特币 本身 的 运行， 还有 它的 波动 流， 你 会 发现 45、 十六 十 这是 没有人 应该 去 卖 的 时候， 甚至 它 高 的 时候 可能 到 200、 三百， 所以 还有 模型 也 不能 适用。 比如说 我们 像 前面 你 提到 的， 这是 这 其实 是 标准 的 欧式 期权。

但是 是因为 我 认为 你说的 有一点 是 非常重要 的， 就是现在 还 不是 很 成熟。 因为 目前 来说 主流 的对 上 就 只有 比特币 和 以太 坊 的 期权 我们 可以 交易。 我们 团队 是 出过 一些 帮别人， 给 一些 客户 定制 过 一些 的 场外 期权。 比如说 B N B 还有 就是 F T T。

当时 的 一些 期权， 我们是 自己 做了 一些 这样的 小 币种 的 一些 期权， 然后 要 卖出去 的。 但 卖出去 的 首先 怎么说呢？ 比较 首先 是 比较 赚钱 的， 但 其次 来说 的话， 很多人 他 其实 是 不了解 这个 期权 是 怎么 运行。 他 只是 觉得 说， 我想我想 买 一个 这样的 call， 我 非常 看好 它。 我 然后 我要 买 这个 壳， 我 市场上 找不到， 那 我 就 来 找 你 买 OK， 那 我 就 定价 好， 我 就 定价 好了， 我 肯定 是一个 比较高 的 溢价 卖给 他。 因为 只有 我们 自己 有， 别家 是 没有 的那 在 这个 情况下 他们 还是会 去 买。

但 其实 像 正常 的 一个 交易 角度， 从 期权 的 正常 的 交易 角度 来看 的话， 我们 可能 就 觉得 不太 划算。 但 当我们 发现 如果 非常 不划算， 还有 买的 时候， 我们 就要 考虑一下， 是不是真的 我们 占 到 便宜 了 呢？ 可能 吃亏 的 还是 我们的， 会不会 他 对方 会有 内幕消息 的这 样子。 然后 是 我们 做了 一段时间 后 发现， 市场上 没有 人是 笨蛋。 基本上 来说 大家 都是 非常 精明 的。 所以 我们 做了 一段时间 后 发现， 这样的 期权 就是 别的 交易所 或者说 成熟 的 交易所 没有 充分 的 把 它 给 做出来。 其实 是 有 一定 原因。

的那 你们 那 段时间 是 有 盈利 的 是吗？

是 有 盈利 的， 因为 我们我们 溢价 比较高。

所以 是 有 盈利。 你 让 我 想起 上次 上 一期 那个 rebeca 跟 我 讲 了 一句话， 他说 我问 他说 就是 他在 买 在 这种 卖 期权 给 客户 的 时候， 会不会有 那种 不完美 对冲 或者 比较 难 对冲 的 情况， 然后 会不会有 什么 麻烦 发生， 他 就说 麻烦 都 甩 给 客户 了， 对 吧？ 都 把 这个 价格 溢价 提上去 了。

我 认为 瑞贝卡 他们是 非常 专业 而且 成熟 的 做法， 确实 会有 很难 对冲 的 时候， 但是 你 只要 把 这个 价格 卖 高， 就是 把 相当于 自己的 对冲 成本 就可以 有 一定。 宽裕 程度 在 这种 情况下， 我 认为 的话 就 难度 就 没有了。 只要 溢价 足够 高 的话 就可以 卖 了。 溢价 不够 的话 我 就要 掂量掂量。 当然 就是 小 币种 的 这种 I V 如果我们 我们 按 我们 把 小 币种 的 价格 按 像 比特币 或者 以太 坊 的 波动率 去 定价， 或者说 按照 模型 去 定价， 那 我们 可能 就会 亏 钱 的。

肯定 是 亏 的 安全 垫 不够。

是的。

就是你 刚刚 提到 你 有 不同 的 阶段， 包括 现货 的 交易， 期货 的 交易， 然后 期权 后面 专精 到 期权 这个 阶段 的 交易。 我想 想 问 一下， 可不可以 透露 一下 你 在 不同 阶段 的 大概 的 资金 体量， 或者 是 相应 的 收益率 是 多少？

我 认为 这 不是 什么 秘密， 没有 什么 不好 透露 的。 圈子 就 这么 大， 大家 其实 都很 了解 对方。 首先 我 觉得 抛开 体量 来 谈 增长率 的话， 其实 是不是 很 科学 的。 比如说 当我 手里 有 1万块 的 时候 要 增长 50% 和 我 手里 有 100万的 时候 要 增长 5%， 这是 不会 是一个 概念 来 的。 所以 我我我 个人 的话 就 从 我自己 的 几个 结果 演说 一下， 就是我 可能 是 运气 来说 是 比较 好的。

第一个 是我 第一个 阶段 是 入行 没多久 就 遇到 一个 大牛市 了。 就是我 在 116年底 入行， 然后 17年 就有 大牛市 了， 当时 的话 我就是 处于 前面 说到 的 第一个 阶段， 就是我 觉得 比特币 是一个 很 能 讲故事 的 东西 那个 阶段。 所以 我 当时 是 持有 了 比特币 的 现货， 当时 其实 收益 还 可以。 在 17年 的 时候， 当时 我 只 持有 了 比特币 现货， 然后 当时 的 成本 大概 在 3000到5000 美金 这个 阶段。 然后 这个 方面 的话 收益 其实 还 可以 的。

真正 让 我在 17年 有 爆发式 增长 的话， 是我 有 最早 的 B M B， 这是 平台 币， 这 是我的 为数不多 的 平台 币。 但是 是的 B 安 的 平台 币 它 可以 给我 带来 了 它 可以 说是 给我 带来 了 快速增长 的 一个 基础。 因为我 的 成本 足够 低， 我的 成本 只有 一块钱 的 人民币， 所以 我没有 想 过 要 卖 的。 然后 那 一段时间 带来 的 一个 结果 就是 每天 一 闭眼 一 睁眼 就 钱 就可以 多了 十几二十个 点 这 样子。

对， 那 我可以 问 一下， 你是 为什么 当时 决定 买入 这个 B 安 的 平台 币 吗？

当时 是我的 一个 比较 好的 朋友， 就 在一起 一起 交流 的 朋友。 他说 大家 就 认为 B R 来说 团队 人 还是 可以 的， 然后 也 比较 看好 这样的 一个 交易所 在 币 圈 的 一个 发展。 但是 我们 都 没想到 的 是， 没多久 就 遭遇 到 一个 94了。 所以 只是 我们 都 没。

卖 94的时候， 大概是 跌 到了 多少钱？

四块 钱。

那 还是 比 你的 成本高。 所以 你 就能。

因为 因 因为我 就是 全世界 最低 的 成本， 那是 最早 的 I E O， 那是 最早 的 那个 时候 还 叫 I C O 就是 大家 都是 一样的 成本 了， 就 没有人 更 低 了。 对， 所以 那 段时间 的话 是我的 可以 说是 初始 的 财富 积累。 然后 那个 时候 也是 比较 让人 觉得 会 相当 膨胀 的。 因为 币 圈 的那 段时间 的话， 体量 是 体量 的 资金量， 包括 用户 也好， 热度 也好， 都是 一起 膨胀 的。 然后 与 之 俱 来 的 就是 作为 参与 的 人 也会 很 容易 膨胀。

就会 把 这种 盈利能力 归结为 自己的 交易 能力。

千万 不能 这样 做对。

就是你 你 刚刚 说 的 膨胀， 我不知道 是不是 就是 因为 盈利 很好， 给你 造成 了 你 觉得 自己 交易 能力 也很 好， 还是 说 就 只是 因为 自己 财富 增长 的 特别 快， 所以 就 特别 飘。

会有 财富 特别 快， 会有 特别 飘。 但是 到了 后来， 在这里 的话 我 觉得 可以 展开 说 一下。 是 这样的， 最 开始 就 稳打稳 抓 着 赚钱， 对 吧？ 就是 比特币 涨， 我 了解 它的 涨 的 逻辑 是 什么样 的， 我 认为 它 会 涨。 那 到了 后面 其他 的当 很多 山寨 币 都在 乱飞 的 时候， 就 有点 怀疑人生。

就 比特币 的 市值 占 比 变少 了 是吗？ 主要 都 还是 山寨 币 在在 飘 在 飞。

那那 这种 时候 的话， 你 就会 觉得 这个 财富 来得 这么 容易 的话， 那那 这个世界 还是 这样的 吗？ 因为我 当时 是 比较 年轻， 然后 我我我 很 我 当时 的话 其实 比起 膨胀， 大概 可能 膨胀 了 两三天， 我 就 开始 恐慌 了。 当时 觉得 是 天哪， 我我我 可能 要 财富 自由 了。 当时 的 膨胀 是 这样的， 然后 过了 没 几天 我 就 开始 恐慌， 一个 是什么？ 一个 是 我 学 了 那么 多年 对 吧？ 我 读 了 那么 多 书学 了 那么 多 东西， 完了 还 不如 就是 买入 就 buy 然后 就 什么 都 不做， 就 开始 有钱 了， 我 就 很 恐慌， 因为 这种 钱 不是我 就是 一点一点 赚 到 的。 顽 力 来 生意 的 石榴。 对对对。

完全 投 来 的对。

对 对对对， 所以 非常 恐慌 比较 多了。 到 到了 大概是 到了 大概 一周 两周 以后， 我 就 想 通透 了， 这 不是我的 我 个人 能力 来 的， 但 我 但 但 我只是 参与 了 顺应 了 这个 潮流 而已， 我只是 顺应 了 这个 潮流， 那那 我要 让 我自己 有 能力， 就是 嗯 在 这个 市场上， 在 这个 他 会 是 接下来 很长 一段时间 的 潮流 的 市场上 一直 的 活下去， 我要 一直 在这里 待 下去。

对， 这个 才是 真正 的 考验 能力 的 部分。

是 很多 时候 就是 赚钱 靠 运气， 亏 钱 靠 实力。 这个 是真的 觉得 大部分 人 可能 都会 把 一时 的 运气 归咎于 实力。 但是 我 当时 就 真的 就 觉得 很 恐慌， 因为 这 不是我 实力 所 带来 的， 所以 我 后面 也 在 就 不停 的 学习， 然后 不停 的 去 了解 更多 的 东西。 就是我 真的 很 怕 自己 落后于 这个 时代。 因为 在 这个 市场上 可能 一天两天 你 但凡 不 学习 的话， 比如说 像 前些天 的 define 就 到了 game five。 然后 N F T 你 当你 两三天 离开 这个 世 场， 你 就会 发现 世界 变了， 完全 是 不一样的。 尤其 当 牛市 来 的 时候， 你 就 很 清 很 明显 的 感觉到， 可能 一个 月1个 节奏 都 已经 算 慢 了。 真的 有时候 可能 一周 就 一个 节奏， 一 周一个 项目 这 样子。

刚刚 你 提到 就是 合伙人 是 告诉 你可以 开始 接触 这个 数字 货币 的 期权。 那 你可以 谈 一下 你是 如何 认识到 现在 的 合伙人 吗？ 包括 你 以前 认识 的 一些 对你 来说 比较 重要的人， 在 你的 不同 的 交易 阶段 对你 来说 比较 重要 的 合伙人， 或者 是 同样 是 交流 的 小伙伴， 都 具体 是 怎么 认识 的， 以及 你们 都 交流 什么 内容 呢？

一开始 的话 就是 在 做 交易 时 的 一个 交流。 因为 你知道 大家 炒 币 都是 home base， 所以 也 不会 说有 很多 什么 线下 交流 什么的。 最早 的话 我们 就是 可能 在 各种 群 在 腿 上面 认识。 对， 然后 会 去 然后 我们会 会 交流 做 交易。 比如说 我 这 怎么样， 我 这套 系统 会 策略 运行 起来 怎么样， 然后 可能 就会 有人 来来来 出来， 就是说 你 这个 是的， 但是 可能 会有 什么 弊端 这 样子， 或者说 有什么 我想 不 通透 的 地方， 然后 注意 不到 的 地方 就会 跟人 交流。 交流 过程中 会 发现， 有些 小伙伴 是 水平 非常 不错 的， 或者说 他 思路 很 通透 的， 也是 性格 比较 合得来 的， 就 开始 聊天 聊。 我们 一开始 是一个 技术交流 为主， 然后 到了 有 一次 就是 比较 合适 的 机会， 好像 是 什么什么， 大致 是什么 会议 之类 的 线下 的。 然后 我们 就说 比较 近 了， 大家 一起 出来 吃 个 饭， 然后 就 聊 一下， 发现 性格 也 比较 合得来 的 时候， 就有 一些 项目 就 可能 说 这边 有 个 项目， 我我我 可能 我 可能 就是我 我们 可能 我 可能 一个人 吃不下， 我们 可能 可以 考虑 合作 一下 这 样子 然后 就在 一个 合适 的 契机 里面， 开始了 我们的 团伙 作案 的 一个 生涯。

我 觉得 我 可能 要把 团伙 作案 几个字 卡 掉。

就 开始了 我们的 团队 活动 了。 因为 你知道 当 币 圈 这个 节奏 24小时 都不 停歇 的 情况下 的话， 是 很难 一个人 能够 看到 所有的 东西 的。 所以 我们会 是的 分工合作。 比如说 你 盯 这 一块， 我 盯 那 一块 这 样子。

那你 指的 你 盯 这块， 我 盯 那块 指的 是 不同 的。 比如说 领域 期权、 期货， 还是 说 不同 的 币， 还是 不同 的 指标， 你们 各 都 会有。

还是 不同 的 东西。 我 我 举 个 我 举 个 例子， 比如说 我的 交易 室 里面 是 有 六块 屏幕， 对 吧？ 那 每个 屏幕 上 它 显示的 东西 是 不一样的。 比如说 可能 主 屏幕 是 B D C 的 走势， 然后 隔壁 是 option flow。 然后 的话 还有 就是 有 个 market making 的 报价， 我们 可能 会 看到 报价 走向 是 怎么样 的。 然后 另外一个 屏幕 可能 就是 比如说 有些 telegram 或者。

是 对 一下。

对 其他 的 一些 新闻， 还有 就 比较 快捷 的 新闻 不能 播。 格力 知道 吧？ 就 B B T 蓬勃， 然后 就 他的 一些 新闻， 滚动 的 一些 消息， 还有 就是 什么 聊天 群， 看看 各种 聊天 群 的 这种 趋势 走向， 甚至 是啊 甚至 是 一些 山寨 币 有没有 什么 突然 放量 的， 就是 会 引发 可能 会 会 会 引发 可能 什么 现象级 的。 比如说 之前 的 狗狗 币 放量 引发 了 一个 动物 币 的 一个 现象级， 还有 就是 之前 有 一次 以太 坊 放量 是 N F T， 还有 就是。 其他 的 一些 现象 的， 这些 的话 都是 很 需要 关注 的， 一个人 是 看不完 的。

所以 这 六块 屏 不就 都是你 一个人 来看 吗？

那 其他人 看 什么 呢？ 我只是 举 个 例子， 就是 每一个 不一样 我就是 就是 我们 当时 是 没有 这么 多 的 没有 这么 好的 一个 设备。 当时 可能 大家 一两块 屏， 看 不 过来 的对， 然后 就 大家 就会 分工合作， 你 盯 那 一块， 我 盯 这 一块。 我们 现在 还 多了 一些， 比如说 什么 链 上 数据， 还有我 现在 的 一个 期权， 像 现在的我 就是 只 负责 期权 这 一块 了。 对。

那 其他 合伙人 他们 负责 什么 内容 呢？

我的 他们 有的是 负责， 因为我 我们 现在 是一个 团队 结构， 然后 我 这边是 负责 期权 的， 另外 有 负责 期货 的， 有 主观 交易 的， 有 一些 比较 新颖 的， 比如 各种 fight 的， 就是 define 跟 对 各种 的对 都 不一样。 还有 就是 我们 有一个 自己的 量化 团队， 同时 我们 也是， 因为 你知道 这个 市场 是 24小时 不 停歇 的， 然后 我们 每个人都会 有 自己的 助理 这 样子。

你们 会 轮班 吗？

会， 我的 助理 们 轮班。 我 基本上 来说 我 基本上 来说 我 一天 的 工作 时间 会 在 16个小时 左右。 就是我 是 美东 时间， 因为 期权 现在 基本上 来说 还是 在 美东 时间 交易 的。 我 一般 是 下午 的， 可能 三四点 就 上班， 上 到 凌晨 的 五六 点 这 样子。 然后 我的 助理 们 有的 时候 他们 可能 撑 不到 那么 久， 他们 会 他们 会 挑 着 时间 轮班， 因为我 我 从前 只有 一个 助理 的 时候， 我 助理 经常 是 半夜三更 被 我 拖起来 的。 然后 白天 他 又要 在 我 睡觉 的 时候 也要 看着， 然后 晚上 又被 我 拎 起来 就 感觉不好。 所以 后来 我们 就 我 就 多 请 了 两个 助理， 不然 顶不住 对， 不然 顶不住。 对对对。

那 我 从 你 大概 说 你的 合伙人， 然后 包括 你们 请 的 助理 以及 你 屏幕 数量 的 这个 侧面 信息 来看， 你们 这个 现在 体量 应该 很大 了。

体量 来说 也不 算是 特别 大。 因为 反正 是 home base， 也 相对来说 不会 有 一些 什么 办公室 资源 之类 的， 一些 支出。 大家 都是 负责 好 自己的 工作， 其实 就 OK 了。

那你 现在 应该 已经 早就 实现 财务 自由 了， 对不对？

我 觉得 没有我 觉得 没有 好好好， 其 其实 其实 当 从 当时 的 一个 17年 左右 开始 盈利 这 一块 的话， 可以 说 你说 生活 自由 的话， 就 不论什么 买房 买车、 买买买 跑车 奢侈品 之类 的话， 我 认为 来说 其实 早就 可以 达到 一个 这样的 自由 了。 但是 后来 发现 当前 当当 不能 说起， 当时 的 一个 财富 就是 增值 到 一定程度 的 时候， 其实 对 这块 已经 没有 什么 感觉 了。 更多 可能 是 想要 比起 钱 以外， 钱 当然 是 很 重要 的。

但是 除了 钱 以外 了 吗？

对， 就是我 更 享受 中 每 一笔 交易 当中 成功 的 那种 快感。 那种 快感 是 别的。 我我我 有 非常 多 的 一些 爱好 来 缓解 压力。 比如说 什么 我我我 有 一台 跑车， 我 可能 会 去 跑 赛道， 然后 我会 可能 去去 跟着 去 滑雪、 跳伞、 潜水 什么的 诸如此类 的 一些 活动。 那 带来 的 快感 其实都没有 交易 更 快乐。

这 真是 天生 的 交易员， 没 选择 投行 没 选择 银行 这个 赛道 是 很 正确 的。

我 觉得 过于 无聊 了。 就 银行 或者说 包括 我 之前 在 外企， 我在 外企 时候 也是 做 一个 像 一个 螺丝钉 一样的 存在。 其实 当时 很 不错， 因为 当时 的 一个。

应该 是一个 非常 保险， 然后 大家 说 出去 也都 非常 体面 的 一个。

对， 体面 是 非常 体面， 就 大家 都 非常 看好 的， 觉得 前途无量。 但是 只有 自己 知道， 就是 这种 生活 枯燥乏味， 或者说 按部就班 的 可能 不是我 想要的。 我 想要的 是 应该 是 这种 汹涌澎湃 的， 非常 刺激， 可以 带来 可以 让 我的 肾上腺素 不断 飙升 的。

因为 有的人 告诉我 说， 做 交易 的 这个 过程 是 很 孤独的。 就是你 刚刚 提到 说 你 在 合伙人 还没有 没有 这些 合伙人， 或者说 大家 都 还没有 上 到 一定 规模， 没有 这么 多块 屏幕 的 时候， 你 可能 大家 各自 包括 你是 home base。 我 就 不知道 你会不会 经历 过 一段， 比较 难 跟 大家 讲说 你 在 做什么， 比如说 跟 父母 那 辈， 或者说 你 在 交易 的 时候， 会 感觉 周围 人 好像 都 没有 在 做 数字 货币， 包括 数字 货币 期权 这 一块儿， 会不会有 比较 孤独， 或者 比较 难以 被 周围 人 所 认同 了解 的 这个 过程。

我 可能 很喜欢 这 句 话， 就是 张 艺人 都是 孤独的。 我 也有 过 这个 过程 的， 就是 身边的人 不会 理解 你 去 做什么， 或者说 有人 可能 觉得 你是 不务正业。 但是 相对来说 我 可能 是啊 比较 自由 一点。 因为我 家里人 都是 自己 做生意 的， 他们是 不太会 干涉 我的选择。 然后 的话 他 会 认为 我我我 选择 的 路， 只要 我自己 不后悔 就 没有关系 了。 也就是 在 那个 时候， 我 就 他 他们 也 不需要 我 去 跟 他们 解释 什么， 但是 在 外人 看来 可能 会 就 觉得 你是 不务正业， 就 无所事事， 跟 跟 跟 在 跟 在 家里 啃老 一样的。 但 然后 还有 就是 觉得， 这 这是 比较 我 觉得 是 比较 好的， 因为 还有 很 不好 的 是什么？ 当时 就是 因为 毕竟 名声 不 啃老 还好， 啃老 还好， OK 当时 必须 名声不好。 有人 会 觉得 你 在 搞 传销， 甚至 是 搞 一些 什么 为非作歹 的 时候， 那个 时候。

是你 你 现在 这个 阶段 就是我 我 差不多， 我 现在 这个 阶段 我就是我 就是我 现在 我 现在 辞 了 职 之后， 我 爸妈 也是 当然 也是 尊重 我的选择， 但是 就 跟 他的 这些 叔叔 阿姨 在 解释 我在 做什么， 为什么 能 回老家， 这些 事情 就会 比较 难以 解释。

我 觉得 我 认为 家 人家 人的 感感 感想 是 最 重要 的。 如果你 家里人 首先 能够 谅解 你 了， 是 非常 好的。

刚刚 已经 讲 了 gray 的 个人 的 经历， 包括 他 不同 阶段 都在 做什么。 我们 今天 其实 主要 还是 想 以 一个 期权 交易员 的 分享 的 经验 分享 来 跟 大家 分享 一下。 我们 作为 一个 日常 每天 都在 观察 很多 期权 指标 的 一个 交易员， 能 给 我们 新手 哪些方面 的 启发， 所以 gray 你 日常 必须 要 观察 的 指标 有 哪些 呢？

我 每天 都在 看 的 指标 的话 是 首先 第一个 是 肯定 的， 就 标的 的 市场 走向。 因为 我们 交易 的 是 衍生品， 那 衍生品 最 基础 的 标的， 所以说 观察 市场 走向 是 最 基础 的那 就是。

比特币 现在 其实 能 做 期权， 就是 比特币 和 以太 坊。

理论上 来说， 如果说 完全 合格 的话， 是 只有 比特币， 因为 以太 坊 的 深度 还 不是 特别的 理想。 但是 但是 要 做 也 是从 比特币 的。 对， 首先 我会 看 比特币 的 走向， 然后 的话 做 期权 非常重要 的 一个 因素 是 I V 就是 I V 的 变化 所 带来 的 变化 是 全面性 的。 比如说 I V 它 本身 的 一个 数字 变化， I V 结构 的 变化， 还有 I V skill 的 变化 等等。 所以说 它的 变化 有 很 多种， 这里 我可以 简单 的 说 一下。 比如说 某 一个 日期 I V 的 大幅 增长， 但是 标的 的 盘面 没有 变化， 那 可能 是 就 有人 预先 得知 了 什么 消息， 提前 买入 了 一些 期权， 导致 I V 被 买 上去 了， 这种 我们 俗称 的 老鼠仓。

所以 这种 老鼠仓 你们 观察 到了 之后， 你们 可能 会 采取 什么 方式， 你们 会 跟 仓 吗？ 还是会 就 只是 观察者 而已。

我们会 探讨 它 背后 的 逻辑， 不会 说 看到 一个 看 那个 现象 出来， 我们 就会 去 就会 去 跟进去， 这样 就是 我会 探讨 它的 逻辑。 比如说 提前 买入 的 期权， 那 为什么 会员 提前 买入 期权 呢？ 是不是 最近 有什么 消息 呢？ 是不是 etf 要 过了 呢？ 是不是 到 这里 有 大 突破 了 呢？ 或者 怎么样？ 那那 如果如果 我们 能够 发现 它 背后 的 逻辑 了， 再 根据 自己的 判断， 可能 会 去 从 自己的 交易 来 去做 出发， 但是 不会 说 完全 跟 单。

比如说 前些 日子 人 买 了 一个 大概是 22号 的 一个 可 在 71000 的 call 都在 传 是 S B F 的。 但 是不是 这个 其实 已经 不重要 了。 我们 可能 会 去 考虑 说 有什么 会有 什么 消息， 或者说 是 我们 不知道 的 东西， 还有 数据 会 影响到 他 买的 这个 动作。 也就是说 它的 这个 买入 举动 是 由 什么 因素 而 驱动 而起 的。 如果我 能 探讨 出来， 并且 我承认 我 才会 去 去去 一个 交易。 所以说 这个 对 更多 对 我们 来说 是一个 切入点， 而 不是 一个 值得 跟 单 的 一个 信号。

对， 我记得 去年 好像 大概 在， 我 忘记 是 几月份， 反正 就是 有一个 巨星 大概 买入 了 年底 的 36000的看涨 期权， 买 了 很大 的 一笔。 像 这种 你们 会 观察 的 到 是吗？

会 观察 得到 这个。

那 你们 有有 探讨 那次 是因为 什么， 并且 有没有 也 做出 一些 相应 的 跟 单 之类 的。

有有， 但 我们是 反推 了 一波， 是 当时 是看 了 以后 他 买的 是 非常 虚的， 因为 当时 价格 还 很低， 但 它 量 很大。 我们 分析 了 三个 方面， 一个 是谁 买的， 就是说 对手 盘 是谁。 然后 第二个 的话 是 他 买入 的 这个 点 是不是 有什么 重要 的 点位， 还有 日期。 这些 我们 分析 了 一遍 以后 发现， 比特币 确实 是 该 大 突破 了。 但是 但是 但 日期。

跟 点位 不一定 能 是 那样。

对对对， 所以 后来 我们是 做出 了 一个 自己的 判断， 我们是 买 了 一个 25000的， 同样 是 年底， 我们 认为 年底 确实 有 大 行情， 我们 买 了 一个 同样 2 25000 的 call 这 样子 就是 我们会 会 根据 调整 我们会 根据 调整。 因为 量 的话 它 涨起来 以后， 我们 当 到时候 去 用 一个 long 伽马 的 方式 去 止盈 的话， 也会 相对来说 会 好 一点。 因为 太虚 的话 是 没有 伽马 的， 太虚 的 太 厉害 是 没有 干嘛 的。

大家。 你们 最后 这笔 的 交易 盈利 了 多少？

这笔 盈利 差不多 是 有 40% 几， 让让 我们 整个 账户 的 增长 是 40% 几， 不是 它 本身 涨 了 40%.

仓位 40%， 那 这个 期权 翻 了 多少倍？ 就 单单 这 一个 小 期权。

这 一波 的话， 期权 应该 是 我记得 是 36倍 左右。

那 你们 放 的 仓位 也 不算 非常 大， 不会 很大， 这 算是 投机。

对 吧？ 对， 就是 投机 不会 很大 的， 不会 很大 的。

可能 还是 要 控制 买方 这方面 的。

亏损 很 重要。

好， 刚刚 说到 这个 iv 大幅 增长 的 老鼠仓 的 情况， 有没有 别的 I V 变化 的 情况 呢？

会有 比如说 I V 大幅 下跌 的 一些 情况。 比如说 那 大幅 下跌 它 有 很多 因素， 可能 比如说 可能 是 交割 过了， 交割日 过 掉了， 然后 做事 上面 的 一些 保证金 释放出来 了。 还有 就是 可能 盘面 不动， 做市 上门 的对 波动率 的 预期 比较 看 空 了， 或者说 标的 的 盘面 一段 行情 走 到头 了， 大家 都 觉得 它 马上 就要 被 横盘 了 之类 的。

我 其实 是 想 问 说 你们的 角色 是 做市商 还是。

我们 都 会有， 但是 占 比 的话 不太 一样。 首先 我们 主要是 以 主观 交易 为主 的， 就 因为 我们 本身 是一个 资 管 的 业务， 我们 本身 资 管 业务 的话 主要 就是 一个 主动出击 为主 的。 但是 如果 有的 时候 因为 在 亚洲 时间 是 没有 什么 做市商 的， 亚洲 时间 的话 大概是 只有 三四个 做市商， 我们是 其中之一。 然后 在在 没有 什么 对 在在 亚洲 时间 没有 什么人 响应 的 时候， 我们 也会 去 响应 一个 报价。 但是 我们 主动出击 是 比较 多 的。 之前 有一个 我 看过 有一个 某 平台 的 一个 数据 统计 的话， 我们的 在 全球 的 我们 团队 在 全球 的 成交量 来说， 我们是 排 第七， 所以 我们 主动出击 的 还是 比较 多。

是 指的 是在 W 的 期权 的 这个 帕拉丁。

帕拉丁 我们我们 排 第七。

OK 那 就是 大 是 相当于 是 你们是 大宗 交易。

对， 大宗 交易 要 跟 听众。

补充 一下， 这个 paradise 它是 大宗 交易 的 一个 一个 平台。 然后 刚刚 gray 提到 的 是 他们 团队 在 这个 大宗 交易平台 里面 的， 你们 相当于 你们的 交易量 是 全球排名 第 7OK。 那 你们的 这个 资 管 业务 收费 以及 收益率 是 怎样 的？

我们 一般 是 根据 盈利 来 收成 的， 也就是说 不像 的 普通 的 基金 一样， 就是 有 管理费， 我们是 没有 管理费 的。 我们是 盈利 后 按 比例 抽成， 然后 不同 的 策略 的话， 我们的 抽成 的话 是 不太 一样的。 一般来说 在 20个趴 到 35个 趴 之间， 大概是 一个 业界 的 范围 的 30% 左右 的 上下浮动。 业界 大概是 在 30左右.

对， 业界 一般 是 30朋友.

优惠价 21般来说 量 大 上去 了， 当 你的 资产 比较 大 的 时候， 我们的 抽成 肯定 也会 下降 的。 然后 我们的 收益 的话， 我们的 收益率 其实 是 不 能够 简单 的 去 量化。 因为 我们会 针对 到 不同 的 一些 客户， 每个 客户 他的 风险 倾向 其实 是 不一样的。

相当于 你们 会 定制 化 的 方案。

对， 我们 会有 定制 化 的 方案。 然后 一般来说 的话， 平均 的 年 化 在 大概 在 4 50左右。

体量 体量 的 起步 是 多少 呢？

体量 的 起步 我们 一般来说 是 50BDC OK。

好的， 我 争取 早日 能 让 你们 资 管你。

你 自己 也 能够 做 的 很好， 其实 这 交易 是 很 舒爽 的 一个。

是 我自己 其实 现在 主要 的 精力 在 美 股 上面， 美 股 的 期权 上面。 你们 现在 是 币 本位 的 收益率 是 吧？

我们 都会 根据 客户 的 要求， 因为 有的 喜欢 币 本位， 有的 喜欢 金本位， 其实 不一样。

那你 刚刚 的 四五十 是 指的 是什么？

本位 综合 股 一般来说 是 指 都是 指 币 本位， 就是 平滑 过 综合 过 的 B 本位， 大概 就是 四五十。 因为我 我们 本身 自己 在 做， 其实 是 B 本位 的。 我们 但是 会有 客户 要求 我们会 去做 金本位 的。 因为 当当 币 价 非常 高 的 时候， 他们 就 觉得 再 持有 币 本位 就 有点 太 吓人 了， 可能 有点 恐高 的 情绪 在 里面， 所以 他们 就会 要求 我们 做 B 本位。 但 我 一般来说 的话 是 不当 当当价 比价 比较高 的 时候， 他们 会 一般 要求 做 金本位。 但是 我们 本身 来说 的话 是 做 B 本位 的 自己 本身。

好好， 我们 也 跟 听众 补充 一下， 币 本位 指的 就是 我们 只是 以 持 币 数量 增加 为 目标 的 这么 一个 持 币 的 方式， 这么 一个 收益率 的 衡量， 就 相当于 有的 客户 他 认为 自己 从 一个 做到 1.2， 那 差不多 就是 增长 20%。 但 如果 是 金本位， 就 刚刚 各位 提到 的 金本位， 那 就是 以 这个 B 所 对应 的 美元 价值 来 作为 一个 收益率 的 衡量。 那 他 可能 就 看 的 不是 一个 币 到 1.2个 币， 而是 要 看 它 背后 是 值 1万美金 到 1000到12000 美金， 这个 才是 收益率 20%。 然后 我们 刚刚 是 提到 I V 本身 的 变化 可能 会有 很 多种， 包括 这个 下跌 的 几个 原因， 具体 是什么 原因 你可以 继续 说。

具体来说 它 I V 变化 的 原因 的话， 我 认为 是要 结合 一些 其他 方面 的， 比如说 A T M I V 的 结构 里面 或者说。 期限 里面， 然后 看一下 Q 是不是 正常， 会 有没有 哪里 过高 或者 过低， 甚至 是 倒挂 的 一些 情况。 这些 都是 可以 套利 的 机会， 这 全都 是。 那那 你们。

其实 主要 观察 的 最 重要 的 一个 指标 是不是 就是 I V 呢？ 还是 说 你们 也会 结合 别的 方面 的 指标 来 综合 判断 出 一个 套利 机会。

首先 我们会 看 I V， I V 是 最 主要 的， 但是 也要 辅助 到 其他 的 一些 指标 来 可以 让 我们 更 精确 的 判断， 从 哪里 可以 找到 一个 获利 的 机会。 I V 真的 是 最 重要 的。 可以 说 你 脱离 了 I V 去做 期权 的话， 那 基本上 来说 是 没有 办法 去 很很 好的 去做。 就像 有 就像 就像 就像 没有 戴眼镜 的 时候 在路上 走 一样， 你 看到 整个 世界 都是 模糊 的， 是 看不清 的。 I V 可以 帮你 很很 好的 把握 到 整个 市场 的 脉络， 它是 怎么走 的 非常 好的 一个 指标， 也是 非常 核心 的 一个 指标。

是的， 我们 除了 I V 这个 最 重要 的 核心 指标 之外， 你们 还会 参考 哪些 日常 观察 的 指标 呢？

还有 就是 一些 期权 的 持仓量， 还有 就是 交易量 这些 本身 的话 他们 本身 也 能够 反向， 他们 本身 能够 反映 的 是 大户 或者说 内幕交易 者 的 动作， 他们 可以 被 单独 判断。 但是 如果 能够 结合 到 I V 来说 的话， 会有 非常 的 好的 一个 效果。 比如说 某日 的 一个 交易量 如果 暴增， 那 可能 I V 肯定 也是 会有 有所 变化 的。 你 再 结合 一些 期限 还有 行权价 去 分析 的话， 一般来说 会有 一个 不错 的 效果。

然后 至于 大户 们 的 领先 投机 动作， 其实 是一个 非常 值得关注 的 点。 就是 我们 先前 说到 的 量， 就是说 可能 会有 老鼠仓 什么什么。 但是 像 之前 有人 做 过 一个 可能 指标， 比如说 一 看到 有 大户 的 大单 成交， 可能 就 立马 就 去就 去 跟 单 的话。 我 认为 来说 可能 是 相对而言。

有点 片面， 是不是 还是 得 再 观察 一下 它， 具体 是 可能 还要 再 结合 一下 别的 指标。

对对对， 这样的话 也许 是 能 赚 到 钱 的， 但是 你不知道 你的 钱 是 怎么怎么 赚 来 的， 就是说 你 这次 跟 了 赚 到 钱， 下次 跟 了 赚 到 钱， 但 他们 逻辑 是不是 一样的 呢？ 他 结果 是 一样的， 可能 是 赚 到 钱 或者 没赚 到 钱。 但 我 认为 一定要 去 了解 背后 的 逻辑 量 的话， 会 能够 让 你 比如说 以后 再有 大单 出来 的 时候， 你 就 知道 什么样 的 大单 该 跟， 什么 大单 不该 跟。

这 样子 是 就是 知其然 也要 知其所以然。

是我 认为 是的。 所以 大家 一定要 去 分析， 不能 盲目 的 看 别人 的 一个 动作， 就 能够 说 相信 他， 或者说 是 跟 他 做 的 一样的 操作。 因为 很 可能 人家 买 1万买买 一 买 个 比特币， 只是 他 仓位 的 1%， 他 买 一个 比特， 买 100个比特币， 你 也 买 一个 100个100个 比特币 进去 的 时候， 你 会 发现 你 身上 就 没有 多少钱 了。 这样的话 是 不一样的。 所以 体量 和 仓位 控制 也很 重要。 在 这些 很多 的 这种 期权 指标 都 可以 反映出 一些 客观 的 交易 和 套利 机会 的。 我 觉得 大家 如果 要 了解 的话， 可以 看一下 这 Grace stop life 的 数据 实验室， 可以 去 看一看 里面 的 一个 数据 变化， 就可以 看到 很多 交易 和 套利 的 一个 空间 了。

经常 观察 到 的 大单， 它 可能 是一个 类似 于 我们 平时 经常 看到 的。 如果 大家 有 关注 我们的 一些， 比如说 darbey 上面 有 一些 下面 的 交易 栏 里面 大宗 的 交易 都 会都 会 关 都会 标注 出来。 包括 看 他们的 那个 推特 什么的， 也都 会有 一些 大宗 异动 的 消息。 但是 一般 这种 它 里面 只会 展现 的 是 它的 那个 期权 合约 跟 他的 买卖 方向。 但是 究竟 是 比如说 如果 一张 大宗 的 合约 他是 买 一个 put 那你 你 也 可能 不知道 他 到底 是不是 一个 是不是 一个 盈利 的， 相当于 是一个 卖 铺 的 人 平仓， 还是 一个 真的 只是 纯粹 的 一个 卖 铺 的。 所以 所以 这个 情况 是不是 还是 要 结合 持仓量 才 看得出来 它的 具体 的 这个 动作 是 怎么样 的？

会有 的 会有 甚至 可以 从 对手 盘 去 操作。 举 一个 简单 的 例子， 有 一次 有一个 非常 大 的 成交 单 出现， 就 很 夸张 的 就是 近 1万张 的 期权 成交 的 时候。 那 我们我们 第一时间 就 接到 报警 了 以后 就是 收到 了 警报 以后， 我们 就 去 分析。 首先 会 分析 什么人 买的。 比如说 根据 交易 的 时间 来 判断 是 哪个 时区 的 人 买的， 然后 再去 那个 时区。 因为 我们 跟 很多 做市商 的 关系 也 挺好的， 就会 去 问 说 这个 单子 是谁 卖 的， 谁 卖出去 的， 就是 真的 能 问 到 吗？ 是看 情况 看 情况， 有的 问 到， 有的 不能 问 到。 对， 后来 我们 那次 就 知道 了， 是一个 是一个 说 一个 美国 的 老牌 的 币 圈 基金 买的 一个 操作， 就是 5万的， 5万的 一个 破。 当时 的话 是 是 非常 是。

几月份 买 5万的.

put 5月份.

五月份 买的， 五月份 买的， 那 相当于 是 519的。 那个 时候 是。

是 他 买的 是 五月 底 的对， O K O 然后 再再 去 判断 了 一下 逻辑， 然后 发现 当时 的 一个 期货 持仓量 非常 的 可怕。 当时 的 不是 期权 持仓量， 是 期货 的 O I 就 future 的 O I 非常 的 可怕， 就是 达到 了 一个 史无前例 的 地步。

对我 可能 要 补充 一下， O I 是 open interest， 就是 未 平仓 量。 大家 也可 大家 也可以 把 它 理解 为 现在 市场上 持有 期权， 持有 期货 的 那个 大家 的 体量 是 多少。 然后 刚刚 你 提到 说是 期货 的 O I 非常 大对 吧？ 那 意味着 大家 持有 的 那个 期货， 你 指的 是看 多 的 期货 吗？ 对， 那 就是 开 多 的 期货 人 很多。

当 全世界 都在 做 多 的 时候， 我们 就 不禁 要 思考 一下。

到底 谁 在 接盘？

接盘 了 谁 会 来还 买入 了。 所以 所以 我们 也 所以 我们 也 发现 了， 就是 通过 探究 背后 的 逻辑 会 发现 那那 那个 基金 它 也 未必 是 看跌 的， 他 可能 是 为 他的 持仓 而 购入 一个 保险 这样 的对， 只是 买 一个 保险 的 操作。 但 我们 也就 通过 探究 逻辑 发现 了 是 这 确实 是 很 吓人 的 一个 情况。 当时 所以 我们 但 但 我们 当时 的 盘面 也是 欣欣向荣， 所以 我们 组合 了 一个 当时 组合 了 一个 radio 就是。

卖出 了 比率 套利 是吗？

对他 叫 比率 套利。 但是 千万不要 被 他 迷惑 了， 这 是一个 进攻性 的 策略， 它 不应该 叫 套利 的。 真的， 他 不是 套利 策略 来 的。 所以 我们 当时 就 组 了 一个 上 就是 5万， 然后 拉 了 45000步 的 一个 操作， 然后 那波 真的 跌下来 了。

这样的话 就 比较 保险。 它的 价格 没有 往下走 的话， 那 你们 也 不会 亏 钱。

对 吧？ 不会 付出。 就 因为 当时 的 盘面 真的 非常 好找 的， 就是 有 大有 一副 我 我要 我我我 明天 就要 干 十万 的 那种感觉， 真的。

所以 这就是 抠门， 不想 买 兔子 的话 就 用 这种 办法。

对对对， 就是 不想 付钱。 因为 当时 这种 波动率 下， 其实 I E 很高 的， 其实 I V 非常 高。

那你 买 普 的 会 很贵。

非常 贵。 一般 都是 说 我 什么 都是 我们 卖出去 铺 的， 来 我们 自己 买 这里 铺 的， 所以 就 组 了 一个 这样的 一个 操作， 当时 也是 取得了 一个 相当 不错 的 一个 收益。 那波 崩 的 比较 厉害 的 时候， 我们 有 40% 几 的 复印件， 4% 接近 50% 的 福音 了。

对， 这个 背景 是 今年 的 5月19号， 大概是 砸出 了 50% 的 跌幅。 应该 我记得 当时 是 跌穿 了 3万美元 的 大关。 所以 你们 当时 的 总的 账户 盈利 是 40% 是吗？ 对， 因为 iv 升 的 特别 高。

I V 报道 了 两百多 312， 可能 还要 可怕 一点， 312有到 500的， 当时 是 很多 是 流动性 缺失 了。

然后 当时 流动性 真空。

然后 就是 519的时候， 深度 其实 已经 比 312好很多 了。 My maker 已经 多 很多 了。

大家 也 给 听众 朋友 一个 background， 就是 是 去年 的 3月12号， 可能 对 币 圈 来说 大家 都 已经 非常 熟悉。 相当于 是 黑暗 一天。 就 黑暗 一日 那天 应该 是从 七千 多 美金 一路 下跌 到 跌破 了 4000美金， 差不多 也是 跳水 了 超过 50% 的 幅度。 然后 当时 其实 不止 那个 比特币， 应该说 前面 股票、 原油、 黄金 都有 出现 一些 恐慌性 的 流动性 危机。 所以 那阵子 不仅 是 币 价 的 下跌， 包括 很多 和 期权 和 期货 合约 也都 是 大规模 爆仓。

然后 很多 的 交易所 长时间 宕机， 然后 期权 的 I V 暴涨 到 刚刚 gray 说 到了 暴涨 到 500。 大家 就可以 想象 这个 I V 它 其实 平时 我们 刚刚 提到 说 四五十 算是 你可以 想见 四五十 在 平时 已经 算是 比较 低 的 一个， 当然 跟 传统 的 这个 市场 来说 已经 算 非常 高了。 但是 四五十 的 水平 一直 报到 了 500， 翻 了 十倍。 所以 那阵子 对于 尤其是 对于 做 不管 是 做 期货 还是 做 期权 的 人 来说， 都是 非常 黑暗 的 一天。 但是 今年 其实 今年 的 这个 519 虽然 也是 50% 的 跌幅， 但是 整个 流动性 已经 比 那个 时候 又 发展 了 更好 了 一点。 因为 过 毕竟 过了 一年 多， 大家 也就是 不管 是 交易所。

就是 大家 各位 的 风 控， 知道 末日来临 的 时候 已经 是 什么样 的 了， 就 心里 已经 有点 数 了。 312之前 没有人 知道 会有 这么 可怕 的 一个 时候， 所以 大家 都是 仓位 控制， 包括 风 控 逻辑， 可以 说是。 都 都都 都都。

还没有 经历 过大 考验。

对对对。

那个 时候 还没 经历 过大 考验， 所以 312那1次 你们的 风 控 做 的 怎么样 呢？

312的风 控 可能 是 值得 我 吹 一辈子 的 事情。 312312 的 事情 的话， 其实 是 我们是 预料到 了的， 但 没想到 这么 严重。 预料到 的 逻辑 是 很 简单 的， 因为 那个 时候 抑 疫情 是 开始 爆发， 我们 国家 是 开始 封关 封 城 了， 但是 老外们 他们 丝毫 不 当一回事 了， 他们 不了解 真实情况 的， 难道 我们 还 不了解 吗？ 对 吧？ 所以 在 那年 的 过年 之后， 就是 大概 在 二月份， 我 就 把 所有的 美 股 都 清仓 了， 并且 买入 了 wax 的 call.

这个 也是 神 操作。

是的， 当时 就 觉得 我 觉得 老外们 就 太天真 了， 他在 嘲笑 我们的 武汉 封 城， 说 不人道 什么什么。 然后 我在 想， 我说 是 你们 没有 见识 过 真正 可怕 的 样子， 你们 没有 看看 到 过 黑暗 是 什么样 的。 所以 在 三月份 来临 的 时候， 我们的 币 圈 的 主观， 就 我们 有 主观 交易 团队， 我们的 主观 交易员 说说 美 股 这个 流动性， 说 美 股 超 这个 走向 已经 不对 了， 然后 比特币 可能 大 概率 要 崩盘。

你们 会 把 比特币 的 基本面 跟 美 股 的 走势 联系 挂钩。

是 我们会 把 它 挂钩。 但 但是 但是 我们的 主观 说 可能 5000就 差不多 了， 如果 跌破 了 8000就要 去 5000。 当时 在 当时 我们在 3月10号 的 时候， 就是 我们的 主观 交易员 就 买入 了 3月12号 的 末日 期权， 买入 了 5000， 最终 这个 不是 翻 了 63倍， 这是 买方 这方面 的， 但是 这是 买方 方面 的， 因为 我们 还有 卖方 的 账户， 那 卖方 的 账户 我们在 他的 在 这个 提醒 下， 已经 把 敞口 收 的 非常 小 了。 但是 真的 是 没想到 是 就 十几二十 的 保证金 都 已经。 因为 当时 的 I V 已经 报道 了， 已经 是 非常 可怕 的 地步， 就是 没有 天际 的 地步 了， 可以 说 突破 天际 的 地步。 所以 就算 那样的 情况下， 我们的 一个 卖方 账户 还是 爆仓 了。 但是 因为 我们 敞口 很小， 然后 那个那个 子账户 的话 它的 币 不多， 我们 遭受 的 损失 不是 特别的 大。

总的来说 还是 盈利 的。

总的来说 的话 是 首先 从 这里 来说 的话， 我们 买方 的 那个 账户 的话 是 把 卖方 的 账户 的 亏损 抵消 了， 并且 略有 盈余。 然后 在 这 之后 的 一个月 里， 因为他 I V 很多人都 在那 波 3 72里 爆仓 了， I V 一直 下不来 两百多、 三百多。 我们 分仓 了 很多 个 小 账户， 就是 不断 的 去 卖， 去去 滚动 卖。 比如说 这个 去 稍微 改， 那个 去 刷刷 家马， 巴拉巴拉 就 分开 的 一个 账户就 只 做 一个 敞口 方面 的 一个 暴露， 这样的话 比较 好。 嘿 就 再 出 一次 问题， 我们是 顶得住 的， 不会 所有的 都都 被 一次 给 干 爆。 所以 那 波那 波， 这 之后 的 两三个 月， 这 之后 的 三月 到 5月份， 我们我们 最后 把 I V 压回来 的 收益 的话 顶 掉了。 当时 那个 爆仓 账户 的 七八十 的 1个亏损。 所以说 312这1波 的 操作 可以 说是 我们 可以 吹 很多很多年 的。 这个 是啊 原来 312之后.

的 I V 是 你们 压下来 的。

我们我们 做 参与 了 一些 微小 的 努力， 一点点 微小 的 贡献， 不敢 多 压， 真的 不敢 多 压， 大家 都 怕 是啊 就是 都很 怕。

而且 其实 那个 时候 就是 所谓 的 那句话， 就 大家 都在 恐慌 的 时候， 你们 就 上去 了， 大家 都 我 觉得 是 非常 神 操作 了。 所以 币 圈 这块 儿 的 盈利 是 这样， 那美 股 那块 的 后 最后 也 肯定 也 翻 了 百倍 了。

VS co 的话 是 最后 因为 买的 期限 的 关系， 导致 收益 没有 很多。 因为 美 股， 不是， 我们 团队 的 美 股 是我 个人 的， 是我 个人 的。 对， 是我 自己的 一个 操作。 我们的 我们 没有 做美 股 的 资 管 吗？ 我们 只 做 B 称 的， 是我 个人 的。 最后的话。

你是 本来 自己 有 特斯拉 那些 是 吧？ 然后 就 把 它 清掉 了。

对对对， 特斯拉 没有 清， 特斯拉 和 苹果 作为 数据 都 没有 清。 那是 真爱 真爱。 因为 因为我 觉得 因为我 觉得 他他 敢 跌 我 就 敢 买。 这个 就是 进了 B 圈 学 的， 就 B T F D。

所以 你 在 美 股 大跌 的 时候， 你是 有 真的 去 实践 的 买入 低位 的 特斯拉 和 苹果 吗？ 还是 说 已经 顾不过来 了。

后来 买 了 苹果 没 再补 特斯拉 了。 后来 因为我 特斯拉 很多， 我 特斯拉 其实 本身 不少， 特斯拉 让 我的 每股 资产 增长 了 非常， 这是 夸张 的 地步。 我 当时 我 最早 买的 特斯拉 是在 170 刀， 然后 买 完 以后 他 涨涨 到 600多刀 了 以后， 他 又 一 拆 四， 他 又 拆分 了 一遍， 他 又 涨涨 涨涨 到了 又 六百多 刀， 就 相当于 而且 现在已经 近 1000刀了， 所以 我 只需要 持 着 不动， 我不需要 做什么 了。 而且 我 未来 就 跟 BNB1样， 我 可能 就 除非 我 觉得 这个 故事 讲 到头 了， 也就是说 就 特斯拉 来说， 除非 是 有 电动车 可以 真切 撼动 特斯拉 的 地位 为止， 否则 我是 不会 去 考虑 去 卖 它的。 大致 就是这样 的 一个 逻辑， 就是 我的我 对 他的 交易 逻辑 是 这样的。

好， 那 我我我 要 再 收回来， 我们 刚刚 已经 聊 完了 这个 作为 期权 交易员， 你 每天 必 观察 的 指标 有 哪些。 我们 最后 我想 问 一下， 就是你 有没有 对 一些 新手 给 到 一些 新手 的 一些 建议。 比如说 作为 一个 新手， 他 该 怎么样 从 你 上述 所说 的 一些 指标 去寻找 交易 机会 呢？ 他 最 开始 可以 先 从 学习 哪些 指标 开始， 然后 再 慢慢的 进阶 到 观察 什么 指标， 或者说 他 应该 以 一个 什么样 的 频率 去 观察 一个 指标。

如果 是 option， 单纯 option 的话， 最 开始 就是 看看 I V， 然后 的话 进阶 的话 就要 看 A T M 的 I V 结构， 要 看 每个 旗舰 的 skill。 看啊 we can flow， 看 book call radio， 看 O I 之类 的。 这些 指标 本身 是 很 透明 的。 但是 你 不 不能 只是 看 它， 不能 只是 说真的 看， 就 只能 看 一眼， 而是 要 去 分析 和 观察， 要把 他们 全部 互相 关联 起来。 这个 指标 跟 那个 指标 组合 在一起 的 时候 反映 什么？ 这个 指标 跟 另外一个 指标 组合 在一起 是 体现 什么？ 还有 它 背后 的 逻辑。

如果说 要 如何 去 观察 一个 指标 的话， 我 认为 你 首先 要 去 了解 一个 指标 的 构成， 它是 由 什么 数据 组成 的， 要 了解 它是 如何 运行 的。 如果你 不了解 它的 底层 运行 逻辑， 你 可能 看 都 看不懂。 你 只能 看到 一个 数值， 不知道 这个 数值 意味着 什么。 有的 时候 其实 看不懂 也 不怕， 怕 的 是 理解 错了 这个 指标。 比如说 是 反映 这 一面 的 东西 的， 但 你 把 它 当成 另外 一面 的 东西 去 理解 了， 那那 是 非常 糟糕 的， 还 不如 看不懂。 所以 我 认为 你 要 去 观察 一个 指标， 首先 要 去 了解 一个 指标。

你 当时 在 了解 这些 指标 的 时候， 一般 是 在哪儿 找 的 一些 资料， 或者 是你 因为你 刚刚 提到 R V 比如说 realized volatility， 像 这种 这种 应该 是在 传统 市场上 也是 可以 找到 一些 资料 的。 然后 如果 对于 币 圈 来说， 比如说 对于 币 圈 来说 一些 当然 也都 可以， 刚刚 提到 的 这个 H O 然后 O I 就 open interest 这些。 传统 市场 肯定 也有 对 标的 这些 指标。 那你 当时 学习 的 时候 是 通过 什么样 的 途径 去 把 这些 指标 给 慢慢 学 起来 的对。

因为我 本身 是 学 金融 的， 然后 我 本身 就在 传统 市场 有 做 交易 哦啊 然后 也会 去 看 一些 传统 的 书。 它它 其实 它的 逻辑 是 通用 的， 只是 它 参考 的 标的， 还有 参数 不一样。 就 好像 一个 模型， 它它 放到 你 把 传统 的 拿到 B 圈 拿来 用， 肯定 是用 不了 的。 你 要把 它 不断 的 去 修改， 还有 就是 去 去 调整 参数， 或者说 去 重新 构建， 这 样子 是 这样的。 所以 我们 可以在 书上 可以 看到 一些 比较 传统 的 书上 可以 看到， 可以在 像 google 还有 维基， 甚至 这些 都 可以 了解 一个 指标 的 一个 构成 组成。 但 不是说 照搬， 不是说 看 一眼 就。

附近 了解到 的 应该 都是 传统 市场 的。 大家 对 传统 市场 的 这个 指标 的 解释， 那你 再 把 它 应用 到地 圈 上面， 有没有 遇到 一些 比如说 需要 需要你 灵活 变通 的 地方 呢？

几乎 所有 指标 都要 重新 调整， 还有 变通 才能 用。 前面 有 提到 我们 有一个 量化 团队， 他们 会 帮 我们 对 调整 一些 指标 的， 还有 参数 和 模型。 就像 前面 我们 说 的 一个 很 简单 的 点就 调整 标的 的 一个 本身 的 特性。 比如说 我们 前面 说， 可能 传统 市场 十几二十 I V 非常 高， 你 来到 比特币 100 200， 你 可能 都 觉得 行情 来 的 时候 也就 收手。 所以 几乎 上 每一个 参数 可能 都 是要 去 根据 特性 去 调整 的。

是要 根据 这个 标的 的 特性。

包括 这个 市场。 对对对， 市场 和 标的 特性 你 都要 考虑。 比如说 你是 一个 币 圈， 是一个 整体 的 市场， 但是 比特币 和 以太 坊 它的 逻辑， 他的 作为 标的 来做 模 参考 的话， 也 不会 是 一样的。 他们 也 不能 是 一样的， 就是这样 子都 得 做 一个 适应性 的 一个 变化。

是的， 大概是 了解 了 多久， 或者 是 才 开始 慢慢 上手 的。

其实 因为 这些 指标， 传统 市场 有的 指标， 我 可能 是 会 比较 有。 基础 导致 对， 都 可能 只是 要把 它 作为 调整， 调整 了 以后 适应 过来 做 一个 复盘 测试， 然后 测试 它的 有效性。

就 比如说 你 学 了 一个 新的 指标， 你 可能 这 就是你 刚刚 说 的， 你 不 只是 需要 去 看， 还需要 了解 它 底层 逻辑， 包括 还需要 去去去 应验 就是 它的 这个 信号 是否是 有效 的， 才 可以 真的 开始 用。

还有 回撤 之类 的对， 肯定 要 做 的。 还有 然后 然后 实 盘， 还有 实 盘 自己 可能 会 去 跑 一段时间， 就 用 自己的 钱。

用 一小部分 钱， 用 自己的 真的 钱 去 跑。

然后 再 开始 用 真的 钱 OK 用 公司 的 挣的钱 去 跑一趟， 然后 再去 给 客户 跑 OK。 因为 这也是。

我们的。

运营 成本。

好好的。

那 一般来说 我们 可能 每天 最低 的话 每天 会 看 一次 这些 指标， 然后 高 的话 可能 4个小时 看 是 差不多 了。 因为 它 其实 指标 肯定 是 有 一些 滞后 的。 你看 的 太 灵敏 的话， 它 数据量 不够 的， 它 数据 不够 的 时候 就 容易 出现 偏差， 它 太太 灵敏 也 不行了。

原来是 这个 原因， 我 还 以为 是因为 看 不 过来。

不是。

OK 还是 需要 给他 一定 数据 的 积累 的 时间， 然后 是 稍微 再 远 一点 看一下 才会 比较 准确。 OK 对于 一个 新手 来说， 那你 会 建议 他 作为 买方 比较 好， 还是 一开始 先 尝试 做 买方 比较 好， 还是 做 卖方 比较 好？ 我 觉得 这个 应该 很显然， 这个 答案 就是 大家 都会 建议 就是 新手 先 从 买方 开始 去 感受 期权 是一个 什么样 的 东西。

但 很多人 可能 是 从 卖方 开始 就 先 赚 到 钱 的， 因为 他们 会 发现 这样的， 因为 本身 胜率 高。 但是 我想说 的 是， 其实 你的 这种 才是 对的。 我 最近 接触 了 很多 刚刚开始 学期 权 的 人， 他们说 卖方 好 简单， 一 卖 就能 赚 到 钱。 对。

但 他们 就 太危险 了。

是 做 不好 风 控。 最 开始 我 认为 不管 是 买方 还是 卖方， 我 认为 是以 控制 损失 为 起步。 是 买方 来说， 为什么 说 做 买方 开始 更好 了？ 为什么 说 买方 作为 起步 更好 呢？ 因为 买方 控制 的 最大 损失 比较 容易 比较 容易。 比如 你 多 买 一个 期权， 那一个 一个 比如说 你 打算 以 1% 的 损失 去 作为 这次 的 投资成本， 那你 只需要 用 1% 的 资金 去 买 就行了。

但是 卖 不是 这样的， 卖 不是 这么 简单 的。 就是说 你 就 以 1% 的 资金 或者 保证金 去 卖， 没有 这么 简单 的。 你 要 考虑到 很多很多 后面 的 问题。 因为 买方 的话， 比如说 你 就算 哪怕 是 买 跨 买 宽 跨， 或者 你 只要 结合 成本 的 赔率 去 考虑， 那就 OK 了。 买方 就是这样。 简单 来说 限制 最大 损失 肯定 是 最 基础 的。

作为 卖方， 卖方 的话 很 复杂， 卖方 的话 比较复杂。 首先 你 要 考虑 一个 最大 损失， 然后 要 考虑 一个 保证金 的 利用率， 最后 要 考虑 策略 运行 过程中 可能 产生 的 额外 损失， 比如说 D 提取 过程 中的 损耗。 如果 不去 看 它 会不会 爆仓， 留留 什么 余地， 留 到 敞口 才 不会 爆仓 之类 的， 还有 防 黑天鹅 巴拉巴拉。 所以 很多人 一开始 其实 买方 赚 不到 钱， 都会 尝试 去 卖方， 但是 卖方 以后 他 就 很 容易 赚 到 钱 了， 然后 他 就 觉得 很 轻松， 卖 也就是 这样， 对 吧？

没有 什么 难度， 然后 慢慢 就 放大 仓位 了， 然后 就 遇到 黑天鹅 了。 去年 312就很多人都 是 遇到 这样的 经历。

因 因为 因为 因为 当时 的 I V 也很 低， 他 抱 起来 之前 I V 很低， 说明 很多人 还是 去 卖。 所以 卖方 更多 是以 风 控 为主， 这 两者 的 逻辑 是 完全 不一样的。 所以 最 开始 来说， 我 认为 是以 控制 损失 的 买方 来做 会 比较 好。 这样的话 你 就 不会 觉得 亏 多了 以后， 我要 尝试 一下 卖方， 发现 卖方 好 简单， 就 进入 了 这个 循环， 新手 爆仓 循环。 对对对。

那那 从 买方 到 卖方 的 这个 过程， 怎样 的 一个 过程 会 比较 平滑 一点？ 就是 他 要 一个 新手 应该 怎么样 慢慢的 从 买方 过渡到 卖方 呢？

我 认为 是要 把 策略 吃透， 这 可能 会 比较 好。 比如说 你说的 策略。

指的 是 先 从 最简单 的 组合 策略。

最好 是 这样， 我 认为 最好 是 这样。

就 先 从 最简单 的 牛叉 这些 控制 最大 的 损失， 先 从 这些 做起。

你 说出 了 我想说 的这 就是 这就是 最最 合适 的， 我 认为 对， 这就是 最合适 的。 因为你 开始 卖卖 的话， 大部分 人是 没有 办法 一一 来 就 知道 怎么 控制 最大 的的 损失。 比如说 单向 的 一个 吊塔 的 一个 策略 肯定 是 比较 好的。 就 单 场口 你 只需要 考虑 一个 行权价 的 差别， 就是 到了 哪里 你 就 亏 多少钱， 到哪里 就 赚 多少钱。 如果 一旦 把 维度 展开 以后， 上升到 伽马 的 一个， 比如说 你 D D 取 的 过程中， 你的 伽马 损耗 多少 很难。 一开始 新手 很难 去 计算， 然后 包括 后面 说是 到 什么样 的 vega 敞口 才是 比较 安全 的， 怎么样 才能够 不 爆仓 之类 的。

有的 时候 它的 策略 不一定 有问题， 但是 它的 风 控 如果 做 的 不好 的话， 或者说 他他 卖 的 他 卖 的 那个 点 也没有 问题， 对 吧？ 然后 他 可能 就是 没有 买 套子， 或者 是 没有 购入 更多 的 保护性 期权。 最后 来了 一个 黑天鹅， 比如说 像 5190 插 了 一根 针， 5万到3 万到5万 回去 了， 就 价格 没 变， 仓位 没了， 号 没了， 钱 没了， 就是这样。 所以 我 认为 像 从 刘雄 叉 这种 来来 入手， 其实 是 最好的。

慢慢的 一个 维度 去 展开， 把 策略 都 吃透 再去 做。 就是你 要把 买方 的 策略 吃透， 去 把 卖方 的 词 都 吃透， 这 样子 然后 再去 把 维度 展开。 一定 记得 希腊字母 才是 核心。 如果 控制 不好 希腊字母 的话， 做 卖方 的 期权 的话 等于 是在 把 钱 那种 不 叫 投资， 也不 叫 投机。

这种 应该 叫 投资 金 投资 的 OK.

是 非常 危险 的 行为。

是的， 所以 我们 总结 一下， 就 新手 朋友 可以 先 从 买方 做起， 而且 是 控制 好 最大 损失 的 买方 做起。 另外 你 慢慢 过渡到 卖方 的 这个 过程 当中， 我们会 推荐 先 从 简单 的 牛市 价差、 熊市 价差 这些 组合， 包括 后面 的 跨市 这些 组合 开始 慢慢 了解。 了解到 后期 你 就 需要 从 对 组合 有 概念 之后， 你 开始 要 熟悉 这 背后 的 不同 组合 的 希腊字母 的 变化。 然后 再 慢慢的 把风 控， 就是 整个 过程 当中 学习 整个 风 控， 卖方 的 风 控 是 最 重要 的。 因为 一旦 遇到 大 的 黑天鹅， 卖方 很 可能 就 控制 不好 损失， 可能 仓位 直接 就 爆仓 了。 这个 其实 对于 如果你 真 金白银 在 做 的 新手 朋友 来说， 应该 会 是 很大 的 打击。 所以 我们 还是 建议 这个 学习曲线 按部就班 的 慢慢的 往下走， 而 不要 一步 一 上来 就 吃 到了 卖方 的 这个， 由于 他的 这个 胜率 比较高， 不要 一下子 就 受到 卖方 的 这个 诱惑， 然后 就 放大 仓位 去做。 那 很 容易 在 币 圈 当中 遇到 很多 大 的 波动， 然后 你 就会 损失 会 比较 大。 我想 问 的 下一个 问题 就是 关于 这个 交易 频率 来说， 你 一般 会 建议 我们 新手 朋友 是以 一个 怎样 的， 或者说 你 个人 的 交易 频率 是 怎样 的 呢？

我 个人 的话 是 没有 固定 的 交易 频率 的， 我 每天 工作 的 时间 大概 在 16个小时 左右， 但是 很多 时候 可能 是 一 单 都不 开 的。 因为 但是 如果 忙 起来 的话， 可能 就是 连续 好 几天 是 没有 睡觉 的 时间。 我 试 过 有 一段时间， 一周 每天 就 只 睡 3到4个小时。 因为 那 段时间 可能 就 行情 很多， 机会 很多， 所以 大部分 时候 都在 等， 等待 一个 合适 的 机会。 有 机会 了 我 就 介入， 没有 机会 了 我 就 躺平， 就 继续 等， 就是这样 的。 我 我我我 认为 如果说 要 对 新手 来说 的话， 找 一个 你 认识 的 行情， 不一定 说 每 一段 行情 都要 去做。 你 一定要 找 你 认识 的， 你 熟悉 的， 你 有把握 行情 再去 做。 就有 的 时候 你 不做 反而 不亏 钱， 不做 也没有 事对 你 熟悉 的 这种 行情， 你 你你你 感觉到， 我 感觉 来了， 大师兄 回来了， 那你 就可以 杀进去 大杀四方。

O K O K 好好， 作为 一个 新手 来说， 他在 新手 阶段 应该 怎么样 去 一步一步 的 积累 自己的 交易 经验 呢？

首先 我 认为 是要 多 学习， 多 思考， 还有 多 交易。 但是 前期 的话 一定 不要 多 放钱， 因为 前期 是 我们 都说 是一个 交学费 的 阶段， 你 只有 少 放钱 才能够 少 亏 钱。 而且 在 期权 的 世界 里， 其实 是 没有 圣杯 的。 我见 过 非常 多 的 人 一 进 期权 就 感觉 自己 获得 了 圣杯。 然后 在 第二天 再 把 这个 自己 去 把 亲手 把 前一天 自己 获得 的 圣杯 给 摔碎， 就是这样 的。 所以 多 学习 是一个 前提， 就是 有有 一句 像 之前 有 一句 调侃 的 语 话语， 就是说 最怕 的 有些人 就是 读书 不多， 想 的 太多。 所以 他 自己 去 想他 可能 就 觉得 这 是个 圣杯， 其实 可能 会 发现 不是 的， 要 一定要 尽可能 去 了解 和 学习 学习 就是 比如说 可以 是 策略， 可以 是 底层 逻辑， 可以 是 交易 的 一些 其他 要点。 这样的话 你 才 可以 知道 怎么 运用 期权 这个 工具， 怎么用 更 少 的 成本 和 更 低 的 风险 去 达成 自己的 目的。 然后 多 思考， 就是 当 接触 到 一个 策略 的 时候， 要 很 要 多方面 去 思考 它的 弊端 和 风险点。 为什么 一个 看起来 是 圣杯 的 策略， 没有 全世界 人都 在 用 的 一个 情况。

没有 获得 全世界 的 流行 了。 你 可能 不是 第一个 想到 这个 圣杯。

的 人是 的。 大家 都 觉得 如果 是 圣杯 的话。 其实 当 每一个人 都 知道 他是 圣杯 的 时候， 他 就 肯定 已经 不是 圣杯 了。 所以 多多 学习 的 同时， 也是 为了 让 自己 不 落后于 时代。 因为 投机 行业 肯定 是 汇聚 了 全世界 最 聪明 的那 批 人 了。 如果 不让 自己 保证 学习 和 进步 的话， 那 很 可能 就是 被 淘汰 了。

就像 前面 说 的， 必须 尤其 必须 揍 快节奏 这么 快。 对 你你你 但凡 脱离 了 个 两三天， 你 就会 发现 世界 变了。 多 交易 就是 当 自己 觉得 把 某 一个 策略 已经 彻底 吃透 以后， 还是 得 脚踏实地 去做， 才有可能 发现 思考 过程中 没有 顾及。

到 的 点对 让 市场 作为 我们的 老师。

对 理论 世界 跟 现实 世界 其实 是 不一样的。 如果你 不 把 这个 策略 真的 拿 真 金白银 亲身 到 市场 里面 去做 的话， 你 可能 永远 发现 不了， 永远 都 发现 不了。 为什么 会有 这么 多个 可能 让 你 亏 钱 的 点。 真的我 我 觉得 而且 我 觉得 以上 这些 观点 不 只是 在 期权 领域 通用， 是在 所有的 交易 领域 都 通用 的。

但是 在在 期权 领域 有一个 非常重要 的 基础 是 必不可少 的那 就是 数学。 因为 在 交易 的 过程中， 你 眼睛 所 看到 的 K 线图， 看到 的 数据 它 会 欺骗 你。 你的 耳朵 你的 耳朵 所 听到 的 信息 它 会 欺骗 你。 甚至 你 在 思考 一个 策略 的 时候， 或者说 一段 行情 的 时候， 你的 想象力 它 也会 欺骗 你。 但 数学 不会， 数学 永远 就是 数学， 他 不会 欺骗 你， 这是 绝对 客观 的 存在。

是， 但是 你 刚刚 提到 的 数学 这个 问题， 我 感觉 就是 很多 新人 朋友 难以 踏入 期权 的 一个 障碍。 就是 很多 期权 很多 朋友 刚 接触 期权 的 时候 就 觉得 眼花缭乱， 怎么 这么 多 希腊字母， 这么 多 概念。 然后 背后 还要 学 数学， 什么 蒙特卡罗 模拟 这些 什么， 然后 大家 就会 觉得 太难 了， 就 不想 学 了。 所以 你 觉得 这 背后 还是 需要 有 一定 的 数学 基础 才 方便 让 交易 进阶 的 吗？

我 认为 这是 支撑 期权 交易 的 基础。 如果 而且 是 必不可少 的。 也就是 因为 数学 就是 学学习 它的 成本 就是 时间 成本， 还有 就是 它的 一个 机会成本 都 非常 高， 所以 才有 我们 这些 期权 资 管 存在的意义。 因为 如果 大家 都是 很 轻松 的， 花 很 短时间 就能 掌握 的 一些 核心 竞争力 的话， 其实 就 没有 我们 存在 的 一个 必要 了。 但是 对我 我 由衷 的 推荐 大家， 不管 从事 什么 交易， 不管 你 要不要 做 期权， 我 都 推荐 去 数学， 包括 数理 领域 的 很多 工具， 我 都 认为是 是 值得 去 学习 的， 这个 真的 可以 对 交易过程 中 非常 帮助。 它 可以 让 你 拨开 眼前 的 迷雾， 看到 了 一个 真实的 世界 是 什么样 的 理论， 世界 到 真实世界 的 过程中 会 是 什么样 的 一个 桥梁， 它们 之间 存在 什么 区别。 这个 过程中 只有 数学 可以 帮 到 你， 没有人 或者说 没有 圣杯 可以 打。

你是 在 学习 金融 的 阶段 就 已经 积累 了 很多 数学 的 背景 知识， 还是 说 你 在学 期权 的 时候 就 同时 又 去 补课 了， 很多 数学 的 背景 知识 呢？

都有。 因为我 在 我在 就 首先 我 大学 过程 中学 的 数学， 可能 在 真切 的 交易 当中 是 不够 用 的。 那么 我 再 重新 把 期权 捡起来 的 过程中， 我 还得 去 补充 数学， 补 相关 的 一些 数学， 肯定 是 还 得要 补 的。 不然的话 就像 就 就像 我 前面 在 说 的， 我也 还在 不断 的 去 学习。 我说 的 学习 不 只是 说 交易 层面 上 的， 还有 一些 比如说 币 圈 的 流行 趋势， 还有 一些 数学 的， 还有 一些 更 高深 的 一个 期权 领域。 包括 一些 像 像 一些 奇异 期权 的 领域 之类， 我 都 一直 在 持续的 学习。 才能够 让 自己 保证 自己 不 落后于 时代。

对我 自己 来说 的话， 我 非常 享受 这种 感觉。 因为我 今天 的 自己 比 昨天 的 自己 多 懂了 一些 知识， 或者说 更多 深入 了解 了 这一点。 我 学期 权， 尤其 我 刚 开始 把 期权 捡回来 那 段时间， 每一天 都是 这种 感觉， 我 非常 的 舒， 可以 说是 身心 舒畅。 今天 想 昨天 想不通 的 问题， 我 今天 多 学 了 一点 东西。 对我 想通 了 就 获得 了 一种 心流 的 感觉， 我 非常 想 受 这种 感觉。 所以 数学 对我来说 也 在 不断 的 学习 过程中， 也是 很 获得 快乐的 一个 来源。

那 你是 每天 交易 的 这个 过程 跟 学习 的 过程， 这个 时间 是 怎么 分配 的 呢？

我 前面 就在 有 提到 过， 某一天 可能。

没有 对 那 学习 的 时间。

他 不是 每一天 都有 行情 的。 在 这个 过程中 我 就可以 在等待 行情 的 过程中， 我 就可以 去 进行 一个 学习。 因为我 我在 我在 工作 的 时候， 我 还有 助理， 然后 就是 他 会 帮 我 就 看着 点。 比如说 在这里 的话， 你 看着 就行了。 我 觉得 这 一段 行情 比较 平淡， 我没有 说 我一直在 盯 着 的 必要， 我 可能 就会 去 我 可能 就会 去 就会 就会 去 学习会 有的 时候 如果 一段时间 没有 行情， 我 可能 会 去 度假。 当然 度假 是 尤其 你知道 必须 是 没有 办法 完全 甩开 工作 的。 我 就算 是 度假， 我 还是 要 时不时 掏出。

还是 时不时 要 掏出 这个 行情。

来看 一下。 对， 我是 去哪里 我 都会 带着 电脑。 很长 一段时间， 比如说 我在 三亚 度假， 我 可能 就 只是 找 个 酒店， 找 个 阳台 坐 着 享受 一下 不一样的 天气。 还是 把 电脑 打开， 在阳台上， 然后 继续 看盘， 只是 换 了 一个地方 看盘， 但是 会有 一些 会有 一些 稍微 身心 舒畅 一点 的 感觉， 会有 缓解 压力 的 感觉， 对我来说 也是 会 是一个 比较 好的 一个 做法。

那你 在 学习 的 过程 当中， 一般 参考 的 都是 哪些 的 学习资料 呢？ 或者说 是从 哪里 获取 的。

从 哪里 获取？ 一般来说 就是 看 各种 权威 的 丛书， 都 很多 的对， 比如说 如果 新手 的话， 我 比较 推荐 的 是 塔勒布 的 四件套。 分别 是 反 脆弱、 非对称 风险， 然后 随机 漫步 的 傻瓜， 还有 黑天鹅。 黑天鹅 可能 很多人都 看过 了， 因为 黑天鹅 非常 有名。 其实我 更 喜欢 的 可能 是 反 脆弱， 还有 就是 对， 喜欢 的 是 反 脆弱。 我也是 对 就 相对来说 会 很好。

然后 如果 是 期权 进阶， 我 觉得 塔勒布 写 的 就是 齐全， 我 觉得 都 写 的 非常 好。 他 会 解释 很多 本质 上 的 东 他他 其实 已经 不再 讲 歧义 期权 这么个 东西 了， 他 解释 的 很多 的 是 背后 的 本质。 就 好像 我 前面 在 说 的， 说 真实的 世界 他是 什么样 的， 他他他 会给 你 讲 很多 这些。

对他 非常 擅长 把 真实世界 的 东西 联 进来。

对对对， 所以 我 觉得 塔勒布 写 的 书 就 很好。 然后 至于 其他 的 一些 学习资料 的 来源， 可能 我会 看到 看 别人 的 书单， 然后 看 还有 看 一些 排名 比较 靠 前 的， 还有 就业 内 可能 大家 比较 推崇 的 一些 操作。 有时候 也会 把 一些 基础 的 书， 主要 都是 书 是吗？ 捡回来， 主要 都是 书。

主要 都是 书。 所以 你你你 日常 交易 的 之余 就 主要 都 是在 看书 吗？

看书 会有 的 会有 看书 的， 然后 会有 一 数学， 也是 看书， 基本上都 是 看书。 然后 会有 一小部分 的 时候 是看 一些 那些 教程 的 一些 视频， 会 看 别人 讲课 或者说 听课 的 视频。 因为 对我来说 可以 同时 做 很多 事情， 我 只需要 听我 只需要。

听 OK OK 那你 应该 也会 很喜欢 播客 这种 形式。

坏 我 特别 喜欢我 特别 喜欢。 对， 是的， 我 特别 喜欢 博客 这样的。

对我 觉得 博客 是在 上下， 比如说 你的 通勤 或者 是 平时 出去 干嘛， 都是 也是 可以 解放 你的眼睛 的。

尤其 你 对 吧？ 对对对， 尤其 我 最近 就 更加 需要。 所以 我 接到 这个 可以 录播 课 的 这个， 我 内心 是 有点 小 激动 的， 有点 小 兴奋， 小 激动。 希望 大家 不到 五年 就可以 一起 推行 财富 之 K 我们。

今天 就 到 这里 结束， 谢谢。 今天 聊得 超级 开心。

好好。

那 就这样 拜拜。