Here's Why 2025 Has Seen Popular Investment Strategies Fall Apart
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我是史蒂芬·卡罗尔，这是“这就是原因”，我们在这里与彭博社的专家一起，在短短几分钟内解释一个新闻故事。持续的变化为全球欧元时刻的到来创造了机会。

即使您是美元投资者，也应该考虑增加对非美元投资的配置。您知道，欧元兑美元汇率一度升至115，然后又回落到111。诸如此类的事情将会持续发生。美国例外论的下降趋势正在显现，尤其是在我们与全球投资者交谈时，全球多元化的意愿我认为正在增强。

如今，如果您眨眼，您就有可能错过市场崩盘。2025年前几个月，世界发生了巨大变化。特朗普白宫发布了一系列公告。欧洲正在加紧重新武装。德国正在放松财政支出。变化的速度让投资者感到不安。许多人现在正在质疑那些被认为是既定市场原则的东西，这些原则曾经能够赚钱。直到现在。

这就是2025年流行的投资策略为何崩溃的原因。我们的《市场直播》执行主编克里斯汀·阿基诺现在加入我，了解更多信息。克里斯汀，很高兴和你交谈。我们可以从一些例子开始吗？投资者过去依赖哪些想法或原则，并且自从今年年初以来一直在重新思考这些想法或原则？是的，当然，史蒂芬。我的意思是，我们有很多长期存在的市场原则，

尤其是在今年年初，这些原则受到了挑战，对吧？其中之一绝对是美元和国债在压力时期是万无一失的避风港这一想法。还有一种说法是，不可能七大科技股只会上涨。

因为即使在通货膨胀的环境中，它们也往往更具韧性，因为它们拥有大量的现金流。它们拥有的公司增长足够快。当然，还有60/40投资策略。现在，即使在今年年初之前，这一点也受到了质疑，但我认为自2025年初以来更是如此。60/40投资组合，60%投资于股票，40%投资于债券，这是我们经常听到的一种说法。

所有这些变化都是因为唐纳德·特朗普吗？自从唐纳德·特朗普总统上任以来，他绝对是一个重要的催化剂。这尤其是因为他的政策方法的一些已知方面，对吧？我们甚至在他上任之前就知道，他将审查美国与世界其他国家的贸易协议，并试图重新制定许多政策。当然，还有很多关注移民问题。而且，你

很多人都在为2025年通货膨胀的卷土重来做准备。那么，除了美国之外，还有什么其他因素在起作用呢？好吧，史蒂芬，你知道，由于美国在过去十年中一直享有这种例外论，

其结果是，美国以外的许多估值实际上已经变得更便宜了。现在我们看到美国市场略显动荡，美国以外的廉价估值对投资者来说确实更有吸引力了，对吧？因为它们更便宜，现在看起来比美国资产更可行。

除了市场之外，我们还在许多其他国家看到了许多领导层的变动。2024年是全球选举年。而且，你知道，许多领导层的变动意味着，对于各国来说，它们的外交关系必然会发生变化。当然，其焦点是唐纳德·特朗普总统以及他如何改变美国与其一些更传统的密切盟友以及更远地区的伙伴的外交关系。

因此，资金经理必须不断调整他们的策略，对吧？但是，这一刻与过去我们看到重大根本性转变的其他时期相比如何？我认为我们从资金经理那里听到的是，他们不得不应对比以往更高的波动性水平。而这实际上意味着他们的反应时间必须更快。它必须更具策略性。你知道，我们不一定会看到很多资金经理改变

做出重大决定并做出长期声明，因为在当前环境下这样做非常困难。因此，现在他们必须反应迅速，他们必须非常积极主动，这是一个截然不同的环境，特别是如果您是一位习惯于每年做出重大投资决策、也许每月调整一次投资组合但实际上不需要过多调整的资金经理。但是，是的，现在这是一个非常……

不同的环境。我认为我们之前谈到的另一件事是，市场上有很多长期存在的所谓“真理”现在受到了挑战。因此，许多资金经理真的不能再依赖它们了。

是的，即使是“反应迅速”这个词，听到它也让我感到紧张。这些变化的持久影响是什么？例如，我们可以说美国例外论的时代已经结束了吗？好吧，我认为还没有人准备好宣布这一点，但是你确实看到了……

看到了足够的潜在多元化转变，一些先前持有的市场观念可能会变成其先前自我的淡化版本，对吧？即使美国将始终拥有TINA的优势，即没有替代方案，因为它的许多市场，无论是股票市场还是固定收益市场，都是世界上最深、最大、最广泛的市场。但是我们可能会

看到投资组合资金流动的转变幅度足够大，即使这在某种程度上仍然属实，但可能不会像过去几年那样显著。现在，克里斯汀，你是彭博社的市场女王。在接下来的几个月里，你是否关注任何不同寻常的市场趋势？好吧，我一直是一个宏观层面的人。因此，我对美元作用的转变以及投资者如何看待它非常感兴趣，因为我们已经看到它

从在先前动荡时期（我指的是全球金融危机，甚至在新冠疫情期间）的万无一失的可靠避风港转变。现在它在反弹方面确实很挣扎。它几乎已经成为“抛售美国”交易的代表。投资者如此迅速地改变他们对美元的看法，这确实很有趣。我很想知道它是否会重新获得动力

它之前享有的那种地位，或者它现在是否已经发生了根本性的变化？我真正感兴趣的另一件事是宏观因素在推动市场方面让位于政治这一想法。这是否是新的世界秩序？你知道，我们是否除了要成为经济机会的专家之外，

还要成为扶手椅专家？在这种市场中，我们是否还需要成为政策和政治专家？而且，你知道，例如，美联储政策屈居于特朗普政府的政策之下这个问题。因此，我肯定想关注的事情。我们将把我们的政治书籍翻出来，阅读过去的一些先例。感谢我们的《市场直播》执行主编克里斯蒂娜·基诺。

要了解更多来自我们遍布全球的3000名记者和分析师团队的类似解释，请访问bloomberg.com/explainers。我是史蒂芬·卡罗尔。这是“这就是原因”。下周我将带着更多内容回来。感谢收听。

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