Shownotes Transcript
在每一期的节目，每一条的帖子后面留言，留的最多的就是问，老师，新能源车还值得坚持吗？老师医药还能买吗？都是问这些话，那回过头来我也想问一下肖总哈，就是你有没有一些研究的这种分析框架可以分析给大家，让大家以后可以更好的来应对这样子行业投资的机会，来判断到底。 这个行业是否还值得坚持呢？明白，其实这是一个非常好的问题啊，呃，对于经济，对于我们来说的话呢，经济来说的话呢，其实做这种行业之间这种配比啊，他对我们既是一个基本功的要求，但也是一个需要很多年才能完成的基本功要求，因为它很难，为什么说很难呢？就是我们经常讲这个估值和盈利增速的关系。 就是企业盈利好的时候，估值要给的高，对吧，但实际上来说的话，随着整个市场越来越有效呢，它对盈利的预期是越来越提前的啊，你会发现其实去年包括今年上半年一季度吧，我们看到很多新能源行业的业绩并不差，嗯，还还不错，但是估值相比去年其实收缩的很厉害，那么体现为你的股价下跌嘛，对吧，那么为什么这些公司这么便宜的时候大家不愿意买。 而在去年很贵的时候，大家都愿意去买呢，啊，这是我们第一个思考的问题，第二思考的问题是什么呢？就是这些估值的高高低低，它背后它有没有一个周期性的因素。 我们老是分析企业的经营周期，对吧，你企业的什么时候潮起潮落的业绩好坏，但是我们分析比较少的是企业的估值周期，你知道估值周期什么时候是给高估值的，什么时候给低估值的，那么给高估值跟低估值的理由是什么？它并不完全是由盈利来驱动的，对吧？所以这两个问题的话呢，是我们经常自己啊会问自己的问题。 那么对投资人而言的话呢，可能多了第三个问题就是我怎么在自己没有那么强对企业的这种经营把握的基础之上，我不可能每家公司去去研究，我精力不够，对吧，我是投资个人投资者，我怎么去把握整个大的行业的一个故事的周期。 那最后的话呢，我得出了两个半答案，两个半两个半答案对第一个答案的话呢，我觉得是投资人可能比较直观的帮助有理解的，就是第一个答案呢，说说比较简单一点，就是多看新闻联播，对什么意思呢？我们就多去关心一下国家的政策导向是什么，对吧，我们国我们国家领导人，我们的这个我们的政府单位，他经常发了一些重要文件啊，比如说我们看看这个人民日报，看看求是杂志。它上面写的这种舆论导向是往里面方向倾斜的，这个呢，对我们理解啊，整个行业的故事周期呢，有一定的帮助，我们知道知道国家整个战略资源是往哪方面投入，我举个简单例子啊，在去年20大报告里面的话呢，我们看到其实他有专门的一个章节去讲这个数据要素和数字经济向高质量发展，对吧？高质量发展是我们介绍了中国，中国特色社会主义国家的首要任务啊，这是这28号里面明确写的东西，那么高质量发展对应的是什么？就是我们高科技嘛，以我们的创新驱动的发展战略嘛，对吧，所以很明确，但是呢，你会发现20大报告里面的话呢，提到碳中和碳达峰的绿色低碳能源，它只有一个很很不起眼的章节，在整个报告片后的位置，那么这就是个很显著的个信号，对吧？投资人的话呢，我们如果看了这个报告都网上都可以下载的，可以去看的话，应该心里会有这么一个认知，这是第一个答案。 那么第二个答案是什么呢？第二个答案就是我们判断这个企业估值周期的时候，我们要客观。要理解这个行业在当下的整个无论是全球啊，还是中国各个行业里面，它的一个发展的优先次要度是什么，我们我我这个优先次序是什么，对吧？一般来说的话呢，我们更喜欢投资的行业是那些空间远大，成长还很快，或者我们喜欢投投资的是一些朝气蓬勃的一些年轻人，对吧？但是呢，我们看到了新能源的情况是什么呢？去年的时候，中国的这些新能源公司的已经诞生出来，像一些全球最大的个电视企业，它迟迟破了一万亿，对吧，中国的一些这种主要光伏电路板的企业，光伏组件的企业，它的总市值也接近一万亿了。那么这些行业的话呢，已经非常强大了，他可以说已经发展成熟了，他更加像一个三四岁40岁功程生出了一个中年人的时候，那么这个时候的话，这个企业的长期空间呢，就受限，对吧？那么这个时候的话呢，对估值上来看的话呢，它估值必然会有一个收缩的要求啊，盈利兑现，但估值收缩， 然后最后的话就是半个，我没有想明白的，或者说我只是想明白一半的这个方法是什么呢？啊，我觉得还是要理解一下，就是说这些行业本身它的内在的技术的这种突破性究竟有多大，或者说我们回到刚才讲的问题，判断这个新技术的技术强度有多大，这个问题的话呢，我为什么说半个呢？因为我我觉得如果我是个人投资人啊，我没有接触AI的话，我确实没有很好的一个办法去判断这个技术未来有多厉害，包括我自己现在，对吧，我也无法想象出来这个gpt未来有多大的应用场景。 举个例子，我看有些新的技术在不断的出现，Gpt可以帮我们去做一些这种试卷的这种批改，对吧？对，可这是教育方面的应用，还可以帮我们去做，这我这个说，包括说对这个高级辅助驾驶A大驶无人驾驶会有很大的一个这种驱动和改进，因为你用gpt去帮你开车，它可以直接识别你前面那些物体是什么样，还那种心里有，心里有有观点，就不像我们还之前一样去装很多这种激光雷达，这种传感器的这种堆新硬件的方式，但这个呢，还技术还不太成熟啊，但确实展现出来很很强的个生命力，一个应用场景，但是我觉得对投资行业的话呢，对这块的话，不妨多看看这些最新的一些这种科技动态，也许对我们理解这个技术的发展的这个创新的强度会有个新的认知，啊，大概就是我，我给带来一个两个半答案。 我觉得肖总确实是非常坦诚的给大家介绍了，就是如何去思考，对吧，或者是如何去识别，比如科技行业这种投资，那么我觉得建议非常的实际哈，首先第一看新闻联播，当然这只是一个，这只是一个说法而已，它背后所蕴含的就是我们必须要了解整个政府的一个政策的导向，对吧？那像我特别提到20大报告中间，然后特别用很大的篇章谈到了高质量发展，谈到了数据对要素，但是呢，对于新能源双碳可能，诶提到的这一个分量并不多，对，其实在很多时候我们并不是说，诶新能源跟这个双碳可能就不重要了，但至少说明什么，说明在接下来的这五年时间中间那么可能。更加被关注的对吧，就是在数据，在数字经济这一块，所以呢，通过去了解政策，然后识别出政策所倾向的方向，那么这一定是市场上面的资金也会去做的事情，因此呢，这是很重要的一块，然后第二块，刚才肖总特别又跟大家去讲了一下这个过程，对吧，然后在这个过程中间，我们怎么去理解，所以呢我印象很深刻，尤其是最后说到的这一个，还是要去关注最前沿的一些对技术对吧，然后去了解。 说1000道1万，大家发现没有，又落到了那一个。我们平时经常说的话，投资是认知的变现。 你如果要做行业投资。 你就真的要做功课，你不能说什么功课不做啊，我就看了最近涨了，所以我就决定冲进去，然后分一杯羹。 凭什么你冲进来啥都不了解就能分到一杯羹？那如果是这样子的话，那研究的价值在哪里对吗？所以大家一定要去正确理解这个事情，如果要做行业投资。 一定要花时间去了解整个行业，去了解整个行业的政策背景，去了解整个行业未来的发展的趋势，并且你还要去了解到底这个行业，或者说你所想要投的这个细分，它现在到底是处在一个比如说青年期也好，对吧，还是中年期也好，或者说是老年期也好，如果你连这些问题都没有想明白的话，你会发现。 可能大家经常做的事情就是在网上发问题，哎呀，为什么今天它又跌了，哎呀，为什么它跌了一年呢？那未来还会不会涨？其实把这些问题真正的了解清楚之后，你对行业投资你可以做到跌没关系，我对它长期有信心，那跌的话就是更好的买点，对吧？涨涨多了，诶是不是已经，比如说第一轮的这个泡沫周期已经来了，那我这个时候是不是可以考虑对吧？先落袋为安，先止盈，然后等到进入到第三阶段，然后真正的这些有实力的企业出来之后，整个行业的格局已经有了一些变化之后，我再去选择进行投资，其实呢，把这些东西想明白之后，行业投资似乎也不那么难，但是重要的是想清楚这些问题，你所需要具备的这种积累。这是一个很难的事情。