观点速递 | 202412 三角收缩，马上启动
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Hello 大家好欢迎来到这一期的马桶时间哎我们我们现在又是一个月更节目了啊就是但是越跟着越跟着不知不觉这一年就快过完了是我们这个最后一期的这个这个关键速递对对对你是已经太久没录了吗对对对就是你们最近的这个这个月的这个整个整个情况怎么样哦

我感觉这个月好像是不是从 10 月 10 月最疯狂嘛然后 11 月有个小高潮然后从我们上次录完到现在我光看我的那个账户就是在正负 3%的这个浮动里头变动就感觉特别没有什么行情又好像进入了我们之前更早有一段时间说这个股市没什么意思没有什么动静那种风格吧

那你跟我差不多因为我也是持有的偏价值类的这个标题最近红这前两这周的前两天红利稍微涨了一点最近又不太行了所以其实也就是上上下下吧也没什么波动相对来说比较小吧主要是还是小票应该是依旧红对对对如果如果是风格追的好的话应该是有意义还是

那我印象中家明应该是有小票挺多持仓的我现在也至少换成打票你是怎么样偷偷摸摸的就切换风格了呢不过我们之前预测都很准的我就说这两个月这两个月就震荡然后马上就要出货了我们前两个月都说的蛮对的不过其实我们之前也有聊过日历效应其实在年末年初的时候其实小票的风险是会比较高的

但是确实今年年初的时候就是小票砸了砸了一个大坑之后经过这一波上涨现在小票们又新高了吗就是如果拿几个指数来看就是中正 2000 啊或者是万德小市值啊或者是万德微盘啊都是已经像万德微盘都已经从因为它本来跌的很深嘛所以其实这一波新高之后其实整个的涨幅就翻倍都不止了你还记得你年初的时候那个什么微盘对

对你们对对对就是我其实是去年年末的时候换了这个换了一些微盘的基金嘛然后我在那个年初应该是四五月份的时候我就割了嘛对吧其实我后来去看过了就是我上个礼拜还去看了就是如果我不割的话还赚了不少呢

不得不说这个小盘策略在 A 股还是一个很可行的策略但就是它的这个持仓体验可能会对对对就是你要忍受很强的波动才行我觉得所以我在想说我最近又在想说我之后买小盘可能还是要找一个好一点的时机进场

这样的话呢我买入的这个可能它还会有一段下跌但是呢如果我越跌越买买到足够的仓位之后有一波上涨那我前期的利润可能会更高一点这样的话它即使有波动我的体验也会稍微好一点因为其实很多时候你的所谓的铁钢就是说你刚买就亏很多就跟我去年年底的时候一样就买在一个尖尖上尖顶哈哈

对吧但是如果你是买在一个相对来说腰部或者是腰部再往下接近底部然后它会有个反弹其实会还我觉得应该也还行我觉得可能还是自己的这个操作有点问题但不得不说我觉得这个小盘策略确实这么多年了在 A 股确实是一个因为它也是一个轮动策略嘛

所以确实也是一个好的策略因为另外一个策略就是红利但是我觉得不管是红利还是小盘只要是轮动策略似乎在 A 股都是不错的但是不是我印象中是也有看到过最害怕的就是轮的时候你完全错开了那种是一种风格轮动这两种其实都不是风格轮动它都是坚持自己的风格买

但是风格轮动的话就容易会切磋比如说他会他会择时去切行业这种其实是容易左右打脸的但是刚刚说的那两种这个策略它其实是固定的策略只不过是它是对吧所以其实这种轮动我觉得相对来说是不错的

嗯这这个是销量化的这这两个东西都会教的销量化一般都会教小数据数据搜索软动力反派生那种课本都会教你这两这两个东西最近不是那个个人养老金又把那几个宽基跟红利纳入了吗嗯然后我之前买的那个负负不是选中了一个最差的吗哈哈哈

已经已经亏成狗雷啊我我我明年嘛开始我肯定都会买红利的就不会买这些复付这复付我觉得我觉得是不是真的有这种可能啊就是最垃圾的人就是去做复付的哈哈哈哈

你这么说也不太合适但是好像似乎有那么一点点道理就是如果你更厉害你可能就去单只基金的这个池仓了对吧对吧就是我们真的从那个公务这个公司的管理的角度来说我感觉来管这些产品的基金经理真的是不是这些公司的边角料我们有一说一虽然在那个环境里头他可能是比较靠后梯队的这个就 performance 不是那么好的但是他也是经过出筛了嘛

但回到最近我觉得今年最火的一个梗不是就叫做这个世界可能就是一个巨大的草台班子这个已经做了好几年了对啊所以也很难说我觉得还是不管你是买产品还是自己投资最后你得清楚自己到底在干什么可能比较重要吧说了这么多还是回到观点速递的常规格上来聊聊数据吧这个到年底 12 月的数据有什么特别的变化吗数据还不错

比上个月好一点 PNY 比上个月好 PNY 就是 11 月 30 号 11 月 30 号 PNY 指数是 50.3%比上个月上升了 0.2%还是不错的就是在回升了景气程度是吧对 然后非制造业商务活动指数是 50%比上个月下降了一点点

但综合 CMI 产出指数是 50.8 以上个月之平还是不错的 CMI 已经连续两个月处于扩张期间连续两个月 50 以上了趋势还可以了对然后细项来看生产指数和新订单指数均上升说明公司里边都有回升

这还是挺难得的因为今年已经算过年比较早的嘛就一月份就过年了很多其实都应该开始要准备休了特别是我最近看电商行业很多都说工厂要提前放假了然后今年工人要回家的早就是各种虽然它可能也只是个话说但是在年底还能整个景气包括你刚刚说的生产指数订单指数在上升就说明那大家对未来的这个制造业还是有扩张或者是经济恢复的感觉嘛

对 然后建筑业景致水平还是回落的

有建筑也还是不太行大家预计就 12 月可能 12 月的 pmi 可能更加会扩张可能会更好主要还是得利于国内的存量与增量的政策就是政策还是出了一篮子政策还是有点效果大家预计 12 月份的 pmi 大概在 50.4 左右还信心还是可以的 cpi 和 ppi 其实也还不错 cpi 是同比上涨了 0.2%总的还是在增长主要还是靠食品烟酒类的价格然后还有仙菜和

不肉的价格在涨带动了 CPI 上涨 0.17 个百分点总的来说今年是不是我们做观点数字以来每个月整个 CPI 的走势也好或者说趋势数字应该比去年要好点因为我印象中我们去年录的时候还通缩呢对 几个月整缩呢所以我们现在没有通缩的压力了吗

压力很大的因为我觉得猪肉一直在跌就上个月可能还反弹了一下最近山中的稀活又跌到谷底了这个月这个月雪崩式的下跌

但是你别说我记得有一段时间观点速递聊到说整个消费特别是餐饮整个的费用是明显下滑的但是我不知道是因为到了年底像现在很多地方你去订座然后餐厅还是挺满的之前好像出了一个什么社会零售消费品指数好像大城市好像比较惨上海北京海南好像是跌幅最满多的

但是从我们自己的感受来看好像餐饮消费还是很火的呀

对没错我觉得数字跟体感不一样我把这个数字也转给好几个人因为他那个数字就是说近两个月上海跟北京的消费同比跌的很厉害跌了十几个点我转给大家大家的体感都不是这样对可能吃饭只是很小的一部分主要还是房贷房地产有关的行业可能你是什么买家用电器什么东西要这种其实是大方对

可能大件的消费大家还是比以前要差比如说上次那个同样阿姨不是挂了吗那个微博上说这个赵薇不是发了个是发了个这个祭奠的文章吗对然后大家看他说赵薇还在用那个 iphone13 哈哈哈哈

这个狗尾是万万没有想到的对对对这观众联系奇怪啊你看这收费太惨了赵文就在用 iPhone 但是有没有一种可能因为我们那天还聊到嘛说现在 iPhone 大家用了很长时间就有一点买不下去新机的感觉就实在不觉得新的机型有什么买的动力但是好像很多人都在看是不是华为或者小米

华为真的不行我都不想找到华为的手机怎么了到底它让你如何痛苦了说来听听反正华为在

国内还行就一去国外真的是一塌糊涂反正就国外的体感非常差导航是不行的我现在每次出国旅游都是把那 iPhone7 还带着用来导航呢你别说赵薇用 13 了你听听嘉敏在用什么 iPhone7 你真的可以的你是个人才这样我们的消费怎么起来朋友确实过分了确实过分了我那个 iPhone7 用的还挺好的别说了够了换一个

好那我们还是来说说那个 CPI 里头的一些具体吧可是我其实在想说最近好像是这个月吧上海的房地产是有一些回暖的吧对据说房地产成就了很猛新房也逐渐出来了就是二手房也老婆小二手房也是会涨的最近一两周我看到有那个房屋中介的那个朋友圈居然能晒出说成交价涨了

20 万之类的一个房子我当时想说房市又回来了 20 万哪里啊不是总价总价不是单价

对就反正是上海肯定是上海没错了但是具体哪里我忘了啊对对对最近是是有一点回升确实很多政策还是有一些效果还是有很多刚需的人的嘛因为大家之前一直在观望嘛其实会把前一段时间挤压的这个本来在前几个月或者前半年应该销售这拨人他可能在在在最近两个月他都开始消费了嘛所以其实他还是有一个

就是延迟就我们不换手机也是因为不是刚需那其实还是有很多刚需需要上车或者改善的人群的所以只不过说因为前面跌得太厉害那这些人就有可能会在未来有一些释放所以其实如果要长周期的看是不是好可能要观察的时间还蛮长的那我们继续说回数字吧还有什么一些值得注意的地方吗对 然后 PPI 的话是年增率负 2.5 高于市场预期的负 2.8

然后 PPI 和 CPI 的减劳差为负的 2.7 是近五个月以来的首次收涨然后我们研究了一下就是 CPI 和 PPI 的一个周期它就是代表物价的勾迹点然后我发现就是从 08 年开始 08 年到现在 13 年都有一个大周期差不多像 08 年的时候就是一个物价高峰了

然后 11 年是个物价高峰然后发现 14 年是没有的然后 17 年又是一个物价高峰然后是 21 年 21 年是个物价高峰然后就是它是三年一个周期那差不多明年了是吧今年结束对其实就是 24 年 25 年应该会有个物价高高点但是你看你看就是我们发现为什么 14 年和 15 年没有然后 14 年 15 年出现了那个腾改货币化然后造了一波大牛市所以说

2045 年应该也有一个向上的推力商业周期的向上推力但是我从目前来看好像这物价应该是推不上去的就 CPI 和 CPI 尾程这样应该肯定是不行的所以说我觉得 2045 年现在不是有这种超宽松的预期对应该是一个非常好的牛市机会应该是

你这个角度还是蛮特别的也就是说如果按照三年一个周期的话二四五年应该有一个但是你现在类比的是 1415 年的货币政策而且我们最近其实有一些市场行情或者说有一些小的小作文行情也是根据不管是财政政策还是明年整个宽松的这个大环境大家有一些联想对吧对我觉得很有可能

2025 年回国很好的一个资产爆发的一个大趋势突然觉得你对未来预期很高对啊而且从最近股市来看我觉得已经有点定价这个程度了而且现在不是三角三角整理三角一出破感觉就是一个很好的一个机会

就要上车了我最近也看到蛮多这个就是三角形收窄的说法但是我这看到一些说法是说要选择方向了但你的方向是说是向上但也有一些我也看也有说会向下的向下可能性比较低吧我感觉

方向其实很简单这件事情就很简单时间差不多了 ABCDE 年轻人五波已经快完了我是觉得 3352 之前 3351 的低点跌破之后就可以入场我是走

昨天就入城就拼了不得了哎别别这么冲动朋友那我们我们还是先说说回来数据啊就是说完 cpi 和 ppi 这个数据之外之前也关注社融社融对社融的话就这个月就是他把那个 mv 的那个统计口径给改了对我今天要说是不是把什么支付宝然后那个微信余额这些都拉进来了对他他增加了个人活期以前是不增加的个人活期存款的现在就是

M1 包括了 M0 和单位存期单位活期存款和个人存期存款还有非银行机构支付金非付金已经有很长一段时间不是很关注社融的变化了因为大家好像觉得这个数字一个是标准一直在调第二个是它核心的这个对贷款说借贷的这样的一个衡量似乎在大的这种房地产周期下已经没有什么特别大作用但总的来说这个月的就 11 月末的就是那个 M2M2 是增长 7.1 然后

然后贷款是增长了 7.7 然后存款是增长了 6.9 总的来说贷款比存款增长多应该还是一个好事情现在问题主要还是居民存款太多了

还是资产荒的问题主要还是资产荒的问题所以说还是可能就是有波大牛市来吸引资产荒现在大家钱都在国债上国债已经封掉了已经涨了今天一年期国债已经跌破 1%的年化收益了但其实原来大家买理财主要的理财投资都是一些现在其实就是很多大家从你放银行钱都会买理财但其实现在的理财的收益率越来越低对对对

对我感觉只要债券什么时候能够稍微压下来点股市应该就能上之前有过这样一个就是有一个指导意见那个时候不是说我记得是几月九月还是中间那样子有一次央行喊话说然后我记得那段时间债是跌了的

而且算是一个不能叫跳崖因为我印象中天天嘛周三周三的时候周周三下午周三下午杨妈妈在喊话今年好像还有一次更早的时候对的对的今年应该是 9 月份的时候就刚开始就是之前的那个大坑吧啊对对对但是很快又找回来了哈哈哈

也没有很快我看我的那个持有的债基里头有一只回升还是需要一点时间的但是最近的结果还是挺好的对如果看那个场内的 30 年国债一天或者 10 年国债一天那个坑就很明显了但其实还是我觉得相对股票来说它其实很快就又新高了对现在债市已经很疯狂了现在已经定价了

定在明年要降息 40 个比特币了太恐怖了那这不是要配合你刚刚说的一个宽松的这个市场环境那这么多的水总要有地方去嘛反正我觉得有点疯狂哎呀 可惜我下车了好不开心啊

想想就很开心这个是然后我把债券换成黄金你知道吗然后黄金一开始刚买好就跌了一个大股但是黄金其实不光是有利率的走势未来其实整个更广的这个国际局势也好或者是整个全球的情况黄金我现在觉得是个人都觉得买啥都不如买黄金的样子对而且现在利率又那么低反正我觉得成本

买黄金性价比更高一点那我们说说出口吧出口是不是今年一直都还是一个比较不错的数据对海关总数 10 日对外通过今年前 11 个月进出口总额是增长了 4.9 然后出口是增长了 6.7 然后进口增长了 2.4 就单月的数据就 11 月单月 11 月单月的话是增长了 2.1%就出口增长了 6.7 进口是下降 3.9

反正出口一直特别猛主要也是得益于新冠之后的大家全球比较宽松然后中国是新冠之后是紧锁的然后最近总王上台之后现在就风向要变了然后你再看看最近法国政府不是也垮了总理也垮了也换了然后德国前几天不是舒尔茨也被干掉了

对 蛮乱的其实都是从大政府变成小政府就是要削减开支嘛就国外开始要紧缩了然后中国开始宽缩了大家就是方向又反过来了总的来说反正明年可能出口可能要稍微

因为国外的需求可能要变少其实就是欧洲的需求会变少但是我们其实还有很大一块是东南亚还有那个燃燃升起的中东地区对主要还是美国吧东南亚不是很清楚他们的政治走向反正欧美的政治走向都开始紧缩了嘛

对我觉得国内也是倾向于要拉动内需嘛他说那就是提高消费发了很多消费券你们领到了吗现在只能去云散户抢了那支付宝就抢不到了是的云散户流量差一点但是现在确实经过这几轮发了之后渗透率还是提高了很多就是之前云散户你时间到了你忘记领过过几分钟还是领得到的现在不行了现在是你不抢是没有的现在都黄牛了

但我感觉根本抢不到呀因为我真的是几次社论闹钟打开就再见这种对现在很难抢现在难度很高那我们说了一下整个国内的一些数字那对应着你是觉得说从数据上未来一个是增长预期就可能会景气慢慢回来另外一个就是宽松的货币政策会导致这个资产会有一波起伏对明年重点就做大事

你好像去年也都是在做大 A 的你也没有不再做大 A 没有啊今年这两个月其实我还是做得蛮准的除了 9 月我去旅游了那不就踏空了最近两个月都是

那你明年有出游的计划吗我们来掐一掐时间没有出游不想旅游了每次旅游都遇到大坑机会总是这样错过的你就守住好吧每天关注行情变化大安之外的话我们还是来说说对岸吧对岸也是挺有意思的是纳指是纳指新高之后又回来全天跌得更大的就是议席会议那一晚上因为有个人投了反对票哈哈哈哈

昨天那个报纸很阴快的昨天黄金又砸了个大坑又血亏了一波反正我先说非农非农就业人口是 22.7 万预期是 20 万反正就业形势又好反正就是很猛美国就是很猛就业增幅是半年来的最大非农远超预期然后失业率还是保持在 4.2 就变了美国

美国经济还是挺好反而也结合了前几天前几天的报外英派降息可能明年降息就很少明年可能现在交易员压住明年只有两次降息可能第三次降息可能性就很少还需要看看其他数字特别是他比较关注的 CPI 的数据吧

对 cpi 其实都是挺正常的那天 cpi 我也蹲着看了就是都符合预期然后也和前置比也没高多少就 cpi 还是比较平稳的但是非农的数据比较好然后 cpi 月增率其实符合预期月增率 0.3 都还是比较符合预期的可是昨天周四凌晨和欧阳说的差不多还是都比较鹰派相对来说正好鹰派给黄金正好多头上市几分我觉得挺好的

从这个角度来说前两天那个纳指砸到这个坑是个上车坑呢还是一个怎么样你们觉得我觉得美股不要猜顶吧对美国美股猜顶我觉得没什么人猜得到的但是我觉得

但是如果真的是暴跌如果真的是美股这一轮是一个顶然后因为美股只要是顶的话那一轮下跌都是蛮猛的嘛就可能真的是巴菲特还是厉害因为其实关于巴菲特他持有大量现金这个事情有很多种说法嘛因为他不是最近又立了遗嘱嘛所以有很多说法是说巴菲特是不是快不行了

这个也有可能是他持有大量现金的一个原因就是可能也不想要什么管节不保或者怎么怎么样就有很多种说法但是从他们历年历次的这个

持有大量现金美股之后的表现都是有问题的就不得不说他的这个踩点踩的是很准的虽然都说巴菲特不择时但是他每次在这种关键时刻先跑为进是吧对 他们五次的历史上那个大量持有现金的情况都是以

以美股暴跌有这么一个前后关系所以这个也是一个参考吧但的确我最近是听到一段比较多的人在说可能美股明年就不是特别像今年这么乐观了然后可能反过来很多人就会在说讨论说那是不是美债是有一些新的机会美债好呀我正准备想买美债你没有额度不要想了我只能场外之间高高了

这场外基金也没有什么额度那天我们之前不是一直在聊一大吗一大也是在他的微博上说美债能不能有点额度能不能有点额度这样子所以好像这个购买起来还是没有像其他的标的那么方便而且美债的话你们会更关注长的还是短的呢我看到还是有比较多的说法是美债也更多关注短债而不是长债我觉得还是长债吧

我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我我

的波动很大很奇怪就是我说说我对这个东西也不是特别理解但是如果我拿 QD 的美债基金去对比国内的债券基金的话我感觉它的差距还蛮大的就感觉国内的债券好像很水国内不知道为什么那么水对吧就是有点点奇怪

而且又有一家又有一家又水不知道为什么所以很难让人玩下去是吧对观众不知道他买什么东西不过你如果一定要配一些还是得还是得去持有的吗是吧我现在就只知道那个我那次国内那个厂内那个美带龙其实厂外厂外有中有那个短的中的长的都有但是

就是你可能得挑一挑因为的确像很多我也看到很多其他的这种大 V 在讲的时候那个产品挂羊头卖狗肉这种就是里头的成分最后你很难判断他是不是真的就是买了美债然后是不是你想要的那个配置但是我看好像他们也有人会关注那个什么美债的期货相关的一些标题就这个就不太了解了对美国的情况可能

没有中国那么了解嘛我国内我是敢做那个国家计划因为国内的经济情况比较热美国那边资讯比较相对来说肯定比中国少我不太敢敢那么浪是吧不能那么浪对国内因为大家生活水平什么

国内政策比较了解再刷刷短视频大家就知道了大概就知道什么样了国外实在是不太清楚你们明年会加大在非大 A 的资产配置吗我已经加大了你怎么就偷偷摸摸的又加了呢那个我年底我稍微加了一点点那个

因为也有情况不知道买什么就把我们原来配置的加了点仓自然就会加了点标普跟纳指然后就赶上了大跌我反而是加完就大跌了但也无所谓我还是这个观点就是美股不要去猜顶我的配置也很简单就是在我这个配置里标普跟纳指的比例是 40%就是各 20%

反正也挺高的对是挺高的所以其实我的这个指数的整个的组合的主要的波动就是来自于美国他对我的这个整个组合的波动是影响是很大的但我看很多这个呃

一些就是说全球资产配置的这个组合力其实都是以美股就是都是以标普为主的就是它是以标普作为一个核心的这个权益的资产然后呢你可以去配这些因为有些人可能也不一定配纳指他有可能是配纳指的生物医药或者去配这个美国半导体他会去配一些不同的海外的基金的但是核心肯定是配纳指吧配标普对

所以我也懒得搞了所以我就是 20 的标普跟 20 的纳什因为纳什的其实弹性还是比那个标普要更好吗对对我还是那个观点我觉得就是美股就是长期持有不要去猜他的顶在哪里啊你就定投是吧对虽然其实我我还我真的觉得其实定投标普是一个好的选择就是就是也这也是巴克特说的吗对吧我觉得如果不懂投资就是定投这个标普我觉得其实真的是一个

很好的投资型而且如果你是定投的话其实也没有什么什么限制啊这些真的没有因为其实那个就我们的这点钱来说能买的场外场内的还是很多的吗而且如果是比如说这个钱是用来养老或者怎么样的话因为虽然大家也很多人使诺说会说一些溢价你只要挑一个比如你买场内就挑一个溢价最低的买就好了吗因为其实

这些溢价从长期来看比如说如果你是一个持有 10 年 20 年 30 年的周期的这些溢价其实拉长来看它年化的都很都其实可以不略不计的因为但是如果你短期波动那就很大了比如说现在这个标普 ETF 国内最大的溢价跌到百分之十几

那其实是很大的嘛因为说一家一家都没了就亏百分之十几了嘛但是如果你拉到十几二十年时间其实这个溢价也还好当然最好还是选择溢价低的嘛还是看一下自己想要怎么样的风格去去做投资或操作吧那说完美股我们是不是要说一下黄金原油

对对对这个一直很纠结的品种黄金就做多样还是和之前原因一样主要黄金现在还是和纳斯达克是一个正相关的系数相关系数大概到达 0.9 以上了如果照这么说的话未来更抗好美债而不是美股的话反而你正相关就不应该再特别多的配置黄金我不买美股所以说我只好买黄金了

你是找了个替代品是吧对而且户间现在明显比外汇更强其实佳敏说的这个纳指跟黄金同相关我之前是不知道的就是在我那个组合里有 15%的黄金就是说如果这两个相关度这么高他们一起跌然后而且一般来说纳指接的标普也会接的因为标普跟纳指的前十大群众有八个是从现在都是美国科技股

就是它的相关益还是很大但一般来说就纳指跌的幅度会比标普更大一点嘛就是如果这几个都是相关度这么高的话如果他们一起崩的话那我是那我这个组合是崩的很厉害但就怎么说就拭目以待我觉得还是可以的长期还是一个好的我相对来说相对来说黄金涨的波动比较小

而且黄金和大饼是正相关也是很正相关的然后最近大饼涨那么猛所以说以后万一大饼不行我觉得黄金可能会好一点就相对来说因为黄金涨的少你主要是觉得买其他两个品种太麻烦了所以你选了一个比较好操作的黄金而已对对对而且国内的护金也很容易而且正好国内降息降的那么猛

像现在那么那个那个你那个机会成本比较低嘛因为本来的利率就低嘛然后你买黄金黄金因为没有利息所以说所以说还是比较划算主要黄金的逻辑还是因为是过个个的货币财政纪律不行主要还是美国烂发债所以说黄金涨主要是因为这个所以说和其他的关系不大

你说到这个发债和降息其实中国不是也未来大家也是这种预期吗而且如果我们很大程度上要依赖财政政策来托举经济吧或者是引领经济的话整个全球都应该是一个大水漫溉黄金长期持有应该问题不大对然后

原油前面也說就是外需非常差嘛國外那些是真的不行啊就是又要緊縮了所以說原油反而不是很好需求面非常差天方期貨它做了一個表它說 2025 年依舊為偏過剩格所以說原油還是不是非常看好最近漲主要是因為還是因為沙特那邊在減產嘛另外還有就是地緣政治比較複雜對伊朗那邊

事情有点多反正明年反而原油也不是很看短期可能好一点中长期还是不看好因为你核心还是跟经济挂钩需求没有达到它可以支撑主要还是从限量的角度和短期的这种地缘导致主要全球又要开始紧缩了就现在中国现在开始晃开而且现在中国快松了因为欧美又开始紧缩了

反正特朗普董王那个周期反正就是应该就不会很好在这种情况下汇率会有什么样的一个方向吗因为整体董王上来之后一个很明显的声音吧就是大家会说 2025 人民币应该是要去贬值的或者是从历史经验来看就是民主党上台他们也只说是

往上走的就是共和党上台的话美元指数是往下的现在就是好像也是比较正常就是因为最近在涨然后等到董王上台之后可能又开始往下走美元指数应该是往下还是会往下不认为人民币会贬到哪里去我总觉得就是贸易战董王在第一任的贸易战其实打得很差没什么效果这次上台之后肯定不会再走第一届的

他那时候的政策我无制贸易战是打不下最多就行成了贸易战反正贸易战肯定不会打高的很大我是这么觉得但是人家不说我在哪里跌倒就要继续在哪里继续战斗他估计还是要来吧这个感觉好像我觉得不像一个聪明的商人干出来的事情毕竟要吸取一年的教训他

他吸取教训不代表他不打贸易战因为他核心还是觉得要把很多生意拿回美国本土这个到时候再看两个中美联合可以解决世界上任何问题你信吗这话你是信了吗不信我也不信对我总觉得就是打贸易战美国应该是赢不了所以说我觉得应该这一阶应该不太会继续

反正我是不太觉得人民币会贬到哪里去很多大 V 说要 7.5 我觉得好像有点离谱我还听到比 7.5 更离谱的呢是吗对我觉得可能还是跟明年国内的这个宽松的

情况有关吧如果国内真的宽敞的很厉害可能还是会有一定的贬值的但是不得不说我们央妈的控制汇率的水平还是很高的如果他是有这个意愿的话因为毕竟我们的美元储备是很高的嘛还是有一定的这个空间去调整这个汇率水平

就可能还是跟我们自己的战略意图有一定的关系吧就是如果我们也希望他去贬值那可能还是会贬值我觉得反而不一定是看外因是吧对不一定是看美国喜不喜欢我们贬值反而是我们自己内部是不是希望贬值那可能才是跟这个汇率最终会走到哪里有比较相关的一个地方因为我感觉我们的央行还是会去看一些

实际的我们的战略诉求跟市场的情况相结合然后去选择自己执行的策略好呀那我们这也是差不多跟大家聊了一下各个数据和整个不同的两个市场的一些方向吧总体来说嘉明对明年还是很乐观但是今年还有不到不到十个交易日的这个时间了你对今年年底的数字我们上次九月份定的那个数字今年年底是嘉明的预期是多少来着

3300 块钱是多少那也很接近了感觉我们又进入到了每次开奖前的这个胶着战对我就看这会有没有大奇迹日了我说的是 3600 块钱

我觉得下周可能就要涨了真的吗又会像因为我们是什么我们我们是 9 月 9 月的时候有一次对吧然后 12 月又有一次反正我觉得应该都能涨除非他继续走一个非常奇葩的就是跌破了 3227 反正跌破 3227 也是涨反正怎么样都是往上涨区别就是现在涨和跌破 3227 涨 3227 也没多少股价了 3227 也就 100 130 点

我们反正还有七个交易日对吧虽然我们在七个交易日之内这个节目可能不会更新但是我们当然会把结果在评论区也跟大家做一个分享就是最后一个交易日到底我们的这个游戏到底谁赢了今年也就跟大家

聊了 12 期的这个观点速递我们可能也会努力坚持再做一个年度总结那基本上今年节目就跟大家见面到这里了希望明年我们还可以继续保持更新然后也希望所有朋友的这个资产可以随着嘉明所说的一波牛市翻倍的翻倍或者是诚实的诚实那我们今天节目就到这里了好谢谢大家拜拜