Vol.70 信着国运，投着纳指呢！突然就接盘了10w的BTC...
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真投资真感受真分享欢迎收听第 77 满仓以后我是温少上一次聊比特币这个话题还是在大半年前当时我在评论区挖坑说什么时候币价过了 10 万我就跟下一期

本以为这一期可以拖很长时间结果没想到红红火火恍恍惚惚间比特币就来到了 10 万所以今天我们就填坑聊一聊比特币我发现好当大家争论的观点逻辑在不同的时间节点下可能都是对的有的时候就变成鸡同鸭讲很容易陷入一种无效化的讨论当中

为了减弱这种偏见我选择用从南天老师那里学来的贝耶斯思维当然贝耶斯思维不是他创建的但是我正儿八经研究学习并运用是从南天老师这里开始的这套方法其实侧重在我们要首先尊重已有的事实然后在我们有一个无论对错的鲜艳概率之后去努力确认和收集新的事实

最后根据我们以前所拥有的事实和现在收集到的新事实得出一个全新的后验概率那么这种不断更新后验概率的方式就可以帮助我们朝着某件事或者这个世界的真相去无限逼近所以在比特币颇受争议的话题上今天我想分享一些对大家尤其是平时自己在做投资但是却不会去看比特币的朋友

我认为的有参考价值的事实如果这半个小时的叨叨能引起你的兴趣去更深入的探寻一下或者追问一下比特币有没有价值有多少价值然后你还会重新思考是要介入还是要远离那么不管结果如何我都觉得这一期节目是功德圆满了也欢迎大家针对我接下来要谈到的这些事实发表观点让我们激烈的碰撞先上结论

我认为比特币正在对我们的生活尤其是传统金融资产带来实质性的影响上一回比特币的冲击来自于比特币 ETF 的通过这一次我认为它来源于比特币突破 10 万美元大的我们曾经认为遥不可及的整数关口之后所带来的第一个我要分享的事实是相信国运定投纳指的你也是在定投比特币

这是为什么呢因为一家以囤比特币闻名的公司微策略 MicroStrategy 要进入纳指 100 了由于这家公司今年的股价大幅上涨在经过年度审议通过之后纳指将在 2024 年的 12 月 23 日纳入微策略公司微策略在这 100 只成分股中的排名甚至排到了第 40 位所以权重有接近 0.5%

那么当你听到这期节目的时候纳指相关的 ETF 应该是已经增持它了

也就是说他买比特币纳指买他然后咱们买纳指咱们就买了比特币这样一个套娃的操作对这个套娃的操作最近某个 APP 首页推的某一家 QD 基金也是一个原理那个基金是通过重仓持有木头姐的三只基金然后木头姐的那三只基金的十大成分股里面又重点持有了比特币 ETF

而且根据测算那只 QD 基金的基民每申购 100 块钱就等于间接持有了 1 块 6 的比特币说回来现在微策略进入了纳指 100

咱们也不用去买那些所谓的跟风基金了只要你在定投纳指你就是在变相的买入比特币网上还流传了一幅图我会贴在 shownotes 他意思就是说微策略就像一个特洛伊木马成功的把比特币带入了纳斯达克的大门从而就让全球的无数资本开始自动的被动的去配置对比特币的敞口对于囤币党来说微策略进入纳指可以说是一个加密资产的胜利

当然刚才我也说过了就说微策略在纳指的权重也就只有不到 0.5%然后微策略的市值大概又是它持有比特币市值的两倍所以如果我们现在花 100 块钱买纳指的话其实顶天了你也就配了两毛钱的比特币所以对比特币持有反对意见的朋友至少现在还可以对纳指放心你不用担心你上了贼船但确实贼已经上了这条船

反过来一些还没有接受和拥抱比特币的资金刚才我们也提到了因为要被动的配置纳指那么也就会被动的买入微策略那么这个行为将给比特币带来不小的一个长期买盘怎么说全球跟踪纳指的指数基金合计大概在 5500 亿美元

这部分钱会直接给微策略带来 25 亿美元的增量资金还有的就是跟踪纳指的一些相关产品和渠道我看了网上的一个测算说可能共计有 330 亿美元的增量资金要涌向微策略好 330 亿朋友们微策略自己也就八九百亿

而且这还没完最有意思的其实是微策略还在通过不断的再融资来继续增持比特币我们常常抱怨说美股是左脚踩右脚把自己抬上去了微策略它其实也开启了一个左脚踩右脚的一个金融涌动机的玩法

怎么玩呢这个游戏的第一步就是他先发债去买比特币然后比特币涨他就涨了纳指是一个市值权重的指数它涨了以后它在纳指的权重就会被抬高抬高之后就会吸引更多的钱来买它对吧它就可以又去买比特币而且除了增发债券它还会增发股票去买比特币那么比特币涨那威慑力就继续涨然后权重就继续上去

然后自我循环系统就闭环了简单来说其实发债去买比特币这个没有什么稀奇的就上杠杆但是增发股票会有一点不一样在刚才循环里面当比特币上涨的时候它的市值持续上涨的时候市场给了它一个正向的高溢价比如说我刚才提到

它的市值是它持有比特币市值的两倍为什么会造成这个情况我们可以简单理解成市场在预期它会买更多的比特币而比特币会继续涨所以大家就冲进来提前先买了它的股票既然它的股票有这么高的溢价它就不担心自己增发的股票

没有人接盘所以微策略就会成为一个非常强力的抽水机源源不断的把各种各样的流动性从美股的市场里面给抽出来然后再注入到比特币里面去而且他这台抽水机的马力是在不断增大的他抽的越多马力越强抽的越快抽的越快又抽的越多就是这么一个正向飞轮其实这个也不难理解因为

过去的美股七巨头就是在干这个事情把全部市场的流动性都集中抽到了那么几家公司身上吗可能大家会想这么做的隐患有没有可能是爆仓但事实是第一它发债的部分可转债是可以转股的增发股票就更不是债务了所以说微策略这家公司不会因为比特币的币价下跌而面临破产清算这么一个困境它最差的情况就是

美股整体市场牛市转熊市,然后威策略就没有那么一个正向溢价,也就是说它没有办法肆无忌惮的增发股票了。或许威策略的老板会有回购股票的意愿,但讲道理他没有回购股票的义务,所以没有人可以逼这家公司卖掉他们手上的比特币。一个只有割肉的股民会受伤的世界就再度达成了。

而且这个操作比当年比特币 ETF 还没有通过的时候灰度搞的 GPTC 就是比特币的信托还要 6 早在今年比特币 ETF 推出之前传统投资渠道里面只有通过灰度的 GPTC 可以变相的去持有比特币在 2021 年比特币牛市的时候 GPTC 就出现了很大幅的振益价灰度这个产品就吸引了投机套利者大量的购买

对于灰度来说大家可以理解为他就是用一枚 BTC 铸造成一枚 GBTC 然后反手以一点溢价卖出去来稳赚差价但是当 GBTC 在 2022 年熊市转入负溢价之后那么受伤的就是那些扛不住割肉了的散户

其实这个操作跟 A 股的很多封闭基金可以套利是一样的也有投资者趁熊市 GBTC 股折级的这个负溢价去捡我刚才说的那些被迫砍仓割肉的血筹然后再等到 2024 年初 GBTC 转成了比特币 ETF 之后那么伴随着 B 价的上涨负溢价的消失还可以再暴转一波

其实大家如果听不太懂上面的内容没关系因为站在比特币没有价值这个角度来讲的话这就是一帮赌徒在玩零和博弈我想强调的是微策略的局比灰度当年的 GBTC 副作用要更小一点因为 GBTC 的正溢价其实并不会被灰度给回收掉它是拱手让给的那些套利者但微策略的溢价会完全被微策略自己给回收掉那么这些资金又会被他拿去买比特币的话

这些溢价的资金就不会流失到比特币以外的地方而是继续去推升比特币的价值所以从某种意义上来讲就是说如果微策略不透支比特币它就不会带崩比特币不带崩比特币比特币的价格就会形成对它自家公司股价的支撑如果它自家股价不崩那么也就不会收割那些就买它股票的股民

左脚踩右脚就可以继续下去这是内因外因就是比特币的价格一定要足够坚挺而且持续上涨我再说一遍外因是比特币的价格要能坚挺且持续上涨如果不能这个循环就不攻自破了第二个事实纳指只是开始后面还有高手

最近在接受记者采访的时候微策略的老板还说要调整他们的会计规则将比特币投资收入变成公司的营收来满足被标普 500 纳入的条件而且可能进入标普 500 的还有另外一家美股的公司就是加密货币的交易平台 Coinbase 所以微策略不是一个人在战斗

最有趣的是微策略的創始人 Michael Seller 还造访了微软的公司董事会给这些董事们做了一番有关于比特币的科普然后还动员他们采用自己公司的比特币战略虽然没有他们这么激进但是他非常希望微软能够加入他们能够建立自己的比特币储备而且 Michael Seller 还特别表示了这样一句话他说购买比特币比回购自己的股票或持有债权更有意义

就这句话了解美股生态构成的朋友们都知道意味着什么居然有一个东西可以比回购自己的股票更有意义当然结果上微软的股东在最近的年度股东大会上面也否决了将比特币纳入公司资产负债表的这么一个决议他们给出的理由是没有必要就是说现有的管理和多样化的公司财务资产是足够 OK 的他们没有必要纳入比特币其实关于这件事我也想多说一句就是说

纳指纳入了微策略是传统金融被迫给加密资产打开了一个场口如果你觉得这是一个非常离谱的事那么最近 A 股发生的这件事我相信你应该也会觉得离谱对吗素来有白马大篮球之称的上证武林要纳入韩武记一家连续亏损 7 年的公司虽然是号称做芯片的这个对你来说是不是也是一件特别离谱的事情就像网上说的把韩武记抬进

上证 50 就是让机敏们来给汉务机接盘的同样的微策略什么意思不就是名牌让全世界买纳指的给比特币接盘以后大家都是币权人我特别想把这两个事放在一起说是我想说关于这两个指数的审核机构在调仓的时候我认为他们都尊重了原有的规则就像我说呼声 300 那期一样我们建立指数的初衷就是我们选择了一种指标去筛选好坏

你不能说现在冒出来一个搞加密资产的或者说冒出来一个连续亏损 7 年的但是它符合了你的标准你就是不惜呢你就说这个是特例你就说这个是害群之马可是实际上你根本没有办法保证它有没有可能就是下一个苹果下一个英伟达就我的建议是我们不能说不要就像 2000 年的互联网确实是泡沫可是在泡沫之后

这些走出来的美股的互联网巨头们哪个不是独当一面哪个不是占据了我们生活中重要地位的公司所以我也是在这里 call back 一下呼声 300 那一期我的建议是不要人为干预指数编制规则尤其不要干涉在以结果为导向的编制规则不要多操那一份显性自以为自己发现了什么是更好的公司

当然有大量的跟加密资产相关的公司进入这种头部指数我觉得我们作为投资者我们要重视这样一个信号它可能是比特币到达这轮牛熊高点的一个警钟也可能是比特币进入新级元的开始至于到底是哪个欢迎大家留言我们一起来探讨对比特币无感的投资者其实上述的这一切发生也就还好但如果你是比特币的坚定反对者呢

美国有一个论坛叫 Bogohead 在推动指数基金大发展的历史上有一位教父级别的人物约翰伯格早在 2007 年的时候一个旨在追随和传播他投资理念的论坛被建立也就是这个 Bogohead 指数基金教父约翰伯格的投资理念是低风险长持分散

比特币的波动相当之大动不动就腰斩甚至是牛熊是价差百分之八九十所以这个论坛从一开始就非常反对比特币而且据说在 2011 年有一篇审帖是从比特币 8 美元就开始疯狂看空它认为比特币是当代的郁金香庞氏骗局然后除了耗电不产生任何价值比特币是 2008 年的事所以 2011 年就能疯狂看空可以说是

很早一批关注并且去认真评估比特币的投资者那么等到 2021 年的时候比特币都已经涨到五六万了这个论坛就被币圈的狂热分子疯狂的攻击打脸是一方面关键是大家想要正经的去讨论都没有办法实现经过上一轮牛市的朋友应该深有体会在这个论坛的情况就是一旦大家讨论比特币底下就会开始论战

那么也会给发起人带来非常多的麻烦所以论坛的创始人团队索性就把这个板块给封掉了

我前些天在论坛搜索比特币的话题的时候其实也会有但是如果你就单纯搜索的话他会弹出一个由论坛的成员精心整理出来的大篇幅的反对比特币的内容反对的首当其冲就是他们引用了他们所追随的这位教父约翰伯格的话我想说的是像躲避瘟疫一样避开比特币我说清楚了吗

就这句话这是 2017 年 11 月在接受财富杂志采访的时候约翰伯格说的原话

因此我觉得论坛的成员把自己的偶像的这句话奉为归念其实合情合理所以大家讨厌比特币也是一种必然总之在论坛关于比特币话题的反对帖里面比特币是被归为彩票郁金香泡沫庞氏骗局的然后论坛的管理团队也声称绝对不会把比特币纳入投资组合所以大家可以预想就是微策略进入纳指

对于这样一个团体而言是有点奇耻大辱的尤其是我们不能排除有人会认为自己是在比特币 10 万的高位去被动接盘不过在真正研究这个组织的所作所为之后事实证明我格局小了我在研究这个论坛对比特币的态度的时候碰巧看到了他们 2024 年的年度线下分享会他们还是一个非常历史悠久的组织在今年 9 月的时候

他们邀请了自家圈内一个很有名的老 bogo heads 就这个老同志他已经背叛了革命转向了比特币但是论坛组织专门邀请了他从零开始分享 crypto 分享区块链技术

而且背叛革命的朋友還說了一個我覺得特別新的點他自己作為一個頑固的老的 Bogle heads 他是眼睜睜的看著 ETF 這項發明就是約翰伯格推廣的這麼一個工具怎麼一步一步的改變世界的怎麼讓人們從不相信不喜歡然後認識到 ETF 是有巨大價值並且演變成現在全球主流的

包括说很多投资朋友都知道国内的一大它的名字就叫 ETF 拯救世界然后它提醒在场的论坛会员它说正如最近几年举行过的关于比特币的听证会一样当年国会也举行过关于 ETF 会摧毁美国梦的听证会它说它是看到过技术怎么经历从反对到拥抱的全程变化的

尤其是当年的 ETF 是帮助投资者提高效率减轻成本的而在他看来加密货币也是如此这个点是不是还蛮新颖的反正我觉得很棒而且更棒的是这个组织并没有完全拒绝变化他们在不停的学习尤其是我看那个视频里面在场上了年纪的成员真的不少的不管他是为了挣钱还是求知他们都在接纳比特币带来的现实变化

我觉得这个就很棒他们也有坚守你想想他们从 2011 年一直看工到现在他们是有坚守的但是他们也愿意让打双引号的背叛者来试着说服自己

我觉得这就是我今天分享的目的贝叶斯思维的特点就是不怕错怕的是我不肯再修正自己的鲜艳概率怕的是我固执的认为世界就是我现在认为的这个样子一定不是的无论是 buckleheads 还是微软的董事会我们先不去管他们是不是表面上的形式主义内心实则腐朽

但是他们的行为表现出来的是一种贝叶斯思维的模式就是我不看好比特币但我愿意清空我对比特币的偏见从零开始再了解再评估一遍如果还是不看好那就不看好但是这绝不会妨碍我下一次再学习当然我也不可能每天都去评估比特币好不好对吧我们就给自己设定一个毛

下一次的契机可能是比特币的市值比肩黄金可能是微策略成为纳指权重里面的 number one 也有可能是某某某主权国家的央行宣布他要储备比特币给自己设定一个重新去审视再看一看的可能我觉得是蛮美好的所以我也衷心希望我们早日能够在国内看到以此为题去碰撞的一些公开的论坛

第 4 件事也是最后一件事,2025 年各央行将可获准配置不超过 2%的比特币或其他加密资产。在比特币 2024 大会的演讲中,小肯尼迪说:"如果我当选,我将会签署一项行政命令,指示美国财政部每天购买 550 个比特币,直到美国建立起至少 400 万个比特币的储备。

以及其他国家无法篡夺的主导地位然后同去参加大会的特朗普也给选民科普说许多美国人不知道美国政府是比特币的最大持有者之一联邦政府拥有将近 21 万枚比特币占总供应量的 1%而且他当场做了一个宣布他说如果我当选我的政府政策会是美国将保留目前持有或未来获得的所有比特币的 100%

这实际上将作为国家比特币战略储备的核心政客的说辞尤其是他选举前这么说对不对现在咱另说对吧但是他们的态度我觉得可以说明一些事情再加上比如说经历过 2020 年美联储大放水的投资者

应该切身感受到了什么是美联储什么是央行放水的力量就在前不久的美联储发布会上有记者提问关于美国国家比特币战略储备的事鲍威尔是怎么说的他的回答是美联储不被允许拥有比特币我们也没有在寻求相关法律改变

我觉得这句话似乎是让反感比特币的人松了一口气但是 2025 年 1 月 1 日之后新的可能将被允许出现 1974 年国际清算银行设立了巴塞尔委员会它的目的是制定国际银行业的监管标准和准则

在 2010 年全球金融危机之后巴塞尔委员会推出了著名的巴塞尔协议三就巴塞尔协议它是为了提高银行的资本质量增强银行系统在危机中的抗风险能力可以这么说全世界的央行们包括美联储在内如果要把什么资产纳入自己的资产负债表也就是说对某种资产进行风险暴露

通常是需要通过国际清算银行在巴塞尔框架中制定好标准然后各成员央行采好去有实际动作所以巴塞尔协议之所以叫协议而不是法律就是因为他得靠成员自觉遵守他不是像法律那样通过暴力机关强制执行的在 2022 年的 12 月份的时候一份名为巴塞尔委员会关于银行监管冒号加密资产暴露的审慎处理

这么一个文件的发布当中我们可以得到一个结论就是 2025 年之后各国央行将可获准配置不超过 2%的比特币或其他加密资产也就是说从明年的 1 月 1 号开始

他们不一定会配置比特币但他们可以配置比特币如果说美股是多方合力长期短期散户机构国内国外大家都成为了利益共同体所以才可以左脚踩右脚可以接着作业接着舞那比特币可不可以下一个我认为的比较具有历史意义的阶段就是比特币成为国家数据到了那个时候这个世界又会怎么样

好了本期田坑就到这里如果你喜欢我们的节目请一定要点赞收藏评论这对我们真的很重要我是文少我们下期再见