Shownotes Transcript
i'm impressedbullets flying everywherehow
嗨 大家好 我是心意 MelodyHello 大家好 我是 Mark 我们又来给大家讲商业故事了 Ready Go 那么商业节目当中呢书街上回我们讲了整个百威五代的发展历史他们经过了一战二战禁酒令等等的一些艰难时刻那最后在 2006 年的时候我们讲到五代母继承长子终于上位了
那接下去我们继续讲讲世界的另外一段另外一个帝国的故事要开始了那这个故事呢其实一切要从一个叫做雷曼的巴西年轻人开始
那么雷曼呢其实他是出生在一个优渥的家庭本身呢他是一个瑞士移民到了巴西那家族其实也是一个比较优渥的家族吧他们有奶酪牛奶等等的一些贸易生意那从小呢其实雷曼接受了一些精英教育这也使得雷曼最后进入到了哈佛大学那他也提到说哈佛大学对于他整个职业生涯有非常重大的影响
他曾经这么说到说哈佛大学教会了他能够专注于那些获得成果的事这是一个非常重要的一个点对吧同时呢让他知道了是说要简化自己的生活只做那些最重要的事情这其实对他后来创办这个企业做投资这个事情有非常非常多的帮助那么在哈佛毕业之后雷曼分别在瑞士和巴西的知名金融机构都工作过那其中有一份工作呢就是在巴西的这一家叫做 Invesco 的投行
其实最后这家投行由于经营不善在 1969 年的时候就倒闭了那是因为当时它缺乏一些比较严格的信贷管控措施以及管理上过于随意了那么在这个过程当中其实雷曼也学习到了认识到了 Invesco 带来的问题他深深地理解到我需要关注零亿但是同时我也要关注成本
那另外一个方面呢他也知道说公司需要给员工良好的待遇从而去招揽到精英这个才能更好地帮助一个精英管理没错企业去做运营嘛那在这里呢就想先给大家讲一下因为我们一直说八七三剑客嘛为了后面大家不听混起来我们先给大家讲一下八七三剑客是怎么回事就知道了三个人是谁之后后面可能大家就听得不太会混起来
巴西三金客是这样子的就是当时雷曼前面不是加入了 Invesco 吗当时他就有一个好朋友叫希尔瓦然后不用记这个名字就不重要这个人后面就淡出了总之呢他当时交了一个好朋友但是因为这家公司当时不是说经营不善倒闭了吗
然后当时他们两个好朋友在这家公司是有股份的但是由于公司倒闭了他那个股份不就白搭了吗其实雷曼是吃了一个教训了所以他跟他这个好朋友又加入了一家叫做 Libra 的经纪公司在这里呢他们招聘了另外一个叫做费尔南德斯但咱们就叫他老费吧对
太长了这个名字大家就只要记住说雷曼跟他的好朋友就招聘了一个人叫做老费老费跟他就形成了一个初代的三剑客但是我们说的巴西三剑客并不是这初代的三剑客是这样子的后来他们决定要去成立一家新的经纪公司要买的时候没钱就是
就是这个原来的老代的三个人没钱找了两个金主一起去买了一家经纪公司这家经纪公司就是后来他们三进客起家的那个最重要的那一家公司了这家公司当时由于雷曼吸取了之前的经验教训所以一开始的时候就必须要把股权这个东西所有的东西都要弄好所以当时是雷曼跟他的好朋友占了 51%的股权两位金主占了 49%
但是两位金主之间之中呢又有一位金主把这个股份卖给了老费老费当时是没有初始股权的但是因为老费就是跟他们的年岁比较久所以金主就卖给了老费所以一开始的时候这三个人起家了
然后老费后来就负责这家新的我们把它叫做 GalantiaGalandia 是他们起家的这家投行的名字然后老费负责招聘在这里老费招了一个年轻人他叫马赛尔马赛尔这个人就是非常非常的坚持我们就来小马好了为了大家名字不记坏小马
小马非常非常坚持就是一个坚毅的人小马去应庆的时候第一天等了整整一天都没有人有空来招聘他但是他好不起来第二天重新再去等然后终于被面世面省了然后呢后来就是老费后来要去美国学习一段时间就是那个时候他们要学习一些先进的管理这个知识好像应该是去哈佛进修吧
但是老费不懂英文所以老费要带一个会英文的小伙子去这个小伙子是谁呢就是他招过来的马赛尔马赛尔的建议他还包括比如说他很想做交易但是当时他接触不到交易柜台他承诺一个同事就是做交易的同事每天开车接送他上下班就为了能够接近这个同事的交易柜台所以就是
对吧小马马总真的是一个非常坚毅的人是的这个马总马赛尔就是后来巴西三剑客的第二个人然后在一次去坐飞机的途中老费呢又认识了另外一个年轻人叫做贝托小贝或者贝总小贝贝托就是三剑客的另外一个人他跟雷曼有共同的兴趣爱好叫做水下捕鱼哈哈
就是水下捕鱼其实是一个非常艰难的事情总之呢因为共同的兴趣他们俩走到了一起然后贝托就被雷曼说动加入了格兰蒂亚这家公司所以巴西三剑客基本上就是这么形成的
由于马萨尔后来又学会了水下捕鱼跟他们三个人就玩在一起了精英的运动精英的运动对但是老费和另外一个就老代的那三个人中的另外两个人谢尔瓦谢尔瓦是赚了钱就想自己去谢尔瓦其实也出生于一个非常优渥的家庭赚了钱他就不想再倾城工作了他很早就退出了好羡慕呀对好羡慕呀老费其实是跟了他们很长时间也算是一个大功臣
可是呢老费是这样子的老费不喜欢运动老费喜欢在家里老费也这个努力学习水下主义融入不到他们圈子里对 没学会而且老费晕船
就是玩不到一起然后后来再接下来老飞后来慢慢逐渐的也有自己发展的目标跟他们的目标就不一致所以老飞慢慢也淡出了这个集团因此最后就剩下了这三个人那么一开始我们这个雷曼老大对吧然后接下来是贝托和马赛尔这三个人就是我们将要讲的巴西三剑客
对这个其实就是我们现在熟知的巴勒西三剑客就他们三个人组成的那当然他们组成之后呢实际上就把他们收购的这一家就买下来这一家 Garantia 运营的非常好那这个过程当中其实这三剑客做对了几件事第一个呢其实是人才挑选这个非常有意思的事就雷曼一直在专注找一些人才那他呢会给这些人才贴一个标签叫做 PSDP 是啥 Poor 平寒出身没有钱的人第二个 SSmart 聪明的人
第三个非常有意思叫做 Deep Desire to Get Rich 就有非常强烈的愿望是要这个赚大钱所以呢在一开始雷曼看简历的时候他并不在意说这个人是不是要 NBA 这个人是不是要去过哈佛去过耶鲁对吧他其实更看重的是说这个人身上有没有他所能看到的这三个 Quality 这个身体资质
我觉得雷曼还是挺聪明的因为他自己虽然出身哈佛可是他没有一开始的时候就说我一定要这个名校腾校毕业的人我其实就是看 PSD 就算你没有本科学位也 OK 我觉得这个更适合当时的巴西因为在当时的巴西找不到那么多人
对你要有这么多的这个供给其实也难嘛哪那么多的 MBA 嘛对吧如果要雇用这些 MBA 的话我肯定花那么多的钱其实可能也不是特别好的一个事所以这个呢也是雷曼比较聪明的一件事情他做第二件事就是精英化薪资那如果我要招这些 MBA 花这么多钱那我肯定这个入不敷出怎么能确保我的成本呢所以他做另外一个事情就是他做了一个这种我们刚刚称之为的精英化薪资啥意思其实说白了就是我给我员工的工资
是低于行业的平均水平的那听起来不是就更没人来了吗但更有意思的是他加了一个事就加了一个奖金制度那这个奖金往往可以高达基础工资的四五倍所以在这种制度下 guarantee 啊整个投行里面这个工作氛围啊压力其实是非常非常大的大家对于业绩的追求也是非常非常强的这也很符合我们刚刚说的嘛这个 deep desire to get rich 没错我必须要努力奋斗啊我才能拿到钱
对这个就他们把它叫做可变薪酬就是说可变薪酬的意思就是说我每年拿到的钱就是跟我的业绩挂钩的嘛我是可变的不是固定的
是的其实这个现象在我们现在其实挺常见但当时那个年代尤其在这种投行对吧你没有这么多钱你怎么能吸引到精英呢所以我觉得从雷曼的角度或巴西三星客角度来讲也算是一个创举那其实另外一件事情我觉得还有个比较有意思的就是说那我给了这么多钱之外我在这个公司里面可能也希望你节节攀升那节节攀升的顶点是什么呢他们搞出来了一个合伙人制度那这个合伙人制度呢就是说我除了拿到平均水平低于平均水平的一个薪资对吧我还拿到他有奖金除此之外
我还可以得到整个公司的一个分红那其实成为合伙人呢也不是一件特别容易的事情付出的代价也是巨大的因为当时雷曼会认为说我不能把这个股权直接分给合伙人嘛不能说你当合伙人了我就把公司股权分给你了而是我卖给你这个就比较有意思了等于说你要花一笔钱就算你成为了合伙人你还得花一笔钱把这个股份买下来
那实际上虽然说买的是股份但背的是债务嘛对吧我得花这么多钱买下这个股份我觉得现在很多互联网公司也是这个样子的就是我给你公司期权股权但实际上给你的薪资比较少你待够两年签了这个卖身契我才能够给你期权跟股权其实也有点点这个意思在那么从这项制度角度来去看 1%的股份对于这些新合伙人而言其实要背上 60 万的负债的就等于说我要花 60 万去买这 1%的股份
那同时呢我怎么去还这部分的负债呢我会通过自己的从公司得到的分红提成以及股息最后去还负债这就是一个合伙人制度对所以就精英薪酬或者说可变薪酬和合伙人制度这两大利器其实是雷曼从高盛学来的
因为高盛作为一个投行他就是一个精英管理的这么一个东西就是精英心酬和合伙人制度是当年投行的出名的两大武器这个机制是一石二鸟因为他首先就是留住人才了因为你拿不到这个后面的股权你还不完债就是卖身器嘛你走不了但是现在的投行呢他已经跟以前不太一样了因为首先这个可变心酬的部分多多少少还是保留了下来的这个
众所周知吧投行就是 bonus 大于固定底型
可是由于这些投行日渐做大后来都上市了作为上市公司合伙人的这个制度就没有办法再执行下去了所以大家可以看到投行里边仍然有这种薪酬机制可是这个薪酬呢在 08 危机之后稍稍也有一些变化因为投行变成了一个风险越来越高的这个行业所以大家要吸引留住人才你光靠可能拿不到可能很多年都拿不到的那个投资
大的 bonus 因为危机之后就拿不到了这个可能有点难所以现在投行也提高了固定薪酬的比例所以虽然保留了大概的这么一个框架可是跟以前稍微还是有点变化没错这件事情我比较有体感因为我最近接触了一个小伙伴他现在是在投行的某一家国内的中资的投行他们公众水来我就刚进去小朋友去年的时候
一年 60 万这个是固定工资加上 bonus 那现在今年只有 30 万了你想想这砍了多少真的我刚听到这个消息我都震惊了就直接砍半板那你想想它基础公司本来才多少不高也不高对所以说你要留住人才其实你可能如果我不能够 offer 这么大的一笔 bonus 的话我可能需要的就是把固定公司稍微提高一点
所以投行大概还是能够保留这个精英薪酬合伙人制度就不行了在这个雷曼说的 PSD 里边 poor 肯定是不行了因为投行来自的小伙伴们也不怎么 poor 现在都是 NBA 了嘛对不对不怎么穷可是 smart 和 desire to get rich 就是说我又聪明但是我又很想要变又富有这两点我觉得应该还是都满足的
合伙人质现在更常见于一些 PE 就是私募基金或者是一些大的基金里边这个大家知道桥水吧 Ray DalioDalio 是非常知名的其实有一本书关于 Dalio 的揭秘了很多桥水基金里边的奥秘他就说桥水其实就执行了这种所谓的合伙人质然后重点在于这里边所有的合伙人虽然看起来好像很有钱但这些钱全都拿不出来因为他们要把自己大笔的薪酬拿去跟 Dalio 买这个
这个股份所以他们这个看起来乔治的高管一年都赚非常多的钱可是这些钱进不了他们自己的口袋因为他们要把这个钱拿出去还达里奥的债当然我们提到这个事除了合伙人制度然后再加上可变薪酬以及雷曼对于 PSD 贴包签 ProSmart 和 Deep Desire to Get Rich 这三件事综合起来真的是把 Garantia 加兰蒂亚这家经营公司做得
非常非常好在 1994 年的时候加兰迪亚这家投资银行取得了有史以来最佳的成绩整个利润接近了 10 亿美元想想 1994 年的时候 10 亿美元的利润非常非常高了同时在当地在巴西所有的股票经济里面有 10%都会经过加兰迪亚的手非常非常厉害的一家公司
那这个我们必须要说回来如果这个公司只是在讲股票交易好像有点无聊嘛对吧这个加兰地亚更负盛名的一件事其实是他开始做一些实体产业了或者说开始做一些实体产业的投资所以他是从投行其实已经转向了投资没错是这个样子的因为在 1982 年的时候巴西三剑客就盯上了一家公司叫做美洲商店
是巴西最大的一个零售连锁店之一它有着 60 年的历史了在那个年代由于美洲商店出现了一些财务问题和管理问题经营呢也出现了问题所以被巴西三剑客盯上了那么不得不说巴西三剑客在收购之后把美洲商店运营的非常非常的好就真的是跟他们运营加兰地亚一样再旧的这个光芒
在收购后的十年美洲商店的收入翻了三倍利润也从被收购前的一个亏损状态最终扭亏为盈这里就给大家补充一下小背景其实当时巴西跟中国一样经济刚刚腾飞嘛在一切都刚刚起步的时候其实各个行业的治理是非常的欠缺的也就是各种各样的
还早得很根本就没有什么所谓的科学管理啊或者是 MBA 的那一套过来管这个东西然后在买下美洲商店之前雷曼他们也有投资一些更小的实业所以他们从一家投行已经开始逐渐地感受到实业的管理跟运营是多么的低效
那这些缺乏公司治理这个东西就是在巴西当年或者说在中国的早期的时候我们都是非常常见的美洲商店也不例外所以雷曼当时就已经意识到说这是多么好的一笔交易啊我把它买下来之后我只要把它的管理跟公司治理搞上去我就可以产生很大的利润而且就是夸张到什么程度夸张到他当买美洲商店的时候买的这个价格是 3000 万美元
就当时美洲商店市值是 3000 万美元可是公司房产市值就有一亿美元所以如果你花 3000 万给他买下来的话你等于就是白捡而且还负责你好几倍的多聪明啊对这个价值
不过他们这个投资回报如此丰厚当然也不只是因为我买的这个价格比较便宜其实精英管理就在这里面扮演了非常重要的作用当时三剑客嘛对吧其实马尔刚刚说加兰蒂亚的合伙人制度其实贝托和马赛尔就另外两个人都是在这个过程中成为加兰蒂亚的合伙人的
这个时候雷曼就派出了啊被托就是三千客系小贝贝总就上任了就要开始他从一个投资投行开始要上任去做美洲商店的 CEO 了然后贝总上去之后他做的就是一个经营管理啊
这里不得不说贝总是很有勇气的因为贝总去了美中商店之后他的薪酬就是投行的十分之一了而且他原来也没做过实业对吧对就是这个非常厉害然后他呢就是觉得说好我们要有精英管理对不对精英管理就是我只要留下有用的人然后把所有没有用的人全部都要筛掉
那他当时就召集会议去跟所有的人谈说你做什么你做什么你做什么很多人甚至连自己做什么都没有讲清楚所以就大刀阔斧地砍啊四个月内裁员 6500 名员工是美洲商店总人数总员工人数的 40%
然后第一就是精英管理对不对第二刚才说过了可变薪酬来了这个时候我就要把你的所有的基本公司降低然后把你的奖金提高让你的奖金跟你的业绩挂钩这个时候美洲商店的人当然不干了嘛然后他们就造反就是有 35 个人联合起来跑到贝托的办公室贝总的办公室说贝总这个事情不可以这样干对吧我们从来都不是这样子的然后呢贝总客客气气的接待了他们
然后安抚了他们说没有问题你们说的我都听到了我一定会考虑的要不然你们先去吃个午饭吃完午饭呢我就能够给你们一个满意的答复对吧好这些人就开开心心的去吃午饭了吃完午饭回来呢发现工作卡已经刷不进大楼了杨凤音伟就是他们已经吃午饭的时候 35 个人全体已经被毒死给砍掉了就被开除了
这里我要就是他们出现了一个新的模式因为精英管理和可变薪酬都是在加兰地亚投行就已经实行过的东西但是贝托在这里呢有一个新的模式是他不会管实业嘛所以他就要向最会管实业的人去学习美洲商店是一个零售企业所以当时贝托就向十家美国最大的零售企业发信说我能不能来学习一下
这个还是挺让人震惊的没错对啊然后可是你知道石家里边有五家没有回复但是另外五家热情的邀请他去拜访包括当时包括谁啊包括那个 Bloomingdale 啊
你知道吧对 然后包括 Kmart 其实都是当时美国属于数二代的非常非常大的零售商其中有一家零售商特别热情他不但回信他不是回信其实他是回信嘛这家的企业是专门亲自打电话创始人打电话热情邀请被托团们去参观你知道这家企业是什么吗
加起来是沃尔玛对然后所以是沃尔玛的创始人山姆沃尔顿这个就是另外一个故事有兴趣我们以后可以给大家讲这个沃尔玛的故事但是沃尔玛当时已经是如日中天的一个零售大头了所以他就慎勤邀请巴西三金客去参观沃尔玛
然后除了去他们在参观的过程中学到了非常多的东西他们其实基本上就照搬了沃尔玛的那一套过来管理美洲商店因为这件事情我觉得还是挺难以想象的因为想想我们现在这个年代如果你说我要去参观公司我肯定不愿意的我们
公司内部的东西都保密的嘛特别重要我怎么能随便让一个外人看呢我觉得可能在那个年代这一些实体产业还是特别对于自己的业务比较 proud of 比较骄傲自己的实体产业然后可能是不是也另外一方面这个巴西三剑客确实也闯出了一些名声嘛在市场上面对 其实我看那个影响力的本书不是很畅销吗
影响力那本书的作者也说过因为他为了写这本书就卧底到很多比如说销售行业啊然后有就是施行影响力策略的那些行业去卧底但是卧底结束了之后他总会坦诚说我是来卧底的我是为了写书然后他本来以为说我这样讲了以后呢可能有些人会生气对吧但他说很出乎我意料的是这些人非常兴奋的想要交给我更多哈哈哈哈
大家还是有这个分享欲的人还是好为人师对总之管理美洲商店的所有的就是小到货架怎么摆放怎么云出更多的空间控制库存培训员工服务客户他都是跟沃尔玛学的甚至学到什么程度你知道吗因为山姆沃尔顿就是沃尔玛的创始人他曾经承诺过说只要公司的毛利率到达一个数字我就到华尔街上去跳舞跳那个草群舞哈哈哈哈
那时候你想嘛三剑客写信都是给美国最大的十家领售说明沃尔玛当时已经如日中天了对吧就是这么一家大企业的老总在真正企业真的达到这个目标之后他真的就开车跑到华尔街上然后在街上开始跳就点着个大肚子跳了草裙舞贝托连这点都学了贝托回来就说美洲商店的一笔大如果这个一笔大嘛一笔大大家不用懂是什么意思总之就是跟毛利率差不多的一个概念这个概念
这个这个率如果达到了一定的目标哎我就去跳肚皮舞他真的就是公司达到了目标然后他真的在就是当时里约热泥炉最大的一个广场上跳了肚皮舞你看就是所以被美洲商店的成功其实还有一个是向最优秀的企业去学习当然了这里还有一个就是削减成本
然后被托在削减成本上他曾经说过一句话说成本就像指甲总是要修剪的没错这事我其实还挺认同的对就过段时间就修一下过段时间就修一下总之总结来说你看被托的管理是脱胎于 guarantee 啊
但是他其实加了一个就是脱胎的是精英制就 PSD 和可变的薪酬他加的是像最优秀的企业学习以及就是大力的削减各种各样的成本后面巴西三阶课的并购基本上都是照着刚才四点的策略来的
我们顺便这里有一个小的故事跟大家讲一下就是巴西三剑客其实是非常简朴的三个人然后呢山姆沃尔顿也是非常简朴的一个人为什么你看他们这么投缘呢也有一个就是为人上可能风格就很相似非常相对吧不是一家人不进一家门
那个据说三剑客去沃尔玛参观的时候从飞机上下来然后不是有人去接他们吗就是一辆卡车停在那里接他从卡车里边皮卡里边出来一个穿着非常普通的男的这个男的就是詹姆沃尔顿本人
就这种打扮你可能走过的时候连看都不会看一眼的人对 就是他开的车也是很普通他的打扮也很普通而且他也没有派手下的员工去接他亲自到机场去然后开着车就把这三个人给接过来了无独有偶其实雷曼也有一点相似你知道雷曼因为他很简朴
对吧然后他已经很富有的时候因为加拿大投行很成功嘛他已经是一个巴西大富豪的时候有一次呢出游经过一家加油站停下来加油正好那家加油站被人抢劫了然后劫匪抢了所有的车但是由于雷曼当时开了是一辆十年的老旧的帕萨特
杰斐觉得他没钱他就没有抢雷曼雷曼得意就黯然无恙的继续开车上路所以你看哈 Melody 给我们大家下结论了哈如果以后你想成为大富豪杰姐你就应该从现在开始做起对因为巴西三剑哥现在真的是非常富有尤其雷曼早就已经成为巴西首富
对 但这种节点风格其实还是本质回归到跟他们在运营公司的这个成本管控理念也有点类似嘛 对吧对 虽然他们是 PSD 就是想要 get rich 但是他 get rich 之后其实并不奢华并不想要就是把钱拿出来用这个跟巴菲特的风格也挺相近的是的 没错他们那办公室至今就是十几年来仍然还是一个非常小的办公室首付的办公室看起来一点都不像一个首付的办公室
那我们继续拉回主线那其实呢在巴西三剑客运营好了美洲商店之后刚刚也讲了这个十年间他们其实整个利润就已经翻了三倍非常非常厉害那这件事情呢实际上更坚定了巴西三剑客对实体行业的一个涉猎于是在 1989 年的时候巴西三剑客收购了当时巴西的一个啤酒品牌叫做 Brama 博浪博浪就是博学的博这个海浪的浪博浪
那其实这个博浪这个故事呢也有个有意思小故事为什么雷曼或者说巴西三剑客最终能够收购掉博浪其实呢博浪跟雷曼最早也是有一些渊源的就在八年前博浪曾经被一个投资家悄悄在市场上面吃下了很多股份那吃下股份这件事情其实是一个危险的信号一旦股份吃得越来越大其实实际上就等于说这一个人他控制了整个公司嘛控股权嘛就买到了已经掌控
空空股权的股份是的那这个时候呢其实博浪呢找了一家保险公司来跟这个投资人对着干去买下投资人股份那本来这个事其实挺顺利的嘛有一个人来解救我但实际上他发现最后这家找的保险公司竟然背刺他什么意思他持续在买下这个投资人股份之后本来已经掌控权慢慢回到博浪家族手里了但结果这家保险公司又开始增加购买股份越吃越大
那最后就开始对于博浪家族掌控博浪这个公司起到一定的威胁那在这个情况下其实上雷曼出现了雷曼过来帮忙了但反正呢经过了一些复杂的操作吧最终总算是解除了危机把控制权保留在了博浪家族里面所以当时博浪要卖自己的时候
博浪的管理层就立刻主动打电话给雷曼那雷曼呢也在短短的几个小时之内就立刻排版回到公司告诉大家说好我现在决定要买下博浪了我们要花 6000 万他已经买了
对对对没错没错这个时间点他已经买了我不是在跟你商量我是在通知你我已经买下来了接到电话几个小时之后我已买下博浪是的然后我再通知大家那其实这件事情雷曼后来也谈到如果当时他再更理性一点那其实可能他就不会做这样的一个投资了因为当时他发现就在收购之后他发现说博浪其实有一个 pension fund 就养老金计划的一个欠款
非常非常的高这是收购价格 6000 万的四倍就 2.5 亿的一个 pension fund 的一个缺口在如果是在当时他更谨慎一点可能他就不会买下博浪这家公司了不过我们也必须要说如果他当时更谨慎一点可能也没有后续博浪以及巴西三剑客手下的啤酒帝国的故事了在这件事情上面其实雷曼当时提到了为什么他想要去买下来博浪他说我们
纵观拉丁美洲谁是委内瑞拉最富有的人啤酒公司没错以及啤酒公司背后的啤酒家族那么谁是哥伦比亚最富有的人啤酒公司一样的答案谁是阿根廷最富有的人还是啤酒公司所以这些人在雷曼看来这些人不可能都是天才所有啤酒公司背后的家族都是天才怎么可能呢不是的
所以必然说明这个行业是非常好的总结一句话就是想要付买啤酒公司没错是的这就是当时支撑雷曼几个小时做决定的一个重大原因上次的美洲商店雷曼不是派了巴西三剑客里边的备托去管吗所以这一次买了博浪之后呢他就派出了巴西三剑客里边的另外一个就是马赛尔就是马总他去上任了
然后马总是怎么管博浪的呢基本上还是跟贝托当年管美洲商店是一样的用了他们的那个方法比如说他开始大力的削减成本三个月之内就砍掉了 2500 个员工然后砍掉了什么高管餐厅啊公司车队啊等等啊他说公司停车场当时停了 1000 辆车然后还有 20 辆豪车在路上他把这些豪华之处全给你砍掉
然后呢他也是跟最成功的投行身上去学习但是当时美洲商店是学零售企业嘛因为他自己也是零售企业可是这次呢他们就从这个最好的管理的企业身上学习当时最如日中天的管理企业就是吉义通用电器应该有些朋友听过吧通用电器的这个 CEO 是当时最被誉为最好的这个管理人才
然后他们当时是不认识通用电器的人这个通用电器的公司也比较大所以他们是怎么学的呢他们是从通用电器的年报上学的对
就是他们仔细地研读了通用电器的年报然后通用电器在年报里面说自己采用了所谓的二十七十十法则啥意思呢就是百分之二十表现最好的人要得到奖励百分之七十表现拼拼的人可以留下来最后百分之十表现欠佳的人就会被扫地出门这不就是我们现在属性的末位误联网就是这么搞的对对对对末位淘汰制这个之前投行其实除了可变薪酬除了合魂之外其实也是有这个末位淘汰制的
然后跟每周商店时期比其实有一个变化是蛮有意思的就是雷曼早期不是说了要 PSD 吗那个小贝小马三千克自己其实都是 PSD 但是不够 P 不够 P 但 SD 肯定是的但是说虽然不够 P 可是我是不在乎你的学位的我不在乎你是什么大学毕业的我也不在乎你是不是有什么 MBA 学没学过这些总裁课什么的
可是当马夏尔马总商人的时候他自己其实已经到哈佛读过一个总裁项目了就是他自己已经从一个野生的经理人变成了一个成熟的商人所以他带到博浪的那一群骨干中去其实就出现了公司的初代 NBA 这个初代 NBA 里边呢有一个人叫做博瑞拓大家先记住这个名字这个人很重要此人是个重要人物后面我们还会提到他的
然后他还开辟了什么呢他开辟了博浪的管培生项目就是他开始让年轻人来接管所有老人的业务但是这些年轻人就想精英管理嘛我必须要是精挑细选的这个项目然后这个管培生项目就变成了巴西到现在为止都非常非常著名的项目到 2012 年的时候一共有 7 万 4 千名年轻人申请进入这个管培项目你知道一共录取了多少个吗一共录取了 24 个
0.03%的录取率是不是超级可怕对所以就是那个末位淘汰对吧然后可变薪酬经营管理再加上跟极易学习这所有的东西加在一起那个就使得博浪在应用科学管理上就比当时的所有几乎所有其他的巴西企业都要高效了
没错确实如果我们从最终结果来看通过不好意思通过巴西三剑客对于博浪企业的运营这显然最终又变成了收购并购历史当中非常经典的一个故事因为就在博浪被收购后的两年它就被评为了巴西媒体的在巴西媒体当中被评为了最佳的
巴西年度公司那这一年公司的收入增加了 7.5%就虽然看起来好像不是特别多但是我们看利润刚刚不是说他很会成本管控吗没错他的利润其实上翻了一倍两年翻了一倍非常的厉害
那其实在经过巴西三剑客做了美洲商店也做了博浪这些实体产业之后我们再来看看我们前面提到 Garantia 的这些经济业务怎么样呢它投行其实还在呢对 还在呢这个时候其实故事又有点转折了也是会有内忧跟外患
我们外换看来的话在那个年代刚好恰逢 1997 年亚洲的金融危机 1998 年紧随其后俄罗斯又有了金融危机所以这两个金融危机都对全球的股市造成了非常强的一些不稳定的影响那这个当然会影响到在巴西的 guarantia 那
那除了外患之外呢也还有内忧因为像我们刚刚讲了这个我们又有美洲实体就美洲商店的实体业务对吧我又有国党的业务我这个小马跟小贝都被派出去了巴西三界客中已经两只脚已经缺了对他们其实都已经不太参与 Garantia 这边的一个主营业务了经历上面也跟不上了
那同时呢也恰巧碰到说我们的核心主顾干雷曼在那一个期间他的身体状况也不是特别好所以呢这三剑客等于说在 Garantia 这个经济业务里面都没有太多的参与在那这也造成了一个什么样的现象
我们刚刚不是提到了吗,我们要搞这个叫做可变薪酬制,我们要搞合伙人制,我们要搞 PSD,对吧?这个目的最终是希望这些合伙人能够留在公司,但由于在金融危机前,guarantee 发展太顺风顺水了,这些合伙人有太多的钱在口袋里了,我已经完全不再管我要什么 P 啊,我肯定不要 P 啊,对吧?我一定是要 rich 的啊,其实 PSD 啊,可能就已经只有 D 了啊,这个 P 跟 S 都没有了啊,
所以在这样的一个情况下这是我们称之为的一个内患所以公司也慢慢的开始走向了一些像我们前面百威提到的一些奢靡的现象这些高管这些 MBA 的学生他会干嘛呢我们会把 MBA 的学生也送出去读书读书我们也给他安排要坐飞机吗头等舱对吧这些高管打各种各样的水下捕鱼运动高尔夫运动等等的这些事其实在公司里面也形成了一些不太
好的风气那在这样的一个内忧外患的情况下 Garantia 正式的推出历史舞台了就这样投行就做砸了没错其实我觉得虽然是有这个内患的原因就是三剑客基本上都不在了嘛
但总体来说这个模式发展到后来它就是有一个不可避免的结果因为你本来想要让大家辛勤的努力的勤奋的工作的要点是钱不能在他们手上我这个钱赚了我要用很高的薪酬就是这个 bonus 以及用合伙者将来的财富来吸引你要是没有这个吸引呢我就没有办法让这些人留下来
但是问题是我既然给了你这么多钱你总有一天是要变有钱的你变了那么有钱以后你还愿不愿意一天一周工作一百个小时呢你还愿不愿意把全副身家都放在这个公司上呢所以它这个模式必然是有一个走到头的这么一个不可避免的结局这中间其实本来是永续的这么转下去是有一个方法叫做合伙人必须工作
就是说你赚到钱的那些人他必须在里边工作如果你不愿意工作也就是说我赚到钱了我无心业务了我在公司花的时间越来越少了这个时候你就必须要把手上的股份给我卖出来等于说给合伙人也搞一些 KPI 出来对就合伙人你要么就是你可以去享受你赚到的钱没问题但这个时候你要把股份退给我也就是说我不能够养着一群很富有的人在外面但是你仍然还是公司的合伙人
你要吧就要钱要么就得在公司好干所以这个老的合伙人一旦把股份退出来那么这些股份又可以重新拿来卖给新的年轻人就是新的一批 PSD 们这新的一批 PSD 们又可以在公司里面花这么多的时间所以它本来是可以永续的这么动起来的这也是个传承是吗对对对这个模型本来是一个永动机对吧问题就是你同一批的合伙人一下子全都成熟了大家都有钱了你说我要是一批一批的腿
对吧我退个 20%这 20%吸引新人那下一波 20%成熟了又退出来又吸引新人这是 OK 的但是当你 100%的合伙人全都成熟了全都要退出全都只想享受生活不想工作的时候那这个模式就是找不到那么多人来接替他们的位置对我觉得格兰蒂亚投行的问题当时其实就是在于一批合伙人都到了赚大钱的那个阶段大家一起不想干活那这种模式就无以为继了吗是的
那其实我们也提到就是经历过这样的一个合伙人制度可能我们一开始出发点是好的但最终其实变成了压倒 Garantia 的其中一根稻草加兰蒂亚这个经纪公司正式退出历史舞台之后其实我们故事又迎来了一个小转折为什么呢因为我们刚刚不是讲了吗这个时候小贝去干嘛了他去管理美洲商店了对吧那小马去干嘛了他去管理博浪了那
雷曼干嘛呢也没有其他的实体产业了同时雷曼自己对经营实体产业这个事呢也不是特别感冒所以呢他更有兴趣的还是想做投资这个事因为在 Garantia 这边经济业务不看那个这个美洲商店跟骑士博朗其实都是一个投资业务因此在 Garantia 之后雷曼呢开始自己去做了一个私募基金当时我们叫做
Garantia PartnersGP 它还是沿用了 Garantia 说明我觉得它还对原来的加拿大这个经纪公司还是有一些这个咋说 Attachment 毕竟是虽然它也不穷但是它也是一个第一桶真正的大金的第一桶金的这么一个投行业务是的 没错
当雷曼的私募基金 GP 成立了之后其实也做了不少投资一开始做了一个叫做拉美铁路的这么一个投资项目当时也是雇用了哈佛的 NBA 去搞这个事其实是复制了美洲商店跟博浪的一些运营情况这件事情其实相对来说还是有一些小成功的因此就更坚定了那我就开始投美洲商店成功了博浪成功了拉美铁路也成功了这个时候雷曼就大刀阔斧的
去投各种各样类型的公司比如说有零售的电商互联网公司甚至有牙科公司 come on 还有食品公司杂七杂八投资了一堆但是也出现了问题因为第一个方面我底下比较有才干的人小马跟小贝我都派去了博浪跟美洲商店我底下也没有那么多人可以再去派钱去运营这些实体公司另外一个原因其实也是
如果这些收购的公司要再实行原来巴西三剑客的这种企业文化 PSD 其实也是一个非常难的事因为我运营一下公司 PSD 可行但如果运营十家公司他们是不是都能做 PSD 这个事其实就有点难度了而且各行各业你也不是都懂因为刚才之前我们给大家讲美洲商店和博浪的过程的时候大家发现美洲商店学的是沃尔玛
然后博浪学的是极艺没错就是都是把它抄过来的那你说我进入牙科公司我都不知道牙科公司的牙科设备有多贵没错然后我也不知道它里边杂七杂八各种盘根错节怎么弄所以它就失败我觉得这个是怎么说呢私募基金尤其是买下来重组的那一种私募基金是一个面临的一个很大的问题尤其是在商业氛围商业行业没有那么或者说职业经理人
这个行业没有这么成熟的国家然后这里给大家一个小知识就是大家听到的所谓的私募基金
它种类繁多啊但是传统的私募基金的方式其实是把公司买下来重组然后也就是其实跟美洲商店跟博浪的样子一样我买下来之后该削减的削减该科学管理的科学管理这个该学习先进的东西学习先进的东西对吧在里边弄一些这个科技啊这些模型啊什么的最后把这个公司做起来了之后我通过这样来赚钱的
但是如果是这种方式的私募投资它就会面临一个问题是我无人可派没错因为我投资的越来越多就意味着我需要越来越多的 CEO 们去管这家公司但我知道这个市场上面私募公司还有另外一个派别就是那种甩手掌柜派别就是可能财大气粗对吧那我就投了钱我也不怎么管了那这个就其实它就是不是那么传统
因为它就有点像是在这个股票市场上投资了嘛我就是买下这家公司表现好我只不过买下了你的股权然后你的红利分给我而已所以如果是我想要买下公司来重组它大赚一笔你看之前我们成功的案例不都是这样吗你可以你不但可以赚股票市场上成功的那 20%的回报你其实是可以赚 10 倍 20 倍 30 倍的回报在重组这件事情上重组的难题那就是没有 CEO
也没有相应的管理团队因为就是美洲商店是比较早期的了可是到了博浪的时候他不但是马夏尔过去了他带了你看我们说了刚才说的这个柏瑞托对吧然后他带了其实美洲商店之前的一个老人重新聘请回来了他又带了一个反正做财务方面很有经验的人总之他是带了一个团有很能干的团队去的
那你说私募公司投资了这么多产业它能不能产出这么一个又一个的非常好的管理团队非常难的一件事对 非常难的一件事这就是我觉得发展中国家的 PE 面临的一个很大的问题因为在美国总体来说你们很少听到 PE 公司碰到这样的难题是因为他们可以在当地市场上马上迅速组建起一个主要有 MBA 的
和有经验的职业经理人就是有丰富的职业经理人们组成的团队比如说我投资了一家零售公司我其实聘请过来的这个 CEO 有可能根本就不是零售业的他可能是制造业的都没有问题因为那有非常纯熟的职业经理人的氛围但是在发展中公司职业经理人是需要很多年才能够培养起来的
如果你没有这么多的随时可用的纯熟的灵活的能够打的这些职业经理人那你把这家公司重组再赚钱这件事情就很难了我理解这个事其实也是像刚刚 Malady 你讲的跟发展中国家跟发展国家有一定关系嘛因为其实在发展国家里面很多产业其实相对来说也比较成熟的所以如果你想要找到这样的专家组建这样的团队这个人从行业里挖也相对比较容易吧但发展中国家这个
政治环境经济环境变化的太快了可能如果我从这个现在这个行业里面挖人他未必一定能够适应得了就发展国家高速发展这种状态对因为就是你看到在一家公司里边发展做得非常成功的那些中高层的管理人员他很有可能是因为扎根在这家公司很多年而不是因为他具备随时可插入的这个职业经理人的技能才成功的所以当你把这个成功的人就算你挖得来你进入新的公司他也不一定懂怎么去管
没错其实这个事呢最终其实也成为了雷曼职业生涯当中的一个小也不能讲小污点吧就一个小错误吧挫折对挫折其实他就开始大规模的去投各种各样乱七八糟的行业但是呢其实他意识到这个问题也非常的快
他发现说我们如果花这么多时间去搞这些杂七杂八的行业我又没有足够的人才可以派过去那我这不是在这个瞎搞吗对吗所以他最终得出了一个结论我们不要再去碰这些没有经验的浪费时间的行业我们就应该专注在啤酒这个赛道啤酒公司才是扩张的最佳机会前面不是说了吗最有钱的是吗对啤酒公司啤酒公司啤酒公司都是最有钱的对吧所以这个时候我们就可以看到
巴西三雄以及他带领的 GP Partners 这个我们称之为的 GPGuarantia Partners 进入到了一个大鱼吃小鱼吞并的这么一个过程当中聚焦在啤酒这个行业里面在 1999 年当时他们收购的波浪并购了 Antarctica 叫做南极洲这么一个啤酒品牌
改变了名字叫做 AMBAF 叫美洲饮料公司为什么叫 AMBAF 呢前面的 AM 代表的是美洲那后面的 BEV 其实是 beverage 饮料的一个缩写所以翻译过来就叫做美洲饮料公司虽然做了啤酒但他们称之为他们是一个饮料我觉得其实美洲虽然有遍布美洲的意思但是因为他们第一家成功的事业不是美洲商店对也有点怀念吃禁那一个对没错是这个样子的美洲商店美洲饮料
是的所以在收购了这一家南极洲公司之后他们合并成 MBAF 了那这个 MBAF 当时就已经成为了整个巴西最大的一个啤酒集团吧这么讲好了那这一次可以说让巴西三杰克深深地抓住了巴西市场他们的这个地位再也无法撼动了对因为博浪之前最大的竞争对手就是南极洲对我等于说合并了之后我就没有竞争对手了是没错可不是我一人就是最大的嘛对
那在这里就给大家插播一个柏瑞托的小故事这个柏瑞托我们说过了是个重要人物他呢是符合 SD 的
不是屁不符合屁因为他家不穷为什么说他家不穷呢因为作为一个巴西人他从小学了英文不算他家里面还从小送他去学德语你知道吗有点看不懂他妈觉得说你只会一种语言是不行的你得给我学德语后来他毕业了之后他就进了奔驰你看德语不就太常用场了吗然后奔驰出来了之后他又进了科牌
然后在这两家公司他其实表现都挺有意义的尤其是在科盘然后他还在海外分支什么的都去赚过这个时候呢就有人建议他说你应该去申请个 MBA 他就真去申了他只申了哈佛跟斯坦福这两所然后两所都给他 offer 了他在两所中间就选择了斯坦福而且他是成为了斯坦福当年唯一的一个巴西学生这个时候问题就来了他没钱
我也不知道他为什么没钱啊因为从小就能送他去学德语的家庭还不是 P 对吧怎么就没钱了呢这是不是有可能就是说还是偏这个西方的人吧觉得说我读书之后独立的之后可能要跟家庭对没错就不跟爸妈要钱也有可能是因为说巴西的富有跟就是美国的富有还是哈哈哈哈
就 NBA 的富有跟巴西的富有还不太一样对因为当时大家都知道 NBA 的学费非常贵当时这么早期他其实学费 2.2 万美金
他拿不出这笔钱然后呢他本来是想让科牌去赞助科牌拒绝了就说没有这个规矩没有眼力架当时还没有这个习惯然后就又有一个朋友建议他说听说雷曼这个人雷曼当时已经很有钱了雷曼是非常照顾年轻人的然后你不然就去找他聊一聊然后伯瑞托果然就真的去找雷曼聊了聊完了之后呢雷曼就赞助了他的学费就是等于说我给你出学费你去读
来办只有三个要求第一个条件是说你去了以后呢定期给我讲一讲你怎么样对吧课程的情况如果你要是碰到一些有趣的这个金融的文章呢你就给我转发转发
第二个条件呢说那如果说将来等于有一天你自己自立了你要是有能力去帮助别人用这种方式帮助别人的话你也得去帮我觉得这个条件就是对吧付出者的传承了然后第三个条件呢是说当你 MBA 毕业的时候你如果已经找到了工作你决定要入职了入职之前请你先来找我聊一下
所以伯瑞托就去读书了他就履行了他的承诺首先他就是在读书期间每周都给雷曼写信然后呢其次呢他毕业了以后拿到了美国麦肯锡的 offer 然后他遵守承诺就回来说我要先跟雷曼聊一下吧他就回来跟雷曼聊了雷曼当时就跟他说你要不然考虑一下加入我呀然后我已经想好了有什么项目给你做
虽然雷曼当时只能给出麦肯锡四分之一的薪酬但是 报恩嘛 薄瑞托二话不说 他就回来了然后呢 他当时 我们前面不是说过了吗跟着马总加入博浪当时他就是马总核心团队的一个麾下的一员大将对 他去了以后就做了博浪的销售总监
所以为什么我们现在讲这个柏瑞托的故事呢这个我们先按下误表一会儿我们会再接回来那我们继续看看整个巴西三杰克他这个啤酒帝国的吞并故事我们刚刚不是讲到了吗说他在巴西成为了巨球叫做 MBAF 那这个时候在 MBAF 发展过程当中他也其实在不断地做一些吞并那只是没有刚刚讲这个南极洲这么大的啤酒公司那其实可能他吞并了一些南美洲的其他的啤酒品牌
终于在 2003 年的时候它不仅在巴西已经在整个南美洲保住了市场第一的地位举些例子比如说它在巴拉圭有了 80%的市场份额阿根廷 70%巴西 65%乌拉圭 55%这个时候
百威英博就我们称之为的 MBAF 已经是全球第五大的啤酒公司当时还是叫美洲饮料对对对美洲饮料公司对美洲饮料 MBAF 对没错已经成为全球第五大的啤酒公司了对就是在这个成为越来越大的过程中其实当时贝托就有一个想法或者贝托是一个这么 dream big 的人他说我要做全球第一大牌啤酒集团
就是他还没有成为第五的时候他就已经发下宏愿我们先实现一个小目标就是成为全球啤酒第一他还在公司内部专门真正的设立了一个项目叫做 Dream Project 梦想项目这个刚才说的博浪跟南极洲合并变成这个安拜五其实是在 Dream Project 启动 45 天之后
就立刻发生了每周饮料对那这个不得不说小贝的动作还非常非常的快小贝真的是一个有元大梦想的人对
接着我们继续再回到 AMBAP 不断收购刚刚不是讲了吗他在南美洲已经做第一了南美洲做第一了就怎么能够阻止小贝继续 dream big 的这个梦想呢不可能的嘛对吧那我还要做全世界的第一所以他下一块蛋糕其实瞄准了欧洲于是在 2004 年的时候和全球第三大欧洲第一大的一家叫做 Interproof 的公司合并了最后改了名字叫做 AMBAP 从 AMBAP 变成 AMBAP
那这个时候它其实已经是一个南美加欧洲的无一的巨头了也是全球最大的啤酒公司了那这个加一个小知识 Interbrew 对吧大家可能没有那么常听说但是实际上在国内比较有名的一款啤酒 Stella 就是当时 Interbrew 的主要品牌之一它是比利时的一家啤酒公司是的但其实也在欧洲做得非常好嘛
那这个呢我们也讲讲还有另外一个比较有意思的小故事其实我们会发现在合并之后原来巴西三剑客的公司不叫 Enbaf 吗这家这个比利时或者说欧洲的巨头叫做 Interproof 那合并之后变成了 Enbaf 那印在前面 Baf 又放在后面了那为什么是这个样子呢是因为当时我们其实知道说这一场啊
不叫收购其实是一个并购因为是两家旗鼓相当的公司所以并购了之后对吧那我是不是应该更改一个其他的名字呢不要有一个先后的次序 Interblue 放在前面然后 NBAC 放在后面其实不应该是这样子但是实际上虽然是并购不过主导人
是 Interproof 的人因为当时 Interproof 还是比 MBAF 要更大的我们在这里给大家科普一个小小的知识大家听过我们说并购并购对不对其实并购 Mergers and Acquisition 并是合并就是 Merger 购就是收购是 Acquisition 它两者之间是有区别的
合并的意思是两家公司不分你我就像这次对外宣称英白无说两家公司是合并的对一般这种情况下可能还是相对旗鼓相当的公司就是平等的对然后收购当然就是一家吞另外一家对我们现在这个 case 就是说虽然对外宣称是合并
合并但是实际本质是比利时的公司吞了美洲饮料因为 Interproof 放在了 MBAF 的前面那为什么会是这个样子呢刚才讲了嘛因为 Interproof 可能相对来说规模更大一些那实际上呢 Interproof 想要这个控制权的 desire 也更强一些所以其实当时巴西三剑客也
同意了这么一次的这个并购那实际上你会发现在一开始公司合并之后主要的这个管理层这合并公司的 InBev 的管理层其实上是 Interprove 的人来的你看管理层是谁呢就知道是谁吞谁了吗没错是这个样子的但是还有一个小细节很有意思就是说媒体也嗅到了这个这个
谁病谁病当然要大做文章了对吧对对对媒体就说是这样子的因为并购的价格里边他付给那个美洲饮料的这个钱其实是一个很大的 premium 就有溢价的然后为什么通常在并购中收购中为什么要付溢价呢溢价是用来购买控制权所以他们的推理就是说我付了溢价的钱我其实就是把你们三剑客的控制权买过来了因此是我们吞你们媒体还挺聪明的真的 是的
对那实际上公司合并之后呢一开始确实是原来的这一帮 Interprove 的人掌权嘛但是呢怎么说呢他们毕竟是来自于比利时来自于欧洲嘛这种欧洲的管理模式呢就比较 layback 比较放松高管呢也会享受各种各样的这种丰厚的待遇商务舱出差啊有这个个人办公室等等等等等等
巴西三雄相比来说虽然他没有直接的掌控权但我们从巴西三剑客过往的经历来看他们其实是更喜欢成本管控的他们在这块有非常突出的经验也能够通过成本管控帮助企业去提升利润去代表股东的权益
那当然这是一方面的原因啊为什么这个巴西三剑客最后抢夺了这个控制权那另外一个其实也非常重要的原因是巴西三剑客通过这一家 GP 的公司持续的买入 InBev 的股票其实通过买股票的形式不断的去掌控最终 InBev 的控制权对没错使得他们能在公司的重要的决策当中占主导地位那这个决策当中这次重要下次也重要那慢慢的话语权其实交到了他们的手上
所以呢这个场战斗呢也很快这个合并了第一年其实还有 Interproof 的人控权到了第二年就已经是巴西三雄控权了三千克控权了但实际上巴西三千克呢也没有直接控权而是派了一个刚刚我们讲的这个去接管 Inback 啊
当了 InBev 的 CEO 就是柏日拓上位 InBev 的 CEO 这件事情就其实向外面发出了一个非常明显的信号那就是我们夺权成功了是的 没错也是一个宫斗事件这件事情其实真的挺有意思的因为我知道这个比利时很有趣的是说虽然他们夺权成功了但是他们在夺权的过程中
有趣的是他们之前所有的实业公司都是很顺利的进行了薪酬改革呀什么改革对不对然后他们从来没有碰到过这么一个大的钉子在比利时公司虽然最后是周旋成功了因为比利时人不吃你那一套
这个就是很有意思的事情了我怎么能接受一天工作十个小时呢不可能啊大家知道比利时是一个国家养大家的而且比利时的富人跟穷人赚的差别也没有那么大因为就是税很高富人的税很高所以呢比利时人没有那么大的动力就是没有最后那个 PSD 的 D 对吧 Desire to get rich 我无所谓我反正富了以后我也是交税给国家我要穷的时候国家也一样会养我
所以据说当时他们就跟这些人一样说说你们要把这个薪酬改成可变薪酬你们的固定底薪将要减少到三分之一你们的这个奖金要增大然后这些比利时的高管说那我不愿意的然后人家说那你不愿意你就走人他说 OK 啊反正我走人了以后国家回去养我哈哈哈哈
非常真实的一个发言对他们非常 peace peace and love 说 OK 啊没关系啊那我就那我就走啊所以你看夺权虽然发生的这么迅速实际上是因为比利时人受不了巴西三剑客你逼宫你知道吗就是与其要我跟你们一样干我不如走所以大批的比利时高管和大批的比利时员工一批批的就离职了那你说这公司不就落到了巴西三剑客的手里了吗是这个样子
如果我们纵观巴西三剑客的这些收兵沟它先是吞并了南极洲然后又吞并了南美洲其他的一些小的酿油厂最后又跟 Intergroup 合并就看似很成功但我们也得要去知道巴西三剑客背后为什么如此成功其实这事我们在前面也提到过对 其实我们反复地已经说过了它的成功的四大原则第一 精英管理第二 可变薪酬
第三成本削减第四向优秀的企业学习这四条始终从美洲商店到博浪到后边所有一系列它都在做这样的事情没错那么到此这个 InBev 或者说巴西三剑客
整个啤酒帝国的故事就已经讲完了最后给大家加一个小据点那就是在巴西他们的投资机构叫做 GP 就是加兰地亚合伙人但是他们决定要在美国去成立一家这个投资机构所以美国的这一家就叫三基卡普通
然后三 G 我感觉就是 Three Giants 对没错三巨头其实那个时候小贝跟小马也已经回归了这个 3G Capital 因为它底下已经有一个博瑞托博瑞托接管了 Stanford NBA 接管是是是那个什么拉美铁路哈佛 NBA 接管贝林对吧不重要不重要
他们已经有培养了一批新生代的职业经理人们去接管他们手下的实业公司了所以这个三巨头要回到了投资领域来到了美国市场成立了三 G Capital 这个就是可能大家更熟悉的关于巴西三剑客的那个投资机构的名字没错 是的那
随着 3G Capital 在美国的成立 InBev 的故事跟美国我们前面提到的百年企业百威产生了交集对就花开两朵各表一枝咱们两朵都已经表完了啊百威的那朵已经表完了表了非常久我们表了
表了两个多小时巴西丹尖阁这一朵我们也迅速地给大家表完了两者其实都是看到的就是百威通过五代越做越大然后巴西丹在一代的时间里面就已经做到非常庞大的就是已经全球第一对吧梦想项目贝托的梦想非常迅猛地就实现了
那么在 2008 年的夏天 6 月份我们的故事就来到了这两股两大帝国本来就是各自发展各自美好终于开始来到了交集你说一个是百威一个是英博它是怎么变成今天的百威英博的呢那我们这个故事就要开始又回到百威了
这个时候在 2008 年前后其实就是在咱们不是说可怜的五代目五代目花公子屁股还没有做刚接手两年上任才两年是不是其实那个五代目上任第一个大的威胁他当时百威已经岌岌可危就是什么叫岌岌可危不是说这个帝国做不下去而是像之前上一期我们给大家讲过吗就是他成为了鲨鱼眼中最完美的目标因为他这块肉实在是太肥了太诱人了然后
公司当时已经运营上也遇到了一些小小的挑战因为 Mark 也说了啤酒市场已经趋于饱和了本土市场少是这样子的所以当时出现了一个情况当然就是全球金融市场实际上也开始逐渐地出现了一些危险的信号这一切内忧万患加在一起就导致百威的股价下跌然后股价下跌这件事情虽然听起来非常的长
但是在当时的那个时刻就是在百威已经成为鲨鱼目标的那个时刻是非常非常危险的因为百威一直作为全球第一的啤酒品牌啤酒集团它是很大的它是很难被任何一家买下来的这就是为什么百威之前一直
以前一直都没有做很好的这个自我防范没有什么自我防范意识因为它太大了别人也买不下来买不了但是当它的股价下跌的时候百威你看不像以前那么大吃不下了吗同一时间能吃你的那些已经不再是小鱼了你本来你是最大的鲸鱼别人都是小鱼对吧现在你瘦了别人大了呀
人家英博已经一跃成为全球第一的啤酒集团了而且英博擅长的不就是在股价下跌或者说公司经营不善的时候去进行收购并购吗对啊所以呢你看好这是当时行业也来到了一个叫做 consolidation 也就是我们其实前面上一期给大家讲过行业到了整合阶段了整合阶段就是大家互相之间要买来买去并来并去最后只剩下一些巨头所以我们不再是说
百威大鲸鱼旁边有好多的小鱼跟不上的状态了已经出现了百威变小而其他人在逐渐不断的变大合并的合并对吧这个收购的收购然后越来越大了这个时候百威怎么办呢所以五代目其实一个最大的挑战就是我怎么能够保护百威不被这些越来越大的其他的巨头给买走那他当时做的一个布局是这样子的
就是在 02 年跟 04 年就是当时离 08 年还有一段时间他们其实就已经在中国买了青岛啤酒和哈尔滨啤酒的部分股权嘛我们上一期也讲过说他在中国布局的这个东西还是挺有聪明的挺有眼光的但是呢除了这一点之外在快速崛起的东欧啊拉美啊市场就是逐渐缺乏关注跟眼光了
然后到了 07 年的时候因为他们已经实在是没有办法这个时候伍代木伍代木决定要去坎昆就是对吧这个坎昆大家去过旅游吧在墨西哥对墨西哥非常超级美就是一个度假天堂
对他决定去坎昆为什么去坎昆呢就是经受了一批银行家的传说和说服说你就是应该跟我们聊一聊了你现在真的已经就是你不跟我们聊你现在接下来很危险我们来帮帮你嘛对吧就是你必须要跟我们聊一下到底有什么方法所以其实当时五代目就去了然后去了以后我们把这个当时在在那个坎昆聚集了非常多的就可能有 100 多位的投行家
是一个巨大的盛会因为每个人都想要成为百位的这个顾问嘛然后我们投行把这种多家投行来竞赛竞选就是竞标的这么一个过程叫做选美
Beauty Pageant 对叫做选美然后当时呢是 City 就是花旗集团和高盛就是 Goldman Sachs 他的分析是最尖锐的当时尤其是 CityCity 那个投行家其实对啤酒行业非常的熟悉他给了一页这个 Course LightCourse Light 是另外一个蛋皮的品牌当时美国第三大的一个蛋皮品牌对他给了一页 PPT 上面就讲了说这个品牌怎么把这个百威蛋皮打趴的这个数据
非常的尖锐说你们虽然说百货是第一但是你看你们在蛋皮市场处处被人家追击然后高盛就更直白了高盛就说如果你现在不改变的话一两年之内英博就会来敲门就是你就会被他买就算英博不买其他的叫做 activistactivist 就是说如果你不被一家公司收购你是被一个人
就像我们之前博浪不是被一个不知名的投资人吞股权吗 activist 就是这种人就是不知名的投资家然后逐渐悄悄地在市场上买进股权因为你的股价要跌下来了嘛我就可以趁这个机会去买我越买买到我能够发起这个股东大会
然后我要求更换董事然后我要求董事会做出一系列削减成本的绩效也就是说公司其实落入他人之手了还不如被这个英博给收了对所以当时这个 07 年的这个投行大会里边的这些投行提出的一个很大的建议是说你把 Madello 给我买了
大家还记不记得之前他们是买过 Madello 一定的股权的在四代目不是四代目就是在这个叫三棍的时候三棍手里对就是他爸爸手里已经买过了但是买的不多然后后来他们当时其实是买了 51%还是 52%50.2 好像最后在那个时间点上面总之是一半多一点点然后就是他们是 Madello 的大股东
提醒大家一下 Madello 就是 Kelona 的东家啊然后他说你们要是把 Madello 这一家的另外一半都吃下来的话那你们就又重新会变得太大然后就买不下其实这就是数字游戏嘛假设比如说啊这个百威值 500 亿好了对吧那我能花 500 亿去收它但如果今天我百威花了 100 亿啊把这个 Madello 给买下来那我总估值就是 600 亿了那你就买不下来了如果我但凡把另外一半吃了那百威可能就会变得更大啊
为什么当时没有买 Metalode 呢我们待会再讲总之这个 07 年的时候他是没有把 Metalode 给另外一半给买下来的但是伍代木其实真的还做了挺多事的伍代木也不像我们想象的这么费差不学无术伍代木后来又去找了另外一家公司叫做迪亚九大家这是怎么熟悉不熟悉他是通过另外一个公司的董事会跟迪亚九的 CEO 认识的
然后他们就开始谈到说百威要把这个 Guinness 给买下来大家能不能知道就是 Guinness 那个品牌是一个非常有名的这个爱尔兰的黑皮品牌叫做建立式建立式非常有名然后迪亚酒如果不喝酒的朋友可能如果不知道这家公司的话它是它手下有 Johnny Walker
对它主要还是做烈酒这一块的 Johnny Walker 然后这个百家德也是一种这个狼母酒然后包括可能大家也比较熟悉知道的这个宣尼斯其实也是他们的对我其实最喜欢他们家两款产品一款就叫 Biglis 甜酒我超级喜欢这个百利甜酒对这个也很有名另外一个很有名的香槟叫做 Mauve Chandon 这个其实也是他们
它不是百分之百拥有啊但是它其实也是有股份的所以这家烈酒品牌下面还是有很多很多的大牌子然后迪阿救呢其实也是有兴趣把啤酒卖给百威的因为它主要都是烈酒嘛对吧但是百威不太想要 Guinness 然后呢他们两家谈别的东西呢又没什么好谈因为我们上一期就讲过说烈酒跟啤酒之间从生产到经销商到最终使用的场景到广告就所有的东西都其实不太一样所以
两家买下 Guinness 没谈拢两家合并又没谈拢后来就是英博其实还挺担心的你知道吧英博还挺担心说你会不会万一买下来万一买了呢但是 Diagio 就非常就是明确的表示说我不买好然后呢他还有一个选择你看就是伍代梦真的还是做了挺多挺多事情的他第三个选择是我去买我的第二名
就是跟英博一样英博不是美洲饮料把他的南极洲最大的竞争对手给吞了吗百威其实也可以做完全一样的事情就是我把我最大的竞争对手 SAB Miller 给吞了一直追着他的那个米勒公司给吞了但是因为第一和第二的啤酒合并违反了美国的反垄断法
如果你是非美国的反倒可以但如果你是在美国境内的话你收购美国第一收购美国第二就会触及这个方向所以你要把美国境内的那个资产卖给别人所以这个合并就非常的复杂了然后呢他就必须要把 Miller 的那个部分卖给第三名 Melson Coors 就卖来卖去所以整个 07 年夏天其实百味内部都
都在谈论去收 SAB Miller 这个事情最终也没有谈成你说就是首先因为两家公司都很大都很骄傲然后也不愿意给对方公司付溢价我们都知道不是说了吗三棍最讨厌的就是给给公司付溢价没错嗯
然后这个其实五代目是想要做的就是因为三棍不愿意内部人士说是三棍叫停了这个项目对因为我们完全能看到这个五代目实话实说真的是不遗余力找了这么多的方案谈了这么多的啤酒公司虽然都没成但是五代目还很努力对没有辛劳总有苦劳对但是其实就是
三棍在背后有很多阻挠所有的项目到最后总归就熟悉内情的人说无论你做什么都没用因为三棍最后还是不愿意然后就是在他们举棋不定的时候人家可不会等你主动出击了那这个时候呢就是老二跟老三合并了所以你别买了你买不着了这也买不着了咱反正就歇菜吧然后你并不了我跟老三合并就是跟 Melson Kors 合并变成了 Miller Kors
然后 AB 对这件事情的反应是什么很神奇的是他也不紧张他就说行吧那你们合并了就合并吧就合并了嘛那对我来说就是啤酒市场上的竞争好像格局有点变化那我怎么办呢我就在内部出了一系列的所谓的成本削减项目你知道吗脑痒痒小大小到
但是这第二老二跟老三合并给英博发出了一个信号英博觉得等不住了英博觉得我该出手了这个时候所以终于开始英博发动了对百威的这个并购打仗我觉得英博在这个时候判断时局其实还挺厉害的嘛就虽然就是从这个百威的角度来讲他觉得说二跟三合并了跟他没什么关系但其实在英博看来之后他敏锐的就是这个嗅到了说如果今天老二跟老三合并了这一定会对你百威产生反应
非常非常大的一个竞争影响那在这样的一个情况下我可以赶快出手如果原来老二跟老三没合并那百威更不会把他们放在眼里对所以就是其实英博是非常有商业敏锐度的他听到了这些并购的消息之后就觉得说哎呀不要再等了我应该出手了好所以这场并购大战终于在 2008 年的 5 月 22 日拉开了帷幕怎么具体对
5 月 22 日的时候其实是这个有一个传闻就是有媒体开始泄露出了英博的一个就是准备买百威这个消息然后英博本身是没有说的不知道为什么就英博内部肯定是出了内贼了这种大 deal 在内部讨论的时候一般很难瞒住
我们当年的投行的时候也是但这个会不会是他们的一个有意为之的事我觉得可能是应该是泄露因为泄露确实在当时很常见是这样的就是你谈这种大丢呢你要有大动作的话你首先第一你提前一定要跟各家银行谈妥买的这个钱那你说我要跟这么多的银行谈你谈来谈去这个消息被一名员工知道就可以泄露对不对然后其次呢我在谈这个方案的时候其实是要聘请大量的投行家到公司的
然后我们公司内部也有很多团队要参与的所以这么多的人里面但凡有一个人想要赚一笔快钱把这个消息卖给媒体而且你知道美国媒体愿意花大钱去买这种消息挖这种内幕对所以其实并购的地又就是消息泄露应该说在我们当年同行内部说应该是迟早的
这就是为什么我们之前的并购 DL 都谈得紧锣密鼓每天像打仗一样就是因为你每拖一天你就多一分风险这个 DL 会泄露一旦泄露股价就开始变化你就可能要花更高的钱去买它也不一定能够买下来就是这个 DL 可能会黄因为一切都可能发生变化
总之呢当时是媒体金融时报金融时报发出了一个消息然后呢但是金融时报这个消息非常的具体他说英博将以每股 65 美元总价 461 美元的这个条件来收购 AB 你看已经如此之具体听起来已经不像是个传闻传闻了对肯定是内贼了因为就熟悉这件事情内贼把这个信息给卖了
然后 AB 当时的态度呢他其实没有什么正式回应当天就是伍代牧向全体雇员发了一份简单的信说哎呀就是大家一定要不要管这些东西啊不要管谣言啊大家还是要这些都是流言蜚语不要听好好工作这让我想起你知道吗 08 年那个雷曼兄弟那天就是我们到学姐家吃饭嘛这个在我那篇十年前我在风暴中心那篇文章里面写到过
我们学姐是雷曼的然后当天我就去跟学姐吃饭当天是我们的中秋节就这么巧中秋节当晚我们聚在学姐家吃饭然后我进门就问学姐说怎么样怎么样你们公司怎么样传闻不是说你们公司要破产要倒闭吗学姐就是一脸淡定的说没有关系我们老总今天还刚刚给我发了信到这个 flow 来稳定军心说你们不要信这些谣言这都是假的安心工作她话音刚落电视机里就说雷曼兄弟哈哈
破产了你知道吗超戏剧当时很可怜的基层员工都是最后一个或者说都不是公司通知到的对就是基层员工永远都是最后一个知道的然后所以呢就是 AEB 的反应总之他其实就是说你们安心工作对吧这个事情是一个谣言然后呢
接下来呢其实收到了这个谣言之后 AB 内部有其他的人就做出了反应首先呢是 AB 家族里边另外的成员开始透露了一点点的消息说我可能是可以考虑硬拨你看 AB 肯定是不考虑吧但是我可以考虑这个就是给市场发送的一个信号说有股东是愿意卖的然后呢接下来呢这个伍代木又接受了一个采访
这个采访里面他大谈特谈我怎么从小就富爱了我觉得他脑子也是有点在这个关键的时候虽然他前面那些事做得还挺好对不对但他到这个时候他就是大卖特卖说我家里墙上都是我爸的照片就来了你知道吗然后所以所有的这些就是家族其他成员倒戈了五代目表现如此差了那你说股东对这家 AV 家公司丧失信心对丧失信心
然后所以呢但是不管怎么样总之百威已经听说了这些谣言他已经很紧张了所以其实在六月份的时候呢百威已经请了就是银行当时主要是高盛啊高盛来去给他做一个这个策略高盛的策略跟 07 年他说的那个策略是一样的就是我给你两个策略第一你一定要削减成本你不削减成本就会有别人帮你削减成本这个人很可能就是硬博
反正就是你给我削然后呢他们在那几天就迅速的做了一些成本削减的方案很多高管到那个时候才震惊说咱公司还能够削出这么多钱咱公司为什么会有这么多完全没有意义的支出你看就是为时晚矣啊然后所以在这个在谈的时候呢就是我们先跟大家说一下这个叫做 defense strategy
所以说这是一个投行的小知识就是叫做防御战略吧应该叫对防御战略在投行的时候其实我们作为 M&A banker 经常去给企业做这些防御战略就是为了防止百威像百威这样的情况就是被轻易的吃掉所以有这么一些策略比如说有一个叫做 Poison Pill 是毒丸计划
什么意思呢就是它其实会让给现有的股东折扣来购买股东更多的公司更多的股份这种情况下公司的价值虽然不会变但是股票变得越来越多了嘛就可以稀释掉那你不就要买更多的股票才能够占那个控制权了吗
然后还有呢就是 Golden Parachute 金色降落伞意思就是说给管理层非常丰厚的一笔大奖金通常都是几百万美金起如果你要并购这家公司的话你要多付这几百万美金这几百万美金跟公司价值是没有关系的它纯粹就是为了遣散高管所以就增加你的收购价值
再比如说还有一个叫做 White Knight 白骑士其实迪阿九就是一个白骑士就是我跟你是友好的你来买我吧我不想卖给黑骑士黑骑士就像英博这样恶意收购的人对
然后那个之前我们讲到博浪的那个故事的时候找的那家保险公司本来是个白骑士后来变成一个 black knight 对就是这个他本来应该是白骑士来救我的救到一半你黑化了你知道吗变成了一个黑骑士总之他有非常多的这个 defense strategy 问题就是百威把所有的 defense strategy 他不是没有试过了
你说读完计划我吸食了多少我吸食不了反正人家也买得了你说 Golden Parish 有没有有但是几百万美金跟我这么大的盘子比起来那九牛一毛人家英博有的是钱给你买下来比如说百威甚至还发动了公关站就是说我这个百年老品牌美国品牌请留在美国你不要让我卖给巴西三千克
总之什么都失败了最后就只剩下重组计划也就是说管理层有资格向董事会说一个别的方案向董事会证明我这样才是对公司更有利的这样子的话董事会就决定会不卖给英博就是全力对抗英博的收购所以不管怎么样呢百威内部其实讨论了所有的方案之后它已经开始削减成本了这个时候我们就不得不说内贼又出现了
就是英博那边有内贼百威这边一样也有内贼当然我们没有证据啊可是为什么叫内贼呢是因为百威即将要向公众发布他的成本削减计划的那一天就是前夕英博发动了他的攻击正式通知来了对正式通知来了所以在 2008 年的 6 月 11 日这个被托就是友好电话五代目说
正式性含已经在传证了 Brito 是那个伯瑞托正式性含已经在路上了我跟你关系好所以我提前打电话知会你医生是吧这是一个友好的姿态
然后呢英白正式发出的收购要约就是每股 65 美元一共 463 亿跟之前泄露的消息是一样的可见真的是有内在真的是有内在对就是他给的这个价格其实已经是过去 30 年平均股价的 35%的溢价了这个溢价已经相当高了这种
恶意收购的方法叫做 bear hug 熊抱就是说我这个拥抱实在是太结实了光击一下给你抱过来你根本就没有办法拒绝就无法拒绝尤其是大家想一想那个时候是 2008 年 6 月大家如果记得的话 Bear Stern 已经倒了那时候然后 9 月份雷曼兄弟就破产了
所以在 2008 年 6 月这个非常关键的时间点上百威的很多大股东都是那些养老基金这些养老基金的表现已经岌岌可危了大家知道养老基金里面有很多都是房产的这些钱就是这个次贷的钱所以这些股东对于这么丰厚的一笔现金流入是完全无法抵抗的对股东极其有诱惑力因此就是扎扎实实的一个贝尔哈克
然后当然了就是这个消息出来了以后社会各界就有各种干了反对的声音嘛就是 St. Louis 整个城镇都是百威的老本家我肯定是不愿意是的然后社会人士也不愿意甚至奥巴马都跑出来说了你知道吗奥巴马当时都说呃
如果百威给出售给一家外国企业那就是无异于一场对美国人的耻辱我当时还很震惊你知道吗因为奥巴马后来变成他当时还没有对当时还不是总统那他后来就是他在总统竞选的过程中这件事情打出了一个这样的口号还是挺让人震惊的你想说哇这个怎么连这种人都出来为百威呐喊站台对
好这就是 6 月 11 号发出的信是不是然后在 6 月 15 号也就是四天之后英博马上发了第二封信给百威说你要是就是叫你不要收购马达罗这个事情我们待会往后再讲然后在 6 月 25 英博又发出了第三封信就希望跟百威还是能够谈一谈而且他表示说我已经把所有的现金凑齐了
其实就是向股东发出了另外一个信号我现在所有事都 ready 了就等着你同意了只要你同意欠金就到了你的口袋你看这个英博还是很合会非常厉害他召集了这十家银行佣金都已经给了五千万美金给出去了所以一切万事俱备然后在 6 月 11 号发出第一个 offer 中间他不是连发三封信吗一共 AB 这边是完全没有生意的
AV 这边是完全就是啥也没有反应到了 6 月 26 号的时候就是在收到英博提请的 15 天之后 AV 才正式的拒绝了这个 offer 然后到同时他把管理层说我在 09 年我要会削 5000 万的成本我到了 10 年我会削减一个亿的成本然后我们来重振 AV 的股价
未来你们的股价还是会上去的现在没有必要卖给这还是给股东一些信心对而且在 6 月 26 号他不是拒绝了吗 6 月 27 号他马上就出现了新的计划就是说我给了更详细的裁员计划
而且我会在 08 09 年两年本来预计要回购了 38 亿股票我现在提升到 70 亿回购回购不也是给股东钱吗所以你的意思是说钱不一定要从英博那走我们自己也是可以给钱对然后英博当时的反应是什么英博当时反应是马上发起诉讼反应非常快诉讼就是说你这样的拒绝是不考虑股东利益我诉你
我诉你这个没有履行对股东的权利但这个我比较好奇这是个公关事件吗因为理论上 inbuff 没办法诉只有这个百威的股东才有权利诉 inbuff 有办法诉因为他是提出要约的那一方我给你的 offer 你不接我就可以诉你因为我觉得你没有为股东考虑我的 offer 才是对股东最好的
也就是说我的这个 65 美金已经是很多钱了这个钱马上就可以进股东的口袋我已经给了给出了这么多的证明我已经 ready 了如果你这个时候还不愿意接的话就说明你没有考虑到股东的利益然后我不相信你做的那些计划是能够 match 我这个价格的也就是说我不相信百威在未来几年之内能够把股价提升 35%这么多
然后到了 7 月 1 号到 7 月 8 号的这一周里边就是一个相互拖延了大家双方都采取了一个拖延策略比如说英博坚持要换掉董事会不停的诉讼甚至他不但向政府诉讼他还向 SEC 就是美国的证券会提起了诉讼要求要把 13 位董事会成员全换掉
然后同时呢百威又起诉了英博起诉英博数据造假就是想要拖延他们更换董事会的这个行为反正是拖来拖去总之就是这一段时间之内你想从 6 月 11 号到 6 月 26 号一共有 15 天的时间其实公司做出反应是很慢的在并购的这个世界里边就是董事会要花足足 15 天的时间来做出一个拒绝的反应这件事情是很慢的
那你说这 15 天之内发生了啥还能干点什么别的事吗对其实 AB 在干嘛呢 AB 其实静悄悄的在保住自己上做最后的一波那这个故事就要回到前面说的 Madello 了 Madello 大家还记不记得在 07 年那个选美的那次大会上投行家就已经说过一个方案第一个方案就是你把 Madello 另外一半给吃下来
所以他收到了英博的要约的第一时间其实 ABD 反应就是我现在就去把 Modelo 的另外一半给买下来然后所以呢他们就派了一个人飞到了墨西哥然后去跟这个 Modelo 的这个部分去谈判前面不是说过了吗只要把 Modelo 买下来其实你的这个
AB 的价格就会变得太高我们英博就吃不下了不但英博确实吃不下而且大家想象一下当时在 08 年你能筹这么多钱已经不容易了你还要再额外筹 100 到 150 亿那基本上就是不可能但凡 AB 能把 Madello 给吃下来英博的这个 deal 就没有办法了就是肯定绝对要黄所以 AB 的这个 move 还是非常正确的
然后呢但是就是 AB 跟 Madello 之间的关系其实一直是很僵的就是过去这么多年他非常僵僵主要僵在三棍手里所以我们就说嘛三棍在全球化这件事情上就是埋下了一个巨大的隐患公司成也是三棍
办也是或者是丢了也是三棍是的我好像之前听说过一个故事就是在三棍在任的期间因为那个时候他其实已经投了这个 Madello 了他这里面是有一些股份的那当然作为 Madello 家族的人我总要这个邀请邀请我们的这个股东来给我们欢聚一堂对吗所以实际上在那个时间点上面 Madello 是邀请了三棍去参加一次这个钓鱼的这么一个海钓有趣的这个活动那当时呢其实三棍在这个钓鱼的过程当中海钓过程当中就接了个电话
这个也不知道这个电话什么内容不知道是工作的还是家庭的不知道是跟什么相关的但是在接到这个电话挂了这个电话之后这个三棍就立刻要求 Madello 家族立刻掉头我要回案这个是我们这个听到的版本所以就说明啊三棍其实不管怎么样对于 Madello 家族其实没有那么大的尊重的对而且就是可能这个事情后来有人说是传言但是你知道如果有出现这样的传言就说明在 Madello 那一方人的心目中
三贯是一个多么混蛋的就是这么一个形象就是这么一个混蛋的形象确实三贯是挺混蛋的因为在整个摆的过程比如说他们当初买股权的时候三贯就是屡次说我不应该付这么高的钱而且你想说他虽然是大股东对吧他说但是你们还是墨西哥家族去经营这家公司所以我并没有买你的控制权我就不应该给这个控制权的溢价呀他理由很多然后呢他后来又屡次的想要让莫德罗把剩下的一半卖给自己但是呢他这个卖给自己的这个态度很正常
有时候恐吓对方然后有时候又发怒你知道吧来来去去总之这两个家族的关系就搞得主要是三棍三棍跟他们的关系就搞得很僵
但当然了到最后就是 business is business 就是一码归一码如果你钱给足诚意给足那也不是不能谈所以到了 2008 年这 15 天里边 AB 派人去给 Madello 谈的时候他上来就开了一个巨巨巨优惠的条件他说第一我将用 150 亿来收购你们就已经直接因为当时估值是 100 到 150 亿我已经给到了顶端的价格了然后第二更诱人的价格来了
当我把 Modelo 整个买下来之后虽然是我 AB 买你们可是我买下来之后 Modelo 的 CEO 将成为并购之后公司的 CEO 也就是说伍代木为了保住公司这个伍代木真的不容易低到尘埃里他愿意把自己 CEO 的位置让弦让出来让给 Modelo 的 CEO 让你来做公司的老大
我就真正的就是伍代姆虽然不成器但是他能做到这个地步也已经倾尽全身之力然后在 Modelo 这一方呢说实话他对于钱这件事情还好说因为 Modelo 家族都很富有就是控制这个墨西哥啤酒第一集团的家族非常的富有他们不缺钱所以你光拿钱来打动我是不够的
以及你知道在墨西哥控制一个啤酒集团其实你看企业关系政府关系对吧盘根错节的各种关系总之我用这个控制权在手上还是有别的各种好处的所以这个墨西哥的控股的五大家族他并不想卖但是当时打动他们的就是这个 CEO 的位置
然后呢 Modelo 当时的 CEO 能够去向董事会讲 AB 的这个要约也是因为你提出了让我来当老大我认为这个是可以拿回家去开家族大会了讨论一下的所以这个就是他答应跟你谈判然后呢他终于双方就坐下来开始谈判了嘛
那个我开出这么优惠的条件呢背后也是有一点小小的代价也就是说 AB 决定这个 150 亿我是用股权交换来做的
股权交换的意思就是说我按照你的股价多少钱我把我的 AB 的股价来发给你这个时候就不涉及现金了对没错因为如果是付现金交易的话这个对于 AB 来讲是一个非常非常庞大的一个支出我可能短期也未必就这个我公司里面可能没做那么多钱我就算想借钱我也未必能借到这 150 就算能借到钱那他这个对公司的账目什么的未来的影响也都很大非常不好看总之就是压力很大所以他就提出说我给你这么优厚的条件但是呢我就希望这个事情是股权交换的
然后 Modelo 那边觉得说没问题啊对吧反正你都让我当 CEO 了对吧而且你说让我当老大吗那我拥有你们的股权是合理的不是我拿现金就走人对不对所以他就觉得这个很合理我们就股权交换没问题股权交换就意味着这个 deal 很快能达成很快能达成英博就买不了是吧就反正一切都谈得好好的然后他们把细节都谈了这个时候 Modelo 方他其实提出了很多其他条件呢因为他们觉得 AB 现在很绝望
ABC 就是在最绝望的关口你们就得靠我了我就要狮子大开口对吧对因为我们前面不是说了吗那么多的这些方案都已经不存在了你的老二跟老三已经合并了对吧然后买别人就买那个迪亚九的那个也跟你合不了所有的其他的方案都已经不存在现在只剩下 Madello 这一根救命稻草了所以 Madello 就狮子大开口说好我们买了之后合并之后我必须要保持 Madello 这家公司在墨西哥所有的东西都是独立的总之提出了很多其他的条件这个我们就略去不表
终于谈拢了然后呢董事会已经开始要投票决策这件事情了就在这个关键的结底上就在那一次的董事会会议上三棍又跑出来了三棍之前一言不发
也没有阻挠这个 DL 也没有说什么但是在关键性的那个董事会上三棍却非常态度明确的反对让 Madello 的老大来当合并后公司的老大也就是说我不能把 CEO 的位置让出去他态度非常的明确
董事会当时听完了之后就犹豫了董事会觉得说如果一个新的老大过来但是三棍在公司还是在董事会的席位上三棍在公司还有一派很大的一个团队是跟着他的三棍还掌控着公司很多的东西这个时候如果新来的老大跟三棍不对付的话
我作为董事会我的责任可不是对公司管理层我的责任是对股东的公司要是动荡了公司要是合并不顺利我对不起股东啊这个我要法律缠身官司缠身的我要背诉的所以董事会就犹豫了董事会商量再三最后决定说我们不能接受这个条你看吴代木白毛活一场
然后呢当时董事会的给 Madello 方的答复就是我们可以还是可以谈我们还是想买你可是我不能给你 CEO 的位置那你想想看 Madello 方得多生气啊这不是玩我呢吗我跟你谈了半天你最重要的一个地方你不给我实现
可是当时呢因为已经谈得很深了所有的条件基本上都谈拢了就这一个条件没谈拢所以买到的那一方他又召开家族会议然后我们又来讲说那这事怎么办他们决定说好我也可以接受你们继续买我可是我不能再接受股权交换了我要现金我要现金因为你看吧你这个合并公司没我事了
你不让我当老大我留在公司干啥那我拿这个股权干啥那我就是拿现金走人了呀所以你要给我 150 亿然后你要全现金给我然后呢这个时候董事会不就是要第二次来决策了吗这个转折的一幕又来了董事会这个时候发现说好我买 Modelo 也是给现金对吧然后这个英博给我股东也是给现金现在已经不存在股权交换这件事情了
而且其实当时董事会是希望 Modelo 的老大过来当老大的因为大家看不上伍代木伍代木花花公子真的是不受人待见这是口碑口碑真的不好然后所以当时大家就觉得 Modelo 的那个 CEO 年轻有为非常好而且他也是那种就是他跟伍代木完全相反他好像是有四个孩子
婚姻美满你看跟这个五代目花花公子的形象是不是完全截然相反所以他们非常希望对方来当新的 CEO 但是这个事情没有实现然后所以这个董事会就觉得我既没有一位新的英明的 CEO 然后我还要付出 150 亿的这个现金去买美带罗然后我还要同意美带罗那么多的苛刻的条件这个事情对股东是不是真的最有利呢然后董事会商量再三最后他们始终决定说
我要去问一下英博为什么我要问英博呢因为我要让英博提价这是英博 65 美金的这个价格和我买 Modelo 的这个 Dio 这两个方案中我已经决定不出谁对股东最好了
如果今天英博你能够提价对吧我就能够交代我的股东了我也能帮股东去做出一个判断谁给的 offer 更好而反过来如果我不去问英博那么将来股东又可以诉我告我因为股东会说那你当时为什么不叫英博提价呢英博可能是会提价的呀那你就是把我们股东的意志于何处呢总之就是董事会其实是很无奈的最后他就还是要去问英博当他去问英博的那一瞬间其实 Madello 方知道这个 deal 就要黄了
果然英博同意把价格从 65 美金提到 70 美金这个 DL 最终的规模是 520 亿美金还记得我们上一期里面讲这个 Reynolds 这家公司嘛对吧当时这个 Bio 的价格是 250 亿美金现在这个翻了不止一倍了对所以这个时候呢既然 70 美金已经他一提就提 5 美金提的其实已经挺多的了然后 70 美金这个
价格进来的时候其实所有人都知道这件事情就已经没有对没什么可谈的了没什么可谈的了就是这样就是没有人能比得过他这个方案了股东利益对最好的一定就是这 70 美金的现金然后所以 7 月 11 号英巴夫把收购价格提到 75 美元之后跟 AB 就进入到了协商阶段了因为董事会就已经批了这个 deal 然后后面就是这个 7 月 14 号呃
董事会就已经最终决定就是要跟英博去合并了然后 11 月的时候两家公司就已经合并完毕然后之后就把它改名为 AB InBev 简称 ABI 那我觉得还是挺好的嘛至少把 AB 这个名字放在了 InBev 前面对因为我觉得就是说英博其实是没有那么多虚荣性的它就是一个讲实力的
那你百味的这个名声在全球肯定是有很大的品牌效应的嘛据估值说这 520 亿中至少有 150 亿是百味的品牌效应品牌价值我觉得其实这件事情也还是这个 Inbiv 在这个事情上面考虑的东西比较多把这个名字 AB 放在 Inbiv 前面因为 AB 毕竟是在美国的这个啤酒本土之王对吗那其实我们刚刚也提到了在 Inbiv 当初要收购 AB 的时候是遭到社会各界人士的反对
那我最后能留下来什么东西呢我至少把 AB 的这个名字放在我 InBev 的前面叫做 AB InBev 对就是所以我就说嘛英博是一个非常考虑实际效用的价值的公司他才不在乎这些虚名呢对吧
从这个故事角度来看我们也能看待在最终这个百威被 Inbaf 收购的过程当中伍代姆 花哈公子跟三棍其实还是在对待这件事情上面态度不一样虽然我们典型的会听到我们前面的故事会认为说伍代姆是花哈公子不学武术那当然花哈公子跟不学武术还是正确的只是他在这一个故事
帮助解救百威的过程当中吧还是亲力亲为对不遗余力对吧这个 CEO 他也不干了对吧什么样的 deal 他都这个同意各种方案他也都找了对你说如果说他之前的那一系列的举动还是说投行家建议他做啥他就做啥的话那最后你说他把 CEO 的位置让出来那多多少少也是显示出他已经很有诚意要挽救这家公司我觉得他可能不聪明但这阶段还至少他成熟了
而且他忠诚对于这个 ABA 家族的这个品牌还是非常忠诚的愿意把自己个人利益放在后面但如果我们反观三棍的话其实从这件事情上面可以看得出来他还是个比较偏自私的人对
对其实你看我们前面讲了这个过程惊心痛苦的这个转折其实就是三棍把这件事情我们粗略的可以说是他把这件事情给交还了如果但凡三棍当时在董事会上不反对对方过来当老大当 CEO 董事会就有可能同意同意之后他们迅速的就可以进行股权交换 Modelo 吃下来之后英博就绝对不可能再有 150 亿的现金来因为 08 年你知道这个现金已经关闭了很紧很紧了已经没有办法再融资了对
不过说到这里我必须要插一个小插曲就是英博厉害的到什么程度呢 08 年这个 deal 有一个很有趣的点是它发生的时机是在 08 年就是在爆发之前按理来说到那个时候所有银行都没钱了所有银行都岌岌可危为什么他们还是能够拿出 521 来把这个 deal 做下来呢
那就是英博厉害的地方英博当时因为他们 07 年就开始去跟这 10 家银行去谈这个 deal 了然后他们不是组了一个财团来去买筹这个 520 亿吗这 10 家银行里边首先非常幸运的就是没有 Berston 没有 Lemon Brothers 当然也不可能有因为这两家是投行而不是商业银行就是没有这么我们俗称没有 balance sheet 就是没有这个资产也不是借款的没有办法给你筹这么多资金
所以这十家银行里面没有一家破产就算有破产的因为你有这么大的资产政府害怕挤兑风险政府接盘了所以这十家里边没有一家倒闭这是第一点然后第二点是他们当时谈合同的时候非常聪明他们的律师特别的厉害这个合同里边通常会有一个风险条款也就是说发生不可抗力的时候我是可以改变这个主意我是可以不履行这个合约的这个律师就把这个条款拿掉了
英博方就是这么厉害他就是把这个条款所有的合约里面谈下来谈判谈下来拿掉了 07 年的时候可是投行顶峰的时候所以这些银行可能也都无所谓嘛都同意了因为他想要参与史上当时货记录的最大的 DL 然后但是到了 08 年的时候就是因为没有这个条款无论发生什么事情无论金融危机来没来你都得给我履行这个合约所以当时 521 的现金还是如期到手了这个 DL11 月份的时候还是你看 9 月份利门已经倒了
经济危机已经爆发的全球如火如荼他们在 2008 年的 11 月份居然还能够把这个 DL 给完成了这是多么吓人多么可怕的一件事情侧面也说明因博士多么厉害的一家有远见巴西三剑科是多么厉害的那这个 DL 落幕之后呢
有一些后续给大家交代一下首先百威英博就是 ABI 公司当然老样子对不对我们进入到了成本削减那你说 AB 前面这么奢华的生活我们肯定是有大量的成本削减的就光是这个砍成本它好像每年就砍出了十个亿的这个年成本的削减然后光是卖掉各种各样的产业包括就是英拜自己以前的一些产业就卖了九十个亿
然后把这个 90 个亿拿来去还款了然后他们在收购后的两天他就解雇了 1400 名雇员 1000 名来自于 St. Louis 就是 AB 的总部非常有意思的一个事之前 AB InBev 在发那个提醒书就是 65 美元收购你的时候还稍微说了一下说我们希望在我们收购之后还是能维持你这部分的雇员我们不会做变动的没有用反正我说完了以后我
想砍谁就砍谁马上 1400 名这也不去法律效应嘛对砍完了然后当然就是我们前面说的那些跟啤酒完全没有关系的什么海洋公园不惜花园什么野生动物园猎城什么隔西最爱的一系列的东西全部卖掉
然后接下来呢他们对这个大幅削减了 AB 人有体育赛事赞助我们不是说了这个原先不知名的不知道是在比什么的比赛他都有赞助吗这些杂七杂八的赞助都给我削减主要赛事其实 AB 还是维持的后来他不是 14 15 年都还去那个超级万赞助是的对然后他们甚至砍掉了什么呢是砍掉了对当地社区组织的捐款就是公益部分都给砍掉了
我还记得有一个细节是他们当地有一个女童就是资助女童的机构其实一共好像就是十几万美金的很少十几万美金的捐款大概这十几万美金都削减到三万美金就是把所有的公益捐款也都已经削减掉了
然后呢这个在成本削减当然就不意外嘛因为这个是巴西三剑客一贯的这个作风对当然他们也要做可变薪酬了所以薪资跟市场水平要降低 20%养老金计划和这个补偿计划要冻结
办公室的所有的这些豪华的东西全都推倒员工们的什么私人飞机私人花草做什么福利全部都要取消员工出台期间也不可以再做头等长甚至手机配给都要严格控制了
就是成本削减对吧就是抠到细节然后但是对 AB 高管来说当时的高管团队 17 位核心高管有 14 人离职可是大多数人当时都拿到了非常丰厚的报酬因为不是有那个金色降落伞吗对没错然后四代目跟五代目两个人加在一起包括他们当时手上的股票一共拿了五个多亿其中四代目拿了四个多亿然后五代目拿了一个多亿
所以我们这里要再次说一下四代目拿了这笔钱是可以舒舒服服的去过日子的但五代目也是可以的因为一个多亿也不少钱了他当时也知道自己能拿到这么多钱他还是为公司去奋力拼搏了所以其实五代目真的是奋斗到了最后一分钟
然后呢 AB 就是 Invive 这边我们又说到柏瑞托对不对柏瑞托跟其他有 39 位高管一共 40 个人这个高管团队当时巴西三建和给他们下了一个指标那 KPI 又来了只要在多少多少年之内你们要把这个公司的债务降低到一半因为当时我 521 不都是举债来买的吗我是要靠公司内部的钱去还这个债款的然后柏瑞托提前两年就完成了目标所以
所以他们当时这个团队拿到了非常丰厚的一笔奖金你知道他拿了多少钱吗他光那一年加加一起前前后后各种报酬就拿了一个多亿五代目才拿了一个多亿五代目一生对吧就才把股票全卖了才拿了一个多亿对波尔托拿了一个多亿
然后当然就是伯瑞托就成为华尔街最受欢迎的 CEO 嘛但是是受华尔街最受欢迎啊华尔街就是当然是看公司的是不是看 AB 的利润有没有上升看股价有没有上升可是呢伯瑞托同时成为全美人民最憎恨的 CEO 之一因为他的各种裁员削减体育赞助削减公益费用这些
然后美国的这个 Broomberg Business Week 就是商业周刊它其实 2012 年还专门写了一个分面故事说并购之后的百味啤酒的口味下降了他说你以前是从德国进口的那个东西你现在不进口了你本地生产了
以前用的是叉叉叉的特别好的啤酒花你现在用普通的啤酒花对就是百威那一百多年珍惜的配方现在已经不复存在了所以当时还记得大家这个我们在给大家开头讲这个故事的时候说了嘛这个一煮了之后对吧百年的百威已经不再是百年的百威了
属于新的啤酒帝国的一部分了对而且上一期在讲五代的时候其实我们一直出现的是几代人都非常坚守百味酿造的那个工序就一定要酿是这个原料一定要酿这么多天它这个口味就是无论你公司经历了什么困难我都一定不能变
但是这个东西现在到了英博手上也终于坚持不下去了是的没错但是呢这个故事呢当然也没有到此就结束我们说了这是一个大鱼吃小鱼金融大鳄吃这些啤酒行业公司的这么一个故事那其实百维英博在这之后也并没有停止收购对吧
我们刚刚讲了嘛最前面讲了嘛他成为了南美第一大的啤酒公司变成了这个叫做 MBAV 后来又跟比利时这个欧洲的公司合并又成为了南美欧洲的巨头 MBAV 现在呢连美国啊就是北美洲我也占领了所以非常非常厉害了已经是第一大帝国了那有人会觉得说那你都已经第一大帝国了你还干嘛呢还记得吗我们当时讲的是小贝嘛对吧他的这个
梦想叫 dream big 就 dream project 那我还是得越做越大所以在这之后 AB InBev 还是在不断的吞并市场还记得我们当时说的吗在 2008 年百威故事当中非常重要的一个主人公叫做 Modelo 终于在 2012 年的时候 AB InBev 和 Modelo 剩下的股份也吃掉了那这个时候他花了 200 亿美金你看就是 Modelo 最后还是收获了的还是赚了一些当时是 150 亿嘛我等四年
我就多了 50 亿其实挺好的挺好的对所以这也说明了这个 Mondelo 家族还是挺贪婪的对吧他也挺会为自己打算的是所以在这个吃下了墨西哥这个 Mondelo 之后他下一块蛋糕就是南非的这个公司我们前面也说了嘛南非的叫做 South African Breweries 跟美国第二大啤酒公司米勒合并了那最后变成了叫做 SAB Millers
SubMiller 那这个时候他已经在美国有 presence 在南非更是非常非常大的一个王者了所以在 2016 年的时候呢 AB InBev 又把他给收购了那这个时候其实他们花出去了一个更花挣的交易价格当时我们说收购百货是花了 520 亿吗哎这个时候直接翻倍了总共花了 1070 亿哇
水涨船高对就这个啤酒帝国就真的是水涨船高因为没剩下几家了嘛我觉得可能也有大家也有点这种待价而沽的这种感觉那这个收购价格是我们现在看起来全球并购收购并购历史上排名第三的一个金额非常非常可怕那在顺利完成了这个 SAB Miller 之后其实百威英博的一个整体全球的大板股
也就已经拼大完毕了那其实我们刚刚也提到了嘛就是除了这个南非这个欧洲美洲对吧哪都有那亚洲有没有呢其实在这个过程中也是有亚洲的因为我们前面也说了嘛百威其实在哈尔滨啤酒青岛啤酒上面其实都有投资那在这个收购之前的 Inbam 其实在中国也有 Presence 举些例子这个我觉得可能没有那么有名气大家听听有没有你所在省份城市的具有地域特色的这个啤酒
比如说 AB InBev 也收了福建的雪晶啤酒河南的金星啤酒宁波的双路啤酒双路我还是听过的对双路我也听过做一个浙江人双路我也听过对对对宁波嘛因为我那个最近刚好去宁波玩喝了这个双路啤酒对所以其实这些啤酒我们以为它是个中国牌子但背后的金主爸爸或者说背后的公司其实都是呃
AB 英博百威英博对没错那现在无疑呢在做这一系列的这个所谓的骚操作或者说这个收购并购的大动作之后百威英博毫无疑问了就是全球最大的啤酒公司了那它不仅是全球最大的啤酒公司因为我们知道啤酒也是个消费品嘛
那其实上在更上一层级的这个行业线里面行业这个定义里面吧就在消费品这个整体的行业里面其实百威英博也成为了最大的消费品公司之一在 2016 年做完这些并购之后百威英博的收入在全部消费品行业的公司当中排到了第五那
不仅仅是收入排第五更厉害的还是说巴西三剑客这个成本管控嘛对吧所以他们的利润这个收入排第五利润却是排了第一它远远超过了我们比较熟悉的这一些消费品公司比如雀巢宝街百事联合丽华等等这样类型的公司所以说贝托也很厉害啊贝托当年说我要 dream bigdream project 他
终于就真正的成为了全球最大的啤酒帝国的霸主就当之无愧的大霸主没有任何人能撼动他的目前没有任何人能撼动他的地位了没错我觉得未来也不好说我觉得可能也很难去撼动这个霸主地位那很难说因为 AB 曾经一度也是霸主
他也觉得很难有人撼动他的地位但是后来还不是撼动了这也是这可能就要看未来发展如何了那当然我们必须要说小贝的这个 Dream Big 这个 project 想要更大这个事其实并不仅仅只体现在啤酒行业他其实在其他的行业也有很多的知名的案例比如说汉堡王其实这个故事呢跟百货英博也差不多就是在汉堡王发展不是特别好的时候我就把它收下来了那收下来之后呢我就坑吃坑吃又把它运营好了
运营好了之后我又再吞下一块蛋糕当时吞的是加拿大的一个咖啡品牌这个品牌应该刚进入中国也没多长时间叫做 Team Hortons 这家咖啡还是挺好喝的对 是挺好喝的说到汉堡王要插入说一下其实汉堡王当时是一个被严重低估的一个东西这个就是三剑哥聪明的地方
因为他们在收那个美洲商店大家不知道还记不记得美洲商店的时候不是说他当时市值 3000 万美金但是他的房地产已经超过一个亿了嘛汉堡王虽然不是这个情况但其实是类似就是说巴西三剑客充分认识到汉堡王这个品牌的价值
他会说你才 40 亿的小公司这么小对吧可是你这个品牌价值可能本身就已经超过了 100 亿因为汉堡王在全球各地甚至在咱们中国都听过这个名声因此他就觉得那我吃下来不等于白送啊
没错其实是这样子就我觉得其实 83 年代刚刚讲嘛坑吃坑吃搞成本这个他们擅长的事但是呢他们其实在百货英博或者说这个啤酒帝国当中又学习到另外一个事我要做全球化所以他们其实收购完汉堡王之后更激进的去做全球化这个事了对而且他们还学到另外一件事是品牌很重要没错非常非常非常重要所以呢经过这一系列操作最后跟这个 Tim Hortons 也合并了那合并之后汉堡王跟 Tim Hortons 就成为了全球第三大的伙伴
快餐连锁公司在麦当劳之后麦当劳第二第一的其实你知道是谁吗赛百威真的啊对其实我觉得这很有意思就在我们中国人看来赛百威这也没有很流行中国其实比较少的这样的店铺但是这种饮食习惯可能确实在欧洲或者说西方国家更倾向一些
而且塞百威的这种怎么说呢开店模式因为它的店铺也小嘛其实很快的就能够开起来对其实在美国我还是更喜欢吃塞百威的是吗但确实品牌价值上来说我觉得汉堡王还是很厉害对因为我更喜欢就是肉哈就是这个白人饭我受不了受不太了
所以这件事情呢其实跟整个百威的故事也差不多就是我收了之后做运营运营好了我再合并所以他又把这个公司给做大了这又符合了小贝的核心观点我要做大
对那其实除了汉堡王之后还有亨氏亨氏也稍微简单说一下亨氏的话呢它其实最有名的是它的一个它这个食品公司它最有名的其实是番茄酱我不知道大家小伙伴有没有注意其实很多的餐饮品牌曾经都用过亨氏的番茄酱比如麦当劳就用过除此之外汉堡王 必胜客等等也都曾经用过亨氏的这个番茄酱
那其实也是一样的这个故事亨什运营不好巴西三剑客又收了那这个时候呢其实他还引入了他的好伙伴巴菲特一起去做了亨什这一次收购关于亨什有一个很有趣的小细节就是在
我们这里说的番茄酱其实是 ketchup 对然后真正的番茄酱应该叫 tomato sauce 对 没错然后这个就是有一本书曾经问过大家一个发人申请的问题叫做为什么在 tomato sauce 这个领域有各种各样的品牌但是在 ketchup 这个领域只有横式呢为什么
这个就我们卖个小关子如果大家想听的话我们下一次给大家讲这个故事回到亨氏这个故事这个套路还是一样的亨氏做好了之后呢他们又跟当时非常大的一家食品公司卡夫食品又合并了那卡夫食品大家可能不知道这个名字但是底下的品牌一定听说过叫什么
太平苏打饼干就是卡夫食品的古老的名字对对很古老的但还存在最近它出新品了我尝试过所以我对太平苏打饼干还是有比较强的印象的另外一个去多多其实也是卡夫食品底下的一个品牌曾经是我最爱的饼干是吧现在怎么了现在还是很爱就是现在不吃饼干了
所以当时他们就跟这个亨氏跟卡夫士品又合并了那这个合并完了之后又成了北美第三大全球第五大食品跟饮料公司就在巴西三剑客的自点力就没有最大只有更大这回事他们所有套路也都是非常类似的
所以这个也就造成了其实巴西三剑客到现在也被我们传唱的一个原因吧但是巴西三剑客总体来说比较低调如果不是很熟悉他们的这些大的 deal 的话可能大家都没有听过他的名字也没有听过三级资本的这个名字大家可能更熟悉还是巴菲特对吧对没错就是巴菲特
但巴菲特是通过买卖股票长期持有来增加财富的还是有点不太一样的而巴西三剑客更厉害巴西三剑客就是他们还这还是一代人呢嗯
这还没有到第二代呢对没错你想想在第二代怎么办也不知道第二代怎么样哈对但他在一代中就已经积累了人家五代六代十代可能才积累的财富就通过大鱼吃小鱼巴西三剑客这个第一代第二代可能跟百威第一代第二代还不太一样对吧我觉得巴西三剑客第二代应该是柏瑞拓这种其实算是第二代对吧不是真正意义上的这个亲生孩子但是一种传承人继承人的感觉
对但是柏瑞托也不算是我不觉得他们算是因为柏瑞托其实是他们旗下的一个非常厉害的职业经理人那未来有没有可能成为他们呢而不是三基资本的一个操盘高手那这个其实就是整个百为英博的到现在为止的一个庞大的故事了
虽然做到这么大程度刚刚其实 Miley 也提到我说这个霸主地位我觉得好像日后挺难撼动的但 Miley 说这个谁都不好说但确实我们现在看到了百威英博在未来也会面临不少的挑战首先第一个就是我不知道大家喝啤酒的小伙伴有没有观察消费者的偏好会发生一个变化他们会更注重这种健康跟保健所以他们也可能会转向去喝一些低酒精或者甚至是无酒精的饮料产品
以及更健康的一些生活方式所以可能会对这种传统的工业啤酒需求有所下降那另外一个趋势其实我们也看到了就是在中国其实也会出现这个现象这种所谓的精酿啤酒也越来越受到大家的追捧已经出现这个现象了对对对那因为精酿啤酒跟这种工业啤酒的生产工序也好这个发酵周期来讲还是有点不太一样的地方虽然它没有办法做的这么大规模因为一旦规模大的可能就要追求效率的可能就变成我们熟知的工业啤酒了
但是它有好几股非常分散的小的势力小势力聚集在一起也可能可以向大势力冲击对 未来的市场可能并不是一家独大的市场而是非常非常非常多的小的品牌各自占据自己的市场的那个时代是这个样子的 没错其实咖啡也类似我们现在可以看到当时其实星巴克一度垄断了这个行业也叫工业咖啡对 没错但我们现在其实看到可能各种各样的比如说手冲咖啡所谓的咖啡师调的咖啡也出现了非常多不同的小众品牌
其实我觉得这个路线有点类似对 精酱啤酒确实比较好喝是吧那这第二件事其他的饮品会不会有竞争呢刚刚讲的无酒精的饮料对吧那还有葡萄酒呢烈酒其他的饮品这些可能都会对传统的工业啤酒产生一定的冲击我觉得其实对非酒精饮料的冲击其实对他们可能反而更大因为整体来说整个市场的趋势是不想要再喝酒了
酒精的摄入越来越少就还是注重健康这个事嘛就是之前为什么对那个品牌我始终想不起来突然脑子里忘了做得非常好的那个零糖零卡零脂的气泡饮料叫什么来着元气森林对没错没错脑子一下不过脑子对就元气森林它的一个窜起其实也在印证这个事嘛大家对于健康的这个追求越来越发的关注了那
除了刚刚讲这两件事其实另外一个问题也是整合和效率的问题虽然我们一直在说巴西三千克最厉害的手段是通过并购然后降成本然后进一步的扩大通过他们这些运营管理的手段确实可以在一定时间内帮助公司回复
但是随着它底下有各种各样的品牌各种各样的公司它的这一套策略这些公司可能还在不同的地域对吧不同的国家那这一套的整个的管理模式是否能够适应每一家他们底下的分公司自公司不同品牌可能这个事儿
是比较难的那最后一件事情 Melody somehow 在前面也提到了就是一个产品品控的事当时这个 Bloomberg 的报告不是说了吗说大家其实是 Bloomberg 对吧对 Bloomberg Business Week 商业周刊已经开始说了在收购之后大家觉得百威的啤酒的口感越来越差其实不只是百威这个品牌一家其实还有其他很多这个 AB InBev 收购过的品牌其实最终消费者的反应都是在说好像我现在喝的这个啤酒跟原来的不太一样了
气泡少了 墨也少了味道好像也出现了变化所以这可能也是由于他们一系列的这种成本操作所最终会造成的一个问题那这个也是到底百货英博这家公司是否能够继续发展壮大的一个非常关键的问题
真的就是所以当接下来我们就说了没有任何就怎么说呢变化是永远唯一不变的原则所以接下来就瞬息万变的这个市场上到底我们的巴西三剑客以及他们所掌控的 ABI 帝国将如何应对是吧他们是要进入金酱啤酒的市场呢还是继续用百味这个品牌来对抗金酱啤酒呢他们是要就是像 Philip Morris 一样说退出烟草行业再也不做酒精了我叫他来就是
好不容易做成了全球第一的啤酒帝国我说再也不做啤酒了一切都有可能我觉得我们拭目以待终于就是把这个故事给讲完了这个故事真是太庞大了我们现在讲了几个小时了讲了足足两集非常非常感谢大家能够耐心的听到这里然后希望今天的故事大家能够喜欢
如果想从这个故事里边得到一些什么的话你觉得 Mark 你觉得你的感想是什么我们讲了这么久对我可能更多还是关注于百威这边的这个故事线吧因为在我看来百威之所以能成为一个百年的品牌其实是背后不同的这个吉代墨这个掌门人不同的一些应对措施这个应对措施其实在我们现在看来是
就是在说当外部环境出现了一些什么变化的时候我一个企业怎么更适合外部环境需要做适应这件事情比如在伊代姆当时这个美国啤酒是高速发展的那当然我要大刀阔斧地做非常新颖的一些尝试包括垂直整合包括说我要搞一款这个核心产品瓶装酒对没错巴士消毒冷链运输物对对
一系列的东西其实都是因为顺应当时没错顺应当时那些二代目也是一样的当时就是这个一战对吧加上禁酒令这个事情那也是多亏了二代不遗余力的去抗争然后保住了整个 AB 的啤酒工厂以及啤酒工人他顺应时代了吗他没有讲一代目的那些东西了他就开始说我怎么搞起
总统竞选对 是的 没错就是他不是说完全不再做一代目的事而是说因为时代改变了我可能需要去做一些新的事情来去顺应这个时代那些三代目也是一样的在那个时候数字媒体开始发展了体育赛事也开始发展了所以他眼光非常精准我去搞这个电视广告的赞助我去搞体育赛事的赞助其实都是三代目会做
那斯戴蒙呢当然也有这样的情况出现了那虽然我们说他败笔是在全球化这件事情上没有扣除有了一些这个问题就没有顺应那个全球化的浪潮但在前期包括说扩大产能包括说用这种比较先进的 MBA 以及
高级的这种预测管理模式在一家传统的大厂中加入了新型的科学管理让 MBM 上位了是的其实这都是为了应对这个瞬息变化的竞争格局因为那时候可能百威已经不是行业老大了而且整个行业已经开始在走向这种数字化预测化科学的管理办法所以这也是斯坦姆在顺应整个时代潮流
那伍代木我觉得就具体不提了因为屁股也伍代木没有时间没做热就这么几年的时间但是伍代木也有没有顺应的地方它成也是顺应败也是不顺应是的所以我觉得就是像我们刚刚讲的它可能最大的一个败笔除了伍代木这事就是在生意上面最大的败笔就是没有抓住全球化这个浪潮收购并购这个浪潮这件事
这个可能是我觉得从这个故事里面我会更关注的就是在一个企业发展的过程当中我们不是说要一成不变有一些传统的东西我们不是说不做但是为了应对新的潮流新的趋势我们也要尝试一些新东西去跟这些趋势做接轨
也就是说未来 ABI 帝国要顺应潮流加入金酱啤酒的竞争这才是最重要的其实你别说已经有一点点痕迹了为什么是因为 ABI 这个啤酒帝国已经在开始收购一些小的金酱啤酒品牌了这个鹅岛我不知道大家有没有喝过这个其实是白云国收的所以说虽然他们的原则刚才我们说的四条精英管理可变薪酬向优秀的企业学习削减成本
这么多年始终是这样但他们总有一天也是要变的是的没错我相信总有一天也是要变的对要顺应潮流那我觉得我最大的感触其实我也没有答案就是你看我们在讲上一期我们讲五代的故事的时候
我们会发现每一代都在开拓创新顺应也是开拓创新的一部分顺应潮流做出一些开拓创新我推出了新的啤酒我推出了新的产能我推出了新的营销方式我推出了新的竞选方案等等等等就是作为企业家其实每一代都有一些开拓创新五代不算啊五代没时间对
但是当他拿到了这个英博手上的时候其实英博并没有做出像以前那么几代那些开拓创新的事情我觉得啊肯定大公司肯定也是有的可是他们从风格上来说就是从创业到了首页他们更擅长的我们前面说过了更擅长的是让公司从上到下洋溢着经营管理这个管培生项目可变薪酬奖金跟业绩挂钩然后大力的削减成本
当然这里边有一部分我是非常喜欢的我们上一期就说过我特别热爱 SOP 我特别热爱 SOP 这件事情 SOP 肯定做的是非常非常非常出色的对吧而让人佩服可是我总在想就是在这个企业家的创业和最后的首页之间这个平衡到底在哪里
如果你 of course 就是巴西三剑哥的首页非常非常出色和厉害可是会不会由于缺乏一些往前开拓的创意因为他们最擅长的并不是往前开拓新的东西那么像百威就没有
再也没有出现过这个大马和小狗的故事啊 WhatsApp 的这个广告创意啊这些都再也没有出现过它未尝不是一种遗憾啊所以我也在想就是我没有答案但是我觉得这是一件非常有趣的事情也留给大家在评论区思考吧就是企业家们的创业和后来的首页到底哪个更重要以及我们这个平衡应该把握在哪里
好那么以上就是我们今天这个啤酒大地百威英国的发展故事了那大家如果喜欢这个故事的话呢这次我们在故事里面也加了非常多的这种干货小知识嘛那欢迎大家反馈留言如果想要加入听友群以及想在其他平台看到我们小伙伴可以参见我们的 show notes 那我们就下期再见啦下期再见拜拜拜拜