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M
Mike
专注于摄影设备历史和技术的博客作者和播客主持人。
靳
靳佳
靳佳：投资追求的是高收益，但资产配置更看重长期稳定回报。人生的意义在于认识自我、认知世界，并找到两者间的平衡。资产配置没有标准答案，关键在于找到适合自身的方案。
Mike：投资的目标是收益最大化，而资产配置的目标是实现长期稳定且合理的投资回报。资产配置适用于主权基金、大学捐赠基金、养老基金和家族办公室等机构，因为这些机构对长期稳定的投资回报有明确的要求。
我从事资产配置工作，服务的对象主要是中国的高净值人群，他们的财富积累主要得益于中国改革开放的红利。他们寻求的是财富的保值增值和传承，因此需要进行全球资产配置，而非仅仅局限于单一投资。
资产配置的四个步骤：首先，与客户沟通，了解他们的需求，包括对未来流动性的要求和对投资组合收益的要求；其次，制定投资策略，明确风险敞口、收益、流动性和资产类别等要求；第三，根据投资策略筛选全球优秀的基金经理；最后，对投资组合进行持续的日常管理，包括基金经理的调整和筛选。
另类资产配置对于新兴家族办公室来说是一个挑战，因为他们需要有能力进行全球化配置，并建立一个完善的资产配置框架。另类资产配置的关键在于寻找那些长期创造价值的资产类别，并有效地进行风险分散。
选择基金经理是一个复杂的过程，既要考虑定量因素（如过往业绩），也要考虑定性因素（如个人特质）。我更注重与基金经理建立长期关系，了解他们的认知、处理失败的方式以及对未来的规划。
资产配置没有标准答案，不同类型的投资者（如主权基金、保险基金、大学捐赠基金）在另类资产上的配置比例差异很大。关键在于根据自身情况，选择合适的资产类别和比例，并与优秀的基金管理人进行深度绑定。
对于新兴家族办公室，我推荐采用整体投资组合模式，因为它简单易行，易于上手。这种模式下，团队不需要很大，只需要对所有可选择的资产进行横向比较，选择最优的资产组合。
在与客户合作的过程中，我花费大量时间在选择基金经理和资产上，这占用了我工作的大部分时间。我的角色更像是一个 gatekeeper，选择高质量的基金经理和资产，并进行持续的管理。
GP 与 LP 的关系是一个双向选择的过程，需要长期沟通和建立信任。选择基金经理时，既要看定量数据，也要看定性因素，例如基金经理的个人特质和对失败的认知。
Deep Dive
本期节目探讨了资产配置与投资的区别。投资追求高收益，而资产配置旨在实现长期稳定的回报。资产配置没有标准答案，适合自己的才是最好的。
- 投资目标是收益最大化，资产配置目标是长期稳定的回报
- 资产配置的客户包括主权基金、大学捐赠基金、养老基金和家族办公室等
- 资产配置关注长期稳定，而非短期暴利
Shownotes Transcript