电动车牛股机遇
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理财万事通

欢迎收听理财万事通你好我是 923 好 FM 的德铭这几年电动车正逐渐地取代燃油车这不再只是科技爱好者的关注点了也成了投资者眼中的新战场特斯拉和比亚迪都是电动车巨头可是却不同命今年以来比亚迪的股价累计上涨 45%特斯拉的股价却下跌了 15%

这就凸显了投资者对两大电动车制造商的期待有所不同这一期的联合早报播客理财万事通我邀请联合早报财经新闻记者张康奇上节目带我们拆解电动车主题投资怎么投投什么才靠谱

康奇好哈喽德明刚才提到了比亚迪股价是累计上涨 45%特斯拉呢则下跌跌了 15%这是否意味着投资者应该压住中国电动车股票我先不告诉你答案我们先看它的市占率其实这两个

品牌老实说都分别在中国和美国是龙头的电动车企因为根据这个市场调研机构吉邦科技 Trendforce 的数据显示呢今年的第一季比亚迪其实在全球纯电动车的销量是冠军它是销冠那排第二的就是美国的特斯拉所以我们才会拿比亚迪和特斯拉来做这个比较

的确从股价的表现上面来说好像这个中国是赶超了美国可是他们其实家家有本来念的经啦分析师都觉得说他们有好也有坏先说中国的好就是中国呢它控制着全球六成就是 60%的稀土矿产量这个是制造电动车必备的原料嘛因为稀土在电动车当中是很重要的一个元素

所以按照这个逻辑来说其实中国它就巩固了在电池市场的这个地位可是它不好的一个部分呢就是它在美国是面对挑战的因为中美贸易战的这个冲击之下其实在高额的关税限制之下呢中国的电动车它必须要放弃美国的市场因为这么高额的关税你进入美国市场基本上是不太理性或者是没有这个空间跟余地的美国方面呢它的挑战

很简单就一个字贵分析师就认为说成本和价格都太高了因为美国的电动车平均的售价是大概五万五千美元差不多折合心愿就是七万左右其实这个是远高于最佳的那个价位三万美元左右的

而且在美国虽然我们说电动车好像很蓬勃的发展可是当地的基础设施其实不完善激励措施也有限那么就算是美国总统特朗普说发动这个贸易战之前其实当地的电动车也已经在示威不过呢也有分析师是认为说美国的好是在他的人工智能和自动驾驶的领域依然是领先的比如说有代表性的我们谈到美国的特斯拉

还有 Vaymo 也就是谷歌母公司 Alphabet 旗下的自动驾驶汽车的公司他们在软件的这些创新跟迭代上面其实还是在世界上排得上名头所以对比了两方的利弊之后投资者是不是应该压住在中国电动车股票呢不能这么说我们可以像你刚才用的一个词很贴切叫拆解因为分析师他就认为说你不能够只看电动车的企业本身电动车的

制造商本身你可以去看看电动车背后还有什么产业链像刚才我提到的电池就是一个还有电池的回收是另外一个电动车要怎么样要充电就像我们需要有油站是一样的所以充电方面的基础设施是一个这些其实都有不同的企业在做

那么也有一些是它整合在一起像特斯拉它也有做人工智能有做汽车软件这方面的一些科技的发展所以我们采访到的分析师就认为说我们可以去找到一些电动车企业或者电动车的概念股它有采用的是所谓剃刀刀片的商业模式所谓的剃刀刀片商业模式就是说它用比较有竞争力的价格去销售它的主要的产品也就是电动车但是它实现盈利的

或者他怎么去确保说他能够持续的赚钱呢其实是有一些附属产品的比如刚才我提到说这个电动车的软件或者是你电动车上面的一些设备这些才是他真正能够实现可持续盈利的这个方法所以我们采访到的分析师就认为说你可以去找到第一有采用所谓剃刀刀片商业模式的企业

或者说你就去拆解往产业链去看比如说在今年五月中才刚刚在香港交易所第二上市的宁德时代它是今年以来捐救最大的 IPO 个案可是它并不是坐电动车的它是坐电动车背后电池的龙头

听你那么说产业链中的投资电力就更强了对吗可以这么理解是这样没有错那么要怎么避免掉入电动车投资的一些陷阱中我们在前几期的这个节目当中我们其实有聊到说你可以去看一些股票的指标比如说

股神巴菲特他关注的就是所谓的 ROE 股本回报率说的是你评估企业的盈利能力当然在电动车的概念股当中呢我们采访到的分析师他还提出了另外两个指标第一个我们看的是这家公司怎么用钱就是他的现金你看的是现金消耗率还有自由现金流这个指标说的是因为你要成为成功的电动车企业你一定要投资

你投资就要确保说你的营运效率会随着你的这些投资是有提升的不然你这些钱就付诸东流了所以你的自由现金流如果有不断改善就表明说这家企业它的财务状况是有变好的

这方面就表示说他有在赚钱他有在用投资提升自己的这个营运的能力另一方面也表示说他虽然有在投资可是他的财务纪律是好的另一个可以去关注的指标叫做债务股本比我们叫做 DE Ratio 就是说这家公司你要投资你可以靠借钱你可以靠股东他的本钱来运作和发展那么你拿来做发展那你怎么去发展怎么去平衡债务还有发展

还有其他什么要关注的吗特别就是在投资电动车股票方面

我们采访到的分析师就觉得说你可以去看一些下游企业了因为刚才我们提到的这些指标呢当然你也适用于在电池制造商或者是回收商这种比较下游的企业虽然说他们可能需要投资的这些资本比较少但是呢也能够去看看他的财务或者是可扩展性有没有在线上

值不值得我们去投资为什么会去看到这些指标是因为我们采访到的这些分析师是认为说很多的投资者我们刚才开场前谈到说大家开电动车开特斯拉其实会有一种感觉就好像很酷炫很有未来感可是你只是凭借着你认为这家公司有未来增长去投资是很不理性的

所以就会导致说很多的投资在电动车制造商的这些投资者会面临一个问题就出现误判给出了类似科技股的估值但是这些不是科技股他们是电动车制造商这就是所谓的误判你可能就会在这方面面临股价波动或者企业表现不好的风险了

要有凭有据而且是很具体的一些特别是像刚才你提到的指标作为参考那么也有一些说法就是电动车主题投资只能在美国中国大陆和香港进行真是这样子吗其实也不一定当然目前我们可以触及到的市场或者说本地新加坡投资者

比较常接触到的市场就是香港的股市或者是美国的股市所以我们就看到说其实有很多中国的电动车品牌他们其实都会在香港挂牌或者在美国挂牌比如说提几个名字像蔚来汽车 NIO 它就是在新加坡二次上市的然后也有一些我们提到说像小米

它虽然是这个消费电子产品的企业品牌但是它近几年也开始积极地发展电动车然后还有像我们刚才提到的比亚迪这些他们要么就在美国有以挂牌上市或者是发行存托凭证 ADR 的这样的形式去参与到这个市场当中或者是他们就到新加坡来所以我们采访到的分析师他们就建议说如果你不想或者是你可能对于海外的市场没有这么熟悉

本地其实也是有机会的因为本地也开始推行新加坡存托凭证 SDR 那么最近已经有发行新加坡存托凭证的这个公司呢就包括比亚迪还有这几年开始发展电动车的小米他们其实都有发行 SDR 好处是什么

好处就是说你可以把它想象成母子 SDR 或者是所谓的存托凭证的概念它就是母股的孩子但你可以用本地的这个所谓的货币来计价比如说 SDR 是新加坡的你就以新元来计价 ADR 是美国的你就以美元来计价

这就会比较方便本地投资者操作了电动车的未来充满想象的空间但是投资是绝对不能靠想象来推动的真正聪明的投资者会把握趋势也会看清风险从产业链商业模式到财务数据一步步的来拆解记着了市场不会奖励这些追风者的只会回报那些有耐心有判断力的长期持有者再次感谢康琪谢谢

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