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Will
参与《Camerosity Podcast》，分享1980年代相机使用经历的嘉宾。
Raymond:
这段对话主要围绕价值投资与加密货币市场周期展开。Raymond 作为主持人，引导 Will 分享其投资理念和对市场周期的看法，并探讨了价值投资的局限性以及如何在加密市场中寻找超额回报。
Will:
Will 认为价值投资更像是一种商业模式而非单纯的投资策略，其成功依赖于极低的资金成本和长期视角，这对于大多数投资者而言难以复制。他强调，将价值投资的框架直接套用在加密市场是错误的，因为加密市场的运作逻辑和传统金融市场存在根本差异。
Will 对当前加密市场周期的分析，认为本轮牛市与以往不同，因为它发生在量化宽松周期之外，减半带来的牛市效应依然存在，但其持续性和强度存在不确定性。他认为，本轮牛市可能主要体现在比特币上，其他加密资产表现相对较弱。
Will 还分享了他对以太坊生态的看法，认为以太坊上的二层网络项目规模难以超越以太坊本身，并用拼多多和微信的关系作类比，解释了网络效应的重要性。他认为，Blur 等项目类似于返利网站，通过积分激励吸引用户，最终由二级市场买单，其可持续性存疑。
Will 详细阐述了他对资产感的理解，认为代币要被视为资产，需要具备稀缺性、收入和流动性三个条件。他批评许多项目通过伪流动性来创造资产感，这是一种短期且危险的策略。
Will 对比特币的定位进行了深入探讨，认为比特币的价格波动受到三个因素的影响：作为流动性泡沫的承载体、稀缺资产和实用价值。他认为，比特币既有风险资产的属性，也有避险资产的属性，其价格波动是一个复杂的三体运动。
Will 还分析了新兴市场国家对加密货币的态度，认为加密资产是主流金融系统出现问题后产生的产物，它填补了传统金融系统无法满足的需求。他认为，比特币在某些方面比黄金更具优势，因为它反映了美元货币超发的程度，并且具有更高的可扩展性和可分割性。
Will 对欧洲和亚洲加密市场进行了比较，认为欧洲市场相对更学术化，而亚洲市场则更浮躁。他认为，欧洲是一个被忽略的市场，拥有丰富的技术人才和创新潜力。
Will 解释了为什么比特币上涨而一些基本面良好的股票却未上涨，他认为这与市场共识和投资者的行为有关，并强调不能将比特币与传统股票进行简单的比较。
Will 分享了他对价值投资的理解，认为价值投资是巴菲特的商业模式，而非投资策略，其成功依赖于极低的资金成本和长期投资。他认为，大多数投资者无法复制巴菲特的成功，因为他们不具备巴菲特所拥有的商业要素。
Will 还介绍了他对加密项目估值的七龙珠模型，并解释了如何对加密项目进行评估。他认为，对区块链网络的估值不能简单地用传统的 PE 倍数等指标来衡量，而应该考虑 gas 费、交易量等因素。
Will 最后总结了区块链技术对人类社会的贡献，认为它解决了价值存储、去中心化支付和高效证券交易等问题，并展望了区块链技术未来可能解决的两个问题：财富分配不均和“穷人税”。他认为，区块链技术可以提供更多选择，从而提升人们的自由度。
Deep Dive
本部分探讨了当前加密货币市场周期与以往周期的差异，以及嘉宾Will在当前市场环境下的投资布局和策略。讨论涉及比特币减半、以太坊生态、以及宏观经济因素对市场的影响。
- 当前加密货币市场周期与以往不同，减半的影响依然显著
- 投资布局应关注可扩展性、安全性及实用性
- 比特币的风险与避险属性并存，其价格走势受多种因素影响
Shownotes Transcript