大家好,我是肖文杰,我是小雅本节目一直很关心物流行业这期商业小样我们就来聊聊这个庞大物流体系当中的一个细枝末节的生意就是快递贵其实在第 22 期聊顺丰的节目里我们就提到过电商对于整个快递行业的重塑但顺丰因为自身相对比较高端的定位其实一直不是和电商绑定最深的公司之一但他的一家姊妹公司却深度地介入了快递业最后一公里的生意那就是做快递贵的风潮
风潮快递柜自从 2015 年成立以来呢一直很受大家关注一方面这种形态的确能大大提升末端配送的效率在另一方面呢它的体验也经常引发所有使用者的质疑而从商业角度看快递柜呢就像共享充电宝这种生意一样它是一个前期需要大量一次性投入后期收入却是细水长流的生意那
那他到底能不能赚钱呢也只是大家的疑问那 2024 年 9 月蜂巢在港交所提交了招股书公开了他从 21 年到 24 年 5 月的财务数据这也可以帮助我们搞清楚蜂巢快递柜到底赚不赚钱啊他赚的是什么钱那就先说结论根据招股书呢蜂巢在 2024 年前 5 个月刚刚实现了盈利
而在 21 年到 23 年的这三年里面它的净亏损分别为 20.71 亿 11.66 亿和 5.41 亿元加在一起呢等于这三年亏了 38 亿左右那在 24 年的前五个月它终于实现了 7160 万的净利润在发招股时候这一年把公司的这个财务做到盈利状态也是一个很常见的操作了那我们就具体看一下蜂巢是怎么做到的吧先看收入层面
站在消费者的角度蜂巢的营收方式我们用简单粗暴的大白话可以总结为三种就是收快递寄快递和增值服务还有什么别的方式吗其实还是跟他这个财报上面比较对应的那我们就先说收快递顾名思义呢就是快递员给你送货的时候把这个快递放在了快递柜里边这个在财报里面呢叫做快递末端配送服务好坏人的用语是这个
这个环节呢 蜂巢会收两笔钱第一呢 就是固定向快递员收一个服务费根据这个柜子的格子大小不同啊 大约是两毛到四毛不等这部分呢 2023 年为蜂巢贡献了 18.35 亿元的收入占全年营收的 48.2%也就是说问快递员收钱是蜂巢的支柱业务蜂巢在招股书里面也很明确的说了 快递员是它的主要客户不过我相信听者们听到这里肯定有好奇的就说
超时费难道不占吗顺丰赚的难道不是超时的钱吗确实啊这个是我们用户者都在一个经常见的吐槽就是大家讨论春秋航空的时候也会这样讨论你赚的难道不是我超重行李的钱吗有点这种感觉那这一部分呢其实在财报里面叫畅存服务费他们是不是对畅存这两个字有什么误解要不要什么自主餐老板来教教你们什么叫畅啊真的
真的是很会用一种反过来的文化人的说法不过呢这个畅存服务费它在蜂巢的招股书里面属于是增值服务部分就是我们刚刚讲的第三类的收入从 2020 年开始蜂巢开始征收这个我们还是用自己的说法超时费好吗消费者呢如果超过 18 个小时没有把这个快递从快递柜里面取出来的话那之后每 12 个小时就要向蜂巢交 0.5 元 5 毛钱
最多是三元封顶当然呢你也可以购买一个会员对吧阅读的会员这样的话你就可以真的畅存此外呢
快递员也有可能因为这个快递在柜子里面待了太久也会被收取一定的费用但是具体的数值呢是蜂巢和各个快递公司来商议的有可能不是快递员本人来付而是公司一笔来这样付的啊这一部分具体有多少呢在招股数里面我们刚刚说了这个超时费是属于这个增值服务里面的所以它是和比如说广告啊洗衣服务啊到家服务等等业务算在一起的就是我们刚刚讲的第三类的这个收入那
整个第三年的收入总营收在 2023 年是 9.56 亿元占整个蜂巢营收的四分之一广告我可以理解毕竟我在蜂巢上经常看到一些广告但是洗衣是什么东西就是你把脏衣服放到柜子里边然后蜂巢请快递员给它取回去
在蜂巢自建的洗衣工厂里面洗干净了再给你送回来 OK 所以说这个背后逻辑其实还是蜂巢在用自己的快递柜作为一个物品的中转站然后尽可能做一些利润更高的业务是的因为这个洗衣总归肯定是比几毛钱要赚的多多了
那么我们还是说回超时费那就是超时费在所有的增值服务里面具体又占多少呢在招股数里面没有具体的披露但是我们可以根据别的一些披露数字稍微估算一下就在 2023 年蜂巢对 5.17 亿个包裹收了超时费这个包裹的数量它是公布的相当于它所有寄送的包裹的总量的 8%那么在 2024 年前五个月这个比例其实也是 8%左右 7%点几所以这个比例是比较固定的
就是总有 80%人会晚拿自己的快递对那么我们以每个包裹最低 0.5 元来计算的话那相当于 2023 年就至少产生了大约 2.6 亿元的超时费的这个收入但是 2.6 亿跟我们刚才说的那个营收对比下呢大概是 7%左右这样一个比例就是能占一点但也不是太高对这个感觉真的比较像这个前面我们讲的春秋航空那个什么超重费那种感觉
大家的体感比较强烈但是实际上在他整个营收里面占比没有那么的高其实我觉得超时费对于蜂巢的整个营收的核心价值呢还是在于他提升了快递柜的使用的效率因为有这个价格的这个杠杆就使得人们会更快的去把这个快递取出来嘛然后这其实也是快递柜这个生意的一个核心的变量就你一个格子放在那边他的单位时间能够放进去多少个包裹他产生的价值才有多大
所以加快包裹在格子里面的流通速度是蜂巢运营的一个核心的目标超时费其实就通过一种厌恶损失的心理施压来达到这个目的看招股书里面就有一个指标叫做隔口周转率它其实指的就是一段时间里面这个格子使用的次数然后再除以这段时间里面可用的格子的总数又是有点听不懂了实际上就是翻台率就是翻台率这个周转率看到 2021 年是 67.2%
那 2024 年的前五个月有明显的提升提升到了 74.6%那与此同时呢风潮运营的智能柜的总数也从 2021 年的 30 万组提升到 2024 年上半年的大概 33 万组那就看得出其实它在规模变大的同时这个效率还是在继续提升的这个应该我觉得也是风潮今后长期运营的一个目标其实回过头来看 2020 年风潮开始收超市费的时候舆论的反弹非常的大但是风潮当时坚持这么做
现在来看从营收模型的角度来说也是必经之路如果不收费的话这个模式真的很难跑通赚钱其实这几年呢风潮经历了一系列的融资和并购它的股权结构有一些改变原本是几家快递公司共同参与的那现在变成了顺丰和顺丰的创始人王伟一家独大的状态它的快递规模已经是行业第一了相比一些竞争对手有明显的优势其实也就是到了可以开始收钱的阶段了那关于竞争对手呢这一点我们后面还会 Q 到
那说回蜂巢刚才我们把蜂巢收的这个基石就是收快递这个部分讲了一下顺带也把第三部分增值的服务也讲了剩下的还有第二类就是寄快递没有讲所谓的寄快递就是消费者把这个快递放到快递柜里面然后再把它寄出去这个其实是目前蜂巢增长最快的一部分的业务我们看到 2021 年这部分的收入才 1.5 亿一年占整个营收只有 5.9%也就是说 2021 年的时候蜂巢柜子只是单向的一个功能
那到了 2024 年的前五个月这五个月就达到了 6.9 亿元的收入占整个营收的 36.3%从 5.9 到 36.3%可以说是一个突飞猛进的一个过程这里面原因我们大胆猜测的话是不是就是逆向物流起来也就是我们熟悉的这个电商退货的量起来了感觉岳老师说大胆猜测也是有点谦虚明明就是胸有成竹对吧并且你是刚刚在 167 期里面讲过什么一口气把退货这件事情说清楚的是
内戏里面提到今年因为整个消费环境有一些变化以及有一些新的平台它的退货策略比较激进就导致了电商的退货率有大幅的提升快递柜就是吃到红利的一方其实除了营收的大幅增长外寄快递它的毛利也是显著要高于收快递那个部分的
道理很简单你说快递就是说那个几毛钱一次嘛寄快递的话蜂巢收的是整个快递费里面那个抽成是要远远大于两三毛的有可能是几块钱一两块钱所以它其实是商业模式上完全不一样的一个结构对
我们看招股书里边其实季快递这部分的整体毛利 2023 年是 9.8%而收快递就是那个基石的部分其实毛利是负的对所以它其实在那个 23 年之前都是靠季快递这个部分才开始稍微一点赚钱或者把这个亏损来收窄但是这个情况到了 2024 年前五个月是有个大幅的变化
就是我们前面讲的收快递这个部分它的毛利率一下子从负的变成了正的 32.4%感觉这一年完成了一些重要的谈判对这也是为什么 2024 年蜂巢前五个月可以以扭亏为因的关键这个就要讲到蜂巢的成本结构了它最大的成本其实有两块就是使用权资产折旧和物业厂房以及设备折旧它的成本主要是折旧对简单而言就是它把那些物体的这些硬件的柜子放在我们的住宅旁边
安装完了之后肯定要付一些租金同时硬件要有个折旧的钱这就是它主要的一个销售的成本大概占额 70% 80%而 2024 年蜂巢的董事会就通过了一个重要的决议就是把智能柜的折旧年限从之前的 5 年改为了 5 或 10 年实际上就会按照 10 年来操作这一个动作就是 2024 年蜂巢扭亏为的关键一招我们来同期对比一下这
就在 2023 年的前 5 个月快递柜的折旧产生的销售成本总计为 2.37 亿元 2024 年的前 5 个月呢就锐减为 0.07 亿元啊只有一个零头了相当于少了 2.3 亿元的这个折旧的成本等比例延展到全年的话就相当于是 5.52 亿元哦是这么多那今年前 5 个月风潮的净利润才 7000 多万呀对所以为什么说它是关键因素啊对吧
当然啊这个折旧的年限的调整并不是什么一定很坏的一个动作啊蜂巢在招股书里面也说明了原本那些五年折旧期的这个设备过了五年之后它确实还在使用所以呢我们这个调整下也是有道理可循的嗯
我觉得还是财报上的价值更大吧对五到十年这个当中的运维难度其实差别也会很大没错回过头来看其实不论是寄送还是收取快递风潮要做的就是把这个快递柜的价值尽可能的提升嘛因为它的成本是随着时间相对固定的那我就在单位时间里面尽可能的挖掘它的价值当然鼓励大家尽量的用这个柜子来寄快递肯定是最好的嘛这个价值挖掘的更高一点
其实前面我们就把蜂巢自己的商业模式就讲的差不多了其实最后我们还要再讲一讲它身处这个市场的市场竞争问题作为快递最后一公里的解决方案蜂巢是其中的一个也是分布最广的一个但它也不是行业里面的唯一选择它其实最大的竞争对手就是菜鸟没错其实 2015 年蜂巢创立的时候这是一个快递巨头们合作的一个项目
顺丰是牵头方有 35%的股份然后中通深通运达各 20%还有 50%普洛斯菜鸟当时是蜂巢的一个重要的合作伙伴 2011 年的时候菜鸟就宣布联合包括蜂巢啊速递易等等的在内的一些快递柜的公司共建全国性的快递柜网络插播一句当时全国最大的快递柜网络的这个主流的选择应该是速递易没错那时速递易是规模更大的当然后来它改名为中游速递易
股东呢就包括菜鸟这件事情呢其实就跟 2017 年菜鸟和蜂巢的这个所谓蜂鸟大战这非常相关当时大家是这两家本来的这个合作伙伴在当时就分道扬镳了那这个背景呢之一就是菜鸟在当时推出了自己的 APP 就是那个菜鸟果果其实核心就是希望能够囊括这些电商的快递的用户的信息和数据嘛他希望这个数据都是必须要走自己的 APP 而不是通过走蜂巢的那些通路
这场战争双方一度是互相要威胁说切断一些快递信息的互通的最后是这个官方的邮政部门居中调停双方才熄火但是业务上面的两边肯定是从合作方变成了竞争对手之后菜鸟就投资了速递易
在快递柜上面和蜂巢直接竞争当然现在菜鸟已经有了一个更明确的竞争手段就是菜鸟驿站现在菜鸟驿站我觉得和快递柜之间在各个小区或者居民楼之间在无声的较量我不知道月老师怎么样我们小区之前是以蜂巢为主的但是在菜鸟驿站占了主流之后这个蜂巢快递柜就撤走了我们小区是我从来没有见过菜鸟驿站只是发现有更多的蜂巢和快递柜出现你看这就是这种巷战的感觉啊
从商业模式上其实双方有很多的不同点比如说驿站是家门的模式所以从菜鸟自己来说它多开一些驿站它都是有一些这个家门的收入的
它是一个亲资展的运营但是你从具体的实际的这个线下的运营来说呢不论是自动的快递柜还是人工的菜鸟驿站他们核心的赚钱方式都是一样的就是通过收件来积累用户的这个使用的粘性和习惯然后通过寄件来赚钱我们看到一些未经证实的数据说驿站收快递其实一个包裹的利润大概也是三四毛那就和快递柜是差不多的然后
然后寄件的只有两三块所以说寄件是个很重要的事情所以说现在的话退货市场还是大家争夺的一个核心了这也是为什么菜鸟最近也在推一些免费上门取送货的一些服务对对消费者来说送货上门似乎是这个行业天经地义的一个服务那不论是驿站还是快递柜其实都某种程度上削弱了这种体验但对于物流公司来说呢在如今微薄的利润空间下用这种方式来提升末端物流的效率可能也是个必然的选择送
送货上门这种体验在未来越来越难以以低廉的价格来实现不论是消费者快递柜还是快递公司乃至电商平台都要在其中寻找新的平衡商业小样我们下期见下期见