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cover of episode 101.好公司不靠预测,是用历史数据筛选出来的幸存者《我从达尔文那里学到的投资知识》

101.好公司不靠预测,是用历史数据筛选出来的幸存者《我从达尔文那里学到的投资知识》

2025/5/20
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财自由

AI Deep Dive AI Chapters Transcript
#personal finance and investment#investor perception and behavior#finance and business#financial influencer insights#consumer behavior#ip creation#avoiding self-justification traps#entrepreneurial decision making People
杨飞鸿
Topics
@杨飞鸿 : 我认为投资的本质在于避免犯第一类错误,也就是做了不该做的事情,这比错过机会更加致命。许多投资书籍都在教你如何赚钱,但很少告诉你什么不该做。生物基因能够代代相传,关键在于如何避免基因传递过程中的错误。在投资中,我们应该尽量避免那些会导致本金永久性损失的错误决策。 即使你拥有80%的选股胜率,但由于好公司非常稀缺,最终的成功概率可能只有53%。因此,避免踩坑比单纯追求高胜率更为重要。提高投资胜率的关键在于避免犯错,而不是仅仅提高找到好公司的能力。段永平的投资理念与本书观点不谋而合,投资的真正本领在于不做什么事情。错过特斯拉是选择大概率盈利方式的必然结果,避免高风险比追逐高收益更重要。盈亏同源,错过特斯拉意味着上行空间减少,但能有效避免下行风险。 我更关注避免踩坑而非错过最佳机会,踩坑是能力问题,而抓住机会更多是运气。生物界的生存法则也是先保命,避免致命风险,投资亦应如此。好的公司会持续带来超预期表现,不断拓展新的业务曲线,实现超额回报。即使没有超预期回报,有竞争力的好公司也能提供合理回报,优于市场平均水平。不要相信浪子回头,投资应基于历史信息,避免押注表现不佳的公司。长期财务健康的公司更具优势,低杠杆使其在极端情况下能生存并实现复利增长。财务健康的公司能更好地适应环境,尝试新业务,实现多元化发展。追求最小的发展速度,稳扎稳打,避免因快速扩张而导致失败。基因的稳定是第一位的,在稳定之上,才能更好地适应环境变化。

Deep Dive

Chapters
本章探讨了投资中两类错误:第一类错误(做不该做的事)和第二类错误(错过机会)。作者通过数据分析,说明避免第一类错误(选择差公司)比避免第二类错误(错过好公司)更重要,并用段永平的理念"不做的事比做的事更重要"进行了印证。
  • 第一类错误比第二类错误更致命
  • 好公司稀缺,筛选需高精度
  • 80%胜率仍可能失败
  • 不做的事比做的事更重要

Shownotes Transcript

假如你从事投资,这本书将成为一件特别的武器。即使你不从事投资,这本书也很值得阅读,因为它回答了一个人人都关心的问题,这就是,怎样在一个复杂系统里取得持续的成功?

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​一、核心观点提炼​

  1. ​投资本质是避免错误​​第一类错误(做不该做的事)比第二类错误(错过机会)更致命
    好公司稀缺性导致筛选需高精度(例:80%胜率仍可能失败)
    段永平理念印证:​​"不做的事比做的事更重要"​
  2. ​幸存者偏差与历史验证​​优秀企业是历史筛选的幸存者,非预测产物
    拒绝"浪子回头"型投资(失败企业逆袭概率极低)
    案例:印度纳兰陀资本17年20%年化回报源于严苛筛选
  3. ​长期复利与合理定价​​合理价格≠平庸回报(伟大企业能突破估值限制)
    好公司具备"超预期能力"(如新业务曲线突破)
    生物学启示:稳定基因传承>短期突变优势
  4. ​行为经济学启示​​雄鹿博弈:避免致命风险的生存智慧
    蜜蜂决策:简单规则重复执行>复杂预测
    索罗斯反身性:市场预期自我实现特性

​二、时间码与段落概要​

  1. ​​00:00-07:31 引入达尔文演化论与投资关联性
    第一类/第二类错误模型分析(4000股筛选案例)
  2. 07:31-17:11​错过特斯拉的必然性讨论
    印度纳兰陀资本三原则解读
    命名文化差异引发的传播思考
  3. 17:11-30:15​财务健康度筛选标准(低杠杆、ROCE>20%)
    段永平"最小发展速度"理论
    生物适应性案例(工业黑化蛾演化)
    财富增长悖论(彩票中奖者悲剧)
    巴菲特/芒格工作哲学:兴趣驱动>金钱驱动
  4. 46:44-51:13凯恩斯选美博弈论解析
    市场预测的自我消解特性
    动物行为学对风险管理的启示
  5. 52:35 结尾​​简单规则的力量(蜜蜂筑巢决策)
    "做对的事"与"把事做对"的层次论
    认知迭代的终身修行观

​三、延伸思考​

  1. ​演化思维应用​​构建投资组合的"生态位"策略:如何在特定市场环境培养适应性优势
    企业生命周期分析:将物种兴衰模型应用于行业竞争格局研究
  2. ​反脆弱系统设计​​从银狐驯化实验看组织文化塑造:渐进改良>激进变革
    低杠杆企业的生物学优势:寒冬环境中的生存冗余
  3. ​认知迭代方法论​​建立"认知蓄水池":通过跨学科类比深化投资理解
    反共识训练:定期挑战"显而易见"的行业共识
  4. ​行为监管启示​​设计个人投资"交配仪式":强制冷静期的决策机制
    构建"蜂群式"研究网络:分布式信息采集+中心化决策


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本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议,投资有风险,投资需谨慎。以上内容仅供参考,不预示未来表现,也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点,今后可能发生改变。

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