Shownotes Transcript
特朗普上台之前 200 天内可能波动率超过 1%的都屈指可数特朗普上台以后单日波动率超过 1%的简直是比比皆是我不观测什么这种大行的报告分析都没用就看群我叫骂骂咧咧指数所有人开始骂骂咧咧
这么高的债务情况下他的利息的支出是非常严重的他也搞不定这个事情所以他接过的真的就是一个烂摊子
哈喽各位节目不介绍的听友大家好欢迎来到我们新的一期节目就是延续上一期的针对于港股和美股的两大资本市场的一个主题类的节目两位老嘉宾也是我的两位好搭档来自一劳永逸的老麦和来自新加坡的大熊两位打招呼吧好大家好我是老麦
大家好 我是大雄我们直接进入主题今天不废话因为非常非常的亢奋我们刚录完港股的那一期现在意犹未尽大家都有非常多的表达欲我们直接来聊美股的一个情况吧
大家都知道美股这段时间应该说近十来天特别是近一周吧它的整个回撤非常非常的厉害甚至有一部分我们在去年六月份聊的那些标的都已经跌破了当时的价格
所以美股是不是到了一个十字路口基本上你如果从技术的角度来看现在很多都已经跌破一些支撑位了包括纳指还是标普都跌破近 200 天的一个均线了是吧嗯
标普还没有标普没有标普昨天收回去了嗯所以呢现在到了一个十字路口的时间到底持有美股的朋友们还该继续拿吗然后风格是不是又要切换了有很多很多的问题啊我们在群里也收集了很多大家都切身关心的一些问题到时候都会一一分享好那我们呃先来起个头吧嗯
美国今年的目前交易两个月出头一点你们两位有什么观察我觉得可能最主要的一个观察是因为特朗普上台了嘛然后特朗普上台以后我会发现其实他目前这一次上台和上一次上台最大的区别是什么就是他接了一个懒摊子
他接到了拜登的手中的这个懒摊子也代表了他面临着很多很多的问题包括债务的问题包括美股现在已经冲到一个非常高的问题包括通胀的问题包括他接下来手中真的是没有子弹可以打所以我发现他在刚上台的时候他的所有的目标就两个字搞钱
不管我们看到的加关税搞钱裁员就是降本增效对吧然后另外的就是说他在卖所谓的 Golden Car500 万美元一张就可以移民到漂亮国跟我成为好伙伴那么这种情况下呢就是因为他发现债务的这个问题他暂时没有办法缓解
同时我们也可以看到他对于政治上对于乌克兰的这个态度这一次很明显大家很多人是看了一个九分多钟的这个视频他对于泽连斯基的一些态度包括各种鬼畜对但是有很多人做了很多版本但是从我的角度我其实会从根本上去判断这件事情的原因就是他为什么要把泽连斯基邀请来这里做一个让媒体都在的一个
而且如果我掏这个窟窿未来会继续消耗我
简单来说就是一句话就叫地主家也没有余粮了所以你要继续消耗我我是不可能所以大家会发现一开始这个和谈可能还是在讲一些比较场面的话但是一旦泽连斯基点破以后就变成了一个撕扯的画面因为没办法就是给我钱另外一说我给不了那没什么好谈了毕竟诉求完全不一样对完全不一样所以在这个点上我会发现就是目前
美国的整个经济形势其实并没有看起来那么好所以有很多潜在的问题在未来会发生也就是之前我有跟大家说的时候会说过说三月份是会是一个非常动荡的时间段那动荡的点在于说我们第一已经看到了特朗普昨天向这个就是国会联席会议发表了讲话提出了很多很尖锐的一些问题我觉得他有一点非常有意思就是你看他说东西呢
你不需要一个人帮你解读因为他的政策很直给就是说好芯片反案我不要这个东西我免税那个东西我砍掉就是他直接告诉你结果你不要跟我去解读这个东西背后我就要做但是呢同时因为接下来呢鲍威尔会进行他的讲话他的对立面对讲什么都是模棱两可所以我觉得这个很恐怖的点在于说什么就是因为这一次马斯克其实他的这个所谓的
就是他的这个组织就是去削减了很多人但是这一次查到美联储的时候的动作其实我看了一下数据美联储在历史上一共就被查过两次再上一次查已经是在 2010 年当时为什么被查因为发生过金融危机了我要重新做你一些审计看一下你到底控制的有没有问题搞出这么大事情是不是在好好管理
这一次又以这么大规模因为以前只会查一些很小的点全面的这种查很少但是这次如果查到全面的我就觉得一定想弄出一点事情来了那作为美联储如果要在这件事情上有所反击那对于股市的打压是最快的
因为这样就会造成民意对造成民意所以呢我自己我们瞎猜想因为今天我们录的时候鲍威尔还没讲我觉得今天晚上如果是鲍威尔要反对他那就是讲话音派一点就好了那所以这两天包括明天又会是周五的时候又会是非农就业数据那大家都知道非农就业数据这个水凤当中有多少对吧我可以重新修正的
那我这次不修正了我就给你看一个难看的怎么样所以我个人对于这两天的市场的动荡我觉得我们先看戏不要太快介入三月份波动率很大我自己认为如果是等稍微平稳一点真的你要入场可能到三月中左右可能会有一些机会那昨天我其实刚才跟 Jeff 和
大熊哥也分享了一个数据嘛我们看到的就是有关于散户的这个数据啊就是昨天开盘以后根据这个小摩的这个交易数据
美股交易的第一个小时内所谓散户投资者从美国市场那么包括期权衍生品撤出了大概 12 亿美元 12 亿美元对机构来说什么都不算但是对于散户来说还是很明显的这个也是自这个有这个记录数据以来 10 年以来该时间段内最大规模的撤离为什么
大家知道开盘第一小时是对于今天的这个市场的信心是造成很大影响的散户不是尾盘撤它是开盘就走我不想看这个情况怎么样但是昨天的尾盘是拉起来的那如果根据我之前可能对于市场的观察包括 2018 年的时候的市场的观察 2018 年如果我没记错的是 2018 年 12 月初的时候
当时有一波是资金互盘把美股拉起来但是真正那波美股开始反弹行情一直到圣诞行情才开始当中差不多差了一个月那做了什么呢就是美国的养老金当时进去了 640 亿美金这个是在事后才知道的嘛我们回去看 12 月份的一个记录看到了但是美国的养老金的这个变动啊基本上就是以三个月
他会去做一次调整上一次是在 12 月做了 210 亿美元的股票卖出所以昨天晚上的这个盘面我仔细看了一下我自己猜测啊个人猜测很有可能美国养老金是动了因为最后拉起来的就是指数和几只巨头剩下的中盘和小盘完全没有动所以这个可能是我最近对于美股的一个观察嗯
所以这个是不是跟我们的国家对当时去保卫 3000 点或者 2800 点也类似对有一点点像拉权重对因为对于他来说其实我们都了解如果对于养老金这样的一些投资方式他是绝对不会激进的他需要未来有一个比较持续的所以他只会在低估的时候去买一些个股所以昨天大盘股如果从科技股昨天纳指尾盘拉起来的这一步来看因为标普最后收在 5783
如果标普昨天破了 5770 其实也不大好看纳指昨天也收上来了因为最后拉了英伟达拉了微软和拉了谷歌高开低走一开始是先高开嘛然后开始往下一路往下撤撤撤撤到后来以后再尾拍又给他拉上来了对对对所以在这种情况下我觉得就是美股如果未来我们要去投资我自己的想法就是巨头
还是看巨头看一些相对比低估的一点巨头可以去考虑这里给大家补充一点就是我在做这期节目之前也去看了一份高盛的报告他是高盛在 2013 年发布的他的名字叫做 US Equity Market Update 大家可以自己去翻网上有其中提到的一组数据他罗列了非常非常多数据我觉得有一些影视效果的
就是第一个是你刚刚提到说现在的整个散户在卖出包括机构在卖出第二个数据是接近 20 年从 2025 年往前拉 20 年到 2005 年左右散户的占有每股持仓的比例达到历史机制现在散户占了 39%
那因为大家都知道美国是一个非常非常成熟的资本市场它的机构是超过 50%以上的然后近些年因为美股的表现非常优异境外的投资者当然散户涌入了境外的投资者就像我们投美国的 ETF 一样对就是境外投资者它现在的比例是占到近 20%嗯
所以你机构超过五成然后那个境外投资者又超过接近 20 那所以加起来就 70%那么剩下的散户的比例一直是维持在三成左右但现在散户的比例越来越高机构在撤出对那大家自己去品我们没有太多的指向意思就是说是不是有一定的获利了结的
可能性所以造成了这上一波的一个动荡这就是我要补充的好大兄哥今年你有什么补充在美股上面有参与吗美股我百分百测出基本
我们去年就说跑了我找好的你不是有空仓吗对啊我现在就我空仓我之前的时候我空仓的确是做早了我是亏钱的但是好在仓位不重因为这种比如说杠杆的空仓就是讲说比方说我 all in 我是乱 all in 就是说有杠杆的
不会 all in 做空那种对吧那不行小头寸那种是小头寸就看一看对吧看自己的判断对不对我是两年前就空了所以呢我是空的过早了过过于早了 anyway 总体的来说就是美股其实去年你跟老麦跟 Jeff 已经说了已经很高就是
当东西已经这么高的时候再去追高不是说不可能这个事情就就就很大的一个问号了而且在前一期我们也说了嘛就是美国的投资者现在因为英伟达的整个 AI 的整个我们叫 frenzy 或者是整个那个亢奋投资者很贪心他
考 95 分他都很不满意他要砸你的股票一下他你要考 100 分或者是 110 分 120 分你才会往上冲因为投资者已经在这两年的超增长被惯坏了这是一个 OK 然后呢
还有就是刚才说到特朗普嘛那特朗普就刚胜选的时候是不是有一波叫特朗普行情嘛没错就是股票会涨啊美元会涨啊然后就是说乌克兰会很快停战啊或者是然后跟中国贸易战要大打其实现在其实慢慢特朗普终于上来了其实很多东西跟当时的整个特朗普行情是相反的第一美元反而是走弱了嗯
而且往后我还是看美元更弱第二跟中国的那个贸易战有打吗有但是
不激烈小党对吧反而去对墨西哥跟那个加拿大就下重手了而且下个下最重手的是欧盟对吧特朗普这人也直接他就说 European Union 就是要 screw US 的就是已经说得很明白就是下一个我大刀要挥过去就砍你了就是你们这帮在欧洲的那帮兄弟了对吧那我
然后那个乌克兰其实大家不要站在任何道德的制高点上总之就是美国说这仗打不赢而且要花很多钱我不想花了我就要退出来得罪谁我也不怕基本就是这个态度对吧就是搞钱搞钱搞钱然后呢这个马斯克就带着一帮的小年轻就四处去搞对吧然后大家见仁见子至于很多东西嘛就我也不展开来说有些东西嘛就是也没也没说的那么夸张但是总之就是一个
要省钱因为他借过的是这个超级大的烂摊子你就看美国的国债你就知道而且美国的现在的整个通膨也好像压不下来压不下来的话那就是说美国他借款他的赤字还是会非常高差不多 2 万个亿起码 1.5 到 2 万个亿之间是差不了的去年是 1.83 可以对吧那这么高的债务情况下那他的那个利息的支出是非常非常严重的
对吧他也搞不定这个事情所以他接过的真的就是一个烂摊子而且还有一个点就是我在群里面跟大家有分析过的其实有很多所谓的全球的 ETF 就是还有个指数叫 MSCI 指数就是当为什么就是刚才老麦说的对吧为什么美国政府要扶住这个指数因为你的指数它是有它的权重的如果你在权重 MSCI 的权重你掉了
对吧它就会形成就像之前的时候美国就是它是一个上升的螺旋如果现在它的指数的权重掉了它就是一个下降的螺旋所以这个跟 A 股或者是跟港股它就有样子现在港股是在上升的螺旋它在避免的是什么东西就是美股陷入下跌的螺旋但是我觉得这个事情还是只能说止住
如果一进入到一个比如说他破了一定的线往下的趋势很明显的说他其实会加速的形成嗯
多头转空头踩踏随时可能发生但是呢你说这样子我们叫杞人忧天的去讲说美股一定会发生什么大灾难我觉得也大可不必但是呢我刚刚老麦提到的这个关于就是说我们如果配置美股还是要配巨头或者头部或者是这种类似至少上美国养老金也选择拉的一些票我这里有一个疑问
一问是什么呢就从高盛的报告里面我也得到一组数据就是说我们的漂亮七姐妹现在的股票的总市值因为去年整个逻辑就是涨大票美国的罗素两千三千其实都不怎么动的甚至有一些很多行业包括能源包括医疗都跌的蛮厉害的所以前七大股票的总市值按照过往的 50 年来看已经达到历史极值
占了三分之一接近三分之一占了 32%的一个水准那在市场集中度这么这么高的一个状况下真的头部还安全吗你怎么看呢
我是觉得就是近几年尤其是科技的这个引领的这个潮流可能更多的是使得资金的拥挤度越来越高很多的即使原来我们去看一些基金的配置当中比如说我医疗板块那些我配完以后比如说我有些资金要去配其他东西以前是你有很多东西可以去选你都会分散但现在呢就感觉你不配一两个巨头呢你就
完全脱离了这个市场了因为为什么就是别人都涨你就跌嘛所以这样子也会导致你的资金更多的是在流出所以我觉得大家其实也是被迫没有办法的去进入这个所谓的几大巨头或者大家抱团这个现象在其实 2022 年以后我觉得就越来越明显了也在未来的一段时间很难改变他们现在无非能做的一件事情是什么就是巨头的切换
我们可以看到前一段时间如果大家还记得的就是我们看一下 12 月和 1 月的行情当时美股为什么还能撑住原因是因为特斯拉和英伟达两家在死撑但是你当时已经可以看到微软谷歌苹果亚马逊都在跌了
他是靠那两家晚上拉三个点四个点把那个指数绵绵强成珍珠但这种很明显就是在那种情况下你已经知道这是不健康了如果合理一点就是应该离场了但是在就是我们如果再刨去我也尝试做过这个如果把指数过去两年的涨幅我把
英伟达跑去结果发现那只是跌了 15%所以你也可以知道在过去的这些涨幅到底是谁提供的这种不健康的走势在未来应该在某个时间点会被修正的但是修正的定义是什么那就一定会从某一些的
大股上面要去动手因为资金就是这一点我从这里撤出来我才有可能留到所谓被低估的医疗和其他我不可能完全没有那么到底大股当中谁会遭殃我们就不知道了因为是不是有新的科技替代会使得比如说又一次迭代出现那这只股票的估值可能会被重股
或者是某一些的就是真的出现一些可能所谓的像当时诺基亚诺基亚的时候的问题那一下子会被取代那会有后一波再起来的时候我觉得才有可能替代所以短期内你比如说我觉得在一年内你要去做这件事情比较难
就是科技股抱团的行为我觉得还是会持续但是你如果再拉长一点我觉得因为科技股不可能这样一直走下去了就如同我们看回到那个 2000 年的科技股泡沫他们可能还能维持呢但是到了 02 年可能一半的公司已经不见了现在的这七家你说未来会不会有一家被别人收购或者合并不知道
我们现在看到美股的这个状况其实真的很多的情况都很难讲了包括这一次我觉得 Deep Seek 的出现
是一个很好的契机很好的契机是让他们重新去看一下所有人都重新为什么这波美股跌我觉得 Deep Seek 也起到了一个推动作用其实不是说 Deep Seek 出来利空英伟达我觉得大家有时候说这个看法我不是特别认同 Deep Seek 如果做得更好应该是利多英伟达因为整个行业是正向的才会往上推但是问题是什么大家看到的是
其他所有这些公司你们投了这么多的钱没有一点点产出那我未来还要不要投
如果不投的话那你是不是亏更多所以在未来的这些隐患的情况下大家觉得那我先跑我不想再跟你去压住你的未来了所以在这种就是比较明确的一个 Deep Seek 的推动时候是会有一个一波资金流动的但是 Deep Seek 也就如我们刚才聊的如果就是算力这个部分我这次也的确再去看了一下也和我在一个英伟达做的朋友聊了一聊
我觉得他现在告诉我一个很清晰的就是 AI 这条线呢基本就是三个东西在看
算力和算力的效率以及数据这三个部分最初的时候呢大家都是在堆算力谁的算力比较强第二个呢算力的效率当中有一部分就是算法所以 DeepSeek 其实打了一个是我算力肯定打不赢你了我只能走一个另外的路线所以他在算法上是有一些优势的再往后走的阶段呢如果前两个阶段都度过以后呢又会进入第三个就是数据的阶段
从数据的阶段来说其实中国是挺有优势的尤其是我们在很多应用场景的落地包括我们在很多基建的各方面我们是有优势的在夜冷和这些方面大家如果去看一下 ChurchBT 的那个奥特曼他的这个 CEO 他其实自己有偷核电站
为什么因为在未来这个巨大算力的情况下我需要很多能源方面去帮我供能所以在这个大的环境下未来它能不能继续去维持这样一个高算力的情况是打一个问号的所以就是为什么这些个股
我们觉得他在未来始终维持这个优等生或者超优等生很难的原因是体量太大了因为他已经完全不是当时的那一家了现在比如说你长到 130 140 没比是 OK 了你觉得他长到 200 意味着什么
那真的市场份额你一家全吃完你要吸掉多少的钱对其他全要死掉所以这种情况我个人认为也不是美国希望看到的情况他希望就是我吸外面的钱但你不能一家吸我吸微软和吸谷歌的钱那我那两家死掉我也是要完蛋的对
所以刚刚其实听老麦这么一讲我觉得总结下来就是说在巨头的布局上面你是不能踏空但是巨头布局不代表说里面没有风险因为我自己亲身一个例子在去年特朗普胜选的 11 月份我身边一个老师我的一个非常好的老师他跟大雄哥类似
非常重的仓位提前布局埋伏了特斯拉然后收益率达到接近一倍就是做了那一波行情了他就是赌特朗普能胜因为特朗普要是不胜特斯拉那一波绝对没有但是你看那一波起的快特斯拉当时市盈率应该拉到 200 多倍但是你要知道他的营收其实在往下走是的
电动车行业已经非常非常卷了所以你从特斯拉 200 多现在回到 400 多又回到现在 200 多的地步但现在它的市盈率还是高高的飘在 120 几然后你看它的盈利增速营收一年只有接近 20 个点都不到十几个点所以你明显的感觉这支票的风险在巨头里面是一定要避开的
对因为特斯拉我觉得当时我自己做过我在这个今年等于年初生日的时候做了一波特斯拉是做空特斯拉的那波我觉得赚了还可以的那我当时做空他的原因很简单因为他就是公布了他的交车数据我觉得我们暂时因为很多人就是还是一样美股的建议大家在看美股的这个投行的报告的时候尤其是一些
特别大的繁殖要小心一点每一次他出来唱多的时候你知道可能是他出货的时候了当时的讲法就是认为特斯拉未来是一家 AI 的企业但是你要知道在他的整个盘面那个时候完全还看不到 AI 就还都是车企的本身那车企我们看的部分就是交付车辆也
盈利毛利率所有的这些但所有这些数据最后是不好的或者同期来比第一次出现了减缓所以短期来说我当时对于特斯拉的判断就是它一定会跌当然不知道可能跌幅会那么大所以其实一样的情况在当初那一轮特朗普行情的时候我认为特斯拉的推动也不是业绩推动
纯粹的资金面的推动把它推上来了但是你也可以看到马斯克其实暂时根本没有时间分出时间给特斯拉他完全搞那些事情已经把他弄得是焦头烂额那未来会不会有特斯拉更新的我觉得特斯拉公司本身不错但是估值过高的时候就不要去追了真的很多人追在山顶上 440 450
当时说会涨到 700 600 就是又大家上调这个投行很容易大家了解一下如果投行的所谓的分析师和策略师他的目标价格是可以更新的也就是说如果只要出一个不好的消息他可以随时说我们下调他的目标价但是如果你已经有仓位那就很痛苦了所以我个人觉得特斯拉这个企业其实如果低位的时候不举点没问题但太高一定要考虑他的未来的营收可能性了
而且就在今年 11 月特朗普当选的时候我不知道你们两位有没有那种感觉特斯拉的老板马斯克我觉得已经有点神话了就是他整个人有光环黑楼你知道吗就是
干啥都可以然后就这种中国人讲就太不平衡了已经到登峰至极那种状态所以一旦发生这种情况的话一般就是我们说悲观的时候叫痞极泰来他叫乐极身悲所以
你说后面他的企业就像你说的虽然他是一个时间管理大师但是这么多事情前段时间好像又生了孩子所以确实有点分身法术那么这个是题外话但是我们只是说在特斯拉短期这么把高的时候美股也一样啊所有人都认为说美股长留了这么十几年
但是要记着没有不跌的市场 A 股和港股熊了这么多年特别是港股熊了五年照样今年熊起你跌多了就会涨你涨多了就会跌这是大概一个这样大熊哥有什么想聊聊美股的吗基本上你说了其实现在美国我知道之前的时候就是有一种论调像美国要怎么搞都可以好像是东方不败
这样的情况其实我觉得大家要怎么说要看数据要现实一点其实美国真的就是他的那个联邦的债务其实是蛮恐怖的现在如果你仔细看那个美债它的那个曲线或者是它的那个回报率对吧它已经显示出了其实整个市场
对美国的那个整个那个美国政府的信用对吧不至于崩塌但是肯定是不好的一个非常不好的一个发展的趋势然后不是说马斯克
我觉得也是整个市场上就是也神化了好像他干啥啥都行他怎么干都可以其实很多时候刚来的时候我跟 Simon 就聊到这个事情其实之前的时候不是说到他找到 360 岁的老人还领退休金的事情那个我跟你我就跟大家大概说一说没大家想的那么夸张其实美国的他的整个系统就是他的领社会保障的那个人
要从系统上消除去呢是要有一个死亡证明的但是你想想美国有多少个老人家是没有家人的他死了都没人知道没人知道对吧所以呢他就没有死亡证明但是呢这些系统吧你们做系统研发的就是他一定要有那个死亡证明但是就没人开啊或许这个人就失踪了也不知道跑哪里去了没办法他就没办法但是呢其实他的那个
付款早就停了对吧因为对吧他们也会有一个补救的方法就是说这个东西呢就是博人眼球红脖子听了好像很高兴很嗨但其实事情没想的那么严重其实美国全部的人口真正有那个社会保障的那个领这个社会保障的对吧也就大概五千多万人
其实整体的数字我不敢说就是不能说没贪污里面可能会有一点对吧不太靠谱的事情但是至于说有没有把这个说的那么严重其实还真就是从逻辑上来推理的话还真没那么严重其实还真没那么严重那个是有点夸张了那个是比较就是现在整个美国的整个内部的政治环境其实是
非常的混乱的我跟你说是非常的混乱这是其实对美国整个国家的那个那个经济来说其实是不是什么好事嗯
混乱其实跟美国的走势也非常的匹配因为这段时间波动率恐慌指数你都能看到它就是在一个其实我觉得方向是比较明确的就是现在至少是往下走的从短期的技术来看因为就像老麦前面说的纳指已经破了 200 日均线了所有的均线都是
这个空头排列对所以短期不参与在那观望如果你胆子再大一点放一点点的小仓位做空我觉得是可以玩一玩但是你说现在去大力抄底嗯有点太激进了对我刚才其实讲到一个养老金的部分啊第一这是我的猜测第二呃
如果按照上一次的养老金所谓的进场抄底的时间到它涨起来当中还隔了一个月就是意味着是什么大家如果可以想一下昨天有很多散户撤离那其实散户还有很多盈利在里面我要怎么样能够让大家把所谓的带血的筹码交出来那就是未来匹配着包括美联储包括非农包括这些未来经济预测所有这些会议的时候我继续去打压这个盘面
那个时候有可能会出现一个阶段性的低点但是不是意味着说我在那个低点进去以后接下去又是十年长牛就不是这种概念啊因为我听到很多人超级感觉好兴奋啊终于等到我上车了有可能你这一次上车你也要考虑一下下车的时间点而不能再像如果比如说我们现在买横科或者买
港股我可能想说我拿一年两年没问题但你拿美股我不知道说实话是不知道所以就是这个不确定性和前两年比高了太多因为今年的这个走势包括就是我们提到美国的经济情况现在其实是两难就是美联储降息也不是不降也不是他是完全把自己卡死在那边了特朗普呢又要的东西就是我其实不想管这些你就帮我去印钱
我就是要解决我现在的问题我没有时间来跟你交流你最好变成我可以直接管我任命一个人坐你这个位置报告要你离开我要什么政策直接发对吧他最好是这个情况但是现在的大家的这种博弈呢我觉得在三月份也很有可能会有一个相对明确的方向所以建议大家还是先等待一下这种波动率我又特地去看了一下啊特朗普上台之前嗯
200 天内可能波动率超过 1%的都屈指可数特朗普上台以后单日波动率超过 1%的简直是比比皆是天天都是开 party 所以这种情况下你知道市场的情绪被带动成这样其实也不是一个非常理性和合理的市场做投资了
我一定要等它稍微波动率下来一点稍微合理一点甚至于跌一点到位以后我再考虑我去建这个仓位而且也不要玩什么 all in 好像觉得我过去五年十年我都错过了这一次倒车回来接我我一定要上去获得一个绝对收益
先赚你要赚你也只能赚到你认知的钱不要想好今年什么再翻一番这个预期先打消我觉得可能会好一点给大家几个 numbers 让大家就清醒一下就是特别是对于现在已经磨刀霍霍想要抄底美股的
就这几个数字我觉得我在调研里面我也是就是有所启发首先呢就是在过去的这么长的时间里二三年十月份以来美股在指数特别是接近年限水准去触碰是第一次也就意味着过去二三年一路是往上走的这一次第一次选择方向往下这是第一
第二呢刚刚前面我讲了那个就是从高盛的数据来讲散户的投资的比例是达到近 20 年最高 32%第三呢是目前美股投资美国的投资者目前将超过一半的金融资产放到了股票上面
股票们大部分是美股这也是过去不仅是 20 年是过去的 50 年的机制就是说你美国的投资者你可能会买房子可能买债券可能买股票买商品但是从来没有像今天这样达到超过一半的身价全部在股票里面只有两种原因一个是你买的多第二是它涨的多被动把你拉上来对
对吗所以无论从哪种角度来看极值出现了不一定会回撤但是一定是风险的预警我觉得这个都要引起重视然后呢还有一个前面我们上一期聊横科大家都说横科是不是比美股还相对便宜呢从总市值的角度啊
美国的七姐妹相对于中国的科技师兄也好科技师姐妹也好嗯
整体的总市值多四倍就是说中国的十家科技公司只有美国七姐妹的市值的四分之一虽然美国的体量可能覆盖全球那是不是高估还是低估你自己去评我们不下定论反正就是给出这几组数据之后再来帮助你做投资决策而且我今天下午我用 Excel 我去算了一笔 numbers 我觉得很有趣我要分享出来
因为高盛在报告里面提及到说美国的美股未来十年他给了一个预期收益率是 3%哇很低你知道吗对和他的平均的这个值比要差过去的十几年是 11 嗯
他为什么给出 3%我不知道逻辑没有讲细但是我算了一笔账是什么假设你无论是纳指还是标普回撤 20%到 25%因为在 08 年期值的时候回撤了 40 几在 20 年的时候回撤了 20 几在 22 年的时候也回撤了 20 几我们就讲他如果有一定的回撤回个四分之一你如果今年 hold 住不买
你明年再以当下七五折的价格因为回车 25 嘛七五折的价格买入你未来十年的收益率立马蹦到 7.5 以上嗯
所以危机只要你躲过就像巴老爷子一样他在 00 年 08 年对吧没有进场其实对我来说就是最大的收益对他年化复合回报率能做到 19%其实危机的时候为什么说 cash is king 在股市上升去经济一片大好的时候
cash 是很糟糕的东西但是股市意不好的时候 cash 真的是 king 都不至于是 emperor 所以就是说现在在当下如果做美股的投资建议我们从中长线来看你是要持有一定的现金或准现金比例的你哪怕拿短债像巴老爷子一样拿一些美债短债也很像 4.5 的妥妥的收益也 OK 对吧而且也没有什么大的波幅因为它久期短
我觉得这个是要补充的一个点其实今天聊这一期我觉得很有意思就是我们三个人到底还有没有美股在持仓我有
所以你们有吗对我也有零对我也有零我也有美股但是我只有那一只就是我说的游戏的公司嘛对所以我们已经没有巨头也没有其他了我是中概你是去有不同的方向其实现在巴老从巴老爷子他的行为跟一些大老爸你可以看出来现在如果因为你看那个道琼那个道琼
没怎么跌关键是 A&C 是那些大的工业类的企业我们俗语所说就是比较大就石油股我就比较喜欢了就是埃克森美孚雪佛龙陶氏化学这种康宁这种公司有什么特点呢就是它的股票像债券一样的
股息股息很高公司的经营很平稳对吧每年没什么增长也不会衰退对吧因为他们做的东西我们叫我们就是硬的一个需求对吧你肯定要用汽油你肯定要用化学品的然后股息挺高的 5%到 7%都有对吧其实现在你当为什么这些股票它的那个股价都比较硬呢甚至像可口可乐这种就是说当市场
遇见危机很可能就发生的概率比较大的时候股票崩盘的概率比较大的时候他们就会从比如说七姐妹撤出来然后呢就投到这些像这些传统的工业股上面然后呢也不求他的股票涨因为他股票一般来说
它不跌也不涨对它不跌也不涨但是它收股息嘛就是最最最最就是一个就我们叫 classic 的一个一个一个例子就是什么就是那个万宝路的母公司叫 Ultra 以前叫 Philip Morris 对对吧你你你其实就是说你买进它的股票就是每年稳稳的哦大概 7%哦的股息每年稳稳的赚 7%
这个点我觉得就是在投资人的时候会有很有意思的问题你问他他想要的投资是什么他就告诉你我只要每年很稳的拿这些我就 OK 了但是当他操作的时候不行他就变成另外一种方式对他很难去坚持这种所谓的稳稳的方式因为他看到其他都起来了我要不也做一点做一点我尝到甜头那我就加仓
所以刚才提到的一个点我也想到了就是说我们在做这些股票的选择的时候是不是一直把眼光还放在我们熟悉和进线点长得那么好的如果真的去做一些仓位的调整我觉得你如果做一些防御性的板块即使
接下来美股跌了我觉得对你的伤害不会那么大如果未来反弹的时候你至少我觉得是有一些机会的因为大家知道科技股这个内容做到现在包括我们好几期其实都在聊我们其实一直给大家很多预警因为什么科技股在当中出现所谓的泡沫和回撤的幅度会非常夸张
even 就是我们当初看到的像英伟达这么优秀的公司我们就讲我们当时提到的时候到后来涨到高的时候 150 然后一路又回撤其实它的幅度都非常大但是如果你本身告诉我你的投资的风格就是一个相对稳定的我不希望这种因素来扰乱我我又不会疯狂去做交易的那种那为什么不去选一些相对来说稳定一点的个股
去做我觉得有时候就是大家最初讲的东西言行是不一的我先补充一下因为为什么因为如果说股市在剧烈波动或者是股市比较好的时候对吧满地是机会但是你习惯了很多机会就是我们美国那边叫做 the next big thing 然后
就是你一直要去找那个下一个板块下一个是未来改变世界改变人类的行业但是有时候你陷入了这种思维的时候可能你进入到一个真的是没有 next thing 都不要说 big thing 垃圾时间垃圾时间的时候就是说他没有什么东西了那你硬要找那你就会陷你就可能把自己掉坑里面了
在那种垃圾时间的时候你就会发觉像刚才我说的像陶氏化学或者是那种 Philip Morris 这种公司你就垃圾就垃圾吧反正我每年收 7%我舒服的不得了你就把它当成一个年金这样对吧放在里面你重仓也无所谓它反正也跌不到哪去你每年拿到 7%你该吃吃该喝喝该玩玩对吧然后等机会
昨天而且我其实我晚上昨天只盯盘盯到很晚盯到很晚以后我发现尾盘拉起来呢我其实没有特别的开心原因是什么就是我说了第一只拉了这几只第二呢昨天大家如果愿意看一下呢你看一下美股的银行板块基本上都破位了那这个是一个非常不好的信息啊因为你说科技股我可以理解大家有很多炒作
银行包括像 JP Morgan 高盛这些其实在今年的财报季都是非常不错的而且他们年底的 bonus 因为我有朋友在里面做就是我今年有做过一波银行是在 12 月份的时候我把科技股切换到银行做了一波但是非常短就是做了一个财报但是财报为什么就是因为我在那边工作朋友就说我们今年好像 EM 的很不错年底会分很多我一听这个消息我想说那今年你们业绩不会差
因为你规模这么大如果年底会给花红鬼的多那一定是很好结果果然财报出来不错后来也涨得都很好但这几天看下来全都破了那我觉得如果银行股
普遍都出现破位这对于整个指数来说肯定不是什么好消息因为科技股你可以告诉我纯炒作没有人没就是没事情拿银行板块来做炒作的权重对权重你怎么会去做这件事情所以这个影响就很大所以为什么我们说最近一定要小心啊就是这个这个几个信号出来不是一些特别美妙即使接下来出现一些反弹你也不要贪恋太久
因为很有可能还会有一些额外的这些事件话说回来为什么银行股跌因为昨天太突然我还没去看到银行股我觉得其实最主要的信号可能还是有几个点第一个点是对于未来的经济的预期这一点就是在最近美联储美国公布的这些数据来看的确经济是出现了放缓甚至于像消费现在非常差我们看到像 Costco 之类的这些消费的数据都非常差
那对于银行来说我们也知道它的盈利的主要的点是来自于你对经济好坏的判断如果未来经济判断比较好包括企业融资包括个人消费包括所有这些贷款都会有上升的趋势但如果按照这个消费者信心往下走然后各项指数都在往下走的情况下包括 GDP 接下来也今年这个月还会公布 GDP 所以都会看如果这些数据都不好你要指望银行刚刚在一个盈利的高位接下来维持那个高盈利
又来了就是我预期还是已经今年又给你拔高了就是所以对于美股我觉得难的是什么因为它的长牛就是每年把你的预期越拔越高
导致了科技股其实如果按照这种体量你的增长幅度在两位数就很厉害了但是不行我觉得你没有 25% 30%的增长你就不叫科技股这是真正打压它的所以我觉得大家对于银行的语气也是觉得他们不一定是真正的所谓的集体出逃我更多的认为的他们是减仓
他觉得我前一波的收益到了还是 TP 对还是 take profit 就是是获利了结不是完全的这种恐慌性的下跌因为银行的在一月到二月大家如果回去看一下涨幅也不少了对
那这个回撤也很正常了说银行股涨这么多这个是比较少的对于银行是非常少非常少所以他我觉得回来一点 OK 了而且结合你们两位的观点其实我在听你们聊的时候关于比如说回到像化工啊医疗啊还有包括银行这段时间涨幅啊就很容易让我联想到大 A 过去两年的时间其实没有所谓的真正的垃圾时间因为在垃圾的时候
总有垃圾里面发光的东西你看 18 年到现在以银行为代表的高股息或者红利或者央企发电企业那种对吧你在 A 股里面真是秒杀所有资产股息拿到就跟你当年买英国石油一模一样拿股息等时间对吧那现在我们是不是要判定的就是说美股是不是从攻转防守的阶段
如果真的转防守像那些医疗公共基础设施这些长期估值还算是比较合理或者说有一些低估的板块会不会迎来一些资金的追捧因为防守你亚林策略你现在攻不攻了那你肯定是往这些安全的地方去当然这我的看法是
因为现在的知心是他还是慢慢的涌入就是慢慢的从科技股期前面撤出来慢慢的进去所以你现在看比如说埃克斯美孚或者是陶氏化学也没有说什么他也没怎么动他就千年不动老妖怪那种对吧他就树妖一样不动的我觉得
这种东西是说你不要等着大盘已经动得很剧烈的时候你再去追那肯定他已经涨了百分之二三十了早点埋伏对吧你早点就慢慢的埋在里面这是我觉得这是非常重要还有一点我就可能有一点点岔开的话题就是我之前的时候就是我可能对英伟大就我一直来不是说畅控他我就叫人要小心我想说的一个概念就是我们大家可能忘了知道吧
我们从 1990 年 80 年代 90 年代开始就是我为什么对这英伟达就每个人盲目的去追追的这么高的时候我其实是很就心里面觉得心有不安的我就举个这个例子举大家几个例子当年如果这个那个整个移动移动通讯革命的时候老大第一个是谁摩托罗拉对吧他是第一个开的那当时诺基亚什么都不是结果诺基亚把他干掉了
对吧然后呢还有这个科技革命微软刚出来的时候 IBM 是老大对吧现在 IBM 在微软面前就是个弟弟什么也不是当年我们现在看到的七姐妹还有更多比如说谷歌出来的时候对吧刚刚出来的时候那个雅虎已经是半壁江山了对对吧那我举了这么多个例子我想说明了一件什么事情呢就是说我们现在看到的七姐妹当年都是在车库里面的
真的是小到不能再小的公司改变世界的其实 Deep Seek 你可以说是好像一个颠覆但是我想问大家
这二三十年来每一次科技革命何尝不是颠覆呢就是一个不起眼不知道从哪里蹦出来的一家小公司然后就把行业巨头给干翻在地上然后就完了就是当大家都我这是对英伟达的看法是什么对他的确是很强那不就是好像当年的 IBM 一样吗
对吧你觉得你要撼动他他的护城河有多深有多强有多厉害你完全就只能是他那我说不对啊这违背了整个科技革命的整个逻辑因为科技革命的逻辑就是不知道哪里杀出来的小公司要革命嘛就革命了然后就把那个大的给完全就干掉了
对吧就是 Deep Seek 出来虽然说为时过早你说会把英伟达干掉我现在还看不出来对吧但是你就不能否认说如果根据历史是一个诡计的话那可能以后出来会把英伟达踢翻的哦
不知道是哪个角落跑出来的小东西所以回到最后还是指数不要搞个股确实我觉得对于普通人来讲指数就够了而且谈到指数刚好引用几组数据 S&P500 年大家都知道我可能将来要讲什么过去的 40 年 1985 年以来年化 11.2%虽然巴菲特 19 点几但是我们谁都不是巴菲特
然后呢 11.2%对于当下一年定存只有 1.5%的中国来讲好不好还要什么东西呢还要啥自行车一年赚八倍的利润了所以呢 S&P500 可能也会经历过大的动荡像 08 年它回调了近 4022 年回调了 20 几对吧所以但是你从长远来看它 10 年里面可能有 8 年都是涨的
我觉得只要你相信人类的科技还在进步同时你也相信无论是标普还是纳指目前来讲全世界最大的两个资本市场
他拥有全世界最强的公司以及拥有最强护城河的这些企业那我觉得如果真的回撤下来你以定投的方式也好或者说小步进场的方式也好你一定在长线是不会吃亏的配点指数其实没太大问题就 S&P500 就好了
激进一点的纳值 100 即可不要去弄一些太激进的个股非要去抄底这个划不来
OK 那我觉得美股我们大家基本上也已经把意见给统一了就是现在是一个非常动荡的市场然后呢方向一定是在选择同时呢基于目前的估值虽然已经从高位回落一些但是还是一个偏贵的以 S&P 为例它现在的整体的 500 支票的市盈率是 27 倍嗯
在过去的 50 年的历史来看还是在一个高位的危险区不是说到了一个平均值或安全值所以呢大家要小心一些那么接下来我觉得进入一个非常有趣的环节就是我们的问答环节因为我们两个人都问了很多 Q&A 的那么我们先来我先来问第一个问题吧然后看你们各自认领啊第一个问题是什么呢
港股红利目前还可以长期配置吗
可以啊前期都说了嘛就跟刚刚其实说那个买什么就是防守的两只美股一个逻辑嘛对吧那港股红利问题是前面老麦提到过红利这种资产你要知道在攻的时候它是跑输的所以你不要有 formal 心理即可你既然买红利你就是要为稳稳的幸福红利就是股息对吧对但高股
高股息跟红利又有一点点区别但其实也是差不多类似的东西你就是拿他的固收或者股息回报为主他不是进攻性资产对所以呢你不要看着人家小米和阿里眼红你又把自己的股红利给砍了那就违背初心了要不忘初心然后第二个问题啊美股
纳指适合长期定投吗这个回答过了对回答过其实还是可以定投但是你第一呢就是你有自己的一个定投逻辑第二呢尽量在回撤当中去做定投不要追高我当然知道你说美股十年牛市我其实每一次买了后面都会有更高的点位出现但是呢在你定投的时候如果你是一种比较有纪律的定投者那无所谓
这个市场怎么样你都可以但是如果是那种会受到市场新闻和你身边朋友的这个影响我建议呢就在市场跌的时候呢逐步去做一些配置因为这样子呢就是会造成一个情况是什么呢就是
有时候自己赚没赚钱不重要朋友赚钱我很难受就这种情况下对你隔壁赚钱了我很难受我要去怎么样了你马上要改变策略那就很麻烦所以我自己觉得其实像大雄哥一样左侧的建仓其实是比较好的但是呢左侧的建仓需要极大的耐心和不受影响力
要反人性对要反人性右侧呢看起来是很好看的但是也有可能会追到高位的所以我的这个做法很明显啊我觉得还是比较年轻和一些激进的做法你真的能够沉稳下心来应该是在左侧的因为你看一下巴菲特你就知道了
这么多年你告诉我巴菲特在诱惩那他绝对不是现在这个做法他才不怕被骂呢对啊你无所谓我反正买我的东西就是了我多少对老麦说的是不一定完全的认同因为现在有一个东西大家应该很清楚的也在报道就是巴菲特指数因为现在从美股的角度来说已经非常非常贵他即便测这么一点还是贵得不得了那我说你定投建仓
你为何不等到血流成河的时候才开始你现在开始我觉得还是早了因为为什么你现在开始你看着他一开始
一路下跌一路下杀的时候我跟你说真的是满头包睡不着觉吃不下饭连死都拉不出来那种就非常难受我跟你说这就是人性就是你看它跌了一点你就很担心你踏空所以就是用定投的方式防止自己完全踏空
我觉得没关系只要你时间够长耐心长远一点放到五年的维度你这一点回撤对你来说很小因为仓位够勤加上你的又是定投的方式有仓位这是第一步
永远不要去猜那个比在哪谁都猜不中对对猜不中可能你给自己一个我们叫 indicator 就是说什么叫我们叫 trigger 就是什么时候开始可能就是说巴菲特指数到 150 以下的时候开始那这样那是 ok 的或者是标普你从 27 回到 23 因为它正常的区间就在 20 到 27 之内震荡嗯
超过就是极值跌下就是挖地那么你到 24 23 的时候你就开始定投对那这就可以了这样会比较好你的心态 OK 那假的挖地还有一个问题第三个问题港股的生物医药如百济神舟都直接点名直接点名和相比科技板块如阿里中兴国际
还有另外一个问题结合一下如那个 A 股的韩武记哪一个价值是挖地更低哈哈哈哈
我跟你说韩武机这个怪物我就是看不懂为什么他指这个前我真的是完全做不着头讲前面几只前面几只韩武机跟挖地有什么关系宇宙挖地对吧他是在太空上看我们挖什么地其他几只你们点评一下我觉得你说百计神之外这些我个人对于港股的医药类企业我不大愿意去做头就是
去做投资因为原因是什么因为在 A 股和港股的医药类企业其实受到集采和政策的影响是非常非常大的如果大家在这个行业内做一段时间就会知道可能也是一样的一个信息出来直接让你就砍掉 30%这个完全没有办法用普通的医疗的政策逻辑去研究因为大家其实在国内有很多人也会说跟着某位某欧的什么基金经理投对吧
然后说钱都没有了说他骗人然后看他的背景呢其实又很好而且他曾经也带大家赚过钱但是后来被大家批得很惨那我觉得最主要原因不一定说他是技能不行但是问题是投这个行业在国内就是不容易的
可能当中有一些个股是出色的但是整个板块你看一下 A 股的医疗的整体状况你就知道了你要期盼港股走出一个完全不一样的路线我个人觉得这个难度比较大而且因为它这个行业的特性吧就是说政策影响太大对
所以是不是特别是在港股因为有大量的外资他是不愿意碰那你在 A 股呢因为大家是关起门来打狗所以呢打狗所以呢你这一部分钱多少还得配置这个行业我出不去
港股那就不这么玩了对而且因为现在就是说注意力肯定是全球的很多经济的注意力是肯定是挪到港股跟中概股这里但是但是他们可能对
这就是中概股的就是就是你你住一个新的市场你不熟悉的时候其实你就关注头部嘛对对吧什么小米啊阿里啊腾讯啊这些你一定要看小一点的就比较一些对然后小的也不是说不会看到可能是要大举进来的时候他才慢慢的往下看嘛他一开始看到肯定就是那几只头部那十家嘛对吧所以呢我觉得
没什么搞头对这种做法我自己感觉在有一种情况下可能产生就是外资进来在港股的头部获利以后
有可能会去做转移的时候去做一部分但是问题是量不会大因为量一旦大那个交易出来就很恐怖因为这些东西在港股的交易每日成交你可以去看一下它每日成交只有多少你外资一进去这个直接打满了所以没办法动我觉得这不是他们去主要操作和配置的一个方向 OK 好下一个问题在港股上面
买银行股比如说又是点名买汇丰银行可以买入吗投资的价值怎么样然后可以通过港股通买入吗这个我知道不能汇丰是没有港股通的吧 005 没有应该没有我以前在汇丰我可以说就是银行股
这些这段日子也涨了不少了对吧你进去嘛你追高嗯我也包括国内的私大行已经涨了哦过去两年涨了一倍有吧对吧你在追我觉得也没意思对吧你追了你放在那边赚他的股息嘛其实呢你你拿着五六年也可以嗯
对吧但是如果你是这样玩也无可厚非就看你是哪种投资策略如果你是以吃股息长持因为我觉得其实真的很多香港人对于汇丰的这个投资就是这样去做的执念是有信仰我认为带在里面的他们就是我有闲钱了买汇丰买汇丰没有什么东西可以做买汇丰这个我们之前在聊包括很多人我觉得他有一定投资概念
概念的但是如果他的港币的部位去做投资的时候汇丰是他逃不过的一个选择部分权重就是会放在里面然后他也觉得的确你如果把汇丰的那个图拉出来也挺好看也在过往提供了非常可观的收益所以他觉得在汇丰里面不会出现什么问题但这个事情一样我们把它时间拉长我也不知道未来会不会有问题因为简单来说金融行业我个人觉得金融行业出现风险的
就是可能性要比刚才大雄哥提到的那些 BP 啊那些之类那要大很多因为 Lemon Brothers 你一百年 so what 要出现问题也是死你当时说这个不会倒那真的出现坏账你也不知道所以金融行业我个人觉得你可以 pay 但是不要玩 all in 不要觉得我港股我就投这次这个
一百多年两百年很靠谱绝对不可能出现问题我相信如果真的出问题也许政府也许其他也会去协调但是如果那个危机是一个比较大的时候真的要舍弃的时候那也只能舍弃因为银行你不能否认的就是它是一个非常高负债高杠杆的一种经营模式而且现在我不是说什么你看董王在那边这么搞如果一天玩着玩着玩脱了整个美债
因为现在刚刚达利欧还有甚至巴菲特都出来都开始讲他了开始说他了你不能这样继续弄如果美债不受控制的往 40 万亿去的话我违约我觉得可能性太小了但是重组
并不是不可想象就是说一块钱我就让你赎回七毛这种事情如果这种事情出来的话我跟你说可能汇丰都绷不住
对吧这种大银行它里面有多少没在啊对适当配置吧不要作为唯一选择了但是啊也得提示一下汇丰的风险因为从 24 年 1 月到现在至今它作为一个巨无霸银行它的股价涨了 60%哇那也很夸张银行涨 60%它可不是科技股对啊所以你就是你懂我什么意思了是 OK 好下一个问题啊
如何看待恒生科技指数和纳斯达克指数之间微妙的联动和轮动关系普通投资者该怎么跟上节奏以不变应万变这问题简单来讲我觉得他想问的就是说纳指跟恒科之间是不是翘翘宝关系
是不是此消彼长不一定其实这个点我们之前跟或者轮动对跟大雄包括跟 Jeff 我们聊的时候有聊到一点是说其实我们个人来说排除什么国家因素这些其他的我们不希望美股跌的嗯
因为真的美股市场出现大跌的情况港股不会好到哪里去流动性危机对我们所谓的东升西降你一定要强调就是只有我一家好其他人差的这个市场也是一样会出问题的所以我们更多希望应该是美股平稳然后港股涨所以你说是不是会出现所谓一致的翘翘板比如说今天晚上纳指大跌明天早晨你要指望恒生科技开始涨
这件事情我觉得开盘首先先是跌的一定是低开的接下来才是看盘面的市场情绪和状态会不会把它买回去所以在最近可能比较明显的是因为对于整体的中概港股的市场信心好一点所以美国如果晚上跌得很惨的时候港股小跌一下然后好看了但是这件事情不是说它有一个必然的联系是一定会发生的我觉得更多的还是要看会那些企业的对我觉得这种做技术分析就是说有时候
它其实它的关联性没有你想的因为你拿的部分的历史数据对吧来强关联的时候它好像有一个好像有一个关联性比如说它是 negative 的或者 positive 的关联或者 correlation 对吧但是我就想说如果是 08 年那一种级别的海啸嗯
那是兜点谁都别想活对吧你 08 年的时候黄金都兜点何况你什么港股美股但是我也觉得有点要提出来说一下纳指跟恒科或者说你说标普跟那个恒生
你还记得日经跌十几个点的那一天吗去年的八月份日经指数跌了十几个点日元大涨那天大概跌了十二十三个点吧那些全球以为要大出事了那个要拆仓槽了那个时候纳指那一天也是跌得很惨的跌得很惨的但是它后面有修复但港股那一天恒生只跌了两个点
就还好那为什么呢因为他是八月份那个时候跌无可跌已经在很底的位置本身就在底部了然后呢外资也没什么仓位你说我流动性危机我打不动我我没有什么仓位你凭啥呀我不能负仓位就是爆出的就一直爆出了对吧要去参与的人早就跑光了最后变成的是什么就是交易量也就只有这一点了
抛出去也就这点而日股当时的一个情况是因为获利也非常多了当时我们记得巴菲特在很早之前说那个进日本嘛那时候日股已经涨到日金指数已经涨到很夸张情况再跌下来所以我觉得大家处于的一个阶段就是刚才大雄哥说的有时候不是一定要把两个指数去做一个强相关因为他们有自己的属性
你强相关有可能从曲线上来看它比较一致你也不要以为你就找到了一个规律有可能就是这是这一段时间的一个特别现象对其实它的悄悄版的逻辑也是 Deep Seek 出来之后因为之前人家觉得中国的 AI
是掉队大概五年或者以上然后现在就中国的 AI 追得很紧而且呢就是中国发展的就是你你你你你堆算你我堆算法对吧然后市场开始接受这个论调是对的对吧所以才会有翘翘板但是再发展下去的时候
可能从负相关会变成正相关对吧他整个逻辑变了那你对吧你这整个整个模型就没有办法算了对所以有时候就是说看历史数据来找
找一个 pattern 有时候你会把自己找到坑里面去的所以还是要动态的去看市场你说这一轮其实包括下一个问题也问到了就是说这一轮港股行情的主要推力是什么推力其实就是 Deep Seek 带来的整个估值逻辑的变化以及包括之前的超低配
变成一个可能需要稍微配置回来的一个再平衡因为原来没常委啊对或者是刚才我说到那个逻辑嘛每一次科技革命都是小公司突然间干倒大就是
就是整个就是过去的一两年都是哇只有只有七姐妹能成功只有大的现在突然间人好像回到了诶搞不好这个是可能也能够成功啊搞不好回到那就是那个微软在车库里面出来的那个时候了对吧因为 Deep Sink 你说他对那个我
什么什么旺方科那个量化对吧他其实相对来说跟七姐妹比他是很小很小换方换方换方对吧那从一个小角落杀出来可能整个市场又回到了是不是又回到以前那个时代了是 OK 最后一个问题我们首先时间对于踏空的普通投资者来说现在这个节点是投资港股的好时机吗该怎么投我们其实上期有讲过对
就是说从长远来看目前估值不是极度便宜但是也不能算贵只是说相对合理我觉得还是趁着如果这一段时间如果美股再回撤的时候如果把港股带下来一些的时候你就可以去见这个仓位因为你所谓的要等那种特别
低的位置的时候我个人感觉你又不会进了不会存在对你比如说你还要 88 又回到 80 块我觉得也没有这种可能性因为它的所谓的定价的逻辑和未来的估值的状况其实已经完全重新测算过了所以我觉得合适的比如说 120 左右就之前涨上来那个位置附近你可能就可以去看但是呢还是原来那个点第一你要
对收益率的预期要比较相对低一点不要再有什么 59%60%这样的回报那一轮已经涨完了既然踏空咱们就过去了后面那一轮如果有比如说 15%10%是不是对你来说如果你今年半年能做出 10%的回报其实就很好了
我觉得就是应该达到这种程度甚至于我现在有一种思考是为什么这一轮美股的散户会这么多是因为其实美国的通胀没有真正下去而真正能在这个市场上去战胜通胀的看起来只有股票自强那我怎么办我就是往里怼就算价格再高我那边只要赚得到钱我还是可以回来这种心态越来越多以后就完蛋了
而以前呢在美股出现这些所谓的通胀稍微高一点的时候呢你投房子也有人投投债券也有人投其他都可以做但现在好像只有美股的大的票巨头可以做所以这就是也变成了机构本身就抱团
散户也去抱团那剩下就没有其他的甚至于大家有时候会看到一个很好玩的东西就是有很多人在讨论佩洛西说赶紧要看看他的持仓然后之前看到那只就是说 AI 的医疗然后就很多人说那赶紧 all in 进去跟着他走然后这两天有人发假消息说意思他已经清仓了然后又一下子大跌
你要跟着这些玩你的信息怎么来得及我就想起两个字就在就找你就带你来等到你能得到消息的时候都已经不知道跑哪去了就是有时候有时候我就我这么说不是算骂人吧就是
有些玩法不是我们一般人能玩不要去弄了你玩不了那种对吧看着配乐哎呀这个太离谱了普通人还是最适合就是在大家极度悲观的时候去做埋伏我在群里分享过一个话我要在这里再分享一次我在听众群里说过我说什么时候到了一个大家胜率极高的点位我说我不观测什么这种大行的报告分析都没用
就看群我叫骂骂咧咧指数所有人开始骂骂咧咧不是所有人开始骂骂一个月两个月骂到没人骂了可以买了对也就是我们节目鸦雀无声节目一出的时候然后就是一堆的喷子出来的时候叫喷子指数或者是大妈指数就是大妈都全部冲进去买的时候我就跑来
哎呦很欢乐很欢乐好的最后一个问题也回答完了那么这一期的美股的专题我们就到这里告一段落我觉得我们这个系列随着市场的变动定期的就会去 review 一次所以不用担心我们会常常聚首那么感谢两位嘉宾今天的做客我们觉得聊得非常尽兴也欢迎你在评论区留下你的各种问题和评论有很多问题没有时间照顾到
包括老麦包括大熊哥包括我都会及时回复感谢各位的陪伴那么本期节目包括老麦那边的一劳永逸的节目就到此为止拜拜拜拜