期权时间价值怎么赚？
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您现在收听的是交易会电台学期权就像交易艺术会你好 我是宏廷

那今年年底就是 12 月最重要的中央经济工作会议也结束了大家之前对他有很高的期待不论是政治局会议经济会议有很高的期待但最终从这个整体的股市表现似乎不太行但是国债就表现得非常的凶猛反正总体从会议上来看大家应该也看了很多解读这个

有表达出正式这个经济的困难我们主要是跟去年比嘛其实这样也很好至少正式的问题那他更要加大这个吃结力度那重点就是有提到货币的适度宽松这个词

这基本上很少用啊我看人家那个看过往数据的比较是好像在什么 08 09 年才用过类似的词大部分时间都是说货币要稳健嘛所以这个适度宽松啊咱们中国人就是这么的含蓄所以的适度宽松就是要很宽松了啊

关于股市和楼市其实只是提到用稳住楼市股市所以说楼市股市只有稳住所以说只能说有托底的作用这怎么样都会守住所以你要期待有什么大跌我觉得是不太可能但至于会不会涨难说从会议后的股市表现来说是有点尴尬

但 2025 年我个人觉得从他的整个会议后的各种分析我去看了后一定的解读后我觉得 2025 年中国的央行就人民银行会更加的重要了他的责任重大但也合理他会变得跟美国美联储有点类似美联储也承担很大的经济重任嘛

毕竟他掌握很大的货币的发行大权在现代金融体系货币是非常的严重整体的金融整体的人们的这种经济活动

因为这个它能影响整个什么工序啊之类的以前啊其实咱们的央行只是要弄好银行间的但现在更多的他也要关注这个咱们经济啊甚至股市他都要照顾了其实这就有点点跟美联储越来越像所以咱们明年也要更关注咱们中国央行行长的说话那

那至于大方向来说啊 A 股其实还是很难说啊只能说他不太会有什么大跌跌跌不到哪里去但是会不会涨真的很难说你从最近这个齐全表现也可以来看吧不一定是齐全 ETF 指数都来看

就是在整体就是在这个区间震荡是适合期权卖方策略的所以说有些人现在一些新朋友开始要尝试去学习怎么样去卖期权以及说这期权这个时间价值是怎么赚的等等我们音频主要就是聊这一个所以目前在这种大区间的震荡中

卖方策略是会比较容易赚钱的除非你卖的太激进不然在这种区间震荡波动率又逐步的在下降的情况下你做买方不容易赚钱但你也可以做一些小波段区间波段因为目前因为之前国庆涨太猛了所以我们目前在这个高位的震荡这个区间是蛮大的

也就是说这个区间蛮大你就有操作的空间了到区间压力附近你就去做空到了区间支撑附近你去做多其实最近这一两个月来我讲的是 ETF 效果还不错的因为它真的就在这个区间可怕就是技术分析的有效性因为大家看着图就感觉这里是压力了跌下来跌不动这里应该是支撑了

那是吧但前面比较猛的是小型股啊我现在录音频的是周二周二的中午啊就开始小型股也开始补跌了啊那反而是蓝筹股这个跌不动资金又开始轮动之前最凶猛是炒小型股嘛对不对越小越烂的股票越凶猛但现在开始了回归了资金又回归到一些比较大的蓝筹股红利的股啊

反正这个期权上我觉得目前没有太好的机会只能再看看还有什么明年有没有什么期待了有了二三月的时候是那个两会我们再期待一下有什么更具体的措施因为这次会议其实也是画个框架定个战略方向也合理了这本来就是这个会议本来只是要定个明年的大方向并没有非常具体的措施这可能还要等到明年所以现在就

保守操作

至于大方向上反而比较明确是利率一定会下降所以你看到国债有点凶猛预期打得非常慢会议结束后国债期货直接跳空大涨这几天连续在上涨整体市场的利率环境下行的非常严重这个有点太凶猛了我觉得短期它这个有点太过头了虽然大方向是利率肯定会下降的但它预期打得有点慢

还有就是人民币大概率也会持续贬值甚至近期守的那个点是多少 7.3 还是多少这大概率明年应该会不守了

可能会去来到 7.4 7.5 之类的一方面是利率下行嘛一方面是要这个放水嘛另外一方面就是这个要对冲让人民币贬值去对冲这个特朗普的关税的压力嘛其实这个大家看新闻也可以解读到所以人民币贬值是大方向确定的当然这个也不一定会贬得那么凶猛啊因为他还是要控一下但大方向肯定他是一个贬值路线啊

明年有人说老师那你看好什么对不对有没有什么比较看好的 A 股还看不看好呢 A 股很难比较难说我只能说他不带灰底反正我也是这个稳健操作你可以做牛市价差做个什么保守的卖点看低期权至于说他能不能有什么大行情我是没有那么的看好

不过更仔细的展望 2025 年我们改天再录个音频详细说吧因为毕竟这不是今天的主题啊因为很多东西其实你说展望 2025 很多东西展望也没什么用你看每一年那个中金我不知道不是

不是一直要去戳他伤疤每一年中期年初的预测到年尾戳一半以上这个反指标有点差人家都是这么高级的研究所的分析师的展望分析都戳那么多更何况我们这种一般人肯定也分析不了什么

不过我比较会看好 2025 年是加密货币市场因为我觉得这大方向也是很明确的因为美国的监管的放开以及特朗普背后大量的金主都是加密货币相关领域的人所以这个地方我觉得而且你看全球的气氛因为我最近几个月是不断在研究这方面所以都会关注这方面的新闻全球的气氛除了中国以外

反正现在全球市场金融市场就分两个一个中国另外一个叫中国以外就除了中国以外的这个各大的国家对加密货币是越来越接受了好那么回来看这个期权主题今天说了我们要卖期权这期权怎么样去赚时间价值

那期权要赚时间价值也只能用偏卖方策略因为期权有买有卖买方是付出时间价值时间对他是不利的然后去博取一个可能的暴利而卖方就是相反过来买卖互为对手方所以卖方是去赚这个时间价值但卖方会被很多人误解

因为我们现在也有在抖音上有发短视频只要发到我们什么都会发了买方会讲卖方策略什么交易的逻辑一些交易心得都会发但是每次只要发到讲齐全卖方的视频下面留言有时候就很激动

说这个教人家做卖方你这个没品德卖方一定爆仓不是报应不到时候未到或者说卖期权对啊这个肯定会爆仓或者说你卖期权遇到黑天怎么办

我也是不知道为什么这么多误解你这常常我在说的你都敢做 A 股了你为什么不敢做齐全卖方或者我常常也遇到不是也不是我常常有遇到段子段子也可以这样说你都敢做 A 股了你怎么不敢买比特币对吧我这不太理解对吧这个

而且你去看买方看是亏损有限很安全但是给你一个 10 万块的账户你去做买方你有可能 10 万块直接归零什么都没有很有可能甚至可能就在 10 天之内你去买期权买个虚值期权到期结算归零虚值作废你 10 万块什么都没有了亏损有限没有错 10 万块就没了对不对就亏这 10 万那卖方呢

不会卖方不会 10 万块亏掉除非你遇到超级无敌夸张的行情你被传仓然后券商都不理你不然的话不可能因为你这 10 万块拿去是做保证金的保证金当一定的不足之后券商会强制平仓所以再怎么夸张行情你 10 万块啊有可能把你平一平砍一砍最后还留个一两万两三万还你了

是吧所以比较说买方很安全同样去做我跟你买方会全亏光卖方可能还不会对不对但也不是说鼓励大家去用力做卖方因为卖方胜率高也不是鼓励新手就一定要去做卖方我们的原则大家如果常听我们交易术会的直播应该知道

我们对于期权来说我们没有所谓的绝对的偏执说一定做什么策略该做买方做买方该做卖方做卖方那我们一直鼓励一般的朋友或是一般的新手不是新手即使老手我们也是很鼓励做价差买跟卖结合起来的不是说单纯只能买或只能卖买跟卖结合起来的价差策略我一直推崇是非常稳健的

当然这是带方向的这是带方向的但也对你在金融市场上你的脚印就要承担风险而就是所谓的你要去一定的方向的判断所以你不要期待说你股票期货都亏得很惨方向判断不准你来做期权会赚钱

也不太可能难度也非常高只能说可能亏卖一点所以做价差策略它还是要带一定的方向但是它可以大幅度降低你心理和资金上的压力所以如果你要赚钱带方向我们建议都是用齐全的价差策略而卖方策略会成为一种辅助因为有时候没有方向或者是方向很不明确例如最近上下来回打

你可以用一些卖方策略做辅助去降低这时间的震荡的耗损去收一点时间价值所以卖方策略对我们来说它是一种辅助当然你也可以不要做这老师这辅助赚那点小钱还要承担风险你也可以不做这 OK 的但对我们来说反正我们觉得比较有高胜率的话我们还是会去做因为卖方收一收不要小看它收一收起来报酬也不低的

而且他收益也蛮高你去看卖一些虚值他月化报酬都有两个点三个点甚至五个点八个点都有了月化报酬假设五个点年化报酬就是 60%对吧 60%你可以做什么年化报酬 60%

但是这个有一定的误导性这讲的是说你卖例如你用 1000 块去卖某一个期权合约又卖 1000 块然后这个月假设可以赚 50 块因为 1000 的卖方要保证金你压 1000 的保证金一个月过后期权到期归零作废你卖期权合约有 50 块权利金都给你了

一个月 1000 压 1000 赚 50 那是多少就是 5 个点月花报酬 5 个点对不对但这指的是单笔合约月花报酬 5 个点换算年化 60%但你单笔不代表你全部账户你 1000 块可以赚这样那你账户假设有 10 万或是 100 万你会 100 万全部卖进去吗

对不对你如果 100 万全部卖进去那的确你这个账户单个月就赚到月化报酬 5 个点但这样风险很高啊对不对你这样全仓去卖看是获得很高的报酬但你承担风险太高了太高了这个风险高到我都大部分推荐你搞加密货币的那个流动性挖矿啊那流动性挖矿我跟你讲这个年化板之后实施常态有些还 100 多但那有点夸张但有些他他

他的其他细节那 anyway 总之是说卖方他有些看起来也有报酬是不低的但这个不低指的是单合约你不太可能整仓卖所以例如你有一百万的账户你不太可能全部用力的去卖最好就是分散

不策略的分散或者是品种的分散但如果你做金融比较难去分散你只能分大型股和小型股例如呼声 300 跟中正 500 和创业板可能有点不太一样可是在大行情中其实他们是一样的但是在一般行情中他稍微会有点涨跌的分化所以你也可以去分散这样对卖方来说品种分散策略分散

卖的比较虚直一点然后该对冲对冲不要硬扛我觉得对于卖方策略可以比较稳健那有人就问老师那万一被集穿变实质了对不对那我还有时间价值可以说吗

例如现在沪成 300 ETF 集权假设你卖 4.0 好了假设有一天跌到 3.9 了你卖 4.0 的认沽集权卖认沽就做多嘛你卖 4.0 的认沽有一天它跌到 3.9 了那我卖到 4.0 的认沽它还有没有实验价值可以收

其实只要期权没有到期都有时间价值只是多和少只有到到期的那一刻所有时间价值肯定是要归零的那你如果即使卖了期权变时值或者是你直接现在去卖时值也有时间价值是可以收的只是说你要思考是否你值得去做这样的带方向

例如原本卖虚值,啊变实值了,啊你讲说继续有时间价值可以收可是如果例如你卖认估,它一直往下跌呢?你方向上会持续亏啊你赚的那一点时间价值是弥补不过来方向上的亏损的方向亏损起来,如果你仓位又重的话,那有时候亏钱也很大的所以你得自己去想清楚,不能为了赚那点小钱而亏了大钱

还有人问说老师这个卖方理论上是每一天都能赚时间价值对吧随着月靠近到期就是慢慢的收时间价值然后最后归零有人问就是假日算不算赚到假日这两天周六周日是不是也能赚到这个时间价值

按照理论上来说的确是每一天都能赚时间价但这是理论这是理论实际我们其实是看交易者的定价有时候你会看过去了三天为什么决定金不动时间价值没有衰减明明过了三天理论上每一天都要掉对那是理论上但实际上有可能有买盘持续进来或者是卖方做市场他不敢把报价下降

那反映的其实就说明是波动率在上升隐含波动率的上升所以理论上每天应该赚但是有可能没有那是理论上实际上我们来看交易者的定价而交易者的定价他的情绪其实反映到了有个指标就叫隐含波动率这个我们也聊过很多次对吧所以如果回到刚刚假日能不能赚时间价值这个问题上如果

在周五的时候就提前降波或提前权利金有在其实就我现在默认是假设行情标的行情没有什么变化的情况下如果周五你的某些期权合约就已经权利金在下降所谓的波动力在下降那有可能他就是提前把权利金下降了表示他对这个假日没有什么期待所以这个接下来过这周六周日这两天卖房可能实际上也赚不到什么因为交易者提前定价进去了提前就把这个权利金下跌了

但如果周五是在升波就是行情没有什么波动但是权利金在上涨那有可能是交易者在增加对这个假日周六日的期待所以权利金提前上升了

那这可能周六日有什么值得期待的吧可能要打仗或者是要什么会议之类的谁知道反正就是有什么期待结果如果这周六日什么事情都没发生那这个周一一开盘权利金就会下跌而卖方刚好如果你有卖这些期权的话你在开盘那一瞬间就会把这两天的时间价值给赚到了所以希望能帮助大家去理解上卖方是怎么样去赚这时间价值

理论上每一天都会赚或者是每一分每秒会赚但是那是理论上实际还是看市场的这种交易者对未来一些预判但不只是卖房可以赚时间价值其实我刚刚讲到我们一直提倡大家做的价差策略价差策略也能赚时间价值这个大家可能就不理解了老师这怎么可以因为价差策略是一买和一卖对不对

买一个期权加卖一个期权例如假设你现在看多例如你现在看多创业版好了那创业版现在在 2.16 你买个 2.2 的认购期权再卖个 2.3 的认购期权一买一卖这就是所谓的用认购期权组成的牛市价差策略

就是一种价差策略做多的理论上是方向上涨你才会赚对不对方向上涨因为做多的牛市价差方向上涨你赚钱方向下跌你亏钱合理但是要注意一买一卖所以它其实同时具有买卖方的一些特性

你如果买 2.2 卖 2.3 这个牛市价差假设盈亏比价差策略如果你不知道什么是盈亏比可以看一下交易艺术会最近微信公众号我有写一篇文章讲了就详细讲了一下这个价差策略它的一些盈亏怎么看假设盈亏比是 1 比 1 比 5 的价差策略就是说你做这组价差策略你付出权益金最大亏损 100 最大 Holi 可以赚 500

那最大获利就是你刚刚买 2.2 卖 2.3 涨到 2.3 以上是你的最大获利但如果你买你做了这个牛市加差策略之后可能过了几天他就涨到 2.3 了离到期可能距离你这个整组策略你这个期权离到期还有十几二十天才到期你现在就涨到 2.3 以上了那是不是可以马上获得那个最大获利 500 块呢

其实没有其实没有最大获利的 500 是要等到到期才会获得这个所以价差策略我们在一些培训上会讲他需要同时空间满足还有时间满足所以你买 2.2 加卖 2.3 这个牛市价差如果行情突然就暴冲到 2.3 级 2.4 你的最大获利不会马上实现可能你只会赚到 300 多

那剩下 100 多了就要等时间过去所以此时你的加差策略就会变成靠时间赚钱了那同样的反过来刚刚我们说你花全力经 100 最大亏损 100 刚刚那个加差策略亏 100 赚 500 最大亏损是 100 块你买 2.2 卖 2.3 如果行情跌到 2.1 了你会就亏掉这 100 吗也不会那个最大亏损也是要到期才是最大亏损 100

如果你做了这个价差策略之后行情就往下跌你看你亏可能只亏了 60 块剩下的 40 块就是到期慢慢的慢慢过去到期才会再慢慢的就是每一天会慢慢再增加亏损增加亏损那就会比较偏向买方了对吧所以你会看到这个价差策略对于时间上时间价值的变化好像

一下是向买方一下要向卖方对的没有错不止这个牛市价差你用什么蝴蝶老鹰这些什么或者是你听我们讲过一些什么什么鳄鱼策略什么猫耳朵策略这些都有类似的逻辑就是他有时候会向买方有时候向卖方有时候可以靠时间赚钱有时候会靠时间亏钱那你怎么搞得清楚呢很简单

目前标的价格靠近你哪个腿你就会像哪一个例如刚刚了牛市价差策略买 2.2 卖 2.3 行情涨到 2.3 级了 2.3 级是标的价格靠近你 2.3 的卖腿所以你此时的特性会比较像卖方这个价差策略就是靠时间赚钱了那同样的刚刚说过往下跌对跌到 2.1 级了

买 2.2 卖 2.3 他跌到 2.1 级了比较靠近是你 2.2 的买腿所以此时你这个策略会比较偏向买方那时间价值就会耗损有没有你用这个逻辑去看任何价差策略就可以理解了很简单的很简单的那当然你做价差策略也可以重新去再平衡为了去获得更多的时间价值的赚钱

就是所谓的滚动怎么说呢例如我举个例像刚刚提到那个 300ETF 如果你卖 4.0 的认估期权现在万一跌到 3.9 了等于卖 4.0 认估是做多就它跌到 3.9 你肯定是亏了那刚刚也有提到即使变成了实质的认估期权你还是有一些时间价值可以赚但比较少

那你現在覺得哎呀這個這個你覺得可能短期內也長不太動但是應該會估計會橫盤吧你想要多賺一點時間價值那你可以把這個 4 點你原本賣的是 4 點你的認估它變實質了

往下移动到卖 3.9 因为此时 3.9 跌到 3.93.9 的认估期权变成是平值而平值期权有很大的时间价值如果接下来的假设剩一个礼拜要到期接下来就在这边横盘你可以多赚你可以多赚这些时间价值相比于你不动你不动就是刚刚那个 4.0 的卖认估它没有什么时间价值了你不动

也赚不了什么钱赚一点点但你一到 3.9 就可以多赚时间价值这就是一种移动但移动的时候你要注意你不要去放大仓位有些人会贪心往下移动我都多卖一点往下移动暂时看起来你 Diota 变小但那是假象暂时你如果被挤穿实质还是会变大所以有些人以为我原本是卖实质认沽我 Diota 是 0.8

或者说 0.9 我移到这个平值变成 0.5 而已了那我是变成大概卖两手都可以啊这样不好的这样是你暴露额外的伽马风险不是很建议所以如果你重新平衡移动滚动要去多赚时间价值建议是等仓位移动这样不会去暴露更大的这种方向上的风险除非你非常有信心它跌不动了那就看你个人了

好了那今天就主要带大家再更深度进阶一点认识这个齐全卖方如何去赚这些时间价值稍微有点难度啦我不确定大家能不能可以理解那如果你本身就有在做了可能大有收获也可以帮助一些新朋友去了解齐全卖方到底是怎么样去赚时间价值

但如果你想学习更多期权的交易的实战技巧欢迎可以参加咱们的期权重建班我们这一次是在 2025 年举办了就在开年的第一周 1 月好像是 4 号 5 号吧 2025 年 1 月 4 号 5 号迎接 2025 年两天的线下的培训班就是叫期权重建班两天线下实战培训

之前应该听过这次是 2025 年召开的一样是由我和 Joke 老师带大家完整学习用期权不论是买方还是卖方还是波动率分析还是怎么去做动态推冲还是怎么去做风险的评估怎么利用波动率去提升我们策略的布局怎么利用一些技术分析去判断我们的一些布局怎么去抓一些大行情的起爆点或者是说如果做错的话我们怎么降低亏损

这些都是在我们课程里会教大家的有些东西你自己摸索要花很久时间时间精力甚至金钱耗损蛮大的但如果你来学习的话我们肯定会无私教给你的但剩下的也是要靠你在市场中去磨练去持续的去提升只是说这两天可以大幅度降低你走错路的概率你可以学习到一些真正有用的

不是像外面有些奇奇怪怪我不知道他们教什么甚至有些收得很贵但我是对我们比较有信心可以真的带大家正式认识期权这工具知道怎么用它来做合理的金融上的交易

感兴趣的想要报名这个期权重建班的还可以找我们的客服也可以在咱们的交易艺术会的微信公众号视频号 B 站或者在我们的任何的微信群里面去找客服报名都是可以的或者在喜马拉雅电台后台私信留言也是 OK 的好了那欢迎来参加咱们 2025 年第一周就可以相见一起交流集权把握 2025 年的赚钱机会好了我们下期再见拜拜