A Blip or a Trend? Making Sense of Monday’s Stock Selloff
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A.M. Edition for August 6. 美国股市期货上涨，日本日经指数在昨日市场恐慌后上涨10%。《华尔街日报》“华尔街听到的”专栏作家Jon Sindreu解释了周一市场暴跌可能如何被追涨者夸大。此外，《华尔街日报》科技记者Sam Schechner分析了谷歌的反垄断败诉如何重塑搜索行业。Luke Vargas主持。

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全球市场在昨日抛售后收复失地。我们将获得最新消息。此外，谷歌的反垄断败诉将如何重塑搜索行业。谷歌的收入可能不会受到太大影响，但如果谷歌在搜索中的市场份额下降，这将创造新的市场参与者或为微软提供机会。OpenAI和ChatGPT可能会占据更大的份额。

孟加拉国人民正在争论谁应该领导国家，此前抗议活动迫使他们长期担任总理的人辞职。今天是8月6日星期二。我是《华尔街日报》的Luke Vargas，以下是“What's News”的AM版，即当今影响您世界的头条新闻和商业新闻。

在标普500指数创下自2022年以来最糟糕的一天，日本日经指数创下自20世纪80年代后期以来最大单日跌幅的一天之后，市场今天上午强劲反弹，日经指数收盘上涨超过10%，美国股市期货上涨。

虽然对美国经济的潜在担忧可能会持续存在，《华尔街日报》“华尔街听到的”专栏作家John Cendrillo写道，有理由认为昨天的股市暴跌可能被追涨者夸大了。John现在加入我，了解更多信息。

John，是昙花一现还是趋势？我想这是昨天许多人都会问的问题。你看到了什么正在发生？是的，有趣的是，这些追逐趋势的交易，特别是对波动性的押注，无论是对美国标普500指数的波动性押注，还是押注日本央行将永远保持超低利率的押注，基本上，当这些事情进展不顺利并且交易逆转时，就会出现波动。

我们提到了20世纪80年代后期，当时我们经历了著名的黑色星期一，同样，是的，之后日本出现了大幅下跌。这被证明是昙花一现。这些快速下跌，你将其与当我们获得更多趋势时发生的情况进行比较，正如你所说，糟糕的经济数据。

这作为涓涓细流逐渐被计入价格，这些通常更危险，因为它们是更理性的抛售。但到目前为止，这似乎不是我们目前面临的情况。John，你如何看待华尔街所谓的“恐惧指标”保持空置？

我们在这里谈论的是芝加哥期权交易所波动率指数（VIX），该指数昨日飙升。尽管它在下午有所回落，但仍保持在2020年以来的最高水平。但正如你在最近的一栏中所写的那样，它在那之前可能人为地保持低位了一段时间，对吧？

是的，最大的问题是，当投资者不断改变对美联储将采取何种行动的看法时，标普500指数的波动性为何如此之低？存在所有这些经济不确定性，通货膨胀的不确定性。然而，所有这些变化似乎并不重要，对吧？波动性相对于正在发生的事情是如此之低。那时，答案之一似乎是，

有一些产品包含嵌入式期权，这些期权基本上通过对冲来人为地抑制波动性。在这种情况下，结构性产品、自动可赎回债券似乎发挥了作用。最终发生的情况是，是的，波动性被抑制了一段时间，但每当它突破这个范围时，它就会飙升，对吧？所以这是这种不对称效应的

然后导致最超买的资产卖出得有点多。正如我所说，这导致了相当壮观的交易日，但也通常意味着你应该买入低点，而当抛售是由更基本的东西驱动时，这更难以确定。

但这些交易通常需要几周时间才能完全清除。因此，波动性可能尚未完全结束。那是《华尔街日报》“华尔街听到的”专栏作家John Cendreo。John，谢谢。谢谢。

在其他可能影响今日市场的新闻中，OpenAI联合创始人John Shulman离职，加入由亚马逊支持的竞争对手AI初创公司Anthropic，他写道，他想更多地关注AI对齐，即构建安全系统以使AI技术能够得到适当控制的过程。Shulman是近几个月离开OpenAI领导团队的最新成员。

沙特阿美公司报告称第二季度利润略有下降，原因是原油销量下降和利润率下降。然而，这一结果超过了市场预期，这家国家石油公司宣布向其股东和沙特政府分红超过310亿美元，沙特政府严重依赖阿美的支出为其大型项目提供资金。阿美股票在利雅得上涨。

澳大利亚储备银行警告称，该国通货膨胀依然居高不下，这导致其今天未能像其他主要央行一样谈论即将到来的降息。尽管最近政府实施了补贴以应对电价飙升，但该银行预测，到年底，通货膨胀仍将远高于其目标的2-3%区间。

虽然美国经济数据显示通货膨胀正在下降，但它可能并不总是感觉如此。你的看法是什么？从食品到住房，从医疗保健到公用事业，你预算中哪些成本仍在上升，哪些没有上升，你对你的整体情况将会好转有多大的信心？

要发表意见，请将语音备忘录发送到WSJ.com上的WNPOD，或在212-416-4328留下您的姓名和位置的语音邮件。我们可能会在节目中使用它。接下来，我们将看看谷歌在其与司法部的反垄断斗争中败诉可能对其利润丰厚的搜索业务意味着什么。休息后，我们将报道这个故事以及更多内容。此消息来自华尔街日报赞助商C3.ai。

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我们昨天报道称，一名联邦法官裁定谷歌的行为非法，以维护其搜索引擎的垄断地位，这是司法部的一大胜利，其反垄断负责人称这一裁决为为未来几代人铺平创新道路。

但是，这一裁决对谷歌以及搜索领域的竞争究竟意味着什么，尤其是在法官尚未对该公司处以任何惩罚的情况下？鉴于可能的诉讼上诉可能意味着该案需要数年时间才能最终解决。

我向《华尔街日报》科技记者Sam Schechner提出了这个问题。谷歌的搜索引擎是其摇钱树。这就是它赚钱的方式。你输入一个搜索词，它会向你展示相关内容以及你可能感兴趣的广告。因此，如果它不允许支付或对其可以支付的费用设置上限以成为你搜索的默认浏览器，这可能会对其流量造成重大打击并削减其收入。例如，谷歌在2022年向苹果支付了200亿美元，以成为iOS设备上Safari浏览器的默认浏览器。这对谷歌来说是一大块利润丰厚的流量。另一方面，替代方案是什么？人们最终将不得不选择自己的搜索引擎。可能会有选择屏幕，例如我们在欧洲看到的那样。在许多情况下，谷歌是最受欢迎的搜索引擎。因此，它可能会获得大部分人选择它的份额。

因此，节省下来的费用以及不必向苹果、三星和其他公司支付的费用可能会抵消或至少相当于他们可能看到的流量损失。那么，Sam，这里的大问题是什么呢？听起来谷歌可能不会受到这一切的严重打击。因此，是的，在收入方面，谷歌可能会安然无恙。但从长远来看，诉讼的目的并非一定要损害。

现在就损害谷歌，而是创造更多竞争。事实上，如果谷歌在搜索中的市场份额下降，这将创造新的市场参与者或为微软提供机会。

搜索正在发生变化。OpenAI和ChatGPT可能会占据更大的份额。从长远来看，对这一核心业务的任何威胁都比我们从司法部和欧盟对其广告技术业务（规模很大，但不是公司赚钱的核心方式）看到的威胁更为重大。那是《华尔街日报》科技记者Sam Schechner。Sam，一如既往地感谢你。很高兴来到这里，Luke。

孟加拉国首都的人群在该国总理辞职并逃离该国后走上街头庆祝。长期领导人谢赫·哈西娜昨天的离职是在政府镇压暴力抗议活动之后发生的，这些抗议活动引发了对其统治的反叛。

持续数周的示威活动由抗议配额制度的学生领导，该制度将政府工作专门分配给该国独立战争退伍军人的家人。至少有300人在抗议活动中丧生，数百人受伤。一位陆军指挥官表示，临时政府很快将成立，抗议活动的主要组织者今天呼吁83岁的诺贝尔和平奖获得者穆罕默德·尤努斯担任其领导人。

这就是周二上午“What's News”的全部内容。今天的节目由Daniel Bach制作，主管制作人是Christina Rocca。我是《华尔街日报》的Luke Vargas。我们今晚将推出一个新的节目。在此之前，感谢您的收听。此消息来自华尔街日报赞助商C3.ai。

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