S2 Ep1031: Joe Weisenthal: Everything Screams Recession
2025/4/29
The Bulwark Podcast
J
Joe Weisenthal
通过播客和新闻工作，提供深入的经济分析和市场趋势解读。
Joe Weisenthal: 我观察到一个奇怪的现象：尽管来自投资者、企业和消费者的悲观情绪非常强烈，各种调查数据都显示经济形势严峻，达到了2008年金融危机或新冠疫情期间的低点，但市场却出奇地平静。达拉斯联储的地区性调查显示制造商们对关税感到担忧，并计划削减招聘和资本支出，所有迹象都指向经济衰退。然而，市场却依然坚挺，这让我感到困惑。我尝试从高效市场假说的角度来解释，但仍然无法完全理解。我认为，市场中存在大量来自家庭的资金流入，这可能是市场坚挺的原因之一。但这也无法完全解释，因为我认为应该有更多“聪明钱”在看到经济形势恶化的情况下抛售股票。市场并不总是准确反映未来，2020年2月疫情爆发前市场依然强劲就是一个例子。机构投资者可能低估了经济形势的严重性，人们可能不相信政府会真的执行其政策，这导致市场反应滞后。与以往的危机不同，当前的政策目标不明确，这增加了市场的预测难度。我不认为财政部长Scott Bessent对市场有安抚作用，他关于关税的理论并不符合现实，他对中国经济模式的理解可能过于简单化和过时。如果美国要对中国施压，就需要与其他国家结盟，但这并没有发生。
Tim Miller: 我同意你的观点，市场反应迟缓可能与人们对政府政策执行力以及经济形势严重性的低估有关。关税对小型企业的冲击比大型企业更大，这将导致小型企业损失，而大型企业将受益。此外，关税导致的货物运输中断将影响即将到来的节日商品供应，导致商店货架空缺，商品种类减少。亚马逊公布关税成本的做法可能会引起人们对关税的关注。财政部长Scott Bessent使用与拜登政府相同的论据来为当前的经济环境辩护，这让我感到困惑。尽管经济形势悲观，但消费者支出依然强劲，但企业悲观情绪可能会迅速转化为实际经济活动减弱。政府的移民和关税政策相互冲突，导致造船业难以招聘到足够的美国工人。仅仅依靠贸易壁垒并不能促进国内投资，政府需要采取更多措施来支持国内产业投资。政府延迟拨款可能会加剧经济衰退，政府削减旨在支持半导体和核电发展的项目可能会损害国家利益。设立主权财富基金的想法可能是一种掩盖政府不愿直接投资的策略。华尔街对政府政策的理解可能并不全面，人们希望减税和放松管制能够刺激投资，但我对此表示怀疑。能源公司的投资意愿受到成本和价格的影响，而不仅仅是监管。白宫似乎对能源行业的不满置之不理，关税政策受到了各方的广泛谴责。延长减税措施将进一步扩大赤字和债务。对赤字的担忧往往被用来掩盖削弱政府职能的意图。当前的政策措施不利于降低利率。美元指数走弱表明全球对美元资产的兴趣下降。我担心商品短缺和裁员潮会对社会产生严重影响，货币刺激政策无法解决供应冲击问题。如果商品供应不足，即使增加现金刺激也无法稳定经济。特朗普的加密货币项目存在严重的腐败风险。一些人开始将比特币视为避险资产，除比特币外，其他加密货币仍然具有投机性。
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