Do the U.S. and China Have a Deal? + May Inflation Data & Tesla Delays Its Robotaxi Again
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埃德分析了新的美中贸易协议框架，解释了5月份CPI报告对经济的信号，并解释了为什么特斯拉再次推迟其机器人出租车计划的发布。 订阅Prof G Markets时事通讯 立即订购“财富的代数” 订阅《没有怜悯/没有恶意》 关注斯科特Instagram 关注埃德的Instagram和X 了解更多关于您的广告选择的信息。请访问podcastchoices.com/adchoices</context> <raw_text>0 节目的支持来自Public.com。如果您认真对待投资，您需要了解Public.com。在那里，您可以投资所有东西，股票、期权、债券等等。甚至可以锁定低于6%或更高的收益率，您可以使用债券账户。访问Public.com/PropG，在您转移旧投资组合时获得高达10,000美元的奖励。网址是Public.com/PropG。

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今天的数字是多少？75亿美元。预计到2025年，广告商将在播客上花费这么多钱，比前一年增长20%。

我不相信这个数字，因为我们是美国排名第一的商业播客，但我仍然戴着一块斯沃琪手表。所以这里有些不对劲。有人需要帮我算算账。除非我的手腕上戴着一块又大又丑的劳力士，否则我不相信。货币市场很重要。如果金钱是邪恶的，那么那座大楼就是地狱。节目继续！耶！

欢迎收听Property Markets。我是埃德·埃尔森。今天是6月12日。让我们来看看昨天的市场数据。

在投资者消化了美中协议后，标准普尔和道琼斯指数几乎持平。纳斯达克指数下跌0.5%。在通胀数据低于预期后，10年期国债收益率下降。钢铁股下跌，原因是有关与墨西哥达成的贸易协议将取消对钢铁进口50%关税的报道。顺便说一句，斯科特在上周关税首次公布时就预测到了这一点。

这不会发生。特朗普总是临阵退缩。这是……这是什么意思？因为它在本周生效了。你是说它不会持续吗？它不会持续下去吗？不，它会被向下修正，或者它会影响……我只是认为它不会持续。好的。还有什么发生的事情？

美国和中国已经达成协议。这是白宫的说法。特朗普总统说：“我们与中国的协议已经完成，需经习近平主席和我最终批准。”他说，该协议将导致中国向美国供应其稀土矿物，“预先”。

他还表示，美国将履行其协议义务，这将包括允许中国学生使用我们的学院和大学。然而，他没有提及我们对人工智能芯片的出口管制。这是白宫本周早些时候暗示的内容。但截至今天，美国芯片仍然不允许出售给中国。

会谈进行了两天。它们发生在伦敦。特朗普总统和习近平主席本人并未出席，但斯科特·贝桑特和霍华德·卢特尼克出席了会议。在中国方面，代表团由负责中国经济的何立峰领导。那么，市场如何反应呢？

他们没有真正的反应。我的意思是，股市相当低迷。美元保持稳定。市场基本上无动于衷。我必须说，我同意市场的看法。我对这项协议的反应与我对迄今为止看到的其他所有协议的反应相同。那就是，协议是什么？我的意思是，我们得到了什么？发生了什么变化？这不是一个稻草人论点。这确实是这里发生的事情。我的意思是，特朗普说……

中国将预先供应这些稀土矿物，但这实际上意味着什么并不完全清楚。在芯片方面，我们仍然处于相同的位置。我们没有看到芯片政策有任何让步。也许这会改变。但截至今天，这里没有什么新的东西可以反应。最愚蠢的部分是特朗普出来说，中国关税现在设定为55%，乍一看这听起来像是一种变化。这是我们以前从未从他那里听到过的数字。

但随后你意识到，实际上，不，这不是一个变化。这只是我们已经拥有所有现有关税的合并。几周前日内瓦协议之后，对中国的有效关税率为55%。所以我看着这个，我的反应与市场的反应相同，那就是我没有反应。我认为这里没有任何变化。在我看来，

这只是新闻稿的另一个例子，它被伪装成某种政策突破。我在这项所谓的协议中找不到任何实质性内容。

但让我们听听第二种意见。我们的制作人克莱尔采访了我们最喜欢的中国专家Alice Han。Alice是Green Mantle的中国经济学家和主任。以下是她对该协议的看法。我认为，很明显的是，我们仍然处于交易的艺术阶段，绩效比实质更重要。

我的首要收获是，最终什么也没有解决。关税仍暂停在目前的约30%的水平，包括芬太尼20%的关税，最终没有向特朗普提供真正的让步。现在，我认为中国人已经开始向欧洲和美国公司发放稀土出口许可证。

我认为这将继续加速。但我的感觉是，双方基本上都决定继续暂停关税，也许在贸易方面做一些让步，例如中国获得潜在的EDA（半导体设备），以换取美国获得更多稀土的准入，在过去几周中

实际上被阻止向美国出口。这显然对汽车制造商造成了很大的打击，包括欧洲和美国的汽车制造商。但我最大的收获是，最终，这并没有什么实质性的内容。

他们双方都有既得利益，表明他们希望继续谈判并朝着贸易协议的方向发展。你如何看待市场对这一切的反应？我认为美国市场基本上对此置之不理。他们显然担心通货膨胀风险。他们还担心“美丽的大法案”及其对财政赤字的影响。

我认为这将占据未来市场的关注，超过美中关税，这些关税似乎再次陷入停火和缓和时期。但我已经看到中国市场的一些上涨。他们实际上上涨了。

所以这是一个指标，表明人们对中国更加乐观，因为关税得到缓解，也因为未来几周和几个月可能出现中国财政刺激的预期。所以我想……

我们有两种截然不同的观点。在这种环境下，中国股票的表现似乎更好，而我认为美国股票仍然陷入了困境，这不仅是因为与贸易相关的问题，主要是因为国内相关的财政问题。那么投资者接下来应该关注什么呢？我认为我们将不得不看看……

首先，在短期内，我们将不得不看看半导体制裁以及中国方面的稀土会发生什么。如果我们开始看到稀土出口恢复正常，这将缓解汽车制造商的许多压力，以及许多行业，甚至依赖中国稀土的国防科技相关行业。

其次，中国市场将严重依赖EDA（半导体设备），以及潜在的H20s，英伟达的H20人工智能芯片。如果在这方面有所让步，那可能会非常有趣，并且可能对整个行业的半导体股票有利。

但当然，我认为接下来需要关注的中长期问题是我们最终会对关税采取什么措施。现在，我自己的基本情况是我们可能停留在30%的水平。

但当然，存在一些上行厚尾风险，关税可能会下降，或者更糟糕的是，关税可能会进一步上涨。我的意思是，在这个政府和特朗普执政的情况下，真的很难说。至于他们希望关税落在哪里，球在美国人手中。所以我认为这是我们除了这些与科技和稀土相关的制裁之外，接下来必须关注的事情。好吧，

好吧，就是这样。我和Alice同意。这是另一个毫无意义的协议。这里唯一可能重要的事情是我们芯片政策的更新，因为正如Alice指出的那样，这将对芯片股票产生重大的上行影响。但同样，我们还没有得到这个。所以判决结果出来了。这项协议纯粹是象征性的。它缺乏实质内容。简而言之，它并不重要。

5月份的CPI报告于昨天上午发布，情况还不错。美国通货膨胀确实上升了，但涨幅低于预期，同比上涨2.4%。经济学家预计为2.5%。通货膨胀的核心指标（剔除了食品和能源价格），提醒一下，他们这样做的原因是食品和能源价格波动很大，该指标保持在2.8%的水平。

让我们来看看一些真正影响这里指针的类别。鸡蛋价格大幅下降，比上个月下降了2%以上。

汽油价格也比上个月下降了2%以上。但这里最大的推动因素是航空票价，比上个月下降了近3%。总的来说，相当不错，或者至少说还不错。通货膨胀确实略有上升，但涨幅不大。但每个人都在问的一个大问题是，这说明了什么经济状况？更具体地说，这说明了什么关税？

这个问题的答案，正如我一次又一次地说过的那样，正如我在昨天的节目中所说，它并没有告诉我们关税的任何信息，因为关税的影响还没有出现。价格上涨需要三到六个月才能传导，这意味着我们不会在5月份看到影响。我们不会在6月份看到影响。我们将在秋季的某个时候看到影响。

现在，这是否阻止了政府出来说，看，关税对经济没有影响？当然没有。这正是他们所做的。这是本届政府屡试不爽的策略。首席啦啦队长再次是斯科特·贝森。这一次，他不仅表示关税

没有导致通货膨胀，正如我们昨天讨论的那样。但这一次，他现在暗示通货膨胀正在缓和，原因是关税，是特朗普的政策。在四年价格上涨降低美国生活水平之后，由于政府的政策，通货膨胀显示出显著改善。所以，我很抱歉不断向你们播放这些斯科特·贝森的片段，但是

你知道，他是财政部长，也是整个关税通胀心理战的领导者。所以它确实需要被报道。但我想要强调的是，关税的影响还没有出现。这就是为什么通货膨胀没有上升的原因。

如果到了12月我们仍然没有看到任何价格上涨，那么我将承认失败。我将承认斯科特·贝森不知何故是对的。但截至今天，6月12日，不，我不会参与那样的对话。CPI报告还不错。

我们在年初禽流感爆发后看到鸡蛋价格下降。这是一个好消息。我个人喜欢鸡蛋。每次我去全食超市买东西时，我都因为价格太高而生气。所以这很好。但这是否说明了美国的关税政策？不，不，不，没有。接下来，特斯拉再次推迟其机器人出租车的发布。请继续收听。

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我们回到Profit Markets。我们的最后一个故事是，特斯拉再次推迟了机器人出租车的发布。正如我们在周二讨论的那样，机器人出租车应该在6月12日，也就是今天在奥斯汀发布。我指出，我们不应该太担心所有这些埃隆·马斯克和特朗普的戏剧，因为对特斯拉来说，重要的是机器人出租车。这项业务决定了公司的估值。好吧，

今天是6月12日，它再次被推迟了。埃隆在X上表示，机器人出租车现在将于6月22日发布。他还补充说，特斯拉“非常担心安全问题”，因此日期可能会改变。所以即使那个发布日期也可能不会实现。现在，我确实想公平对待埃隆和特斯拉，因为……

是的，这对特斯拉来说不是什么好消息，但6月12日的发布日期是公司内部设定的内部目标。他们实际上从未公开正式确认或宣布过它。他们公开说的只是发布将在6月底之前发生。所以我不想在这里过于苛刻，也不想说他们撒谎了。他们没有，或者至少到目前为止他们还没有。

但他们如何持续不断地在这款机器人出租车上失误，这几乎已经变得滑稽可笑了。我只想提醒你埃隆·马斯克过去对机器人出租车做出的承诺。2015年，他说我们将在2018年拥有机器人出租车。

2017年，他说我们将在2019年拥有它们。2019年，他说我们将在2020年拥有100万辆特斯拉机器人出租车。2022年，他说机器人出租车将在2023年推出。而我们现在是2025年，仍然没有机器人出租车。总而言之，他已经做了十多年的这些承诺了。所以是的，这现在是一个主题了。

它正在成为一个持续的笑话。而且非常搞笑的是，就在两天前，我还在说，再过几天我们就会看到发布。所以即使是我，一个非常直言不讳的特斯拉和埃隆·马斯克怀疑论者，即使是我也相信了。我真心认为它会发生。

所以它没有发生。现在的问题是，机器人出租车是否会在6月22日发布，或者他们是否会再次推迟？为了回答这个问题，我们的制作人克莱尔采访了TechCrunch的高级交通记者肖恩·奥凯恩。你的预测是什么？你认为他们会再次推迟吗？或者你认为，我们可以有把握地期待他们在6月底推出一些东西吗？我认为6月底会有一些东西。将会有某种形式的公开宣传

公开乘坐，无论是在22日还是本周晚些时候。我们越接近7月，我们就越接近第二季度的财务数据。这些数据可能仍然相当糟糕。第一季度对特斯拉来说相当艰难。他们在工厂进行了一些停产，影响了这一点。但总的来说，我们看到全球各地的销量都在下降。

由于许多不同的原因。所以我认为他们越接近这个时间点，他们失去的缓冲期就越多，他们可以在公司未来取得一些好消息。埃隆·马斯克表示，他基本上把整个公司都押在了自主驾驶技术上，而不是大量销售汽车。这将基本上成为公司未来的一种补充部分。所以我认为我们会看到一些

你知道，一些事情发生，规模较小。好的，肖恩对发布计划听起来有点乐观。听起来他认为特斯拉会推出一些东西，不是因为他们一定想这样做，而是因为他们必须这样做。我喜欢他那里的推理。但在我们结束节目之前……

让我们从另一个人那里得到一个发布预测。只是一个快速的免责声明，这个人有点像特斯拉的空头。有些人称他为仇恨者。有些人说他患有马斯克精神错乱症。你知道，我会让你自己来决定。但尽管如此，我们确实非常喜欢他。让我们请来Prof G。嘿，斯科特。一个快速的问题。截至今天早上，全球排名第一的商业播客是什么？

Prof G Markets，宝贝，和埃德·埃尔森一起。你对此感觉如何？哦，是的，爸爸，是的，是的。有什么东西告诉我有人想每小时赚8.50美元。没错。这正是我在考虑的事情。我刚刚检查了一下。我们在苹果播客上今天排名前十的商业播客中排名第四。我不想吹嘘，但我确实想吹嘘。所以，我说出来了。好吧，埃德，我不想让你太兴奋，但如果你继续这样下去，

总有一天，我将能够拥有第二辆美味的劳斯莱斯。你好，爸爸。哦，哇。你知道会发生什么吗？太美了。你知道会发生什么吗？那不是你的。你没有车。我没有车。但是，埃德，当你有一辆劳斯莱斯时，你知道会发生什么吗？那是什么？口交，埃德。口交。这错了吗？不。这错了吗？全球排名第一的商业播客。我认为你是对的。我认为你可能在事实上有理。斯科特，所以埃隆再次推迟了机器人出租车的发布。

新的发布日期是6月22日。你的快速看法。它会发生还是会再次推迟？说到你在自动驾驶接管时做的事情。爸爸今晚喝了几杯鸡尾酒。我刚离开Maison Estelle。穿着西装和领带，这很罕见。是的，我去皇家艺术学院参加了Fancy Tony活动，在那里我遇到了我的英雄之一。我拥有一件艺术品。

它是一位名叫格雷森·佩里的艺术家创作的，这个人/女人。是的，他/她有一半时间是女人，一半时间是男人。我真的很高兴见到他。非常令人印象深刻。好吧，是的，我没有问你关于你的艺术收藏。我拥有一件艺术品。无论如何，就像凯西·伍德试图证明她对特斯拉荒谬的价格目标有多么疯狂一样，他们坚持住了。

他们坚持自动驾驶，它可能会具有颠覆性。它可能是根本性的，它可能是一个改变游戏规则的东西。它的利润率巨大。问题是，这个播客在自动驾驶方面，或者在自动驾驶方面的可信度，与之一样。如果你和我说了我们将在三年内拥有自动驾驶技术，那可能同样可信。

这就是他们现在所说的。他们就是做不到。据说，下周或两周后的这次测试将是地理围栏的，少量特斯拉。与此同时，Waymo正在领先。甚至埃隆·马斯克也说，特斯拉要么价值很高，要么价值不高。

基于自动驾驶。所以基本上，它可能不值多少钱。如果特斯拉的估值达到比亚迪的水平，在我看来，比亚迪是一款更好的电动汽车，但让我们姑且认为它是一家比亚迪式的公司，这意味着它的股票将下跌95%。所以他们一直在坚持这种自动驾驶的愿景

这根本没有发生。我觉得我们好像在发射台上，倒计时是10、9、8、08、11、10、9、08、15、14、13。这在明天的某个时候需要是今天，但它从未发生过。这就是我的预测。我们将参加这个活动，它将是一堆带有废话的爵士手势，比如Revolven之类的东西。

机器人，或者我不知道，火焰喷射器。他会从他的屁股里拿出任何他能拿出来的东西来说，嘿，看这里，忽略我们仍然离自动驾驶很远的事实。我认为这实际上是最大的障眼法。这是一个9500亿美元的障眼法。这是一家价值300亿至500亿美元的汽车公司，交易价格接近万亿美元，所有这些都基于对

自动驾驶的希望和承诺，这正变成一种幻觉。它甚至不是一个梦想。它实际上是幻觉。我会锁定你的预测。6月底，我们将看到发布，但这将是一个胡扯的发布。是的，这给“发布”一词赋予了新的定义。我认为会有一个活动。

我认为他们会有这些东西驾驶的视频，但团队收集了一些数据。他们发生了更多的事故。尽管他设法

将自己安插到政府中，并解雇了所有监督其汽车公司的监察长和监管机构，但市场，就像债券市场是内阁中的成年人一样，市场将成为房间里的成年人。如果这些东西带着一堆事故进入市场，那就游戏结束了。他知道他不能推出不安全的产品。到目前为止，记录并不好。我认为你会看到另一个有趣的预测。在这个发布活动中，

Alphabet的股票上涨，因为每个人都会意识到Waymo是这里的市场领导者，并且领先于其他公司，领先于之前的想象。伪发布和Alphabet股票上涨。谢谢你，斯科特。祝你今晚愉快。问候。谢谢你，埃德。恭喜。第一名。好了，今天的节目就到这里。感谢收听来自Vox Media Podcast Network的Profit Markets。我是埃德·埃尔森。明天见。终身。

下次见。

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