Markets Shrug Off Israel-Iran Conflict, Polymarket’s $200M Round & a Stablecoin Warning
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Ed和Scott更新了以伊停火以及市场如何反应的信息。然后，Ed详细解释了Polymarket的新一轮融资，并解释了为什么国际清算银行(BIS)将矛头指向稳定币。 订阅Prof G Markets时事通讯 立即订购《财富的代数》 订阅《没有怜悯/没有恶意》 关注Prof G Markets Instagram 关注Ed的Instagram和X 关注Scott的Instagram 了解更多关于您的广告选择的信息。请访问podcastchoices.com/adchoices</context> <raw_text>0 漫长的一天后，你是否想过……

你是为了生活而工作，还是为了工作而生活？我们都不是。我们为什么要这样？当海滩总是触手可及的时候。科罗娜。海滩在等着你。理性放松。科罗娜啤酒。由皇冠进口公司进口，伊利诺伊州芝加哥。测试，测试。检查一、二。你知道你需要独特的纽约。你知道你需要独特的纽约。听起来怎么样？啊，好多了。

今天的数字是360,000。这是今年申请高盛实习的学生人数。

我们本可以选择另一个数字，即2600，因为这是实际被录取实习的学生人数。换句话说，你获得高盛实习机会的几率实际上低于你在淋浴时死亡的几率。这对这些学生来说有点令人失望。然而，好消息是，你被闪电击中的几率大致相同。祝你好运。

欢迎来到Proftery Markets。我是Ed Elson。今天是6月25日。让我们来看看昨天的市场数据。

由于人们希望伊朗和以色列之间的停火能够持续，所有三大股指均上涨逾1%。纳斯达克和标普500指数收于2月份以来的最高水平，油价下跌。由于消费者情绪报告疲软，10年期国债收益率下降，比特币在共和党加密货币监管法案的报道推动下上涨3%。受此消息影响，加密货币股票也大幅上涨，Coinbase上涨近12%。

好的，还有什么其他事情发生？在特朗普总统周一晚上宣布停火后，伊朗和以色列昨天上午继续进行空袭。

特朗普抨击了这两个国家，谴责以色列在“我们达成协议后”袭击伊朗，但他仍然坚持停火正在进行，在Truth Social上发帖称：“以色列不会攻击伊朗。没有人会受伤。停火正在生效。”他现在正在前往北约峰会途中，这次停火——我用这个词比较宽泛——可能会成为峰会的主要议题。简而言之，

中东地区仍然存在许多混乱和不确定性。那么，市场如何反应呢？好吧，投资者再次没有受到影响。标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯指数均上涨逾1%。黄金下跌约2%，油价甚至下跌5%，跌至两周低点。

所以，这对于股市来说非常不寻常。我的意思是，从历史上看，当发生像这样的地缘政治冲突时，市场会有两种主要反应。首先，避险资产上涨。投资者转向国债、美元和黄金。在紧张局势达到顶峰时，黄金通常会跃升5%到7%。

其次，风险资产通常会下跌，尤其是股票，这通常会导致波动性指数或VIX大幅飙升。但我们现在几乎没有看到这种情况。事实上，在大多数情况下，情况恰恰相反。

所以我想让Scott上线，因为我想听听他对中东局势的看法。但我也想知道，市场对此的反应是否像让我感到惊讶一样让他感到惊讶。

Scott，你在做什么？我刚刚看完了一部名为《警笛》的糟糕电视剧。我正要看一部名为《爱国者》的电视剧。我正在为我的书写证词、悼词，无论它叫什么，Caskin一直在烦我这件事。我能有特写吗？哦，是的。不，我想只是为了你巨大的成功而专门写一篇。献给Ed。献给Ed。为了Ed。真诚地。

你的父亲。哦，我的上帝。不。是的。下一个。你在做什么，Ed？当我问的时候，我并不真的关心。我让你上线是因为我有很多问题想问你。让我们开始吧，我的兄弟。好的。所以首先，我试图理解市场目前对中东局势的反应。

帮我理解我们看到的情况。为什么市场无动于衷？首先，Ed，说到中东，它实际上是一个非常简单的地方。很容易理解，你期望发生的一切都会发生。每次西方介入时，结果总是很好。自9·11事件以来，市场从地缘政治事件中出现了如此戏剧性的反弹，

无论是——你太年轻了，记不得了——但我们一定在十多年前或大约12或15年前花了大部分时间讨论希腊的崩溃。尽管它只占欧洲经济的2%，但我们确信它会引发多米诺骨牌效应，并摧毁整个经济。但它并没有发生。然后，当9·11事件发生时，纽约房地产下跌了15%到20%，持续了30到60天，然后又反弹了。

这有点像市场的隐喻，因为市场在过去25年中一直非常有韧性。技术、生产力、繁荣，感觉就像——尽管可能感觉并非如此——相对和平、繁荣和稳定，实际上，在过去25年中与之前的几千年相比，每次市场因外生冲击而下跌……

最终，那是一个买入机会。所以市场现在几乎把这些冲击视为。它直接转向机会部分，渴望回购。所以下跌从来都不是那么严重。我们现在正处于一个……

我的意思是，正在发生两件事中的一件。要么市场认为潜在经济非常强大和有韧性，以至于像这样的外生冲击无关紧要，要么没有理由相信这是一个很大的外生冲击。好吧，霍尔木兹海峡不会受到攻击，因为所有这些都会伤害中国和印度。

而且经济将继续运转，人们将继续点一杯浓缩咖啡并去迪斯尼乐园，无论在卡塔尔或伊拉克的美国空军基地上的导弹袭击是否成功。所以这些外生冲击，它……

换句话说，市场每年都越来越难以恐吓。是的。你认为有多少是特朗普在起作用？因为我们在过去几个月里看到了类似的事情，特朗普说了一些疯狂的事情……

你知道，四五年前可能会让市场波动，然后市场并没有真正做出反应。对此的解释是，正如罗伯特·阿姆斯特朗创造的词语一样，“特朗普总是临阵退缩”，即市场并没有真正把他说的话当回事。我认为就是这样，还有其他各种原因。所以事实上，

特朗普现在延长了TikTok的最后期限。在某些时候，当你不断告诉某人，我下个月一定会离开你，而那是60年前的事了，你开始相信这个人很有可能留下来。我的意思是，他的威胁不再有任何分量了。话虽如此，我认为市场目前正在吸收的是相当温和的反应以及油价回归到袭击之前的水平，

这更多的是基于最近发生在伊朗的事情，那就是伊朗再次类似于真主党袭击的相互打击，市场似乎猜对了。然后它说，这里有一点风险，但没什么好担心的。是的。

特朗普并不真的想发动战争。我们不会看到地面部队。他只想跳上逞强舞台，脱掉自己的衬衫，让观众为他疯狂。他已经做到了。这是一个胜利。他不想再回去。他想宣布胜利并离开，他已经这样做了。同样重要的是，也许更重要的是——

霍梅尼阿亚图拉和伊斯兰革命卫队似乎在真主党袭击后做了他们所做的事情，那就是创造一些具有表演性的东西。换句话说，这样他可以在内部说，

我不害怕。我刚刚向卡塔尔和伊拉克的美国军事设施发射了导弹。但顺便说一句，他提前通知了卡塔尔。他提前通知了美国。没有人受伤。所以这足以让他能够在国内看起来强大，但同时又不冒升级的风险。

所以，与其说是特朗普，不如说是市场猜测伊朗会做它迄今为止所做的一切。顺便说一句，这并不是说它不会失控，见上文关于中东的内容。是的。但到目前为止，市场已经猜对了。热度已经从灼热变成了有点不舒服的温暖夏日。那么你认为需要什么才能开始？这是我的最后一个问题，然后我就让你去睡觉。你认为需要什么才能

让市场开始抛售。我的意思是，我们看到的唯一真正的价格行为，即下跌的价格行为，是解放日。那是最重要的时刻，然后市场回升了。从那以后，就一直是一系列的无动于衷。对关税上涨、关税下跌、与中国的冲突、与以色列的冲突、袭击伊朗的无动于衷。市场一直在说，呃，呃，呃。

我甚至不会冒险猜测什么地缘政治事件会导致市场出现严重的下跌。如果我必须打赌，如果市场下跌了10%或20%，我认为在风险调整的基础上最有可能的事件是，如果市场全球性地崩溃，甚至下跌30%。你必须猜测是什么事件。我的猜测是，一大批

或者说，几家最大的英伟达GPU购买者以及大量消费者反馈表明，人工智能在消费者采用和如何将其货币化方面远低于预期。由于标普34%的份额现在由七家公司占据，这些公司都以某种方式非常

同情人工智能以及人工智能未来所推动的资金和估值，这就像在2015年，人们意识到iPhone、GPS和移动电话技术并不重要一样。它只会让整个市场崩溃，或者让市场大幅下跌。但与伊朗无关。我对近期历史的理解是，

全球经济如此具有创新性和贪婪性，以至于它能够生存下去。只要没有辐射射向我，我就不会特别担心。而这场伊朗战争，这不太可能。我认为人们已经开始相信经济会继续运转，而海外发生的事情……

世界上最大的投资者已经找到了一种方法，最大的资本来源已经找到了一种方法来保护自己。我的意思是，请记住，自内战以来，我们的土地上从未发生过战争。俄罗斯损失了100万人，但尽管西欧被入侵，却拒绝牺牲自己。

因此，大多数机构资本池都遵循了——正确与否——这个基本概念，即它们是完全安全的，它们是免疫的，它们受到任何真正威胁的保护。

外生事件，市场能够很快恢复。我看到9·11事件的建筑物倒塌。下跌11%，一个月后持平。是的，那是星球大战。那是我们不理解的人的形成，他们如此恨我们，以至于他们训练并找到了愿意的人来驾驶。

美国制造的飞机撞向两座有史以来最高的建筑物，造成2800人死亡。在六周内，一切都像香槟和可卡因一样。它只是……

所以感觉人类和经济已经变得对地缘政治外生行为具有极强的韧性。好的。谢谢你，Scott。我现在让你去睡觉了。再见。休息过后，我们将看看全球最大的预测市场的新一轮融资。请继续收听。

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我们回到Profiteer Markets。全球最大的预测市场Polymarket正在洽谈新一轮融资，融资额超过2亿美元。该公司成立于2020年，去年因允许人们押注美国总统大选而广受欢迎。它允许用户押注各种现实世界事件，例如选举、体育赛事，甚至美联储利率决定。Polymarket是一个很大的市场。

这轮新融资由Founders Fund领投，将使Polymarket的估值超过10亿美元。所以，Polymarket……

几年前还只是一个鲜为人知的网站，现在即将成为独角兽公司。对于这家公司来说，这是一个令人震惊的崛起。最近的累计交易量超过90亿美元，不到一年的时间增长了近48倍。该平台的月活跃交易者数量每月增长74%。

他们在今年年初达到了近50万用户。所以增长令人难以置信。现在，他们将再筹集2亿美元资金，以进一步推动一个已经爆炸式增长的领域的增长。所以Polymarket是最大的平台。但我们也在这个播客中讨论了另一个大型预测市场，那就是Kalshi。

Kalshi也正在经历巨大的增长。他们最近推出了体育博彩，仅在五个月内就产生了约10亿美元的交易量。与在美国非法的Polymarket不同，Kalshi在美国是合法的。它已获得CFTC的联邦批准。它是美国第一个合法的事件交易所。如果你想了解更多关于这家公司的情况，我在几个月前在我的另一个播客《第一次创业者》中采访了首席执行官和创始人。

因此，预测市场的时代显然正在兴起，而且它似乎会持续下去。在大选之后，人们对这些东西是否会持续存在有很多争论。在大选期间，它有很多炒作，但显然它会持续下去。这仍然非常受欢迎。那么我们应该对此有何感受呢？

一方面，我们有充分的理由感到焦虑。Scott对此谈了很多。他警告说，我们正越来越多地从投资经济转向赌博经济，无论是Robinhood日间交易的兴起，还是体育博彩的爆炸式增长。现在，大约一半的50岁以下的美国男性拥有在线体育博彩账户。我的意思是，美国人正越来越多地沉迷于赌博。正如你可能预期的那样，

它通常不会导致好结果。在短短四年内，那些合法化在线体育博彩的州破产申请增加了28%。所以赌博是一种问题，而预测市场并不会对此有所帮助。它们本质上允许美国人不仅在二十一点和篮球比赛上赌博，还在利率、政治选举和文化事件上赌博。这实际上是对一切事物的金融化。

这令人担忧。然而，与此同时，我认为我们也需要肯定这些预测市场。因为正如Kalshi的首席执行官Tarek Mansour在我的播客中所论证的那样，预测市场有一个巨大的好处已被证明。那就是它们是发现价格和发现真相的非凡工具。

顺便说一句，我从未说过这些市场总是准确的。没有其他。我们无法预测未来，对吧？这没有任何意义。但我可以说的是，这些市场比其他替代方案更准确。我坚持这一点。好的？例如，如果你看看我们对所有其他事物的预测的平均误差，我们在通货膨胀预测方面是最准确的。比彭博经济学家调查和其他各种调查都要好。是的。美联储利率决定、气候和天气，甚至是地震。

这并不意味着我们可以预测地震。这是一个疯狂的声明。我根本没有做出这样的声明。但另一种说法是，你听到新闻上的专家评论，或者你听到有人说一些疯狂的话，因为他们想获得一些关注或其他什么。但现在你有一个机制，嘿，如果你对这件事有一些信息，那就把它放到市场上，并为此获得报酬。然后我们从中得到一个准确的价格。但是——

这些不应该取代民意调查。它们正在做不同的事情。这是一个额外的信息来源。我一直说更多的事实。我没有说独家事实，或者说我们是唯一的事实。那是Kelshi的Tarek Mansour，我们在选举前录制了这段内容。

而且别忘了，去年总统大选的最佳预测指标不是政治评论员或政治民调专家。确实是预测市场，例如Calchi、Polymarket和Predictit。他们都在其他人之前就预测了特朗普将赢得大选。他们不仅在政治领域证明了这一点，还在社会的许多其他领域也证明了这一点。所以尽管我们在秋季进行了很多辩论，但

证据很清楚。预测市场非常擅长预测未来。就像股市一样，它们确实提供了对世界上正在发生的一切的洞察力。例如，我对纽约市长竞选的现状非常感兴趣，我目前正在查看Calci的仪表板。它显示库莫领先马达尼一点点。我们将看看这是否正确。

但对我来说，这对社会是有价值的。我还认为，它对社会的价值比赌场更大，赌场的唯一存在意义就是赌博。所以这些市场做得更多一些。它们告诉我们关于未来的信息。所以目前，我暂时支持预测市场。我知道Scott反对它。

但我认为它们很有价值。而且我认为，如果我们认为在赌场赌博是可以的，那么我不明白为什么我们不应该认为这也是可以的。我唯一要强调的是……

这些预测市场只能在一个高度监管的框架下存在。例如，允许人们押注利率的危险在于，很有可能一个拥有很大权力的人，即杰罗姆·鲍威尔，也可能进入那里并开始押注这些市场。换句话说，不受监管的市场

内幕交易可能会完全失控。这就是为什么我们需要对这些预测市场进行严格监管的原因。我认为这意味着身份检查。我认为这意味着年龄验证。我还认为这意味着绝对不能使用加密货币。我们不能让匿名交易者使用无法追踪的加密货币账户押注事件。这是一个巨大的问题。顺便说一句，这也是我对PolyMarket的最大问题，它由加密货币驱动。总的来说，

我赞成预测市场。坦率地说，正如我们所看到的，这趟列车已经开走了。它们来了。它们会留下来。但我们必须设置护栏。我们需要防止内幕交易。我们还需要向人们明确说明其缺点。这非常类似于赌博。像赌博一样，它可能很有趣。但如果你上瘾了，而且很容易上瘾，那么它也可能具有毁灭性。

好的，国际清算银行（BIS），基本上是各国央行的央行，昨天发布了一份报告，强烈批评了稳定币。该报告认为，稳定币，“不符合成为货币体系中流砥柱的要求”。翻译一下，这意味着稳定币未能通过稳定性的基本测试。

BIS还补充说，还有更好的方法来满足对货币体系创新需求。这正值许多美国公司都在争相进入稳定币领域之际。

例如，摩根大通刚刚宣布他们将推出一种类似稳定币的代币。沃尔玛、亚马逊和Expedia都在进行类似的讨论。最近上市的稳定币公司Circle，其股价自上市以来上涨了750%。与此同时，《天才法案》——一项将为稳定币奠定法律基础的法案——已在参议院获得通过。

现在正在走向众议院。简而言之，稳定币现在正处于一个重要的时刻。那么什么是稳定币呢？我相信你可能会问。好吧，

简而言之，稳定币是一种与法定货币（例如美元）挂钩的加密货币，目的是为了保持稳定。我的意思是，加密货币的最大问题是，每种资产都极其不稳定，这使得在加密货币世界中进行交易非常困难。

你知道，人们过去常说，例如，比特币是一种很好的支付方式。但多年来，每个人都开始意识到，实际上，比特币太不稳定了。它太不稳定了。你不能用比特币支付汉堡，如果价格每周上下波动10%。这不是一个好的支付系统。

因此，加密货币行业想出了一个解决方案，那就是稳定币。你采用加密货币——一种被卖给我们作为无国界、去中心化、独立于政府的货币形式——然后将其与美元等资产挂钩，而美元并非这些东西。

所以你可能会想，好吧，一种价值由美国政府的充分信任和信誉支持的货币，这听起来一点也不具有创新性。你是对的。我的意思是，是的，这些稳定币在区块链上，但就它们对社会的作用而言，这并没有什么新意。这不是什么巨大的技术进步。它本质上是法定货币假装成其他东西。我将快速播放一段剪辑

关于BIS货币和经济部负责人是如何描述这一点的，因为他非常完美地阐述了这些稳定币的循环推理。稳定币的盛行表明，加密货币普遍需要依赖央行货币的信誉。加密货币最初是背弃央行货币的，但它很快就重新发现了对稳定计量单位的需求。

这最好由央行发行的真钱提供。所以，如果你愿意，稳定币的盛行表明，如果央行货币不存在，它就需要被发明出来。这是BIS的Hyun Song Shin说的。顺便说一句，他三年前就指出了这一点。

现在是2025年，仍然没有任何真正的创新。唯一的创新是：第一，它不受监管，这基本上意味着更多的欺诈和犯罪，正如我们所看到的；第二，它发生在Visa和万事达卡等信用卡公司权限之外的不同系统上。其论点是，由于它在一个不同的系统上，因此不必支付这些繁重的信用卡费用。

向Visa和万事达卡支付费用。但即使这也不成立。因为是的，你不需要向Visa支付费用，但你必须向其他人支付费用。例如Coinbase，仅在过去24小时内就收取了200万美元的交易费用。他们从每一笔交易中抽成。他们就像Visa一样，是中间商。他们本质上是Visa，只是品牌不同。

现在，Coinbase会争辩说，我们的费用更低，这是真的。但让我们不要自欺欺人。Coinbase在这个游戏中起步较早，费用将会上涨。我的意思是，给他们几年时间，让他们获得更多吸引力。很快，我可以向你保证，费用看起来会非常像万事达卡。那么我们得到了什么？一种声称更好、更便宜、更具技术性的货币，但实际上根本没有任何区别。

那么，为什么沃尔玛和亚马逊会关心这些事情呢？我认为答案比你想象的要无聊得多。我认为沃尔玛基本上只想创建一个巨大的礼品卡计划。

我认为他们意识到，向Visa和万事达卡支付这些交换费非常烦人。那么，为什么不创建一个系统，让你可以用一种名为“沃尔玛币”的稳定币在沃尔玛购买商品，而不是用信用卡呢？也许你甚至可以获得一张装有你所有沃尔玛币的特殊沃尔玛卡。这样，我们可以淘汰Visa这个中间商，交换费用就消失了。

所以这很好。这对沃尔玛来说是一件好事。这对我们消费者来说没有任何作用。我们不会得到任何价值。但是，它可能会为沃尔玛的利润增加几个基点。所以这对我来说都没问题。

但是，让我们不要假装这些稳定币是一些伟大的技术创新。让我们不要假装这些会改变人类的进程，正如许多网民所想的那样，而且我还要补充一点，他们说得很大声。这是两件事之一。它是一种暂时不受监管的伪法币，或者它是企业改进礼品卡计划的一种有趣方式。基本上就是这样。

总而言之，稳定币的炒作，Circle的所有炒作，这些公司的新稳定币的所有炒作，都是炒作。而且炒作过度了。它并不那么令人兴奋。它并没有那么创新。我认为我们现在应该把精力放在其他更有价值的事情上。好了，今天的节目就到这里。感谢收听来自Vox Media Podcast Network的ProfitGMarkets。我是Ed Elson。明天见。

♪ Lifetime ♪