Raspberry Pi’s London IPO & Mistral’s $640M Funding Round
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Scott分享了他对树莓派选择在伦敦证券交易所上市的原因以及其首次亮相对英国市场意味着什么的看法。然后，Scott和Ed分析了Mistral的新一轮融资，并讨论了其估值是否合理。他们还考察了医疗科技公司Tempus AI，并考虑该公司是否参与了AI洗白。订购“财富的代数”，现已上市订阅《无情/无恶意》在社交媒体上关注播客@profgpod： Instagram Threads X Reddit 关注Scott的Instagram关注Ed的Instagram和X 了解更多关于您的广告选择的信息。访问podcastchoices.com/adchoices</context> <raw_text>0 硅谷银行仍然是您认识并信任的SVB。为客户提供以人为本、专业化的贷款和金融解决方案的SVB。可以帮助您从初创公司发展到规模化公司的SVB。可以帮助您的跑道实现腾飞的SVB。唯一的区别？硅谷银行现在得到了第一公民银行的实力和稳定性的支持。是的，SVB。了解更多信息，请访问svb.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.

今天的数字是1493。那是克里斯托弗·哥伦布登陆圣巴特岛并以他兄弟巴托洛梅奥的名字命名该岛的那一年。真实故事。我妻子对我说，你知道，度假时性爱更好。我想，这不是我想要的明信片。我

欢迎来到Prop G市场。今天，我们将讨论伦敦的IPO市场和Mistral最新的融资轮。但首先，你在哪里，Ed？我在圣巴特岛。非常好。这里很漂亮。我昨天到的。你知道，还不错。我们在这里有一栋私人别墅。

它有一个私人泳池，还有一个私人厨师，所以我们在早上吃早餐，情况还不错，这就是我想说的，首先，我是唯一一个被允许在这里愤世嫉俗的人，你们现在有多少人在圣巴特岛？有多少来自房地产媒体团队的人去了圣巴特岛？六个，你们住在我最喜欢的地方Le Sereno，我甚至为你们挑选了别墅，你们今晚要去哪里吃饭？我不太确定，我想我们会去……典型的男人，你把一切都留给女人处理了，对吧？所以

我不确定。哦，来了。喜欢这种声音。你真的在投入其中。为你高兴。好吧。你喝着香槟。为你高兴。没错。你正在融入圣巴特的生活方式。你好吗？你回到家了吗？是的，我在伦敦。我的生活远没有你那么浪漫。虽然，我明天要去法国南部，我很兴奋。没错。你要去戛纳。没错。我要去戛纳。对此感到兴奋。虽然……

我想我失去了一些品牌资产。我无法被邀请参加在DuCab酒店与Lenny Kravitz一起举行的iHeart派对。我打电话了，我知道，我去年坐在iHeart Media的首席执行官旁边，我给他发了邮件，他给我发了一条礼貌的短信。

但我还没收到邀请。所以我认为我失去了一些品牌资产。我不知道是怎么回事。我不知道。无论如何，我再也无法参加热门派对了。我确实收到了Spotify的邀请，但我没有……iHOP派对真的那么热门吗？Lenny Kravitz会来吗？是的，它在Hotu Ducap举行，我住在那里，Lenny Kravitz会演奏。所以如果我没有被邀请，那就好像被囚禁在恶魔岛一样，因为据说恶魔岛的囚犯当风吹的时候

是的。

然后我会非常生气。我会停止收听iHeartRadio。你现在对我们也是这种感觉吗？我的意思是，我们在这里玩得很开心。不，我喜欢你们。我希望你们玩得开心。不仅如此，我喜欢每个人都知道你在那里。我认为这让我们看起来……顺便说一句，如果你还在想知道，我们仍在招聘一名作家，一名《无情，无恶意》的高级作家。所以，如果你想明年去圣巴特岛，那就加入我们吧。

加入PropG。无论如何，Ed，说正事吧。好的，让我们从每周的市场重要指标回顾开始。标准普尔500指数首次收于5400点以上。美元持平。比特币下跌。10年期国债收益率下降。

转向头条新闻。消费者物价指数显示，5月份通货膨胀再次降温，价格同比仅上涨3.3%。这与上月持平，略低于4月份。与此同时，美联储维持利率不变，尽管许多美联储官员预计到2024年底至少会降息一次。

OpenAI聘请了Nextdoor的前首席执行官担任其新的首席财务官。作为该公司两年来的第一位首席财务官，Sarah Fryer将帮助该公司发展全球业务并投资于进一步的AI研究。该公司还聘请了Twitter前产品高级副总裁Kevin Weil担任其新的首席产品官。甲骨文股价上涨13%，达到历史新高，尽管第四季度收益低于分析师预期。

虽然该公司在营收方面略有不及，但由于与谷歌云、微软Azure和OpenAI达成了新的交易，股价飙升。最后，特斯拉股东再次就埃隆·马斯克560亿美元的薪酬方案和在德克萨斯州重新注册的举动进行了投票。在我们录制本播客时，他们实际上正在投票，所以我们还不知道结果。

但马斯克表示他预计会赢得投票后，股价今天上午上涨了6%。Scott，你的想法？我认为通货膨胀降温是一件好事。我一直以来，作为一个喜欢认为自己对经济史略知一二的人，通货膨胀比侵略的军队更危险。我的意思是……

除非你是被侵略的村庄的一部分。但革命往往可以反向设计成通货膨胀。我看看英国发生的事情，基本上他们通货膨胀，生产力下降。所以让我们想办法少赚钱，让我们的所有商品价格上涨，这会导致更低的民生水平。那时每个家庭都会生气，想要混乱和改变。这是近两年来第一次

CPI没有上涨。年度核心通胀率降至3.4%，为2021年4月以来的最低水平。这份报告使9月份可能降息的希望依然存在。我已经厌倦了谈论降息。我不在乎。OpenAI，你知道，OpenAI似乎正在专业化，如果你愿意的话。在她担任Nextdoor职位之前的首席执行官Sarah Fryer曾担任Square的首席财务官，此前曾在高盛和麦肯锡工作。所以她显然非常合格。

而招聘我们的人可能会暗示Open AI可能正在考虑IPO。她有点像……她是那种在华尔街拥有信誉的人，她说，好吧，这就是你上市的方式。萨姆，你知道，不要谈论X、Y和Z。谈论这个，可以……这些技能非常重要。而这家公司管理良好的IPO与市值之间的差异将达到数百亿美元。所以她将赚很多钱。

她会在他们上市之前及时获得大量期权。所以他们实际上可以选择任何人担任这家公司的首席财务官。顺便说一句，你看到他们现在赚了多少钱了吗？信息刚刚报道了这一点。Sam Altman公布了公司的收入，年度经常性收入。你看到了吗？我看到了。它说了什么？每年35亿美元。

这就是他们目前的运行速度，是六个月前两倍多。为了说明这一点，Anthropic可以说是他们排名第一的竞争对手，他们的收入为1亿美元，而Cohere的收入为2200万美元。所以，

1亿美元，2200万美元对35亿美元，Open AI的业务规模是其最大竞争对手的35倍。就像，他们现在完全领先了。可能更令人印象深刻的是，他们说他们的收入在过去六个月里翻了一番。对。是的，这很……

这令人印象深刻。现在的问题是，上一轮融资是多少？我很想知道收入方面的估值倍数是多少。是的，我认为是860亿美元，但这与所有其他荒谬的AI初创公司相比，仍然使他们处于低端。所以，我的意思是，他们可能很快就会再进行一轮融资。我同意。我会打赌，如果它是35亿美元，而它是80美元，那是什么？大约是收入的25倍。对于AI行业来说，这实际上很便宜。你是对的，他们似乎是

领先了。这很有趣，因为围绕着它功能失调、董事会成员离职以及Sam使用斯嘉丽·约翰逊的声音的所有噪音，这都是噪音。这不是新闻。真正的新闻是你关注的事情，那就是他们的收入以及在那里发生的事情。但对他们来说很好。这确实听起来——这是一个我甚至没有想到的观察结果。他们显然正在为IPO穿上最好的衣服。甲骨文，这真的很有趣。拉里·埃里森应该得到一个

有很多公司因为没有向AI转型而受到重创。我认为Salesforce被认为是没有进行过这种转型的人，尽管他们的股票表现相当不错。这是一家伟大的公司。我不知道IBM是否也是这样。但甲骨文已经将自己定位为，嘿，别忘了我们。他们在这里进行了真正的大规模投资。顺便说一句，甲骨文在我的401k中，所以我很有钱。很好。

你终于有钱了。他们的股价上涨了13%。这是自2021年12月以来最大的一天涨幅。人们对他们与谷歌的合作感到兴奋，这将使其数据库可在谷歌云上使用。这是他们在AI方面的第二笔大交易。该公司于2023年与微软签署了类似的协议。该公司还报告了更强劲的营收指引，并且他们已经签署了价值超过125亿美元的30多份AI销售合同。所以甲骨文和戴尔都有

将自己定位在AI浪潮的前沿。他们做得很好，证明了大象可以跳舞，如果你愿意的话。而其他传统科技公司，如IBM和思科，并没有进行这种转型。如果你看看2020年到2022年的总股票回报率，甲骨文为59%，戴尔为55%，IBM为26%。思科只有7%，所以它跑输了市场。这只是相当

他们能够实现的成就令人印象深刻。我认为拉里·埃里森将成为科技领域更具衡量意义的成功故事之一。你不认为他们做的事情是对的吗？我的意思是，我觉得这只是更多证据表明

华尔街基本上拒绝听任何不包含“AI”一词的东西。因为你看看这些收益，这些收益相当糟糕。就像他们在营收方面不及预期，他们在利润方面不及预期，他们的营收增长了7%。这并不是一个好季度，但这是他们讲述的关于AI的故事，以及

以及未来AI合同的潜在渠道让每个人都如此兴奋。它基本上使所有其他数字都变得无关紧要。然后你将其与你提到的Salesforce进行比较，我们在几周前讨论过。

他们的利润高于预期。他们的营收增长了11%，所以远高于甲骨文。但与此同时，他们的AI故事相当薄弱，他们并没有让华尔街相信他们将与微软、英伟达和谷歌站在前线。你知道吗？股价下跌了近20%。所以感觉像……

华尔街正在向我们发送一条信息，那就是我们只关心AI。我认为这非常有见地，Ed，因为正如你所说，它让我意识到我想知道的是，所以据说甲骨文已经签署了价值超过125亿美元的30份AI销售合同。我想知道这些合同的构成，那就是他们是否只是签署了

30份新的数据库合同，类似于他们总是签署的合同，但他们称之为AI。我的意思是，我们希望分析师会有一些东西叫做，我很想制作这个，一个AI洗白指数。那就是，每个人都声称现在所有的收入都来自AI，仅仅是因为

好吧。他们，你知道，无论是什么，它都具有AI组件。因此，试图将杂草与谷物分开，或者将废话与……你知道的，碗分开，如果你愿意的话。但这一切都归结为同一件事。那就是首席执行官的核心能力与你希望你的孩子拥有的核心能力以及你想灌输给孩子的能力相同。对。

这不是对会计的理解。这不是领导能力、道德或可持续性，或者我们可以想出任何废话来试图让人们在大学获得高薪职位，这样他们就没有责任。这是讲故事。那就是，当我阅读杰夫·贝佐斯1997年的投资者信时，我想，我想买股票。当我听到特德·萨兰多斯或里德·黑斯廷斯讲话时，我想，我想买股票。

这些人只是有能力在财报电话会议上非常直接，同时又富有远见，让你觉得，你知道，我不确定我是否理解他在说什么，但我只想买股票。过去的工作方式是，好吧，你在科技硬件行业。你在大型计算机行业。这些公司的交易价格在EBITDA的12到14倍之间。如果我们更喜欢Bob而不是Lisa，Bob得到14倍，Lisa得到12倍。

然后事情就变得一团糟了。似乎很多公司，当你真正揭开面纱时，都非常相似，但其中一家讲述了一个更好的故事。因此，讲故事已经成为人们的核心能力

增长型公司，因为他们能够让市场对他们正在做的事情感到兴奋，这样他们就可以获得廉价资本，比同行再投资更多资本，这样他们就可以将未来提前，并领先于竞争对手，见上亚马逊和Netflix，已经成为核心竞争力。所以，在某些时候，必须有人能够做到，什么是真实的，什么不是？然后对此的反驳是，好吧，讲故事是真实的。如果你能筹集到比你的竞争对手更便宜的资金，你就可以将未来提前，并将

承诺转化为业绩。但正如你所说，这听起来像是教沟通或投资者关系的人应该仔细看看Salesforce和甲骨文

我们应该讨论一下特斯拉股东投票吗？是的，我想我们在周四录制。这里现在是周四晚上6点30分，只是因为我计划今晚去Maison Estelle，然后喝醉。所以我正在看钟。我的理解是这两件事都会通过，股东们将——

批准它们。对吗？这是你今天听到的吗？这就是埃隆一直在说的。好的。有人知道这是真的吗？是的，我相信他这一次。我认为撒谎是一件奇怪的事情。他会显得非常愚蠢。我们今天结束时就会知道。当这个播客发布时，

你知道，投票结果就会出来了。所以，看，股东们可以决定。这有点像肥皂剧。我有点……我谈论这件事的厌烦程度只比谈论派拉蒙略低，除非……你知道，除非我们想谈论派拉蒙。天哪，让它消失吧。我只是希望他们继续下去。是的，我认为，我的意思是，我无法肯定地说投票结果会如何。我认为我可以肯定地说的是

无论结果是肯定还是否定，这次投票基本上毫无意义。因为如果投票获得批准，将会发生以下情况。它将回到特拉华州衡平法院。它将回到法官麦考密克那里，她将打开简报。她会说，等等，我之前已经审理过这个案子了。实际上，我基本上两个月前就看过这个案子了。我已经非常清楚地做出了我的决定。答案是否定的。我觉得特斯拉……

忘记的是，如果你阅读她的意见，她实际上并不关心股东是否充分知情。

诚然，她说他们可能没有，但这实际上与她的实际决定无关。她认为该方案是不公平的，并且作为衡平法院，她也认为她有权撤销该方案。就是这样。现在我们又回到了这里，我们又在她面前有了同样的案子。所以这里没有什么会改变。我们几周前与我的叔叔查尔斯·埃尔森讨论过这个问题。

他说同样的话，你知道吗？他说，这与知情与否无关。这只是关于，它是公平的还是不公平的？她已经决定是后者了。所以，你知道，他们可以对该决定提出上诉。那可能会奏效。但这次投票……

这是他们的论点，哦，不，我们又看了一遍，我们仍然认为它是公平的。对她来说，对法官麦考密克来说，这根本行不通。我们休息后将立即回来，看看伦敦新的IPO。

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树莓派制造低成本的计算机，大小约为信用卡。它们运行开源操作系统，十多年来，业余爱好者一直在对其进行定制，用于流媒体、托管服务器和学习编码等方面。它们还用于制造业，例如库存管理或生产线自动化。今天，工业市场占该公司销售额的70%以上。

以其定价，树莓派的估值约为5.42亿英镑，或近7亿美元，股价在上市首日飙升了38%。所以Scott，我们最近讨论了伦敦证券交易所如何难以吸引IPO，特别是科技IPO，但它吸引了这家公司，

而我们也一直在讨论的Shein也将在伦敦上市。那么，你认为这家树莓派计算机公司的IPO将如何影响伦敦更广泛的IPO市场？这是一件大事，因为它可能会改变世界对伦敦证券交易所的看法，从最后的避难所转变为参与者。伦敦上市股票的总市值从2007年的4.3万亿美元下降到

约3万亿美元。所以它实际上下降了约40%。与此同时，美国股票的价值几乎增长了两倍，达到53万亿美元。树莓派，这对交易所来说是一件好事，因为它是一家很酷的小公司，可以选择在其他交易所上市。他们已经开始进行为期三天的有条件交易期。

在此期间，交易仅限于机构投资者？也许你可以更多地谈谈这种有条件的时期意味着什么。是的，我没有意识到这一点。我从未听说过。但基本上，如果你在英国进行IPO，那么有一个为期三天的时期，你的股票正在交易，但它们只能在机构之间交易。而且

特别有趣的是，这些股票是保留的，但直到为期三天的有条件交易期结束，你才正式拥有它们，这意味着如果你是一家公司，你决定进行IPO，并且处于有条件交易期，如果你不喜欢你得到的需求，你可以取消IPO。换句话说……

伦敦证券交易所基本上允许你在真正的事情发生之前进行试运行。我想问你的是，你知道，你认为他们为什么这样做？像，

这说明了英国市场与美国市场的什么区别，他们会说，哦，是的，我们将给你三天时间在机构中进行测试。但是一旦它启动，你知道，然后你就会进行真正的交易。好吧，我的意思是，我不知道这是原因。但是IPO市场是操纵的。基本上，银行家们说这是一个品牌推广机会。你想创造积极的势头。所以价格比我们认为它将开盘的价格低10%、20%、30%。然后投资银行基本上可以向其机构客户提供免费资金，作为通过摩根大通和摩根士丹利或高盛开展所有业务的等价交换。但那些无法获得IPO的散户投资者——

在第一次交易时买入，这有时会高得多。现在，从技术上讲，它可能会下跌，成为一个失败的IPO，但通常不会。有时，就像Airbnb的情况一样，它开盘，它的价格为68美元。这就是机构购买股票的价格。我认为它开盘价为150美元，这是散户投资者第一次购买它的价格。所以一个名叫比尔·汉布里克的人在……我想大约是10、20年前，可能是20年前，提出了这个拍卖模式，

IPO将……他们基本上会配对交易。那就是人们会出价，买家和卖家会在荷兰式拍卖中出价，直到市场需求在一定数量的股票上得到满足。所以它的价格正好是第一次交易的价格，对吧？这是一种确保公司以相同的稀释获得最大资本的方式。对。

是的，这并没有持续下去，因为最终生态系统中最大的参与者，机构，投资银行真的喜欢一个散户投资者被坑的操纵市场。所以我想知道这是否是……我不知道这个问题的答案，但这是否是试图说，看，散户投资者将支付与机构相同的数量，并且如果他们不喜欢最终数字，也会给公司一个退出机会？我不明白这是否仅仅是

对公司更宽松的规定，还是试图让散户投资者支付与机构相同的数量？是的，我也不是很清楚。下周收听更多我们不知道的事情。这就是你收听Prop G的原因。但这个怎么样？他妈的不知道，Ed。圣巴特岛怎么样？

我不知道。就是这样。我相信你会对此做出回应。所以首席执行官，这个人，Eben Upton，正在谈论他决定在伦敦上市。他说，引用，“这不是一个爱国主义的决定。我们确实考虑过纽约，但我们意识到，对于我们规模的公司来说，伦敦市场可能是一个更好的家园。”他接着说，引用，“人们讲述的关于美国和英国之间差异的许多故事，特别是这种神奇的多重套利，似乎并不真实。”我觉得很有趣，因为它几乎就像是在嘲讽我们，我们一直在说同样的话。那就是，你知道，如果你在美国上市，你会得到一点估值上涨，这在英国是不真实的。我们之所以这么说，是因为我们只是看看数字。

但显然首席执行官并不担心这个问题。他不担心这个多重套利问题。所以我只是想知道你对

他的评论有什么看法？你同意他的观点吗？你认为他可能在伦敦上市而不是纽约上市中找到了其他价值吗？我不知道，因为可能是这样。所以我们指出，在纽约证券交易所和纳斯达克交易的股票的平均倍数是多少，所有其他交易所的平均倍数约为13。现在，这可能是一个自我实现的预言，那就是最好的公司在这些交易所上市。它也可能更倾向于科技股，科技股的交易倍数要高得多，而

在这些其他交易所上市的公司，可能更多的是制造业或服务业为主，这些行业的交易倍数并不高。所以这可能是公司类型的问题，而不是这家公司已经通过了考验。所以它应该得到更高的倍数。我不知道。但我认为这对竞争来说非常好。我很高兴LSE受到关注。在我看来，最大的受益者是Shein，因为她

关于Shein可能在LSE上市的一切都是关于，哦，最后的避难所，他们无法在美国上市。好吧，这正在创造一些掩护，某种……某种魔力，某种魅力，某种吸引力，某种仙尘遍布LSE。我们是好公司，创新型公司。

Scott分享了他对树莓派选择在伦敦证券交易所上市的原因以及其首次亮相对英国市场意味着什么的看法。然后，Scott和Ed分析了Mistral的新一轮融资，并讨论了其估值是否合理。他们还考察了医疗科技公司Tempus AI，并考虑该公司是否参与了AI洗白。订购现已发行的《财富代数》，订阅《无情/无恶意》，关注@profgpod的社交媒体： Instagram Threads X Reddit 关注Scott的Instagram关注Ed的Instagram和X 了解更多关于您的广告选择的信息。请访问podcastchoices.com/adchoices</context> <raw_text>0 正在选择这个交易所。所以，对于这家公司来说，无论是什么，我不知道它的市值会是多少。我无法想象它会超过几十亿美元。这是一点。但是，当Shein以700亿、800亿或900亿美元的估值上市时，LSE的云层覆盖和品牌价值正在上升，

如果这使得LSE和事实上Shein的交易价格上涨5%、10%，那么你说的就是70亿到100亿美元。换句话说，Shein，最好的事情是，现在没有人比Shein更高兴树莓派在LSE上市并成为一件好事了。因为它表明，LSE并不是最后的避难所。优秀的公司正在这里上市。投资者应该关注它。

而且这并不是因为在LSE上市而捏着鼻子买入。换句话说，树莓派让在LSE上市从一个缺点变成了一个优点。你很高兴，对吧？你投资了Shein，或者你打算投资？我虽然没有在圣巴特岛那么高兴，但我还是很高兴的。是的，我投资了Shein。

而且我——我正在寻找——我没有内幕消息，但我是一个投资者，所以我一直在等待招股说明书的发布。我认为他们在LSA秘密提交了文件，但我看到的数字和信息显示，它去年收入300亿美元。我认为今年将达到420亿美元，所以它的增长——我的意思是，这些数字令人震惊，而且它也有盈利。是的。

如果你看看他们的竞争对手H&M或Zara，他们的交易倍数非常健康。看起来，如果这家公司保持其增长势头，明年将超过亚马逊的零售桶装销售额。然后在接下来的几年里，超过沃尔玛，并可能拥有更高的净利润率。所以任何能为积极的接受创造云层覆盖的东西，我都赞同并感到兴奋。所以是的，我希望一切顺利。

休息过后，我们将立即回顾法国最热门的新人工智能初创公司。本集由Shopify赞助。

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我们回到了ProfGMarkets。法国人工智能初创公司Mistral获得了6.4亿美元的新融资，估值达60亿美元。这是自去年12月以来的三倍估值，而该公司成立仅14个月。本轮融资由General Catalyst领投，Andreessen Horowitz、NVIDIA和Salesforce也参与了投资。所以Scott，Mistral现在拥有总计10亿美元的资金。

你认为它有机会挑战OpenAI和其他人工智能巨头吗？好吧，我希望如此。但根据你刚才所说，听起来ChatGPT正在吸收或吞噬所有收入。但我可以想象，欧盟不仅是公司，而且欧盟监管机构也真的准备支持

一家位于欧洲大陆的科技巨头或人工智能公司。我认为他们有点厌倦了将所有资金都送到海外，降落在旧金山国际机场，然后就留在那里。

所以我认为这家公司可能，而且我听说这是一家好公司。我听说过这项有趣的技术。法国人实际上有非常强大的背景。我的意思是，每个人都知道他们在奢侈品方面有令人难以置信的背景。当你出生在法国时，你就像三岁时，你正在重新整理你的毯子，并要求赫梅斯毯子。而且你只是，你知道，孩子们喜欢用瓷器做的拨浪鼓。然后当他们在他们的

在他们的围嘴上吐豌豆时，它的设计更好，看起来更无缝。法国人有一些东西，他们只是得到了美丽。我的意思是，我会去戛纳，我会去这些晚宴，我会想，是谁挑选了这些亚麻布？这些亚麻布太漂亮了。那里水里有什么东西，DNA。无论如何。这就是我们昨晚在做的事情。我们正在看酒杯。我们想，这些酒杯太轻了。它们太漂亮了。

对吧？法语，是的，圣巴特岛。就是这样。令人难以置信。奢侈品的基因或DNA或业务一直是法国不断给予的礼物。欧洲最富有的人是伯纳德·阿尔诺，他立即，你知道，为了避税而搬到了比利时。

但仍然，香奈儿、爱马仕、路威酩轩是迪奥。我的意思是，他们只是拥有如此惊人的品牌。娇韵诗，你知道，他们拥有如此令人难以置信的惊人成就。无论如何，他们没有得到足够的认可，他们实际上拥有非常优秀的工程学校。达索制造了一架令人难以置信的飞机。

爸爸想要一架猎鹰9X。无论如何，他们实际上在工程方面有非常强大的背景，而且这正在显现出来。我希望——我希望看到欧洲，你知道，在科技初创企业方面，能够超越其重量级，甚至不是这样，开始达到其重量级。德国的Solonis是一家令人惊叹的软件公司。这里有一些金融科技公司。

在英国做得相当好，或者说还可以。所以我希望这是一个胜利。我非常喜欢General Catalyst。我有点生气他们没有打电话给我，说，嘿，斯科特，你住在欧洲，你非常特别，正在戛纳参加派对。你想投资吗？没有接到这个电话，埃德。没有接到这个电话。另外，我有没有告诉你我没有被邀请参加该死的iHeart活动？

与莱尼·克拉维茨一起参加派对。你为什么对此如此生气？我很生气。我要待在该死的酒店里。这有多尴尬？我要和我的孩子们在一起，我说，爸爸，这是一个派对。我不能。我以为你在这里很厉害。不，不，让我们点客房服务吧。无论如何，但Mistral，这需要一个更健康的生态系统。它需要有更多的竞争。我希望它能做得很好。我很好奇。我们需要深入研究一下，看看它的

它的差异化是什么，因为所有这些东西都开始看起来像同一家该死的公司？是的，我的意思是，如果你看看资本表，领投人是General Catalyst，这是一家美国公司。其他投资者包括Andreessen Horowitz和Lightspeed。还有其他几家风险投资公司。他们大多数都是美国人。

不过，对我来说最有趣的是公司投资者名单。所以你得到了Salesforce、三星、思科、IBM、ServiceNow、NVIDIA和微软。基本上，每一家大型科技公司，在我看来，如果这是20年前，

我认为Mistral会试图与这些公司竞争。我认为他们不会收取他们的钱并给他们股权。你提到了多样性的问题。我们需要更多竞争。我觉得这一切都回到了我们一直在讨论的反垄断问题。那就是，感觉大型科技公司有一种新的垄断策略。过去，你会收购你的竞争对手，

但是后来莱娜·卡恩来了，她开始打击，联邦贸易委员会说，不，不要再这样做了。现在，大型科技公司的策略似乎是投资你的竞争对手，因为通过投资，你建立了一定程度的权力，你获得了一些控制权，你还获得了上涨的一部分。而且至关重要的是……

正如它所显示的那样，你不会受到监管。我的意思是，我们没有看到联邦贸易委员会或司法部对任何这些公司投资进行任何干预，但这感觉就像距离收购你的竞争对手只有一步之遥。我不明白这有什么不同。那么你对此有什么看法？我的意思是，我是否应该担心

大型科技公司和“七巨头”基本上分散在世界上每一个重要的AI初创公司的资本表上？这不仅仅是美国。Mistral也是如此，这家你认为是法国的公司，但整个投资者群体都是相同的美国人。这不是一个问题吗？我会这样描述：如果你是一个年轻男子，想失去童贞并住在肯塔基州，你应该去参加家庭聚会。换句话说，这里有很多乱伦。那是错的吗？不，这很完美。

从字面上看，我们会听到肯塔基州的十几个人这么说。我会发现我甚至不知道是来自肯塔基州的人来自肯塔基州，而且我不合适。人们对我们对奥斯汀所说的话感到不安。人们说我对奥斯汀说我不想去那里很粗鲁。是的，等着瞧。情况会变得更糟。所以你知道。我收到的邮件中有一半是人们告诉我我不应该说什么，以及他们的表弟患有某种我——无论如何的综合症。

看，你已经指出了这一点。这个行业实在是太乱伦了，彼此之间也有太多的重叠路径。这对他们来说很聪明。英伟达想要一个非常强大的生态系统。他们最不想看到的是少数玩家竞标他们的芯片。他们想要的是大量，他们想要一个庞大的客户群。所以对他们来说，这对于他们来说非常有意义，他们需要

好的，3%的市值将是1000亿美元，并尽一切努力尝试促进、资助和催化一个超级强大的AI生态系统，在这个生态系统中，AI不仅会越来越大，而且会有各种未来的客户都需要这些GPU。此外，仅仅从客户的角度来看，我再次认为，监管机构和欧洲公司，在某些时候，

我的意思是，我将在这里谈论地缘政治，关于中东冲突，战争中最令人充满希望的事情之一是，沙特阿拉伯王国实际上与约旦协调，帮助击落来自伊朗的弹丸。我意识到这是一个延伸，但我将把它带回家。

那就是王国希望与以色列恢复正常关系。我认为恢复正常关系的部分动机是，我们厌倦了乘坐飞机并将资金从该地区送到旧金山用于我们的所有技术。以色列拥有大量优秀的科技。他们离我们很近。我们似乎相处得很好。你知道，我们厌倦了成为我认为每个人都厌倦了。

是的。

旧金山国际机场。我可能把这个比喻说得有点过分了。但无论如何，我认为许多欧洲公司，如果Mistral只提供一种与这些其他人相差无几或相差无几的合格产品，我认为许多欧洲公司可能会在不必支付欧盟监管机构可能对

非欧洲科技公司征收的额外税款或其他税款的条件下。我认为这很有意义。我认为这里的投资者很聪明，因为任何位于欧洲大陆的合格人工智能公司

欧盟是世界上最大的经济体，我认为许多欧洲公司和监管机构都非常希望能够将资金投入一家欧洲科技公司，而不是被邀请去听萨姆·阿尔特曼低声谈论他对人工智能的担忧。我认为他们有点厌倦了这些人，但无论如何，我们将拭目以待。话题略有改变，但是

我们应该谈谈这家即将上市的新公司Tempus AI。这是一家医疗保健公司，但它同时也是一家所谓的人工智能公司。因此，他们的目标是筹集4亿美元。他们的目标估值为61亿美元。

他们是一家精准医疗公司，据称使用人工智能使实验室测试更准确、更量身定制和更个性化。我现在提出这一点的原因是，直到大约六个月前，这家公司还被称为Tempus。而今天……

它被称为Tempus AI。所以他们只是在名字后面加上了AI，现在他们要上市了。米娅查看了他们的S1文件。她发现他们在S1文件中提到了220次AI。与此同时，它是收入的百分比。AI占业务的比例是，等等，2%。我将假设……

你和我同意，这次IPO，这次Tempest AI IPO，有一种非常强烈的BS气味。但是，你知道，就更广泛的市场而言，你认为这次IPO和这家公司说明了什么？

关于现在其余的人工智能市场？——首先，我喜欢这家公司。我实际上给首席执行官发了邮件。他是前首席执行官——好的，所以我一直在放屁。——不，没关系。这就是人们来这里的原因。他们想要一个对这件事无情无恶意的看法。

我的意思是，这就是人们喜欢PropG.ai的原因。这里有很多值得喜欢的地方。医疗保健和人工智能，这感觉就像香槟和可卡因一样，对吧？我一直认为医疗保健是破坏最肥沃的地方，而可能要为此付出代价的是人工智能。这是一家真正的公司。许多医疗保健公司都在使用该产品。他们有真实的收入。

他们一直在快速增长。话虽如此，你的观点是，这是AI洗白吗？这就是底线，对吧？不是。我的意思是，这个数据太疯狂了。他们提到了220次AI。

然而，AI只占其收入的不到2%。所以这将是一个非常有趣的IPO，因为它将表明泡沫有多么泡沫。如果这家公司上市，并在第一次交易中上涨20%、50%或100%，那么我们就知道派对还在继续。顺便说一句，他们也许能够利用这些廉价资本，在人工智能方面做得更好，从2%提高到20%。

所以，再次，见上文故事。或者如果市场对这件东西定价，并且它没有首日上涨，也许几天后它就是一个失败的IPO，它可能预示着顶部。它可能预示着，好吧，任何标榜AI的东西的黄金时代已经结束，而且人们——

人们有点，在某些时候，人们会对这些东西变得非常悲观，对吧？我自己已经对此感到厌倦了。是的。我可以想象，在某些时候，人工智能开始具有与SPAC相同的臭味，对吧？就像，好吧，够了。或者，你知道，你不在场，但威廉姆斯·索诺玛是我作为战略顾问的第一个客户之一，他们非常认真地考虑将名字改为williamsonoma.com。

而且有很多公司在考虑.com，他们添加了等等。他们过去只播放公司名称和.com的广告。根据你在那里的经验，你认为正确的做法是什么？我的意思是，你是否赞成公司在名字后面加上AI？

这实际上对业务来说可能是一件好事吗？威廉姆斯·索诺玛是否会从走亚马逊的路线并称自己为威廉姆斯索诺玛.com、亚马逊.com中受益？它走得更远。我认为诉讼时效已经过了。这是，天哪，这是30年前的事了。让我看看，我当时26岁，我现在49岁，所以是23年前的事了。但我记得参加了与银行家的会议，银行家们试图说服人们

霍华德和他的团队，他们邀请我参加这些会议来推出.com业务。他们想把williamsnema.com变成一个不同的业务。当然，霍华德说，这毫无意义。银行家说，与你的故事相比，我们能获得这家公司10倍的收入。他说，是的，但我如何让我的商店经理参与进来？他只是有点，他不容易被金融工程所打动。我认为这是让他成为一位伟大的首席执行官的原因之一。

所以如果你回顾一下，如果历史可以作为指导，那么能够获得如此廉价的猫的公司并不多。好吧，我的意思是，亚马逊，它是amazon.com。最终他们卖掉了，他们放弃了.com，但亚马逊，那里是，那里是。他们真的在网上销售所有东西。试图快速行动并说，哦，我们是一家互联网公司，而实际上并不是一家互联网公司，呃，

就像那样的东西很快就会爆炸。整个事情只是开始自行崩溃。现在，那些度过死亡谷的公司，亚马逊和其他一些公司，最终价值数十亿美元。问题是，死亡谷或淘汰赛何时会发生？我敢打赌，这是

你到处都能看到症状。现在，这是否意味着它会在三到六个月或两到三年内发生？我不知道。对我来说，这感觉就像98年一样。我认为我们泡沫满满，我们仍然有一些运行距离。但是这些周期往往越来越短，或者说，如果可以的话，我们往往会更快地循环通过周期。但我只是认为你会看到巨大的失败。而Tempest——回到Tempest——

这将成为我们在所谓的AI炒作周期中所处位置的一个晴雨表。是的。所以你认为顶部还没有到来？我认为，让我这样说吧。我会这样说，钟声已经敲响，我们已经看到了钟声。这些东西变得如此失控，以至于我们现在可以看到钟声了。

三個月或兩年後會不會錯？我们将拭目以待。但是我们不可能维持这些公司的估值，坦率地说，这些公司只是通过说，看这里，我们是AI，然后把一只模拟兔子塞进帽子来掩盖他们的商业策略。

这很好。那很好。我认为我会争辩说，对我来说，钟声是詹森·黄签署了一位女性的胸部。我认为我会把这称为我的顶峰。那是钟声。那可能是图像。好吧，让我们来看看未来一周的情况。

我们将看到5月份的美国零售额和现有房屋销售额。斯科特，你有什么预测吗？好吧，我非常兴奋。尽管我讨厌它，而且苹果的Vision Pro有多么愚蠢，但苹果的智慧是如此聪明。

苹果是世界上管理最好的品牌。而且在天才的一击中，他们说，好吧，人工智能开始闻起来像青少年精神。如果青少年精神是戏剧，人们被解雇和重新雇用以及灾难化，它将拯救世界，而不是毁灭世界。我认为他们只是说，不，我们想拥有它，让它成为我们自己的，让它更友好，让它不那么危险。

让它不那么像天网或怪异。我们称之为苹果智能。我的预测是，尽管苹果Vision Pro是一个巨大的失败，但苹果智能将是一个巨大的成功。

那是一大口。去喝桃红葡萄酒吧，埃德。照顾好每个人。意识到你之所以在那里是因为你为一个既有天赋又慷慨的人工作，他记得没有多少钱的年轻人是什么样的，尽管你薪水过高。但我希望你们玩得开心。吃奶酪。

吃奶酪。我希望你穿丁字裤。吓唬一些人。实际上有一个裸体海滩，它在哪里？我认为它在，那个裸体海滩在哪里？它在，哦，上帝，那叫什么名字？无论如何，你会找到的。你会找到的。无论如何，人力资源噩梦。你的老板告诉你找一个裸体海滩。打电话给人力资源。

本集由克莱尔·米勒制作，本杰明·斯宾塞负责工程。我们的副制片人是艾莉森·韦斯。我们的执行制片人是杰森·斯塔维斯和凯瑟琳·迪隆。米娅·西尔维里奥是我们的研究主管，德鲁·伯罗斯是我们的技术总监。感谢收听来自Vox Media Podcast Network的Prof G Markets。星期四加入我们，与瑞·达里奥进行对话。