Spotify’s First Year of Profitability + Is Google Losing its Edge?
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斯科特和埃德首先讨论了迪士尼、诺和诺德和优步的收益。然后他们分析了Spotify的业绩,并讨论了查佩尔·罗恩在格莱美颁奖典礼上批评音乐行业的演讲。斯科特概述了她如何才能在业界产生真正的影响,而埃德则解释了为什么他认为Spotify不应为艺术家的困境负责。最后,他们详细分析了谷歌的收益,斯科特指出了股东最大的危险信号,埃德则解释了为什么他对该公司仍然看好。订阅Prof G Markets时事通讯 订购现已发售的《财富代数》 订阅《不留情面/不怀恶意》 在社交媒体上关注播客@profgpod: Instagram Threads X Reddit 关注斯科特的Instagram关注埃德的Instagram和X 了解更多关于您的广告选择的信息。请访问podcastchoices.com/adchoices</context> <raw_text>0 节目的支持来自public.com。如果您认真对待投资,您需要了解public.com。在那里,您可以投资所有东西,股票、期权、债券等等,甚至可以获得6%或更高的收益,您可以通过债券账户锁定这些收益。访问public.com/profg,在您转移旧投资组合时获得高达10,000美元的奖励。

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转向新闻标题。迪士尼的收益超过了预期。然而,Disney Plus流失了700,000名用户,预计本季度还将出现适度下降。

该股票在收益报告发布后下跌了4%。诺和诺德在其减肥药的第四季度需求强劲,Wegovy的销量增长了一倍多,Ozempic的销量同比增长了12%。利润也超过了分析师的预期,同比增长了29%。该股票因这一消息而上涨。最后,优步第四季度营收超过预期,同比增长20%。然而,

营业收入低于预期,该公司对本季度的预订量给出了疲软的指引,优步的股价下跌了7%。斯科特,你的反应,从迪士尼的收益开始。超出预期,但股价确实下跌了。很明显谁是流媒体领域的佼佼者,但他们都在争夺第二名。他们想,好吧,第二名会生存下来,而谁是第二名并不完全清楚。

在我看来,争夺第二名的竞争者包括创造了令人难以置信的文化,并制作了某种程度上的“水壶边闲聊”式内容的HBO。然后是迪士尼,它在家庭方面拥有如此独特而清晰的定位,然后捆绑了Hulu和ESPN。我认为是ESPN Plus。这是一个相当不错的产品。现在,他们能够将价格提高4%,这并不是一个巨大的涨价幅度,但确实涨价了。基本上,

他们损失了700,000,但他们会认为这是持平的。这确实传达了他们具有一定的定价能力。我认为这是一件好事。Netflix的流失率为2%,而迪士尼的流失率为5%。这听起来可能不多,但实际上非常大。这意味着每三年,迪士尼就必须重塑其整个客户群,而Netflix则不需要。此外,你还有这种令人难以置信的生产转移或手段。我的意思是?

日本对底特律所做的事情......

Netflix正在对好莱坞做的事情。那就是Netflix宣布,他们大部分内容(超过50%的150亿至180亿美元用于内容)的支出是在海外进行的,或者说是在海外制作的。他们这样做不是因为他们喜欢西班牙人,或者他们希望在内容中加入更多多元文化元素。他们这样做是因为他们发现,他们可以以美国成本的40%到60%的价格获得灯光师、编剧、演员、制片人、音响工程师、工作室、

工作室建设人员。而迪士尼在海外的内容支出比例为4%。但Netflix表示,如果我每周都有很多7和8,

人们不会取消订阅。是的,我认为这些收益,我的意思是,华尔街对这些收益的反应并不好,我认为这是正确的,因为我认为这在很多方面都令人印象深刻。我的意思是,Disney Plus的用户数量下降,幅度不大,大约为1%,但仍在下降。而迪士尼的回应是,好吧,你知道,我们提高了价格,所以这是意料之中的。对。

顺便说一句,这和你说的也差不多。但是你看Netflix。Netflix去年也提高了价格,他们仍然增加了1900万用户。所以我并不完全相信,你知道,我们正在提高价格,因此订阅量将会下降。我们也在Spotify上看到了这一点。Spotify提高了价格,但他们的订阅量仍在继续攀升。你还提到了流失率。我只是认为这是......

所有流媒体领域的一个大问题,这让我相信,在很多方面,流媒体在长期内是不可投资的。Apple TV的流失率为8%。Peacock的流失率为9%。迪士尼的流失率处于较低水平,但仍然很高。为5%。因此,如果您只想在任何一个季度保持持平,您基本上必须每个季度将用户数量增长5%,这简直是......

我的意思是,我不明白这怎么可能是一个可持续的商业模式。让我对迪士尼感到担忧的第二件事是他们的票房成绩,这非常出色,但这完全是因为一部电影,《莫阿娜2》。这就是

挽救了这些收益。如果没有这部电影,这份收益报告将会非常糟糕,这再次引出了这个问题,比如,这种商业模式的可持续性如何,你基本上依赖于你的增长载体,即Disney+,它相当停滞不前,

然后你还依赖于每年上映的这些续集。我的意思是,《莫阿娜2》、《头脑特工队2》、《死侍与金刚狼》。人们会在什么时候对这些续集感到厌倦?谁还会去看《莫阿娜3》、《莫阿娜4》和《莫阿娜5》?这还能持续多久?你确实开始看到疲劳感。我甚至会争辩说......

比如《死侍与金刚狼》,我喜欢这两位演员。我认为他们很棒。我想,我不确定我会去看下一部。我想,好吧,我认为我已经对这个系列有点厌倦了。无论如何,这里真正有趣的是

主题公园做得很好。这就是,如果你仔细想想,人工智能无法取代主题公园,或者至少我认为它无法取代。对于父母来说,沃尔特迪士尼世界仍然有一些特别美好的东西,或者特别糟糕的东西,对吧?这仍然是一个,这是一个巨大的,Netflix很难取代。

值得称赞的是,环球影城投入了资金和几十年时间来建立这些特许经营业务。但是原子,这是你认为原子比比特更重要的观点。但是迪士尼目前的业务,据我所知,业务中最强大的部分是公园、游轮和度假村。因为Netflix很难启动一艘游轮。

这些事情需要很长时间,而且他们在面对面的事情上做得很好。绝对的。但是如果你想让这项业务继续下去,你必须创造原创的、有说服力的和引人入胜的知识产权,而他们没有这样做。没有人会乘坐莫阿娜3的游乐设施。是的,但他们可以授权内容。他们可以。例如,哈利·波特——

乐高。我认为乐高将其知识产权授权给了知道如何经营这些公园的人。我不知道它是否是乐高的一个部门。也许是的。乐高乐园。顺便说一句,当你有了儿子后你就会看到。在我看来,乐高乐园是所有乐园中最不糟糕的。乐高乐园太棒了。那是我小时候最喜欢的。哦,真的吗?哦,是的,对了。我忘了你有多年轻。但我以前,我带我的儿子去乐高酒店,那很酷。太棒了。我喜欢小埃德在乐高乐园的形象。对吧?建造可怕的东西,你就像,我可以建造比那更大的东西。是的。

总之。顺便说一句,在我们继续之前,你的Netflix节目什么时候上映?哦,还得过一段时间。如果你必须猜测。我会猜26年的秋天。是的,这需要一段时间。我们需要让你上镜。这是计划的一部分吗?我希望如此。不,我是。你很快就会看到。我在HBO几季以来最热门的节目中客串演出。我有一个声音客串。

所以我对此感到兴奋。我们将举行一个派对。你们都会过来。我们都会一起庆祝,一起观看。这些都不是真的。这些都不是真的。但这是一种美好的想法,不是吗?如果我是一个更慈爱和更投入的老板。克莱尔,离开我的攀岩室。不要碰任何东西。无论如何,对不起。继续。让我们谈谈诺和诺德。对于这家公司来说,这是一份非常重要的收益报告,因为他们......

简单地说,他们过去一年过得不好。过去12个月,该股下跌了30%。他们试图生产这种新的GLP-1药物,名为Cagrosema,但试验失败了。他们被礼来公司超越了,礼来公司的研究表明,他们的药物更有效。所以

诺和诺德的情况不太好。他们需要一个非常强劲的表现,不是来自胰岛素业务或胰高血糖素业务或他们的任何其他药物,而是来自GLP-1业务,因为众所周知,这是华尔街关注这家公司的唯一事情。而且这是正确的。这就是所有增长来自的地方。

结果相当不错。销量增长了一倍多。如果你将其与Ozempic结合起来考虑,肥胖症药物业务增长了50%以上。因此,GLP-1业务发展得相当好。我认为这里的问题是一个更大的问题,那就是,整个GLP-1的事情是否会达到我们大约16个月前所期望的炒作?而且

这有待商榷。我的意思是,我看到市场规模预测说这是一个1000亿美元的市场。有些人说这是一个5000亿美元的市场。没有人真正知道。所以我看着这家公司,我看着这些收益,我并没有答案。关于诺和诺德,我唯一能得出的结论是,你知道,拭目以待。我认为这个领域才刚刚开始。GLP-1药物,这个类别,我读到的所有内容,我都认为这项技术令人难以置信。

下一个问题是,这个领域有多少竞争对手?此外,我们上周邀请的阿斯瓦斯·达莫达兰提出了一个有趣的观点,那就是对他来说,诺和诺德,他的观点是他们有点在Bagovin和Zempik上失足了。让我们面对现实吧,他们之所以变得有价值,是因为他们运气好。我的意思是,这不像他们说,“我们将开发一种减肥药”那样令人惊叹的研发。他们的糖尿病药物恰好有一个副作用。

我认为,除非他们开发出另一种改变市场的、畅销的药物,

我认为假设必须是,他们在这两种药物上运气好,他们将回到一家沉睡的丹麦糖尿病药物公司。我的意思是,Meta展示了创建或收购另一个产品(Instagram)的能力,对吧?谷歌推出了YouTube。这些公司,微软拥有令人难以置信的云计算能力。这些公司已经展示了比以往任何时候都更强的创新能力。

你知道,反复地。而他的观点是,诺和诺德并没有真正证明这一点。就他而言,唯一一家真正创新这种药物,而不是偶然发现它的公司是礼来公司,当然,在诺和诺德偶然发现整个事情之后,他们也创造了自己的版本。

所以我认为,如果你在考虑,好吧,我该如何获得GLP-1的投资?是的,诺和诺德是市场领导者。它在美国和全球拥有最大的市场份额。但我认为,就文化和创新而言,阿斯瓦斯谈论的所有这些东西,我认为从这个角度来看,礼来公司可能是更好的选择。

让我们继续讨论优步。优步公布了收益,营收增长了20%。他们给出了这种疲软的指引,预计下一季度总预订量为420亿美元,股价反应并不好。我认为这些收益中最有趣的部分是,优步正在正式启动其与Waymo合作的候补名单。所以,

这将首先在奥斯汀进行,之后在亚特兰大进行。优步和Waymo正在联手,自动驾驶出租车将于2025年推出。我认为这里最重要的事情是,自动驾驶出租车车队并非来自特斯拉。它来自优步。

我认为这值得注意,因为它突出了我们不断看到的对特斯拉的市场偏见,特斯拉会含糊其辞地谈论完全自动驾驶和自动驾驶出租车,而股价则飙升。与此同时,优步做到了这一点,股价却下跌了。

由于某种原因,人们没有认真对待它。我无法理解。我的意思是,有些人说,你知道,Waymo的建造成本更高。它们的运营成本更高,这可能是一个公平的观点。但我认为更大的观点仍然成立。Waymo是唯一一个想出办法的公司。现在,他们将与世界上最大的拼车公司优步一起进入市场。与此同时,特斯拉什么也没有交付。

所以我认为这是一件大事。我认为全面商业化还有很长的路要走。但对我来说,这表明优步实际上在自动驾驶领域处于领先地位。我感觉它现在可能被低估了。Waymo已经存在一段时间了。而我们都在等待特斯拉自动驾驶的观念,六个月前我在洛杉矶乘坐了一辆Waymo出租车。顺便说一句,非同寻常。我第一次乘坐这种东西。

我们到达一个发生事故的路口。我想,太好了。我将成为第一个被自动驾驶汽车撞死的家伙。我想,这太适合我所做的事情了。普拉夫吉乘坐了他的第一辆自动驾驶优步,却被一辆公共汽车追尾,因为该死的Waymo无法处理数十亿个点。有一个警察拿着锥形物

挥舞着发光的警棍说,好吧,你需要绕过事故车进入错误的车道才能绕过这次事故。我想,这东西不可能处理这个。它非常犹豫。它的驾驶方式就像我所想象的,一个害怕的16岁女孩会如何处理这种情况。而且

这是性别歧视。或者是一个男孩。或者是一个胆小的16岁男孩。不,我的儿子决定,如果你先停下来,你可以在红灯时左转。这就是他所决定的。就像,等等,你只需要停下来。然后你走,不,不,不,不。无论如何。所以这东西走得很犹豫,它想通了。所以我们等待的观念是如此荒谬。在我看来,特斯拉已经输了。Waymo做得很好。优步拥有巨大的......

我的意思是,每天的特斯拉数量远远少于每天的优步乘车次数。而且你必须承认,我认为达拉·霍斯罗沙希做得非常出色,因为如果你想想很多跑赢市场的公司,它们都是轻资产的,对吧?他们没有大量的资本支出。Airbnb、优步表示,不,我们不想从事房地产业务。

我们不想从事汽车业务。我们将利用其他人的资本支出投资。所以达拉说,与其深入人工智能并宣布大型合作关系,以及我们将投入100亿美元用于人工智能和自动驾驶,他只是说,不,我将利用其他人的资本支出,在这种情况下是谷歌和Waymo,它们已经花费了大约15年时间和数百亿美元,我会给他们——我会进行联合品牌推广。我将提供一个产品。

这就是你如何做到这一点的方式。顺便说一句,优步有自己的自动驾驶汽车部门,他们为了这个目的放弃了它。我认为市场表示,哦,他们不知道自己在做什么。实际上,这正因为你所说的原因而是一个明智的举动。没有人抱怨苹果没有深入投资人工智能。他们说,好吧,与优步评估自动驾驶并表示还有其他人比我们投入更多资金的方式类似

然后我们需要。我们将追赶。为什么我们不只是成为那个巨额支出的印鱼呢?尽管Deep Seek暴跌,但苹果的股票并没有出现亏损,因为他们从未决定卷入这场军备竞赛。

所以我真的,我很震惊。我认为优步可以说是,我不想说这是最大的逆转,但我认为你需要一个有点疯狂、不敬、具有煽动性和快速构建和打破事物的人,就像特拉维斯·卡拉尼克。我认为他对他所设想和所创造的东西的评价还不够。我认为这非同寻常。但达拉来了,他做了一系列我认为很明智、深思熟虑的举动。我正要打喷嚏。对不起。是的。

这是我服用氯胺酮前的表情。顺便说一句,如果你今晚遇到我,而我喜欢我,这意味着我尝试过氯胺酮。我很兴奋。我要找到你。我要确保我看到斯科特服用氯胺酮。我的屏幕保护程序不是我的屏幕保护程序,而是一张普里特·巴拉拉的照片和他的电话号码,因为他是我遇到麻烦时唯一可以打电话的人。所以我以前在我的屏幕保护程序上放着我的男孩的照片。现在是普里特,因为如果我真的很糟糕,我会打电话给他。他看起来非常负责任,他可以让我摆脱任何糟糕的境地。

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斯科特和埃德首先讨论了迪士尼、诺和诺德和优步的收益。然后他们分析了Spotify的业绩,并讨论了查佩尔·罗恩在格莱美颁奖典礼上批评音乐行业的演讲。斯科特概述了她如何才能在业界产生真正的影响,而埃德则解释了为什么他认为Spotify不应为艺术家的困境负责。最后,他们详细分析了谷歌的收益,斯科特指出了股东最大的危险信号,埃德则解释了为什么他对该公司仍然看好。订阅Prof G Markets时事通讯 订购现已发售的《财富代数》 订阅《无情/无恶意》 在社交媒体上关注播客@profgpod: Instagram Threads X Reddit 关注斯科特的Instagram关注埃德的Instagram和X 了解更多关于您的广告选择的信息。请访问podcastchoices.com/adchoices</context> <raw_text>0 Spotify实现了有史以来的第一个全年盈利,毛利润同比增长40%。这家流媒体平台还在第四季度新增了创纪录的3500万月活跃用户。这比上一季度增长了5%。Spotify Wrapped是用户参与度的主要驱动力之一,推动了两位数的增长。股价飙升了13%。

在该收益报告发布后。我要指出的是,我在我们2025年预测剧集中做了一个预测,那就是Spotify将成为年度媒体平台,此外还有YouTube,我对YouTube也非常看好。但我只是......

一直对这家公司印象深刻,它的创新、视频整合、评论和投票的整合,以及现在实现盈利。我认为,如果有一个平台能够在这个新的数字时代与YouTube竞争,我认为那就是Spotify。我们开始在这里看到数据了。斯科特,你对Spotify收益的反应如何?我喜欢Spotify。我想我五年前把它选为我的股票之一。我持平了三年,所以我的判断错了。是的。

但是很少有公司能够将整个媒介提炼成一个应用程序,一个可搜索的应用程序。我可以在Spotify上找到任何东西。有人说,苹果和亚马逊也做了同样的事情。但正如你所说,他们确实进行了创新。说唱方面,我认为,我不完全确定你如何将说唱与更多收入联系起来。我认为这很酷。我喜欢Spotify说,顺便说一句,你听汤姆·佩蒂和一些DJ就足够了。

但这如何......我很好奇。我不明白这如何转化为更多收入的机制。告诉我,年轻人,Spotify上发生了什么?好吧......

他们没有将其与收入联系起来,而是将其与用户参与度联系起来,这就是问题的关键。它只是创造了热度和兴奋。而且我认为,我坦白地说,我不使用Spotify,因为我一直使用Apple Music,而且我从未想过要经历将所有内容传输过来的繁琐过程。但是当Spotify Wrapped发布时,

我第一次觉得,也许我应该换用它,因为拥有这个关于我和所有音乐习惯的小演示听起来很有趣。所以我认为这就是答案。让我稍微深入了解一下流媒体音乐在交配中的作用。

如果你曾经在家和你女朋友在一起,并且你在想,我不想生孩子,我不想发生性关系。我知道它即将到来。我知道这是错的。播放支持广告的Pandora。哦,是的。好的,我同意。我同意。没有什么比播放支持广告的Pandora更能说明“不要和我交配”了。如果你和一个播放支持广告Pandora的人发生性关系,你就是在降低进化池的几个等级。好的。

我播放,我喜欢,我仍然有支持广告的流媒体广播,我认为这很有趣。我播放它,我想,哦,我的上帝,广告太糟糕了。听听这个广告。无论如何,回到正题,我很震惊。我以为你会使用Spotify。我非常喜欢Spotify。而且,他们在戛纳举办的派对最好。仅供参考,他们在戛纳举办的派对最好,埃德。哦,真的吗?我会带你去。你可以做我的约会对象。我很乐意收到邀请。好吧,让我们回顾一下这里的一些数字,因为我认为它们非常惊人。所以,Spotify。

Spotify的月活跃用户达到6.75亿,比预期高出1000万,这意味着地球上每12个人中就有1个人使用Spotify。付费订阅用户同比增长11%。尽管价格上涨了。每用户平均收入增长5%。该公司历史上首次实现盈利,我认为这是一件非常重要的事情。股票现在处于历史最高点,每股620美元。

我们可能应该考虑一下Spotify可能出现哪些问题。我认为一个潜在的问题是公众对Spotify日益增长的不满,特别是对Spotify以及他们如何支付艺术家的不满。

所以很多人说Spotify压榨他们的艺术家。他们付给他们的钱不够。他们奖励前1%,而其他99%的人却被剥削了。这很及时,因为刚刚获得格莱美最佳新人奖的查佩尔·罗恩实际上指出了这一点。她没有特别点名Spotify,但她点名了整个音乐行业,当然,

Spotify在其中扮演着巨大的角色。所以让我们听听她说的话。我告诉自己,如果我赢得了格莱美奖,并且能够站在这里,面对音乐界最有权势的人,我会要求唱片公司和从艺术家身上赚取数百万美元的行业提供可观的工资和医疗保健,特别是对发展中的艺术家。好吧,这他妈的太珍贵了?

好吧,在这里,如果你,你知道,如果你站在一群高中生面前,告诉他们不要成为音乐艺术家,因为这是一个糟糕的行业,太多的人争夺太少的收入,以及一系列垄断平台。所以,好的。这个概念是伟大的虚荣心信号,你知道,这对你好。但这不会有任何意义。不会的。这些人正在做他们的工作。如果你想要......

好吧。你是认真的吗?把你的东西从Spotify上撤下来。你真的认真地想帮助一个活动吗?打电话给你的朋友。你知道,你跟碧昂丝一起出去玩吗?你认识泰勒·斯威夫特吗?把你的东西从Spotify上撤下来。因为只要你拥有寡头垄断,他们就会榨取越来越多的东西。他们发现,获得留存的最佳方法就是不断地推荐泰勒·斯威夫特。

她要恐吓唱片公司,Spotify的价值并不比所有唱片公司都高。所以如果她真的想产生影响,让我做一些虚荣心信号。

当Spotify决定不核实乔·罗根的言论时,他有一天会请一位合格的医生,第二天又会请一位不合格的医生,制造各种疫苗犹豫和虚假等价,我打电话给他们说,我们要把Prof G从Spotify上撤下来。我把我的东西撤下来了,这让我们损失了大约25万到50万美元。所以是的,拿出你的钱来证明你的话。从Spotify上撤下来。但是认为你会羞辱观众......

支付给那些没有给他们带来任何收入的艺术家更多钱,是的,祝你好运。尽管去做吧。不,我完全同意你的观点。我认为这只是,它让我想起了我们在好莱坞看到的所有动态。现实情况是,自古以来艺术家们就被剥削了。而且,你知道,历史上,它一直是......

唱片公司一直在剥削他们的艺术家。我想到了20世纪50年代,这可能是最著名的例子,当时有所有这些令人难以置信的黑人音乐家突然主导了排行榜,但他们都没有致富,因为他们签署了这些糟糕的协议,最终奖励了唱片公司的所有者。所以,你知道,这是......艺术家被剥削的这种动态并不是什么新鲜事。但我认为......

我的意思是,很多人都在责怪Spotify,说他们付给艺术家的钱不够,并责怪这种商业模式。我真的不认为你可以责怪Spotify,因为你只需要看看财务数据。你必须记住,这是Spotify有史以来的第一个盈利年。所以在之前的16年里,Spotify一直在亏损。他们亏损是为了支付员工工资和技术费用,是的,还要支付艺术家的费用。

所以我并不是想为Spotify编造一个悲惨的故事,但我认为我想说的是,这是一个企业,而企业必须赚钱。而今年是他们第一次做到这一点。另一方面,你知道,他们可以支付艺术家更多报酬的另一种方式是大幅提高消费者的价格。但实际上他们并没有这样做。在过去的16年里,他们

价格从9.99美元涨到了11.99美元。所以实际上,根据通货膨胀调整后的价格,Spotify实际上变得更便宜了。然后你将其与Netflix等东西进行比较。Netflix在同一时期内价格上涨了一倍多。所以,你知道,我肯定有人在这里很贪婪。我敢肯定,你知道,唱片公司已经......

在这里或那里剥削了一些艺术家。但是Spotify被卷入其中,就像一个正在摧毁音乐行业的邪恶大公司一样,我认为这是不真实的。我认为最终这是,正如你所说,成为一个挣扎的艺术家是一件糟糕的事情。它根本行不通。在几乎所有行业中,

只有当你达到前1%时,它才会开始让你真正赚钱。最后,查佩尔·罗恩做到了这一点。我认为她不会把钱送给其他99%。我认为她会,你知道,

从她签约的任何唱片公司那里领取支票。我对这件事的看法很老套。听起来你也是,听起来我们完全同意。我们需要一个不同于“老套”的词。看,市场的数字化导致了赢家通吃的环境的巩固。你使零售业数字化,你最终会得到一家拥有所有电子商务50%份额的公司。你使在线连接和社交数字化,你最终会得到一家公司,Meta,它拥有所有在线社交互动的三分之二。你使信息数字化,一家公司最终会拥有93%的搜索份额。你使交配和在线约会数字化,80%到90%的所有右滑都发生在最具吸引力的10%的男性中,对吧?男性不那么挑剔,女性更挑剔,他们都想要同一个人。同样的情况也发生在这些渠道上。当你使一个平台数字化时,

泰勒·斯威夫特获得的收听量,收听时间比所有古典音乐都要多。

泰勒·斯威夫特比古典音乐或爵士乐,整个流派都要大。这是因为算法,它们会进行整合,然后说,好吧,当每个人都能接触到所有东西,最好的东西时,泰勒·斯威夫特就是最好的,根据那些沉迷于糖果的14岁孩子所说,他们整合了市场。现在,我不知道你能做些什么。你唯一能在这个系统层面做的事情就是确保你有一个非常强大的FTC和DOJ系统

确保有很多竞争,这样你就可以将资金从垄断企业转移到艺术家,到生产手段,到劳动力。你还可以做的事情是将最低工资提高到每小时25美元,这样如果这些人有副业,他们至少也能过上好日子。但让我给年轻人提个醒。世界并不欠你你的激情。

你没有权利,生来就有权利创作音乐。在我看来,你生来就有权享有医疗保健。我的意思是,让我们从这里开始。医疗保健,普遍的儿童保育。你没有生来就有权成为一名独立的音乐制作人或独立音乐家并赚钱。虚荣行业总是对人力资本进行过度投资,而且不幸的是,将会有越来越少的人。我认为你必须说,好吧,

如果你是家乐氏广告的替补鼓手,他们必须至少支付你每小时25美元的工资。无论如何,我认为这是一个社会问题,我们需要打破垄断,我不确定你是否可以说Spotify是一个垄断企业。一切都走向饥饿游戏。赢家过着非凡的生活,而其他人则慢慢死去。

如果你想改变这种情况,你必须在教育层面、反垄断层面进行系统性变革。但是相信以某种方式羞辱唱片公司或Spotify来支付人们的钱。你知道他们为什么不付钱给这些人吗?

因为他们可以。而且他们会继续创作音乐。顺便说一句,唯一能让情况好转的方法是,如果它变成了一件如此糟糕的事情,以至于人们不再从事音乐,随着时间的推移,他们不得不支付更多报酬。对。无论如何,我认为市场,我不想说市场正在发挥作用,但解决方案是社会性的。它们来自华盛顿特区,而不是来自格莱美颁奖典礼上的虚荣心信号。

我们将很快回顾谷歌的收益。如果您喜欢到目前为止的节目,请点击关注并在Prof G Markets上给我们留下评论。

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我们回到Profiteer Markets。谷歌第四季度收益在很大程度上令人失望。营收增长12%,这是自2023年以来最慢的速度。云部门的增长也比上一季度有所放缓。尽管如此,首席执行官桑达尔·皮查伊还是强调了公司在人工智能数据中心加速投资的情况,计划今年将资本支出增加到750亿美元。这比去年的525亿美元有所增加。该股票大幅下跌

收益报告发布后下跌了7%。我只想快速谈谈为什么股价下跌这么多。顺便说一句,这是谷歌10年来第五个最糟糕的交易日。它抹去了2000亿美元的价值。所以,

你会认为,基于此,谷歌有一个糟糕的季度。实际上,总的来说,还不错。营收增长12%,大致符合预期。净收入增长28%。它超出了预期。问题是,正如我们一直在大型科技公司中看到的那样,这是一个数字,那就是云收入,或者你可以称之为人工智能收入。那是......

120亿美元,增长30%,但最重要的是,低于华尔街的预测。我认为在2025年,如果你是大型科技公司,并且没有在人工智能方面超越预期,你的股票就会立即下跌。这根本行不通。顺便说一句,这正是微软前一周发生的事情。他们的收益不错,人工智能收入未达预期,一夜之间抹去了2000亿美元的市值。

让我们听听你对谷歌收益的反应,我想,特别是对云收入的痴迷以及未达到预期。是的,不可能永远把它们排除在外。他们有五个独立的业务,每年的收入都超过300亿美元。这是一个非常强大的业务,这意味着,虽然他们的核心业务是搜索,但他们有五个公司可以成为市值超过1000亿美元的公司。

它们非常多元化,并且相互协调合作,这可能不是一件好事。但在谷歌搜索、展示广告网络、YouTube和订阅之间,那是YouTube Premium、谷歌Play,嗯,然后是云,他们有一些令人惊叹的业务。分析师在这里做了类比。这就像拥有五家星巴克或五家Visa的营收能力,呃,

我认为这里最可怕的事情是,首先,分析师指出他们的云业务增长速度并不快,他们认为这表明他们还没有找到一种方法来从拥有大部分人工智能知识产权的公司中获利。我认为更可怕的数字是,他们的市场份额,我应该说,对于谷歌股东来说,或者对于Alphabet股东来说,更可怕的数字是,他们的搜索市场份额首次跌破90%。所以......

我从一些年轻人那里听到的是,他们已经完全放弃了谷歌搜索,现在只使用人工智能,他们只是得到了更多。我发现自己对谷歌搜索越来越不耐烦,只是去检查GPT或Anthropic并输入一个问题。我发现它只是,它不会给我500个链接让我筛选。它只是说,它试图给我,它试图回答这个问题。

对。因为谷歌现在,它是一个查询,但它也是一个邀请,向我扔一堆不准确的东西,你认为你可以进一步获利并带我去另一个地方。而ChatGPT,虽然它会产生幻觉,Anthropic也是如此,但它试图一次性回答问题。

因此你可以看到,如果谷歌的搜索份额在未来12个月内跌破85%,我认为股票真的会受到重创,因为这意味着他们的最终收费站正在失去其力量。与此同时,他们宣布将资本支出从580亿美元增加到750亿美元。

市场不喜欢这一点。但我仍然认为这只股票和这家公司有很多令人惊叹的东西,与此同时YouTube正在增长。我们之前说过,Netflix并不是主要的流媒体平台。如果你说的是视频,它确实是YouTube。

但我认为围绕人工智能的担忧,他们还没有找到一种可以获利的人工智能战略。搜索跌破90%,我认为分析师将继续关注搜索份额的走向。因为我可以看到这样一种环境,如果足够多的应用程序和这些人造智能公司继续筹集这种资金——

我认为你可以在一年内看到他们的搜索量从90%下降到70%。我认为我对这些观点不认同。我认为市场份额,搜索市场份额是一个必须跟踪的重要点。我们将拭目以待。但我可以根据我的经验说,我确实使用ChatGPT,但我认为它是95%的谷歌和5%的ChatGPT。而且,你知道,也许还有1%的其他平台。

其他工具。所以搜索对我来说仍然是一个非常有价值的产品,我认为它对许多其他人来说仍然是一个非常有价值的产品。我认为这就是为什么你会看到他们的搜索收入继续稳步增长。关于云收入的问题,

我认为重要的是要注意,谷歌本季度未能达到云计算目标的原因不是因为需求不足。是因为他们无法满足供应。他们实际上没有足够的计算能力,你知道,你可能会说,好吧,这是另一个问题。但随后你意识到,好吧,实际上,他们即将在今年投资750亿美元用于数据中心,这正好解决了这个问题。所以......

我看到股价下跌是因为每个人都对这个云收入问题感到不安。但对我来说,我认为这是一个好问题。需求量太大,现在他们正在投资以满足需求。所以我认为。我认为他们因为这些云计算数字而受到了过度惩罚。我还认为他们因为DeepSeek而受到了过度惩罚,这......

我们可以深入探讨。但是,你知道,25倍的收益,是所有科技公司中最低的市盈率。与此同时,苹果的市盈率为37,营收增长为2%。而谷歌的营收增长率为12%、13%、14%。

我认为它可能在这里受到了过度惩罚。我喜欢你的看法胜过我的看法。我宁愿评论。我认为你的看法比我的好。你刚才说的话中,最突出的是25。科技公司中最便宜的公司,收入来源的多元化。我喜欢你如何将其与估值进行比较,以及它可以说是大型科技公司中最便宜的。我喜欢Alphabet的原因是

当你拥有五个不同的业务时,不可能找不到一个不仅满足预期而且能够超越预期的业务。但现实情况是,他们有五个不同的业务。它们非常多元化。他们协调和合作以及与用户和广告商分享数据的能力非常出色。唯一能够收集如此之多数据,然后利用它来提高价格或租金的公司是Meta。

而这些人拥有它。他们还拥有第二大操作系统,或者实际上是最大的操作系统,但在移动领域,Android是第二大最赚钱的操作系统。所以这是其中一只股票,我认为,特别是以这个价格,你只需要拥有它。你最好拥有它。你只需要拥有它。顺便说一句,关于YouTube,广告收入为105亿美元,增长14%。它仍然是谷歌广告业务中增长最快的部门。它仍然比Netflix大。

而且我指出,它是美国最受欢迎的电视流媒体平台。它现在也是最受欢迎的播客平台。比Spotify更受欢迎,是Apple Podcasts的两倍。所以这个东西正在如此迅速地增长。它已经是一个庞然大物了。它已经比Netflix大得多。我太......

我的意思是,我们对YouTube看好已经有一段时间了。我仍然对YouTube极其看好。YouTube现在是最大的播客分发平台。现在在YouTube上收听播客的人数比在Apple或Spotify上的人数还要多。是的。然后这里最后一点我们应该谈谈的是这个资本支出。我认为在DeepSeek之后,很多人都在质疑大型科技公司是否会从所有这些人工智能资本支出中撤出。是的。

我们从本轮收益中得到的答案是响亮的“不”。这有点疯狂。谷歌的支出为750亿美元,比去年大幅增加。Meta的支出为650亿美元,微软为850亿美元,亚马逊超过900亿美元。这是超过3000亿美元的资本支出,都将在2025年投入使用。所有这些都将用于人工智能,这大概意味着所有这些都将用于英伟达。

所以我只是看看DeepSeek在这里发生了什么。我被DeepSeek没有影响人工智能资本支出故事的程度所震惊,至少在本轮收益中是这样。也许下个季度情况会发生变化,他们会改变策略。但到目前为止,至少,计划基本上完全没有改变。

让我们来看看下周的情况。我们将看到1月份的消费者物价指数和生产者物价指数。我们还将看到麦当劳、Shopify、Reddit和Airbnb的收益。斯科特,你有什么预测吗?你是其中两家公司的主要股东。是的,他们开盘很好,尤其是Reddit。天哪。上帝,我为什么不买更多?这太明显了。来吧,你做得很好。是的,但做得不好。伙计,我总是悲观。你还没发现吗?无论如何,我的预测如下,我之前没有预测,但你启发了我。

我认为乔·罗根即将被取代。我认为新的第一名播客将是梅尔·罗宾斯,因为她非常擅长将情感与心理学联系起来。我认为她很棒。但我在这里的另一个猜测是,我认为新的乔·罗根是史蒂夫·巴特利特,《CEO日记》。原因是你所说的,那就是

我字面上的第一件事,当我降落在伦敦时,我的一个朋友说,在Five Hertford有一个巴西派对。我去参加了,那是一个很棒的派对,到处都是性感的人。我想,我喜欢伦敦。

从那以后就一直走下坡路了。然后第二天,我做的第一件事,这是千真万确的,就是参加了这个年轻英俊的家伙的播客,他应该是,他是英国第10名播客。但我认为,哦,我想了解英国的人。那是《CEO日记》。我现在大概参加了他的节目四次了。让我震惊的是,这是两年前半的事情,他

房间里可能有六个人,其中五个人专注于摄像工作。他显然有灯光,很棒的声音,但还有旋转摄像机和滑轨摄像机,拍摄不同的镜头。他和里奇·罗尔一样,强迫每个人都来到工作室。

Scott和Ed首先讨论了迪士尼、诺和诺德和优步的收益。然后他们分析了Spotify的业绩,并讨论了Chappell Roan在格莱美颁奖典礼上批评音乐行业的演讲。Scott概述了她如何才能在业界产生真正的影响,而Ed则解释了为什么他认为Spotify不应为艺术家的困境负责。最后,他们详细分析了谷歌的收益,Scott指出了股东最大的危险信号,而Ed则解释了为什么他对该公司仍然看好。订阅Prof G Markets时事通讯订购现已发行的《财富代数》订阅《No Mercy / No Malice》关注播客的各个社交媒体@profgpod: Instagram Threads X Reddit 关注Scott的Instagram关注Ed的Instagram和X 了解更多关于您的广告选择的信息。访问podcastchoices.com/adchoices</context> <raw_text>0 结果就是这些播客在视觉上非常吸引人,而且做得非常好。他还疯狂地对按钮进行A/B测试。我不知道你是否看过他的宣传片,但他会做一些事情,比如我会说,幸福的秘诀是,然后我会剪掉并说,请收听。

他只是在YouTube流行之前就花了大量时间进行优化。结果他现在是欧洲排名第一的播客。我认为他现在排名第九。

我认为他会成为第一名,因为他了解YouTube的媒介。他正在利用并利用现在播客中最大的分发平台。那就是YouTube。所以我的预测是,新的乔·罗根或将取代乔·罗根的人,将成为世界上最大的播客。

是来自《CEO日记》的斯蒂芬·巴特利特。但你错过了一个人。埃德·埃尔森?我们俩。我们正在投资视频。我们还没有旋转摄像机,但我们正在努力。是的,我认为我们可以做到。我不想那么大。我只想赚足够的钱买第二架飞机和无限量的氯胺酮,但我认为我们不会成为排名第一的播客。我认为我们想成为——我们可以在商业领域排名第一。我们正在谈论——顺便说一句,在今天的会议上,各位,我们正在讨论埃德每天——

我们正在讨论每天做一个Prop G Markets来谈论市场,因为新闻不断涌现。

但我认为我们可以在商业领域排名第一。我们在商业领域排名前十,偶尔会进入前五。但那个家伙,大卫·拉姆齐,他一直在销售昂贵的共同基金,并说你可以选择共同基金。我们肯定可以击败拉姆齐网络。是的。我们必须这样做。我喜欢对我们的竞争对手进行垃圾邮件攻击。这太优雅了,不是吗?我真是太伟大了。但无论如何,让我们回到我的预测,在那里我可以真正地帮助年轻人。《CEO日记》,斯蒂芬·巴特利特。他是新的乔·罗根。

本集由克莱尔·米勒制作,由本杰明·斯宾塞制作。我们的副制片人是艾莉森·韦斯。米娅·西尔维里奥是我们的研究主管。伊莎贝拉·金塞尔是我们的研究助理。德鲁·伯罗斯是我们的技术总监。凯瑟琳·迪伦是我们的执行制片人。感谢您收听来自Vox Media Podcast Network的ProfgMarkets。星期四加入我们,与Alice Hahn进行对话,仅在ProfgMarkets上。

优秀领导的关键是激励员工,让他们对公司的成功最感兴趣。我今天宣布我们做得非常好。如果公司和像你这样的个人继续这样表现,因为我想创造一种动力,那就是如果你们继续展现同样的才能和奉献精神,我很有可能得到第二架飞机。所以这就是......

但我希望你们只是——我总是知道它什么时候到来。我不想承诺任何事情。你的脸变得忧郁了。你开始低头看着地板,我只是知道它来了。这并不忧郁。是我的年龄。你让他开心了。但如果你继续这样表现,爸爸也许就能买到一架湾流飞机了。我想激励你。我想让你继续参与其中。超级令人兴奋。我保证会给你寄照片。好吧。这是——说真的,埃德,值得期待的事情。现在出去吧,小兵。