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Why America’s Credit Rating Dropped — ft. Scott Goodwin
2025/5/22
Prof G Markets
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Ed
参与金融播客，分析和讨论金融市场趋势和变化。
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Scott Galloway
一位结合商业洞察和个人故事的畅销书作者、教授和企业家。
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Scott Goodwin
Scott Galloway: 我认为 Moody's 降低美国信用评级是个大问题，因为这使得一切都变得更加昂贵。大部分债务工具都以 10 年期国债定价，尽管企业债和国债之间的差距正在缩小。美国的利息支出现在每年超过一万亿美元，超过了军费开支，而且是增长最快的预算项目，这不是一个好现象。里根经济学已经被反复证明是完全的胡说八道。如果这项税收法案通过，这将是历史上最大的一次从穷人到富人的财富转移。
Ed: 我认为 Moody's 降低美国信用评级更多的是象征意义，因为市场对此反应不大，但这并不意味着它不重要。市场没有大的波动是因为人们已经预料到美国财政状况不佳，好的投资者不会仅仅因为评级机构的决定就抛售。Moody's 降低信用评级，加上美国通过了一项不负责任的减税计划，以及美国不再拥有任何 AAA 评级机构的评级，这表明美国的财政状况不稳定已成为共识。
Scott Goodwin: 我认为目前的故事是信用风险存在于主权资产负债表上，而不是在公司资产负债表上。G7 或主权资产负债表的表现类似于新兴市场。Moody's 降低信用评级是旧闻，不会引发大量抛售。利率水平与赤字水平相结合是一种非常危险的政策组合。本应在四五年前利率非常低的时候发行大量长期债券，但我们却发行了大量短期债券。财政过度导致企业借贷成本上升，但这主要是由于基准收益率上升，而不是信用利差扩大。如果财政过度导致政府支出减少，进而导致失业，那么这将影响信用利差和违约。2020 年和 2021 年重新融资抵押贷款的房主们状况良好，而没有房产的低收入租房者则因利率上升而受到影响。美国在过去 20 到 30 年里一直不负责任地进行财政支出，而且这种情况可能会导致恶性循环。市场何时才会真正关心财政问题？
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