Stock Market Hits Record High & Gen Z Loves Saving For Retirement
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轮到你了。访问ServiceNow.com。大家早上好，Brew Daily Show。我是尼尔·弗里曼。我是托比·豪厄尔。今天，埃隆·马斯克为何称参议院的税收法案“完全疯狂”。然后，股市比你喊出“解放日”的速度更快地回到了历史高点。今天是6月30日，星期一，让我们开始吧！♪

早上好，托比。我难以置信，但今天，6月30日，是今年上半年的最后一天。好消息是，急需的中场休息即将到来。7月4日将在本周末到来，这意味着“假期后再说”邮件的窗口将在今天下午开启。迫不及待地想发几封这样的邮件。托比，2025年的六个月过去了。是快速的一年还是缓慢的一年？它总是很快的

今年上半年很快。但我还想回忆一下今年年初我们从未预料到的所有随机事件。我们有了一位美国教皇，这导致了多次关于教皇穿着白色袜帽的照片。从未想过会这样。我了解了什么是Laboo Boo娃娃，并希望我从未见过那些怪异的小东西。

我还只是在想所有以前毫无意义的词语，现在每个人都知道。“深度搜索”、“解放日”、“鸡骑师”。真希望我的脑子里没有“鸡骑师”。但是，是时候回到更衣室，稍作休息，吃些橙子片，重新缠好脚踝，然后重新开始。期待今年下半年。

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美国股市最近面临着不少意外情况，例如贸易战、中东紧张局势和关税威胁，但投资者们对形势判断准确，并在周五将市场推至历史高点收盘。这是对4月份“解放日”大规模关税宣布后数万亿美元抛售的惊人反弹。

在商务部长霍华德·卢特尼克宣布最终确定美中贸易框架并暗示即将与10个主要伙伴达成协议后，市场在周五早盘飙升。但特朗普在“真实社交”上发帖称与加拿大的贸易谈判已经终止后，涨势遭遇了挫折。这种波动并非什么新鲜事。华尔街数月来一直被相互矛盾的信号左右。有利于商业的头条新闻。有一天，激进的关税措施接踵而至。

然而，放大来看，趋势线清晰可见——向上。自4月8日触底以来，标准普尔500指数上涨超过20%，今年以来上涨近5%。触底和达到历史高点之间只有89个交易日，这是自至少下跌15%以来最快的复苏速度。在此期间，投资者经受住了油价上涨、债务担忧导致收益率飙升以及对中国人工智能进步的担忧。

但总的来说，美国经济依然强劲，失业率低，劳动力疲软迹象轻微，通货膨胀数据表明关税迄今对物价的影响甚微。尼尔，尽管存在混乱，但市场仍在持续攀升。反弹背后的原因是什么？好吧，最近几天是……

我们今年上半年所见情况的一个缩影。你提到特朗普取消了与加拿大就对美国科技公司征收数字服务税的贸易谈判。好吧，昨晚，加拿大总理马克·卡尼表示，该税已被取消，贸易谈判

即将再次进行。与此同时，期货市场今天早上正在飙升。因此，我们在过去几天看到的这种贸易剧烈波动在过去六个月里一直在发生。而且每次似乎最坏的情况即将发生时，都会出现巨额关税。国家之间不会进行讨论。

这种情况从未发生过。因此，如果你在低点买入，你就会得到回报。因此，人们只会继续在低点买入，直到它不再有效为止。不过，一些分析师认为，低点本来就不应该出现。B. Reilly财富管理公司的策略师阿特·霍根表示，抛售本不应该发生。没有必要这样做。之前完全是一场人为制造的危机。

因为市场还没有适应特朗普的，你知道的，那种威胁然后回滚的循环。另一个暗示投资者对整体市场相当看涨的线索是，今年标准普尔表现最好的板块是什么？是工业股。

这是对经济实力非常敏感的经济部门。工业股上涨了11%。这比标准普尔500指数的整体涨幅的两倍还多。因此，这里有一些线索表明，尽管贸易战闹剧仍在继续，但投资者确实认为基本面仍然非常强劲。而且不仅仅是科技公司在推动它。

今年的标准普尔500指数。你提到工业是涨幅最大的板块。那么，自2月19日上次高点以来，标准普尔500指数中表现最好的股票是什么？不是英伟达。不是微软。也不是任何工业公司。是Dollar General，上涨了约15%，这并非异常现象，因为其竞争对手Dollar Tree是标准普尔500指数中第13大最佳表现者，上涨了约30%。因此，这些折扣店

最近爆炸式增长。也许这不是一个好兆头，因为这表明人们正在降低购买力，不去大型零售商，而是去这些正在快速增长的美元店。尽管如此，前方仍面临挑战。我的意思是，7月9日是每个人都圈出的日期，因为这是大多数关税协议的90天暂停期开始的日子。

被取消。因此，如果达不成协议，我们可能会看到一些动荡。尽管如此，中东仍然存在所有这些不确定性。此外，目前的估值与历史标准相比相当高。标准普尔500指数的市盈率目前超过23。从历史上看，大约为19。因此，从市盈率来看，股票“相当昂贵”。所以

展望未来，我们本周晚些时候将发布就业报告。我们将看看潜在数据是否仍然支持我们在整体市场中看到的这些泡沫估值。美国各地的每位员工都在努力完成项目，以迎接本周五的7月4日假期。这包括参议院，参议院在周六晚上以微弱优势投票通过了共和党提出的巨额减税法案，总统特朗普要求通过该法案。

谢谢。

除其他事项外，该法案还将增加国防和移民执法的支出，削减医疗补助和食品券，并比众议院版本更快地减少对电动汽车和其他可再生能源项目的税收抵免。埃隆·马斯克对最后一部分发表了一些看法。特斯拉首席执行官兼特朗普竞选活动的主要捐助者在周六的一系列帖子中，严厉批评该法案逐步取消绿色能源税收抵免，

同时将该法案称为“完全疯狂和具有破坏性”，他表示，该措施将向过去的产业提供补贴，同时严重损害未来的产业，他和可再生能源倡导者表示，取消对太阳能和风能发展的税收抵免将提高美国人的电力价格

将能源主导权拱手让给中国，并在人工智能数据中心正在大幅增加电力需求之际，削弱美国电网。另一方面，总统特朗普称绿色能源税收抵免是“巨大的骗局”，并表示应将这笔资金用于其他用途，而能源部长克里斯·赖特最近将风能和太阳能等技术称为电网上的“寄生虫”。托比，我认为双方至少在一件事上会达成一致。该法案旨在

摧毁美国的清洁能源产业。是的，埃隆对此并不满意，因为它确实代表着美国能源政策在过去几年的彻底转变。请记住，拜登的《通货膨胀削减法案》制定了所有这些面向消费者的电动汽车税收抵免，也包括企业。因此，你所看到的是许多

公司，太阳能风能公司一直在投资美国并建设这些工厂。但是，现在这些补贴被取消后，他们的未来非常不确定。在消费者方面也是如此，也许你打算使用7500美元的电动汽车税收抵免来购买电动汽车，但现在价格又上涨了。当然，

许多共和党议员表示，如果你的产业需要这些补贴才能生存，那么它可能根本就不是产业，这就是你看到对这些……补贴的抵制的原因之一，是的，彻底改变了美国的能源政策，让我们谈谈该法案的具体内容，它要求新的风能和太阳能项目必须在2027年底之前投入使用，公司才能申请税收抵免，该抵免以前高达项目成本的30%。因此，你不仅不必开始建设这些项目。他们实际上必须投入使用。它还将在9月30日之前取消7500美元的电动汽车税收抵免，这比众议院版本的截止日期更早。那就在几个月后。这下一部分让清洁能源行业大吃一惊，

没有任何预警，它是在周五晚上被加入法案的。它实际上对从中国或其他对手那里获得重大援助的可再生能源项目征收额外税款。这个行业依赖于中国的零部件。他们将对包含大量或任何数量中国零部件的新项目征税这一事实将绝对阻止许多此类项目或新工厂的建设。因此，这不仅仅是他们正在取消这些税收抵免。

他们还在上面加征了额外的税收抵免或额外税款。此外，国会预算办公室也尝试评估参议院的方案在未来10年内对赤字的影响。增加了3.3万亿美元的预算赤字。这是共和党人反对的事情，但他们主要指出的是这些减税幅度的增加，导致赤字扩大。他们还表示，这个家庭

根据CBO的说法，该版本将导致1080万人没有保险。因此，除了能源问题之外，它似乎还会增加美国的债务，并导致更多人没有保险。

当关于Meta提供1亿美元的薪酬方案以挖角顶级人工智能研究人员的传闻开始流传时，该行业的反应从难以置信到 outright denial（断然否认）。但在上周四名OpenAI员工跳槽加入马克·扎克伯格的个人超级智能团队后，很明显，扎克伯格并非在开玩笑，他会不惜一切代价避免在人工智能竞争中进一步落后。

他全力以赴的招聘行动紧随Meta开源LLAMA模型表现不佳之后，尽管该模型在4月份被吹捧为优于竞争对手，但未能与Frontier Systems保持同步。那一刻点燃了硅谷有史以来最激进的人工智能招聘行动之一的导火索，其核心是“名单”，一份扎克伯格花费数月时间精心挑选的精英研究人员名单。

除了提供巨额报酬外，Meta还斥资超过140亿美元收购Scale AI，并留住了Alexander Wang这位人脉广泛的人工智能神童。据报道，Meta还在上周说服了其他三名OpenAI研究人员跳槽，并引进了该行业的另外两名重量级人物，Daniel Gross和Nat Friedman。

通过这样做，Meta彻底重塑了人工智能的薪酬和招聘市场，目前的薪酬方案更像是NBA球星而不是强化学习专家。所以，尼尔，你更愿意在超级面具上拥有字母哥还是洪宇仁

OpenAI 03和04迷你模型的后期培训负责人。我们现在正达到电影蒙太奇的水平，扎克伯格去不同的公司拜访这些不同的人工智能研究人员，并说，嘿，伸出手说，嘿，想加入我的团队吗？显然，这其中附带了非常丰厚的报酬。这是一场极其激烈的争夺人才的军备竞赛。这也导致了Meta和OpenAI高管之间一场有趣的口水战。Meta在上周的一次全体员工会议上表示，Sam Altman夸大了1亿美元的报价说法。我知道他这么做的原因，那就是因为我们在从OpenAI挖角人才方面取得了成功。他对此很不高兴

这是Meta首席运营官安德鲁·博斯沃思说的。然后，奥特曼在新一期《纽约时报》播客中回应道：“好吧，扎克伯格正在做一些新的疯狂的事情。接下来会发生什么？”所以他们互相轻视对方。但事实是，人工智能的未来，也许是整个科技行业的未来，都岌岌可危。这些人工智能研究人员获得如此高薪的原因是，扎克伯格、奥特曼和所有其他科技专家

高管们认为，一位工程师，或者也许两位工程师，就能改变整个公司的命运。是的。有趣的是，这是一个非常小的圈子。所有这些人彼此都认识。因此，当他们发现自己上了名单时，他们会给其他朋友发短信，其中一些人正在协商类似的套餐协议，例如，“如果我来，尼尔也会和我一起来”之类的交易。所以这是一个非常奇怪的谈判策略。此外，许多人

几年前，他们完全满足于成为拥有终身教职的教授。但由于他们的才能非常特殊，他们的价值变得如此之高。现在他们正在考虑1亿美元的合同。所以这彻底重塑了这个市场。有趣的是，许多公司在开展工作时变得超级超级保密，在Anthroping和OpenAI的研究人员

在不同的楼层工作，他们彼此之间非常隔绝。在另一家人工智能公司Safe Superintelligence，亲自参加面试的候选人必须将手机放在法拉第笼中以屏蔽外部信号。所以我们现在看到一场冷战正在发生，而处于这场冷战中心的是这些价值如此之高的研究人员。你刚才说，一位研究人员就能改变一家公司的轨迹。

当你想到这些公司正在花费数十亿美元时，我的意思是，Meta计划今年仅在人工智能基础设施上花费600亿美元。当你为一位研究人员支付1亿美元时，与你花费在硬件上的600亿美元相比，这似乎并不多。所以这也是我们看到如此巨额薪酬方案的另一个原因。接下来，让我们谈谈我们周末的赢家。

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欢迎来到“周末赢家”环节，在这个环节中，托比和我将选择两件事，它们的故事让每个人都感到高兴。说到这里，我在节目前的棉花糖制作比赛中获胜了，所以我先来。我的赢家是Z世代，因为没有其他方式来表达这一点，他们正在征服储蓄游戏。根据TIA在2024年的一份报告，令人印象深刻的是，20%的Z世代正在为退休储蓄，同时他们对401k计划的贡献率高于千禧一代刚开始工作时的贡献率。他们对股市的投资也比前几代人更多。根据圣路易斯联邦储备银行的数据，2022年，近40%的23岁年轻人拥有股票，而2007年只有31%。这种储蓄的趋势使Z世代成为住房市场中一股令人惊讶的重要力量。

所有权市场。是的，即使在这个经济环境下。根据洲际交易所的数据，5月份，13至28岁的美国人占首次购房者贷款的四分之一。此外，追溯到2024年1月，他们的房屋拥有率超过了千禧一代和X世代在相同年龄时的房屋拥有率。

托比，这一代在Instagram和TikTok上长大的人被证明是个人理财高手。他们将钱存入退休账户，攒够钱买房，并以远超千禧一代的速度将钱投入股市。作为一个临界点的人，这是否让你更想认同Z世代？是的，绝对的。我完全是Z世代。尼尔，我不知道你在说什么。1997年。无论如何，Z世代更擅长储蓄的原因部分是

与政策有关，也部分与技术进步有关。我所说的政策变化是这项于2022年生效的法案，该法案规定，符合条件的员工必须自动加入公司的401k计划。

自动注册对人们来说非常有用，因为它可以让你更早地开始，而无需自己选择加入。这就像一个人的行为被黑客入侵了。许多人只会让自己自动注册，而不是选择退出，而不是选择加入。这就是其中一部分原因。但另一方面，你是对的。我们很多人都在这些预算应用程序、这些

个人理财播客上长大。Money with Katie是一个大型个人理财播客。去听一听吧。人们之所以与之产生共鸣，是因为它对他们来说是如此的数字原生，Robinhood是许多人在早期下载的东西，这就是为什么我们看到人们对金融市场和储蓄的参与度越来越高。并且Z世代正在发生有趣的性别逆转，这令分析师感到鼓舞。因此，通常情况下，女性的退休金比男性少约30%。根据TIA对Z世代女性的报告，54%的女性比……

在他们的401k中的储蓄比Z世代男性多（44%）。所以我们在这里看到了一些性别逆转。但是，也许这只是这些新工具和这些通过各种资源和应用程序赋能自己储蓄的新方法。你不能忽视这种政策回应。它在《促进》这本书中有所阐述，这是一本微观经济学、freakonomics类型的书。

书中说，你必须让人们选择退出某事，而不是选择加入，这将导致更大的参与度

我周末的赢家是实验室培育的三文鱼，因为它可能会出现在你附近的餐厅菜单上。虽然多种实验室培育的肉类产品已获得FDA批准，但初创公司Wildtype是首家将合成三文鱼推向替代蛋白质市场的公司。因此，除了在杂货店购物时在野生三文鱼和养殖三文鱼之间进行辩论外，你可能很快还必须添加另一个选择，即养殖，来进行竞争。

在5月份获得FDA批准后，波特兰的一家海地餐厅Khan最近成为首家在其菜单中添加合成三文鱼的餐厅，将其与腌草莓和香料西红柿一起生吃。与植物性替代品不同，像Wildtype这样的养殖海鲜是由动物细胞制成的，具体来说是太平洋鲑鱼细胞。

它们被放在旧金山一家旧微型啤酒厂里的钢制罐中，喂食营养丰富的浆液，冲洗，与植物性成分混合以形成结构，并在短短两周内变成220克的鱼片。相比之下，真正的鲑鱼需要两年时间才能成熟。

实验室培育方法的支持者指出，到2050年，全球海鲜需求将增长近80%，这给渔业带来了巨大压力。但并非所有人都相信这一点，特别是那些仍然对味道和质地感到有点奇怪的消费者。尼尔，如果你的盘子里出现一条由浆液而不是游泳制成的鲑鱼，你会眨眼吗？

我想我会的。我想我会的。人们对他们的鱼非常挑剔。安东尼·波登甚至说，一周中的某些日子应该吃鱼，一周中的某些日子不应该吃鱼，这在餐厅里很常见。因此，对于实验室培育的肉类和植物性肉类所面临的所有障碍，并且已经存在许多挑战，这个行业的增长不像2019年预期的那样，我认为还会有更多障碍，呃，

四条实验室培育的鱼。所以我们将看看波特兰这家餐厅的这个特定试点项目会发生什么。今天是星期一。你可能正在计划你的一周。因此，以下是周五需要注意的主要事件。美国人将通过庆祝7月4日，进行烟花表演、游行、公路旅行和吃热狗来宣布他们从工作中独立。

这么多热狗。AAA预计将有创纪录的7220万人为了这个假期在国内旅行。其中大部分人（6160万人）是乘车旅行。如果你担心会堵车，那是合理的。但尽量避免在7月2日和7月6日出行，根据交通数据提供商INRIX的数据，这两天将是交通最繁忙的日子。

好消息是，汽油价格处于四年来的最低水平。记住，如果你正在旅行，要玩“奶牛公路旅行”游戏。当玩家看到一头奶牛时，你大喊“我的奶牛”。你指着，你得到你看到的所有的奶牛。当你看到教堂时，你说“嫁给我奶牛”，你的奶牛数量翻倍。当你看到墓地时，你说“埋葬你的奶牛”。玩家拥有的其他奶牛都会死。当你看到麦当劳时，你大喊“兑现我的奶牛”。现在你的奶牛都是汉堡了。拥有最多汉堡的玩家获胜。如果你从未见过麦当劳，那么拥有最多奶牛的人获胜。这就是“奶牛公路旅行”游戏。很有趣。我绝对会玩这个游戏。听起来很棒。好的。在经济日历上，本周的重点是6月份的就业报告。通常情况下，就业报告会在每个月的第一个星期五发布。

但本周五是7月4日，市场休市。所以它被提前一天推迟到星期四。无论报告在什么日子发布，它都将对美联储关于降息时间安排的计算至关重要。就估计而言，预计美国公司上个月增加了11.6万个就业岗位，这将继续劳动力市场的逐渐放缓

5月份增加了13.9万个就业岗位。失业率预计也将从4.2%上升到4.3%。星期四的就业报告感觉不太对劲，但它非常重要，因为它将有助于阐明美联储的

目前利率路径。美联储预计将在9月份降息0.25个百分点，但这需要劳动力市场数据依然强劲才能实现。因此，周四是第一步。大部分赛事都在海外举行，NBA和NHL已经结束。对棒球没有冒犯之意。

网球日历上最盛大的赛事温布尔登锦标赛今天在伦敦开始。所有人的目光都集中在美国排名第二的科科·高夫身上，看看她能否在赢得本月初的法网冠军后再次赢得大满贯赛事。男子方面，38岁的诺瓦克·德约科维奇将努力克服年轻的卡洛斯·阿尔卡拉斯和扬尼克·辛纳。说到腿，环法自行车赛将于周六在英吉利海峡对岸开始。环法自行车赛，最明显的是。

体育日历中被低估的部分。我最喜欢做的事情是看看他们的平均功率是多少，你知道，几个小时，数百英里一次，然后跳上飞轮自行车，尝试平均功率五分钟，

这真的让我明白了这些运动员有多么不可思议。我很惊讶你没有提到本周可能最大的体育赛事，那就是周五的内森热狗食量大赛。乔伊·切斯纳特将回来卫冕他的冠军。我看了他的赔率。赔率设定在71.5个热狗。

热狗，我想我会押大，你知道他去年没有参加，他带着复仇的心回来了，所以我押他。他说他的状态很好。最后，托比，我知道你对这部电影非常兴奋，《侏罗纪世界：新纪元》，这是该系列的第七部电影

周三上映。基本前提是，我们的英雄前往一个偏远的热带地区，从三种最大的恐龙身上提取DNA，以帮助开发一种能够拯救数百万人生命的医学突破。等等，让我猜猜，事情并不完全按计划进行，恐龙开始吃人了吗？不，我对此感到兴奋。我喜欢侏罗纪公园。另外，快速推荐一下迈克尔·克莱顿的小说系列，比电影更黑暗、更激烈、更注重科学，所以一定要读一读。

这就是我们今天节目的全部内容。非常感谢您与我们一起开始新的一天，祝您本周有个美好的开始。如果您对今天的节目有任何想法，请发送电子邮件至[email protected]，提出您的问题、评论或反馈。让我们播放片尾曲。艾米莉·米利伦是我们的执行制片人。刘瑞明是我们的制片人。我们的副制片人是奥利维亚·格雷厄姆和奥利维亚·莱克。发型和化妆正在寻找一种方法进入扎克伯格的名单。德文·埃默里是我们的总裁，我们的节目是晨酿的制作。今天节目很棒，尼尔。我们明天再来吧。