A
Ace Hawkins
A
Alison Shrivastav
A
Ann Owen
C
Chris Duncan
J
Julia Pollack
J
Julie Hill
K
Kyle Rizdahl
M
Mark Moore
M
Matt Levin
R
Richard Clarida
前联邦储备系统董事会副主席，现任PIMCO经济顾问和哥伦比亚大学经济学教授。
S
Stephanie Aliaga
Kyle Rizdahl: 我观察到当前贸易战导致的经济动荡，尤其冲击那些负责维持经济运转的人。与2018年相比，2025年的经济环境大相径庭，美联储面临的挑战也更加复杂。
Ann Owen: 2018年通货膨胀率低，人们对通货膨胀的预期也低；而现在通货膨胀率高，人们对通货膨胀的预期也高，这会形成恶性循环。
Richard Clarida: 2018年的关税规模较小，美联储可以将其视为一次性冲击；但现在关税选项更多，形势更复杂。
Stephanie Aliaga: 当前的经济增长动力减弱，关税对经济的冲击更大，这使得经济更加脆弱。
Matt Levin: 通货膨胀和经济增长放缓使美联储面临两难困境：要么提高利率对抗通货膨胀，冒着经济衰退的风险；要么降低利率，冒着通货膨胀加剧的风险。
Kyle Rizdahl: 我注意到初次申请失业救济的人数下降，但持续领取失业救济的人数创三年新高，这意味着人们找工作的时间更长了。许多公司表示招聘容易，但求职者找工作的时间却变长了，竞争激烈，雇主要求更高。一些行业的招聘岗位数量下降，人们不太愿意离职。拥有部分大学学历但没有高级学位的人失业率最高，求职者信心下降，对裁员感到焦虑，尤其是在政府部门工作的求职者。2月份有17.2万人被裁员，其中6.2万是联邦政府雇员。
Kyle Rizdahl: 债券价格上涨，债券收益率下降；利率上升，现有债券价值下降。银行仍然持有大量可能造成损失的债券，疫情期间，银行获得了大量存款，并将其投资于低息政府债券。美联储加息导致银行持有的低息债券价值下降，造成未实现损失。银行的未实现损失只有在需要出售债券时才会成为问题，大多数银行持有债券，直到债券到期，避免了损失。该银行拥有充足的额外资本，借款人按时还款，这有助于其应对未实现损失。该银行大部分资产投资于贷款而非债券，这有助于其更快地适应上升的利率环境。银行可以通过增加贷款和出售低息债券来应对未实现损失。
Kyle Rizdahl: 股市下跌，道琼斯工业平均指数、纳斯达克指数和标准普尔500指数均下跌。贸易战可能对零售价格造成负面影响。纳斯达克指数已进入回调区间。
Deep Dive
This chapter discusses the significant differences between the economic landscapes of 2018 and 2025, highlighting the impact of inflation on the Federal Reserve's ability to navigate potential trade wars. The current economic climate is far more fragile, forcing the Fed to make difficult choices between combating inflation and averting a recession.
- Inflation is the key difference between the economies of 2018 and 2025.
- The Fed faces a difficult choice between fighting inflation and risking recession.
- Tariffs in 2025 are hitting an economy that is losing momentum.
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