Deep Dive
Shownotes Transcript
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200美元的Verizon礼品卡需要购买799.99美元或以上的智能手机，并在符合条件的套餐中添加新线路。礼品卡将在索赔收到后八周内寄出。手机优惠需要购买799.99美元的智能手机，并在无限终极或后付费无限加套餐中添加新线路。最低套餐每月80美元，自动支付，加上税费，为期36个月。减去800美元的以旧换新或促销积分，在36个月内应用。0% 年利率。以旧换新必须来自Apple、Google或Samsung。适用以旧换新和其他条款。
好的，除非发生真正重大的事情，否则就再有一天关于债券市场的故事，然后就结束了。来自美国公共媒体，这里是Marketplace。我在洛杉矶，我是凯尔·里斯塔尔。今天是5月22日，星期四。一如既往地欢迎大家。
在开始的时候，我将在这里简化一下，我希望你能耐心听我说完。众所周知，股市首先不是经济。但股票也是波动的。它们似乎无缘无故地上涨下跌，而且这种情况经常发生，尤其是在经济不确定时期，就像现在这样。然而，债券应该是严肃的、稳重的、稳定的，不容易恐慌。
虽然我们现在没有，而且我希望你们能听到我说这句话，我们现在债券市场没有恐慌。发生了一些值得花时间的事情。而债券现在值得花时间的一个重要原因并不是因为基准10年期国债，该债券是本节目的常听者非常熟悉的。现在有趣的是长期债券，即美国30年期国债，其收益率（政府支付的利率）本周跃升至5%以上。
Marketplace的亨利·埃普让我们从收益率曲线的长端开始。查尔斯·施瓦布（Charles Schwab，Marketplace的承销商）的首席固定收益策略师凯西·琼斯表示，投资者持有美国国债的时间越长，通常他们就需要更高的利率，因为10年、20年或30年内可能会发生很多变化。
这些买家肯定认为这是一个风险更大的提议。因此，10年期债券确实存在一些风险溢价，但远不及30年期债券。琼斯表示，目前，投资者认为美国长期来看是一个风险越来越大的赌注。因此，任何愿意购买的人，他们都希望获得更高的收益来补偿他们增加的风险。原因是对……缺乏信心
以及美国杜克大学金融学教授坎贝尔·哈维表示，穆迪上周下调美国信用评级损害了这种信心。特朗普总统的贸易政策带来的所有不确定性也是如此。然后是不断膨胀的联邦债务。有一种看法认为……
美国不会使其财政状况井然有序。美国目前的债务已超过36万亿美元。再加上共和党众议院沿党派路线通过的税收和支出法案……看起来赤字还会进一步增加……
导致债务进一步增加。这意味着联邦政府需要吸引更多投资者购买更多国债。但对这些债券的胃口正在减弱，Manulife Investment Management的查克·托姆斯表示。在本周举行的20年期国债拍卖会上……最终投资者的需求低于往常。
债券供应增加而需求减少可能会进一步推高债券收益率。杜克大学的坎贝尔·哈维表示，这些上升的利率会波及经济的其他部分，因为长期国债收益率与其他类型的债务密切相关。对于消费者来说，它是抵押贷款利率。对于公司来说，它是评估资本项目的融资利率。
因此，长期收益率上升意味着买房可能会变得更贵。公司的资本投资成本也可能上升。哈维表示，两者都会对增长不利。我是Marketplace的亨利·阿普。今天在华尔街，股票实际上几乎没有变化。但是，当我们计算数字时，我们当然也会讨论债券。
我要从指出一点开始下一部分内容，以便我们都清楚，我们现在没有，重复一遍，没有处于衰退之中。那些实际决定衰退何时开始和结束的人，即美国国家经济研究局商业周期测定委员会的成员，他们说他们寻找的是，引用一下，“……经济活动的大幅下降，这种下降遍及整个经济体，并持续数月以上。”
我知道互联网可能试图让你相信并非如此。事实上，我们在前几天的员工会议上讨论过这个问题。人们看到的社交媒体帖子。这是我的衰退指标。凯蒂·佩里进入太空。利博布斯是衰退的经济指标吗？罪人。
是衰退指标。滚出我的办公室。滚出去。所以我们联系了一些实际的经济学家，听听他们在外面看到了什么。人们决定私奔而不是举行婚礼。单份烈酒瓶，小瓶酒的销售。作为一个有两个两岁双胞胎孩子的妈妈，尿布疹指标是我们这个周末在派对上实际讨论过的事情。那是卡尔顿学院的伊森·斯特鲁布、亚利桑那州立大学的卡拉·麦克丹尼尔和威廉特大学的塔比莎·奈特。
正如我们在本节目中讨论了几个月一样，硬数据显示，目前经济实际上相当健康。
然而，软数据，即人们对事情的感受，却告诉我们完全不同的东西。例如，消费者情绪上周跌至三年低点。以下是卡拉·麦克丹尼尔。当您在工作中感到非常安全，并且对未来充满希望，并且经济走上正轨时，您会开始谈论衰退指标吗？可能不会。伊森·斯特鲁布说，人们正在寻找对其氛围的外部验证，对吧？
对。问题是，这种对验证的搜索会造成自身的问题。如果我们开始相信经济不会好转，我们都开始取消我们的支出计划，我们都开始不投资新企业，那么这就会成为一个自我实现的预言。这就是经济学家如此犹豫地说即将出现衰退的原因之一，因为我们不想实际造成我们害怕会发生的事情。那是威廉特大学的塔比莎·奈特。问题是……
人们和企业一样，都不太喜欢不确定性。现在他们只是在寻找一些可能发生的事情的想法。伊森·斯特鲁布，最后一次。
我个人的衰退指标，它没有任何现实依据，是人们问我，我们现在是否处于衰退之中？除非人们认为经济状况不佳，否则没有人想问经济学家任何问题。因此，当我开始从我的学生或记者那里得到很多这样的问题时，我想，哦，哦，天哪。我会告诉你，他们也问记者同样的事情。你还记得几年前的氛围会议吗？凯拉·斯卡伦，本节目的偶尔嘉宾，指出了感受和数据之间的脱节。这就是我们现在的处境。
相信我，当它改变时我们会告诉你的。全国房地产经纪人协会今天表示，上个月成屋销售额比去年4月下降了2%。待售房屋供应量增加了20%以上，达到近五年来的最高水平。
你当时是否认为传统的春季购房季会扭转住宅房地产的局面，或者只是稍微提振一下？显然，情况并非如此。Marketplace的艾米·斯科特一直在比平时更密切地关注房地产市场。
房地产经纪人迪·钱乔正在向一个四口之家展示丹佛待售的房屋。所以女孩们，这就是你们的浴室。好的。楼上有两个浴室。是的。孩子们争先恐后地认领卧室。这个房间已经是紫色的了。并弄清楚他们的妈妈可以在哪里录制她的广播故事。这可以是你的办公室。看，还有一个壁橱。是的。然后
是的，这是我的家人。作为一名记者，在跟踪房地产市场多年后，我现在也进入了市场。我看到的情况在全国许多地方都在上演。待售房屋数量更多了。迪说，在丹佛，4月份的房源数量比去年增加了近20%。因此，有更多选择。
而单户住宅的中位数价格仅上涨了1%。迪说，追溯到30年前，该地区的平均年度升值率为6.5%。与去年同期相比，它们仅上涨了1%，这对丹佛都会区来说是一个明显的放缓。
当然，这是在大流行期间两位数的价格上涨之后，当时利率很低，搬家的需求很高。现在30年期贷款的平均利率接近7%。以这些价格，许多潜在买家根本负担不起每月的还款额。
Jake Krimmel是Realtor.com的高级经济学家。他说，在全国范围内，库存比一年前增加了约30%。这意味着我们正在从大流行后非常有利于卖方的市场转变为更加平衡的市场。Krimmel将更高的库存归因于另一个因素。您可能听说过抵押贷款锁定效应。
当利率极低时借款或再融资的房主一直不愿搬家，并为新的贷款支付今天高得多的利率。但Kreml说，随着时间的推移，这种情况有所减弱。生活发生了变化。最终，由于新工作、孩子等原因，人们最终不得不去寻找房子。并将他们的房子出售。
Krimmel说，一些地区存在很大的差异。德克萨斯州和佛罗里达州等州的大流行时代建筑热潮增加了阳光地带的住房供应。与此同时，东北部仍然面临非常紧张的供应、较低的库存和更快的销售速度。因此，数据以及这些不同类型的地方买家的体验之间肯定存在差异。
在印第安纳州布卢明顿，经纪人胡安·卡洛斯·卡拉斯奎尔说，市场大约一年来一直相当平稳。我认为这是总体的生活成本。他说，价格不仅上涨了，还推高了房产税。在全国范围内，我们还经历了保险成本的增加。因此，所有权成本已大幅增加。
对经济走向的不确定性也给潜在买家带来了压力。卡拉斯奎尔说，市场从现在走向何方取决于利率。当利率在秋季短暂跌至接近6%时，销售额有所回升。这是一个非常清楚的例子，说明利率如何促使人们说，好吧，让我们现在就做吧，因为利率低了一点。
利率将走向何方，谁也说不准。见上文关于经济不确定性的内容。对于我的购房者朋友们，祝你们好运。我是Marketplace的艾米·斯科特。以下是Marketplace今天的宏观经济数据点。它来自人口普查局，该局表示，这个国家最大的城市正在变得更大。
人口普查局表示，从2023年到2024年，几乎每个主要城市中心的人口都在增长。当然，这与大流行初期的情况大相径庭，当时许多城市居民选择搬到郊区和农村地区，那里有更多开放空间。丹尼尔·阿克曼调查了推动这种城市复苏的原因以及它可能对经济意味着什么。
东北大学城市网络实验室主任埃斯特班·莫罗表示，城市创造了美国经济增长的不成比例的份额。他说，没有什么比周围有其他人更好了。在创造就业机会、创新方面。莫罗说，城市创造了更高的工资、更多的初创企业，甚至人均更多的专利。这就是为什么纽约大学城市民主实验室主任吉安保罗·拜奥奇对更多人居住在城市中感到兴奋的原因。
几年前，人们曾谈论过城市将要消亡，而城市又回来了。
它们的增长很大程度上是由移民推动的，拜奥奇说，这有助于解决城市劳动力老龄化的问题。它使人口保持年轻，这意味着我们可以拥有一个健全的社会保障体系，我们可以拥有一个健全的医疗保险等等。当然，城市人口的蓬勃发展可能会导致一些成长的烦恼。是的，我的意思是，它总是有两面性。我是一个经济学家。
汉娜·斯科维尔是丹佛都会经济发展公司的成员。她说，虽然快速增长有助于缓解劳动力短缺，但它加剧了住房短缺。“我们在之前的几十年里看到的是，我们的增长速度太快，无法跟上家庭组建的速度。”也许城市经济命运变化最戏剧性的例子是纽约。在大流行的第一年，它失去的人口绝对数量比其他任何城市都多。
然后去年，它比任何其他城市都增加了更多人口。纽约市再次发展壮大，这非常有帮助。这增强了我们的税基。这有助于确保我们的基本面稳固。但城市未来中心的爱丽·德沃金说，如果不通过大规模的住房建设来解决负担能力问题，我们就无法留住搬到纽约的人。德沃金说，只有当你有足够的人来推动它时，城市经济引擎才能运转。我是Marketplace的丹尼尔·阿克曼。
接下来。大多数预订公司现在基本上都由信用卡公司控制。争夺您的预订。但首先，让我们来看一下数字。音乐。
道琼斯工业平均指数今天基本持平，为41,859点。纳斯达克指数在沙发垫下找到了53点，约为0.3%，为18,925点。标准普尔500指数下跌2点，报58和42点。在公布好于预期的季度销售额后的一天，高级汽车零部件上涨了57%。事实证明，该公司每股亏损少于分析师的预期。
我的右边是资本主义。Napa Auto Parts的母公司GPC今天也上涨了1.4%。
奥莱利汽车零部件，我在这里不能唱这首歌。我知道你一直在等着，但我不能。今天汽油略微不足，减少了0.4%。一夜之间通过的巨额房屋税法案将很快取消清洁能源激励措施。因此，下一代能源下跌了6.4%。First Solar下跌了4.3%。您正在收听Marketplace。为了纪念军人感谢月，Verizon 想出了很多不同的方法来表达我们的感激之情，例如铺上红地毯。
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这里是Marketplace。我是凯伊·里斯达尔。我们将再次涉足房地产市场。艾米·斯科特告诉我们她自己购房的经历以及今年春季购房季的挑战。市场上有许多房屋，但购买量不多。但那里也发生了一些其他的事情。正如Marketplace的萨曼莎·菲尔兹报道的那样，即使库存增加，许多想要购买的人也买不起许多待售房屋。
仅仅五年前，年收入75,000美元的人就能买得起全国约一半的待售房屋。今天，拥有这份薪水的人只能买得起约20%的房屋。这是一个巨大的差异。娜迪亚·埃文杰利乌是全国房地产经纪人协会的成员，该协会进行了这项研究。她说，疫情前的房地产市场对于中等收入的买家来说是相当平衡的。现在，情况并非如此。
这是因为进入市场的房屋并不总是按照需求的价格定价。事实上，在许多地方，我们仍然看到收入水平与可购买的房屋之间存在巨大的不匹配。在一个平衡的市场中，年收入约100,000美元的家庭应该能够买得起60%的房屋。今天，他们发现不到40%的房屋在他们的能力范围之内。宾夕法尼亚大学沃顿商学院的苏珊·瓦赫特说，这对美国来说是比较罕见的，
我们很幸运在美国拥有一个所谓的平衡市场很多年。你知道，不同的时期，好坏参半，但现在很清楚的是，我们正处于不同的住房体制中。在这种体制中，供应根本无法满足需求，而且短期内也无法赶上。
无论如何，在全国范围内都不是这样。但瓦赫特说……我们不在美国买房子。你在特定的市场买房子。在某些地区，即中西部和南部的中小城市，房地产市场正在恢复平衡。但Bright MLS首席经济学家丽莎·斯图迪万特说，这些地方不一定是人们最需要或最想去居住的地方。
我们从人口普查数据和其他数据中看到，在过去一年中，更大的都会区吸引了更多的就业机会和更多的人口。在就业增长更快、人口更集中的地方，负担能力状况并没有改善那么多。她说，这可能会成为一个日益严重的问题。那些想要吸引就业机会、想要吸引工人的地区会发现，如果这些工人没有地方可以负担得起居住，那么这将变得越来越困难。
我是Marketplace的萨曼莎·菲尔兹。如今，如果您想外出就餐，您会拿出手机，启动两个大型餐厅预订应用程序之一，然后确定哪个应用程序有空位。事实证明，您使用哪个应用程序，OpenTable还是Resi，取决于您想进入哪种类型的餐厅。普里亚·克里希纳为《纽约时报》撰写美食文章。很高兴再次邀请您参加节目。再次感谢您的邀请。对于那些不熟悉……
您能给我们介绍一下OpenTable和Resi的区别以及声誉吗？
当然。OpenTable和Resi是两个预订平台。OpenTable远大于Resi。它拥有大约60,000家餐厅，而Resi拥有20,000家餐厅。长期以来，人们的评价是Resi拥有更酷、更热门的餐厅，而OpenTable拥有中低端市场的餐厅。
或者至少长期以来是这样。对。这可能解释了为什么我是Open Table的用户。但无论如何，现在Open Table决定他们想要那些Resi更酷、更时尚的餐厅。他们是如何做到的？嗯。
嗯，很简单，现金。他们只是向其认为的主要餐饮城市中最热门、最时尚、最受欢迎的餐厅投入资金。嗯，您能告诉我一下您在这篇文章开头提到的新奥尔良的墨西哥餐厅吗？超级碗周末，对吧？是的。基本上发生的事情是，在新奥尔良最繁忙的时期之一，即今年2月的超级碗周末，嗯，
Akamaya（新奥尔良一家非常受欢迎的餐厅）的老板意识到Resi（他们的预订系统）出现了一个故障。基本上，他们无法预订餐桌。因此，在一年中最繁忙的周末，
他们的预订簿是空的。就在这时，一位OpenTable员工带着一箱佳得乐和糖果走进了门，说，我没有议程。祝您周末愉快。在那之后不久，那位OpenTable代表联系并说，
切换到OpenTable，为高端Visa客户预留一些预订，我们将向您支付一次性付款。我和一些餐厅老板谈过，他们报出的数字从40,000美元到接近六位数不等。OpenTable从哪里获得这笔钱？
信用卡公司。这就是简单的答案。我认为很多人没有意识到，大多数预订公司现在基本上都由信用卡公司控制。OpenTable与Visa合作，Resi由美国运通拥有。因此，您得到的是从事食品行业的人，餐厅老板，对，他们
你知道，我的意思是，食物有时是一种艺术性的东西。他们现在基本上是大型信用卡公司之间的棋子。没错。我认为这表明食品和餐厅对信用卡公司有多重要。我看到一份报告说，这是18至24岁年轻消费者计划支出的第一大类别。因此，这显然是信用卡公司想要抓住的东西。厨师和餐厅老板对此有何感受？
对此有何感受？因为这有点进退两难，对吧？你希望人们进来，但你必须与一方或另一方签约。我的意思是，我认为大多数这些餐厅……
对成为这些信用卡战争中的棋子感到奇怪，但他们真的对在食材和劳动力成本从未如此之高、经济未来不确定的时期获得财政支持表示非常感激。我的意思是，餐厅通常以微薄的利润运营，而另一方面，信用卡公司是这些数十亿美元的企业。现金很好，我想。您是《纽约时报》的临时餐厅评论员。是的。
是的。我不知道《纽约时报》是如何预订餐厅的，但您对Open Table与Resi以及所有这些如何在现实生活中发挥作用有什么看法吗？我认为对我来说，作为一名就餐者，最大的收获是我对预订公司不忠诚。我对餐厅忠诚。因此，如果有一家我想去的餐厅，那么他们使用哪个平台对我来说并不重要。对我来说，该平台只是体验中一个偶然的部分。
我认为这些公司中的所有公司都可以做得更好，以使体验对像我这样的用户更友好吗？是的，绝对的。但我对一个平台比另一个平台没有忠诚度。人们可以想象，这些平台最终会合并，只有一个选择，对吧？我希望不会。我只是说事情就是这样发展的。普里亚·克里希纳，《纽约时报》。普里亚，非常感谢你。非常感谢你。谢谢。
今天最后一条说明，事实证明，美联储确实有所不同。今天下午晚些时候，最高法院暂时维持了特朗普总统解雇两个独立联邦机构（国家劳资关系委员会和优良人事制度保护委员会）成员的决定，直到该案能够根据案情作出裁决。另一个联邦机构，其负责人总统曾多次威胁要解雇，并引起了人们对该案的广泛关注，
4月份待售房屋供应量达到近五年来的最高水平，但潜在买家并没有积极购买。一些人可能觉得选择很多，但许多人买不起现有的房屋。在本期节目中，我们将探讨春季房地产市场为何失衡。此外，在线餐厅预订平台在信用卡公司的帮助下展开竞争，大城市越来越大，投资者将美国国债视为风险越来越高的选择。每个故事都有经济角度。想在收件箱中收到一些吗？订阅我们的每日或每周新闻通讯。Marketplace不仅仅是一个广播节目。在marketplace.org查看我们的原创报道和金融素养内容，并考虑对我们的未来进行投资。</context> <raw_text>0 是的，美联储赢得了杰罗姆·鲍威尔的胜利。但正如我在这个节目中预测的那样，当我一个月或两个月前与密歇根大学法学教授莉娅·利特曼交谈时，法院为中央银行做出了例外规定，引用了这里的暂缓执行令。美联储是一个具有独特结构的准私人实体，它遵循美国第一和第二银行的独特历史传统。引用结束。看来，
法官们也不希望发生经济灾难。约翰·戈登、诺伊卡尔、阿曼达·皮彻和斯蒂芬妮·西克是Marketplace的编辑人员。阿米尔·巴巴维是主编。我是凯·里斯达尔。明天见，各位。这是APM。
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