UPDATE: Major US-China Tariff Cuts Propel Stocks And Dollar Higher
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这是彭博欧洲晨报播客，每天早上都在 Apple、Spotify 或您收听的任何地方提供。今天是 5 月 12 日星期一，地点是伦敦。我是丽兹·伯登。我是斯蒂芬·卡罗尔。今天即将到来的是，实质性进展可能是一种轻描淡写的说法。美国和中国同意在 90 天的冷静期内大幅降低关税。美国将其对中国商品的税率从 145% 降至 30%，而中国将其关税从 125% 降至 10%。

市场欢欣鼓舞。标普电子迷你期货上涨高达 3%，股市强劲上涨。

让我们从我们最重要的新闻摘要开始。美国和中国已同意大幅削减彼此商品的关税，暂停这两个世界最大经济体之间的贸易战 90 天。美国将对其从中国进口商品的关税从 145% 降至 30%，而中国将将其税率从 125% 降至 10%。

美国财政部长斯科特·贝桑特表示，两国都不希望看到它们之间的贸易停止。

本周末双方代表团的共识是，双方都不希望脱钩。正如格里尔大使所说，这些非常高的关税所造成的情况相当于禁运。双方都不希望这样。我们确实希望进行贸易。

贝桑特补充说，美国仍然希望在六个关键行业实现供应链独立，并将继续进行他所谓的这些行业的战略再平衡。暂停是在与中国的联合声明中宣布的，北京的一位外交部发言人拒绝提供更多细节。

好吧，

我们实际上对得出的数字感到惊讶。街上听到的所有说法都是中国方面为 50% 到 60%。所以我认为这是一个积极的因素。您会看到巨大的反响，尤其是在美国股市中，这是有道理的，因为那是受影响最大的市场，以及整体经济。所以我认为至少在未来几天内，这是一个风险规避的举动。

那是法国巴黎银行的本尼迪克特·洛在那里发言。正如我们看到欧洲股市也在上涨一样，美元汇率上涨，欧元兑美元汇率跌至今年最差的一天，目前下跌 1.2%，报 1.11。日元也下跌了 1.7%。金价也下跌了 2.9%，而原油价格上涨了。

财政部长还在新闻发布会上为美国希望其他国家采取何种方式处理关系进行了辩护。斯科特·贝桑特告诉记者，英国和瑞士团队营造的积极氛围与欧盟形成了鲜明对比。

英国和瑞士已跃居贸易协议的首位，而欧盟则进展缓慢得多。我们也重视这一点。美国财政部长斯科特·贝桑特在日内瓦发言，此前美国和英国上周达成协议，取消特朗普政府最近对英国经济的一些关税。

在特朗普总统宣布计划签署一项旨在大幅降低美国处方药价格的行政命令后，制药股下跌。在欧洲，肥胖症药物制造商诺和诺德开盘下跌高达 8.6%，是该股 600 指数中跌幅最大的公司之一，该指数下跌了 3.3%。更多详情，以下是彭博社的蒂瓦·阿德巴约。

虽然细节尚不清楚，但总统声称这项命令将要求美国人支付的费用不高于任何其他国家对同一种药物收取的最低价格。特朗普在 Truth Social 上的一篇文章中表示，此举可能会将美国药品价格降低多达 80%。目前，美国人支付的处方药价格是世界上最高的。

然而，制药商认为，这种改革将影响他们的收入，并破坏可能延长和改善生命的突破性疗法的开发。在伦敦，彭博社电台的蒂瓦·阿德巴约。关于收益，裕信银行公布的第一季度利润超过分析师预期。

今年前三个月的净收入增至 27.7 亿欧元。这一结果增强了首席执行官安德里亚·奥尔切莱在寻求潜在收购（包括德国的商业银行和对意大利 BPM 银行的主动收购）方面的实力。意大利第二大银行裕信银行目前预测年度利润将超过 93 亿欧元。股价上涨超过 3%。

泽连斯基表示，他将在周四在土耳其等待普京。美国和欧洲正在敦促俄罗斯和乌克兰领导人开始和平谈判。乌克兰总统表示，基辅已准备好结束这场战争。

乌克兰，我们绝对没有问题进行谈判。我们随时准备采用任何形式。我将于 5 月 15 日星期四在土耳其，我希望普京也来土耳其。泽连斯基计划的访问是在美国总统唐纳德·特朗普坚持要求两位领导人会面之后进行的，尽管莫斯科不愿同意 30 天的停火。

英国和其他欧洲国家表示，如果普京不参与谈判，他们将准备大幅增加对俄罗斯的制裁。这些是今天早上关于市场的头条新闻。股票 600 指数上涨 0.5%。在华尔街，标普电子迷你期货上涨 2.5%。现在，SAC 期货上涨 3.3%。美国 10 年期国债收益率上涨 7 个基点，报 4.44%。

稍后，我们将为您带来对美中贸易战暂停的分析，并带您了解市场上的重大反应。但是，丽兹，听着美国财政部长斯科特·巴塞特和美国贸易代表詹姆森·格里尔在日内瓦宣布这些措施时，我确实觉得昨天和今天他们都提到了环境。他们谈到，你知道，事实上，他们在这样一个美丽的地方，有很多宁静，确实有助于推动这些讨论。甚至詹姆森·格里尔甚至挖苦了酒店外交。我知道。

说因为他们在瑞士驻联合国日内瓦代表团的瑞士大使官邸，在那里进行了一些会谈。他说这确实帮助他们达成了协议。这可能是山地外交的新时代。湖泊外交？对酒店有点苛刻。但是，我们已经达到了顶峰。

地区，湖区。如果有人想来这里谈判，在英美贸易协定基础上再接再厉，我相信他们可以在这里做到。好吧，这将提供更多关于我们从这些美国代表那里听到的关于美中关税暂停的细节。我们的贸易专家布兰登·默里将与我们一起在演播室了解更多信息。布兰登，早上好。根据我们听到的内容，对两国经济的缓解有多大意义？

这对中国经济来说意义重大。我们今天看到的是美国对中国发动的贸易战的重大回撤。请记住，昨天，几乎所有进入美国的中国进口商品的关税都高达 145%。这将降至 30%，如果您还记得，特朗普总统就在几天前表示 80% 听起来很合理。

因此，美国今天离开那里获得的比唐纳德·特朗普所说的合理的还要少一半。如果您站在中国方面，考虑到您放弃了什么，您会得到一个很好的交易。请记住，中国对进入中国的美国进口商品征收了两项关税，但远低于中国向美国出口的商品。因此，如果您今天在北京，您可能会称之为中国。

距离唐纳德·特朗普的解放日（美国撤退日）仅六周，因为贸易战的热度现在已经大大降低了。这给了他们时间，这个谈判期将持续三个月，这给了他们时间

让双方有机会解决他们仍然存在的一些重大分歧。但我认为，最终的分析将是美国放弃了大量的杠杆作用。

布兰登，您是否从中国外交部对贸易协议没有进一步评论的事实中读到任何东西？我不是中国政治分析家，但他们不想被视为哗众取宠。但我们将不得不等待看看华盛顿的贸易鹰派在今天早上醒来时会怎么说。但我猜想这将被视为一个主要的，几乎

从华盛顿的角度来看，撤退太多了。这对贸易流动意味着什么？我们一直在报道，由于这些关税生效，许多中国商品已经从美国转移到其他国家。

90 天的暂停能否足以弥补部分损失？可以。对进入美国的中国进口商品征收 30% 的关税是可以管理的。145% 不行

因此，您可以将产品转移到其他国家/地区，以便从那里发货以避免关税。但这将是——记住，这 30% 分为两部分，即每个其他国家/地区获得的 10% 基线关税和美国对中国征收的 20% 芬太尼关税。如果中国按照美国的要求去做，中国可以摆脱这种芬太尼关税。

希望它打击制造芬太尼的材料的出口。因此，归根结底，中国与其他所有人处于相同的位置，可能是。华盛顿的大多数中国鹰派人士会说，他们是贸易规则的最大违反者。因此，看看特朗普政府将如何捍卫它在这里获得的东西将会很有趣。

当然，市场喜欢它，这将被视为积极的。但是，如果您与中国存在长期贸易分歧以重新平衡 1.2 万亿美元的贸易逆差，那么……

这将使对中国施加压力变得更加困难。这对其他国家来说意味着什么，他们也能谈判到好的条件吗？是的，您会认为这会让他们对这笔交易和英国上周签署的交易感到一些宽慰。

许多细节仍然有点模糊，这两者都没有太多细节。但您必须认为，美国政府已经听取了美国企业关于他们如何开局的担忧，

快速而高地征收关税，这给美国带来了经济痛苦，而且他们现在处于必须大幅降低关税的境地。这并非唐纳德·特朗普风格的特征。他

以最猛烈的打击开始，然后他说：“然后我们将以更平静的方式进行谈判。”这似乎是我们听到的。我们今天听到斯科特·贝森说，他和美国贸易代表詹姆森·格里尔说：“我们不想与中国脱钩。我们不想要贸易禁运。”

而这目前对美国经济的影响是造成许多混乱，许多小型企业无法承受其中国零部件和产品的 145% 关税。

因此，我认为我们看到的是美国政府相当强烈的回撤。当然，这也会改变。关税可以随时取消。但今天看来，美国做出的让步比中国多。好的。布兰登·默里，我们的贸易专家。非常感谢您。好吧，

现在让我们来看看市场的反应。彭博电视的开盘交易主播克里蒂·古普塔一直在实时观察市场的变化。她现在加入我们在演播室。克里蒂，市场反应中哪些方面最让你印象深刻？特别是，股市的举动似乎相当惊人。

因此，在这次新闻发布会之前，标准很高。实际上，从周五开始就充满了乐观情绪。您在大西洋两岸都看到了这一点。然后在周末，“实质性进展”这一说法，甚至唐纳德·特朗普周五（或周四晚上）的“买入股票”说法，都相当具有启发性。

不过，我们并没有预料到这种乐观情绪，因为正如布兰登所说，预期，底线是 80%。降至 30% 是巨大的。关税率减少 115% 是巨大的。这里的问题和障碍，您可能会看到……

也许在未来几天内会渗透到市场中，那就是这仅仅是 90 天。最初的关税本应征收 90 天。145% 的关税本应征收 90 天。我们甚至还没有，我认为我们甚至还没有超过 30 天，也许超过 30 天，就已经看到了逆转。因此，当您开始看到唐纳德·特朗普或斯科特·贝桑特的一些评论时，这就是数据中虚假信息所在之处。但现在，同样，标准很高，斯科特·贝桑特输了。

已经超过了。因此，乐观情绪体现在股市、债券市场、货币市场，甚至原油市场，这些市场都受到增长担忧的严重影响。但是这种情绪能持续多久呢？说到这只是 90 天，所以有几件事。所以现在这已经显示……所以你是对的，这是不可持续的，因为这总是可以逆转的。这就是这里街谈巷议的内容。但它所展示的是一种缓和局势的机制。这是一个至关重要的部分，因为……

30 天前，我们没有这种机制。我们没有高级别会谈。我们甚至没有低级别会谈，然后斯科特·贝森最终前往日内瓦并签署协议。双方都没有进行对话。我认为这是真正的改变者，如果政策出现某种障碍，例如，您在斯科特·贝森的新闻发布会上听到了这一点，他提到了墨西哥芬太尼贸易中的卡特尔。他提到了货币操纵。他提到了

美国和中国都在维护自身国家利益的事实。所以这并不是完全友好、阳光明媚的。仍然存在一些明确的担忧。货币操纵就是一个方面。值得注意的是，财政部长没有谈到中国持有的巨额国债

您可以看到仍然存在症结。但现在我们知道，如果情况要恶化，那么就有一种方法可以缓和局势。好的，彭博电视的开盘交易主播克里蒂·古普塔。感谢您。

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在接下来的 90 天内非常重要。我的意思是，这确实表明关系可能正在改善。显然，这只是暂时的，但我认为这确实表明朝着正确的方向迈进了一步。当然不是，我的意思是，取消我们在中国看到的 125%、145% 的关税。这对中国来说是一个相当大的胜利。所以是的，我认为我们必须看看接下来会发生什么。但事实上，进展已经达到了这一步，我认为这是相当有希望的。

这对中国经济能带来多少缓解，吉尔？因为我们已经看到关税已经产生的影响，或者至少是关税不确定性对贸易流动等方面产生的影响的早期迹象。是的，我的意思是，我认为，你知道，当你正在看……

看看这对于中国经济的确切含义，并查看我们一直在发布的一些彭博经济数据。我的意思是，仅仅是冲击，这对于美国进口商品的意义有多大，正在大幅下降。我认为这是一个非常非常大的进步。我现在实际上正在与一些记者交谈，他们一直在联系那些对这个消息感到欣喜若狂的中国出口商。我的意思是，我们刚刚与一位销售面部和身体彩绘工具的 Timu 商店的人交谈，他说他们的整个办公室都在欢呼。那位中国出口商，我的意思是，他有一家在美国仓库中储存了大约五个月供应量的仓库，只是在等待最终会在这个贸易战中发生什么。那个人告诉我们

就在几分钟前，基本上他们很高兴，因为他们实际上预计这会持续更长时间。事实上，您已经获得了这种宽限期，距离这些关税真正生效后不超过一个月左右，

这对他们来说确实非常有希望。因此，至少从中国出口商方面来看，我的意思是，那些直接与美国消费者做生意、非常依赖这些贸易流的人。我们已经看到那里有很多鼓励。再说一次，我必须强调，显然，这些关税、这种宽限期、这些削减只在 90 天内有效。但同样，轨迹肯定非常积极，或者至少这里的情绪是这非常积极。

吉尔，一些来自中国的出口商已经将贸易转移到亚洲其他国家，担心贸易战。我们在周五的数据中看到了这一点。您认为我们现在只是撤销了这一举动吗？

好吧，丽兹，我认为现在说还为时过早，因为最终，我的意思是，如果您是这些出口商中的一些人，当然，您确实有那些对此感到非常高兴并且真的依赖这项业务的人。但您也有很多人，归根结底，这里仍然存在很多不确定性，对吧？我的意思是，让我们回到一两个月前。我的意思是，您不仅对中国征收了这些关税，而且还对世界各国的互惠关税。并且对这最终将对美国与世界各国进行贸易和业务的方式产生什么影响有很多困惑。我的意思是，我们在第一届特朗普政府期间看到，许多不同的公司已经开始从中国多元化发展，试图将风险分散到东南亚。其中一些人在大约一个月前被烧伤了，当时我们看到了

对越南和其他国家征收的高额关税。显然，其中一些目前已被暂停。但我认为这是一种漫长的说法，即这种环境中仍然存在很多不确定性。显然，我们迄今为止看到的削减，虽然很大，但只在 90 天内有效。因此，我可以想象，如果您是出口商，如果您正在考虑

您在哪里开设商店以及您想如何与美国做生意。在您拥有真正感觉像最终协议的东西之前，这仍然是一个不确定的环境。吉尔，也许还要注意斯科特·贝桑特关于美国将在五个或六个战略行业寻求供应链独立以及他承诺的“战略再平衡”的评论。这是否暗示美中贸易关系中仍然存在重大的争论点？

是的，斯蒂芬，我认为，你知道，我们之前谈到了这一点。我认为这很有趣，尤其是在斯科特·贝森点名制药和钢铁等行业时，他说美国将寻求这些领域的供应链独立。我的意思是，你知道，回到

几个月前拜登政府，显然您看到了美国非常关注确保独立以及专注于半导体、先进技术和芯片的战略。美国现在似乎正在扩大其真正追求供应链独立的领域，我认为这是一个相当重要的发展。显然，我们不知道确切的时间

本周末在日内瓦闭门进行。但这确实表明，显然，美国对贸易保护主义的立场，这种供应链独立的想法肯定正在增强。因此，我认为这绝对是我们必须注意的事情。再说一次，我认为归根结底，

虽然市场显然将本周末的事情视为极其积极的事情，但您仍然只有在接下来的 90 天内才有效的宽限期。美国仍然表示需要就各个领域进行谈判。我认为我们距离能够坐在这里宣布这场传奇结束还有相当长的一段路要走。至少在接下来的几个月里，它肯定会继续下去。

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