24.美股期权:自由的表达,摇滚的精神
01:28:49 Share

大家好,我们是 The Wanderers 我是易燃,现在是一名个人投资者也在探索 AI 和投资与知识工作的结合我是 Jason,我做过 VC 和家族办公室现在在做自己的数字货币股票基金 MDB 我是 Vincent,是一个互联网和投资的老兵现在在做一个房地产和卖口的对冲基金每期我们会基于市场一线的视角探讨时下最值得关心和思考的热点话题 Attention is all we need

欢迎你和我们一起漫游好 各位听众大家好又来到了我们 The Wanderers 的新的一期这一期我们和 RockFlow 做一个串台的节目吧因为之前观众也有股票嘛

让我意想不到的是大家对美股期权的入门其实热情还是很高的也是大家最想听的内容我刚好有个好朋友赖运奇他现在是自己创业在做一个以美股期权交易为主的这种平台我也知道他大学也是学这个方向的专业然后一直也在这个方向有挺多的交易的经验

呃我自己本身呢其实对这个方面我也不是特别的这个熟悉所以今天也是我代表观众吧就是跟这个 vaki 来学习学习然后看看怎么在美国棋选这边入个门啊呃

你看你要不要简单介绍一下自己好呀好呀大家好我是 rockpro 创始人 veki 然后今天很高兴就上一轮这个节目啊我其实就是忠实的听众每期都挺非常棒还有这个 jason 和另外一个小伙伴啊就很好我觉得就像这个我们就大家一起来讨论讨论

一些有意思的这个投资呀财经呀这个宏观经济啊一些事件啊我觉得大家可能尤其我在这几年创业嘛 Joyful 其实确实还对这个话题还是挺对的因为我们的创业的初衷其实就是怎么能够把一些很复杂的理念啊很复杂的这个金融产品变得很简单能够让

更多人能够用上而且实际上真的是能够让每个人都把期权用起来在一个很简单符合他自己的投资意愿的情况下把这个产品能够做到每个人都能用我觉得这其实是比 Robinhood 更近一代的金融平权其实很重要的因为期权其实带来了很多的误解很多的妖魔化很多没有不熟悉的同学

都会觉得它风险很大它不是我们普通人能够去用的等等其实 Rockflow 的创立跟之前疫情期间散户大上华尔街还是有关系的因为我们也是看到了

一个这样的现象然后发现说其实越来越多的普通人想参与到这个市场然后我们也在这几年能观察到这个现象是的对因为你说的这个非常没错我们就从这展开说就是像你说的这几年看到就尤其可能从疫情开始对吧就是大战华尔街开始感觉到身边也好或者说在这个网上这个华人圈子里面做期权的这个人是越来越多了

然后看他们的这个方式也眼花缭乱的当然一方面可能就是普通的这个投资者他会有一些误解对吧看起来这些人都是这个神神秘秘奇奇怪怪的对吧然后风格都特别的激进对吧这个可能带来了一些的误解但整体的这个交易量确实是非常的热闹的

做这个也越来越多但另一方面大家对这个东西一知半解吧只能说然后这个不是特别熟悉总是觉得这个是一个比较风险比较高然后自己也不懂的这个事情那我觉得对于投资者来说

持有一个保守的这个态度不去做自己不懂的事情呢我是挺赞同的这个是没有问题的是挺好的而且再强调一遍我们今天说的任何事情也不作为这个投资建议啊就作为一个知识的交流和分享吧对但毕竟就是 T-shirt 还是一个挺有意思的这个工具嘛那肯定我们也希望了解你觉得就是说

他這個對於新手股民來說就是是不是真的是一個很複雜的東西還是說就是有一些基本的東西知道其實就可以上手實操了對我覺得就是我們可以從兩個剛才問你特別好我就從兩個層面上看就先還是跟我們剛剛講的就現在發生了什麼

其实除了散户大战华尔街那会儿是大家可能就是普通人第一次把视线看来看这个产品因为当时其实是大家用这个期权加杠杆然后把这种基金和这个很多期权做实战都炒爆了这是第一次然后随着其实有个很重要的时间点就是在今年的三月份我没记错的话应该就是妇女节那天三月八号啊就是嗯

末日期权产生了 2 万亿美金的交易量然后这是串历史新高同一时就同一天同一时间期权的个股期权的交易量超过了个股的交易量所以这件事情是因为它是个股吗它是普通个股的交易量当然也有些这个

整个市场上还有一些指数期权交易量但是莫里期权的交易量开始进入到一个非常快的上升的状态然后以及整体的个股期权交易量超过了个股交易量我觉得这件事情可能大家没有意识到的所以如果讲出了这样的一个数据大家可能感受到这个市场肯定不是机构在疯狂的交易

各种各样的购物期权肯定是有大量的普通投资人参与的所以可以明显的看到跟散户或者普通非专业投资人越来越多的进入美股交易市场同时

再发生了另外一件事情这个我们其实平时跟纳斯达克交易这个沟通也很多啊就是确实普通人非专业投资人的期权交易涨得比个股交易还快嗯我觉得首先这是第一个啊那呃

看到了这样一个现象,背后肯定是普普通通非专业投资人在交易这么多的个股期权,那就肯定意味着说还是发生了很大的变化的,或者这件事情并不是我不可以参与的,因为事实上已经告诉了大家,大家在参与,普通人在参与,这是第一个,然后第二个呢就是,

大家说到的我到底应该怎么去看待个股期权因为我觉得有两种第一种我还是很敬畏所有的投资的我觉得郑美说这个非常好我至今我也是跟大家讲你还是要对于投资是什么

一定要有认知当然不仅仅是在一个具体的交易工具的认识的或者是学习的层面可能更多的是你投资到底是什么就是风险收益嘛对吧所以我我本身上是要知道我在我在投资这件事情的本质是什么那期权其实只是你可以使用的一种方法或者期权交易是你可以使用的一个工具它和你买卖股票在本质上是没有区别的就它都是来去表达你的一些投资的判断好那具体到说刚刚讲到的我的

我在做期权的投资的时候我需要去很深入的去学习拿那个像我们在学校学的这个很厚的一本书啊就是中号的对吧

对,optim futures and other derivatives。没错,我每个人电脑显示屏下面都压着这本书,入职必备。所以是不是要都去学习这么多的知识,很细节的这些其他怎么计算等等,所以在每一次做交易的时候要去复习一遍,还是说,

其实这个事情也可以就这样的一个工具也可以用一个比较简单好理解的方式去用起来我的答案肯定是后者因为其实不是

就是里面这些很多的专业知识它不是就是你真正的会用到的在我们日常的交易中其实是最简单的期权交易方法比如说单腿的比如说你跟着股票去买比如说你考虑什么时候去建仓它都是一个就是这样我今天朋友们也会给我反馈就是我确实是能够把期权讲得很简单就是我的方式说我可以给可能我的大姨

他都完全没有对这个很好因为我们的听众里面也有不少是就是入门或者是比较好奇的小牌的这种用户要不然就用你给大姨讲的这种方式就简单把几个 call optionput option 的买卖代表了什么意思先给大家复习复习好不好

嗯好呀好呀好呀对其实就是因为就是现在我们因为还是在在这个播客观众大多还是可能就是就是华人甚至是这个国内的同学嘛大家其实更熟悉的是 A 股 A 股呢就更难因为它没有还没有卖空所以在

在一个只有个股买做多的这么一个情况下要让大家去理解这个 option 因为美股还能卖空嘛所以它对于比如说 put 好歹有一个可映射的东西啊所以这个其实是相对比较难的但也没那么难啊其实我们基础人最底下就是一个 call 一个 put 啊就两种看多

看跌或者是看多看空第一个就是买扣买扣其实就是我看好我看好这支股票比如说我们家英伟达我看好英伟达我除了买入英伟达股票以外我可以去买入英伟达的看涨期权对就是 co-option 看涨期权然后如果我反过来我是买扣的那种

那你总有人卖给你嘛那有人卖给你其他的我们用最朴素的想法就是他其实是反的的啊他不看好因为他会在某一个时间点掌握一个值就他跟你的想法是相反的所以你们俩会交换这样一个这样的一个就是我们叫 co-option 这样的一个产品对吧其实跟大家可以用保险公司来理解嘛其实都是一样的就我看好一件事情会发生那我去我也不是看好啊就我觉得他可能会发生那我去买一个保险啊那我不看好

你看好我不认为这件事情会发生我就是保险公司我卖给你这个保险或者我认为它在发生的概率我是可计算的那这就讲复杂了其实就我们今天最简单最朴素的方式就是买 call 就是我觉得它会涨然后我就买看展期权卖 call 就是我不认为它会涨或者我不认为它会涨到一个什么样的值好那我们就卖一个 call 跟这个买 call 的人

是的,其实总共四种,一个是看涨,一个是看跌,每个里面你可以买这个看涨期权,看跌期权,也可以卖这个看涨期权,看跌期权。没错,没错,如果我买 put,其实就是跟刚刚上面这个相反的,就是我认为它会跌,那我就或者我害怕它会跌,这个认为其实不一定是我主观意愿的,

就是我觉得它会跌那我可以买一个 put 然后我觉得它会它不会跌过一个值那我就卖 put 然后这个买 put 和卖 put 其实也是一个对手方那在我们的美股期权的这个市场中那其实大家也不用觉得很

很可怕其实对方可能就跟你一样他就是另外一个普普通通的投资人啊他就跟你有很很朴素的不同的一个方向的判断啊当然实际上他可能会有会有更不一样的更更更丰富的想法比如说你的不同的 call 是他的一个组合中的一部分啊但你最终交易其实都拆下来嘛所以到交易层面上他可能会跟他的某一个部分产生交易但这又复杂了但是实际上就是

把这四个两个产品两个方向就是四种不同的类型你把它理解就可以了好因为是两个方向对吧然后有四种产品具体跟大家解释一下比如说我都是看好的吧都是看涨然后但是我可以买扣来看涨我可以卖 put 来看涨比如说这个两个的差别是什么我觉得在其实是这样的就是买期权和卖期权

在这个市场中或者是作为一个普通人他其实是两个不同的动作或者两种不同的程度所有的人包括我自己其实是先做买期权的所以在刚刚讲到的买扣和卖付的情况下如果我要展开讲他的场景差别其实还是有点大的因为他是两个不同的动作加两个不同的产品但是我们讲今天这个讨论我们讲的是实际的

如果你对期权都还不了解的话先做买权这个动作嗯就如果你对这个东西你觉得它会涨啊然后我就去买扣当你去理解了你买扣在买什么你去理你去体会到哦有这些杠杆啊有这个弹性对吧有这个时间价值我去理解这个东西以后啊

然后你也买过 put,你再回来去考虑说原来卖 put 或者卖 call 是更进阶的。没错,他会在场景上会有区别,但是你一定要先理解卖 call,你再去或者卖 put,你再去做卖 call 卖 put 的动作。实战的这个建议是很好的,我觉得刚才你的一个比方是挺对的,就是你买

买这个期权你是作为一个买保险的人对吧就是然后你卖的是作为一个保险公司对吧那当然显然是卖的要更进阶一点如果通俗的话来讲比如说你买 call 就是你看好在这个未来会涨某一个时间点内买 call 的意思是说现在不管是多少钱你买个三个月之后的这个 100 块钱的 call 就说明三个月之后你可以因为

因为你有了这个期权了你可以用这 100 块钱去买入但那时候可能已经涨到 150 了对吧是这么一个概念但是卖的话就是说这个权利是要有个人去卖给你的所以那个时候就你可以想象说你有一个对手方必须得以 100 块钱的这个价格把你看好的某个股票来卖给你虽然那时候这个价格已经涨到了 150 160 不知道多少了对吧

大概是这种对手方的这个概念那 POOT 也类似对吧就是你买 POOT 就是说现在 100 块钱但是三个月以后你可能还是以 100 块钱交割但是可能那时候它是跌到了 50 块钱好比说对吧那个时候可以用 100 块钱的价格把这个股票给卖出去对吧你有这个权利作为对手方来说的话他卖了一个 POOT 给你的意思就是说到时候他必须去

接受这件事情对吧他必须按照 100 块钱从你手里把这个股票买走其实简单讲就是这个意思但大家听我刚才描述和这个 Vike 刚才描述就可以看出其实确实就是说也不是概念上不是很复杂但是卖这个期权呢其实还是需要更进阶的一种感觉吧对吧就是因为你毕竟是在给别人做一个这个保险嘛

对对对,所以实际上是就刚刚这个问题就是买扣和卖破的它不是一样的,就它不一样它不一样,我们当然可以展开去讲它具体怎么不一样在后面我们可以再继续来讲但是因为现在我们先把这个基本概念先介绍一下就是然后所有的人的进阶先去想买权的问题因为买权更像是我拥有一个 option 我拥有一个权利,我买了一个权利然后我可以决定是否要行权

我是不是要行使自己的权利如果我不具备一些条件比如说我到了可以买入这个股票我的扣到家内了我可以选择放弃或者我可以在到去之前我就把它平仓平掉这个为什么更好呢因为这个的主动权在你的手里比如说我买彩票对吧然后我中奖了中了 20 万但是我要飞我必须得飞机飞过去然后

然后这个机票要 2 万我发现说哎呀我没有钱我出不起 2 万 5 万的机票所以我就放弃这个例子但是反过来为什么说卖权大家更不好理解或者是更

更是进阶的因为卖权就像你去你去买保险和开保险公司肯定对你的资金要求对你的专业度要求对你的各种各样要求是更高的主要是对你的资产的要求所以当你去表达你去表达一个东西看好的时候你最简单的方式就是去买它的 call 而不是去开一个保险公司了

嗯 是的 是的 对还是回到你举的那个保险公司或者买保险的这个例子就很像的地方就是说你不管是买一个保险还是说买一个期权不管你是 call 还是 put 对吧你其实是当下你就知道你付出了什么你付出就是你那个权利金嘛对吧 就是因为这个买 call 和 put 是需要一个费用的吧这个叫做这个权利金的这个费用

那你在第一天的时候你就知道你最多亏就是亏掉这个权利金你买保险的这个费用对吧你最多就是浪费了但是呢你作为保险公司来讲的话你是挣到了这个权利金你是挣到了一个固定的这个东西但是最后要赔多少钱对吧或者支付给对方多少钱这个东西是不确定的从某种程度上来说对吧这个是根据股价来去变化的

所以它需要涉及的判断或者承担的风险其实是要更复杂更大的没错是这个意思然后所以其实这是第一个我们常见的大家会期选这么多年被妖魔化的第一个点其实就是大家我们讨论到买扩和买 put

在 RockFloor 叫小牛小熊嘛就这个产品它实际上是很安全的因为你第一就像刚才讲第一秒我就知道你最大的损失就是我买期权成本比如说 50 美金这是我最大的损失但是我的 upside 我的潜在收益可能是当然可能是变为零但是我可能是 10 倍一个晚上变 100 倍这个是每一周甚至每一天看到这个末日期权都会发生的所以它

不是一个大家过去理解的这种高风险的产品反而是一个我就是明确知道损失有限收益无限的这么一个产品对这个是我也是做了 Rockflow 以后感受到大家哦原来你们是这么去理解期权的第一个点对这个说的很好对吧就是

它就是高风险和低风险这个东西看你怎么去定义它可能风险你可以讲是一个确定性到底有多少的这个事情发生的概率有多少的事情当然你相应有赔率了但是期权的一个本质是说虽然它可能确定性不高

你输的概率可能也挺大的但是你输多少钱你是知道的对吧就是你是 non-risk 对吧你是已知的这个风险是的那除了就是虽然刚才讲了这些基本的这个概念其实我觉得呢从带入我的这个角度来讲的话

之所以就是说对做期权还是犹犹豫豫的或者说有时候不想用其实是有一些你可以说是顾虑或者说是觉得不适用的这个状态我觉得大家去更了解这个东西的这个方向还是说就是看看有可能有哪些坑或者说有哪些这个不适合自己的地方这个充分了解清楚是很必要的比如说

期权的有一个点就是它不是一个缺点是它的一个特性对吧它是存在一个确定性的这个时间的这是一个需要提醒大家知道的就比如说你买任何的一个期权就算你是比较长期的它都有一个到期的这个日

到期那个日就还没有达到你的赚钱的状态比如说没有涨过你设定的 100 还是多少的时候你是 out of the money 的时候

那其实就亏了那就算过期了以后第二天马上都涨上去了那你也是没赚到这个钱对吧对所以我在想说的是是不是说 OK 比如说有些时候我们的投资判断有一种状态就是说我是看涨的我对这个东西是看好的

但是其实股价我不知道可能这里面交易的博弈会很多可能接下来一两个季度有一些负面的影响和消息但我长期是看好的但我不知道它什么时候涨上去

那这个时候是不是就不是特别适合用我们比如说看掌棋拳对我觉得这里面其实刚刚讲到一个非常有意思的点就是还是大家对于棋拳到底是什么的认知不是那个教科书上对它定义的那种是什么就是在我可以分享一下我的想法这个普通人或者在世界上所有的人类有时候包括我自己啊

我们对于投资二级市场投资有个很有意思的点就是好像福赢不是赢福盈是盈福亏不是亏这是大家的感受那你想刚刚讲到这个所谓的时间点它是什么感受呢就是如果你这会你不是做期权你买的是股票对吧好

那你也判断错了到那个时间点你比如我这一个月或者是这个财报对吧某一个时间点对一个事件发生他没有发生但这个时候呢你只有想说哎我这要不就跌了一些点反正我没卖嘛没卖就不是亏就是就是浮亏但不是亏啊但他把这个这个这个交易动作变成了期权以后就是我告诉你你现在这会你就亏了你的判断就是错了

实际上有一个人或者这种方式是很是是逼着你去做止盈止损你换一个角度去想我我觉得这也是我自己我也很早就开始交易啊就是当然我是美股是从 12 年开始嘛就这十几年做美股美股基金交易我最大的感受就是当我认为我自己这个进化了或者是真正的进步有个很大的感受就是我认为福赢福亏就是赢就是亏因为你在任何一个时间点你都是重新洗盘

就是任何一个时间点这个时候你要判断的是哦实际上我这段时间我其实买了股票我也不对我也判断错了只是因为我没有卖所以我没有把那个

那个损失确认但我这会如果我买的是期权我就损失确认那没想过这个时间点开始你的时候判断又是重新开始因为二级市场是高流动性的你可以把这个牌啪洗一下说 OK 一键平仓再来对我觉得非常非常好非常有意思就是刚才讲了两个我觉得在投资里面非常常见的也不能说是谬误吧就是一种心理的状态然后这个非常非常有意思的

一个就是说像你说的福音是赢福亏不是亏对吧这个确实是非常非常常见的福亏我还能扛住对吧只要这个未来回来就行了这个其实是人类心里的一个非常厌恶这个损失厌恶这个痛感的这种东西对吧人类对失败的这个厌恶程度要比

小胜的应付程度要至少高出两倍这是有很多心理学研究表明的所以大家确实会有这个状态我亏的时候我只要扛住对吧它起来就可以了但是

我盈利的时候大家通常喜欢就是爱要涨了一点我就赶紧豁了一了结对吧我就卖掉这个是一个常见的一个至少是这个入门的人的一个心理状态吧我也不能说是错这是人之常情嘛第二个你说的就是说任何一个时刻你都应该认为交易的结果就是现在的这个状态

赢了也好亏了也好就是现在的状态因为这个东西是从数学上或者是从这个科学上是可以证明的对吧就是你任何一个时刻你都可以把它当做我把我的所有东西都卖了然后重新再买入对吧

那其实你这个时刻你赚了多少亏了多少就是你这个时刻发生的事情对吧这里面背后其实隐含的一个因素就是说很多人尤其是不是职业去做这个的人他心里没有很强的机会成本时间成本的这个概念对吧

职业交易的人说那我每个月每年这个交易的结果都要看都要算作为散户随便吵吵的人可能就没有这种感觉我做一笔就是一笔这个东西可以搞很多年也没有人能跟我算我今年的 IR 回报是多少

我覺得這個是個很大的區別對其實我覺得這段其實特別重要你直接想我們身邊都會發生包括我們自己肯定也都發生過就你買股票它跌了然後你被套了你真的可以一拿拿五年非常離譜你為什麼不把那割了換英偉黨的我每一天甚至昨天這段會被他聽到就像我都有朋友跟我說我還身套著快手和 B 站怎麼辦就這句話我跟他重複這個對話了一年

真的我每一次问我就说你现在格调立刻格调幻影伟大每一次都要跟我来一遍这个东西呢确实很对于大家来说就是它其实是个心理问题这理论上不存在一个所谓的生套的概念就是你在这一刻我强迫你把它卖掉你重新开始那你没有生套的概念那你这个时候还买不买它对吧

那你愿意买你就买,这也没问题,因为这个事情已经是沉没成本了,已经是发生了,它不存在一个深套的这个概念,就是过往不练,其实这个点很重要,虽然我们今天在一起讨论期权,但是我这几年尤其是就是 Focus 说的这件事情,我发现很多东西它不发生在期权上,为什么大家觉得很难受我买 long call long put 买,

買彩票你花兩塊錢你覺得你可以接受對吧然後買期選你花了兩百美金一千美金覺得很難受是因為他後面還隱藏著剛剛講到這件事情就是他期選是逼迫你確認你這一次猜對了或者猜錯了

但是股票就是有一个辅赢辅亏这个事情会让你不去接受这件事情所以我觉得反而说实话我看到很多我包括我们自己这几年平台的用户做期选的用户他的盘感的建立以及他很多止盈止损的这种 principle 做的很好我觉得这是甚至是一种所以我们也发现我们因为很多 GC 嘛有些年轻人其实

他不是他不真的在玩其实我能明显看到他的进步因为我觉得这就是就我们刚才讲到的期权是比股票还更更快速反馈因为你周期权对吧再远你也就一两年的这个期权但我们大多数普通人是不会买那么长的你可能周或者月或者季度你就看到他的这个你对一件事情判断的结果这个非常重要这会让一个人的

因为一个人的成长是通过快速的反馈对不对那我在是默认其学的同学我们讲这个成长就是我们自己定义我们希望进步某一个能力啊每个人他自己的这个目标目标这个是不一样的假设你要建立你的投资能力或者交易能力

这是很快的,你的感觉你的判断是非常快的,这就是我们看到的,相比于说我买股票,再进一步我们经常也会调侃一个,我跟昨天一眼这个世纪大连线,我们这个十年前的老同事,我们做一级,对不对,其实一级和二级,但我现在听众有很多一级同学,肯定有二级也有都做的同学,

这就是存在一个反馈的问题嘛就是它二级就比一级快所以我们经常要在二级里面做很多判断的时候是比一级来的更就是你要很实销性很强的去决策那你可能一个人一年要做一百次判断甚至两百次判断和一年做十次判断的这种

就是信息的处理能力或者要求吧其实是不一样的啊所以它这件事情都是有一脉相承的所以在期权这件事情上其实反映的就大家对于买权觉得我买错了我在时间点上我认为它会涨但是我买了一周哎它第二周涨就这些事情你把它反过来看就是大家很难去接受一个这个确定性的盈亏

人类更喜欢接受福亏,福亏就不是贵。我必须说的是,刚才 Vicky 说的我都非常非常同意,但是我也承认买股票的人他的风格和他自己想的东西,大家是有差别的。

那我觉得真的存在这样的这个投资者或者说某个投资者的某种 play 它是存在的就是说我这个我看的真的是很长期

那这个是承认的对吧有些人说我真的是不管这个短期的这个波动所以我也不想去短期波动了以后对吧我又要这个再给他续上对吧这一笔 call 赔完了以后再续上他不是这样看的他说我就懒得这样做了对吧我是看了一个很长期的事情中间的这种波动我真的是算不准那如果你真的是这样没问题对吧那你买

一个正股对吧我觉得是可以的如果你的 Horizon 对吧真的是三年五年的这种对吧那期权可能至少在这只股票上不适合你但这个 YK 刚才说的也是对的就是说实际上很多人他并不是对吧他其实 Horizon 也很短也就几个月耗了呀或者是涨了跌了自己的心态有很大的变化

那我想我们的意思就是说不要不要因为这个做鸵鸟嘛对吧就其实你也是很短期的那只不过是期权就到期了给你结算的吧归零从零开始你要适应这种心态啊

而不是说做一个鸵鸟的但这个都无所谓就是每个人有自己的风格对吧没错我觉得这里面其实也是我非常同意就是我们今天讨论期权只是我们把它单独抽出来讨论但是对于这个也是我可以很负责任说世界上绝大多数投资人无论是机构还是非专业投资人对普通投资人

绝大多数人都是股票期权一起做的没有极少数人说我只做期权但是有很多人只做股票所以这个是第一个认知我们没有说你放弃做就是买卖股票你来做绝对不是这第一个第二个就是包括我自己以及对这么多年的这个我自己的交易经验在绝大多数的情况下都是把期权配合的股票进行交易

就它是一个组合就是它是股票和期权的组合这是在大多数的时候发生的而不是它不是相似的

我们刚刚举的很多例子是用来对比我买 1000 美金的一个 call 到了下周它没有涨反而跌了跌到某一个点数然后你买的是股票我们就对比这两个情况你买的是股票实际上到下周它跌了 1 万美金

他跌了一万美金但是你发现说我这一千美金是实打实的跌了变为零了但是你没有想过你其实你的你对于你这个 deal 的赔率其实是一样的但那边你也亏了一万啊但他不觉得那一万是亏的他就觉得这一千是亏的举例的其实很用一个例子就这么一个这么一个情况

所以实际上它是一个我们刚刚只是把它抽离出来做个对比但在大多数的情况下它应该是共同去使用的是的还有一个就是时间是一个影响大家的因素很多入门的人会看到因为你也是一个 option chain 一个链条它其实有很多很多的价格

对吧他有这个比如说现在是 100 块的他可能从 50 块到这个 200 块什么都有所以大家很多时候在这个时候就会打退房股或者说心理犯底股那我应该选什么价格呢对吧或者很多人说这个方向我是确定的是涨的或者是跌的但是我不确定他到底是能涨到 150 还是 140 还是 130 对吧

那这种情况下应该怎么办呢我觉得刚刚这个问题确实是大家经常去遇到问题我讲几个点吧一个就是首先没有标准答案就是这个问题没有标准答案那有一些方法有一些 tips 可以去或者大家有一些不同的方式吧我就可以分享一下第一个就是如果期权价格特别高期权价格特别高的时候大多数时候不建议尤其短期的不建议再去买期权这个是就是不合算

本质上你买期权是希望赚个赔率的钱除了说我相比于买股票赚赔率的钱但如果你成本已经太高了那这个赔率其实是很难真的是达到你的预期的所以如果权利金的价格太高了对吧对就期权本身的价格太高那就可能不是一个特别合适的买点无论是买扣还是买付的因为咱们一般来讲就是跟波动率有关系波动率高的时候

都很贵这是第一个然后第二个呢就是还是要有一个基本的认知的就是我们说买期权也好买股票也好我不可能对基本面没有任何的感知那其实买什么都是亏的就是判断这件事情

都是要做的就是股票和期权只是去交易手段不同选择一个或者是组合来做但是他前期的那个 fundamental 的一些判断还是因为毕竟是个股期权嘛如果我们讲是个股期权那宏观这个指数你就判断你的宏观但是个股期权你判断股票这段是一样的所以你还是得有个基本的判断的比如说你说我我今天买一周下周到期的英伟达我说涨到 200

当然也不算特别离谱啊也是有可能的但是一定程度上我们是会觉得说诶这个如果不是非常 crazy 的话可能差的有点多啊对这实现的概率就会很小吧对吧特别小对所以你首先还是要有一个基本的判断说诶那我买一个 150 都有点 crazy 对吧那你说我们讲说诶 130 135 可能一些这个就是稍微了解一些因为大家的投资人会觉得说嗯

可以赌一赌吧,可以拆一拆吧,还是值得一试的。所以这里面也没有标准答案,有没有一个绝对的计算方法,还是跟你自己的判断有关系。我们今天无论用股票还是用期权去作为你的交易手段还是组合,

它都不能突破你对这件这个投资本身的判断这件事情只是在你已经有了判断下做更优解就是这个交易策略的更优解但它不能因为期权你就可以少判断一些东西或者这个不存在的所以该判断股价该判断它到底会在一个什么样的时间下大概会有什么样的一个波动那

如果过去没有那今天我觉得所有的投资人还是要对这些事情有个基本的判断的那除了刚刚讲到的不能太 quizy 或者我们就不是做这种很 quizy 的这种基金交易的选择这样一些交易的这个投资人那就要做一些基本的判断然后价格特别高的时候波动率特别大的时候近期的可能就不推荐买了然后以及要自己要做一些基本的判断

我觉得这两个可能是特别就是无论是谁都应该记得的那我们再讲实际上实际上还有一个方式就实际上如果你实在不懂就是我就是买一个彩票我就是做一个我觉得因为大家可能会发疯下周会讲到

这个很高的一个价格啊还有一个方式就是你就看那个德尔塔你选那个干嘛倍数最高的也可以嗯嗯嗯这就是彩票思维了哈哈对或者买交易量最大的就是因为比如说 rockflow 会我们会有这个啊 ranking 就是有一个筛选你会按照你又按照一些大家普通人能理解的一些标准其实你无外无外乎就是这些这些这些东西那你去选择说 ok 我就跟着大家买买

买交易量最大的,跟着大家买,买这个未平常量最高的,也就是大家手上还有最多的,对吧,跟着大家买,我也不知道该怎么样,那我就选一个回报倍数最高的,如果我猜对了,倍数最高的,是的,是的,是的,偏好,对,我自己感觉是说这个其实它有那个 chain,

它其实是给你更多的它其实是个好处不是个坏处对吧你有更多的选择你是个连续的这个谱系但是大家看到就没接触过这种容易选择困难症或者说这个会产生这种怀疑但其实它的核心也不复杂对吧其实像 YK 刚才说的你肯定是有个判断的对吧但是你可能每个人判断不一样

所以就是说你如果能描述你的这个判断比如说我能判断一个月还是三个月还是六个月的吧这个时间

你可能有一个这种判断 然后价格可能有个判断那这就涉及到一个问题了就是你不同的价格 你自己以及不同加上不同的时间吧 对吧就是你自己内心的确定性是不一样的就对你来说的这个确定性不一样就比如说刚才举的例子那一个一周内因为它涨过 200 对吧这个确定性对你来说肯定是小的 对吧

但是如果你真的看好的话比如说三个月涨到什么 140 150 或者 120 130 可能对你说是确定性比较强对吧你可能把这个东西列一列然后呢就是对应的对吧像刚才讲的他带着期权的权利金的价格然后以及这个 code 你到底设在这个多少钱吧对吧就是 100 块还是 120 还是 100

其实都现在的大多数交易工具都能帮你直接把赔率算出来或者说你最后赚多少钱算出来你就对应的你的确定性和这个就概率和赔率吧对应你的确定性和能赚多少钱你自己摊开来看看你自己舒服的这个点是在哪里一般来说普通的人去看这个

是可以去这么看的当然刚才也给了一些例子对吧就是如果你就是想纯赌一下对吧或者说捕捉某一个事件的这个信号或者也有一些你看这个佩洛西她老公他做的那个经常是 lips 经常是就是

超长期的一年的那种那可能其实就是你也不知道这个短期是怎么样但你就是看好那你本质上就是一个带了点杠杆的这个正股你如果看一年以上那这个也是一种策略就看你自己的这种偏好吧我的粗浅的理解是这样啊

是的,每个人做这些交易,就很典型的股票在期权肯定是一起做的他也买英伟达股票,他也去买英伟达的扣他的交易中,我觉得很符合我们刚刚讲的

他不是单纯的对用期权去表达,他只是做一个通过股票加期权让他的资金使用率提升了,而且他做的期权虽然看他时间长一点,但是是价内的,他大多数时候或者是很近的,就他是很明确他这件事情会发生,并且他有持股,只是用期权的方式去做风险管理和提高资金利用率。

你看他买扣,但是他完全买扣是一个很安全的买扣而且是一个几乎不太可能会亏的买扣然后他因为过程中他是产期在贵的也可以因为美式期权是可以提前成交的嘛所以他可以去止损也好去止盈也好把期权的仓位给平掉他都是可以去做的

刚刚讲到这个我觉得还是说回来本质上期权和股票基础的判断是一样的

这边可能我要插入一点点,如果你就是只做齐拳,你就是把齐拳当作一个你的核心表达,那抛开所有的基本面逻辑,我必须得给一个建议,就是你要把你的仓比如说我分成,跟你打德波是一样的,你就这么去想,分成 20 把,我一个仓位我就分成 20 次,我就 bit 20 次,然后每一次做好指引之顺,

就可以了这才是最关键的控制仓位对吧这个是对最核心最重要的对你要是所有东西全仓去博那不管你赌什么你都有一定的危险会那啥

对对对就是都这样同样叫做买期权配合习买的期权是价内的超级安全的期权但是呢如果你买的是真的就是刚才讲到的相对于你希望赔率很大的期权这个世界上所有事情都是一样的就是你赚的是风险收益那你的赔率高

本質上你要做好的事情就是你要把它當成一個平均分同樣分數因為你對於上下是不確定的嘛對吧它會變為零但它可變很大它會變成一倍它會變成呃變成五倍變成一百倍不知道最好的方式就是

无差别的止盈止损这就能够让你这其实也是我认为锻炼一个很优秀的无论你是残疾投资还是怎么样就是我们在里面都要做都要所谓的交易嘛你要下单嘛养成这个习惯最关键的就是它就是一些很基本的原则我说好了每一个 deal 对吧 20%止损 50%止盈或者你觉得你要一倍止盈或者 30%止盈这都行你在一开始的时候把这个东西练好

坚持执行啊我觉得世界上所有的交易都是一样的就是明明是就可以了对那还有其他大家需要注意的一些风险需要提醒的吗就比如说就是理论上来说比如说麦靠是个五麦靠 option 是对吧是是一个无限亏损的对吧就是如果他因为他价格可以无限的涨上去吗这种东西需要担心吗嗯对对我不知道大家呃熟不熟悉就现在实际上在场内的期权

卖扣开仓都是背对的就是你必须有同等的股票比如说你有 1 万股英伟达那你 100 股是一手吗那你就可以卖出 100 手的扣这个是所有券商我认识的所有券商是强制执行的就现在也应该不能裸卖扣了 OK 就是你必须要对对对对对对对对对就是你承诺别人可以把你的这个用某个价格买走的话你必须真的有这么多股票

那我们把风险可能这个大致先给大家讲完了对吧那相对应的用期权的或者期权策略的优点呢最直接最简单的就是它肯定的杠杆是要更高或者说它的赔率有可能是要更高的对吧这个肯定是一点还有吗对我觉得是这样就是我们在我们把期权当成一个可选交易工具就是当你有一个判断

就绝大多数人来说我可能肯定是就是刚刚讲到的我纯粹在呃我我我只是把期权当成来呃

买彩票,我觉得这是一类同学,但是可能不是这个听众,这个博客的听众的大多数同学。那我们回到说我们比较普世的一个方法,就是期权它只是一个可用的交易工具,然后当你做好了一个对一个个股或者大盘的判断的时候,你可以选择只用股票,你也可以选择只用期权啊,

但是更多数的人会选择同时组合股票期权进行交易去完成你的那个判断我觉得这是最关键但是我们就回来说我们在讨论期权到底有什么好的时候其实必须得进入到一个场景里边这也是其实我就是这几年创业的时候说很大的一个感受就是投资是场景化的

投资是非常场景化的,尤其是期权。所以当我放到一个场景里面,可能我一会儿讲几个很有意思的场景,大家就能感受到,哦,原来还可以这样。但其实判断还是那个判断。对于一个尤其 fundamental 的投资人,首先期权的投资人和这个,就是我们会遇到的啊,就是这些普通的非专业投资人,期权的投资人和直卖股票的投资人没有特别大的差别。

除了我刚刚讲到的就是我就把它当彩票来去买以及说我做量化的我就让你去吃这些肠口以外大多数的普通人他是一批人

他是一批人 不会觉得就是说因为从外面看起来就觉得哇 搞期权这个很复杂对吧是不是就是对手都很高级很厉害就我们普通人去玩就容易被割韭菜而且还有很多术语对吧就是各种希腊字母对其实你其实看我们前面说到的就是现在的这个期权参与方你一听你就这个个股期权量超过个股股票你就知道其实就是普通人

整个期权的交易市场没有那么集中的没有那么集中都是专业投资人在交易是非常分散的尤其是大股票这点我必须得说大家交易期权如果你买的股票本来就很小众那我不建议

比如说你买的是特斯拉英伟达这些我们常见的科技公司消费品零售没问题因为这些的股票和期权交易方很多都是普通人那小股票有什么危险对小股票的期权小股票它的因为期权是坐实伤再去帮你产生流动性所以它没有流动性的时候那你基本上你的对手方就水平比你高就基本上就是割离嘛

我家没有那么复杂啊所以就是如果一个如果一个盘子或者一个这个交易比如说英伟达的交易他有很多人参与然后大多数的人水平可能还不如你呢都差不多的时候那你就很安全因为你的对手方式很 random 的有一半的人觉得他会讲有一半人觉得他会点

或者说就是大的机构真正高手的人对吧他们有看多有看空的他们形成一种均衡的状态这个时候至少是相对比较 fair 的对吧不会存在一个很大的割的这种可能对对没错没错今天很简单一个例子就是你想去做装对吧我们所谓的操纵股价操纵一个小股票简单嘛那因为打股票你怎么操纵嘛这一个意思

所以实际上它是就是你能够够割韭菜说明它已经空了这个盘它已经知道你要 action 什么了其实这么一个意思啊那大股票也是很难的对所以就前面前面讲的说就没有那么复杂就是没有那么复杂都在参与那要不然我们讲一点实际的例子对吧给大家找一点这种感觉如果

真的上手的话对吧有没有什么典型的这个例子设计可能还涉及一些组合吗就是可以跟大家讲一讲是我就是前面说了其实我们碰到场景里面大家就可以感受是的大多数的人甚至大家觉得巴菲特对吧这个绝对的价值投资的代表他的期权交易非常大但没想到吧所以我说其实很多东西包括代用证人大家都知道对吧长年 sell put 所以他的

这些我们认为的价值投资人长期投资人非常稳的人实际上在交易期权那大家不觉得这很悖论吗就我经常说他交易期权他好像很激进那老八呢怎么说对不对这个从我们这个有迹可循的就 1993 年嘛那时候他做那个可口可乐就是 90 年代初人家就开始

疯狂的用气圈进行他的健康的动作啊那他们是什么场景呢可以给大家介绍一下就是现在其实包括嗯

我们看到的一些股票就它本身它的本质是想去买入股票这个区别其实很有意思就比如说我们拿现在发生的这个拼多多对吧一下跌到了跌到了 90 多比如说那会儿 100 的时候很多人就开始买入了就直接现价单或者市价单就直接买入这时候你可以看到段永平姐姐做的这个动作就刚刚跟巴菲特是一样的就是我认为它跌已经跌了很多了长期我是看好的

我是对拼多多股票看好的好那这时候我认为这个跌的价格呢第一不够我觉得它可能还会再回调一些第二呢我心目中有一个明确的买家比如说我自己我可能觉得 90 块或者 85 块的拼多多是我比较舒适的在这么在中概股现在这种状态下我觉得它比较舒适 OK 那你有一个买家或者说我有一个认为说 100 再往下跌 10 个点吧跌到 90 我就愿意买好那你有这个买家的时候你现在

有两个动作可以做第一直接下一个 90 块的现价单如果它跌到 90 块我就买入这第一种第二种呢就是我去卖卖出 90 块的 put 那这个时候会发生什么呢如果假设这 put 是下周五到七的那我会发生的是如果下周五它跌到了 90 块

那我就买入这个股票了如果没有跌那我就接着再卖一个我就再等一周看能不能跌到 90 块但是无论它有没有跌到 90 块我在卖出铺子的时候我就已经获得了我记得没错的话当时应该是有一个年化还蛮高的 30 到 50 的年化收益就是我无论有没有真的跌到了 90 块几以下按 90 块买入我都可以先在那一瞬间就获得了一笔年化百分之三五十

因为我卖了一个期权给别人嘛所以在这个场景下实际上我的意图是什么呢我的意图是我想 90 块买拼多多对那对吧我敢 90 块买拼多多对吧就是如果他跌 90 块我真的会买对没错那如果我无论有没有买到我的收益都比我这会下的是剩下的 90 块来的好

这个例子其实很好去说明了我刚才讲到的它是在同一个判断下用股票交易和加上期权交易或用期权交易带来的不同它是赔率的不同你想就算我没有卖我没有一直我这一年拼多多都没有跌到 90 块

就震动调整对吧 90 到 100 来回波动然后就没有跌到 90 块然后我的我的那个铺子是可以一直 rolling 嘛就可以一直卖每一周都卖那当然他加了他的这个收益可能会会也会上下波动啊会呃这个往下走啊等等也可能会更多那我至少

我们回测过像这些比较大的股票当然尤其是像英伟达富斯拉这种我如果在一个某定比如说 10% 12%的这个价格下我一直 running 的去卖 put 即使我没有最终我半年一年都没有买入股票我还有年化 30%的收益我觉得 ok 的呀所以那当然 ok 对就像这种场景下就是我其实用卖 put

对比的是直接下限价单那我觉得这个答案就呼之欲出了肯定是卖兔子来的好那同时大家问说那风险是什么吗哪有包装的事情对不对那风险就是你真的到下周五的时候它跌到了它真跌到了或者 88 块对它还跌破了它会跌过

那我不就是亏了吗?道理当然没错,你是亏了,对吧?但这个事情就是我讲的,这就是你,我认为你做一个投资人在交易的时候你有预期的,就很简单,就我们讲跟对比买股票,就谁买股票说我这一瞬间就抄到了真正的底,对吧?那谁还不去买进去还在跌一下?对,你 90 块钱抄底,它应很大概率会跌的。

其实对比这个啊我就这样讲大家就就能明白了对啊因为 90 块就是你自己心目中可以接受的买价那其他事情就不是问题我我觉得确实就是大家像 YP 说的很好就是你带入这些实力的这种场景对吧看你的心态是不是一样呃这巴菲特也好段远平也好他们的有一个特点就是说他们还是偏价值一点的吧他们还是偏向于喜欢看准了一个东西的这个价值然后

这个这个敢买对吧长期敢敢敢去买而且有一点点左侧对吧就喜欢去抄一点底的这种感觉对吧然后呢他们另一个特点就是比较从容就是他们自己有很多的现金是可以去配置的对吧如果你你现在已经非常的满仓了对吧那你还要去卖一个 put 那有时候也有点尴尬说实话对吧你到时候还要调仓位把一些这个东西卖卖出去但他们不一样他们本身就是一个

就是比较你可以说至少是现金比较充裕吧就是当一个东西跌到了一个这个某个点的时候他们本身就是有一个心态和状态是可以去抄底的啊是可以去买入的对吧他们是自带一个 call option 对吧所以他们敢去卖一个 put option

这个说的有点玄乎反正他们心态是能够去炒的这种人是其实是有点适合卖卖铺的如果你对某件事情也是有这种认知和心态但是现在价格你觉得就还是偏贵一些那不妨也可以控制仓位的情况下对吧就可以去看看这个事儿适不适合你做啊

包括段永平很多时候就那么看好苹果但是苹果后来一直涨得比较贵了所以他长期的操作也就是持续的卖苹果的 put 没错其实这是一个我觉得大多数的普通人在就是股票交易者

应该去比较适合一点的是吧比较接近一点的心理状况没错这也是我们 rockflow 做的第一个卖权的产品就是卖 book 然后我也可以跟大家讲一下真实数据就是我们的大客户资金量有一定不用那么多就是正经的在交易美股的投资人

最喜欢的产品而且非常活跃就是我们这个做到一键下单嘛所以他会就是很方便的去去去完成这个交易啊这这其实是每个我认为是绝对比买股票直接向下单好的动作其实你就我们也把放下单的地方就是你养的那个习惯就好了当我去下一个现场单的时候考虑一下是不是啊去卖货当然如果

如果你这会觉得说哇这个马上就要涨起来了那你就直接市价超低也不用买也不用下限价单了就是这么一个方式明白明白 OK 那还有其他的这个案例或者情景吗同类型的其实就是我们也可以接着讲比如说英伟达现在大家可能都纸上读的时候都比较多就是英伟达是

反过来可以看到一个类似的操作第一当然也可以通过卖铺的方式去建仓因为像我刚才讲大家持仓比较多所以这个时候我可以看到包括我自己做什么动作呢就是因为大家在卖扣

因为我有很多的英伟达市场那我觉得如果它一周暴涨 20%-30%比如说现在我们就会一直卖 150 块的英伟达 Core 那我想表达什么呢就是我的这个动作我这个投资的表达是说如果英伟达在下周五它涨到了 150 我就可以卖出比如说你本来就要减仓了是吧就是如果它涨到 150 你本来就要卖一些了

对对对那我想的是说就是我本来就认为他在这一周涨到 150 我就可以去卖了这就是我本来想要做的事情那我与其说我就下一个限价单 150 卖出然后挂个单在那更优解的是我不断的去卖 150 的单周的或者两周之内的 call

这样的话我如果卖出去了那正好反正我就想去减仓了对吧然后因为这也是前期也是有一些 fundamental 的判断因为我认为说到这个价格它会有一定时间的波动来回那我的资金利润率也是要就是也要考虑的嘛那我需要去做一些这个仓位的调整对吧那如果它真的涨到了 150

那卖出非常好如果没涨到呢那我也没亏那我就还拿着那我会发生什么呢就是无论他没有涨过 150 大于等于 150 我都会得到卖出扣的这个期权金也有年化 30%是什么那你或者说我可能因为的在 100 到 150 之间或者 110 到 130 之间 140 之间来回波动

一年假设但我额外增加了 30%的收益这就是真实发生的哪怕 10%我觉得也很可观因为你是就是这是刚才你刚才提到的一点就是真正的长期投资人长期持有投资人或者是基本面的投资人或者价值投资人其实他应该在我刚才讲这两个动作上马上去做

就是这件事情是做了你就有 60 分至于你卖的是比如说我我觉得一周涨 20%30%这种大股票很多对吧但我还是有点不放心那卖远一点吗我年化不要 30%我年化 10%就好了那你想这是因为你的股票持仓是 always 在那的吗

对吧那这个时候我想的是说那一周我的预期是 150 元一卖那你可以你可以更不是你可以更不激进一点你觉得一周涨到 160 170 我在卖嘛那实际上你会跟我的差别在于我的年化收益 30%那你的年化收益 10%我觉得也很好

或者是很多人的心态是说我到了 150 我卖但是我不是全卖对吧我是减个一半或者减个 20%那你对应那个 30%的收益率可能对应的只有那个对应的 20%或者对应的那个一半对吧哎没错没错是的是的是的没错就是你说我的意思然后而且他的

它的这个就是价格你也可以分着嘛哎那我 150 卖 10%155 再卖 10%对吧 165 你就把这个价钱平均算一下你的平均的收益这也是实际上我们这个我们自己的一些很大的客户他在做的动作就是不断的在上面卖 call 啊然后到了我就就卖啊还有一点呢就是当然我可以外说一点就是你假设啊

真的卖掉了,然后你还是想保持仓位。那你就想,我们讲一个很现实的,虽然我们说什么事情会发生,但我们就看历史上发生的事情。一个这种大股票一周暴涨 30%,然后你周五被平仓卖掉了,股票就卖掉了。绝大多数你会发现在下周一盘前它就回调了。

所以买回去嘛你就买回去就好了也不是大问题实际上你还是赚的你还是把那个仓位补回去你该有一万股你还是有一万股就是有可能你比你比较后就是我们比较后悔的是说它是暴涨了对吧但是就是然后我也我本来说涨到这个我就我是愿意卖的但是往往暴涨背后有一些事件嘛或者是有一些这个基本面的变化对吧啊突然什么东西就出来了就爆了需求暴涨了

那这时候我可能有点后悔对但是你你如果控制的好我相信是有像 Vicky 刚才说的对吧还是会有回调的机会或者说你继续看好你继续买就行了对对对对因为我们建议大家去做这个卖 call 卖 port 都是一周两周就在一个很短的时间内就你不要产内最好的点在于不要去卖长期的因为你如果在投行去配置这种场外期权都是半年期啊

但是在场内我们和我自己交易的都是周期权所以这样就还是回到所有的语境都回到加上时间你就发现真的因为大家一周要增报展 30%

那这个真的这个事这个黑天鹅你要这辈子见到了但这个真可能你可以再夸张一点对吧我涉一个百分之四十或者百分之五十一周涨百分之五十啊真碰上了那这这确实但是你就是刚才讲到这个事情没有办法的我确实已经设了说一周卖出股票然后他涨了百分之五十五啊百分之六十那算了吧就是你这个钱也够了啊所以他不是嗯对吧他不是

不是一个我不认为它是一个真正的风险那其实里面银行的一个关键点是什么呢就是我对于一个公司的买家和一个公司的卖家我自己有一个基本的判断就到这儿就 OK 了我满意了其实就是我经常讲

我在投资里面,我妈就对我印象很大,她从小跟我讲一句话,就是少赚永远不是亏,一定要记住这句话,我觉得这是从韭菜到正经投资一个很重要的点,如果一直想的是说,万一它因为它真的一周涨了 50%,然后我 45%就卖掉了,然后很难受,

这点我很想补充的是说如果你真的是那种非常也有这种非常牛逼的投资人

他们都是长时间这个复合增长一只股票真的可能是很久很久会赚十倍的如果你真是这种人那那也行对吧那那福气对吧但很多人其实他涨了 50%他就他就很容易卖的就你你你要真实的面对自己嘛如果你本身就是这样你也不用去想说对吧就就像我刚才说的你本来就是一个只能接受小赢的人那那确实小赢就是就是赚嘛嗯

没错没错没错所以他其实就是我我原来讲本质上比你就是我们我们讲的这一个方式呢是一个比如方案 b 他比你现在已经在用的方案 a 啊是更优的

可能他有的时候是优一点点优一个点有的时候他优三十个点就是他会优哪个点不知道就像我经常讲你去做你就是六十分但至于六十分到九十分这三十分你要花好多时间去打磨去学习去优化但是零到六十分你可能就一步就行了就他是一个 ROI 特别高的投入是

是的 你确实可能失去了一些自由或者是 option 因为你再卖一个 option 但是每个人想清楚这个 option 到底是不是你真的想要的因为很多人其实也在骗自己

还有其他的情景值得讲?还有可能比较就是每一个人一样的,就我们讲的这三个都是每个人都能用的,就每个股票投资人,每股票交易者都可以用的,刚才讲的,因为建仓卖 put,然后你有股票的时候卖 call,更重要的,可能是应该第一个介绍的,是有股票的时候买 put,

真正的买保险是一定要做的,这个是我每一天,包括跟团队的同学,包括跟身边的朋友,也包括我们会经常提醒我们用户。当你有双位数持仓的时候,建议养成习惯,就 rolling 的去 pay 你的 goods。尤其当你仓位 20%、30%是一只股票的时候,一定要买 goods。我觉得这个很重要,就是买保险。

有持仓然后加买 put 只要你的风险残口没有堆掉比如说你有 100 股那你买一手 put 你有 1 万股那你买 100 首 put 当然你也可以不足额的保护比如说我就保护 50%也可以但你不要反过来我有 1 万股股票我买了 200 首 put 那你直接就变成看跌了对吧只要你的风险的残口不是相反的那么

你现在在做的一件事情就是非常有必要的因为谁也不会保证对不会爆点你会推荐多长时间的买不去保险的就是这个周期是 cover 多长时间我会用月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月的月

那一个月是一个点对吧对不一定就是我刚才讲的看双月的话可能一个点就是我会去计算一下就是也跟他的跟他那会儿的价格有关系对就是说或者什么时候你觉得稍微有点贵了就比如说你双双月一个点那你一年就差不多六个点了对核心是什么呢就是首先你这个 put 是可以

你可以换一个,你可以去调整的,比如说你每个月换一个,这是第一个,然后当然你可以双月去买,双月去买,它的价格当然有可能高有可能低,就是核心是说你要在这个时间点上,就还是跟刚刚讲到,就每一个做交易的时间,你就把它当成,

现在开始一轮新的游戏我要开始一轮新的计算这个时候比如说对吧比如说我得因为答已经有了福音 50%甚至 100%的时候你的计算是这个你其实我们的不是一个完全绝对的当然你也可以是把它当完全绝对但是在我看到的大多数的在思考正股价不得的时候其实你就想我现在的

这个我的成本价和现价之间的差别然后他有可能会回调嘛对对对他有可能会回调嘛所以我已经我已经浮盈 100 了那你刚刚想的我如果我如果舍得我往上看买 put 本身是什么呢你还回到想买 put 本身是怕回调对不对为什么我们当时有这个叫做一键配 put 或者是智能持仓这个产品就是因为当时很多朋友跟我说现在又想追高又怕跌

本质上是怕跌这个心理非常有意思就是你总结的很好他其实是怕回调的人应该买对吧就比如说我今天只是重新建仓了英伟达

我是买了就是比如说十几个点的这个仓位对吧但是我这个时候去配的铺你反而觉得没有那么大的必要你的仓位已经到了一个绝对的数这时期还是回到交易员的问题比如说我给自己定了一个标准就是买超过 15%我就必须得配铺的这是一件事情这是一件单独的事情但是至于说配的多或者少就像你刚刚说到的因为我刚建仓嘛我的也没有什么收益那我就配的保守一点

比如说我趴在地板上对这个非常有意思就是因为从我的视角看来就是持有跟买入是一回事对吧就是像我们刚才讲的你今天可以清零重新洗牌重新开始嘛

但是这种产品人还是有人性的,还是有一些心理的缺点的。这种大家用的,从你的角度,因为你们是做这个产品的,大家喜欢用的还是说我这个东西已经涨了挺多的,但又不舍得卖,就还想往上去冲。但是我又怕之前的,

因为这个背后的心理就是说我赚了百分之百了以后回吐回去比如说百分之三四十是很恶心的一件事情啊大家是为了这种不想这么恶心所以付出一个这个这个保险对吧因为你纯理性的讲其实是无所谓的对吧就是是一样的跟你刚买的时候是一样的哈哈哈哈对对对你说非常对实际上最容易我们也看到人大家最习惯养成的其实是你已经赚钱的时候

所以你手上有一个百分之百的收益或者百分之五十的收益你说我拿出一个点去 cover 他钱在这一个月给我吐回去百分之二十我就很难受我非常愿意拿出一个点去保我的百分之二十对不对这么想你觉得是合理的吧如果你这我才刚买又没有赚钱然后呢

然后我觉得这个价格也不高还有每一个月再付一个点哪怕 1500 吧你都不知道你能不能赚一个月能赚一个点吗对吧你就很难受你说你已经赚了 100 个点了你说今年保护一下两个点都行没问题对吧我就多几个点我反正很难受的对其实他就是你刚说那个非常对就是他很怕回调就是这个是

大家买 POD 的时候很低的产业的这种动机这是我觉得非常非常重要所以它跟你的那个它跟你的这个 Fulling 以及现在的股价的位置是有关系的比如说你如果是追高的那我一件也买

就你刚刚讲到你是追高的人那我建议买哦但如果你现在本来就是比如说这会买拼多多你这这样疯狂的配铺子也没太大意义那你不如说先卖卖铺子呢嗯对吧我卖到我如果我心里面都一直觉得说这会拼多多还得跌到 80 那你也别卖了嗯你就应该没有拼多多的持仓然后一直去 sale80 块的铺子哈哈哈

所以这个我觉得是关键它已经低位了那你为什么还去不断的去花很大成本去买保险呢我都已经这么差了我买一个什么贫困险好像也不需要一个逻辑挺好我觉得太复杂的场景也不用给大家介绍了你觉得需要给大家 share 我觉得不需要我觉得绝大多数的朋友们

刚刚这三种加上那个佩洛西的那个买股票加买扣四种就绝对够用了其实就是有现金的时候通过卖铺子来低价建仓对吧然后有股票的时候通过卖扣来减仓

或者是征后收益,不一定真正的减仓,你也可以完全通过这个方式征后收益。第三种就是时差股票尤其有福音的时候,记得买个保险,买个 put,去防止那种恶心的回调。以及说你刚建仓,但建的比较高位的时候,那也建议你买个 put,因为它的回调的可能性还是有点大的。第四种就是,

我们刚刚讲到佩洛西他常用的就是我不仅买股票我也买这个股票的扣那这样目的其实是做一些风险的管理和资金利用率的提升其实就这四种方式全是单腿的大家发现没有不用搞那么复杂就先做最简单的 99%的差距对像一些多腿的这种我觉得很多东西我都看不明白就是很多很多

很多人讲他多腿的他自己的逻辑都是哇就是像做体操一样的一会翻上一会翻下的那种对这个我觉得普通人就没有必要参与了没错没错其实还有一个就是说我觉得在所有的尤其在这些衍生品上

第一呢能做产内都做产内我觉得大家有这个意识因为产内是普通玩家都在一起尤其是大股票的期权大家可以交易很正常就他很安全因为千千万万的投资人就是普通人对对

对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对对 دي 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯 帯

然后我们其实是全球应该是唯一一个或者是说 so far 当时做的时候是以极简交易尤其是期权为主打的权权权我觉得这个非常大的挑战首先我们要相信这件事情它是一个有意义的我们不说对错吧知道是一个有意义的事情我们有两个关键点第一个就是做简单

做简单其实我会分两步骤第一个就是我把因为我们团队非常懂投资非常懂金融数学所以我们把期权的很多设计

从场景化重构了包括刚刚我们提到的这四种方法里面的关键几种比如说通过有现金通过 sell put 的方式去建仓我们的产品叫好买叫做 Bitbuy 那大家可以打开那个 APP 可以看到说你只需要输入两个键预期的买入价然后点选一个时间一周或者两周一键下单我们帮你从千千万万的这个期权链上千千万万的期权里边我们没有期权链整个 Lockpro 产品是没有期权链的

你只需要表达诉求这周下周这是一个选择第二价格或者百分比都行比如说拼多多再跌 10%或者拼多多跌到 80 块输入一个值

直接选出最优解这是现在 Rockpro 产品做到的第一步就是把期权的场景化交易做到极致极致简单那每个人其实都可以去做但这是卖权就是已经是进阶了我们第一个其实产品是小刘小熊就是买期权我们买期权叫做事件驱动的

跟着我们的这个交易 GPT 就我们的 AI 会不断的给你个性化的一些交易机会的推送看到发生了什么对这个我觉得说的反正挺有意思的之前我跟麦克也总是聊就因为我自己感觉到就是首先再强调一遍就是这个投资风险还是很大的大家

还是自己做功课自己负责但是我平常就观察到不少的这个朋友他其实比如说是互联网圈里面对吧就是互联网公司发生一些事情他自己是有观点的

或者世界上发生的一些东西是有关系的我觉得很多人他其实他不是个专业的投资者他可能只是玩玩但他对于很多事件他都有自己想表达的东西对吧他可能出现了一些事情他就想我是看好的就不管是他想参与这也是有一种参与感比如说特斯拉发这个 Robotex 也好还是英伟达这个

对于这个 AI 的这种推动他想参与到里面然后他对这些东西他确实想表达自己的观点他们确实是想着说如果顺便的对吧就像买彩票一样能赚点钱一样就好了我经常跟 Vicky 打的一个比方就是说就像是你支持某个球队然后你去给他投投票也好买一些这种菠菜产品也好

其实是一种这种参与感的这个自由的这种表达吧我觉得还挺有意思的而且如果能找到相对应合适的这个期权产品就能够把他这种观点去表达出来对吧就是我觉得这点还是挺有意思的非常的其实前面可能因为一直在讨论期权吧上来就讲了这个我们的期权的一些简化其实还是要说回 Rockflow 的初衷其实就是我觉得刚刚依然说这个我

其实就是我们的初衷,就是投资本身除了说大家都想赚钱,这是肯定,以外呢,尤其是现在参与者更多的普普通通的人都能够去进行美股的交易或者自己所在国家的交易,就是我们希望做到什么呢?我们看到了说其实投资是大家的生活方式的表达,是大家的价值主张的表达,是你参与世界的方式。

其實就是這麼回事我們還是拿英偉達做比喻其實當時 GPT 3.5 的時候出來的時候很多人是看到了這個機會對那看到這個機會的時候呢實際上

你想他能做什么,如果你是一个甚至不是一个工程师或者能参与到 AI 的产业的人他没有事情可以做,你说他去创业吗?有多少人能真的去创业呢?直到今天我们认为说,当你觉得 AI 是一个大的机会大的趋势,你有一个是每个人都能做,你就去买英伟大股票或者买 AI 去表达的股票对吧?

对这个非常有意思就是又 circle back 回到我们最开头讲的就为什么当时三红大战华尔街对吧然后这个这几年期权交易这么盛行我觉得大家不完全是闲着他就是想参与到这些事件的这个或者世界的变化或者世界的表达中来而像你刚才说的就是我觉得甚至买一些正股对吧

我觉得那种感觉因为大多数买正股它其实更多的是一方面是想求一个比较正

正常的一个投资回报就还是想靠这个做一个这个投资回报而且正股其实对于一些小的事件的捕捉不会有这么强烈你需要考虑的东西反而多我就这么说吧就是你需要考虑它基本面未来的空间的估值什么就是大家的格局的变化考虑的东西特别特别多那有些人他如果真的像就是大战华尔街的散户他可能

他可能就是想表达一下对吧那也许这种提权这种所谓更打双引号更摇滚的这种产品对吧也许更适合他我这个只是随便歪歪一下我觉得你这样说的也是对这是真的是尤其当然我觉得不绝对但是很多年轻人他是这样的方法很多人他都到今天他都没有看过财报没有这些东西他就是喜欢马斯克他就买英伟达他觉得马斯克那个

又要发射了对吧他就买特斯拉股票特斯拉不信会的就是这个很有意思他可能就是拿一个买没关系对他可能就是拿一个买彩票的这种钱对吧就不是一个很大的钱也不图什么投资回报亏了就亏了没错所以他可能会去买股票也有可能去买期权这个是他的使用的一个方法其实 Rockpro 就

就是核心是想去实现的是无论你想买股票还是买期权都让他尽可能的简单和合理和好的去表达你对这件事情的判断和你的价值主张我觉得这个是最关键的那只是我们

我们就说来说能把就是股票买的买股票变得简单其实都做得很好而且有了 AI 的这个东东西的话我觉得这个也是挺匹配的对吧就是其实很多时候你可能是个口头的表达哎我为了什么事件看好什么东西对吧但是如果有 AI 的话可能可以把这个翻译成一个具体的期权的这个这个操作啊我觉得你说的非常对实际上呢它就是

就是我没想到说就讲到说这个 AI 怎么去去做一些变化我们刚没聊的一些很复杂的甚至现在听的到现在的已经有点复杂了我虽然我觉得就我自己认为 RockFlow 已经是真的大家可以去对比同类型的这种场景化情人交易的产品 RockFlow 应该全世界最简单的

但依然对于很多人来讲还是有点复杂然后更别提说更丰富的表达你的更细腻的交易想法的时候比如说因为他几个财报之前对吧我就有朋友跟我讲而且不止一个就是有多个这种 fundamental 的政治经理跟我说那我觉得他可能会在 110 到 140 之间波动那如果他到 110 的话我就再抄底一些好了然后如果他到涨到 140 我可以先卖掉百分之百

是多少就他会去给一些呃更精确的表达的时候其实就必须得用到刚刚讲到的可能气圈的组合或者多腿的气圈去去做他的这个投资想法的这个表示那呃 rock flow 的下一步以及我们现在正在做的我们很快啊今年就会给大家推出就是你只需要做自然语言的表达

你只需要去表达你对这个股票的看法我们会帮你自动的就 AI 能够帮你自动的去生成相应的期权策略而且会基于你的风险偏好和你在 Rockflow 就是这一段时间的一些这个投资行为的特殊性那我们会就是能够通过 AI 把一些

可能你觉得你这辈子都学不会或者一点都不想去学的东西同样能够生成一个绝对可解释符合你的预期的最好的交易策略我觉得这是刚才讲到我们把产品设计简单我觉得那第一步我觉得第二步是能够通过 AI 真正的看期权交易进入到每一个人

在每一次的投资判断中我觉得这个是非常有价值的包括我自己其实你说实话讲谁喜欢天天计算呢是不所以我今天放了一下我说 AI 来了发现说或者知道在这个场景中数学不太好的同学不太会细致计算的同学还 OK 但是如果你说你不会表达这就比较难了会问问题

挺好的很好玩就刚才你也说到数学层面然后我也来做一个广告也其实不是广告了是一个自发的推荐就推荐一本书我的一个前辈也是一个朋友他其实是一个隐藏的高手他其实是某个互联网大厂的一个资深的高管但他的能力实在太溢出了

他写了一本书呢就是叫做这个本书叫开悟数学黑客的生活之旅笔名叫树名吧呃讲了很多生活中的一些数学的这种知识包括你做决策做判断从衣食住行吧各个方面双胞胎为什么这个穿一样的衣服啊租客怎么分房租啊酒店怎么打车啊等等等等吧人生怎么决策啊这个高德导航为什么知道红绿灯变换挺多的挺有意思的然后呃

因为就是除了这刚才感性的摇滚的表达部分嘛其实生活中也可以补一补一些不是高深的数学一些数学的常识所以我就借着这个广告时间也推荐一下我朋友的这本书吧叫开悟数学黑客的这个生活之旅那对对对然后大家这个也可以去了解了解这个这个 Vaki 他们做的这个 rockflow 刚才聊下来也挺有意思的

对我觉得我觉得其实哎你说的这个刚说这个书里面的很多那个场景其实我也在想因为我我这我觉得大家其实都能理解期权这个事情我刚讲这些所有事情我相信这个播客的听众应该都会去觉得说哦这是我要的啊那怎么能够我我其实甚至哎是不是我也可以出一本类似于这样的书我把这个生活中

期权策略非常深入前后去让大家去理解我其实一直认为说如果你能把一个像霍金一样你能把一个这么难的东西能够就期权跟霍金那是完全不是一个难的维度就是能把一个非常高深的理论能够让真的是我刚才讲的我大姨对吧或者普通的街上的大妈大爷都能听懂我觉得这是真正的你把这件事情整明白了

我觉得对于作者来讲你把这件事情深入浅出是最难的能力但是我觉得这个才是你真的吃透了这个事因为世界上的道理我刚才我们讨论了很多的期权但是所有的这些东西的底层逻辑万事万物是相通的是非常相通的对你像保险是千年的这种产生

是啊所以你说我甚至刚刚讲到的高的地图怎么计算红绿的呢我相信同样的一些原理在你整一个二级市场交易一样有啊一样有就你为什么通过呃成为我自己对吧通过这个瑞幸的 put

能够发现后面有暴跌的机会都是你明白了这个其实我并不是专门去学期权发现这个事情而且它有很多东西它跟生活中其他的事情的道理或者其他的投资的道理是相通的所以我觉得大家首先不要害怕不要妖魔化也不要害怕期权它没那么复杂对吧虽然我们这个期权的

期权的定价虽然是拿过诺贝尔奖但是它其实还是一个完全可以去你看我问我计划怎么定价的我说是未来市场上千千万万的投资人对于他价格的预期的收敛当然可能收敛也不知道什么意思 anyway 就是对你价格的预期对吧然后变成了现在的此刻的期权定价同时也跟

这个供供需双方是有关系的那说到底最终任何事情眼下的价格都是你供需双方决定买卖决定

不复杂我觉得只要内心觉得对不是一个学不会的什么的我觉得就还好我建议大家都是从最简单的你能理解的期权交易就每一个股票的投资人从最简单你能理解的期权的这样的一个方式开始去尝试一点点你就尝试一点点你先去去感受它然后太复杂的东西如果你这东西你确实看不懂你不理解那就不要碰

控制好自己的投入对吧然后先可以先尝试玩一玩对吧毕竟也是像我们说的一种自由的表达对啊对啊

对啊我觉得我觉得这个很重要就是控制控制到风险永远是第一步的啊然后期权代表高风险啊期权只是一个工具它可以被组合成甚至是一个无风险的期权策略都有啊就是打引爆补风险所以嗯这个我觉得是是最重要的就抛开偏见然后找你在投资场景中会用到的最简单的策略啊然后去尝试它去尝试它一定会嗯

尤其你买期权对吧一定会交学费了这肯定的所有人都一样但是你不去尝试你永远都会进步投资是一个不是我认为说世界上的很多事情但也都一样但是这是一个特别明显的就是你不去试你几乎学不会的

你绝不会我觉得我依然我可能在这跟你天天讲天天讲天天讲继续跟你讲 10 天然后发现说等你真的操作起来的时候又好像跟没听过一样就是他自己去试然后试的过程中有问题你带着问题去想一想去解决然后就产生一些这样的就是交互你就能很好很快你就能理解但是无论如何控制好但你还不太会的时候任何时候吧

控制好你的风险就是无论买股票也好买期权也好你一定要做好风险的管理就是千万不要我们说不要 all in 去买期权那同样的我也不认为你应该 all in 去买股票所以在投资中通用的风险管理的原则思考的方法它都是

相通的期权只不过是一个可选的交易工具但是如果你是一个买股票期权的投资人你该做的分析该做判断也一样当然如果我只是通过一个事件去做一个非常有意思的短期的价值表达那就单做买一个彩票你就去做这个表达也不用想的太复杂特别好好

行啊那今天这个也多谢这个挖苦过来我们聊的非常的这愉快然后也平行量也挺大的然后行那我们今天先聊到这儿呃呃下次见迈克这个欢迎多来啊观众朋友们拜拜拜拜谢谢大家拜拜

i know