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【#精英論壇】 百姓資產都陷房產無錢消費，房地產泡沫吸乾20年經濟發展紅利；中國房產總值3年跌損120萬億，平均每個家庭損失45萬；指望房地產復蘇是白日做夢 7-01-2025
2025/7/1
文昭【谈古论今】
中
中国
李
李军
石
石山
胡
胡立任
郭
郭君
中国：过去三年中国房地产市值大幅下跌，导致中国家庭平均损失45万元，高价住宅有价无市，老百姓资产集中在房产上，房地产与地方政府债务和货币超发有关，导致通缩。我认为中国房地产市场的市场价值损失非常庞大。
石山：过去三年中国房地产市值大幅下跌，损失巨大，对中国经济冲击大，且未来持续时间难以估量。中国政府持续印钱，但并未引发通胀，可能与地方政府债务庞大有关。我认为房地产的畸形发展对实体企业资金造成严重排挤。
李军：摩根士丹利的报告揭示了房地产危机的一个账本，显示企业端的直接经济损失约为7万亿人民币。整个房地产市场的损失远超企业端，市值损失达120万亿人民币，相当于中国一年的GDP，平均每个家庭损失45万元。中国房地产价值损失可能超过200万亿，这还不包括商业建筑和烂尾楼。2025年中国房价还在下跌，且跌幅可能超出预期。房屋销售额大幅下跌，可能还会继续下跌，刚需消失，租房需求增加，二手房存量增长，导致恶性循环。中国经济衰退始于房地产泡沫破灭，引发一系列危机，形成恶性循环。中国经济面临内需不足，外资撤离，出口问题，三大引擎熄火，经济大衰退不可避免。
胡立任：大部分经济增长的红利都流入了房地产市场。老百姓买房的钱最终流向了银行，但不再属于老百姓。中国老百姓的资产主要集中在房产上，政府的钱难以流入企业和百姓手中，导致新房交易量崩塌式下滑。房地产对实体企业资金排挤非常严重，企业利润降低后会转向房地产等热门行业。实体企业利润低，资金流入信托市场等金融产品，对整体经济产生重大影响。我认为奢望中国房地产再次增长是白日做梦。
郭君：地方政府依赖卖地收入，系统性金融危机源于地方政府债务过多。中国海量超发货币导致通缩，与地方政府庞大债务有关。中国的货币供应量与GDP不匹配，地方债问题严重。地方政府借新债还旧债，资金空转，且债务与房地产开发有关。房价下跌和中国消费不足关系密切，财富缩水导致消费谨慎。房地产泡沫破裂导致有效需求不足，消费降级，居民负债率高，影响消费习惯和生活方式。中国已形成通缩的死循环，房价下跌导致经济下滑，消费减少，企业倒闭，居民收入减少，房价继续下跌。
Deep Dive
本期节目讨论了中国房地产市场的巨额损失。嘉宾们分析了摩根士丹利和华尔街日报的报告，指出中国房地产市场损失可能高达300万亿元人民币，平均每个家庭损失45万元。讨论还涉及到房地产市场有价无市的问题，以及高价位住宅交易稀少的情况。
- 中国房地产市场损失可能高达300万亿元人民币
- 平均每个家庭损失45万元
- 高价位住宅有价无市
- 房地产市场交易稀少
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