Deep Dive
Shownotes Transcript
我可以对我的新款三星Galaxy S25 Ultra说,嘿,帮我找附近一家酮类友好的餐厅,然后发短信给贝丝和史蒂夫。它能做到这一切,我根本不用动手。所以我可以随时随地多做一些深蹲。一、二、三。现金还是信用卡?信用卡。
我们确实收到一个听众关于公司假日派对的问题。
以及我们是否参加了其中一个。我们真的去了吗?是的,我们去了。杰克逊,让我告诉你我们正在和什么样的人打交道。当然,你认识安德鲁·巴里。你认识他,他是《巴伦周刊》的副主编。
股票挑选专家,投资领域的全能聪明人。哦,是的。所以昨天,昨天,我们必须从曼哈顿中城《巴伦周刊》总部前往曼哈顿上西区。那里有一个聚会,一个小派对,而且正在下雨,Uber要价140美元才能走4英里。算了吧。太荒谬了。安德鲁说,不,不。安德鲁说,我知道更好的办法。
他带我进入纽约市地铁系统的深处。实际上,我们很多人一起。很多年前,我每天都乘坐地铁,但我已经不习惯了。所以他知道该怎么走。我走到那里。我说,我已经很久没坐过了。我必须买一张一日......我必须买一张单程票。安德鲁说......
在我的眼皮底下不行,杰克·豪。他就像奥普拉一样刷卡让我通过,只是在送东西。这就是他那种人。他带领我们所有人去了派对。那是一个充满友谊、欢笑和潘趣酒的夜晚。你们都给了他70美元。
你只收取Uber一半的费用。安德鲁,感谢你的慷慨和指路。现在我们需要你在2025年美国股市的指引。你每年都会发表。别担心。我会让你说话的。播客不会有30分钟我在说话,而你只是坐在那里。别担心。
你每年都会发表你对来年十大股票的预测,今年你又做到了。去年的股票在去年那样不可能的一年中表现如何?对。
很糟糕。那是我去年最糟糕的一年之一。我们远远落后于标准普尔500指数。我们有一个巨大的输家,赫兹,下跌超过50%。我为此感到尴尬。我发誓要做得更好。这些年来,我的记录一直不错。所以这就是我们现在的处境。去年是不可能正确预测的一年。对于所有积极的管理者来说,你必须满仓,
在一些大型网络公司股票、一些人工智能股票上,这些股票已经看起来价格昂贵,并不是每个人都孤注一掷地押注这些股票。所以去年的股票表现不佳。
是的。2025年股市的展望如何?我们将如何表现?我们看起来好吗?它看起来价格昂贵。价格昂贵,但我认为我们会做得不错。我认为利率将受到抑制。我认为美联储可能会稍微降低短期利率。你将拥有一个对市场友好的候任总统,唐纳德·特朗普将进入
他经常在某种程度上通过股市的表现来衡量自己的业绩。你将拥有可以说是更少的监管。你将拥有破产企业,亲资本主义政策。虽然股票价格昂贵,但我认为华盛顿和国会山的环境可能对股票相当有利。好的。现在,你认为同样的股票会继续上涨吗?换句话说,人工智能股票,大型科技股票?我的意思是,我们会继续持有那些一直在上涨的股票吗?
我的意思是,你可能会看到资金转向其他领域。“七巨头”股票,包括苹果、微软、英伟达、特斯拉等,已经主导了市场。今年迄今为止,它们的平均涨幅约为70%。标准普尔500指数上涨了近30%。市场的大部分涨幅都来自这些股票。而且
它们的估值有点过高,市盈率。我认为你可能会看到它们出现喘息。你有一些市值达3万亿美元或以上的公司。我的意思是,大数定律和其他因素可能会影响增长,并可能降低这些股票的一些光彩。那么你寻找什么?当你开始寻找这些股票时,你是否寻找某种主题?你是否说过,我认为
价值型股票将表现良好。我认为这个特定行业或产业将表现良好。或者你只是寻找具有特定属性的股票?你是如何找到你的股票的?
我认为我正在寻找估值合理、增长前景良好或今年有其他潜在催化剂的股票。有一些科技股。我没有忽视这个行业,但它们现在并不是该行业最热门的股票。但我认为那些公司实力雄厚,竞争模式良好,今年的表现可能会比去年更好。
好的,你选择了10只股票。我不知道我们能否全部讨论到。也许让我们讨论其中的一半。然后,如果大家想了解其余的股票,可以查看杂志。但是我希望你关注最好的一半。我想要一个精彩的,我想要一个极好的,一个宝石,一个美女,还有一个什么,杰克逊?金块?有点含糊不清。一个好金块,是的。一个好金块,是的。
我们不妨从大家熟知的一家公司开始,优步科技,领先的、主导的乘车和送餐服务公司。我在节目开头刚批评了他们,说从中城到上西区的费用有多高。我当时不知道。请继续。
这就是问题所在。我的意思是,人们担心优步的费用有多高,但它是一家主导型公司。实际上,最近股价下跌了约30%。人们担心,正在一些城市兴起的自动驾驶出租车,目前大约有六个城市,将有效接管出租车市场。而且潜在的领导者,Waymo和特斯拉,可能会将优步从为人们实际获得这些汽车提供基础设施的业务中排除在外。
所以他们可能有自己的网络。我认为这是夸大了。该公司是科技界最具统治力的公司之一。它目前的交易价格在60美元以下,低于明年收益的30倍,拥有强大的自由现金流和非常优秀的管理团队。它现在的增长速度有多快?它
它的收益增长非常迅速,增长速度远高于两位数,并且在国际上占据主导地位。它显然已经成为一个动词。我认为,如果Waymo和特斯拉想要发展其自动驾驶出租车业务,这对特斯拉的故事尤其重要,那么在没有优步的情况下做到这一点将非常困难。我认为加入优步平台将对他们和优步客户都有利。
是的,复制这样的平台需要一段时间。自动驾驶出租车,特斯拉必须把自动驾驶部分做好,但出租车部分并非易事。而优步已经启动并运行了。所以你认为可能会有某种与特斯拉或其他公司合作吗?可能吧。
我的意思是,我认为自动驾驶出租车运营商和优步之间将会有更多合作。我认为两家公司这样做都有好处。优步当然很感兴趣。如果你查看你的应用程序,那么你可以选择自动驾驶出租车或传统司机。我认为这是一个很好的平衡。自动驾驶出租车仍然没有那么普遍。我的意思是,它们的经济性仍未得到证实。所以我认为这是......
首先,我认为自动驾驶出租车在广泛应用于美国城市方面还很遥远。在安全、监管和其他问题方面存在许多问题,例如旧金山和许多其他城市。例如,鉴于曼哈顿发生的所有混乱和所有情况,让它们在纽约运行将非常困难。
例如,在曼哈顿,行人、电动自行车、卡车、出租车和其他所有东西之间发生的一切,对于无人驾驶汽车来说,可能很难很好地应对这种情况。好的,这就是优步。顺便说一句,昨晚派对后我确实乘坐了一辆优步,费用相当合理,26美元。这是一辆时髦干净的现代电动汽车,无论叫什么名字,Ioniq之类的。司机很棒。
然后是第二家公司。好吧,让我们继续讨论一家银行,一家大银行,花旗集团。它是美国领先的银行之一。它长期以来一直是该行业的后进者。该股在过去一年中有所上涨。它的交易价格在72美元左右,但它仍然可能是最大的银行中最便宜的银行之一。
实际上,那里正在出现一个有趣的增长故事。在过去几年的首席执行官简·弗雷泽的领导下,他们一直在进行重组转型。他们专注于五个业务。其中三个实际上是市场领导者。他们在国际支付方面实力雄厚,特别是对于公司而言,这是一项非常好的业务,很难复制。他们是一家领先的投资银行。他们也是美国排名前三的信用卡公司,这是另一项难以进入的业务,规模很重要。
所以你有一位优秀的首席执行官,在那里进行转型,你有一只估值合理的股票,其交易价格约为明年收益的10倍,即2025年的收益,并且低于有形账面价值。它是目前唯一一只交易价格低于有形账面价值的大型银行股票。下降的利率对花旗有利、不利还是中性?
我认为这对他们来说可能是中性的。他们对传统银行业务的敞口不如美国银行或摩根大通。他们实际上更像是一家国际银行。他们一直在削减他们在国外的部分消费者业务,以专注于回报率更高的业务。所以这是一个持续的故事,但看起来这家银行很快就会达到其回报目标。
2026年的目标远高于他们今年迄今为止的盈利水平。我们有一个良好的开端。这是两家公司。再给我们一家。你知道,另一家有趣的公司是LVMH,也就是路威酩轩,领先的......路威酩轩,酩悦·轩尼诗,奢侈品牌。这是一个很长的名字。它是领先的奢侈品公司。这家法国公司是皮具和
时装的领导者,还包括酒类、手表和其他领域。它的市值超过3000亿美元。尽管富人越来越富,而且从未像现在这样富裕,鉴于股市、比特币、黄金、房地产等一切都在蓬勃发展,但今年迄今为止,该公司的销售额实际上一直比较平淡。中国一直是一个大问题。中国可能是他们的最大市场之一,如果不是最大市场的话。
这是一场关于富人打开钱包,在奢侈品上以及在中国经济复苏上花费更多资金的赌博。该股的交易价格约为明年收益的20倍。首席执行官伯纳德·阿尔诺是世界上最富有的人之一,他实际上在过去几个月里一直在亲自购买该公司的股票。如果由于中国的原因,业绩略显疲软,那么该股的表现如何?
该股今年下跌了约20%,25%。远低于其高点。美国股票目前的交易价格在130美元左右,最高曾达到200美元。所以你基本上是在打折购买。他们当然很少,如果有的话,会打折销售他们的手袋。我的意思是,人们对这个行业说的其中一件事是,他们会增加折扣并贬低其品牌,他们宁愿烧掉他们的2000美元手袋也不愿打折。杰克逊,你认为这种情况正在发生吗?你认为人们是——
我不确定这种情况是否还在发生,但这是Apple TV新剧《La Maison》的情节。就像法国版的《继承之战》,讲述的是相互竞争的奢侈品家族的故事。其中一个年轻人想要更可持续发展。剧中有没有烧手袋的场景?有。好吧,有一个场景是,其中一个年轻人用所有制作的衣服做了一场时装秀。
本来是要销毁的。这有点像每个人都穿着用这些碎手袋做成的被子。关于埃尔文的一件事是,欧洲主导着少数几个行业。他们确实主导的行业之一是奢侈品。你拥有爱马仕、古驰、普拉达等公司。我的意思是,领先的手表公司是欧洲公司。欧洲做得对的一件事就是奢侈品。所以你基本上是在购买一个欧洲领先的行业。
美国人喜欢欧洲奢侈品牌。我的意思是,我不想承认这一点,但是,你知道,这是真的,对吧?我们喜欢被任何说英国口音的人训斥,因为这种口音听起来就像他们比我们懂得更多。我们喜欢欧洲奢侈品牌。好的,这就是LVMH。让我们暂停一下,稍作休息,我们一会儿就回来。
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欢迎回来。我们正在与《巴伦周刊》副主编兼派对向导安德鲁·巴里谈论他2025年的十大股票。安德鲁,接下来是什么?好吧,我们有一家公司,斯伦贝谢,现在叫SLB,它是——SLB。很多年前,当我还是一名股票经纪人,有些人会打电话给我询问报价时,我曾经给一位老家伙打电话。他会列出他的公司。对于这家公司,他总是说,懒汉。
“懒汉”最近怎么样?“懒汉”多年来一直很懒。它的股票实际上并没有比你可能是经纪人,人们对你大喊大叫关于木材日的时候高多少。该公司是世界领先的石油服务公司。它深深扎根于中东以及离岸市场,这些市场实际上是相当强大的市场。
它管理良好,拥有强大的企业文化、国际管理团队,是欧洲公司。该股目前的股价看起来相当有吸引力,在40美元出头,约为41美元,这是2025年预期收益的10到11倍,实际上低于其历史平均水平。
而且,我相信,世界将在本世纪剩余时间内需要石油和天然气。而这家公司将继续为其提供服务。他们的利润率相当不错。他们拥有一家不断发展的数字业务,他们正在帮助能源行业的公司迁移到云端,并提高效率。有一些公司专门从事设备。
服务、钻探、主要综合公司。这是什么,服务公司?你如何描述斯伦贝谢?他们基本上在钻探方面提供一系列服务。他们还,例如,如果一家石油公司想知道石油和天然气的储量有多大,他们非常擅长评估这一点,以及一些获取和监测这些储量最佳方法。
你对石油的走向有什么预测,或者也许不是具体的目标,而是一种感觉?好吧,我的意思是,它一直很疲软。该股今年实际上一直疲软。它下跌了约20%。XLE是主要的能源ETF,我使用的是它的股票代码,上涨了约10%。它一直跑输石油市场,我认为
这是一个机会。石油价格徘徊在每桶70美元左右。普遍共识是,石油在2025年不会有太大变化。石油太多了。欧佩克的剩余产能太多了。美国生产的石油太多了。唐纳德·特朗普希望美国生产更多石油。目前对石油的普遍看法是看跌的。但我认为,这部分内容目前已经在该股和许多能源股中被计价了。
如果你获得更好的石油市场,天然气也是他们的一个非常好的市场。而且由于数据中心、人工智能和电力需求,对天然气的需求很大。所以,我认为这家公司在2025年可能会令人惊喜。你一直,我想我会称之为怀疑论者。如果你错了,你可以纠正我。你对美国电动汽车的转变持否定态度,说它不会像人们想象的那样快发生。而且似乎
需求有所下降。人们想要那些混合动力汽车。他们想要对冲他们的购买。你对美国的电动汽车仍然这样认为吗?是的,我确实这样认为。我的意思是,他们目前的市场份额还不到10%。这很难渗透。我的意思是,特斯拉的故事有点从电动汽车增长故事转变为关于完全自动驾驶以及如何将其货币化和授权的故事。
所以有趣的是,即使是领先的电动汽车制造商,人们也较少谈论那里的市场潜力,而更多地谈论它如何使用其技术以及如何从中获利。你会看到欧洲人在电动汽车方面也面临困难。通用汽车一直在撤回。
这是一个艰难的市场,我认为他们高估了需求以及美国人,尤其是在红色州的美国人购买电动汽车的意愿。它在某种程度上已经政治化了。好的,我们已经讨论了四只股票。让我们再讨论一只。
让我们讨论一个非常熟悉的名字,伯克希尔·哈撒韦,显然是沃伦·巴菲特的公司。该股今年的涨幅大致与市场持平。A类股,即价格较高的股票,每股约为70万美元。B类股可能
目前在400美元左右。它的股票是如何与市场持平的?我的意思是,他不是投资于保险和巧克力糖果吗?我知道他有一些苹果股票。他是否仍然持有部分苹果股票,或者他是否出售了一些?是的,我的意思是,他一直在减持。就他的投资而言,这实际上并不是很好的一年。我的意思是,他们的投资组合表现良好,但他做了一些结果证明并不好的举动。
巴菲特将苹果股票减持了约三分之二。伯克希尔现在拥有约3亿股,这仍然价值超过700亿美元,这要归功于苹果的走势。但他错失了很多机会。他们可能因为出售苹果股票而损失了300亿美元。他
出售了美国银行的股票,约占伯克希尔在该银行持股的25%。这看起来不太好。他基本上一直在购买很少的股票。他一直非常谨慎。投资组合中哪些股票让他与市场持平?好吧,投资组合表现良好。美国运通表现非常好。这是一只大型股票。苹果,剩余的苹果股票表现良好。美国银行表现良好。投资组合......
总体表现良好。这帮助了伯克希尔。保险业务,他们的最大业务,财产和意外伤害保险,汽车保险。我的意思是,如果你基本上看看你为汽车保险支付了多少钱,汽车保险费率在过去一年中上涨了两位数,在过去四五年中可能上涨了50%。这对伯克希尔·哈撒韦以及总体上更强劲的经济都有利。这实际上是对美国经济的押注。
这只股票有巴菲特溢价还是有巴菲特接班人折扣?我认为这只股票的折扣不像以前那样多了。该股的交易价格约为2025年收益的20倍左右,约为其账面价值的1.5倍。巴菲特94岁了。显然存在关键人物风险。他不会永远存在。也许他还会在市场上待几年。
上涨,也许五年,这可能有点过了。他的继任者普遍受到好评,一位名叫格雷格·阿贝尔的伯克希尔高管。所以这是一个很大的未知数。这是该股和投资者面临的一个问题,因为他离开或去世后,股价可能会下跌。但是投资者为什么需要这只股票呢?就像你喜欢他们的一些股票,他们的一些股票表现良好,但你可以专注于这些股票。所以我想当你购买这只股票时,你有点像是在购买共同基金,或者你是在购买
选股专业知识,或者当你购买这只股票时,你得到了什么?好吧,你获得了一些优秀的美国企业的几乎免佣金共同基金。此外,你还有很多现金。巴菲特一直在筹集资金。伯克希尔·哈撒韦目前的现金超过3000亿美元,约占当前市值的30%,约为1万亿美元。所以你获得了所谓的“选择权”,这意味着如果市场下跌,
我的意思是,他有购买股票和可能购买企业的机会。最近甚至有传言说,亿滋国际正在试探性地考虑收购好时。也许伯克希尔可能会参与这笔交易。好时是巴菲特可能喜欢拥有的那种公司。不幸的是,除了他减持的苹果之外,伯克希尔在科技领域的投资并不多。但是有人
那里的主要持股表现相当不错,包括美国运通和最近的美国银行。可口可乐今年表现不错,这是其主要持股之一,而雪佛龙今年表现不佳。
安德鲁,你又做到了。为我们的听众提供2025年的顶级股票选择。你能说几句话吗?我知道你写过关于MicroStrategy及其涉及比特币的奇特商业策略的文章。你能告诉我们这只股票发生了什么吗?你对未来的看法如何?
好吧,MicroStrategy的股票今年一路飙升。它可能上涨了五倍多,目前的交易价格超过400美元。该公司的价值几乎达到1000亿美元。这基本上是由董事长兼控股股东迈克尔·塞勒推动的。他们是最大的企业
目前全球最大的比特币持有者。他们拥有超过40万个比特币,约占所有流通比特币的2%。在过去一个月左右的时间里,他们一直在进行比特币购买狂潮。这家公司有趣的地方在于,其股票的交易价格远高于其比特币的价值。它本质上是一个比特币储存库。该公司的估值约为其比特币价值的2.5倍。比特币价值约为400亿美元。市值约为1000亿美元。
我不明白为什么人们要为MicroStrategy的比特币支付如此高的溢价,因为你可以购买像iBIT(I-B-I-T)这样的ETF,这是iShares BlackRock比特币ETF,其价格基本上与其比特币持仓持平。有时,金融市场会出现愚蠢的事情。你会坐在那里说,嘿,每个人,这正在发生一件愚蠢的事情,但是
但是人们会让它持续一段时间。一段时间以来,做愚蠢事情的人在做这件事时赚了很多钱。然后他们说,看看现在谁是傻瓜,聪明人。这最终会结束。它可能会结束。但是,是的,我的意思是,随着股价持续上涨,批评者和怀疑论者看起来很愚蠢。人们似乎认为那里有一种秘诀。他一直在做的是利用高股价发行大量股票。他们已经发行了大约......
在过去一个月左右的时间里,发行了约150亿美元的股票。他们用这些钱购买比特币。本质上,他们是从新投资者那里筹集资金,购买比特币,这有利于现有投资者。我只是不知道你是否会发现越来越多的人愿意为这家公司的股票支付如此高的溢价作为比特币投资。我的意思是,如果这是一个好策略,每个人都应该这样做,对吧?它也可能会加入纳斯达克,对吧?或者这是一笔已完成的交易?
好吧,是的,我的意思是,纳斯达克将在12月13日星期五进行重新平衡或重组。我知道我提到了日期。我不知道我们什么时候播出。他们将宣布纳斯达克100指数的新成员。预计MicroStrategy将加入。这很有趣。纳斯达克100指数是纳斯达克指数中排名前100位的非金融公司。
石油钻探、银行、比特币和机器人乘车——杰克纠缠他的《巴伦周刊》同事,讨论2025年需要注意什么,并泄露了关于假日派对的关键细节。 了解更多关于您的广告选择的信息。访问megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 MicroStrategy现在实际上是一家金融公司,因为该公司几乎所有价值(超过90%)都来自比特币。但它被归类为软件公司,因为这是它的传统业务,尽管现在基本上微不足道。还有其他公司站出来说,我们要进入这个行业吗?你知道,美国靠竞争运转。我们要开始购买比特币来提高我们的股价。好吧,Marathon是其中之一,以你的MSN为例,
ARA,它一直是比特币矿商,一直在效仿MicroStrategy。他们一直在出售可转换债券来购买比特币。所以你那里有模仿者。还有其他公司在这么做。Michael Saylor希望微软和所有大公司现在将他们现在持有在国库券中的部分现金投入比特币。所以他是一个传教士。人们押注比特币的潜力无限。比特币目前的价位约为10万美元。目标价达到
我的意思是,一百万美元。目前,全世界所有的比特币价值约为2万亿美元。他们认为它还会涨得多高。你知道,你可以争论这一点。很难真正知道。你对2025年比特币的价格预测是多少?你认为今年年底会涨还是跌?我认为......
我认为我的猜测是略高一些,但这很难预测。我的意思是,这取决于情绪。看涨因素之一是,95%的比特币已经开采出来。剩下的可供创造的很少了。在未来可能存在的2100万比特币中,大约有2000万已经被开采出来,这意味着几乎没有新的供应。这可能是最大的回购。
看涨论点,最好的看涨论点。问题是,人们是否真的想将其作为多元化投资和所谓的数字黄金来持有?安德鲁,你很忙。我必须让你走了。我不得不强迫自己说再见,因为我可以和你谈论市场一整天。非常感谢你来到这里,分享这些股票以及你对比特币和其他许多方面的想法。祝你2025年一切顺利,我会一直站在你身边。我希望其中一些会溅到我身上。这就是我所希望的。
再次感谢。再见。我要感谢我们的嘉宾安德鲁·贝里,并感谢所有收听节目的朋友。你可以在Apple和Spotify上订阅播客。如果你在Apple上收听,你可以写评论。如果你有一个想在播客中得到解答的问题,你可以在手机上的语音备忘录应用程序上录制它,并将其发送到jack.how(H-O-U-G-H)@barons.com。下周见。