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Wildfires and Utility Stocks. Plus, Merrill’s Investment Chief.
2025/2/21
Barron's Streetwise
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Chris Hyzy
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Patti Poppe
Patti Poppe: 我是太平洋瓦斯和电力公司(PG&E)的首席执行官Patti Poppe。今年以来，PG&E的股价下跌了22%，这与加州1月份发生的南加州野火有关，尽管这些野火与我们的设备或公司无关。投资者担心，如果2025年发生野火，加州野火基金将无法提供足够的保障。自2019年以来，PG&E、南加州爱迪生和圣地亚哥燃气电力公司都参与了加州野火基金，该基金目前能够支付210亿美元的索赔。然而，没有人知道南加州野火索赔的具体数额。南加州爱迪生公司表示，在其设备附近发现了一些异常情况，但这并不意味着其设备是导致野火的原因。投资者似乎更担心的是加州野火基金的枯竭，以及公用事业公司未来补充该基金的成本。我们已经将灾难性野火的风险降低了90%以上，这要归功于我们对系统进行的强化、改进的检查以及人工智能技术的使用。我们还积极地对高风险地区的输电线路进行断电。此外，PG&E的业务表现良好，核心每股收益去年增长了11%，运营现金流跃升至80亿美元。我们预计今年的收益将增长10%，未来几年的年增长率至少为9%。我们拥有2200兆瓦的两单元核电站，该电站提供加州约17%的清洁能源。该电站的寿命已延长五年，我们正在申请将其寿命再延长20年。
Chris Hyzy: 我是美国银行私人银行和美林的首席投资官Chris Hyzy。我们对股票持超配立场，原因有三：经济韧性、企业资产轻盈以及未来十年可能出现最佳牛市之一。尽管利率上升，但消费者仍然具有韧性，企业能够产生足够的收益来支撑高市盈率。此外，美国和全球的资产越来越轻，这使得高市盈率在当前的利率环境下也说得通。然而，如果收益增长势头减弱，仍然存在风险。我们认为，未来十年可能是过去三四十年代以来最好的牛市之一，因为资产供应正在下降，而需求正在上升。至于欧洲，目前的股市反弹可能是暂时的，因为投资者需要看到更强劲的经济增长和韧性。至于美国投资者，我们建议在现有的市值加权标普500基金中增加等权重的标普500基金，因为这是一种更有效的多元化方式，并且在大型科技公司增长放缓时，可以提供更好的保护。等权重标普500指数的倾斜度使其在当前市场环境下更具吸引力，因为一些公司正在变得更具盈利能力。投资者应该关注积极因素，避免过度关注消极因素，因为经济衰退很少发生，长期投资是获得财富增长的最有效途径。
Deep Dive
This chapter explores the dramatic increase in electricity costs in California, using the experience of a Californian resident as a case study. It highlights the more than doubled electricity prices in the last 10 years and discusses the impact on everyday expenses like electric vehicle charging.
- Electricity costs more than doubled in 10 years.
- Charging an electric vehicle is now as expensive as fueling a gas car.
- A Californian's unusually low electricity bill is attributed to minimal electricity usage.
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