Daybreak Weekend: Housing Data, German Elections, Alibaba Earnings
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Bloomberg Daybreak Weekend与Tom Busby一起回顾一下我们下周将关注的一些故事。在美国——关注美国住房数据和电动汽车制造商Rivian的收益。在英国——关注即将举行的德国大选。在亚洲——关注阿里巴巴的收益和韩国的经济数据。请访问omnystudio.com/listener了解隐私信息。</context> <raw_text>0 当您拥有天空中的酒吧、机上淋浴和屡获殊荣的机上娱乐设施时，阿联酋航空最近被评为世界最佳航空公司也就不足为奇了。我们飞往140多个目的地，并与全球合作伙伴一起，将您连接到六大洲的另外1700个城市。因此，当我们说我们也是最大的国际航空公司时，我们的真正意思是……

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彭博音频工作室。播客。广播。新闻。这是彭博周末早间新闻，我们对全球各地早间新闻主播对下周主要新闻的全球性展望。节目中接下来将重点关注一些关键的住房数据，以及电动汽车制造商Rivian的企业收益展望。我是纽约的Tom Busby。

我是伦敦的Stephen Carroll。我们正在倒计时，关注欧洲最大经济体德国的关键选举。我是Doug Krisner，关注中国阿里巴巴即将公布的收益以及韩国即将公布的经济数据。所有这些都将在彭博周末早间新闻中陆续播出。

在纽约彭博1130、华盛顿特区彭博99.1、波士顿彭博92.9、伦敦DAB数字广播、Sirius XM 121以及全球各地的BloombergRadio.com和彭博商业应用程序上。

您好。我是Tom Busby，我们今天节目的开头将关注本周公布的一些关键住房数据。周三公布1月份的房屋开工数据，周五公布该月的成屋销售数据。现在，让我们来听取Drew Redding（彭博情报美国住宅建筑分析师）的更多信息，并了解一下目前住房行业的状况。Drew，非常感谢您加入我们。

上个月，美国大部分地区遭遇了极度寒冷的天气，洛杉矶发生了毁灭性的野火。对于1月份的新建房屋施工和成屋销售，有什么好消息或积极迹象吗？

谢谢您的邀请。这是一个很好的问题。有很多不同的力量在起作用。我认为市场预计本月房屋开工将下降约7%。我们认为，在接下来的几个月里，开工率将继续波动。原因是大型上市建筑商正在将生产水平与需求相匹配。鉴于利率的变化，

对销量增长的预期不如几个月前那么强劲。当我们查看1月份的需求时，它实际上弱于通常的季节性模式。

您知道，我们看到建筑商在相对基础上更加谨慎。我们仍然认为，与那些仍在努力应对增长资本的可获得性和成本的小型同行相比，大型上市建筑商将看到更强劲的增长，因为您必须记住，很多时候，这个群体正在寻求区域性和地方银行的融资，在一个充满更多不确定性的环境中，获得融资当然更加困难。就成屋销售而言，我们认为我们将

在短期内继续看到销售受到压力。再次，利率已经回升到我认为现在的7.15%。全国大部分地区的房价仍在继续上涨。而且，您知道，现在并没有什么紧迫感。

您所说的这些建筑商在获得足够的工人方面也存在问题或担心问题吗？我的意思是，我知道熟练工人很难找到，但是白宫发出的驱逐出境威胁以及土地，你知道，可用的土地。他们是不是没有建造样板房？这就是您所说的意思吗，你知道，只是按需建造？这是一个关于劳动力方面的好问题，因为，你知道，

建筑商无法获得熟练技工一直是过去一个周期中的一个问题，现在在过去几个季度中，我们已经看到这种情况有所改善，部分原因是过去几年我们经历了有史以来最大的移民涌入，我们也经历了需求放缓，因此熟练技工已经能够赶上生产，但是，就移民政策而言，这当然是对建筑业的真正威胁，你知道

当然，我们仍然不知道这将如何发展，但农场出生工人占美国建筑业很大一部分并非秘密，我认为NHB估计约占熟练技工的33%，但正如您所料，这因市场而异，因此，如果您查看一些

像加利福尼亚州、德克萨斯州、内华达州和佛罗里达州这样的地方，您会发现大约有50%的工人是农场出生工人。有些估计表明，大约十分之一是无证的。哇。

哇。就像我说的，这将如何发展还有待观察，但我们当然认为，建筑商可能会在建造产品方面遇到问题。当然，如果发生某种大规模驱逐计划，我们预计成本将会上升。哇。很多不确定性。好吧，现在是2月中旬，就在繁忙的春季住房旺季之前。说到不确定性，您提到了处于或接近历史最高水平的房价，抵押贷款利率约为7%。

总统的议程。整个行业，房屋建筑商和新建房屋施工现在处于什么位置？我们仍在应对疲软的市场。正如您提到的那样，可负担性接近历史低点。因此，我们看到需求方面受到了影响。我们查看了Redfin关于待售房屋方面的一些最新数据，结果显示，与上个月相比，我们下降了约4%。与去年相比，我们下降了约6%。从绝对值来看，

待售房屋（这更能反映当前的需求环境，因为它们是合同签订）处于历史最低水平。数据还显示，我们开始看到更多交易开始失败，无论

是由于资格问题还是买家犹豫不决。总的来说，我们认为，在成屋方面，我们可能徘徊在低谷水平。问题是，这什么时候开始好转？我们认为我们可以以正增长结束今年，但您必须记住，

这是在经历了数十年来最低销量之后。因此，仍然是一个充满挑战的市场。我们在转售方面和新建房屋销售方面都看到了这一点。是的，另一个令人不安的数据是，您提到了Redfin。他们说，现在有更多房屋上市，许多房屋是首次上市，

但它们停留未售的时间是五年来最长的一次。再次，许多房屋都难以负担，利率为7%。这就像一记重拳，根本没有帮助。是的，我认为平均上市时间接近两个月。因此，库存动态是过去几年真正支撑建筑商的东西。我们缺乏

待售库存，这将需求导向了建筑商，然后建筑商能够提供

激励措施和利率下调，以使付款看起来更好。但现在，这种竞争环境真的开始发生变化，许多主要市场的活跃房源现在远高于2019年的水平。想到的是佛罗里达州和德克萨斯州。因此，建筑商现在必须面对他们过去几年从未面临过的竞争。我们认为这可能会给销量和定价带来压力。

1月份的房屋开工数据将于周三公布。1月份的成屋销售数据将于周五公布。感谢彭博情报美国住宅建筑分析师Drew Redding。

我们现在转向高端电动汽车制造商Rivian的收益，该公司将于本周四公布其第四季度业绩，同时为未来的宏伟计划做准备。为了进一步了解预期以及更广泛的电动汽车行业，我们邀请了彭博情报全球汽车和工业研究分析师Steve Mann。Steve，非常感谢您加入我们。谢谢。让我们从您对这份收益报告的预期开始吧。什么？

Rivian的销售额如何？它与特斯拉、Lucid、通用汽车和福特相比如何？实际上，Rivian在第四季度的销售额好于预期。因此，我们确实预计该公司在其汽车业务中实际报告正毛利率。这是他们向我们承诺的。

在过去三个季度，我认为他们将能够实现这一目标。他们在工厂和产品内部进行了许多更改以实现这一目标。最后，

无论如何，他们必须实现毛利润，因为您记得他们确实与大众汽车公司有合作关系，是一家合资企业。对于他们将从大众汽车公司获得的下一个10亿美元，他们必须达到该毛利润目标。

现在，这是一个巨大的推动。任何人都愿意接受世界第二大汽车制造商的10亿美元。但它也面临许多不确定性，或者至少是美国电动汽车行业在唐纳德·特朗普重返白宫后的不确定性。是的。不仅关税，而且，你知道，他撤销了到2030年销售的汽车中50%为电动汽车的电动汽车指令。联邦税收抵免悬而未决，排放标准。我的意思是……

Rivian和整个行业是否真的面临着比以往任何时候都更大的挑战？

我认为外面有很多噪音。我认为任何市场都会有起起伏伏，汽车市场也不例外。如果7500美元的税收抵免消失，我认为在汽车销量方面存在很多风险。还有关税。美国、墨西哥、加拿大关税可能会……

上线25关税，这可能会影响汽车行业，我的意思是，我认为供应链上的关税不会对Rivian造成太大影响，他们一直在垂直整合他们的流程，他们在2024年中期进行的一些更改……真的……将大量生产转移到内部……因此，他们可能不会受到关税的太大影响

但7500美元，取消7500美元的税收抵免可能会暂时抑制电动汽车的销量。它确实使电动汽车对消费者来说稍微贵了一些。但是，看，Rivian将推出更便宜的车型。

今年晚些时候，然后在2026年推出新款更便宜的车型。这将扩大他们的市场，并有望使他们的汽车对普通消费者更实惠。说到扩张，Rivian的计划很大。不仅是这些新车型，不仅是与大众汽车公司的合作关系，而且

在拜登政府的最后几天，它获得了66亿美元的贷款，恢复了在亚特兰大郊外新建装配厂的工作。我的意思是，这是宏伟的计划。这太大了。我认为这对Rivian来说非常积极，因为，你知道，Rivian是……

仍然没有实现盈利。因此，他们的现金流为负。因此，为他们的新工厂提供这种后盾，这确实非常积极。但是，我认为，如果Rivian决定现在继续建设佐治亚州工厂，那将是一个错误。我认为他们将不得不等待。他们应该等待。他们有R2供应。

即将推出的更便宜的小型SUV，以及2026年的R3。我认为他们应该等到评估了这两款车的客户需求后再开始建造新工厂。我认为

如果他们现在花费这笔资本支出，至少在每单位基础上，汽车制造商的成本将会更高，而他们现在不需要这样做。因此，他们拥有这笔资金是一件好事，但我认为，如果他们决定现在建造工厂，投资者不会对此持积极态度。我明白了。到目前为止，据我所见，他们的主要业务一直是向亚马逊供应送货卡车。

我的意思是，成千上万辆。我在纽约随处可见它们。现在这项协议已经到期。那么这对Rivian意味着什么？哦，这真的很好。对他们来说，这是一项小型业务。有点像，你知道，对利润的影响微不足道，但好处是，你知道，对电动汽车真正有意义的是，

这些短途送货卡车，对吧？他们必须向亚马逊销售，但我们也听说他们一直在与AT&T洽谈，AT&T目前正在测试Rivian的服务车辆。因此，这为Rivian的技术打开了通往更大市场的大门。

太好了。Rivian第四季度收益将于本周四公布。感谢彭博情报全球汽车和工业研究分析师Steve Mann。在彭博周末早间新闻中，我们将展望即将举行的德国大选。我是Tom Busby，这里是彭博社。

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这是彭博周末早间新闻，我们对投资者下周主要新闻的全球性展望。我是纽约的Tom Busby。稍后在我们的节目中，我们将展望中国最大的电子商务巨头的收益。但是

首先，德国人本周将前往投票站，经济增长、国内安全、非法移民等问题都将成为投票议题。现在，让我们前往伦敦，邀请彭博欧洲早间新闻主播Stephen Carroll来了解更多信息。Tom，根据最新的民调结果，基民盟的保守派弗里德里希·默茨是成为下一任德国领导人的热门人选。

现任总理奥拉夫·朔尔茨及其社民党的时间已经不多了，他们需要缩小与对手之间的差距，根据最近民调的平均值，差距目前约为14个百分点。但是，虽然对预期结果可能有一些迹象或共识，但

德国的稳定之路仍然不确定。主流政党之间最近的恶劣关系，在本次竞选期间的电视辩论中有所体现，引发了人们的担忧，即在选举后达成联合政府协议可能会更加困难，这一过程可能需要几个月的时间。现在，

作为欧洲最大经济体的投资者，应对这种不确定性是我一直在与花旗集团全球市场董事总经理兼EMEA研究主管Elise Badoi讨论的事情，她确实看到了如果一切按计划进行，结果可能会带来积极的一面。德国大选总的来说。

全球对此的关注度并不高，但显然这是一个积极的催化剂。我们第一次可能会听到关于放松管制的讨论。我们可能会听到关于增加国防支出的讨论，这取决于结果和我们可能获得的各种联盟。当然，总是有风险的。选举可能会出现极端政党阻碍其中一些事情。但我们认为，总的来说，我们认为75%的潜在结果是积极的。

对市场有利。这就是花旗集团的Elise Badoe与我和Valerie Teitel交谈时所说的。那么，在竞选的最后一周，德国将会发生什么？我一直在与我们的德国记者Oliver Crook讨论这个问题。是的，听着，我认为这次竞选活动中最引人注目、最显著的特点是

基本上民调没有太大变化。自这场突然的选举被宣布以来，基本上发生的一切似乎都保持稳定。这与我们在2021年上次联邦选举中看到的情况形成鲜明对比，当时基民盟的领先优势曾达到23个百分点，但放弃了全部领先优势，最终根本没有进入政府。所以我们现在看到的是基民盟的基本盘保持在30%左右。记住，这是默克尔传统的政党，现在由弗里德里希·默茨领导，而德国选择党的

德国另类选择党，这个极右翼政党想要退出欧元区，对移民非常强硬。他们的支持率为20%。然后是社民党，现任总理的政党，现任总理的政党，支持率约为15%、16%，绿党紧随其后。我认为非常有趣的是，也许这次选举与其他选举的不同之处在于，所有你所说的人，我与许多人交谈时，当我问他们投票给谁时，他们中的大多数人，我不得不说，会说他们不知道他们将投票给谁。所以基本上，他们

正在考虑他们是否会凭良心投票？他们是否会更策略性地投票？这将是一个很大的问题。我很难说，因为民调是一回事。人们在选举当天实际会做什么，这可能会导致与我们在德国选举中通常看到的情况出现真正的差异，在德国选举中，民调相当准确。到目前为止，竞选活动的关键时刻是什么？

是的，我的意思是，我认为这次竞选活动的首要特点是德国另类选择党（AfD）的存在，作为极右翼政党，作为一种严重的政治存在。他们在这场选举中基本上占据了五分之一的选票。自二战后的德国以来，这种情况从未发生过。他们在许多方面都在设定许多辩论的基调，当然是在移民和一些其他经济政策方面。我的意思是，我认为另一个关键时刻是

围绕奥拉夫·朔尔茨是否会成为社民党进入本次选举的候选人的问题。他显然因为他的最后一个任期而受到了很大的损害，这个任期被缩短了，因为这个联盟无法相处。他们无法找到解决许多问题的方法，最终导致政府垮台，并提前举行选举。我认为真正具有重要意义的最后一点是基民盟和弗里德里希·默茨，即中间偏右政党，在移民法案上的投票与德国另类选择党（AfD）的方向相同。这基本上从未发生过，

在战后欧洲。你有一个主流政党与德国另类选择党（AfD）一起投票。他说这并不等同于与他们合作。他排除了与他们联合执政的可能性。但对于德国境内的许多政治体系来说，这被视为打破了极右翼防火墙，并真正打破了这种禁忌。对许多人来说，这使他可能不可信，不适合成为候选人。其他人说他只是在采取务实的做法，他正在处理德国境内极其分散的政治格局。

防火墙的概念确实是德国政治对话的核心。正如你所说，基民盟提出这项动议的那一刻，联邦议院，虽然动议本身谴责了德国另类选择党（AfD），但最终还是有效地利用了他们的一些选票。

考虑到选举后会发生什么，防火墙现在还完整吗？这些中间派政党是否有机会最终与德国另类选择党（AfD）合作？

听着，我认为他们不会在正式联盟方面做任何事情。但是，再一次，我的意思是，弗里德里希·默茨正在试探水温。归根结底，他正在处理德国的一个真正的政治问题，那就是你基本上有这种大规模的分裂。你基本上，随着选举的临近，越来越多的选票分散在几个拥有截然不同世界观和处理德国境内问题的政党的身上。而现实情况是

他们非常不愿意妥协。这就是问题所在。因此，基民盟基本上不会在债务上限问题上妥协。社民党不会削减社会福利。绿党在能源危机中关闭了核电站。这不是主流政党能够相处并做出一些牺牲以在德国完成事情的情况。而这正是德国另类选择党（AfD）正在利用的事实，他们基本上说主流政党让你失望了。

让我们考虑一下2月23日星期天会发生什么，届时我们将迎来投票日，也将迎来本次选举的结果。向我们介绍一下结果开始公布时会发生什么。当地时间下午6点投票结束。我们几乎会立即获得电视台上对那些走出投票站的人进行的民调结果。接下来会发生什么？

是的，这就是发生的事情。基本上，下午6点，你会得到这些民调结果。你会从在投票站外接受民调的人那里获得电视台上的一些情绪。这往往会让你很好地了解事情将如何发展。然后基本上在一个小时内，你就会对选举结果有一个很好的了解。所以

这里要关注的主要事情是，如果你实际上没有看到主要政党的民调发生巨大的变化，那么实际上最重要的将是获得最少选票的政党。因为对于每个获得不到5%选票的政党来说，他们基本上都会被踢出联邦议院。这基本上会重写超过一半议会将是什么样子的整个算术。所以假设三个政党被淘汰，那么突然之间，就有12%的选票不再是政党的一部分。这意味着你可能会有一个由两个政党组成的联盟，而之前你需要三个。所以这将是我们在大选之夜深入探讨的一些细节，并真正讨论下一个政府将寻求什么。但我认为还会有某种

逐渐意识到，在某个时刻，德国这些主流政党将不得不学会妥协。否则，下次选举将大不相同。我认为德国另类选择党（AfD）以许多其他德国政党没有掌握的方式掌握了2025年的新型政治。

在选举后将要进行的复杂谈判中，德国习惯于在政府中组建联合政府。过去，它也曾拥有这两个传统中间派政党社民党和基民盟/基社盟的联合政府。当我们考虑潜在的联合政府建设时，还有哪些候选人可能会成为焦点？我们还应该关注哪些其他政党？

是的，听着，我认为自第二次世界大战结束以来，德国只有一个绝对多数政府，这很有趣。我的意思是，这是一个基本上建立在建立联盟基础上的国家。我认为你必须关注的其他政党是绿党。他们很可能会进入第四名。因此，可能出现基民盟实际上更愿意与

与绿党胜过社民党，尽管他们在某些问题上可能相差甚远。社民党和基民盟之间现在有很多积怨。所以这将是绝对的关键。我的意思是，还有自民党，自由主义者基本上是基民盟和中右翼的天然伙伴。你知道，他们比较倾向于财政纪律、放松管制，在社会上稍微进步一些，但他们不会真的成为，他们可能会成为其中的一个边缘角色。他们可能成为其中的第三者。但我认为这里最大的担忧，斯蒂芬，基本上是你

在德国出现了一种没有决定性结果的局面，在政治进步、经济进步方面，欧洲普遍步履蹒跚，而与此同时，美国正在飞速前进，基本上把所有人甩在后面，并说，基本上，你需要按照我们的节奏前进。而你真正需要的是更强大的欧洲国家，尤其是在你需要将欧洲项目更紧密地结合在一起以与唐纳德·特朗普和中国竞争的时候。

是的，因为当然，无论谁担任德国总理，都将在布鲁塞尔发生的决策过程中发挥关键作用。关于经济和所有这些，奥利弗，德国两年负增长。这个问题在竞选中有多重要？

听着，我认为这基本上是根本性问题。我不知道这是最吸引眼球的问题，但同样，为了说明我们在德国谈论的内容，有一个我认为值得反复提及的统计数据。我们在这里可能面临的情况是，特别是如果特朗普政府对德国工业征收关税，这几乎肯定会保证2025年经济再次收缩。这意味着连续三年收缩。自1989年柏林墙倒塌以来，这种情况从未发生过。

这对德国经济来说是一个非常困难的时期。这就是这里发生的大部分事情背后的原因。我认为这也部分解释了为什么德国社会如此脆弱，为什么人们会有如此脆弱的感觉。当然，往往导致这种感觉的冲动是，非常担心你花了多少钱

是的，但也担心移民问题，部分原因是围绕这一问题的讨论。我认为这基本上是，而且无法忽视的是，在一个长期以来非常富裕的国家，其经济模式现在基本上正在失败，并且只会面临越来越大的逆风，问题将是，

在这次选举中，人们是否意识到，政治家们是否意识到正在发生的事情的规模？他们是否愿意对福利国家进行可能非常大的削减，是否考虑举债并打破债务上限，并试图以此来提振经济？老实说，我不知道这个问题的答案。对德国人来说，采取许多人认为绝对必要的措施以保持德国在21世纪的竞争力，可能还不足够糟糕。

感谢来自慕尼黑的彭博社奥利弗·克鲁克。我们将在彭博社电台对即将举行的德国大选进行全面报道。我是伦敦的斯蒂芬·卡罗尔。您可以在工作日的每个早晨在这里收听彭博社欧洲早间新闻，伦敦时间早上6点开始，华尔街时间凌晨1点开始。汤姆？谢谢，斯蒂芬。接下来在彭博社周末早间新闻中，我们将展望一家电子商务巨头的收益。我是汤姆·布斯比，这里是彭博社。

这里是彭博社周末早间新闻，我们对投资者下周最重要的新闻进行全球展望。我是纽约的汤姆·布斯比。本周将公布中国最大的电子商务公司阿里巴巴的收益。

让我们听听亚洲早间新闻播客主持人道格·克里斯纳的预告。汤姆，阿里巴巴的股票最近一直在上涨。今年迄今为止，阿里巴巴在香港上市的股票上涨了40%以上。是什么推动了这种价格走势？让我们来了解一下。我和彭博社的凯瑟琳·林一起加入了。她是彭博社情报的高级消费者和技术分析师，来自新加坡。

凯瑟琳，非常感谢你抽出时间与我们聊天。让我们首先谈谈中国的宏观故事，因为我知道阿里巴巴的业务很大一部分来自中国的国内消费者。现在中国消费者的情况如何？

对。你知道，在中国的消费方面，随着我们走出农历新年假期，这可能会刺激1月份的零售额，因为节日本身就很大，我认为随着北京最近推出的消费刺激措施，退一步说，我们看到他们

实际上向消费者发放现金补贴，你知道，在农历新年假期之前向消费者发放购物券。我们需要看看这是否会在假期结束后持续下去，以及在今年剩余时间里，我们还能从中央政府那里获得多少这种好处。但我认为我们应该

应该走上一条消费情绪普遍稳定的轨道。道格，你实际上提到了整体市场，股市，它们总体上是上涨的。情绪已经从去年我们看到的谷底恢复过来。所以我想今年情况应该会稳定下来。

从购买情绪来看，这就是B2C方面的情况，在中国B2B方面的情况是阿里巴巴在这方面做了很多生意

哦，是的，绝对的。你知道，有B2B平台，无论是1688.com，还是面向更多海外企业的Alibaba.com。你知道，他们一直是企业进入中国工厂的门户。所以，你知道，交易实际上仍在进行。

现在，当然，正如我们在最近两周看到的关于对中国制造商品征收关税的传闻，我想说的是，这并非完全出乎意料。这将对物流和供应链造成短期中断，但阿里巴巴等平台

以及企业本身正在采取措施来减轻影响并在这种新的环境中运营。我很高兴你在这里提出了关税的想法，因为我也很好奇阿里巴巴在海外的电子商务业务，尤其是在美国。我们知道发生了什么吗？对。你知道，他们有轻微的PDD动荡。

一直在寻求多元化，走出中国，进入新的市场，包括美国。美国往往对大多数电子商务参与者来说是一个有吸引力的市场，因为它是一个更同质化的市场。

而且对各种产品的需求都很大，这再次说明，中国的电子商务平台具有优势，因为它们离工厂和商品来源更近。因此，他们也一直在向美国销售更多商品，但也

如果我可以这么说的话，是以一种不那么激进的方式。我们每天都在讨论人工智能，这种情况并非一日之寒。我知道阿里巴巴在云计算方面拥有很大的业务。现在表现如何？好吧，你知道吗？云计算，这项业务的收入，盈利能力，对阿里巴巴来说，在过去两个季度或其财政年度上半年实际上一直在上升。所以，你知道，公司……

表示他们对实现两位数的云收入增长相当有信心。我认为，随着他们与苹果公司合作的最新进展，希望我们能从公司本身得到证实，这绝对是锦上添花。再次，这取决于他们在苹果公司投入了多少，

研发，基础设施。如果我们在未来12个月看到前期投资支出，我不会感到惊讶。但我认为这将

并可能为他们未来的增长奠定非常坚实的基础。当我们关注美国人工智能行业正在发生的事情以及我们是否会在某个时候看到有意义的投资回报时，资本支出问题一直非常重要。但你提到了苹果公司可能与阿里巴巴合作在中国推出一些人工智能功能。我们对正在发生的事情了解多少？我认为这个故事是《信息》杂志上周首先报道的。

是的，你知道吗？目前还没有。公司一直处于停牌状态，我非常肯定，在公司能够分享他们与苹果公司合作的内容的最佳能力范围内，将会提出一些相关问题。但同样，退一步说，关于资本支出的发展，让我们不要忘记，这是一家承诺进行股票回购的公司。

他们还在上一个财政年度开始派发股息。因此，随着云计算以及物流方面的资本支出需求增加，让我们不要忘记这一点。让我们看看他们将如何

在未来一年中，如何努力兑现这一承诺，以改善股东利益。凯瑟琳，非常感谢你帮助我们更好地了解阿里巴巴的情况，因为我们正在关注该公司下周的收益报告。她是凯瑟琳·林，彭博社情报的高级消费者和技术分析师，来自新加坡。

接下来我们去韩国，本周我们将收到一份关于消费者信心的报告。我们认为现在是看看韩国整体经济状况的好时机。为此，我们将邀请彭博社的萨姆·金。萨姆从我们在首尔的办事处报道韩国和日本的经济。

萨姆，很高兴见到你。你能让我了解一下韩国消费者的整体情况吗？是的。韩国的消费者通货膨胀目前普遍被认为是稳定的，尽管上个月略有上升。这是因为能源和食品价格上涨。

发生的事情是农历新年假期，届时家人会聚在一起，他们会出城旅行，今年1月发生这种情况，而去年发生在2月。因此，我们的通货膨胀同比增长了一点。这是韩国央行淡化这种增长重要性的一个很好的理由。我们预计韩国央行将

继续降息，以减轻消费者的利息支出。但与此同时，有明确迹象表明，消费者并不感到高兴，因为

政治动荡扰乱了这里的许多政治进程。12月发生的一起飞机失事严重损害了消费者信心。当然，还有特朗普效应。许多人担心他会对韩国等非常依赖出口增长的国家采取关税措施。

在我们谈到关税问题之前，我很想知道消费者的情况。我们过去曾谈到过韩国央行对房价上涨的担忧程度。现在韩国房地产市场的情况如何？

去年发生的事情是，韩国央行，也就是韩国的中央银行，基本上将利率维持在高于通常水平的水平，时间比人们预期的要长。

这确实帮助……抑制了家庭债务的增加，家庭债务的增加通常与房价上涨相关，因此从去年年底开始，我们看到公寓和住房市场价格

或多或少保持稳定，你知道，承受着一点压力，没有涨得太高。因此，围绕房地产市场的许多担忧已经平息。这就是韩国央行能够转移其关注重点的原因。那么，让我们现在更仔细地看看经济的出口部分以及

美国关税可能对经济造成的不利影响。我认为在上周，韩国顶级经济智库第四个月内第二次下调了韩国的增长预测。其中有多少是由于出口情况以及人们预期美国关税将限制出口活动造成的？

韩国出口的最大部分是半导体。这些半导体是由三星电子和SK海力士等公司生产的。韩国去年享受到的半导体涨势

现在开始降温了。从去年年底开始，我们看到半导体的出口增长数字开始同比下降到个位数水平。因此，许多人预计，鉴于芯片行业有这种臭名昭著的繁荣与萧条周期，

韩国经济将开始遭受损失，因为廉价出口将开始软化。至少这是许多经济学家和半导体观察人士的预期。鉴于特朗普政府可能会对关税

不仅是韩国，基本上是全世界所有国家，而由此发生的事情将是韩国无法向美国以及受恐怖分子影响的其他国家出口足够的商品，萨姆，我们期待着更多地了解韩国消费者的表现

当我们查看消费者信心数据时，这将在下周公布。彭博社的萨姆·金从我们在首尔的办事处报道韩国和日本的经济。我是道格·克里斯纳。您可以在工作日收听彭博社亚洲早间新闻播客。您可以在任何收听播客的地方收听。

汤姆？谢谢，道格。这就是本期彭博社周末早间新闻的全部内容。星期一早上华尔街时间上午5点加入我们，了解海外市场的最新情况以及您开始新的一天所需的新闻。我是汤姆·布斯比。请继续关注我们。最重要的新闻和全球商业新闻现在即将播出。感觉被经营企业、管理订单、跟踪支出带来的永无止境的待办事项清单所淹没？太多了。

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