Daybreak Weekend: Tesla Results, Europe Earnings, China Tariff Reaction
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彭博社《Daybreak Weekend》节目主持人汤姆·布斯比（Tom Busby）探讨了未来一周我们将关注的一些新闻。在美国——我们将关注房屋销售数据和特斯拉的财报。在英国——我们将关注欧洲及其他地区的公司如何准备向市场公布其最新的财务业绩。在亚洲——我们将关注一些中国公司如何试图规避美国总统唐纳德·特朗普的关税。请访问omnystudio.com/listener了解隐私信息。</context> <raw_text>0 当您拥有空中酒吧、机上淋浴和屡获殊荣的机上娱乐设施时，阿联酋航空最近被评为世界最佳航空公司也就不足为奇了。我们飞往140多个目的地，并与全球合作伙伴一起，将您连接到六大洲的另外1700个城市。因此，当我们说我们也是最大的国际航空公司时，我们的真正意思是……

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这里是彭博社《Daybreak Weekend》节目，我们对全球各地 daybreak 节目主持人对未来一周的头条新闻进行全球性展望。节目接下来，我们将关注电动汽车制造商特斯拉的企业盈利。我是汤姆·布斯比，来自纽约。我是卡罗琳·赫普卡，来自伦敦，我们将探讨欧洲股市接下来会发生什么，因为一些欧洲最大的公司正准备公布他们的业绩。我是道格·克里斯纳，我们将介绍中国零售供应商规避美国关税的新方法。

所有这些都将在彭博社《Daybreak Weekend》节目中播出。在纽约彭博社 1130、华盛顿特区彭博社 99.1、波士顿彭博社 92.9、伦敦 DAB 数字广播、Sirius XM 121 以及全球各地的 BloombergRadio.com 和彭博商业应用程序上。♪

您好。我们今天节目的开头将关注美国房地产市场，以及如果总统的关税政策导致通货膨胀和抵押贷款利率上升会发生什么。本周公布的 3 月份房屋销售数据可能会让我们提前了解这些关税对抵押贷款利率和房屋销售的影响，这对该行业来说是一个关键时期。更多信息，我们将邀请彭博情报首席抵押贷款支持证券策略师埃里卡·阿德尔伯格（Erica Adelberg）加入我们。

埃里卡，非常感谢您来到这里。感谢您的邀请。我们正处于春季购房旺季。然而，就在上周，长期平均抵押贷款利率上升了。这是六周来我们第一次看到这种情况。根据美国抵押贷款银行家协会的数据，为 6.81%。目前抵押贷款利率在房地产市场中有多大影响？嗨。是的，这很有趣。我们实际上在本周刚刚撰写了一份报告，讨论了

影响购房者决定的不同因素。我们从一切开始。你知道，股市正在下跌。这实际上是推动我们调查的原因。我们想，嘿，财富效应会让大家对房地产市场望而却步吗？目前，对人们购房决策最重要的因素，无论从历史上还是现在来看，都是抵押贷款利率。

甚至比房屋标价更重要？甚至比房屋标价更重要，因为抵押贷款利率涉及杠杆作用。即使抵押贷款利率发生微小的变化，也会比房屋价格上涨 10,000 美元更多地改变您的月供。

- 我知道有很多因素。- 是的。- 但如果这是最重要的因素。- 而且承受能力确实很重要，别误会我的意思。因此，房价是其中一个因素。我认为在这个时代，人们为了买房而尽可能地负债，新房的债务收入比对大多数借款人来说超过 40%，这就是抵押贷款利率如此重要的原因之一。但正如我所说，这只是数学问题。你知道，抵押贷款利率只要稍微上涨一点，你的月供就会大幅增加。

等他们了解房产税和保险费再说吧。对，对。那么，在密歇根大学最新的消费者情绪调查中，对通货膨胀的预期是自罗纳德·里根总统以来最高的。即使通货膨胀率只有 3% 或 4%，而不是人们担心的 6%，那么由关税驱动的通货膨胀如何影响抵押贷款利率和房地产市场？我们对关税驱动的通货膨胀的担忧在于，它会使美联储瘫痪。

虽然美联储不控制抵押贷款利率，但它可能会让美联储维持更长时间的观望态度。即使美联储确实有空间稍微放松一下，长期通货膨胀预期也可能会使国债收益率曲线较长的一端以及抵押贷款利率保持在较高水平。

因此，如果利率能够在短期内略微下降，那么寻求美联储放松政策以减轻压力的抵押贷款借款人可能根本不会在国债收益率曲线较长的一端看到这一点，因此也可能根本不会在他们的抵押贷款利率中看到这一点。美联储尚未表示他们愿意在下次会议之前采取行动，而下次会议只有可能。

两周后举行，但他们仍在等待事态发展。另一个有趣的因素是，在 2008 年金融危机甚至 2020 年大流行危机之后，美联储介入并自己购买了抵押贷款。因此，他们确实拥有直接影响抵押贷款利率的杠杆。

他们没有表现出再次这样做的迹象。我无法告诉你他们有多少次说过他们希望投资组合减少，以便更多地持有国债。所以，你知道，它还能再次发生吗？可以。它可能发生吗？我认为他们会非常努力地避免再次直接购买抵押贷款。哇。好吧，看起来似乎有一些担忧已经影响了 3 月份的销售。我们对——

对房屋销售的预期，新建房屋，是 2 月份的三分之一。2 月份成屋销售额增长超过 4%，预计 3 月份将下降 3%。我的意思是，这是否与抵押贷款利率以及通货膨胀可能进一步上升的担忧有关？我认为这与抵押贷款利率有关。从积极方面来看，我们已经看到 MBA 购买指数，这是一个衡量人们寻求贷款购房情况的良好指标。

实际上已经首次超过了 2023 年的水平。

大约一个月前，它已经突破了 2024 年的水平。但是，是的，我们看到了一些迹象，我认为成屋销售已经开始改善。我认为直到上个月，它终于在同比基础上有所改善，仅仅是因为市场上出现了更多房屋。许多人持有这些非常低的优惠券抵押贷款，并且不想出售他们的房屋，这实际上导致成屋销售下滑，即使新房销售正在增长。

那是新建筑的房屋销售。但是，你知道，与此同时，我们发现库存增加可能有限，因为 3 月份待售房屋数量同比下降了 7%，并且随着抵押贷款利率上升，可能会继续下降。现在，说到新房，我们上周得到了房屋建筑商情绪。这是否预期会略微上涨？有点让我惊讶。

它仍然远低于 50，在这个水平上，悲观者多于乐观者。这是一个扩散指数，50 表示悲观者和乐观者的数量相同。但预计它会略微下降，而它却略微上升了。预计它会降至 38 的长期低点，但它却上升到了 40%。那么你认为他们看到了什么，这些数字？根据我读到的内容，我没有直接与他们交谈，但看起来他们似乎看到了当前客流量的增加

同样，这可能在很大程度上反映了 3 月底和 3 月份利率略有下降。但从长远来看，他们非常担心关税会提高他们的价格。我认为估计是他们认为，按每套房屋计算，他们认为关税将使他们的新建筑平均价格上涨 11,000 美元。3 月份的新房销售将于周三公布。同月的成屋销售将于周四公布。

感谢彭博情报首席抵押贷款支持证券策略师埃里卡·埃德尔伯格（Erica Edelberg）。接下来，我们将关注收益，以及电动汽车巨头特斯拉最受期待的第一季度业绩，该业绩将于周二公布。关税的威胁以及首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）因其狗狗币工作组和在欧洲的政治活动而受到的强烈反对如何影响销售？更多信息，我们将邀请彭博全球汽车编辑克雷格·特鲁德尔（Craig Trudell）加入我们。

克雷格，感谢您加入我们。现在，到目前为止，我们知道今年前三个月对特斯拉来说很艰难，交付了 33.7 万辆汽车。这比去年同期减少了 13%，也远低于华尔街的预期。今年迄今为止，股价下跌了约 40%。现在，造成这种情况的原因是什么？

好吧，正如您一开始提到的那样，我的意思是，第一季度汽车交付量下降，我认为每个人都做好了这个数字会疲软的准备，但它甚至比我认为公司在月初报告时进入的预期还要弱得多。我认为

真正引人注目的是，对这些收益的预期在过去几年中下降了多少。在 2023 年初，分析师平均预计该公司每股收益约为 2 美元。

目前的平均预期低于 0.50 美元，如果您查看顶线的收入，情况也是如此。因此，当时的预期超过 400 亿美元。现在已经下降到低于 220 亿美元。因此，我们这里有一家长期以来被视为成长型股票的公司，它不再增长，这确实给我们带来了麻烦。

一只股票，你知道，它的价格是为这种增长而定的。现在，埃隆·马斯克本人有多大影响？我们可以继续讨论 14 个孩子和狗狗币，但其中有多少是他造成的？

是的，我的意思是，我认为，你知道，人们显然非常关注他在华盛顿所做的事情，并且对此有很多反弹。这绝对是第一季度发挥作用的事情。但我认为这也在于，你知道，马斯克在……

他做出决定，改变特斯拉的计划，这发生在他成为 MAGA 的一部分之前很久。特斯拉将推出一款价格更低的电动汽车，其价格将低于 Model 3。在 2023 年初，该公司决定不再这样做。这是一家为增长定价的公司，必须

马斯克在去年年初做出了一个决定性的决定，即该公司将把这款更便宜的电动汽车推向市场。它的价格将低于 Model 3，这是您可以从特斯拉购买的最实惠的汽车。他决定放弃这款汽车，因为在他看来，特斯拉即将能够交付完全自动驾驶汽车。这是他多年来一直承诺的事情，但没有

真正能够交付。这是一个很大的风险。而特斯拉现在正在为此付出代价，因为计划是在大约这个时候将其推向市场。如果没有它，特斯拉就没有更便宜的汽车可以让更多消费者买得起，这本来可以让该公司获得某种程度的下一阶段增长。现在，我想和你谈谈关税。现在，在美国销售的每辆特斯拉，包括 Cybertruck，

大部分零件来自美国。可能是一些芯片，可能是一些电子产品，对吧？那么你认为，我们知道这些特朗普关税可能会发生变化，并且确实每天都在变化，甚至每小时都在变化，但你认为关税如何影响该公司？是的。

是的，我认为，总的来说，人们普遍认为，由于特斯拉在美国销售的汽车的最终组装是在美国进行的，因此它们将相对不受影响。但我认为我们也了解到，特朗普发动的这些贸易战中不会有赢家。将会有一些相对的输家。而且，

即使是特斯拉，虽然它的供应链靠近其组装地点，但特斯拉仍然依赖供应商提供大量零件。许多这些零件来自加拿大和墨西哥等地，甚至在过去几十年里，

该行业将美国的邻国视为当地地区。而这在今年年初正在以非常戏剧性的方式发生变化。因此，即使是特斯拉也面临风险。马斯克本人也承认这一点，你知道，他在 X（前身为推特）上谈到过，他们也会感受到痛苦。此外，你知道，一些真正的担忧是关于，你知道，多少

低成本组件可能来自中国。我们知道，特朗普对中国征收的关税数量，关税水平非常高。我们知道，

电动汽车电池供应链如此依赖中国。因此，这绝对是分析师在马斯克在财报电话会议上发言时会密切关注的事情。哦，有很多值得期待的事情。特斯拉第一季度财报将于周二收盘后公布。感谢彭博全球汽车编辑克雷格·特鲁德尔（Craig Trudell）。在彭博社《Daybreak Weekend》节目中，随着一些欧洲最大的公司准备公布其最新的收益结果，欧洲股市接下来会发生什么？

我是汤姆·布斯比，这里是彭博社。当您拥有空中酒吧、机上淋浴和屡获殊荣的机上娱乐设施时，阿联酋航空最近被评为世界最佳航空公司也就不足为奇了。我们飞往140多个目的地，并与全球合作伙伴一起，将您连接到六大洲的另外1700个城市。因此，当我们说我们也是最大的国际航空公司时，我们的真正意思是……

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金钱更有意义的地方。这里是彭博社《Daybreak Weekend》节目，我们对投资者未来一周的头条新闻进行全球性展望。我是汤姆·布斯比，来自纽约。稍后在我们的节目中，我们将探讨一些中国公司如何应对唐纳德·特朗普总统的关税。但首先，随着世界各地的投资者试图理解不断变化的关税，欧洲及其他地区的公司正准备向市场公布其最新的财务业绩。

在如此不确定的背景下，股票的表现如何？全球贸易战的前景将如何影响 2025 年的展望？让我们前往伦敦，邀请彭博社《Daybreak Europe》节目主持人卡罗琳·赫普克（Caroline Hepker）加入我们。

汤姆，由于特朗普总统的关税引发的贸易战威胁到全球贸易和供应链，欧洲股市经历了一段极其动荡的时期。那么，在接下来的几天里，公司将报告第一季度收益，人们的注意力将集中在他们揭示的关税对企业、决策、需求和物流的影响上。

现在，率先公布收益的公司命运各不相同，例如 LVMH，由于在中国和美国的需求放缓以及贸易战升级的威胁，其股价大幅下跌。

在接下来的几天里，其他即将公布其最新资产负债表的欧洲公司是否会面临类似的命运？加拿大帝国商业银行首席国际策略师杰里米·斯特雷奇（Jeremy Stretch）并不这么认为。他告诉彭博社，欧洲大陆的前景压倒性地。

在美方不确定性的背景下再次上升。我认为，如果我们回顾第一季度，我的意思是，回到 4 月 2 日解放日之前，我们看看我们在今年第一季度在股票领域看到的景象，我们看到大量资金从美国流向欧元区。我认为这表明，美国经济的特殊性，这当然是

在过去三四年中推动美国资产表现的驱动力，不再那么重要了。当然，然后我们将关税叙事现在带来的不确定性叠加其上。因此，投资者会说，如果美国不再是一个可靠的贸易伙伴，或者不再是一个可靠的国防伙伴，显然是在北约考虑的背景下，

将这些资产流向与进入美国资产的相同数量级逐渐或逐步考虑是有意义的。那么您是否认为美元未来还会进一步走弱？我认为我们已经看到，我们在很短的时间内看到了实质性的变化。因此，我认为我们看到的是在过去几次会议中，事实上，甚至在过去几周内，意义重大的仓位调整。因此，我们显然看到欧元多头仓位大幅上升。

因此，我认为如果我们看到关税负面情绪略微下降，或者至少在几场会议中有所减少，情况可能就是这样。当然，在我们过去一两周看到的背景下，几场会议似乎是很长一段时间。但是，如果我们能够在复活节期间避免关税负面情绪进一步加速，那么我们可能会看到美元略微盘整。我们可能会发现美元找到一些剩余价值。但我认为人们有强烈的愿望去尝试购买更多。

通过这种极端方式。因此，如果我们确实看到美元上涨，那么我认为我们将发现所有欧元兑美元汇率将跌至大约 1.125 左右。人们会有意愿尝试买入这种下跌。因此，我认为这就是心态。我认为，卖出美元上涨或买入欧元下跌，这可能是未来将普遍存在的心态。在您提到的不确定性中，我想知道……

您如何看待现在与几周前的不确定性市场认知，当然，当时的世界是一个截然不同的地方？我的意思是，现在的波动性是否只会成为我们近期甚至中期未来的组成部分？

好吧，我认为世界已经发生了某种变化。因此，从某种意义上说，如果我们回到 3 月中旬，并说，全球环境将面临至少 10% 的关税，大多数人都会说这将对全球增长轨迹造成巨大损害，并且我们将看到风险被相应地定价。现在我们处于一种情景中，我们已经看到……

可能出现更糟糕的参数，然后理论上是 10 或某种程度的推导，如果进一步的贸易谈判被视为更好的情况，那么我认为我们已经改变了参数，目标已经发生了相当大的变化，即基本情况是什么以及极端风险规避或风险动态情景是什么，因此我认为这就是现实

投资者必须适应这个新的全球秩序。这是推动投资者情绪的基本因素。那是加拿大帝国商业银行的杰里米·斯特雷奇（Jeremy Stretch），他正在与彭博社的斯蒂芬·卡罗尔（Stephen Carroll）和瓦莱丽·泰特尔（Valerie Tytel）交谈。

那么，随着欧洲最大的公司准备向市场更新信息，会发生什么呢？我询问了彭博社的收益专家克洛伊·米利（Chloe Millay）。到目前为止，我们已经有一些大型公司发布了报告，这让我们对本季度收益的预期有了一些了解。让我们从可能不太令人印象深刻、更令人失望的报告开始。LVMH 的销售额低于预期。

这并不是奢侈品报告季的最佳开端，并且确实预示着需求正在减弱，这令人担忧的是，这不仅对 LVMH 来说是如此，对整个行业来说也是如此。我们还看到 ASML 的订单也低于预期，这发生在人工智能需求放缓的背景下。对于一个积极的更新，我们看到爱立信第一季度业绩超出预期，一个

相当不错的业绩，因为运营商正在大力增加对 5G 设备的支出。因此，这可能预示着本季度收益季其余电信行业的良好前景。但当然，所有这一切的关键主题当然是贸易不确定性对所有这些公司前景的影响。是的，结果不会考虑

4 月 2 日宣布的关税，您可以将多少业绩不佳归因于关税前的焦虑给这些企业带来的压力？是的，当然，关税公告是在第二季度初发布的，但围绕关税的讨论及其带来的不确定性早在很久以前就开始了。因此，实际上无法量化关税前的变化有多大影响，但

当然，这可能是促成因素。例如，如果我们看看 LVMH，在中国持续疲软，但在美国也出现了新的疲软，购物者真的减少了对干邑白兰地、美容产品等商品的支出，这会在经济不确定时期发生。

那么，让我们讨论一下公司在今年前三个月面临的其他主要逆风。如果我们看看我们预计第一季度每股收益下降幅度最大的情况，我们将看到三个主要行业将导致这种下降。因此，材料……

汽车制造商和能源。对于材料来说，他们在之前的收益季就已经疲软，但在前三个月影响他们的因素是终端市场非常疲软，包括中国建筑活动非常疲软。他们还面临供应链问题，并且面临高昂的能源成本。如果我们看看汽车制造行业，他们也在中国面临需求疲软的问题，因为消费者选择当地品牌。

因此，例如，保时捷在 3 月份由于该国销售额下滑而下调了预期。所有这些都可能在第一季度发生。我们将在未来几周听到有关此消息。疲软的……

汽车制造行业当然也影响其他行业，例如专门从事该终端市场的半导体公司。对于能源行业来说，第一季度油价下跌，这也给收益带来了压力。因此，这些是这些行业的主要逆风。那么您认为地缘政治因素有多大？

好吧，关税以及关税的形状、程度和范围从年初开始就主导了讨论。因此，这将继续成为主要谈话点。您希望从公司在他们将要提出的结果展望中听到什么？

嗯，更多的是期望意外，您认为会有很多关税的委婉说法，很多削减成本的措施吗？是的，我们预计会有相当多的警告，其中一些公司明确地谈到了关税，一些公司则使用了委婉说法，例如宏观经济不确定性等，但这显然指的是同一件事，我们预计指导意见会被削减，指导意见会被撤回，我们已经看到一些公司这样做了

英国的 Page Group，美国的 CarMax。全球不确定性使得公司很难展望未来，并对他们业务的未来发展做出预测。我们还可能期望一些公司取消资本支出计划，推迟招聘计划。如果您看看招聘公司所说的内容，他们提到所有这些不确定性都让人们推迟招聘。

我们也可能会看到回购暂停。我们看到 Bonzo 也是如此，尽管这与关税没有直接关系。我们可能会看到其他一些事情，当然，投资者不会对此做出非常积极的反应。另一方面，一些公司也可能决定根本不谈关税。JD Sports 在最近的电话会议上就是这样做的，他们可能会这样做，直到一切变得更清晰为止。

在清晰度方面，让我们深入探讨一个特定行业。您提到了 LVMH，他们的困境。Caring 集团将在未来几天发布报告。我们期待什么？因此，Caring 的起步位置实际上比 LVMH 要弱。他们整体上经历了一个艰难的 2024 年，因为旗舰品牌 Gucci 正在进行整个转型，这使得它非常困难。

困难。LVMH 的报告对 Caring 来说不是好兆头，因为它确实强调了在经济不确定时期，渴望时尚的品牌表现不佳。显然，你知道，像爱马仕这样的高端奢侈品更具弹性，因为这个级别的消费者对价格不太敏感。但 Caring 的问题在于，它比 LVMH 更像是入门级的渴望时尚品牌。

这意味着它更容易受到随意支出减少的影响。如果我们看看 Caring 的预期，我们预计有机收入将下降约 12%，这将与第四季度处于类似水平，并且没有显示出任何复苏迹象。然而，欧元到个股和债券的欧洲资产的兴趣却有所增强。

您预计哪些股票行业将表现强劲？我的意思是，你必须考虑国防，对吧？是的，因此国防肯定仍然应该保持高涨，因为欧洲宣布了所有国防支出，尽管这可能尚未完全体现在收益中。因此，我们将在未来几周看到这一点。

彭博社Daybreak Weekend节目主持人汤姆·布斯比（Tom Busby）探讨了未来一周我们将关注的一些新闻。在美国——我们将关注房屋销售数据和特斯拉的财报。在英国——我们将关注欧洲及其他地区的公司如何准备向市场公布其最新的财务业绩。在亚洲——我们将关注一些中国公司如何规避美国总统唐纳德·特朗普的关税。请访问omnystudio.com/listener了解隐私信息。</context> <raw_text>0 即使主要拖累因素将是更高的拨备（可能是由于经济环境恶化导致的贷款损失），以及随着利率不断下调而导致的净利息收入下降，银行在本季度也应该表现相当强劲。但总体而言，科技行业的公司第一季度业绩应该相当不错。

尽管我们有ASML，但半导体和软件及服务行业预计每股收益也将增长，而第四季度则增长持平。通信服务（例如电信，就像我提到的爱立信）也应该相对强劲。所以还是有一些乐观的迹象。克莱尔？

克洛伊，接下来的几天和几周将真正考验你的能力、分析能力和写作速度。请告诉我们你还会关注哪些大型欧洲公司。在接下来的几天里，一些大型公司将陆续公布财报。我们将关注一些消费品公司，例如雀巢、联合利华和达能。重点将是……

它们在努力保持价格可承受性的同时提高销量。法国巴黎银行也将率先公布欧洲银行的财报。重点将是交易活动、净利息收入和贷款损失准备金。我们还将关注可能参与关税讨论的一些关键公司和行业，例如制药行业的赛诺菲和罗氏。

以及汽车制造行业的沃尔沃和雷诺。所以有很多值得关注的事情。感谢克洛伊·米莱（Chloe Millay）。我们将在未来几天在这里的彭博社为您报道所有最重要的公司新闻。我是伦敦的卡罗琳·赫普凯特（Caroline Hepkett）。您可以在工作日的每个早晨收听彭博社Daybreak Europe节目，伦敦时间早上6点开始，华尔街时间凌晨1点。汤姆。

谢谢，卡罗琳。在接下来的彭博社Daybreak Weekend节目中，我们将探讨一些中国公司如何应对特朗普总统的关税。我是汤姆·布斯比，这里是彭博社。

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让金钱更有意义。这里是彭博社Daybreak Weekend节目，我们对投资者未来一周的头条新闻进行全球展望。我是纽约的汤姆·布斯比。由于特朗普总统不断提高对中国进口商品的关税，一些中国公司正在寻求巧妙地规避这些关税。为了了解这将如何发生，让我们采访Daybreak Asia播客的主持人道格·克里斯纳（Doug Krisner）。汤姆，我们每天都在讨论美中贸易战以及这些更高关税的影响。

因此，如果您是一家面临这些新税收的中国制造商，您现在有什么感受？您有什么办法可以应对？有什么方法可以规避这些关税，并将产品运送到美国消费者手中，而无需支付额外费用？好吧，中国的抖音网红似乎找到了一种方法。他们正在向美国的使用者展示视频，鼓励他们直接从中国工厂购买，从而绕过关税，

以及美国品牌。——Lululemon背后的供应商是谁？他们的一些瑜伽服实际上来自祥龙服装和黄启胜服装。你猜怎么着？这两家工厂都位于义乌。这两家工厂还为Pila和Under Armour供应服装。我想你们大多数人都知道Lululemon或其他大品牌的價格。他们卖给你一条紧身裤

要100美元。你猜怎么着？在这两家工厂里，你大约可以用5到6美元买到它们。为了了解更多关于这个故事的信息，我邀请了彭博社新闻的中国EcoGov记者Colm Murphy。Colm将从我们在北京的演播室加入我们。非常感谢您抽出时间与我们聊天。

Colm，我们能否从让你分解这个过程开始？这究竟是如何发生的？好的，基本上，首先抖音本身在中国不可用。他们在这里使用一款名为抖音的国内应用程序。因此，为了让中国网红将他们的信息发布到TikTok上，这已经相当令人惊讶了，

我们怀疑这里有一些合作的因素，某种计划。他们基本上是在制作简短的视频来描述一些原因，为什么美国客户和美国买家必须为在中国以低价出售的产品支付如此多的钱。

这些信息基本上试图建议或鼓励并非一定要规避关税，而是比如说，尽量减少关税的影响。但我认为更深层次的含义是鼓励。

展示并说明中国正在反击这些关税，表明这是一种嘲讽的方式，并试图削弱特朗普的关税，并说：“嘿，看，我们已经想出了这些创新的方法来展示和告诉你我们的产品，我们将充斥抖音来做到这一点。”

所以，这似乎与其说是向美国消费者销售商品，不如说是要在美国消费者中制造愤怒，对吧？以及关税如何影响他们习惯使用的中国制造产品的价格。绝对的。我认为，正如我所说，这场运动有一个更广泛的推动，它

在周末基本上获得了力量并爆发了。我们已经看到来自中国的商家制作了这类视频，说：“你知道，我们生产这个项目，你应该从我们这里购买。”我的意思是，它们已经存在一段时间了。但我们在此处讨论的是，首先，这种

视频和信息的绝对数量已经飙升。许多视频都具有非常相似的特征。它们非常精致。大多数人都在使用非常复杂的语言，当然是用英语。

所有这些都在这段短时间内发生。因此，很难不认为这绝对是一项努力，如果不能说至少是嘲笑美国对关税的努力，那么可能是以某种方式破坏特朗普的关税制度，并引起

普通美国公民的注意，关税将如何以及可能如何影响他们的底线。而且这个平台有点讽刺意味，对吧？在他第一任期内，特朗普想禁止抖音在美国使用，或强迫某种所有权变更。这一立场后来反映在美国法律中。但我相信是在2024年3月，特朗普总统改变了他的立场，并开始反对禁止该应用程序

的理由是，好吧，我们需要它。但这似乎到了可能存在国家安全问题的程度。这么说是不是太多了？好吧，我只想说，这确实表明，中国信息到达美国普通公民的能力有了显著提高，

而且总的来说，这些信息一直是亲中国的。例如，我们有最近的这一事件，这很有讽刺意味，因为现在抖音仍在受到严格审查，人们都在谈论禁令或出售。因此，这件事现在发生在这个平台上，有点奇怪。

但是，你知道，它也让我们想起了几个月前发生的事情，当时中国应用程序小红书突然变得非常流行，当时所谓的“抖音难民”在禁令威胁迫在眉睫时逃到了那个应用程序。

因此，这也是我们第一次看到中国公民向美国同行伸出援手并进行交流的真正涌现。我们看到许多美国人因此说，哦，他们一直告诉我们的关于中国的事情都是错的。它非常发达，非常复杂，等等。所以你确实有一些影响和改变观念的因素。

而这再次，这场运动，我们不妨这么说，看起来触及了类似的点，我们确实收到了来自美国民众的回应，他们说，我从未意识到这是现实。也许这不是愤怒，但绝对是，你知道，

提高认识，在某些情况下，对他们似乎感觉自己被华盛顿特区的政府强加给他们的某些说法感到沮丧。因此，从中国运送的商品价值低于800美元的包裹享受最低限额豁免，免除这些额外关税。

我们已经看到了这对像Timu和Shein这样的中国在线零售商向美国消费者销售超便宜商品的影响。现在，总统已经采取了行政行动来结束这个漏洞。我认为这将从5月2日开始。所以我很好奇，在商业方面，这种我们称之为变通方法的方法是否面临灭绝。是的，我认为，你知道，我的意思是，这是否真的会导致灭绝。

中国商家的销售额激增。此时我对此表示怀疑，原因有很多，包括，你知道，很多这些在等价方面并不相同，它们没有品牌。所以，你知道，我的意思是，有多少人会转过身来，

因为这场运动而开始购买更多的东西，这是一个很大的问号。而且，正如你提到的，最低限额规则需要澄清，这是否会持续下去。但我认为这里另一点是，是的，这是对美国体系的嘲讽。但与此同时，我们也需要从中国方面进行反思。那就是，

这里有很多依赖出口、依赖向美国销售商品的人。而且，你知道，从另一个角度来看，我们可以将此解释为绝望的迹象。同样，在中国方面，我们有这些供应商正在面临可能的破产或可能的，你知道，商业上的困难。这也可以解释为他们试图改变自己处境的努力。所以

一方面，它绝对是在取笑和嘲讽特朗普引入、停止、暂停和重新引入的美国和关税。但对中国人来说，也有一条信息。可能并非有意为之，但这确实提醒我们，如果关税制度全面生效并持续很长一段时间，这里将有很多人的利益受到损害。说政府可能参与其中是不是太多了？是否有任何证据表明这种情况可能正在发生？好吧，这总是很难确定，对吧？

没有人会站出来说，我们允许这种情况发生。但是，你知道，我的意思是，有一个因素通常在中国，如果有什么东西是政府不喜欢的，它会很快被关闭。然后，当然，这里有一些法律问题，例如，

许多被曝光的品牌都与其供应商签订了保密协议。而且显然，交易假冒商品并非合法行为。因此，这些视频能够在线上保留，即使只是很短一段时间，也确实暗示着某种默许

批准，至少，或者也许，如果我们想慷慨一点，也许它还没有传到合适的当局那里，而且将会采取镇压行动。现在就明确地说有哪些因素在起作用还为时过早。我们目前还没有收到抖音公司的评论，解释正在发生的事情。因此，在缺乏所有这些的情况下，我认为我们必须暂时保留判断。但在这个时间和数量上，

以及视频的质量，我不禁怀疑这是一种合作或协调一致的努力来传递信息。因此，我们知道特朗普政府正在努力协商某种形式的抖音美国业务向一群私人投资者出售的交易。

当关税战争开始时，这些谈判似乎破裂了。我只能想象，如果你是政府中想知道共同所有权可能是什么样子的人，这将说明其中的一些缺点。假设北京即使在抖音美国业务剥离后仍然持有50%的股份，那么未来可能会出现什么问题？这可能就是一个很好的例子，对吧？

对。而且你知道，我采访过的一些关于虚假信息的专家

确实表示，这突显了禁令或出售的重要性。当然，那将是他们此时的观点，因为那是他们支持的。它确实提出了这个问题。它还提出了一个问题，即交易是否会发生，因为中国人现在已经像你说的那样明确表示，抖音问题

首先取决于解决关税问题。而且，你知道，这是一种大交易，所有东西都被扔进一个包里，包括抖音，包括关税。我们最近几天看到，这种情况发生的可能性一直在下降。所以我不会对短期内发生这种情况抱太大希望。

但是的，它确实说明了立法者和其他倡导者呼吁禁止或出售抖音时提出的一些担忧。而且，这件事

在这个非常敏感的时刻被允许发生，这很奇怪。Colm，非常感谢你。那是彭博社新闻的中国EcoGov记者Colm Murphy，他从北京加入我们。我是Doug Krisner。您可以在工作日在这里收听Daybreak Asia播客。您可以在任何收听播客的地方收听。汤姆？

谢谢，道格。这就是本期彭博社Daybreak Weekend节目的全部内容。星期一早上华尔街时间早上5点加入我们，了解海外市场的最新情况以及您开始新的一天所需的新闻。我是汤姆·布斯比。请继续收听。最重要的新闻和全球商业头条新闻即将播出。

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