Daybreak Weekend: US Jobs, ECB Decision, Vietnam Eco
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彭博社《Daybreak Weekend》节目主持人汤姆·布斯比（Tom Busby）探讨了未来一周我们将关注的一些新闻。在美国——展望美国就业报告。在英国——展望欧洲央行的货币政策决定。在亚洲——展望越南的经济数据。请访问omnystudio.com/listener了解隐私信息。</context> <raw_text>0 这是一个iHeart播客。当您拥有天空中的酒吧、机上淋浴和屡获殊荣的机上娱乐设施时，阿联酋航空最近被评为世界最佳航空公司也就不足为奇了。我们飞往140多个目的地，并与全球合作伙伴一起，将您连接到六大洲的另外1700个城市。因此，当我们说我们也是最大的国际航空公司时，我们的真正意思是……

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这里是彭博社《Daybreak Weekend》节目，我们对全球各地 daybreak 节目主持人对未来一周的头条新闻进行全球性展望。节目接下来将讨论美国即将发布的 5 月份就业报告，以及这将如何影响美联储未来的政策。我是汤姆·布斯比，来自纽约。我是卡罗琳·希普卡，来自伦敦，我们在这里探讨欧洲央行能否帮助欧洲抓住其黄金机遇。我是道格·克里斯纳，展望本周来自越南的贸易数据。

所有这些都将在彭博社《Daybreak Weekend》节目中播出。在纽约彭博社 1130、华盛顿特区彭博社 99.1、波士顿彭博社 92.9、伦敦 DAB 数字广播、Sirius XM 121 以及全球各地的 BloombergRadio.com 和彭博商业应用程序上。

您好。我是汤姆·布斯比，我们今天节目的开篇将展望 5 月份的就业报告。5 月份的非农就业人数将于周五上午 8:30 华尔街时间公布。现在，为了进一步了解这些数字如何影响美联储未来的政策以及美国劳动力市场和经济的状况，我们邀请到了彭博经济学的美国经济学家斯图尔特·保罗。斯图尔特，感谢您再次来到这里。现在，我相信你们都……

当您查看特朗普关税、狗狗币减产、企业利润下降以及美国经济萎缩的影响时，我们是否开始看到劳动力市场出现裂痕？它多年来一直很强劲。

我认为我们才刚刚开始看到明显的裂痕，并且我们开始看到那些微小的裂痕开始扩大。我认为我们下周或未来一周将获得的第一个劳动力市场数据将是 4 月份可用的职位空缺数量。

而且我认为职位空缺数量有所下降，尽管幅度不大，仅下降了约 60,000 个。但这足以使可用工人数量（失业工人数量）首次超过自疫情以来的职位空缺数量。因此，我认为这是第一个真正对美联储至关重要的信号，

劳动力市场存在明显的闲置。然后，当我们在周五获得就业报告时，我认为我们将看到招聘速度明显放缓。我们估计 5 月份新增就业岗位仅为 90,000 个。这与 4 月份新增的 177,000 个就业岗位相比，大幅放缓。而且

速度如此之慢，以至于无法跟上劳动力或人口增长。因此，我们预计失业率将会上升。它仍然会保持在 4.3% 的低位，但这对美联储来说是朝着错误的方向发展。这是一个很大的变化。低于 10 万的广告……

比我们甚至一周前经济学家预测的要少得多。在此期间发生了什么变化？当我们查看高频数据时，我们在数据中看到的是，休闲和酒店业新增人数相对较少。回到您最初的观点，其中一部分是西翼政策的下游影响。我们认为休闲和酒店业（例如食品服务和住宿）新增人数较少的原因之一是，

来自国外的旅行减少了。部分原因是来自我们一些贸易伙伴的报复行为，以及在春季和初夏旅游旺季取消旅行的潜在游客。是的。不仅仅是加拿大人、欧洲人、南美人，我们看到来自世界各地的情况。旅行大幅减少。

好的，那么我们最近看到的最新的失业救济金数据呢？您在那里看到模式了吗？在总统的第二任期的大部分时间里，它保持相当稳定，但我认为现在我们开始看到事情逐渐增多。还有长期失业者，这是一个大问题。完全正确。长期以来，这是最容易预测的数据之一，最初的失业救济金申请数量为每月 220,000，没什么大不了的。

您甚至不必查看，也不必费心考虑会发生什么。但我们确实看到它迅速跃升至 240,000。

在上周。然而，我认为更重要的是持续申领救济金人数的稳步上升，因为正在寻找新工作的工人发现获得工作机会越来越困难。我认为部分原因是，在经济政策不确定性的时期，企业对增加员工人数仍然相当犹豫。我们上周获得的数据点之一是第一季度的企业利润。

如果他们赚的钱不多，他们根本不会雇佣更多的人，对吧？没错。利润减少，您将看到扩张计划放缓。扩张计划放缓意味着招聘减少。正如您所说，这将导致劳动力市场裂痕扩大。我们已经看到几家大型公司宣布裁员。微软裁员 6,500 人，占其员工总数的 3%。

Match.com，我的意思是，这些是截然不同的公司。其员工的 13%，英特尔，这是一个大问题。他们计划裁员 20%。不是一次性全部裁员。这将是一个循序渐进的过程。很多都是自然减员。但加起来，那就是很多人将拿不到工资。

没错。但我认为关键在于这将是大规模裁员还是通过自然减员来减少员工人数。后者当然会不那么令人震惊，影响也不那么大。它将导致对增长的实质性破坏减少。

如果我们最终看到迅速的裁员，这可能足以促使美联储恢复降息。目前，鉴于通胀前景，我们认为美联储将维持利率不变，直到第四季度，但我们确实预计美联储将因劳动力市场降温而恢复降息。5 月份的就业报告将于本周五在华尔街开盘前公布。感谢彭博经济学的美国经济学家斯图尔特·保罗。我们现在转向苹果，这家市值 3 万亿美元的科技巨头正面临一些

前所未有的挑战，包括在人工智能方面远远落后于竞争对手，来自白宫对其 iPhone 生产地点的压力，以及看到 OpenAI 与其传奇的前设计主管合作开发一系列以人工智能为核心的设备。苹果是如何回应的？这对蒂姆·库克意味着什么？好吧，为了了解更多信息，我们邀请到了彭博新闻全球消费科技管理编辑马克·古尔曼。

马克，这是一个重磅消息，ChatGPT 制造商 OpenAI 收购了由乔尼·艾夫（Johnny Ive）共同创立的人工智能设备制造商，他曾设计 iPhone、iPad、iPod 和其他设备。

乔尼·艾夫和他公司意味着什么，这对苹果意味着什么？这相当引人注目，不是吗？这是 OpenAI 押注 ChatGPT 和人工智能以及语音交互再次成为计算的未来，现在是将其产品化的时机。

应用程序相当不错，对吧？在线服务，你知道，这是有意义的。但是拥有您自己的硬件，人们可以购买以利用这项技术的产品对于迈出下一步至关重要。你知道，我认为当前的生成式人工智能与 20 年前的触摸屏非常相似。如果您真的仔细想想，iPhone、iPad、其他制造商的智能手机和平板电脑，

基本上都是触摸屏的产品化，对吧？现在 OpenAI 与乔尼·艾夫正在做的是生成式人工智能的产品化。我相信他们最终会推出项链，对吧？一条带有麦克风、扬声器、摄像头和其他技术的项链，这样您就可以在日常生活中与 ChatGPT 和其他 AI 功能进行交互。因此，他们认为这将是未来。语音激活。

语音激活，始终在线的 AI 伴侣，您可以戴在脖子上或身体的其他部位，以便在日常生活中进行交互和使用。现在，他们认为它只是手机的补充，对吧？您仍然会使用手机观看视频，仍然会使用手机玩游戏，也许仍然会使用手机拨打电话，对吧？

但是为了完成许多其他事情，无论是提问、发送消息、预订电影还是进行餐厅预订，还是在日常生活中查找

某些东西，您都将使用戴在脖子上的吊坠来完成。我认为他们认为这是未来，手机最终会过渡到这种类型的产品。现在他们已经教过，我说的是 OpenAI 的山姆·阿尔特曼和乔尼·艾夫，一个参考，一系列设备。所以不仅仅是项链。他们也可以推出自己的手机吗？我认为他们会从项链开始。

然后在某个时候，您将拥有一个家庭伴侣设备。因此，您可以放在桌子上的一些东西。

与您的 iPad 或笔记本电脑一起使用，对吧？比仅仅戴在脖子上的东西更环境友好。当您在家中走动时，您可以访问的东西。最终可能会有一个可以装进口袋的设备。可能会有一个带屏幕的产品，但我认为这还为时过早。我怀疑他们到目前为止还没有对此进行任何概念化。所以这是一个改变游戏规则的东西。它不是眼镜。它不是手机。这是一个全新的类别。

这是一个全新的类别，一种全新的产品类型。这是他们的赌注。我的意思是，这就是乔尼·艾夫的知名之处，对吧？新的主要产品类别以及拥有合适的人才，拥有合适的设计理念。所以他是最合适的人选。好吧，他可能是唯一一个能够成功做到这一点的人，你知道，其他人也尝试过，但他们没有成功。但是如果您押注于能够成功做到这一点的人，那就是艾夫。您认为这款设备的时间表如何？

他们告诉我，他们将在明年某个时候推出这款产品。鉴于制造的经济性，鉴于生产这些产品所需的时间，鉴于艾夫的知名度，鉴于

基本上我们现在所处的 ChatGPT 的位置以及您可能想要的质量，还需要一年的时间来确保它符合人们将为此支付真金白银的硬件产品的标准，我预计在 27 年之前不会发布，好吧，好吧，所以我们有一些时间，让我们谈谈苹果面临的其他一些挑战，例如特朗普总统对在美国销售但在海外制造的 iPhone 施加的 25% 的关税威胁，我的意思是

如果特朗普能够贯彻执行，这对 iPhone 买家和苹果意味着什么？这是一个很大的如果，如果最终发生这种情况，对吧？我们已经看到全球组织宣布这些关税是非法的新闻。我们

我们知道特朗普、蒂姆·库克和其他智能手机制造商的首席执行官将进行对话。我们知道特朗普过去曾表现出愿意甚至强烈愿意为某些高管和某些公司做出让步。所以让我们假设这种情况确实发生了，因为我不确定它是否会发生，但让我们假设这种情况确实发生了。

对于苹果来说，25% 是一个小小的代价，因为他们当时面临着与中国关税相关的最初设置相关的超过 100% 的关税。但我认为威胁要征收 25% 的关税对特朗普来说不会有什么作用。他的目标是通过关税威胁迫使他们将生产转移到美国。首先，将生产转移到美国所需的时间长达十年。所以即使在 2020 年也不会发生。

特朗普在任的剩余三年时间里。对吧？对。所以这是第一点。第二，25% 的关税，成本增加，这低于成本增加或

转移到美国将产生的运营资源。因此，25% 无法实现特朗普的目标。它基本上只是对苹果未能转移到美国的惩罚。如果他想因为苹果未能转移到美国而惩罚苹果，

这取决于他。这是他的特权，对吧？苹果可能不会喜欢它。消费者将不得不支付更多费用，不会喜欢它。但他会做他想做的任何事情。但这根本无法实现他制定的目标。感谢彭博新闻全球消费科技管理编辑马克·古尔曼。在彭博社《Daybreak Weekend》节目中，我们将探讨欧洲央行能否帮助欧洲抓住其黄金机遇。我是汤姆·布斯比，这里是彭博社。♪

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这里是彭博社《Daybreak Weekend》节目，我们对未来一周投资者关注的头条新闻进行全球性展望。我是汤姆·布斯比，来自纽约。稍后在我们的节目中，我们将展望本周来自越南的贸易数据。但首先，法兰克福的政策制定者将选择降息、加息还是维持利率不变，因为欧洲央行本周将进行季度经济评估。

管理委员会将如何应对通货膨胀和宏观经济环境的移动目标？好吧，为了了解更多信息，让我们前往伦敦，并邀请彭博社《Daybreak Europe》节目主持人卡罗琳·赫普克（Caroline Hepker）。汤姆，对于克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）和她在欧洲央行的同事们来说，这并不是一个轻松的欧洲夏季。如果未来几天通过了广泛预期的连续第八次 25 个基点的降息，这意味着

存款利率在过去一年中将减半至 2%。这是因为欧洲央行管理委员会的派系对借贷成本低到什么程度存在分歧。随着欧盟与美国贸易谈判的压力越来越大，以及对美国关税的不确定性，欧洲央行官员有很多事情需要考虑。如果他们打好牌，欧洲可能会很好地利用当前地缘政治环境带来的机遇

。根据摩根大通资产管理公司 EMEA 首席市场策略师卡伦·沃德（Karen Ward）的说法。过去 15 年，世界资本大量流入美国。这在很大程度上是他们能够发展壮大的原因，也是他们的公司能够发展壮大的原因，也是美国政府支出比我们在欧洲多得多的原因。所以他们

拥有这种充裕的资本有很多好处。很多事情将取决于美欧关税谈判，我们稍后会讨论。但现在是投资欧洲市场的时候吗？还是疑问太多？

自从我们进入今年以来，我一直说，我们面临的情况是，美国被认为是特殊的，唐纳德·特朗普将进一步加剧这种特殊性。对美国的预期过高。对欧洲的预期过低。

这是摩根大通资产管理公司的卡伦·沃德对彭博社的弗朗辛·拉克罗瓦（Francine Lacroix）的讲话。那么，欧洲央行如何才能使该地区做好准备，抓住可能转瞬即逝的机会，获得更多世界资本？利率将在等式中扮演什么重要角色？我一直在与彭博经济学的欧元区高级经济学家讨论这个问题，

戴维·鲍威尔（David Powell）。好吧，如果我们看看管理委员会的大多数成员最近所说的话，他们都认为美国关税对欧元区的影响将是通货紧缩的。因此，随着来自中国的更便宜的商品涌入以及需求疲软对经济造成影响，它将降低通货膨胀压力。因此，总的来说，他们几乎都赞成降息。我们对此并不完全一致。我们从未知道。我们已经听到欧洲央行最鹰派的成员、奥地利央行行长表示，他不赞成本月降息。但他真的是一个例外。大多数人都会投票赞成降息。因此，我们也将在未来几天收到一些欧元区经济数据。您认为这将如何影响决策？

好吧，欧洲央行现在所做的实际上是展望这些关税的影响。当我们查看来自欧元区的最新经济数据时，特别是与……

出口相关的调查组成部分，它们都保持得相当好。基本上，我认为大多数人认为正在发生的事情是，美国企业和消费者正在抢先进行这 90 天的暂停。因此，他们希望在 7 月份 90 天的暂停结束之前将所有这些出口商品运到美国，否则他们可能会面临更高的关税。所以，现在情况看起来不错。数据总体上保持稳定。但欧洲央行将更具前瞻性，并考虑，好吧，当这种弹性结束时会发生什么

。这将是讨论的重点。我的意思是，鉴于最近美国法院的裁决，对美国关税的不确定性比以往任何时候都更大。

但央行仍然存在一个问题，即它最终是否需要在某个时候介入。比方说，如果谈判破裂，或者如果美国关税最终确实对欧洲造成更严重的打击，央行是否将扮演更大的角色并必须介入。

即使您将美国关税放在一边，央行也处于可以降低借贷成本的环境中。当您查看关于成本压力的最新数据时，欧元区的所有成本压力都在下降。特别是，欧洲央行关于谈判工资的官方时间序列在第一季度急剧下降。他们还有一个实验性的工资追踪器，显示

工资在今年晚些时候保持更加温和。因此，欧元区过去几年面临的通货膨胀问题实际上不再是问题了。因此，即使是关税问题，现在也不是一个大问题。他们可以降息。然后展望未来是关税的影响。

这可能会决定今年晚些时候进一步放松政策。但很可能，鉴于所有不确定性，他们将希望看到实际发生了什么。因此，他们可能不会急于一次又一次地召开会议降息。他们可能会采取更像按季度推进的方式来等待并观察美国实际发生了什么，鉴于您提到的所有不确定性。

就可能影响欧元区的其他因素而言，同样，作为关税的一种后果，中国，你知道，人们一直担心可能会有更多通货紧缩从中国出口到欧盟。这目前是否属于考虑范围？肯定会在其中。关税问题将通过三种主要方式影响欧元区通货膨胀区域。

向下。那就是一个。更便宜的商品，不再运往美国，很可能来自中国的欧元区和更广泛的欧盟。

我们估计这每年可能会降低约 0.4 个百分点的通货膨胀。最重要的是，油价下跌。这也是另一种通货紧缩的力量。而且需求也会减弱。因此，由于出口很可能在下半年放缓，因此对来自欧元区的劳动力或产品的需求将不再那么大了。

来自国外。那么您认为我们有多接近？经济学家认为我们有多接近欧洲的自然利率？好吧，我们非常接近。大多数人说大约是 2%。这就是我们在 6 月份降息后将达到的水平。然而，我们已经知道，欧洲央行对自然利率这一概念的关注程度远不如以前。在 4 月份的最后一次新闻发布会上，欧洲央行从其声明中删除了这一长期存在的声明，如果

一直关注货币政策的限制程度。拉加德在新闻发布会上详细阐述了这一点，她说自然政策利率是针对没有冲击的世界的一个概念，而这肯定不是我们所生活的这个世界。问题是，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德认为这些冲击中存在一个机会，即

欧元可能成为比美元更强的储备货币的机会，政策制定者是否有可能也在考虑欧元，这显然不在他们的授权范围内，但您认为他们会考虑这一点吗？您对欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的评论有何看法？欧元已经存在近 30 年了，几乎在整个时间里，政策制定者

在欧洲，无论是国家元首、欧盟人员还是欧洲央行人员，都一直在强调欧元可能成为次要储备货币，取代对美元作为储备货币的一些需求。然而，

它从未真正扮演过这个角色，因为它多年来一直受到许多问题的困扰。显然，欧元危机吓跑了许多国际投资者。当时出现的一些问题，缺乏银行联盟，缺乏财政联盟，仍然存在。如果再次出现一些重大问题，因为我们从历史上知道金融危机不时出现，我认为仍然存在疑问。

欧元在这种环境下的表现如何，尽管货币联盟的架构在 2012 年上次重大危机后得到了大幅加强。但这也会涉及到权力的问题，欧洲作为经济集团的力量，不是吗？关于……

经济增长，欧元的力量将基于欧洲的经济实力，不是吗？这显然总是一个相对的游戏。但您认为欧洲的增长现在如何？我们有这种更通货紧缩的环境，许多国家都在推出大量资金。

用于增加国防和基础设施支出。您认为欧洲央行如何看待欧元区的经济增长？好吧，如果您退一步，看看欧元区自全球金融危机以来的增长与美国相比，欧元区落后了很多。

尤其是在欧洲央行开始收紧政策后的几年里，欧元区几乎没有增长，而美国经济确实一直在全速前进。因此，欧元在过去十年中落后了很多。还有很多工作要做，这将通过提高生产力来实现。马里奥·德拉吉（Mario Draghi）今年早些时候发布了一份报告，其中包含了他关于欧元区如何实现的建议

这些事情都不是很容易实现。我的意思是，提高增长率是一场艰难的比赛。在我们看到我们在美国看到的类似结果之前，还有很多工作要做。但另一方面，这是否意味着欧洲在当今这个非常动荡的贸易世界、非常动荡的地缘政治世界中不会出现衰退？

您如何看待目前的欧洲？我们自己的预测以及欧洲央行的预测是，由于这场贸易战，经济增长将放缓。这将是一次冲击，但不太可能大到足以将欧元区推入衰退。好的。那么欧洲央行的情况与其他央行相比如何呢？

同样，鉴于美国的贸易形势，我们正在密切关注美联储。市场已经暂停并放缓了他们认为美联储将降息的速度。这如何影响欧洲央行？我认为您可以将世界各地的央行大致分为两类。其中一类只有美联储。他们必须担心欧洲央行。

关税对 GDP 的影响以及对通货膨胀的影响，因为这将直接提高美国的价格。而世界上几乎所有其他央行都更关注对经济的影响，而不是通货膨胀。当然，如果采取报复性措施，可能会出现一些通货膨胀压力

到位，但他们真正关注的是对经济造成的损害，这尤其适用于那些拥有大量贸易顺差、依赖外国需求（特别是美国需求）来维持其经济通过外部部门通过对美国的出口的国家。您认为还有什么我们应该考虑的事情吗？有什么不寻常的事情会突然出现吗？我现在必须问这个问题，因为我认为很多事情都在迅速变化

彭博Daybreak周末节目与汤姆·布斯比一起回顾下周我们将关注的一些故事。在美国——展望美国就业报告。在英国——展望欧洲央行的货币政策决定。在亚洲——展望越南的经济数据。请访问omnystudio.com/listener了解隐私信息。</context> <raw_text>0 目前。在即将召开的欧洲央行会议上，我们是否应该考虑一些我们的听众没有关注到的问题？我认为我将关注的是——我并不真正期望这一点，但这是我将关注的一点——欧洲央行是否试图通过更加鸽派的立场来进行风险对冲？也就是说，他们是否想为今年晚些时候进一步放松货币政策做好准备，以防情况变得更糟？我们已经知道

你知道，正如我之前提到的，这将在之后达到中性。但他们将对进一步降息抱有多大的期待？感谢彭博社的戴维·鲍威尔与我交谈。当然，我们将在彭博电台对来自法兰克福的欧洲央行利率决议进行全面报道。我是伦敦的卡罗琳·赫普卡，您可以在工作日的每个早晨收听彭博Daybreak欧洲节目，伦敦时间早上6点开始，华尔街时间凌晨1点。汤姆。

谢谢，卡罗琳。接下来是彭博Daybreak周末节目，我们将探讨越南经济如何受到关税的影响。我是汤姆·布斯比，这里是彭博社。

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这里是彭博Daybreak周末节目，我们对投资者下周最重要的全球新闻进行展望。我是纽约的汤姆·布斯比。越南正受到特朗普政府咄咄逼人的关税威胁。目前，征税已被搁置，等待贸易谈判，但越南经济仍在受到影响。为了更深入地了解情况，让我们采访彭博社的道格·克里斯纳，他是彭博亚洲播客的主持人。

汤姆，对亚洲经济来说，最大的风险莫过于美国的贸易政策。现在，特朗普政府一直在利用关税作为杠杆，试图通过谈判新的贸易协定来帮助减少美国的众多贸易逆差。现在，公平地说，这些关税的合法性现在存在一个很大的问号。上周，美国国际贸易法院认定这些关税是非法的，并予以阻止。

现在，特朗普政府正在对这一决定提出上诉，此案最终可能由美国最高法院裁决。但在这一事件发生之前，美国的贸易伙伴们正在排队，许多国家正在与政府进行贸易谈判，以获得关税减免。在谈判桌上的国家中，包括越南。下周，我们将获得该国的贸易数据，因此我们认为现在是研究越南整体经济、关税的影响以及

以及河内与华盛顿之间的贸易关系的好时机。我现在采访的是彭博社的卡佳·德米特里耶娃。卡佳是亚洲经济记者。她从香港加入我们。感谢您抽出时间与我讨论这个问题。最近，我知道越南和美国完成了第二轮贸易谈判。我们是否了解

谈判进展如何？嗯，我们对任何贸易谈判的了解程度都差不多。我们知道越南已经……事实上，它是首批向美国做出让步和提议的国家之一……

甚至在贸易谈判开始之前，他们就在讨论购买更多波音飞机或寻找一种缩小贸易逆差的方法，这当然是特朗普政府最关注的问题。那就是他们与越南之间的贸易逆差，而越南与美国之间的贸易顺差最大？

因此，人们已经感觉到越南能够竭尽全力与美国达成一项良好的双边协议，因为经济在很大程度上依赖于国家的

最近的谈判有点棘手，因为当然，在谈判开始时，越南官员谈到特朗普的关税被认为是不合理的。对于像越南这样相对较小的经济体来说，46%的关税将是绝对具有惩罚性的，似乎让领导层措手不及。

所以还没有达成协议，不像英国，不像中国。甚至没有暂时对越南宣布任何内容。当然，我们将不得不拭目以待这些谈判将如何继续。越南一直是亚洲增长最快的经济体之一。就在几年前。

许多在亚洲投资的股票投资者仍然将越南视为一个前沿经济体。我认为美国将越南视为非市场经济体。这是否必然会使越南在这些贸易谈判中处于劣势？它肯定是从一个与欧盟或中国截然不同的立场进行贸易谈判的。它是一个较小的经济体。它不太能够

像例如中国那样在与美国的谈判中回击，并提出让步，至少暂时大幅降低关税。

所以它是一个较小的经济体。它的杠杆较少。坦率地说，它在很大程度上取决于美国。大约30%的GDP只是对美国的出口或对美国的出口。所以在东南亚经济体中，也是在全球范围内，它都是最高的之一。因此，如果一个国家处于这种地位，那么它就会

并且想要尽一切努力尽快解决这个问题，即使这意味着可能购买更多商品，要求公司以这种方式扩展自身，或者购买该国不一定需要的商品，或者做出让步。

在他们自己的贸易保护主义方面。众所周知，在第一届特朗普政府期间，许多供应链都被重新配置，以试图减少对中国的依赖。这在大流行期间似乎有所加速。

我认为可以公平地说，越南在那段时间内是一个主要的受益者。根据我阅读的内容，该国一直受到一些审查，以证明其出口产品并非实际产自中国，或者至少供应链的一部分并未以某种方式紧密相连，从而掩盖了这些产品实际上……

起源于中国。这公平吗？是的。这就是为什么下周的贸易数据如此有趣的原因。越南已成为许多公司的中心，但我认为可以公平地说，特别是对中国公司来说，

在2018-2019年的贸易战期间，整个供应链上的工厂都在寻找生产非中国制造商品的地方，这些商品不会受到美国的如此强烈和明确的目标，而美国是最大的客户。所以他们去了很多地方，但越南最终成为了

一个重要的中心。因此，中国和越南这两个国家之间的联系非常密切，商品、材料和人员（包括工人）都在进行交流。因此，美国越来越认为这种关系会

或可能开始绕过美国的规定。在某些情况下，他们确实做到了。例如，美国对油毡地板进行了一项调查，他们发现许多部件实际上来自中国，因为你知道，这些物品必须经过所谓的

在该国，在第二个国家进行实质性改造后才能运出。至少在贸易领域，你不能仅仅将一件商品运送到第二个地点，贴上标签，运送到美国，然后说它是来自越南而不是中国。因此，关于有多少

贸易是这种非法的改道或转运，我看到估计从5%到20%不等，当你考虑到贸易流量时，这是一个很大的数字，但它很难证明……

B，即使在政府层面，也有有限的方法来瞄准它。这将构成谈判中一个有趣的组成部分，因为我一直想知道他们将如何解决这个问题？越南和越南公司是否会有更多必要在

工厂层面调查这些事情，以提供某种文件或更重的文件。这绝对是这些谈判中一个与其他国家略有不同之处的问题。我认为下周的贸易数据，事实上，正如你所说，我们下周获得的许多数据都将反映全球商业的现状，因为

我们有解放日关税。我们取消了解放日关税。我们在亚洲进行了改道和提前装运。上个月，越南以及其他东南亚经济体的贸易增长达到两位数。如果这种情况继续下去，这对越南经济来说是积极的，越南今年的目标增长率为8%，这是一个相当高的目标，即使它是世界上增长最快的经济体之一。

但他们能否在46%的关税威胁悬而未决的情况下做到这一点？当增加贸易和过度依赖贸易只会加剧特朗普眼中的贸易逆差问题时，他们能否做到这一点？最近，越南和法国同意在几个领域加强合作。我认为国防、安全也在其中。

它涉及到技术和网络安全领域，当你想到越南时，你不会想到这些。首先，鉴于与特朗普政府之间存在的紧张关系，我们可以看看河内是如何寻求新的贸易关系的吗？

是的，这很有趣。越南领导人阮富仲最近对中亚和俄罗斯进行了访问。我认为，这部分是为了巩固支持，实现多元化。我们最近在该地区举行了东盟峰会。而峰会的主要结论是

从柬埔寨到越南、马来西亚、印度尼西亚的该地区各国都需要多元化其来源。同样，越南是这方面的典型例子。它

取得了令人难以置信的增长和发展。它仍然是一个发展中经济体，但家庭收入和财富有所增加。贫困率下降，我认为这反映了中国在制造业革命期间发生的情况。现在的问题是，政府能否……

从这种增长模式转向更以消费者为主导，也更具创新性的模式。这就是技术和人工智能的用武之地。问题是，他们能否在一个仍然受到相当严格控制的经济体中做到这一点，而这个经济体并不一定像美国那样，例如，在服务出口方面，很多都是技术部门，是软件，是开发，是创造力和开发。问题是，能否

越南能否在其自身仍然相当封闭且自上而下受到严格控制的政府体制下做到这一点？卡佳，在我让你走之前，我必须问一下特朗普房地产公司打算在越南建造的高尔夫度假村。你能帮我了解一下目前的情况吗？这是整个故事中非常有趣的一部分，因为

特朗普集团正在该国建造一个价值15亿美元的高尔夫度假村。它就在河内郊外。这与这些贸易谈判同时发生。该国迫切希望与美国达成协议。所以时机非常巧妙。批评人士实际上指出，这一过程已被加快。

在该国。因此，越南通常有一个环境标准流程，以获得社区批准。许多法律专家指出，这被绕过了或加快了。这对当地居民来说非常重要，因为这里有很多农田，人们

你知道，个人拥有这块土地。政府可能正在以一种通常不会的方式进行或加快这一过程，这一事实确实引起了一些人的注意。当然，在胡志明市，

特朗普集团也试图建造一座摩天大楼。所以这也有房地产方面的内容。当然，特朗普与我们所有人的联系。这将非常有趣。卡佳，非常感谢你帮助我们更好地了解越南目前正在发生的事情。当我们展望下周的贸易数据时，彭博社的卡佳·德米特里耶娃。卡佳是亚洲经济记者，来自香港。

我是道格·克里斯纳。您可以在工作日收听Daybreak亚洲播客。您可以在任何收听播客的地方收听。汤姆？谢谢，道格。这就是本期彭博Daybreak周末节目的全部内容。星期一早上华尔街时间早上5点，请再次加入我们，了解海外市场的最新情况以及您开始新的一天所需的新闻。我是汤姆·布斯比。请继续收听。最重要的新闻和全球商业新闻现在即将播出。

谢谢。

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