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Abigail Yoder
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Amanda Lynam
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Kellyanne Shaw
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Neil Dutta
领导宏观经济研究，专注于分析美国经济和全球趋势的经济学家。
Abigail Yoder: 我认为，尽管宏观经济环境存在不确定性，但最近的企业盈利结果普遍好于预期，尤其是在人工智能相关需求方面表现强劲。虽然企业盈利表现尚可，但难以区分真实的潜在需求和为应对供应链问题而进行的库存重建。当前经济形势虽然存在不确定性，但由于年初经济基础稳固，因此能够承受一定程度的冲击。目前只有少数公司将4月2日的关税税率外推至全年，这些公司对我们来说是具有投资机会的“宝石”。当前股市上涨的主要驱动力在于政府政策的转变，而非美联储的政策转向。市场预期有效的关税税率可能在30%到50%之间，这将使美国的整体有效关税率降至10%到15%之间，这在一定程度上是可以接受的。本周市场关注的焦点将是企业盈利报告，特别是人工智能领域的投资支出情况。大型多元化公司拥有全球供应链和谈判能力，能够更好地应对贸易紧张局势带来的挑战。
Kellyanne Shaw: 短期内，政府的目标是与多个主要贸易伙伴达成一系列初步协议，为与中国进行更广泛的谈判奠定基础。尽管政府努力寻求与欧盟达成协议以缓解关税问题，但由于欧盟复杂的监管体系，达成协议的可能性较小。美中贸易谈判中存在大量的戏剧性因素，双方都在寻找体面的政治解决方案，以缓解当前高关税的不可持续性。在短期内达成原则性协议是可能的，但起草完整的贸易协议文本需要数月时间。不同关税的目标不同，包括解决贸易逆差、实现公平竞争和维护国家安全。政府在贸易谈判中采取的策略性模糊，对国内利益相关者来说具有挑战性，但对其他贸易伙伴来说却可能具有影响力。
Amanda Lynam: 企业尚未将贸易政策变化的预期完全纳入其财务预测中，其影响可能在下半年显现。区分真实需求和为应对供应短缺而进行的囤积行为具有挑战性，需要时间来观察其发展。高收益债券利差已回撤，但我们认为这并非市场调整的终点，经济增长大幅放缓需要更高的利差水平。美国国债市场波动性增加，导致投资者寻求高收益债券以获得更高的收益和抵御风险。投资者在配置美国国债和公司债券时，会考虑总回报、信用评级、久期和区域估值等因素。
Neil Dutta: 美国经济增长预期大幅下调，其速度和剧烈程度自2009年以来罕见。尽管某些经济数据强劲，但其可能更多地反映了过去的情况，而较弱的数据则表明经济状况比预期更加疲软。住房市场疲软可能导致住宅建筑业放缓，进而影响就业市场。即使美联储大幅降息，也难以完全抵消贸易战对经济的负面影响。企业撤回盈利预期和削减资本支出计划表明经济形势并不乐观。对华贸易的有效关税率居高不下，导致贸易额接近于零，这将对库存产生重大影响。认为美联储是导致政府财政支出过度的根本原因是错误的因果关系推断。
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