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D
David Kelly
首席全球策略师和全球市场洞察策略团队负责人，拥有超过20年的金融行业经验。
M
Monica Guerra
S
Skylar Montgomery-Koning
T
Tiffany Wilding
David Kelly: 我认为目前通胀的主要影响因素是国会的财政刺激政策，而非关税。财政刺激可能导致2026年消费者支出激增，从而推高通胀。短期内关税会推高通胀，而2026年财政刺激也会再次推高通胀。美国股市可能被高估，长期经济增长放缓，建议谨慎。美国股市相对于世界其他地区的溢价可能不合理，建议分散投资。美国经济增长速度将放缓，赤字增加，短期内通胀略有上升，这对美国不利。更多的财政刺激政策和更高的赤字不会给美联储提供宽松的理由。预计今年年底前美联储至少降息一次，但近期内不会降息。在考虑降息之前，美联储希望更确定关税和财政刺激计划。
Tiffany Wilding: 我认为美国经济在关税影响前正朝着正常化方向发展，通胀有所下降。关税成本最终会传递出去，大型零售商提前进口库存以应对。零售商试图通过提前进口大量库存来维持价格和增加市场份额。长期来看，关税将导致住房成本更加粘性。目前距离经济恢复正常状态还很远，关税政策带来了巨大的经济冲击。经济需要一年或更长时间才能适应关税的影响。关税政策的影响是多方面的，目前还不清楚它将如何影响经济。企业会将关税成本转嫁给消费者，导致实际收入下降，进而影响消费。关税可能导致企业利润下降，投资减少，并影响劳动力市场。美联储担心关税可能导致通胀预期上升，从而导致更持久的通胀。
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