Deep Dive
Shownotes Transcript
- 摩根大通资产管理公司首席全球策略师David Kelly- PIMCO经济学家Tiffany Wilding- 摩根士丹利政策主管Monica Guerra- 巴克莱外汇策略师Skylar Montgomery-KoningDavid Kelly，摩根大通资产管理公司首席全球策略师和PIMCO经济学家Tiffany Wilding对CPI做出反应。摩根士丹利政策主管Monica Guerra讨论了特朗普总统的关税政策、共和党税收法案以及夏季之前的其他国会优先事项。巴克莱外汇策略师Skylar Montgomery-Koning在特朗普总统继续谈判关税之际，讨论了外汇机会。请访问omnystudio.com/listener了解隐私信息。</context> <raw_text>0 您正在收听 iHeart Podcast。
现在，Schwab 的交易由 Ameritrade 提供支持。释放 Thinkorswim 的强大功能，这是一个屡获殊荣的交易平台，拥有众多功能，让您更深入地了解市场。使用 Thinkorswim 桌面版强大的图表和分析工具，以全新的视角可视化您的交易，同时利用最新的市场新闻和见解发现新的机会。Thinkorswim 可在桌面、网络和移动设备上使用，随时随地满足您的需求。它由痴迷于交易的人员打造，旨在帮助您出色地进行交易。
访问 Schwab.com/trading 了解更多信息。有一些演示文稿。
然后还有 Canva 演示文稿。使用 Canva，您可以使用 AI 将演示文稿提升到一个新的水平。您可以使用简单的提示生成动态幻灯片和文本。您可以从 Canva 的媒体库中拖放图形和图表，并添加交互式元素来增强您的演示文稿。借助内置的协作工具，整个团队可以更好地协同工作。您会喜欢使用 Canva 轻松设计的演示文稿。您的客户和同事也会喜欢。在 canva.com 上使用 Canva 演示文稿，热爱您的工作。
彭博音频工作室。播客。广播。新闻。
这是彭博监测播客。我是乔纳森·法罗，还有丽莎·阿布拉莫维茨和安妮-玛丽·霍登。每天加入我们，聆听来自市场、经济和地缘政治领域最佳人士的见解。从我们在纽约市的全球总部，我们每周工作日上午 6 点至上午 9 点（东部时间）在彭博电视直播。在 Apple、Spotify 或您收听的其他任何地方订阅播客。并且像往常一样，在彭博终端和彭博商业应用程序上。
摩根大通资产管理公司的 David Kelly 现在加入我们，对其中一些内容进行补充。David，欢迎来到节目，先生。您对今天早上的这些数字有什么初步反应？它们有多有用？
好吧，您知道，当我们在 CPI 日进行此通话时，通常是本周最重要的新闻。而今天，显然，关税新闻才是最重要的。但我也认为，未来通胀故事的另一个重要部分是国会山开始出现的财政刺激措施。因为看起来是这样的，好吧，关税不存在了，消费者现在相对平静。我们没有看到航空票价下降等方面的很多热情。
但看起来他们正在制定这项法案，为 25、26、27 和 28 年提供刺激措施。除了延长减税措施外，他们还在落实总统在竞选活动中做出的许多承诺。如果这能够实现，那么 2026 年消费者支出将会激增。
在财政刺激措施的帮助下，甚至可能在 2025 年后期，这将使通货膨胀保持在略高的水平，因此……这对通货膨胀来说是好消息，但我认为……迹象表明，由于关税，通货膨胀将在短期内上升，然后在 2026 年……由于财政刺激措施的恢复，David，这是看涨股市的原因吗？可能不是，你知道，股市很难。我不知道我们现在究竟处于什么位置，但它今年迄今为止几乎没有下跌。我的意思是，我们在关税问题上经历了一轮往返，但我们的关税税率最终仍然高于开始时的税率。我认为我们的长期经济增长速度有所放缓。因此，从某种程度上说，反弹比下跌更为强劲。我认为这可能有点过头了。因此，我仍然会提醒人们，长期来看。
美国股价相对于世界其他地区的高溢价可能是不合理的。我仍然会支持多元化。我认为 10 年期国债收益率为 4.50% 至 5% 可能比大幅下跌更为合理。但我认为现在就因为财政刺激而对股票持乐观态度还为时过早，因为我们谈论的是充分就业经济，美联储将有更少的理由降息。
我们整个上午都在纠结这个问题，这究竟是不是美国回归的开始，以及一些美国例外论类型叙事的回落，还是国际贸易的暂停。David，你谈到了多元化。如果你认为 10 年期收益率将处于 4.50% 至 5% 的区间，并且你目前并没有发现美国股票特别有吸引力，这意味着什么？
好吧，这确实意味着国际股票。我的意思是，是的，美国股市今年迄今为止几乎经历了一轮往返，但欧洲股票涨势非常强劲。今年国际股票普遍上涨。美元下跌。我认为这种情况将会持续下去，因为，你知道，即使我们看到，你知道，情况正在平静下来，我们最终仍然会面临相当大的关税。
我们将最终面临更高的赤字。我们将最终面临更低的移民数量，可能更低的经济增长。我知道这是一个配套方案，一个公众投票支持的议程，这就是我们举行选举的原因。但这确实表明美国经济增长轨迹将放缓，赤字将增加，短期到中期通货膨胀将略有上升。所有这些都不是真正有利于美国的。问题是，我认为美国会做得不错，但它是否应该……
在市盈率方面比世界其他地区高出 50% 的溢价。所以我会说国际股票，是的。然后还有另类投资。如果固定收益由于通货膨胀上升而无法帮助你，那么另类投资，有很多另类投资，例如基础设施、交通运输、房地产，这些都具有一定的通货膨胀保护作用。所以我认为人们只需要拓宽他们的定义。
在这种环境下的多元化。你提到了美联储的回应，这是一个争论相当激烈的话题。坦率地说，人们似乎对这是否会给美联储更多理由仅仅出于良好原因而降息，或者更少理由而降息，存在分歧。从你的角度来看，这更多的是……
就较低的关税率而言，通货膨胀的减少潜力比本来可能的情况更大，这使得美联储更有能力在经济数据（尽管混乱）确实指向价格上涨速度大幅放缓的时候，在没有经济衰退的情况下降息。
是的，但是美联储的目标是 2，我认为关于消费紧缩，杰伊·鲍威尔在他最近的新闻发布会上说得很好，你知道，他们将不得不观察他们认为通货膨胀将走向何方，他们认为失业率将走向何方，我认为……即将从国会山出现的财政刺激措施，以及略低的关税，都表明经济衰退的风险正在减弱，我认为这是
你可能刚刚跌破了 50%。因此，经济衰退的风险正在减弱，失业率可能以 4.5% 至 5% 结束本年度。但 CPI，或者说消费紧缩，很容易以超过 3% 的水平结束本年度。事实上，它很可能会这样。因此，我们可能距离消费紧缩目标比距离失业率目标更远。在这种环境下，美联储几乎没有理由降息。
因为我们正处于，你知道，相当接近中性水平。所以我认为美联储将在这里采取非常谨慎的态度。而且，你知道，一部分故事是关税，但另一部分是将更多的财政刺激和更高的赤字纳入 2026 年，这实际上并没有给美联储提供宽松的理由。这是你的基本情况，现在不降息，David。
不，不是完全这样。我认为今年年底前我们将至少降息一次。我认为美联储意识到他们可以将利率略微下调，但我预计 6 月份不会降息。老实说，我不认为 7 月份会降息。我认为他们需要看到更多关于……
关税情况的确定性，以及这项法案中包含多少刺激措施，然后才会考虑降息。所以我认为我们必须等待一段时间才能进行第一次降息。很有意思。摩根大通的 David Caddy。David，很高兴见到你，先生。
现在，Schwab 的交易由 Ameritrade 提供支持。释放 Thinkorswim 的强大功能，这是一个屡获殊荣的交易平台，拥有众多功能，让您更深入地了解市场。使用 Thinkorswim 桌面版强大的图表和分析工具，以全新的视角可视化您的交易，同时利用最新的市场新闻和见解发现新的机会。Thinkorswim 可在桌面、网络和移动设备上使用，随时随地满足您的需求。它由痴迷于交易的人员打造，旨在帮助您出色地进行交易。
访问 Schwab.com/trading 了解更多信息。人们忍受演示文稿。
再见。
您可以从 Canva 的媒体库中拖放图像、图形、图表和数据，或添加动画和交互式元素以吸引您的观众。所有这些都在那里为您提供。Canva 也使协作变得简单，而且每个人都知道演示文稿是团队合作的结果。评论、反应和版本控制旨在帮助团队更好地协同工作。从令人惊叹的模板开始工作，您无需成为设计师就能使其看起来很棒。这只是构建更美观演示文稿的更智能方法。
您会喜欢使用 Canva 轻松设计的演示文稿。您的客户和同事也会喜欢。在 canva.com 上使用 Canva 演示文稿，热爱您的工作。现在加入我们讨论 PIMCO 的 Tiffany Wilding。Tiffany，欢迎来到节目。今天早上我们被告知要忽略一些数据。我们现在可以忽略这些数据吗？
好吧，是的，我的意思是，我认为有很多。听起来引擎盖下发生了很多事情。但总的来说，信息是，你知道，在任何关税通过之前，美国经济只是在疫情相关冲击后继续朝着正常化方向发展。
通货膨胀居高不下。它仍然居高不下。我认为总体而言，这份报告表明其中一些正在下降。如果不是因为关税，前景将是更加温和的。但我确实认为你必须对此打些折扣，因为我们知道，最终关税成本（这是主要的）将在某种程度上转嫁出去。现在，关于这一点，也许还有一点需要补充的是，我认为有趣的是，我们从一些大型零售商那里听到
你知道，当他们试图维持价格时，似乎只要他们能够提高市场份额，他们就有能力通过提前进口大量库存来抢先行动，你知道，所以在他们真正需要提高价格之前，他们可能还有更多的时间。
也就是说，Tiffany，如果你看看引擎盖下的某些细节，就会出现一个问题，那就是自 2021 年 2 月以来增幅最小的一些组成部分是否具有粘性，是否持久。我在想住房，我们之前与 Emily Rowland 谈论过这个问题，以及汽油价格。这将在今年剩余时间里成为多大程度的通货紧缩力量？
是的，当然，我们已经看到汽油价格下跌。你知道，我认为有趣的是，如果你看看美国汽油和其他美国能源价格，它们并没有像全球石油那样大幅下跌。所以它可能会少一些通货紧缩。
如果你只是在看油价，但你会从中获得一些好处。我认为在住房方面，我认为这里存在真正的问题。关税显然会提高住房成本。我们在进口家用电器和其他住房建设投入品方面进口的东西，大部分来自中国。因此，这将花费更多，最终这将转化为更高的租金价格。现在，我认为短期内与之相对的是，
我们发现证据表明，涌入美国的移民数量增加确实提高了较低、较小的出租公寓等的租金。我们认为这就是你看到 OER 温和下降、通货膨胀下降速度远低于许多人预期的原因，因为你有了这种抵消性流入。现在，显然，这
力量正在减弱，甚至可能逆转。因此，这可能导致短期内租金成本的加速下降。但我认为，最终那里的长期前景是由于一些关税导致住房成本更具粘性。约翰指出，当我们试图将所有这些反作用力结合在一起时，我们都在让自己陷入困境，无论是移民故事，还是关税故事，还是经济在所有这一切之前的发展方向。
他还问我，我无法回答数据何时会干净，我们何时才能获得真正可以依赖的东西。所以我会问你，你认为你什么时候才能在数据中看到某种新的常态，或者这真的不会回来吗？我们是否必须以并行的方式观察这些趋势并试图进行总结？
好吧，我认为新的常态是——我认为我们距离那还很远。你知道，我的意思是，我认为这里最重要的是，退一步来看这些头条新闻等等，我们计算出的这些贸易政策导致的平均有效关税率已经比一个世纪以来的任何时候都高。这是一个巨大的经济冲击。
这需要时间才能流入系统。而且，你知道，我们认为，在这种情况发生后，我们不会很快看到所谓的“新常态”。你知道，当我说是相当长一段时间时，我的意思是，也许一年或更长时间，经济才能真正适应，假设这些关税仍然有效。所以，你知道，为了稳定下来，
让我们拭目以待。你认为你现在有最好的猜测吗？任何猜测，任何看法都可以，关于这种冲击的性质？Tiffany，我知道这是一个政策冲击，但它是一个通货膨胀冲击、通货紧缩冲击、增长冲击还是负面供给冲击？它是什么样的冲击？
好吧，我认为它就像你提到的所有那些一样。你知道，我认为最重要的是，因为我们很长时间没有见过这种类型的政策。你知道，我们并不完全知道它将如何渗透到经济中。你知道，再说一次，我们对此有最好的猜测，那就是我们认为你会得到一些价格水平调整。
因为公司必须转嫁关税的额外成本，他们最终会这样做，这将导致实际收入下降，因为你不会看到工资调整得那么快。我们最终认为，随着时间的推移，工资可能会调整，但在实际收入下降期间，这仅仅意味着实际消费受到影响。
并且由于价格上涨导致数量开始下降，因此会产生一些间接的二次效应，这意味着你可能需要雇用更少的人。你可能会遇到一些利润率下降。这可能会对美国的投资趋势不利。我认为这些事情的幅度以及它们在什么时间框架内发挥作用，我想，才是这里真正的问题。然后通货膨胀预期如何适应所有这一切。
例如，我认为美联储真正担心的是，我们已经度过了一段通货膨胀高企的时期。你知道，发生另一次冲击，这应该是一次性的临时性事件，可能会导致通货膨胀预期上升，可能会开始渗透到工资谈判中，并可能导致更持久的通货膨胀。我认为这是美联储担心的问题。Tiffany，一如既往地感谢你的看法。PIMCO 的 Tiffany Wilding。
现在与我们一起了解更多信息的是摩根士丹利的 Monica Guerra。Monica，早上好。很高兴见到你。早上好。让我们谈谈国会的数学和数字。众议院的差距有多小，有多紧？非常紧。他们只有……
仅仅是 51% 的多数，可以使这项预算和解法案通过，这就是为什么共和党 SALT 和财政鹰派必须走到一起达成协议如此重要的原因。我认为，这会减缓他们努力在阵亡将士纪念日之前将法案提交给总统的努力。我们认为他们可能在那之前通过委员会。
但我们已经看到这些障碍和事情会减缓这一进程。因此，我们仍在展望更远的夏季。你说的对。帮我找一个解决方案。你如何同时取悦共和党 SALT 和财政鹰派？
我认为这是一个非常好的问题。我认为这将非常难以做到。你可能会看到更多关于税收方面的举动。如果你例如对公司 SALT 扣除设置上限，那么你可以获得一些 SALT 的回旋余地。例如，对于那些公司空间。现在，他们可以探索许多其他选择来提高税收，例如解决利息收入漏洞。
所以，再说一次，这还为时过早。虽然我们有一个蓝图，并且我们看到了优先事项是什么，但仍然有很多谈判需要进行。这确实通过这两个问题得到了体现。你预计特朗普总统的哪些竞选承诺在最终草案中会更难通过？是的，我们讨论了很多的一件事是社会保障福利免税。
这是一个巨大的竞选提案，它吸引了很多老年人参与，但由于规则或议事规则，它甚至无法在预算和解中得到解决。因此，我们认为，如果出现这样的事情，它要么是 2026 年的竞选提案，要么是今年晚些时候。诸如小费免税、加班免税和现在的老年人奖金等内容都是
是暂时的。因此，虽然我们在该竞选部分获得了一些成果，但它仍然有限。因此，记住这一点很重要。- 还有一项承诺是，将会有未写入预算的关税收入。这是一个相当大的提案
来自许多共和党人的说法是，我们甚至没有包括来自这些税收的支付手段。耶鲁预算实验室估计，如果所有关税在 2025 年保持不变，那么未来十年将带来大约 2.3 万亿美元的收入，即使考虑到一些负面经济影响。这将在幕后成为多少安静的争论点？我认为，当他们暂停并让步时，这就会失去动力。
即使你看现在与中国的协议，我们已经降到了 30% 的关税率，如果这到期了，它将上升到 54%。说到竞选承诺，这将与特朗普的竞选承诺完全一致。但这对这项预算意味着，可以用来抵消的潜在收入
不一定以同样的方式存在。你仍然会更多地关注最初分析的 7000 亿美元的水平。我认为耶鲁大学在 4 月份宣布之前也对此进行了分析。当然，这是一个移动的目标，但你现在的贸易基本情况是什么？到年底政策会是什么样子？
到年底，我认为我们将获得 10% 的普遍关税。我认为对中国的关税为 54% 至 60%。有趣的是，我们几乎在与中国的每一次谈判中都让步了多少，即使是为了让我们现在达到 30%。所以那里可能会有额外的回旋余地，但我确实认为我们最终可能会达到特朗普想要我们的位置，对吧？到年底，以 10% 和 60% 的关税，以及一些，你知道，
会影响其他亚洲国家的非常具体的对等关税。你对这些谈判中获得的任何东西有什么感觉，特别是美国方面从中国获得的？好吧，我认为我们现在唯一知道的是，我们现在可以发送波音飞机了，对吧？这确实是最大的让步。此外，他们在 90 天的窗口期内暂时将对我们的关税降低到约 10%。我们得到了一些回报，长期来看没有什么意义，但我认为这再次强调了，虽然我们获得了一些确定性，我们开始看到计划的制定，但我们仍然非常处于“香肠制作”的过程中。
而且这还不是最终的。因此，这确实让我们回到了更广泛的呼吁，即虽然市场上涨，但这仍然是市场波动，对吧？因此，我们仍然处于第一季度到第三季度的市场波动窗口期。一旦我们最终确定了这项预算，我同意 Besant 的说法，将会更加清晰。
讨论将不再是关于税收了。我们可以转向其他事情，然后将是关于增长，关于促进增长的政策议程。放松管制、减税等，我认为，财政部长希望我们花更多时间关注的事情，而不是贸易。如果每个人都没有围绕着……
每个小时或每天的头条新闻像打地鼠一样进行交易，我们会很乐意这样做。而这才是最终的问题。当仍然存在不确定性时，你如何才能做到这一点，这仅仅是波音飞机吗？稀土矿物发生了什么？有人讨论说，美国公司的许可证审批可能会更容易，但还不清楚。
我认为现在可以安全地假设，根据我们过去几天从政府听到的评论，10% 的基准关税不会消失。摩根士丹利的 Monica Guerra。
Schwab 的交易由 Ameritrade 提供支持，为您带来不断扩展的教育资源库，以及更多磨练您的交易技能的方法。访问新的在线课程、有见地的网络广播、文章、引人入胜的视频等等，所有这些都是专门为交易员精心策划的。此外，还有指导性学习路径，内容旨在满足您独特的兴趣。
人们忍受演示文稿。
但他们参与 Canva 演示文稿。您点击普通的演示文稿。您使用 Canva 演示文稿给人留下深刻印象。使用 Canva，您可以使用 AI 即时提升您的演示文稿，只需一个简单的提示即可在几秒钟内生成幻灯片和文本。动态的、富有视觉想象力的、与众不同的幻灯片。Canva 演示文稿提供构建演示文稿所需的一切，因此您无需在应用程序之间切换。只需专注于您正在做的事情。您
您可以从 Canva 的媒体库中拖放图像、图形、图表和数据，或添加动画和交互式元素以吸引您的观众。所有这些都在那里为您提供。Canva 也使协作变得简单，而且每个人都知道演示文稿是团队合作的结果。评论、反应和版本控制旨在帮助团队更好地协同工作。从令人惊叹的模板开始工作，您无需成为设计师就能使其看起来很棒。这只是构建更美观演示文稿的更智能方法。
您会喜欢使用 Canva 轻松设计的演示文稿。您的客户和同事也会喜欢。在 Canva.com 上使用 Canva 演示文稿，热爱您的工作。现在与我们一起扩展对话的是巴克莱的 Skylar Montgomery Koenig。Skylar，早上好。早上好。你今天早上美元汇率为 111。昨天，这是自大选后第二天以来最大的一天跌幅。对美元来说是好消息。对美元来说，坏消息有多糟糕？
对于欧洲人来说？是的，这就是问题所在，对吧？欧元在很大程度上一直作为美元的流动替代品进行交易，因此昨天它出现了大幅下跌，因为当美元承压时，它也出现了大幅上涨。我认为对于欧元本身而言，从增长的角度来看，国内前景并不乐观。你正在权衡关税与财政政策。目前，关税对增长的负面影响大于我们迄今为止取得的积极财政影响。
因此，在你对欧元更加乐观之前，你需要另一种提振。我认为另一个问题是，正如价格部分之前提到的那样，与欧洲达成贸易协议确实很难，因为你正在与许多国家进行谈判，但你也有这些非关税贸易壁垒，这使得它非常困难。即使是美英协议，你也可以看到这一点。那里没有很多细节，只是一个概述。
因此，这似乎肯定会成为欧元未来面临的阻力。过去几周的贸易战被认为更多的是对美国而不是包括欧洲在内的世界其他地区的问题。这是这种讨论发生变化的转折点吗？你实际上会看到欧元兑美元的跌幅更大，因为这种说法将被颠倒过来吗？
是的，我认为这是我们当然需要考虑的事情。美元故事的一部分是你看到了软数据中的转变，这意味着你对美联储的预期得到了相当强烈的重新评估，这给美元带来了很大的压力。因此，你可以说，在某种程度上，因为你看到了消费者和企业信心的转变，美联储转向美元疲软，而你对欧洲征收关税的时间并不长，所以你没有看到它以同样的方式影响数据，而且你也没有看到相应的疲软。因此，潜在的增长担忧在美国比其他地方更多。
我将加拿大作为一个例子来说明可能发生的事情，因为加拿大较早地征收了关税。你看到了信心的转变。这已经转化为硬数据。而且他们已经发布了几份就业市场报告，这些报告非常疲软。当人们预计美联储可能降息次数减少，而欧洲央行可能由于疲软而被迫进一步降息时，利率差异在多大程度上再次变得重要？好吧，是的，这是你应该让欧元兑美元处于较低水平的另一个原因，因为利率差异会告诉你，你可以查看曲线上的不同点，
但他们告诉你，欧元兑美元应该更接近108，而不是目前的水平。对我们来说，我们认为即使考虑到美联储将受到通货膨胀的抑制，这些利率差异也应该更有利于美元。你不会像以前那样出现失业率上升，因为劳动力市场的供给方受到移民的限制。这意味着我们认为美联储今年只会降息两次。相比之下……
还有其他经济体，因为它们没有获得关税的价格水平调整。他们没有报复。与此同时，他们的油价较低。他们的货币走强。而且很可能来自中国的供应过剩。这意味着这些其他地方更有可能出现通货紧缩。因此，对于欧洲来说，这意味着我们看到欧洲央行降息至125。这与美国存在巨大差距。
美元受到的损害是多方面的。这不仅仅是关于一件事情发生了什么。它横跨几个不同的维度。仅仅通过周末美国和中国之间的简单休战就能修复这种损害吗？是的，我认为周末这是一个对美国来说很大的积极惊喜，因为预期关税税率将远高于我们已经达到的水平。我们实际上已经将上周初的平均有效关税税率从25%降至15%。所以这对美国经济增长来说是一个很大的
积极惊喜。与此同时，软数据出现了转变，但硬数据保持得相当好。正因为如此，你可以拥有一个更有利于美元的环境。我认为，对我们来说，欧元兑美元的公平价值约为107，存在这种差距
是因为存在某种程度上计入的风险溢价。但是，这种风险溢价虽然可能有点粘性，但如果美国政府出台更多看起来更实际或更有利于增长的政策，它就会消失。这意味着你也可以有更多资金流入美国资产，特别是如果其他资产没有那么有吸引力。- 如你所知，美元多元化一直是一个早于贸易故事的讨论话题。多年来，我们一直在看到央行层面对黄金的多元化。这足以扭转其中的一些吗？你会反驳得那么远吗？
我的意思是，我认为我们将看到它的发展如何。如果它真的是从美元资产中撤资的故事，那么它可能需要一段时间才能发挥作用，你可能会因此而出现美元贬值的情况。但要扭转十年来对美国非常有利的政策，
这非常困难，你只会看到这里和那里的细微变化，而且资金流动并不真正支持从美国到其他地方的撤资。你真正看到它的唯一地方是在COFR数据中。因此，在央行储备中，这些已经从美国多元化，但进展非常缓慢。在过去五年中，你看到的每年多元化大约为百分之一。由于俄罗斯入侵乌克兰，这种情况有所加快，因为它表明美国可以被用作武器。但从那以后，美元也出现了大幅的周期性上涨。所以它并没有成为
更广泛的美元故事的障碍。我们不断回到几周前我们提出的同一个问题。这是一场谈判，还是导致系统性冲击的新游戏规则？感觉现在很多人选择前者，当然不是后者。谈论这可能不是系统性冲击，我们最终拥有与之前相同的交易系统，只是关税略高。很高兴见到你，Skyler。感谢你的光临。
这是彭博社监控播客，为您带来市场、经济和地缘政治方面的最佳内容。您可以在工作日上午 6 点至上午 9 点（东部时间）在彭博电视上观看直播节目。在 Apple、Spotify 或您收听的其他任何地方订阅播客。一如既往，在彭博终端和彭博商业小时。
Hiscox 小型企业保险知道，没有哪家企业像您的企业一样。在美国各地，从会计师和建筑师到摄影师和瑜伽教练，超过 600,000 家小型企业都依赖 Hiscox 保险寻求保护。在 Hiscox.com 上通过快速简便的在线报价，找到适合您小型企业需求的灵活保险范围。网址是 H-I-S-C-O-X dot com。
没有哪家企业像小型企业一样。Hiscox 小型企业保险。作为一名承包商，我不为我不使用的材料付费。那么，为什么我要为移动计划中不需要的东西付费呢？这就是为什么 Verizon Business 的全新 MyBiz 计划如此完美。现在我可以精确选择我想要的东西，并且只为我需要的东西付费。
您正在收听 iHeart 播客。