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Single Best Idea with Tom Keene: Ian Lyngen & Robert Schiffman
2025/5/5
Bloomberg Surveillance
I
Ian Lyngen
R
Robert Schiffman
Ian Lyngen: 我认为关税使得降低利率的计算变得复杂，但我认为美联储最终将再次开始正常化进程，但要等到我们对贸易战的真正含义有了更清晰的认识之后。我预计今年10年期国债收益率将在3.65%左右。这主要是因为总统不断改变规则或改变贸易动态，很难估计这对核心个人消费支出、美联储以及经济轨迹意味着什么。我认为一个明确的结论是，市场上已经出现了一种担忧，即人们担心美元作为储备货币的地位以及美国国债是否仍然是避险资产。最近的价格走势表明，至少目前这两种情况仍然成立。但这将是未来几个月的主要问题。
Robert Schiffman: 苹果公司的问题是他们赚的钱太多了，他们每年有1000亿美元的自由现金流，所以他们会借钱回购股票或发放股息。他们的加权平均资本成本主要取决于他们的股权成本，大约为9.25%。而当你的股票市值达到3万亿美元时，债务成本实际上为零。这就是为什么他们账面上会保留大约1000亿美元的债务。所以，借钱回购更多股票或将其用于派息在数学上是合理的。这就是他们所做的。
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