We're sunsetting PodQuest on 2025-07-28. Thank you for your support!
Export Podcast Subscriptions
Single Best Idea with Tom Keene: Jim Caron & Peter Tchir
2025/4/30
Bloomberg Surveillance
T
Tom Keene
Tom Keene: 我对债券市场的主要抱怨是，媒体关注的是收益率和价差，而不是价格。在情绪化时期或危机时期，人们会突然关注价格。目前市场关注的是价格下跌，这对投资组合有何影响？
我们今天与许多固定收益人士进行了交谈，讨论了充分信任和信用以及在息票中寻求安慰的问题。我们还与摩根士丹利的Jim Caron讨论了他对固定收益市场的专业知识，以及他如何将固定收益市场与疲软的GDP数据联系起来。我认为风险在于，这个数字甚至可能更弱。
由于贸易数据显示赤字达到创纪录水平，昨天进行了许多调整。这迫使华尔街分析师下调或下调他们对今天GDP的预期。我们必须了解的是，这很大程度上是由于进口增加，这意味着公司提前购买，导致进口实际增加。当进口大于出口时，这实际上是减法，这是一个负面因素。我们称之为净值，它实际上是从GDP中减去的。但问题是，也没有计算到这些因素应该相互抵消，如果进口量很大，那么你应该开始看到库存增加，也应该开始看到对这些进口的支出和消费。这还没有体现在等式中。这里的时间安排有点奇怪。所以这就像你将得到负面影响，但你将错过一些正面影响。这就是导致这个数字很大的负数的原因。
我有很多关于这个问题的兴趣。感谢你发了一条聪明的推文，说解释一下。有国内经济实力，然后是我们国外的行为。国外是我们出口的东西，很多是服务。很多是进口。想想德国的梅赛德斯-奔驰或我们从中国进口的所有东西。这就是进口。这比我刚才说的要复杂得多。但答案是，在没有出口动态和进口动态的情况下，经济在做什么？他们还加入了一些其他的东西。所以你试图通过考试。答案是，国内经济可以通过国内最终销售来衡量。还有其他方法。然后是进出口。答案是进口量非常巨大，为了在贸易战之前拿到它，查尔斯·施瓦布很快就说，这几乎是一个5%的陨石坑。仅仅因为进口，就下降了-4.8%、4.6%、-4.6%。因此，对抗这一点的是一个相当不错的美国经济。答案是大约3%。普通老式的国内经济的GDP。它会得出一个数字，然后在接下来的两次观察中进行修正。但今天GDP是一个负面统计数据，但周围有很多星号。关注的重点是市场以一种具有挑战性的方式接受了它。
然后，我们与学院证券的Peter Tchir一起讨论了这场贸易战、我们的经济数据和国际关系之间的联系。我可以很肯定地告诉你，当我们与退休的将军和海军上将交谈时，其中一位将担任国防部副部长，负责人员和战备，他们从未见过比这更艰难的时期，对吧？他们服役过。全球面临着如此多的风险。最近，印度和巴基斯坦也发生了一些冲突。确实感觉存在这种真正的风险，即每个人都会稍微突破界限，无论这种看法是真实的还是不真实的，但人们认为特朗普不太关注全球利益。
Jim Caron: (由于没有Jim Caron的直接引语，此处无法提供他的核心论点)
Peter Tchir: (由于没有Peter Tchir的直接引语，此处无法提供他的核心论点)
Deep Dive
Shownotes Transcript