Traders Closely Watch Tax Bill and Jobs Data
37:48 Share

分期付款和所有主要信用卡，让您专注于扩展业务。

当您准备发展壮大时，有一个平台可以满足所有业务需求。PayPal Open。立即在 paypalopen.com 上发展壮大。贷款需经批准，并视可用地点而定。在 GSK，我们相信要领先于疾病，就需要了解其根本原因。这就是为什么我们将我们对免疫科学的深入了解与尖端技术相结合的原因。它帮助我们创造有针对性的疗法，将正确的治疗方法与正确的患者相匹配，从而改变数百万人的生活。

通过整合科学、技术和人才，我们孜孜不倦地共同努力，领先于疾病。访问 gsk.com 了解更多信息。

在商业中，计划变化迅速，您的品牌必须跟上步伐。这就是团队依赖 4imprint 提供促销产品的原因。4imprint 提供数千种选择，包括服装、饮具、科技产品和贸易展用品。许多产品可在 24 小时内交货，帮助您快速行动，并且永不牺牲质量。您将享受免费样品、专家支持以及他们 360 度保证支持的每一笔订单。因此，它会按时正确送达。在 4imprint.com 了解更多信息。4imprint。

Blumberg 音频工作室。播客。广播。新闻。

这是彭博社监控播客。我们会在工作日的上午 7 点（东部时间）在 Apple CarPlay 或 Android Auto 上通过彭博社商业应用程序与您见面。在您获取播客的任何地方收听点播内容，或在 YouTube 上观看我们的直播。Jim Caron 现在加入我们。摩根士丹利投资管理公司跨资产解决方案。您修改了多少次年中报告？

很多次。我的意思是，你们都在家工作，因为到完成工作时，你们彼此都受不了了。您的年中报告是什么？因此，我认为我们面临的一个重大问题或想法是，我们将开始在今年下半年看到更多清晰度，而不是一些不确定性。现在，现实情况是，进入今年上半年，我们有关税政策。我们不知道这将是什么样子，经济数据将如何形成，以及市场的反应将会是什么。

现在，很多事情将在今年下半年过去，无论好坏，您都会知道关税政策是什么；无论好坏，您都会知道美联储的想法以及他们将如何应对；因此，这种不确定性的减少确实增加了对未来收益和现金流的可见性；一旦预算案通过，这是最后一点不确定性；我认为一旦通过，公司将拥有

更多对未来的可见性。然后从那里，您只需调整价格，调整和适应市场行为，然后继续前进。如果您查看标普 500 指数下跌了 20%。

我们已经弥补了所有这些损失，今年上涨了 5%。市场是否已经这样做了？似乎市场已经为我们做到了这一点。因此，我属于对未来更加乐观的一类人。我这样说的原因是，当我们在第一季度看到收益出现意外上涨时，分析师通常会做的是提高他们全年的收益增长率和收益预测。

他们没有这样做，他们实际上降低了收益增长率，因为关税的不确定性，所以即使现在，相对于未来收益的定价，仍然存在很多不确定性，我们认为收益被低估了大约 10 到 12 美元，换句话说，如果我们没有这种关税的不确定性

今天的收益预期将高出 10 到 12 美元。因此，如果您要将 21 或 22 的倍数放在上面，您可以开始设想 65、68，甚至 6800。现在，这不是我的预测。我想说的是，这是我认为市场低估的上升风险。我当时看着 Karen，当然，老生常谈是剪息票。

与总回报相比。彭博总回报公司债券指数从我们经历的崩盘（包括 COVID 等）中复苏，这让我感到非常震惊。您是否只是假设我们回到趋势、价格上涨，并且随着收益率的下降来帮助我们恢复到正常的固定收益？

我认为我们不会达到固定收益的长期正常水平。固定收益的长期正常水平实际上存在于利率下行周期中。我认为利率周期充其量是横向移动的。

因此，债券的回报有两个组成部分。您有价格回报，即我们所说的持续时间回报。还有息票。然后您还有息票，所以您有收益。我认为，如果利率横向移动，您实际上可以从债券中获得的只是息票部分。因此，这将降低固定收益的长期预期回报，因为您不会获得价格回报的额外顺风，您只会获得息票。

信用风险——您在这个市场中承担信用风险吗？我们是。听着，我的意思是，这很危险。我要说的是，利差很窄。它们接近历史最低点。违约率约为平均水平。

根据我们对无衰退的看法，我们认为这种方式，我们认为违约风险将保持相对较低。高收益率在 7% 左右。这并不是最令人兴奋的，但如果我们避免衰退（我们认为下半年会避免衰退），它确实代表着不错的回报。我可以通过承担一些更高收益的信用风险来获得潜在的额外 3% 的回报，如果我们进行投资级投资，则显然会更少。长期以来，美国与欧洲相比如何？

欧洲的表现优于美国。我想知道，这是来自新年美国市场波动性的短期交易吗？还是其他什么？因此，这在我们投资组合中一直是一笔大交易。这可能是我们进行的排名第一的主题。在今年年初，去年第四季度，我们开始增持欧洲资产，而减持美国资产。人们认为我们疯了。

这笔交易非常成功。我认为欧洲正处于一个长期变化的阶段，他们正在进行更多财政支出。他们希望发展企业。他们希望发展壮大。

现在，我认为就今年而言，在未来六个月内，欧洲的加速回报可能相对于美国而言会放缓。但我认为欧洲的长期趋势仍然良好。从更战术的角度来看，在未来六个月内，我想扭转这种局面，更多地增持美国资产，而减持欧洲资产。很有趣。Jim Caron，我们将与摩根士丹利继续进行更多讨论。昨天，Francine Lacroix 在 Cintra 举行了一个精彩的小组讨论，包括克里斯蒂娜·拉加德。拉加德已经形成了一个行业，她说欧洲需要一个真正的债券市场。对于我们的美国观众来说，他们以我们这种形式成为资本主义者的可能性有多大？我看不到。这里涉及文化问题。这是一个很好的问题，一个很好的话题。因此，欧洲的一个主要推动力是真正创建一个证券化资产支持证券市场。

欧洲大约有 33 万亿美元的储蓄。我们知道，已经通过了大约 1 万亿欧元左右的财政刺激措施。目标是通过拥有我们在全球金融危机中曾经拥有的东西来利用这一点，即这些公私合作伙伴关系。基本上，动员这 33 万亿欧元的储蓄，创建一个资产支持证券市场，

普通公民可以与政府一起投资，以重建欧洲的基础设施和工业以及其他一切。这就是大戏。这就是拉加德所说的。Draghi 也在去年的 Draghi 报告中谈到了这一点。谢谢。这一切都是非常非常重要的事情。这是可行的吗？没错。直奔主题。没错。直奔主题。我对此表示怀疑。我怀疑的原因是欧洲投资者，我非常了解他们，

他们并不真正喜欢证券化市场。因此，必须进行监管改革，也许会诱使或强迫养老基金、保险公司开始这样做。但我认为，在个人层面上，人们可能不会那么做。保罗，我和拉加德谈过话。我不记得了，杰克逊霍尔、梅文、马拉喀什。我说，你在长棍面包上有个名字。

我的意思是，如果您有一个证券市场，它必须是，你知道，为了纪念拉加德。它必须是。绝对的。Jim Caron，非常感谢您。今天与我们在一起的摩根士丹利。访问时间太短了。请再次光临。您是纽约人，对吗？是。是的，纽约。你在纽约还是在缅因州？

两者都有，但主要是在纽约，是的。Jim Caron，谢谢。每个企业都有抱负。PayPal Open 是一个旨在帮助您实现抱负的平台，它提供商业贷款，让您能够扩张业务，并能够接触到全球数亿 PayPal 客户。您的客户可以使用 PayPal、Venmo、分期付款和所有主要信用卡进行付款，让您专注于扩展业务。

当您准备发展壮大时，有一个平台可以满足所有业务需求。PayPal Open。立即在 paypalopen.com 上发展壮大。贷款需经批准，并视可用地点而定。在 GSK，我们专注于为患者做正确的事情。我们相信他们应该能够自由地专注于他们喜欢的事情，尤其是在他们患有癌症等疾病时。这就是为什么我们将重点放在我们可以产生最大影响的地方，将正确的治疗方法与正确的患者相匹配。

在 GSK，我们正在开创抗体药物偶联物等先进技术，这些技术可以精确靶向和攻击癌细胞。通过整合科学、技术和人才，我们孜孜不倦地共同努力，领先于癌症。访问 gsk.com 了解更多信息。

在商业中，时间表会发生变化，机会出现得很快，您的品牌必须展现出强大的实力。这就是精明的团队信任 4imprint 的原因。无论您是提前计划还是应对最后一刻的需求，4imprint 都让您轻松快速、正确地获得合适的促销产品，并且不会感到压力。拥有数千种选择，包括服装、饮具、科技产品和贸易展必需品，您将找到适合您的品牌和时间表的产品。许多产品可在 24 小时内交货。

不确定从哪里开始？4imprint 提供免费产品样品、专家指导和免费徽标协助，以便您的订单完全按照计划进行。并且每一笔订单都由 4imprint 的 360 度保证支持，因此它将按时、按预算和完美印刷送达。这就是 4imprint 确定的含义。

在 4imprint.com 上探索解决方案，并让您的品牌快速、自信地到达它需要到达的地方，并且不会妥协。4imprint，确定无疑。您正在收听彭博社监控播客。工作日下午 7 点至上午 10 点（东部时间）收听直播。使用彭博社商业播客在 CarPlay 和 Android Auto 上收听。

对于今天收听广播节目的各位，你们很幸运今天收听广播节目。现在加入我们的是 Dan Ives，Wedbush 的一位令人讨厌的人。这是我们今年要穿的节日服装吗？有点提前庆祝 7 月 4 日。我们将要穿一点节日服装。

7 月 4 日发生了什么？你穿的夹克，这不是 Balenciaga。是雪什么吗？是的，雪牛奶。他们为我做了这个，所以这有点独特。我当时想也许我会为 Keenan Sweeney 带一件，但我不知道。我开始担心我们的朋友 Dan Ives 了。我的意思是，他正走向崩溃的边缘。特斯拉，数据下降了。股价上涨了。

我想先从原因开始吧。好吧，就小道消息而言，华尔街认为大约是 36.5 万美元。所以比华尔街预期的要高出约 2 万美元。因此，即使从理论上讲，它只是与所谓的“共识”一致，但这比我认为华尔街担心的要好得多。它的交易价格与 2021 年 11 月的水平相当。这是一个长期区间震荡。

你一直很乐观。什么会推动这只股票上涨？是的。听着，我认为这一切都归结于自动驾驶。我的意思是，在我看来，在物理人工智能方面，特斯拉和英伟达是两家最好的物理公司。

物理人工智能参与者。听着，在交付方面，显然，以及一些 Musk-Trump 的事情，这一直是特斯拉的主要障碍。但我认为我们现在正进入我认为将是特斯拉黄金时代的时期。我们认为，仅自动驾驶一项就价值 1 万亿美元的增量估值。谈谈这项业务。先谈谈自动驾驶业务。

特斯拉现在处于什么阶段？您正在寻找什么时间表？是的。所以，听着，在奥斯汀，我们的团队在那里，我们看到了机器人出租车处于中心位置。目标是在一年后，即 2025 年，在各个城市都能看到这些出租车。现在，它们可以在不同城市的特定区域进行地理围栏，但展望未来，我认为未来几年，20% 到 25% 的拼车将是自动驾驶的。我的意思是，这就是愿景，对吧？而且，

再说一次，我认为 Waymo 拥有先发优势，但仍然只有 5 个城市，而且汽车数量是特斯拉的 8 倍。因此，规模和范围，我相信他们将在美国拥有自动驾驶市场。我和波士顿环球报的 Aaron Pressman 在一起。各位，你们只需要知道，如果您从未体验过，环形交叉路口是新英格兰独有的东西，有点像 Narragansett 淡啤酒。

Waymo 将如何处理波士顿的 Fresh Pond 环形交叉路口？听着，那是……伯恩大桥的环形交叉路口？听着，当你考虑未来三到四年你会在哪里看到这些东西时，你不会在小城镇、在科德角看到它们。它将真正更多地基于城市，在那里你最终将看到，我相信，网络出租车，并且在某个时候会看到 Waymo。你现在是概念验证吗？就像，你能说这有效吗？

还是还有证据要提供？我的意思是，我们的团队在奥斯汀。我们亲眼看到了它。我相信他们会扩大地理围栏区域。会有一些障碍。但我相信通往四级自动驾驶的道路就在这里。什么是四级？好吧，它基本上是没有方向盘的。换句话说，你上车。Keen 坐进一辆豪华的网络出租车。坐到后面。就是这样。好的，所以……

谈谈埃隆·马斯克。他大概已经回到公司了。你能告诉我们关于埃隆·马斯克、特斯拉和他的承诺吗？我们知道什么？听着，我相信他是一位重新承诺的首席执行官。因为他还明白，人工智能的未来最终就在他们面前。

但正如我们昨天看到的那样，政治戏剧并没有帮助。是的，我们必须发布新闻。我们必须离开埃隆·马斯克，转向一家真正的公司。微软将在第二轮大规模裁员中裁员 9000 人。根据您的背景，Wedbush 的 Dan Ives。

他们裁员 9000 人，还是他们真的将 9000 人重新定位到人工智能等新事物上？他们基本上是在重新定位。我的意思是，关键是我们称之为裁员，听起来像是他们在裁员。现实情况是，他们也在寻求在人工智能、软件开发方面大幅增加人员。这基本上是淘汰旧技术。

引进新技术。这基本上是……——我在过去几天里看到了一些关于人工智能实施的研究，这令人瞠目结舌。这进展的速度。卖方是否落后于这一进展的速度？——他们严重落后。听着，这说明，你知道，我们在这里十年来一直在谈论，尤其是在过去三四年里，这仅仅是开始。

未来三年将花费数万亿美元，我认为你会继续看到他们赶上预期，而空头，无论是卖方还是买方，他们都处于洞穴冬眠状态，他们找不到人工智能在电子表格中，Dan，我看到本周发生的更大科技新闻之一是苹果公司表示它实际上将将其人工智能外包

对我来说，这是地震式的。这是地震式的。我不确定这对苹果来说是好是坏。我相信这是我们听到的关于……股价上涨的最佳消息。为了你的辩护，它上涨了。因为，听着，汤姆，我们谈论过它，你也多次谈到过它，现实情况是，你拥有世界上最好的安装基础。你有 24 亿台设备，15 亿部 iPhone。你不能……

从外部观察人工智能，而其他人则以每小时 100 英里的速度在左车道驾驶法拉利。Perplexity、Anthropic，这就是他们需要做的。我要问你一个问题，各位，我完全是作为一个业余爱好者编造的。Dan Ives 与我们进行了关于特斯拉今天早些时候上涨的冗长对话。据彭博社报道，微软裁员 9000 人。Dan Ives，他们与谷歌达成了搜索协议。

我正在使用谷歌 Gemini。我们距离苹果与谷歌 Gemini 达成某种独家协议的爆炸性新闻还有多远，因为他们与搜索引擎有着密切的关系？为什么他们不将其像谷歌搜索那样覆盖到谷歌人工智能上呢？好吧，我的意思是，但显然你有司法部，你有一些反垄断问题。所以你必须为你的……

就是这样。你是否看到过谨慎的政策贯彻，他们确实为当局制定了政策？我相信这是未来。因为未来，当你想到 Gemini，当你想到这种观点，这种关系实际上会……

基本上会破裂。恰恰相反。这两家公司将越来越紧密地合作。向文化和库比蒂诺解释，他们会说，为什么我们要重新制作 ChatGPT 或重新制作 Gemini？只需与他们达成一项符合法规的协议。而且他们还，听着，WWDC，我相信你会和 Gurman 谈谈……

这是一个令人昏昏欲睡的事件，因为现实情况是，他们在一年前提出了过高的承诺而未能兑现，因此他们受到了打击。现在他们已经认识到，这是他们无法在内部完成的事情。他们必须在外部完成。而且它也说明，纽约市的出租车司机现在看跌苹果。因此，从人工智能到设备，一切的标准都非常低。因此，对于苹果来说，科技领域的一个大问题是

该集团的监管障碍。苹果的一个大问题，或者说是苹果的问题之一，就是它与谷歌的搜索协议，对吧？我们在这两个公司的问题上处于什么位置？谷歌正在进行审判，苹果可以代表他们作证。因此，现在部分问题是谷歌正在进行自己的审判。显然，令人担忧的是，这将影响苹果的关系。听着，

他们会以一种继续发生的方式重组它。这将继续成为苹果的大量现金流。所以你认为苹果的现金流没有风险吗？不。现在，这是否可以重组？是的。但我认为它没有风险。我只是认为……

从这里开始，苹果可能会发生很多好事，但这些都没有体现在股价中。这就是它表现不佳的原因，尤其是在人工智能方面，鉴于其跑步机方法。当我们在 4 月份暴跌时，你在想什么？回顾一下心态。你最大的批评是你容易渗透。再一次，你通过有勇气坚持市场而成功了。对于那些没有这样做的人来说，你的心态是什么？

4 月份的第一周。心态是，我们当时谈论过，就像世界末日一样，如果你经历过它，心态是冷静的头脑将会占上风。最终，他们在特朗普政府中认识到他们将扼杀科技，并且

现实情况是，由于人工智能革命，美国在 30 年来首次领先于中国。因此，如果你能够看透它，最终这就是你能够驾驭这些市场的方式。当每个人都像是在拥挤的剧院里喊着“着火了”时，这些就是机会。你明天在我们两小时的特别节目中会在拥挤的房间里喊“着火了”吗？

好吧，他们正在获得 7 月 4 日的基因 Munster 和 Dan Ives 的基因，明天一起参加节目，好吧，我认为是 7 月 4 日，是的，Gene 和我这样做，你知道，每六个月一次，我认为对每个人来说，这都是对即将到来的科技人工智能革命赢家的一次深入探讨，你知道，G 和我都很喜欢一起做这件事，因为它确实有效，因为你们俩都不一样

我的意思是，人们不明白这一点。分析师是不同的。我们是好朋友，但我们从不同的角度看待事物。但我们都是。我们不会被短期因素所左右。我们能透过树木看到森林。因此，7 月 4 日的特别节目，请寻找上午 5 点开始播放，全天播放。Ives 和 Munster 也是如此。最后一个问题。苹果的现金使用情况。我建议他们将在这里发布爆炸性新闻。

在接下来的收益或几周之后。我相信在此之前。我相信这是来自加速回购的东西，我认为他们在接下来的一个、两个或三个月中可能会这样做。因为现实情况是，从董事会和库克的角度来看，他们明白市场没有在股价中体现任何这些因素。汤姆，1000 亿美元的自由现金流。

令人难以置信。他们的自由现金流增长斜率与其他 MAG7 相比，即使在对数基础上，也是不真实的。Monica 想知道，你的帽子是从哪里来的？这是来自阿诺德·帕尔默锦标赛的。阿诺德·帕尔默的忠实粉丝。所以这是一个阿诺德·帕尔默的帽子。很棒的球场，很棒的锦标赛，伟大的冠军，阿诺德·帕尔默。

很棒的饮料。我只是让他夹克的沉默渗透进来。我知道。有很多事情正在发生。你违反了这么多原则。丹，我感谢你。再次感谢 7 月 4 日的特别节目。必须收听。这是彭博社监控播客。工作日上午 7 点（东部时间）开始收听直播，收听 Apple Podcasts。

使用彭博社商业应用程序在 CarPlay 和 Android Auto 上收听，您也可以通过我们的纽约旗舰电台在亚马逊 Alexa 上收听直播，只需说 Alexa 播放彭博社 1130 即可。这是我们今天的对话，Maya McGinnis 加入我们，她是负责任联邦预算委员会的主席，Maya，我们可以聊两个小时，你和我可以在华盛顿的舞台上坐下来，一直聊下去，让我直奔主题，这种愚蠢行为的长期代价是什么？

我们的社会保障支票在某个地方有风险。

这是其中许多巨大风险之一。我的意思是，清单太长了，需要两个小时才能看完。但让我们从这里开始。所以这是一项法案，当两周前受托人刚刚告诉我们社会保障和医疗保险将在八年内面临破产时，这项法案可能会将社会保障的破产时间提前整整一年。所以……

——当您有一位总统，他并非独自一人迎合老年人并做出各种荒谬的不负责任的承诺时，“我不会修复社会保障，而我们需要做的是修复它”，这项法案实际上会比他们已经面临的风险更大程度地危及依赖该计划的人。——如果，我将在保罗·松加斯的名义下发表评论。波士顿 92.9 FM，早上好。玛雅，从彼得森、松加斯和萨姆·南到我们现在的位置，

试金石是我们的利息支付是一次登月行动。这会使这次登月行动进一步嵌入，不是吗？

你知道，我昨晚在晚餐时刚刚谈到保罗·松加斯，以及我多么欣赏那些人们想要的人，他们喜欢在政治候选人身上展现活力和巨大的魅力。我喜欢枯燥乏味的事实。保罗·松加斯在这方面非常出色。还有其他人也这样做过。是的。利息支付，这。

这可能对某些人来说很无聊，但实际上是人们在担心财政政策时最关心的事情之一。利息支付正在挤压预算的每一个其他部分。而且他们可能是在我们最需要考虑如何重新调整自己在地缘政治上的地位的时候这样做的？这场人工智能竞赛意味着什么？将对劳动力产生哪些破坏？我们如何确保我们有效地利用技术并帮助应对这些破坏？

所有这些事情都是您应该让私营部门和公共部门从长远角度进行战略性思考的地方。利息支付正在破坏我们做到这一点的能力。它们是预算的第二大项目。它们是预算中增长最快的单一项目。这一切都是为了偿还我们过去的借款，这让我们无法专注于未来的优先事项。

玛雅，你怎么回应那些说，嘿，只要人们继续来到美联储窗口购买我们的国债，我们就不用担心赤字问题的人？是的，我理解这种说法。这和那些想一直走到悬崖边，然后走到悬崖边才决定放慢速度的人的想法一样。等到对我们国债的信心丧失时才采取行动是没有道理的。我们有很多好处

作为储备货币，作为人们想要购买我们国内和国外债务的安全港。这有助于保持利率下降。但我们也必须依靠美联储来保持利率下降。我们已经看到人们对远离美元以及对国债市场担忧的真正担忧和兴趣。我们现在必须以多种方式操纵市场，以创造对国债更高的需求。

在我们知道供应量将会增长的时候。这就像，与其说，嘿，让我们减少国债的供应量，我们不如想出新的虚假方法来人工创造或要求对国债的需求。让我们从结构上重新平衡预算，这样我们就不会如此依赖于向世界各地借款。

今天早上有一个慷慨的简报。我们将继续与玛雅·麦金尼斯一起。很高兴她能与我们一起参加负责任联邦预算委员会。全国各地上下班途中早上好。今年下半年，我将重点介绍YouTube，我们在您办公室和家中的新技术。YouTube，订阅彭博播客。

好的，玛雅，你是一个击球手。我知道，就像，你在圣瑞吉斯酒吧。这是另一家万豪酒店。这是另一家卡普阿诺酒店。我们当时在谈论，玛雅，在威尼斯贝索斯婚礼上，奥普拉住的那家坚韧的酒店。让我们转移到玛雅常去的地方。在华盛顿的圣瑞吉斯酒吧，玛雅，共和党人正在做另一个时代和另一个地方的共和党政治。

他们的现代选民是不是更保守，更真正地担心我们的赤字？共和党人是否理解这种联系？

你知道，我认为你甚至不能说共和党人，并且意味着一件事。共和党有这么多不同的派系。民主党也是如此，但现在聚光灯正照在他们和他们的分歧上。观看这个和解方案的发展真是很有趣，因为你看到了老共和党人，那些相信降低税率并且相信这将带来足够的增长以抵消大量赤字的人。

你还有那些更民粹主义的MAGA共和党人，他们担心对福利待遇的这些变化。记住，共和党人过去承认我们需要解决福利问题。现在他们正在逃避社会保障和医疗保险，这是我们需要关注的两个问题。而且对于我们应该在食品券或医疗补助方面走多远存在分歧。

党内存在巨大的分歧。他们是科技领导者吗？他们是民粹主义者吗？他们从想要完全不同事物的民主党人那里获得了许多支持吗？我认为财政政策的棘手之处在于，没有人真正想要我们拥有的政策

为了解决我们的债务和赤字问题而不得不应对，即增加收入、控制支出和解决福利问题。没有人愿意告诉选民这些事情的真相。保罗·斯威尼想在这里提出八个问题。玛雅，让我在保罗·斯威尼之前再问一个问题。有什么证据表明你可以通过增长来摆脱债务和赤字回到乔治·华盛顿时代吗？

你知道什么令人震惊吗？所以，最大的争论之一，因为他们即将通过的这项法案在财政上是如此的不负责任，其中一个论点是，别担心，我们将通过增长来摆脱困境。我们一次又一次地听到这种说法。是的，我们一小时前从总统那里听到了这种说法。

没错。这是一个稳定的鼓点，我们将获得天文数字般的增长。别管那些没有可信预测的人相信这一点。上次，他们说，哦，在上次减税后，我们的增长比预期要高得多。这是由于通货膨胀和从疫情中恢复造成的。实际上，那些估计这一点的人相当准确。现在危险的是，我们的债务如此之高。

减税带来的增长可能会被更高债务水平带来的负面影响所抵消。事实上，如果你使用动态评分，这是我认为负责任联邦预算委员会会认为我们应该考虑的事情，这些动态评分表明，这项法案将减缓增长，其影响将……

更具破坏性，因为债务的影响本身就将对它们造成如此大的破坏。——保罗，红袜队使用动态评分，以便你理解。再问一个问题。——玛雅，快速地说，我们如何让选民关心国家债务和赤字？自从86年以来，我一直都在全球之墙上。我们一直在谈论这个问题，没有人关心。

——是的，这是最重要的问题，因为你经常从国会议员那里听到的是，“我知道我们需要做出改变，但没有人关心这个问题。我没有从每个人那里听到。”我会说，我对此的回应是，“这是你的工作。告诉他们为什么重要。”就像，你不能指望选民

自下而上地就这个问题举行大规模游行，并说，“请提高我的税收，削减我的支出。”这不可能自下而上地产生影响。但是，如果你有值得信赖的资源，问题是现在信任度太低了，但是如果你有政治家对选民坦诚相待，听着，社会保障将在八年内破产。有一些方法可以解决这个问题。

但我们需要立即开始。听着，我们的债务接近创纪录水平，如果我们不做出改变，这将削弱我们的经济和国家安全。如果选民从上到下听到这些话，我认为他们会开始相信这一点。你听到贝桑特部长谈到，嘿，我们需要将我们的赤字降至GDP的3%。你听到雷·达里奥也这么说。这些都是完全正确的目标。我们需要停止朝着错误的方向前进。选择

一个财政目标，比如让我们将赤字降至GDP的30%，并根据每一项立法是否能够更接近这一目标来评估每一项立法。迈阿密·吉尼斯，非常感谢您，每家企业都有雄心壮志，PayPal Open是一个旨在帮助您实现目标的平台

提供商业贷款，以便您可以扩张，并可以访问全球数亿PayPal客户。您的客户可以使用他们想要的所有方式付款，包括PayPal、Venmo、Pay Later和所有主要信用卡，因此您可以专注于规模扩张。当您准备好开始发展时，有一个平台可以满足所有业务需求。PayPal Open。今天就访问paypalopen.com开始发展。贷款需经批准，并在可用地区提供。

在葛兰素史克，我们的重点是为患者做正确的事情。我们相信他们应该可以自由地专注于做他们喜欢的事情，尤其是在他们患有癌症等疾病时。这就是为什么我们将重点放在我们可以产生最大影响的地方，将正确的治疗与正确的患者相匹配。

在葛兰素史克，我们正在开创抗体药物偶联物等先进技术，这些技术可以精确地靶向和攻击癌细胞。通过将科学、技术和人才结合起来，我们不懈努力，共同领先于癌症。访问gsk.com了解更多信息。

在商业中，时间表会发生变化，机会出现得很快，您的品牌必须展现出强大的实力。这就是为什么精明的团队信任4imprint。无论您是提前计划还是应对最后一刻的需求，4imprint 都让您轻松快速获得正确的促销产品，做得对，而且没有压力。凭借数千种选择，包括服装、饮具、科技产品和贸易展览必需品，您将找到适合您的品牌和时间表的产品。许多产品可在 24 小时内交货。

不确定从哪里开始？4imprint 提供免费产品样品、专家指导和免费徽标协助，以便您的订单完全按照计划进行。每个订单都由 4imprint 的 360 度保证支持，因此它将按时、按预算和完美打印到达。这就是 4imprint 确定的含义。

在 4imprint.com 上探索解决方案，并快速、自信地、毫不妥协地将您的品牌带到它需要去的地方。

这是彭博监测播客。工作日每天上午 7 点（东部时间）开始，通过彭博商业应用程序在 Apple CarPlay 和 Android Auto 上收听直播。您也可以在 YouTube 上观看我们的每日直播，并且始终可以在彭博终端上观看。约翰·吉米利亚诺与毕马威会计师事务所合作。

他在华盛顿的税收政策方面绝对是权威人士。而且，你知道，仅仅是他曾在威拉德酒店圆桌酒吧喝过的薄荷酒的数量的审计，就数不清了。所以他今天早上加入我们，讨论华盛顿的来回游说。正如你在你的笔记中所说的那样，约翰，这次众议院投票并非易事，是吗？

确实不容易。迈克·约翰逊必须驾驭至少四个派系。他有一些人担心参议院中的一些医疗补助和其他支出削减。他有一些财政鹰派人士担心参议院法案在削减支出方面做得还不够。他有一些人担心参议院正在反对的能源信贷。顺便说一句，这组人意见不一。一些人认为参议院做得太过分了。一些人认为参议院做得还不够。最后，当然，我们还有SALT核心小组，他们

目前似乎对参议院法案相当满意。但是，约翰，你擅长的是在充满雪茄烟雾的房间里平衡他们的利益。答案是总统认为这将顺利通过，因为这对企业和资本主义有净收益。我的意思是，基本上，这就是推动这件事前进的动力，对吧？

首先，你让华盛顿听起来比实际情况有趣得多。郁金香、雪茄等等。说真的，我大部分时间都在国会山喝咖啡。但你的观点很公平。总统真的相信，撇开个人减税不谈，对吧，这些在政治上很重要，从政策的角度来看。一些人对这些表示了两党支持。但商业方面是国会山和白宫都真正想要实现的目标，以推动2025年和2026年的经济活动，当然，是在2026年那些非常重要的中期选举之前。

这项法案，按照目前的写法，约翰，这是促进增长的吗？我认为是的。我的意思是，你可以指出这里面的几个促进增长的条款，可能没有比公司能够注销其资本支出更重要的了。如果你出去建一个工厂，购买设备，诸如此类的事情，你可以在第一天注销其中的100%。我认为，各行各业的经济学家多年来反复说过，这是一项促进增长的政策。

这项法案增加了年度赤字和国家总债务。有人应该关心吗？好吧，首先，它增加的金额取决于你相信它增加了多少，因为我们正在处理这项法案的多个数学版本。但我认为，毫无疑问的是，它肯定会增加债务。

这只是一个增加多少的问题。再说一次，这是迈克·约翰逊为了让这项法案通过众议院而必须解决的一个难题，因为参议院对这个问题的计算方法，我们称之为新颖的。他必须让众议院的财政鹰派人士相信这种计算方法是合理的。所以让我们拭目以待。你听到人们谈论它，但他们真的会阻碍这项法案吗？我不确定。我认为总统的影响力与最近任何一位总统一样大。

在众议院，我无法想象这项法案不会通过的情况，仅仅是因为特朗普总统希望它通过。我认为这项法案将会通过，对我来说唯一真正的问题是何时通过。当然，总统非常希望在7月4日之前完成这项工作，这对他来说当然是一个时刻，可以在本届任期内取得他标志性的立法成就，对此毫无疑问……

在7月4日之前完成。然而，在这个超级压缩的时间表内让这项法案通过众议院将具有挑战性。记住，众议院本应该休会。有议员从全国各地飞回来。我们甚至不知道有多少议员会来众议院参加这次投票。所以它会完成。我认为它会完成。它会是这项法案吗？它会在本周完成吗？我不知道。约翰，你见过减税促进增长吗？

我的意思是，CBO对保守的GDP进行了10年的展望。增长能否在这里发挥作用？你是否看到过任何历史可以追溯到你担任众议院筹款委员会成员的时期？我认为你可以进一步研究《减税与就业法案》，对吧，这是特朗普1.0的标志性成就。这些政策确实带来了一些增长。但我认为更难的问题是……

这种增长会被抵消吗？它是否抵消了赤字的增加？这是一个争论不休的问题，他们会永远争论下去。但它会促进经济增长吗？是的，我认为这不是一个有争议的事情。顺便说一句，并非所有条款都是平等创造的。有些比其他的更好。真正的问题是，它对赤字的净影响是什么？

约翰，非常感谢你。我们在威洛的罗恩·罗宾酒吧再见。约翰·G·米格利亚诺，负责人，联邦立法和监管服务主管。这是毕马威会计师事务所。这是彭博监测播客。工作日每天上午 7 点（东部时间）开始，在 Apple Podcasts 上收听直播。

您也可以通过我们的纽约旗舰电台在亚马逊 Alexa 上收听直播。只需说 Alexa，播放彭博 1130。让我们看看报纸。丽莎·马特奥一生中从未坐过公共汽车。今天早上加入我们。

早上好。好的。我想从《华尔街日报》开始。这是食品包装的新趋势。我们正在谈论价格更低、包装更小的产品。哦，他们已经这样做了很多年了。来吧。好吧，事情是这样的。好的，美食广场。但现在就像美食广场里的耶稣一样。是的，它们越来越小了。我知道这令人愤怒。但原因如下：你有一些像我这样的人，他们的杂货账单是这样的，你试图让它更小。

你试图缩减杂货账单。因此，公司希望你继续购买。他们必须提高销量，所以他们想提供这些更小的包装。如果他们这样做，这也往往会为他们带来更高的利润率。例如，百事可乐以十几种不同的尺寸销售乐事薯片。这是一个例子。金宝汤有这些非常小的百味饼干。

或小饼干。他们从小巧的身上赚更多？是的，是的，是的，是的。就是这样。甚至，更重要的是，好市多也开始使用更小的包装。所以他们有这些松饼，就像两包，六个和六个。所以现在他们有一包是九个。他们说这实际上帮助增加了他们的松饼销量。真的吗？通过他们这样做。好吧，这是我的问题。在餐馆里，为什么他们给你这么多食物？

我知道。太多了。太多了。你明天可以吃一些当午餐。这真的，这是美国的一件令人尴尬的事情。太疯狂了。现在，在 Cracker Barrel 的乡村男孩早餐，我理解，让我吃饱。但我的意思是，在其他任何地方，就像，我不可能吃完这些。这是真的。就像，我去巴哈马度假，我们去了自助餐，他们为我们服务，他们说……

他们说，这些是美国的分量。是的。我说，是的，我们确实吃很多。旁注。下一个。下一个。好的。我们是酷人群的一部分吗？你们怎么想？对吧？是的，绝对是。来吧，对吧？不。

好的，有一篇《纽约时报》的文章，其中列出了一些事情，谈论的是什么让你成为时尚人群的一部分，好的，这是一项新的研究，它谈论的是酷的人有六个共同特征，你准备好了吗？好的，酷的人大多被认为是外向的、享乐主义的、强大的、冒险的、开放的和自主的。

这些词很有趣，因为像过去的研究一样，你知道，酷意味着，你知道，友好、时尚、有吸引力。所以这有点不同。我只是觉得像高中聚会或大学聚会的动态很有趣。对我来说，就是谁回来钱最多，你知道，就是这样。砰。这就是你最终展示的方式。

好的。大电影周末，对吧？今天，《侏罗纪世界：新纪元》上映。第七部。好的。真的吗？这是这个系列的第七部。好的。它获得额外的推动。所以它从今天开始。所以它有五天，对吧？但《综艺》杂志说，你知道吗？

它可能赚不到和过去一样多，因为评论有点褒贬不一，但如果你看看前几部，比如《侏罗纪世界》、《侏罗纪世界：陨落王国》、《侏罗纪世界：统治》，它们都超过了10亿美元，但有趣的是，《综艺》杂志说，你知道吗？环球影业并没有那么关注这一点，他们更关注的是

它是否会引发新的三部曲。所以这部电影可以再带来三部。谁在里面？我们知道吗？斯嘉丽·约翰逊。她是幕后的大人物。哦，酷。就是这样。就是这样。我进来了。斯嘉丽·约翰逊。是的，你会看到她主演。但我的意思是——她比我还糟糕。是的。但你也有F1在里面。所以我不确定。

丽莎·马特奥。这是彭博监测播客，可在 Apple、Spotify 和您获取播客的任何其他地方获得。工作日每天上午 7 点至 10 点（东部时间）在 Bloomberg.com、iHeartRadio 应用程序、TuneIn 和彭博商业应用程序上收听直播。您也可以在 YouTube 上观看我们的每日直播，并且始终可以在彭博终端上观看。♪

每家企业都有雄心壮志。PayPal Open 是一个旨在帮助您实现目标的平台。提供商业贷款，以便您可以扩张，并可以访问全球数亿 PayPal 客户。您的客户可以使用他们想要的所有方式付款。使用 PayPal、Venmo、Pay Later 和所有主要信用卡。因此您可以专注于规模扩张。

当您准备好开始发展时，有一个平台可以满足所有业务需求。PayPal Open。今天就访问 paypalopen.com 开始发展。贷款需经批准，并在可用地区提供。Thrivent 可以帮助您为所爱的人、事业和社区规划财务。Thrivent 与众不同之处是什么？金融服务和慷慨计划相结合，可以帮助您为未来制定财务路线图，同时也能创造回馈的机会。访问 thrivent.com 了解更多信息。Thrivent。

Thrivent，让金钱更有意义。在葛兰素史克，我们相信，要领先于疾病，您需要了解其根本原因。这就是为什么我们将我们对免疫科学的深刻理解与尖端技术相结合。它帮助我们创造有针对性的疗法，将正确的治疗与正确的患者相匹配，从而改变数百万人的生活。通过将科学、技术和人才结合起来，我们不懈努力，共同领先于疾病。

访问 gsk.com 了解更多信息。这是一个 iHeart 播客。