EP87：川普送台股過清明：貿易逆差、美元霸權與貿易壁壘
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欢迎来到哈扣财经通识给你又一又个案财经思维本集是 EP88 川普送台股过清明贸易逆差美元霸权与贸易壁垒好今天本集大概有以下五个点第一个是贸易逆差的超简单解释第二个是美元霸权的成因第三个是美元霸权的双面刃第四个是川普的野望第五个是心得

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那我們就來開始吧!只要本集只有我一個人因為川普關稅消息是今早出來的所以這也算是緊急加開的臨時錄的一集那 Winnie 在上班嘛因為他們沒有國慶明節所以就沒辦法講這樣子但是我沒想到即便我已經這麼快了還是有人可以比我更快甚至是提前預知到我要幹嘛那個人就叫小林說小林說出了一集在講說貿易逆差是什麼

那我只能說這個女人怎麼什麼都這麼快完全趕不上速度非常的厲害他那講的蠻好的他講的是比較是偏向說是關稅的解釋這樣子然後還有經濟學一些經常賬金融賬然後還有什麼那個一轉支付的那些東西的解釋他解釋比較好這樣子但是我覺得大家就是如果要知道基礎的知識就聽他那一個那我想要講的是一些後續的印象以及這個背後的歷史成因這樣子

所以我就會打算以一個就是怎麼說呢像是美元霸權這個詞就美元霸權這個詞在哈寇大概提過 50 次吧但是我相信以最近的這些情況串起來的話大家會更有感覺到底什麼是美元霸權以及背後的一些歷史脈絡這樣子對那原本這集還打算錄製說就是以開放中國家角度去看這整個美元霸權這件事情

以及就是毕竟每个人都有自己的观点嘛但是我想算了因为实在录不完太多了好如果喜欢的话大家就是记得按赞分享加留言然后让我知道然后我才会有动力去录下一集这样子好对那在开始之前大家拜托去按赞点阅订阅加分享不管是任意平台然后就是都留下一些留言啊什么的啊留言啊然后评论啊这样的话东西比较容易扩出去对我希望我的 YouTube 可以赶快收网告收益这样子好那我们就进到

第一個部分是貿易逆差是什麼好就像我剛才講的其實小林說已經有很詳細講這件事情了那我今天想要

很简单去讲这件事情我会举的例子会非常的不精确我只要你 get 那个 idea 我只要你 get 的这个 idea 这不是经济课所以大家只要 get 的到 idea 就好那所以有些地方如果那个错词如果不是很精确的话那大家就算了好不好我知道我这个东西是很 rough 的东西所以我没有要想大家深究我先道歉好不好好那以我自己观点来看的话贸易逆差的本质上是一种所谓的我们讲进口的货物价值远远大于出口的货物价值那

這個東西其實講起來好像說到底是什麼意思這樣子那更直觀來講就是你以國家當作一個你不管是當你自己也好或是當一個家庭也好總而言之就是你入不敷出入不敷出什麼叫入不敷出你一直買國外的東西然後你出口你賣自己家裡的東西反而賣不到多少錢所以整體來說你一直在付錢給外國

所以以这样的角度就是你的入不敷出你一直在出钱一直出钱薪水赚没那么多所以以一个家来说的话你这个家或你这个国家它整体财富其实是一直被拋空的对那以这样的角度来讲那一直被掏空的时候是不是代表说假设我现在是台湾台湾的一直进口人家东西

那我一直把我的美金付出去,那是不是代表台幣就很不值錢?因為我的國民一直用台幣想要跟人換別人的商品,那人家收久收多收多台幣了,那我這個台幣沒辦法跟你買東西,因為我不需要嘛,畢竟你就是入不敷出嘛,你的產品的價值就沒有那麼好,所以我可能這個台幣就會很多,然後自然台幣就會貶值。那台幣貶值的話,那是不是就會反映在台灣這個國家的台幣的匯率上面?

好那这变成一个循环假设你这个情况久了以后你会发现说奇怪我台币贬值了那这个东西台湾的东西好像变便宜了台湾东西变便宜以后那即便你的同期的品质可能没那么好但是大家看到这便宜那么香那还是会尽量取代原本很贵的东西去买你的商品在某种程度上那你是不是出货的量就变多出货量都

變多的話是不是本質上你的這個所謂的出口就上升出口上升以後是不是代表說你的入不敷出的情況其實就會減低嘛對不對因為代表說你這個價值變高不要講價值變高你變便宜了之後更多老闆喜歡用你所以簡單來說你的收入變多了那即便你入不敷出那那個幅度也會縮小那在某種程度上這也會以理論上來講啊這樣的效果你的會讓你的貿易逆差跟順差長久以來應該會收斂到某個值不能說是

都是零,這不太可能但是至少會在一個固定值上面上下浮動上下浮動對,那會收斂在一個合理的區間不會說一直像指數擴散這樣子不要這樣指數擴散一直成長一直成長貿易利差一直成長一直成長一直成長對,這在理論上來說是這樣子那實際上完全不是這個樣子我舉兩個國家一個例子一個是今天講美國嘛美國貿易利差一直之後是不會收斂的那還有另外一個國家叫印度對,那如果假設今天是我們想說你是一個

工作的人一定很奇怪啊憑什麼我今天要是沒有錢呢我就出一直入不敷出一直入不敷出破產就死掉了啊為什麼國家就不會有這個情況國家難道就不會破產嗎對好那我們再想一個問題這個其實就是所謂的國家的我們講整體國家經濟貿易跟一般加護的貿易是有點不一樣的概念是這樣的樣子是為什麼會這樣子好假設你今天入不敷出了你就加護但是你隔壁鄰居

不知道為什麼對你非常有信心他很願意一直借你一筆錢你只要答應他說我下個月會還你多少還你多少加一點利息那他就會說好我就會一直借你錢一直借你錢然後這個借你錢的本金

搭乘長榮航空飛往昆士蘭在大寶礁和熱帶魚共舞在皇后碼頭享受美食娛樂在摩頓島遇見野生海豚還有天堂香農莊馬術和牧羊表演五味熊抱抱酒莊乾杯在昆士蘭每一天都樂觀請洽昆士蘭旅遊專家五福 喜鴻 長范永信 山腹尊榮世邦旅行社

那他就會說好我就會一直借你錢然後這個借你錢那個本金基本上是不拿回去的是完全不拿回去的那在這樣的情況下即便我一直入不敷出照片上欠人家越來越多錢但只要隔壁老王有很多個隔壁老王一直願意投入更多他們的錢進到你的家裡面然後他也不在乎說他要把所有的本金拿出來

那是不是就可以让你的你就是永远都有这个现金可以花因为你可以拿人家本金去运转下去可以一直去做这一样的事情去把它给去让你不要说没有现金用没有现金用对那你只要有这样的角度的金源一直进来的时候其实基本上即便你看起来负债很多但你的实际上你整个家的支出应该都还是可以 run 下去的那回到今天国际贸易议题来看其实美国就很像这个角色

我們講的所謂的經常這樣的逆差在某種程度上貿易逆差也就是貿易逆差也就是美國的進口一直大於出口這件事情在本身上就像美國一直在不停花錢一直不停花錢一直不停花錢那美國理論上早就沒有錢了但是不是因為美國的資產都會有外國的投資人還有外國政府去拿大量的什麼錢的美金去幫以作資產

买下来例如买国债例如买股票所以这些流出去的美金又会再度回流到美国的国内然后再度支持这个经济体运转不会让美国有一个所谓的钱不够流动不起来破产的危机这样子对好那这边讲的是一个非常就像我刚讲这是一个粗略的讲法而且它其实里面有错的地方这不是完全正确但是我只是给大家一个感觉

在本質上這整個 game 就是一個所謂的只要你不要所有人一瞬間把我的資產全部都提走我就不會破產的遊戲本質上是這樣子所以美國以國家而言即便它在面臨的狀況其實就是花了太多存得太少這個問題但主要因為美元霸權的緣故它可以一直維持這個遊戲可以一直這樣轉下去同樣的情況在印度或是其他開發國家

可以以适用吗?答案其实是不行的为什么?因为全世界只有美国有这个权利可以让别人无条件的相信它不停的把钱砸进来不停的提供安全感在印度完全就是没有办法所以印度的经常上顺畅经常上的逆差也是一直在扩大而且他们无能为力所以你会发现印度的 Rupi 会一直贬但是美元完全没有这种情况下美元甚至维持在相对强势的

呃位置然後大家都很愛用美元完全沒有出現到完全沒有出現印度那種所謂的哎你的貨幣只衰弱說我更不要用你的貨幣的狀況完全不用那

美國的貨幣甚至還可以一直穩定然後就是成就了整個美元霸權或者說美元霸權成就了這個現象對那問題是為什麼可以為什麼憑什麼只有美國可以那麼厲害憑什麼只有美國可以那麼厲害但我只能說啊其實以這樣一個角度去想你比較合理的想法其實是美國現在出口的不只是商品美國出口是貨幣那個貨幣就要美元好美國那個出口的貨幣就要那個出口的商品就要美元好大家以這樣的角度去想一下這個事情好那

這很奇怪就像我剛講的如果假設今天美國的所謂的國家的債務狀況其實不是那麼優秀的時候或是美國整個國家都入不敷出的時候為什麼會有那麼多人願意去投資美國就像是我們在買股票的時候如果跟你一經講一個公司一直在賠錢你會買嗎基本上你很難去相信這些事情對但為什麼美國平民就是一模一樣的狀況

但是美國的這個代表性的商品也就是美金或是美債或是美股還是可以一直漲一直漲一直漲一直有新的錢走一家新的錢有錢新的錢有進來為什麼因為這個問題其實很簡單因為美元

美金其實是全世界的定價貨幣我們叫 Quad currency 怎麼說呢就是你今天我們跟我們要講說一塊石油多少錢我們永遠都是有美金定價然後你去市場上交易的時候大家基本上 9 成 9 的人也只會跟你說美金他不收其他的貨幣所以在很多程度上當你所有的重要原物料都是以美金定價的時候不管是哪個國家我總得賣

黃豆吧我總得買石油吧我總得買

工業原料吧,我總要買天然氣吧當這些所有東西都是美元定價的時候就代表說每一家國家政府為了去購買這些民生重要物資他一定在手上必須儲備很多美元以供企業去換匯然後去買入這些美元,sorry 買入這些所謂的原物料然後讓整個新技能運作對不對那當你發現說你這個儲備需求很大的時候你手上是不是自然會有留有很多的美元

那留有很多美元的時候各國政府要做的事情是什麼呢就是這個美元放在這邊也不是辦法

就是放在那邊也沒有幹嘛他們會把這些美元拿去買黃金或是拿去投資美國債券市場投資美國的證券這樣是不是就回到了其實就我們回到我們第一個的情境就是說不管怎麼樣這些美元都是 3 號雖然美國入股付出但之後還是留回到美國的體內形成一個我們講的就是自洽的體系讓他們可以繼續就是花這些所謂別人留回來的錢讓他們可以繼續超額支出然後再度讓這個經濟的巨輪給轉起來對好那

在本質上來說,這也是一個所謂的債務本位的貨幣體系系統。通常我會投手,在本質上它跟加密貨幣其實沒有兩樣的,就是去花一些你不存在的錢,或是花別人的錢。

但是我必須老實跟大家講,在全世界也只有美國可以這樣搞,因為為什麼?不是說美國實戰的陰謀詭計,這是歷史發展下面的一個必然結果,這是結合美國的祖上基德、時代運氣和戰略去造成的一個特權的結構。為什麼呢?如果回到所謂的擺脫金本位也就是這 100 年的事情,

我們就舉一個很簡單的例子當大家擺脫黃金的時候要使用一個貨幣的時候到底要使用什麼貨幣啊為什麼不是英鎊啊為什麼不是德國德國的那個克朗以前叫克朗還是什麼之類的那為什麼不是澳元為什麼不是日幣為什麼偏偏是美金為什麼偏偏是美金這個例子的原因是在於說因為

在擺脫金本位的時候其實金本位遇到一些問題就是金子是有限金子的開採速度跟不上就是全世界經濟的流動速度所以發現一件很奇怪的事情就是你那個時候就是想要用貨幣

都會很難用因為貨幣會一直通縮所以就變成說奇怪價格越來越低但是還是沒有人要出來拿錢這樣子然後又常常出現一堆黃金交割出現一堆問題然後存貨不夠或是英國有債務問題或是經濟危機的時候沒辦法使用貨幣的方式貨幣政策方式解決這都是當時金本位的一些問題那

大家想要解決這個問題嗎?所以做法是什麼?其實那個時候所有的列強就開一個會,在決定說,用黃金交割,每個國家用儲備黃金去交割的方式,這樣太慢了,因為我們那個時候是金本位,那我們可不可以去定說,那我們就是都用一個國家貨幣去交換黃金就好,我們就可以減少這個所謂多邊交割造成的困擾,那那個時候美元就脫穎而出,那為什麼是美元?因為很簡單,因為那時候剛打完戰,

打完仗一仗二战在所有参战国以及所有经济强国当中美国的受损是最小的而且那个时候他们同时又有发达制造业代表说大家对他产品都有需求所以就变成说因为英国那个时候为了打仗他的债务的问题就很严重德国已经被打趴了

在這個角度下,美國是相對最安全的,而且大家都希望美國獲得一個年代,尤其是美國當時的軍援都以美金為主,或以美國商品為主,所以自然的各個國家上面,都會有很多的美金儲備,或是使用很多美金的場景。就變成說,在這個情況下,在很多人的心目中,美元其實遠遠大於這些受到戰國拖累的各個歐洲強國的貨幣。

这样来角度来讲那用美元去跟黄金做交割然后各国其他的货币跟美元去对付黄金其实是一个非常非常非常合理的选择一直在这个脉络之下所以美金后来在摆脱金本位的时候美国的货币就成为了一个世界的主流货币这完全是取决于它一个特殊的历史位置跟它的

當作慷慨地用美金去投資各個國家的這個作為是密不可分的好那一樣以這個反例來講的話就是印度印度是一個長期的逆差大國但他完全沒有能力做到美國剛剛講的美國上述的任何事情他製造業也是疲弱不堪那更不要講說他還要出口各個商品或是每個國家都需要印度的服務基本上是非常難做到這個事情的所以他還是躺在地上

以这样的角度来讲你一个货币要成为霸权的时候我们在讲在还没成为霸权之前的一个状态其实制造业的繁盛跟贸易的繁盛是一个我们讲的必要条件美国刚刚好就符合这两个条件去让这整个我们讲的我自己会把它定义成一个飞轮就把它转起来这样子对好这是美元霸权的一个成因但是我们回到一个点难道美元杂权就是完全

没有缺点的吗?因为大家可能会批判说,你看美国只要一有经济危机就开始 QE,QE 就放很多美金,然后把这个钱流入各个市场,然后甚至把各个市场的资金抽走,然后造成全世界的经济的不稳定。然后或者说,美国人都把他们的债务给抛给国外,因为我们都要买美元,你就一直偷偷挣发美元,挣发美元,这样才稀释我们的资产。这样子美国是不是很爽?

的確的確是很爽因為為什麼他可以這樣搞因為雖然我們剛講美國是一個破產的國家但是每個人都需要持有美元所以他不要講破產國家美國是一個貿易逆差國家但所有人都是持有美元並把美元回流給你的時候事情就變很好玩了因為你美國就會發現一件事情你開始發現偷偷增加美元的貨幣供給

对吧那理论上货币应该要贬值别的乱七八糟吧在所有的国家里面假设你敢这样做然后做出超过生产力太多的时候你就会不停的货币就会不停的贬值对因为你发他发现他这段偷偷增加货币供给他美金的汇率依然很强势他依然可以在别的国家买到很便宜上面进口而且其他国家都还抢着要然后通膨什么的虽然有

但是很溫和那這個其實是一個我們講的天頭生意對不對那在這樣子美元一個流通性那麼發達的情況下美國的金融業其實就會開始以不成比例的速度開始瘋狂增長我講的不成比例是指相對於其他的美國產業來說它的增長速度會更快因為很簡單嘛你這個是一個玩錢的行業那你不停你的玩錢的量是其他實體經濟的可能

是你自己的實體經濟可能 1.5 倍、2 倍的狀況下其實在這樣的狀況下金融業發展一定會比你的實體例如其他製造業的發展還要快很多對不對尤其是你美元又剩下很多供給在市場上到處都是美元所以你的美元的我們講的成本是很低的所以你就會發現有更多的新興企業我們講新創就能可以因為有便宜的錢

就募資嘛然後拿到錢以後就開始在大肆撒幣然後開始召集人召集人以後就會到人力市場的所謂的成本就上漲了因為你的美金很多然後大家薪水就上漲了然後也就意味著你的生產的成本開始變高了生產成本開始變高我講的是製造業生產成本了因為你知道嗎反正薪資一起上漲的時候絕對不會 覆巢之下無完卵大家絕對都會受到一些

資金成本的上漲就是人力成本的上漲然後造成影響 OK 好那這是第一個發生的事情那第二個發生的事情是什麼呢別的國家都是他只有一陣子貨幣供給然後他們的

貨幣就跌得亂七八糟但美元不是所以美金還是很強即便你增加很多美金蒸發美金還是很強對於製造業來講是不是發現東西就不好賣了然後你東西不好賣就算了你人力成本還上升他是不是會發現在美國其實不是一個所謂好的製造環境以國家的自然發展來講美國就自然的成為了一個

發展製造業是個很不划算的環境對不對好那這個發生當他發現這個糞 game 已經玩不下去的時候他們第一個興起的想法是什麼 OK 這裡匯率強生產成本高那我乾脆外移好了我就移到一些便宜的地方去做我的產品我可能還比較有利可圖這樣子所以好在這樣一整套脈絡之下你會發現一件事情美國製造業要嘛就是規模縮小

要嘛就是製造業空洞化因為全部都產業外移然後自然就會造成很多的我們講以前的中產階級那個中產階級不是在講美國夢嗎可能就是你一個

工人階級然後可以買一個 big house 可以養兩隻狗可以養一大小還可以養一台車然後把每個都拉拔長大大家不要擔心太多這美國夢都在於這些製造業的衰落以後已經不復存在了已經不復存在了那這個情況 AKS 就叫貧富差距擴大因為中產階級往下沉淪然後玩金融業的通常都是以

越有錢的越富所以這個貧富差距會擴大然後另外一種想法就是說你會發現美國的 GDP 好像一直在增長但是他經濟國是似乎沒有辦法讓每個人分享到自己的手上代表說只有少數一部分人富起來對那在經濟學裡面這個其實叫做什麼叫做所謂的特里芬困境也就是貿易逆差造成的一個結果這叫特里芬困境大家在路上應該有喔 Straight 上應該有很多人在解釋這個情況對好那想像一下

你是川普或是你是歷任的美國總統你遇到這個狀況你該怎麼解決你該怎麼解決對那以全球化角度來講就是可能是 18 年以前這所謂十年黃金期的全球化角度來講的時候大家其實有意識到但沒有想要做出任何的改變因為大家其實都賺錢賺得很舒服就每年每期美國企業的獲利都創新高然後股市也一直漲然後也看起來都似乎一切都很健康那這會是一個很嚴重的問題嗎

其實在某種程度上受害者其實不是高精英的教育分子如果你在美國是念什麼大學出來的其實你不是藍頂階級的你很難真的遇到這種所謂的痛徹心扉的感覺因為你們基本上在這個年代裡面高知識的民眾其實都是這個環境的受益者舉例來說金融業 舉例來說科技業其實他們不是被受到影響的果實不是從他們身上扒走的

被巴走的都是那些什麼高中畢業啊老白男啊老黑男啊就是那種就是可能一開始就靠體力活去為生的這些人所以以這樣角度來講這也是為什麼在過去幾年在過上次選舉裡面民主黨選的特別差或是在甚至在 2016 年川普上任的時候可以獲得那麼多選票因為基本上這就是所謂的這些被你拋棄的人們的一個集體的反撲這樣子那

川普的眼望其實我們上次有講過其實我當時原本的看法是說他可能只想跟國內製造業交代過去就好了跟選民交代過去就好沒有那麼激進但是我沒想到他玩那麼瘋啦老實講目前為止看起來是玩滿瘋的真的是典型的極限施壓的人的感覺那一樣的觀點啦其實我的觀點目前為止還是沒有太大改變就是我覺得關稅是一個談判的手段

就是我目的是拿来对每一个不想跟我谈的国家做极限施压因为为什么我会这样讲其实美国之前对于贸易不公平这种状况有提出过很多次的就是报告书报告书报告书然后各国政府看到以后都摆烂就是我没有我没有我强力否认我强力否认但是就是有有的不承认像我们央行就是公开的睁眼说瞎话讲了很几遍说台湾没有外汇干预然后美国政府就一直跟你讲说你就有你就有央行就说我没有我没有你不要乱讲话你是胖虎

那种感觉去跟人家耍流氓这样子对所以川普这次关税加起来是逼你你一定得跟我谈你不跟我谈那没关系我加下去那我是真的要用大帮来教训你对那这样下去的话那如果好处来说的话就怎样反正 OK 你谈一些条件例如说好了我收个所谓的保护费你各位那个制造基地在台湾在哪里在你原先国家我都不在乎但是你一定要设一个美国厂

你要是在美國回場你要養我的美國公園這就是所謂的廣義的保保票費我關稅在你把一切都談妥以後我不會真的加你然後因為沒有真的加關稅所以通膨就可控這是一個原先我對於他計劃的想法這樣子對那這個其實在某種程度上來說我覺得沒有那麼差為什麼因為其實

大家都加入 WTO 那麼久了但是很多時候每個國家都有每個國家玩法去製造各種不同不一樣的貿易的關稅壁壘對然後就像我剛剛講的其實美國都有跟你講但是很多時候大家都在裝傻明明就是

都是以開發國家,還要裝置於開發國家。舉例來說,像台灣的汽車,我剛算了一下,進口關稅應該是 60%,美國車進來大概要 60%。還有像農產品,大量農產品,其實從美國進來都比較便宜,但是我們都會給它加上一些稅,不然台灣的產品是真的競爭不下去。在中國來講,就是中國的國企補貼,

你美國車商要進去做生意你要強迫跟當地的國有企業去做一個合資企業不然他不給你賣車這其實也是一種廣義的貿易壁壘還有一種就是日本的特殊規範日本特殊規範是什麼國際有一個國際的標準但是日本有日本的標準你只要你合國際標準你是進不來我日本的這個日本標準誰會知道只有日本廠商會知道這也是一種不公平貿易的壁壘更別說剛剛講的這三個例子其實全部都是所謂的匯率操縱國

對 他們全部都有被列為就是說用大量的外匯儲備去干預外匯市場那央行這是央行做的事情所以這其實是有的時候都是大家都知道只是沒有特別講而已那被列為匯率操作國其實也是一個

我們講的關稅壁壘體現為什麼因為例子也很簡單我們都講貨幣大家都公平競爭就是大家都貨幣來來去去你自己買就算了你的人民買就算了你怎麼夭壕自己下來做莊然後你又有無限的硬本國貨幣權利我怎麼能保證你是讓我的企業是處在公平的環境裡面對所以這其實在某種程度上面來講我不覺得

美國來談這件事情是不對的老師講我們做過很多很瞎的事情我是一直都抱著這個立場因為就像我之前前幾集講過的就是你政府在做這個所謂的操縱外匯匯或是刻意壓低台幣匯率這件事情的確你是幫助到出口廠商但是經濟學上面沒有一塊肉是可以憑空長出來的你是從別人身上剝出來的你的果實在某種程度上是從消費者的手上

剝下來拿去送給製造業為什麼明明台幣可以升值升那麼多然後買外國貨比較便宜但是你為了維持我們製造業競爭力所以你就把台幣在某種程度下刻意想辦法去壓低它匯率我消費者欠你這也有個副作用因為消費者的消費力一直起不來所以說造成國內的很多時候你會發現除了製造業以外服務業都是一直都疲弱不堪的因為整體的消費水準沒有辦法起來

这都是一连串的鸡生蛋蛋生鸡的问题它是环环牵扣的所以经济学最难的是在于抓到这个平衡那抓到这个平衡你就得变你不是一直实守着一个标准然后每天都找一堆借口然后每天出来说我整个中央银行一名神物然后就好像一点事情都没有都是国外欺负我其实我对这件事一直抱有一个很大的疑虑的很大的问题对但问题就是说如果今天这个疯老头川普他要是是玩真的什么叫玩真的他觉得他如果今天加 20%的税率

然後你其他國家的製造業就會回流到美國那我就會一直讓 20%在那邊因為反正美國製造回流了應該不會有什麼影響吧對但是老實講關稅就各種層面來講

我個人觀點是他不管怎樣都會推動通膨的上升而且他的影響不會是一階影響不會是說例如你關稅加了 10%所有的東西就上 10%沒有那麼簡單你關稅加 10%你加錯東西末端產品就可能變 25%你加到不能加的東西那個價格就上升 40%而且這種所謂的系統性調整它不是幾天就可以被很簡單的 pricing 的東西它一定要花一個季度兩個季度三個季度

等大家搞清楚這個 Gantt 到是什麼樣子的時候才會徹底徹底的反映出來以後的標準是什麼以後物價到底上漲會是什麼樣子對所以我非常不喜歡這個事情因為它的我們講的可預見性是非常差的它對於經濟的影響的

所謂的負面影響並不會在很短的時間內顯現通常你越晚發現事情就會變得越老塞所以在某種程度上來說我是堅決反對這種真的是拿關稅下去然後永久關稅加下去的做法我覺得這對經濟來說是非常傷的而且美國人不會得到他想要的東西所以這裡核心問題就是那川普到底要的是什麼

他要的是公平的還是要是胖虎現在沒人看得出來現在看起來比較像胖虎畢竟他全都是長在你前面的他 4 月 9 號是他的電來他的財政部長跟大家講說千萬不要先加報復金關稅 4 月 9 號前我們都可以來談談東西所以老實講這個東西你也只能去談談看你也只能去談談看因為如果真的說他關稅要加起來的話台灣能怎麼辦

能怎麼辦也只能吞如果他今天只是說你以後不能做一些狗戲殺的然後例如說什麼美豬美牛要進口農產品要進口那些東西的話可能在某種程度上你也只能從了對消費者來說不一定是一個壞事

不一定是壞事所以我覺得就看看這個狀況會怎麼發展吧因為這個很明顯現在不會是最終的決定了它的數字也都亂算了它這個數字就純粹就是要壓一個很大數字就是先虛張聲勢把你唬一波然後看看可以談到什麼狀況這樣子對 這大概是我一些很簡短的一些看法這樣子那我可以分享一些小小的心得這樣子好 第一個就是說

就像我刚讲的我不认为高关税如果真的实行起来这个东西可以很快被 pricing 因为这个东西已经很久很久没有出现过可能 1980 年之后就没有出现过这个状况那这样的实无前例状况下这个市场没有对这件事情有一个充分的认知的时候定价一定是很乱的所以就很容易反映在一天暴涨一天暴跌然后跟着消息涨跟着消息跌然后

也很容易出现说下一季分析师预测对于某个东西的预测会错而且可能会不止错一季会错两季会错三季对所以这个东西会让投资市场变得我会觉得会非常难做你可能要接受更高波动然后更小的获益这样子对好第二个还有一个就是我觉得大家都要有一个想法就是说全世界没有十全十美的事情就像经济政策一样经济政策没有十全十美它只有交换

你今天願意付出什麼你就會得到什麼今天美國付出的想要獲得美元霸權他的交換的條件是他的美國製造業空洞化他的貧富差距變嚴重他的政治格局變得不穩定這是他所有的交換中國是做什麼中國是決定把所有的錢都拿去補貼製造業那他獲得什麼他的內需成長一直被壓抑他的內需成長一直被壓抑所以因此在美國斷他關稅的時候對他實施關稅之權的時候

他的应对能力是很差的因为他国内的消费这块钱是一直都没有养起来所以他没有办法内需市场去做转换所以经济正是最难的最大平衡这两点是说到底什么是一个我们讲 optimize point 而且即便你在那个 point 上面你也不知道到底是不是要 optimize 所以这才是一个艺术这才是艺术的东西这是一切的事情都是要动态调整那

這也是為什麼我對台灣的經濟政策常常不滿的原因就是這樣子因為台灣經濟政策基本上不調整都是誰吵誰大聲誰就贏完全沒有專業可言彭懷南我就在說你所以我覺得在某種程度上不要想要贏者全拿我對目前的看法是

我還是中立偏悲觀一點因為我覺得關稅不可能不假除非台灣真的習新革面或者談了一個很大的 deal 但是即便那個 deal 也可能不會是大家都喜歡看到的結果好第 4 個最後一個其實也是我有一個看法為什麼會搞成現在這個局面其實人都是犯賤的國家也是

你不被逼的時候有些事情永遠都不會改變像今天就是那個軍演都在你面前了對軍演都在你面前開船開來開去那突然才好像大夢初醒覺得說欸好像是真的好像發生了是不是應該做些什麼

像貿易戰、貿易關稅、關稅幣的這件事情,國家也是待別人真的拿著懲罰你的棍子過來的時候才開始說:欸~不要這樣嘛,有話好說嘛。所以我覺得基本上人都是一些犯賤的東西啦。

這是一種大破啦那大破之後會不會大利不知道啊但只好可以增加一些新的變數去看看這個市場去怎麼走啦對這是我一些簡單的看法這樣子好以上講得有點快也有點亂那大家盡以見諒畢竟這是我很快的寫出來的東西沒有辦法做一些很好的

语言要上书里,大家尽量减减。不过今天还是会有一个最主要的笑话时间。这是本集的节目主题,就是本节目的节目主题千万不能忘掉。但接着有一个笑话,就正如我所说的,今天早上醒起来,现在就出一集,有点太平了。好,我自己讲一个笑话,这个笑话非常简单。好,六个字,六个字就讲完这个笑话。好,开始,三二一,你的投资组合。

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