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Clarity on Tariffs Could Bring Stability to Markets
2025/4/3
WSJ Your Money Briefing
J
Jacob Passy
S
Sam Goldfarb
Jacob Passy: 我观察到，在特朗普总统宣布最新一轮关税政策之前，市场本周一直保持稳定，这与之前几周的情况有所不同。投资者不喜欢不确定性，而关于关税的明确性比不确定性更好。
Sam Goldfarb: 我认为华尔街对市场未来走势缺乏信心，虽然目前为止市场表现相对良好。投资者认为特朗普不会采取会严重损害经济的关税政策，他们认为他会缩减规模或利用关税作为杠杆。特朗普可以单方面轻松改变关税政策，无需经过国会立法程序。关于关税的明确性让投资者更加乐观，因为明确性比不确定性更好。与特朗普第一任期相比，目前的关税情况完全不同，因为这次关税上调幅度可能更大，导致经济衰退的可能性也更高。市场不喜欢不确定性，但这次关税上调的潜力可能更大。信贷市场与股市走势相似，公司债券价格下跌，但跌幅不大。公司债券收益率与美国国债收益率的利差扩大，反映出投资者对经济下滑导致违约风险增加的担忧。尽管如此，利差按历史标准仍然很窄，市场并没有预料到经济衰退。
Sam Goldfarb: 尽管股市下跌，但市场并没有预料到严重的经济放缓，更不用说衰退了。
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