How to Get Off the Investing Sidelines
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股市动荡的春季吓退了一些投资者——现在，他们正努力重返市场。主持人朱莉娅·卡彭特与《华尔街日报》“理性投资者”专栏作家杰森·茨威格讨论了这些人如何利用急需的历史视角来重塑他们的投资策略。

<raw_text>0 乐观不是阳光和彩虹。它是修复事物，改变我们修复事物的方式。它是用更智能的能源来运行世界。因为如果乐观永不停止，那么改变也不会停止。通用电气维尔诺瓦，变革的能量。这是您6月6日星期五的财经简报。我是《华尔街日报》的朱莉娅·卡彭特。♪

您认为FOMO（害怕错过）的反义词是什么？FOGI（害怕进入）。如今，FOGI在投资者中非常普遍。当人们感觉到市场存在高度不确定性时，

这使得这类决策更加复杂，因为人们通常会部分地根据同行的行为来做出这些判断。如果所有同行都在表达困惑并不断关注新闻头条，那么就很难弄清楚该怎么做。在股市经历了如此动荡的几个月后，感到不安的投资者知道他们可能过于谨慎了。

重返市场的第一步是什么？我们将与《华尔街日报》“理性投资者”专栏作家杰森·茨威格讨论如何克服恐惧，甚至如何将其用于自己的优势。休息过后我们将讨论这个问题。

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在特朗普政府的关税计划在春季初导致市场暴跌之后，一些投资者决定退出而不是继续参与。其他人甚至更早地就退出了。但现在市场已经平静下来。那么，你该如何重返市场呢？《华尔街日报》“理性投资者”专栏作家杰森·茨威格将与我一起讨论更多内容。杰森，你的读者之一迈克尔·麦考恩写信给你，并创造了这个新词。

FOGEY（害怕进入）。他是如何陷入这种FOGEY境地的呢？好吧，他会说几件事。首先，他变老了，成了一个FOGEY，一个老FOGEY。其次，他有着非常强烈的观点。他很幸运。他是一位前职业投资者。他拥有足够的资产来维持生计。他86岁了。他觉得

目前继续留在市场中的潜在上涨空间不如继续留在市场中并可能损失大量资金而没有时间恢复的潜在下跌空间大。在市场经历了如此动荡的时期之后，你与一些投资者交谈，他们说他们认为自己应该更充分地投资。

但他们仍然处于迈克尔所处的状态，那种FOGEY的状态。为什么这么多投资者会有这种感觉？不确定性总是很高，除非在市场完全转向的转折点，例如2020年或1987年。当人们感觉到市场存在高度不确定性时，

这使得这类决策更加复杂，因为人们通常会部分地根据同行的行为来做出这些判断。如果所有同行都在表达困惑并不断关注新闻头条，那么就很难弄清楚该怎么做。FOGEY是具有传染性的。是的，绝对是。

你的专栏（链接在我们的节目说明中）非常出色地为我们提供了一些急需的历史视角。过去几次市场周期如何融入过去80年市场的大局？作为投资者，需要考虑的关键是

长期来看，如果您可以坚持足够长的时间，那么坚持投资美国股票一定会得到回报。

我们经历了60多次股票下跌5%或以上的事件。我们经历了几十次修正，股价下跌了10%或20%。就在过去几年里，我们经历了两个严重的熊市，股价下跌了20%或更多。而且

随着时间的推移，市场总是能够克服这些困难，并为那些能够坚持下去的人带来丰厚的回报。然而，这并非保证。最终，如果你试图强迫自己成为你并非的那种投资者，你最终可能会比

那些真正觉得需要睡个好觉的人更糟糕，因为如果你强迫自己违背自己的直觉，在看起来艰难的时期坚持市场，当真正艰难的时期到来时，你可能会被震出局。

因此，对于那些倾向于被吓出市场的人来说，将更多资金配置给现金或债券可能并非坏事。我想问你一个关于后见之明的偏见的问题。它是什么，我们应该如何将其作为投资者来考虑？

所以后见之明的偏见是人类推理的一种谬误。它本质上训练我们事后认为发生的事情是我们预测会发生的事情。例如，想想总统选举。

人们会说：“哦，我一直都知道这将是一场压倒性胜利”或“我一直都知道这将是势均力敌的”。但是，如果你回顾一下他们在选举前实际上所说的话，他们并没有这么说。刚刚发生的事情的优势是

尤其是在4月份和5月份的反弹，它如此新鲜地印在我们的脑海里，我们很难欺骗自己。这给了我们一个很好的机会来回顾一下，说：“我实际上在说什么和想什么？哦，我实际上是在说和想这是世界末日，但事实并非如此，至少目前是这样。所以也许我应该吸取的教训是

不要对我的预测如此肯定。所以想想像迈克尔这样的投资者，

你会建议他们考虑什么，因为他们正在权衡他们的选择，并试图克服这种害怕进入的恐惧？我喜欢说，如果你必须恐慌，那就慢慢恐慌。逐渐恐慌。你知道，也许可以将你股票配置的百分比减少一个百分点，每个月减少一点。在没有直接税务后果的退休账户中，也许

你可以很容易做到这一点。首先，做出渐进的改变会让你感觉更好，因为你会觉得你正在应对你害怕的事情。但更重要的是，它可以防止你对最终证明并非真实的恐惧做出过度反应。为了强调那些仍然感到不安的人，杰森，

投资管理只是整体财务计划的一部分，但它仍然是一个重要的部分。我想知道，你会对那些想利用市场积累财富和安全感的人说什么？需要注意的是，

虽然没有保证，而且如果你持有股票足够长的时间，你就能保证跑赢所有其他资产的说法实际上并不正确，但这

是一个关于概率的赌注。如果你长期持有股票，你很可能会做得非常好。概率不是100%的事实，我认为不应该真的阻止你这样做。就像在预报为100%晴天的时候也可能下雨一样，

股票可能会让那些持有几十年的人失望，但从长远来看，这是一个非常高概率的赌注。

当你年轻的时候，把大部分钱投资于股票，你的劳动收入可以为你股票投资组合的价值波动提供对冲，这是一个好主意。即使它不是一个确定的赌注，它也是长期投资的最佳赌注。这是《华尔街日报》“理性投资者”专栏作家杰森·茨威格。这就是您的财经简报。明天。