Deep Dive
Shownotes Transcript
川普上任两周不到,已经签署了 45 个行政命令其中对全球影响最大的就是 21 号对加拿大、墨西哥和中国的关税行政命令三个贸易伙伴已经宣布将实施报复性关税,贸易战一触即发欢迎抽进今天的一口经济学川川关税 2.0,你准备好了吗?
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这个节目目前播放和录制的时间是星期天美国加州时间晚上八点半台湾应该是礼拜一的开工中午十二点半错过的话可以到 Podcast 或 Spotify 回听 Color House 有回听功能欢迎大家加入脸书的同名社团大家新年快乐开工大吉大部分台湾的朋友今天是年假消假之后的上工第一天了
那美国当然是没有放年假啦而且我们这边华人没有太多过年虽然没有太热闹但是老苏家过年还是要有仪式感的过年年夜饭呢一定要煮一些这个香肠啊乌鱼籽啊然后什么萝卜糕啊石斑鱼这个台湾可以带带回带这些海鲜回美国是没问题的所以这个乌鱼籽石斑鱼都是每年回台湾的时候带回来
然后呢师母呢还会包饺子所以说我们这个也是过了一个还蛮有气氛蛮有仪式感的一个厨戏夜啦那这两个周末呢老叔还是很忙是忙儿子的事情啊昨天整天就是他七点多就出门然后到晚上差不多十点快十点才到家整天就是马不停蹄早上呢先去参加这个演讲和辩论社比赛
晚上就是參加他們那個他有參加一個這邊青少年交響樂團的他們有公演那其實我覺得這個美國的演講比賽很有趣就是我之前有去當他們義工就是幫他們評分就台灣想像的演講比賽就是會覺得說很無聊大概就是背稿然後就是用很這個讓人感覺很肉麻的聲音來講就是很八股的感覺
但是美國這邊的演講比賽當然現在會許台灣現在也有啦是不太清楚不過美國就是你去看他們的演講比賽呢就是有很多很多的項目有集息演講然後有就是有一些論述文你自己先背起來的那也有就是當場就是抽題的然後你也有看你要報什麼項目還有這個幽默 humorous interpretation 我兒子他就誒這個沒有參加過他昨天參加一個
幽默的演绎就是说 Humorous Interpretation 他就自己拿一个比较有趣的一个幽默的作品然后什么作品都可以不管是电视上的电影的书里面的然后你把它变成里面扮演各种角色一人分饰多角在那边唱作俱佳
然后还得到还进决赛那就是成绩还可以啦我觉得说平常小子平常看起来这个蛮木讷的就是讲话都好像是要要这个好像不是那么这个口齿伶俐啊但是这个参加演讲比赛好像还不错还蛮有趣的就是了
好 祝大家新年快乐啦开工大吉 2025 年十二年吉祥什么都顺利那我们今天一样开始就是四则新闻这四则新闻一开始我们来看个人消费支出的通膨
然后就是这个就是已经是整个去年是整年的这个通膨都可以看出来了然后再接下来是第二个新闻是美国跟中国的 GDP 我们来稍微来比较一下美国 GDP 上礼拜公布中国的 GDP 是前几个礼拜公布的不过就是两个感觉都很强劲但是其实它这个里面的数字呢其实暗藏玄机然后上礼拜联准会也开完第一月的会议啦
这个是川川上任之后第一次联合会的开会所以说这个也是意义重大然后第四则新闻我们来聊一聊最近很红的中国的 DeepSeek 这个 AI 的这个工具好那我们第一则新闻我们看看这个个人消费支出美国商务部礼拜五报告个人消费支出看起来这个通膨依然是顽强 12 月份个人消费支出的通膨年增率是 2.6
比 11 月高出了 0.2 个百分点核心通膨就是不包括食物跟能源的话是 2.8 年增率是 2.8 算是符合预期跟上个月差不多但是还是明显已经进入停滞状态当然我们知道联组会把通膨目标是设定 2%2.8 明显是远远超过目标
那其实他们目前来看的话预期应该是要到今年的 2025 年年底或是 2026 年才有可能进入比较降温的情况但是我们看到今天的主题川川关税 2.0 礼拜六已经签署了那这个到底会接下来什么样的结果呢我觉得这个要降到 2%我觉得我个人感觉是蛮悲观的啦
那我们来看整体的这个消费支出是 PCE 就上涨 0.3 然后食品价格上涨 0.2%能源价格上却上涨了 2.7%然后包括飞机家用电器和电子产品这些都是出现这个通货紧缩下跌 0.4%
那这个涨跌互见了那通膨我想在 2025 年的走势就像我刚刚说的就是应该很难预测毕竟有太多的贸易政策和移民政策的不确定性那在真正放缓之前我想央行可能要保持一个观望的态度那这个鲍尔的任期呢他是到明年 2026 年到期在这个之前川普他依法没有办法解雇他
那因為這個不是屬於他的法律權法律權責嘛那他會不會用動用他的政治壓力來強迫鮑爾提前下台這個都不曉得
不想川川上台了两个礼拜其实我发现到一个跟他第一任川普 1.0 的最大的不同就是川川 2.0 就是他显得更加的这个独断而且更加的感情用事而且是用用直觉来治国很多的政策啊很多的这个想法都是直觉看到他上任了两个礼拜已经签署了 45 个行政命令这 45 个行政命令很多都是将会面临司法的挑战
但是老人家就是不管他就先签下去再说我们看到礼拜六我们今天要聊的就是他已经签了关税对中国加拿大跟墨西哥最大的三个贸易国要实施施行关税了眼看对方也是要开始实行报复性的关税
在美国的同学们大家要好好的 brace yourself 这个接下来的通红可能看起来应该是会烟火烧不尽春风吹又生
我觉得其实他 2.0 川川 2.0 比起 1.0 来讲其实是更多的底气那更多的走极端那我想真正的考验可能就是在联准会过去当然都是独立经营那这个也是他们历史上的教训但是我们知道川普之前就不断喊话叫联准会要降息这样他能够经济能够看起来好像是整个成绩很好或是能刺激经济
但是 1 月份我们等一下会聊到他的 1 月份他的这个利息是按兵不动的基本上这两个是一个本来就是应该是要独立运作的但是 2026 年之前其实他没有办法把解雇鲍尔叔叔那他到底 2026 年会不会派一个他比较这个硬生虫来担任这个位置呢那我们讲这个都是大家都在屏息以待了看明年他接下来的一个接下来下一个步骤是怎么样
另外我们看到这个礼拜五这个报告个人消费支出的报告也看到说 12 月份个人收入成长是 0.4%是很符合预期支出是成长 0.7%那储蓄率应该收入是低于支出也就是说储蓄率应该是会下降那也的确就是我们看到储蓄率是跌破了 4%来的美国储蓄率来到 3.8%赚 100 块只花了只存了 3.8 块
这可以透露它其实是有一个阶级收入的一个不同就是说高收入族群它的储蓄率是远远低于低收入族群低收入族群的超低储蓄率就是说表示说他们可能都是用卡债在度日
所以说通膨最大的影响就是这些中低收入户这个其实老叔家里面也是深深有感觉到通膨的痛苦就是感觉到以前都是同样这样的花钱怎么钱越花越少就是一下子以前都可以每个月都可以存到存到存下一些钱的那现在感觉好像是就是要要开始记账开始要注意说
这边花多少钱那边花多少钱以前通常都是不太需要注意的这个也是一个风捧也是就是等于是让我们的这个荷包一直缩水了
12 月份的 CPI 数据是另外一个数据我们知道通膨有 CPI 跟 PCE 我们回顾一下 12 月份的 CPI 数据个人消费者物价指数的数据年增率是涨到 2.9%这个也是一个慢慢缓步上涨的一个迹象目前来看的话
所以說通膨所以說聯準會按兵不動的不降息的一個決策看起來像是對的因為畢竟我們現在看到通膨好像又蠢蠢欲動了目前來看的話就是好像並沒有要降溫的跡象再加上
川普就是他的對通膨的一個政策他只簽一個行政命令說所有的聯邦的單位都要以降通膨為優先目標這個其實太過籠統了這只是一個宣示而已你要怎麼做你完全沒有一個方法然後他只是他的提供的方法就是說我們要降那麼大量的開採我們的石油 Drill baby drill
这个 drill baby drill 的结果呢就是说其实价格根本不是
你越多的供给原油市场是一个很有趣的市场你更多的供给美国更多的供给不见得会让价格降低因为真正全原油市场是一个寡占的市场是石油输出国组织来决定的他们如果决定美国即使增产石油输出国组织稍微降一点那就把你抵消了即使说你增加了很多你根本没有大到说可以影响到整个原油市场
所以说这个他的一个政策就这样通膨的一个政策其实基本上是一个错误的政策那当然我们知道物价其实是一个很难控制很难用行政命令或者说用一个财政政策来控制的通常就是要靠这个货币政策就是要靠联准会那如果说你手还要伸到联准会的话那这个其实我觉得我对美国的这个经济前景是感到蛮忧心的尤其是通膨方面那我们来最后来看看劳动市场
目前看起来这个劳动劳工薪资是超过通膨速度了而且失业率很低照理说这些数字好像都是一片大好劳动市场就是应该回到一个均衡状态
工作開缺就是來到 2010 年的新低這個是有點讓人家覺得有點沮喪的一個新聞就是說看起來失業率低但是開缺率也很低如果說用一個字來形容現在的勞動市場就是現在的勞工感覺到 stuck 就是卡住了我沒有辦法我想要往這個升值我想要跳槽我就 stuck
外面的这个工作好像没有那么多那我现在的工作我也不愿意来这个放弃我也不愿意 quit 就是不敢离职因为外面也没有太多新工作那很多时候这种劳动市场冷却之后自愿离职的比例开始变少了
那即使大家对于现在的工作不满意也没有离职的勇气了那造成说你位置就卡在那边嘛那新进职场的这些劳动力找不到工作那只能就现有比较少的工作开缺来挤破头那其实这个我们看到很多我们最近可能就是刚拿到刚毕业的孩子或者说刚拿到硕士的这个同学其实都有同样的一个感触啦一个感觉很沮丧的一个感觉
老蘇的這個臉書網頁呢有人抱怨說我每次分享美國勞動市場好像都一片大好但是他說很沮喪都找不到工作了我想這個的確是一個還蠻現實的一個狀態就是說開缺的確變少而且現有的勞工不願意轉職這個是很大的原因
目前就說馬斯克他對於川普的移民政策他說要求說希望能夠 H1B 就是這種高科技的公共簽證希望能夠增加然後可是支持川普的這些機要派他們就是說希望能夠全部減少不管是非法合法是我們各方面的整個移民希望能夠減少
所以这个其实接下来未来方向也是还不晓得那如果说现在还在找工作的同学我想要耐心等候那另外如果说真的是因为身份的关系得要回国的话也不用太沮丧其实留在美国不见得是一个唯一的选择人生的路很长有不同的可能
那老叔当初有念完博士班的同学很多是不同原因回台湾很多发展都相当的不错那所以说这个不用觉得这个是留在美国是唯一的路那就希望大家能够好好的这个 2025 年 12 年能够什么都如意什么都顺心好第二这个第一则新闻第二则新闻就是美国跟中国的 GDP
美国第四季的 GDP 已经公布了这个年化成长率是 2.3%所以说整年 2024 年全年经济发展是 2%经济成长是 2.8%这个其实是还蛮强劲的跟 2023 年 2029 比起来差不多维持差不多的成长可是美国经济这个持续这种算是一个中间速度的发展并没有太这种报复性的这个发展但是也并没有进入衰退
基本上就是如果说看到这样的新闻对于联准会来讲其实是一个好消息因为它的高利率并没有造成经济的衰退它的开始降息也没有造成这个经济太过的火热太过火热就是怕这个价格又开始飙升了
那在这个四季的 GDP 里面呢大家应该猜得出来什么领域是贡献最大的因为有几个领域嘛就是消费政府支出然后投资跟进出口当然猜就知道是消费消费是占所有的 GDP 里面大概有六七成左右它的成长率跟做出的贡献是最大的在第四季呢消费的这个成长率是 4.2%
我们看去年一整年第一季到第四季它的消费其实是进入渐入加进的就是每个季每个季的成长第一季的是 1.9 第二季 2.8 第三季 3.7 第四季 4.3 所以说一直往上美国消费者还是全村的希望这个消费第四季我们看到它的对总 GDP 的贡献它自己本身的成长率 4.2 但是它的总贡献是 2.9%
大家想说奇怪就是总 GDP 只有增加 2.3 为什么它的消费的这个贡献就是超过了 2.3 是 2.9 呢那怎么可能超过 2.3 呢仔细探究的话可以看到就是说其他项目大幅缩水就是投资大幅缩水尤其商业的这个机器设备的投资减少 7.8%也就抵消了一部分的这个消费的这个贡献
这个其实我们也可以看到就是看到从这个表面上的数字可以看到商业投资对面对未来的一个不确定性尤其大家面对关税的影响有可能川普会怎么样下一步会怎么走下一步起其实大家通常都会谨慎一点就是不敢太过贸然的投资
然后商业减少投资之后就可以就会抵消了这个很多消费的这个支出那就比如说商业这些贸易政策有可能重塑企业的这个供应链和制造地点这个可能接下来都要继续持续观察那我们来看这个住房产业住房产业在我们看到高利率的这个打击之后呢现在开始出现一些复苏的迹象了那住房这个住宅建筑稍微提振了 GDP 在第四季里面
然后总而言之我们看美国经济第四季就是说整体的或者说整体 2024 年呈现还蛮稳健的一个成长这个就是我们看到美国那我们把目标焦点转到中国中国的 GDP 第四季的中国 GDP 呢号称是成长 5.4%那全年的平均达到了 5%哇这个是不多不少达到年初所定的 5%的目标了
那中国统计局呢是宣称说由于出口激增工厂跟工业设备投资强劲然后抵消了建筑业低迷的影响这个呢不管你信不信反正我是有点怀疑的啦这个数据也是有很多学者怀疑那我们看了我在看到其他很多的独立消费跟投资数据相比较的时候好像兜不起来啊有相当大的差距
那这样不过中国政府经济学家坚持认为这个经济已经重新站稳脚跟那这个中国国家发展和改革委员会的这个经济研究主管表示说中国经济确实已经在跌宕起伏中复苏
其实我们看到这个其实它的整个中国第四季的一个经济发展他们在出口有很大的一个长足的进步那这个其实是的确我们是看到这个贸易数字那这个中国在 12 月的时候忽然很强劲的一个出口和贸易顺差
然后是算是一个相当大的一个顺差就是达到一兆美元那这样子是一个去年整年贸易顺差达到一兆美元那 12 月份的顺差就高达 1048 亿美元这个是这么大的顺差到底怎么回事呢不是说这个川普关税铁拳就要砸下来了吗
那这个就正是因为川普关税铁拳的关系啊所以很多美国的厂商就是提前把这个订单能够消化掉或者说在中国这个农历年之前能够向中国下单那个早点来这个准备好存货那这个所以说去年 11、12 月的这个中国出口就是受到也是受到这个川普关税的这个有可能施加关税这个影响
但是我觉得说这个贸易顺差真的可以抵消掉我们看到中国很多私人还企业投资低迷还有外资逃离的空洞其实我觉得这个有一点点兜不起来我们看到过去的房地产的价格还在暴跌中产阶级失去了道分积蓄然后造成消费支出疲软过去三年企业利润一直在减少
所以我觉得对这个数据是有点怀疑的但我不是对于它方向我觉得它方向是对的就是我相信贸易的确可以抵消一些其他消费跟投资的一个疲软但是我不认为它是大到足够可以完全抵消这些低迷的状态我们看到最近几个月来中国政府采取了很多策略来稳定经济
那当然就是另外还有这个中国的基建项目然后还有就是用一些重振消费然后商务部也推行了这个已旧换新就比如你用电冰箱电动汽车然后你可以用了几年几个月之后你可以换新的然后去刺激这种消费然后再补贴点有些是补贴点钱那这个有些是政府补贴的那就是用这样子的方式来想办法消耗到这些过度的生产
那我想這些
很多經濟學家在質疑不過目前來看到的一個狀況就是中國中央政府也是在要求經濟學家不得質疑政府統計數據的準確性像很多我們看到政府像不管是中國大陸還有香港的大學對那些質疑政府統計數據準確性的經濟學家會被封掉社群媒體賬戶有時還會丟掉工作並禁止在金融部門工作
我想这个是一个还蛮悲哀的状态我们知道在中国证券开发国家开发投资集团的首席经济学家高尚文他之前对经济实质成长率表示怀疑
那结果他说我自己的猜测是过去两到三年实际成长平均在 2%左右他还说在未来几年不过我们知道官方数字始终会在维持在 5%左右那这句话说完之后呢就从公众视野消失被消失了那他也没有办法联系到他然后他从
这个 2012 年持有的香港投资顾问执照就是从去年 12 月就彻底失效了那这个就是随着怀疑的声音就是慢慢被消音了这个黄尘那一片祥和嘛 GDP 想必就是维持在 5%国泰民安的速度
不过不管怎么样就是接下来川普的关税铁拳到底会对中国造成多大的影响我们看到川普他对于加拿大跟墨西哥是实施 25%对中国是 10%的关税看起来还是对中国稍微手软了一点那到底他的盘算是什么呢这个我们来继续来观察吧我们待会回来聊一聊这个就是第二则新闻第三则新闻就是联合国会上礼拜的开会
年总会结束了今年第一次的立举会议这个也是川普上任之后首次召开会议川普上任了两个礼拜嘛 1 月 20 号上任的
川普之前就是希望联准会能够降低利息就是能够刺激经济但是鲍尔蜀叔不畏强权硬是宣布利率不变不过这个跟老苏之前预期跟市场预期是一样的我们刚刚一开始第一则新闻看到 PCE CPI 通膨都还是很顽强所以说我们目前看到联邦基准利率还是维持在 4.25%不变
那这个反应也这个政策也反映了联络会对目前经济的状况的审慎态度了那联络会声明就说美国经济活动仍以稳健步伐扩张失业率保持在低点然而通膨水准依然高于 2%的目标我们刚看到嘛这个 PC 个人消费支出的通膨核心通膨是还是高还是在将近 3%2.8%的这个水准远远高过 2%的目标
那这个也就让这个联准会就是选择暂时选择按兵不动那一直等到他们能够回到能够接受的范围那鲍尔也讲的话有一些讲话重点帮大家来整理一下
他就是特别就是很多记者当然会问说接下来政治因素川普的这些政策等等的那鲍尔他就是不断强调就是决策依然取决于经济数据而非政治因素并且指出说虽然目前未降息但联络会已经在讨论适当的时机点这显示未来这个数个月的通膨和就业数据还是政策这个利率决策的关键了
那他目前一月就好整一下他不急着来做任何的一个太激烈的一个调整那我们看到就是他并没有就是联准会也是不断释出一个信息就是说他没有屈服于外界这种降息的压力
那联络会在 1 月会议结束的时候他还是维持在这个区间嘛 4.25%的区间那就是我想这个去年大家回顾一下去年央行从 9 月开始已经有连续三度降息所以说这个 1 月没有降息这个也是一个意料中的事情了
有人就在问他说关税潜在影响是会不会造成联准会开始升息或者说比较整年维持不降息的一个情况他回答的也是相当的广泛他说我们不知道关税会持续多久也不知道会波及哪些国家我们不知道是否会遭到报复我们不知道怎么样传递给消费者这些都是有待观察所以说就是一个
有点像是一个教科书的答复啦那当然这个因为我们在他礼拜四礼拜三会议结束的时候他还不知道说这个关税的这个力度嘛毕竟川普是礼拜六签署关税就是对于这个三个贸易国家来实行关税的那所以说他回答这样子也是很合一的啦
然后呢他就最后又说自从总统呼吁降利息以来他并没有与川普联系他并表示说我不会对总统的言论发出任何回应或评论我这样做并不合适他接着又说
公众应该相信我们会一如既往的展开工作专注于利用我们的工作工具实现我们的目标他们的目标呢就是两大职能一个是物价平稳一个就是完全就业目前还是那目标慢慢的又从物价从完全就业开始转回到物价平稳因为我们现在看到通膨已经进入停滞那他们接下来要这个呃呃
高利率到底要维持多久那这个也是一个这个 2025 年最重要的议题之一这个就是联准会上个礼拜的这个利率会议好记着第三则新闻第四则新闻呢我们就来称称这个 DeepSeek 这个不过过去一个礼拜这个礼拜一闪亮登场这个 DeepSeek 的 AI 工具
宣稱可以達到像 OpenAI 或是其他模型的效果而且需要成本極低只需要 OpenAI 的 2%的成本這不但讓他們的 APP 在中國和美國蘋果商店登頂也讓 NVIDIA 股價暴跌驚動 NVIDIA 黃仁勳趕快跑出來說即使是 DeepSeek 也需要他們的處理器
但是禮拜二禮拜三的時候這些科技巨頭我們看到很多科技就是 OpenAI 這些科技的 AI 的這些巨頭都跑出來說他們對 DeepSeek 原本從好像是非常非常的驚豔然後轉發生 180 度的逆轉
然後大家就覺得說這個 from deep seek to deep concern deep concern 就是說很深深的焦慮或是深深的懷疑的意思那這個其中最大的就是一個 Sam Altman 就是我們大家知道是 OpenAI 的創辦人之一在禮拜二禮拜一這個 deep seek 上架之後呢在禮拜二的時候他發文一開始說哇 deep seek 的 R1 模型令人印象深刻
然后这个上一半川普呢他也是说这个是一个很积极的一个技术成果然后在隔天呢 OpenAI 就突然改变立场他说 DeepSix 未经许可的蒸馏 Distilled 他们的 OpenAI 的技术
那接下来很多美国官员也发声支持这个指控那包括这个川普的 AI 的这个顾问 David Sachs 然后还有这个美国的商业部长这个 Howard Lunick 然后他们认为说 DeepSeek 窃取了美国的技术和先进半导体用极低成本创建的强大的人工智慧模型这个就是好像是定调认为说 DeepSeek 是一个偷到的一个模型
但是這個問題呢,我們來稍微深挖一點,我們來看看這樣子一個回應,當然接下來也造成了很多 AI 的公司,包括 Antropik 的 CEO,他們認為說英偉達,就是 NVIDIA,因為賣晶片給中國,所以指出說中國 DeepSeek,
推出了 AI 模型使用大量的 NVIDIA 的 H800 晶片然后就是要求美国禁卖这些晶片给他们然后就等于是可是这个也挡了 NVIDIA 的财路接下来川普跟黄文勋见面在商讨地缘政治之下商业运作这个也是挺有趣的
那我们来看看这个转变就是说美国这些科技巨头跟监管机构从 Deep Sea 对他的态度从赞美变成一个压制就是一个反感然后反映了这个其实我想美国就是有这种深深的焦虑对于他自己的这个科技霸权那
那随着这些中国科技公司日渐强大那之前就是不管是用关税或是用一些这个科技制裁或是科技围堵好像就是没有办法阻止中国的这些高科技的公司继续发展他们总是会绕道或是用不同的方式取得晶片或者说他们的本身这个 AI 技术好像就是也是一个用一个比较这个很成本极低的成本的方式能够来发展这个到底是怎么回事呢
那我最近是讀了一些文章我畢竟不是這方面的專家啦所以說我幫大家整理一下那其實我發現說這個他們所謂的這個燈六的技術 distillation
这个增六技术其实是一个高科技业界,尤其是 AI 产业一种蛮常见的做法,那不管是在中国还是美国,在 AI 实验室普遍会有 OpenAI 或是一些领先公司这些输出的数据,然后进行训练,就是对你的模型进行 training,然后让新的模型可以免费获得优化的结果,然后也就是所谓的学生模式,就是学生向老师学习学生模式,
那我们希望用一个比较理性的角度来看看这个 DeepSeek 那当然很多人下载之后就强调 DeepSeek 就是安全性堪忧然后问到一些敏感的政治问题都是中共官方的答案嘛那就是比如像台湾的问题啊然后六四天安门事件这些的但是我现在我跟一些做 Programming 的一些朋友或是做 AI 的朋友聊他们都说 DeepSeek 的这个算力和模拟情境都是很优越的
而且很多人都相當欣賞 DeepSeek 他們是一個 open source 是開源的方式他們的 R1 模型跟 Coder 模型都是開源就是你任何世界上任何的一個開發者都可以去看到它內部怎麼運作的開源的目的它的意義就是說它把自己走過的路分享出來讓其他人可以少走彎路快速的修正到最佳捷徑上面
那他們就是用這樣子開源的方式跟華為跟 AMD 緊密合作然後變成真正的這個 open AI 那全球無數的開發者就在他們的設備上運行 R1 模型那就是衍生了各種場景的這種應用方式那這個 DeepSync 也是獲得全球開發者的支持那也是這樣子打下來基礎了
相较于 DeepSeek 的这种方式,就是 OpenAI 的 ChatGPT 或是 GPT4 或是 Daily 都是闭源,都是 Close Source,很多人就在嘲笑说 OpenAI 其实应该是 Close AI,就是你要付钱才能够来使用,而且它里面的 code 并不是完完全全的公开的。
那畢竟開源的 open source 就是現在的是一個相當流行的方式就是企業或是個人把自己的成果放在網上讓需要的人來讀取雖然這可以讓科技在最短的時間內進展得更快但是這個另一方面就會覺得說當這種科技的進展跟議員政治產生衝突的時候我們怎麼樣來重新定義這個科技的邊界
那更直接來說我們看看中國好了在這個 case 裡面就是中國過去在自由貿易跟他沒有被制裁的情況下一直扮演著世界工廠的角色嘛他一直是在低端的這個產業發展然後便宜還要再更便宜就是叫 raise to the bottom 我們看到這個什麼 Tmoo 美國還有 Tmoo 或是阿里巴巴或者說就是這種很便宜的這種商品
后来在 2018 年川普关税制裁之后后来再加上这个科技围堵那我想中国他不得不想办法用更有策略的方式不管是绕道或是用一些比较这个在这种台面下的方式那我们看到他们的 TikTok 就吸引美国的年轻人嘛那让人爱不释手那这个字节跳动他每一秒钟都收集了无数个资料点跟地点这些人的爱好等等的
那这些 Deep Seek 也是用开源的方式让全世界的这个开发者帮助他们做这种科技的跳跃所以我想真正问题不是说应不应该使用 Deep Seek 而是说美国这些科技防堵或是关税制裁到底有没有用就是说是不是反而造成中国科技的跳跃因为我们看到历史上有太多太多这种这种贸易政策造成说被制裁国反超美国的例子在 80 年代的日本然后
然后在就是我们看到这个很多时候贸易制裁你反而会造成说就是你这些就是大家为了要避开这些制裁那他就是要想办法自己来自己研发或者说想办法来通过其他的管道来取得或者说倾全国之力来发展他的 AI 或者是发展他的高科技那这个其实是我觉得说也是美国需要思考的
但我們知道美國制裁中國有一部分當然是因為中國他們的一個貿易的方式因為畢竟他們一個很仁至的法規或是他們太過關乎的涉入或是政府高強度補貼的結果
但是我想围堵跟关税真的是最好的方式吗那有没有你有没有可能就是反而催生出像这个 Deep Sea 或说其他更多的这样子一个巨大创新的方式呢我想这个是美国需要思考的那我想这个就是连到今天的这个主题啦川川关税 2.0 来了你准备好了吗
好,我們來看看川川在擔任美國 47 屆總統這個是川普當然是第二次當總統目前上任了兩週他 1 月 20 號上任目前已經簽署了 45 個行政命令哇,這個好像貌似很有效率但是這 45 個行政命令其實很多都只是表達立場那我們也預期很多會面臨司法挑戰
但是行政命令比较像是一个表态啦就是说表示说你看我有在做事情或者说你看我把我的立场讲清楚我就是选前的一个承诺那我选后就是用这样比较这个超捷径的方式来达到那不管之后会不会造成司法的一个挑战反正我就先把这个非法移民先把你送走然后说说
先用一个这种比较简单粗暴的方式然后来执行之后会遇到什么司法挑战再说那这个也是让人头晕目眩那个网络上现在看到 45 条大家这边很多都可以看到很多网站都可以看到那 45 条这些有关的行政命令那我这边来稍微跟大家讲一下从他刚上任的第一天就公布了这个是几条
公布了 20 簽了 24 條行政命令我看一下他的 title 包括 initialrestoringfreedomofspeech 恢復言論自由大家講美國原本沒有言論自由就是說像這樣子一個法案是
就比較像是一個話聲就是那種台語說就是我先講先贏這樣子就是意思說你看過去民主黨這麼前置言論自由然後他就說 Ending the weaponization of the federal government
结束联邦政府的被武器化这个好像蛮空泛的然后还有这个 America First Policy Directive to Secretary of State 国务院的这个首先首要政策然后 establishing the implementation of presence
就是他们成立狗狗部就是政府效能部就是马老师的部门这个部门现在像东厂一样到处去各个政府单位要求他们交出人事的一些名系跟清单开始大开杀戒这样子然后还有就是宣布全国的能源危机
欸,這可是蠻奇怪的,就是在他上任第一天,因為他這樣子才可以開始,他緊接著說 Oh, drill baby drill,就是因為他宣布了能源危機,所以說才能夠開始 bypass,就是能夠不管一些聯邦的一些環境法規啊,或是說能夠直接把這些綠能的產業能夠停止這樣子。
然後還有我們看到阿拉斯加開始原油的開採然後開始就是從讓美國從 WHO 退出來這些大家都應該都知道有看到新聞的這些這 45 條這個行政命令真的是看了這個眼花繚亂目不暇擠了
但是我看到目前为止我觉得最大的一个影响对我们不管是住在美国或者住在台湾最大的影响应该就是李白柳签署的这个对于中国加拿大跟墨西哥这个关税这个其实我也是过去一直在在讲的我过去老师过去在财政部
在川普第一任上任的时候上这个选营的时候哇我的老板非常的不爽隔天到办公室就是就马上召开紧急会议就说叫大家每个部门啊就是经济部门人口部门然后这个税收部门我们来你们告诉我接下来会有怎么样的影响然后大家就哇去做做做资料然后就是看看来有什么影响那
那最后我就提出的一个我的看法就是说我认为川普他的不管是移民政策或是许多许多他的选前的这个所谓的这个政见我认为就是关税会造成最大的影响其他我觉得说可能就是一个意识形态的一个改变但是你说真的
移民或者说非法移民驱逐非法移民这些会造成多大的一个影响那可能就是需要时间来看那时候让我老板相当的不爽因为他认为说我这个做出来的这个影响可能会低
低於他認為川普對這個加州經濟的影響所以說就是跟他有一點點這個就好幾次的這樣子一個衝突不過後來就發現都是老蘇隊我明明講的就是正確的的確就是說這些不管是怎麼樣的政策我在這些政策裡面我認為關稅其實對於我們每個人是最大的一個影響
那其实至于其他的就是你可以看到他其他的这些政策真正对于经济的影响的范围或是这个程度可能都没有这个关税来的大那我们就看到这个关税这个我们是不是准备好了我们今天来聊一聊这个话题在这个关税里面我们看到在礼拜六的时候他签署对三大贸易伙伴中国墨西哥加拿大所有进口关税征收新关税
那对于加拿大跟墨西哥征收 25%的关税对中国征收 10%的关税加拿大能源他可以就是用比较低的关税 10%那基本上就是无差别就是全部就是你就交保护费就对了你要进到美国的话
那你说这个美国能够这样做吗能够就是说我跟你要关税就是要要要要要这个科关税就科关税吗当然你是要有一些行政命令你是要师出有名嘛那么看到他过去在这个第一次啊这个啊第一次这个这个是对中国实行贸易战的时候他那其实是有一些啊就是有这个援引一些啊一些条款啊
比如说像是全球贸易组织 WTO 的第 19 条保障 safeguard 保障措施这个 safeguard 是允许成员国在进口激增并且对本国产业造成严重损害的时候临时采取临时的贸易保护措施比如说提高关税或是限制进口保护本国企业但是这个是临时性的并且应该是逐步取消的所以说这个措施
川普的关税其实他并不是目的并不是要让对方来改变行为他目的就是说关税制百病啊就是药到病除啊
希望不要是要到命除但是他就是用关税认为说关税就是你就是就是这个万灵丹就对了那另外一个法源呢就是第 21 条就是说国家安全例外允许成员国呢就是在涉及国家安全的时候可以无需遵守 WTO 自由贸易原则可以自行决定是否施加关税或是贸易限制
所以说我们看到 2018 年川普政府他是根据第 21 条对进口的钢铁和铝加征 25%和 10%那时候是说他是为了要保护美国的国防工业乌俄战争期间美国和欧盟以国家安全为由对俄罗斯采取经济制裁或者说对于华为实施出口限制理由是国家安全风险
那在过去就是说他在川普川川一点零的时候呢他还蛮这个中规中矩就是依照这些规定然后并且有确定的法源然后有这个确定他是一个援引这些法源就是他而且有确定的这个一个好像是师出有名的一个借口
那這些其實都是要經過美國國際貿易委員會 USITC 的研究提交建議然後美國才會採取行動那我們第一屆 1.0 的時候還看出他勉強按照這樣的邏輯
但是我们看到第二任上任到今天两周不到就明显看到一个 pattern 就是说我感觉是有点担心了就是他是完全不顾专业用直觉来施政然后他深信美国被全世界占便宜了然后也深信关税制百病所以说关税大刀一砍
然後他認為說這些人你乖乖的交保護費上來我就繼續跟你做生意這樣子然後讓你基本上就是讓你你一的就是說你回來美國來美國這個設廠在美國製造你的產品然後在美國然後讓美國製造你的
要创造就业机会要不然你在国外你要卖美国东西的话你就要乖乖的交上你这些关税保护费那这个其实已经不是精准打击了而是就是这种大镰刀一砍就是这个整个全部都砍也不管是什么样的产品
川川當然就是在這一次他當然有他的說辭他說這三個國家因為不解決他們對非法移民和毒品的走私的擔憂所以要用進口稅來對他們懲罰加拿大跟墨西哥和中國都表示他們要準備徵收報復型關稅川普表示說如果這些國家採取報復行動他準備將關稅升級
看到這邊真的是很擔心在美國通膨已經看起來好像已經降不下去了接下來到底會發生什麼事情他之前一直堅持說關稅不會造成通膨禮拜天今天
他就是又改口了,他說關稅有可能會造成一些經濟的一些傷害但是呢這個是 a price we're willing to pay,就是說這個是我們願意付上的代價你願意付的代價不是我願意付的代價,這個是全美國的人民要買單啊那你只是為了一個你很奇怪的一個這個好像是這種
这个执念吧这个执念到底是什么执念呢好像就是让美国能够就是你就是有一个想法一个错误的想法就是说全世界都在占美国便宜的这种想法这个就是这个 so wrong on so many levels 在很多层面上都是错的错的错误的观念
所以我觉得他第二任其实显得更加的失控了更加的一个不可预测那接下来我们看到如果说加拿大美国加拿大墨西哥中国都开始施行包袱性关税然后美国再从 25%增加到 50%的话哇那这个其实这个一触即发贸易战就是一触即发
因為目前 2025 年跟 2021 年是不一樣的情況 2021 年他在對不起 2017 年的時候 2017 年他第一任上任的時候
当时的通膨不是问题当时的美中的状况也不是像现在这么恶化或者说美国跟其他世界其他国家的关系也没有这么的紧张目前我们看到通膨已经是高涨了美中关系美国跟欧洲之间的关系美国是不是要继续成为一个其他国家和平的一个坚弱盘石的力量这些都是要打上一个大大的问号
那所以说这个将来会怎么样接下来怎么发展这实在大家都不晓得所以说那我们来回来看到这个川普他的一个说辞啊也就是非法移民跟走私的问题这些其实问题由来已久了那我们看到走私问题啊这些或者说非法移民这些都是源自拉丁美洲嘛
那你为什么要对加拿大或是对中国那他们就说就传说中国就是有很多 Fentanyl 就是这种这个止痛药然后最后变成毒品那透过中国可是这个其实你关税并不能改变这些国家这些行为啊就说
官方数据表示说美国跟加拿大边境的气毒量是远远低于墨西哥边境的气毒量我们当然知道说从墨西哥如果说看到 2023 年的资料的话在南边美墨边境查获了差不多 21000 磅的
这个 Fedno 就是芬太尼那在北边呢美加边境呢只有 43 磅这个完全不符合比例原则那为什么对墨西哥跟加拿大同样实施 25%的关税呢原因就是墨西哥现在已经成为美国最大的贸易伙伴他已经超过中国成为这个美国最大贸易伙伴那再接下来是中国再加上是加拿大所以说对这个美加墨这个照理说是有一个
有一个没有五零关税的一个协议现在等于是有点像反悔而且就是开始对两个这么大的一个贸易国开始实施关税的制裁其实是师出无名了
川普在 Truth Social Media 的真相社交平台,他又提出,這是透過國際緊急經濟權利法案完成的因為非法移民和芬太尼的致命藥物構成了殺害國民的重大威脅
那我去查一下这个 IEEPA 就是说这个国际紧急经济权利法这个是授权美国总统在国家紧急状况下对外国实施经济制裁包括冻结资产限制金融交易禁止这个进出口但是问题是 IEEPA 不是单方面这个关税的这个法源因为它的核心是经济制裁
而且它并不是一个贸易性的工具那但是在特定情况下它是用来限制一些特定国家或是特定企业的这个贸易行为那它当然是可以拿来当成法源啦但是这个其实整个整个事情就是非常非常的诡异就说你为什么要用这个呃
为什么在这个为什么要在这样的时候这个通膨还是很高涨的时候然后来用关税然后这个对于你的施政或对于这个美国国民的福祉没有任何的帮助啊那这个其实是也是一个很大的一个问题啦
那我们看来就是目前来看到中国也开始表达强烈不满和坚决反对中国商务部说川普此举是严重违反国际贸易组织规则然后中国商务部声明在表明将对美国的错误做法向世贸组织提出诉讼并将采取反制措施维护自身权益
看起来就是相当的一团乱加拿大和墨西哥也表示要开始有一些贸易制裁了
加拿大商会在川普做出这些关税的决定之后加拿大商会就宣布说川普做出令人深感不安的关税决定之后关税将对加拿大和美国的生计产生立即直接的影响并且大幅增加每个人所有的成本我想美加末这三个国家的经济已经深度融合了它每天大概有 20 亿美元的成品跨境
然后就是我看到一些这个数据就说关税和随后的报复可能会提高很多很多的价格从汽车木材钢铁这个到食物就是冷冻的这个这个阿拉卡的乌若梨番茄然后酒然后是我们吃的这些马铃薯然后的玉米所有的东西都是会造成很多的打击
汽车业尤其会造成很严重的打击在组装最终车辆之前汽车零件会跨三个界面就是说墨西哥可能就是有一些人工密集的组装然后在加拿大这边可能有一些 Detroit 这边附近可能有一些引擎这方面的不是晶片这方面的组装目前估计说车子平均价格可能会上涨大概 3000 块美元
所以说同学要买车子的话赶快买吧这个在关税之后呢这个价格一定会首先是首先会 hit 这个汽车市场我们看到这个彼得森研究国际研究 Peters Institute 他们一月的一个研究报告表示说加拿大跟墨西哥征收 25%的关税减缓这个三个国家的经济成长并加速通膨
这个我现在是真的是有点担心大家要记住老叔的预言关税肯定就是会造成通膨这不是说不管是你在哪个阵营或是哪一个经济哪个学派这个就是经济学的真理就像一加一等于二一样我想美国本身的产业团体他们也表示相当的不安全国住宅建筑商协会表示说征税会增加住房成本
他们认为还有就是说这个农民产业的这个代表他们也表示说美国农民已经陷入困境增加关税只会恶化美国大部分农村地区的情况因为要惩罚美国关税首先要要有这个打单踩你的痛脚那踩你的痛脚你最大最大宗的输出是什么最大宗的输出就是大豆玉米还有这些这个畜牧业这些嘛就是说美国的这些农产品那另外就是说
美国零售业的这个领袖包括 Home DepotTargetWalgreens 这些都希望能够关税能够避免
这个就是川普我觉得说我觉得他一个很大的一个盲点或者说他即使知道他也不愿意承认就说他不知道说这个关税会对全世界都会造成影响不只是对不只是惩罚别人最后回利标就是打到自己国民身上因为美国人将要为他们购买东西支付更多的钱最后的结果就是出口消费都会减少经济会放缓甚至进入衰退
那这个其实我认为他这次 2.0 的这个关税已经不像 1.0 的关税 1.0 只是从对于中国那中国当然是当初是美国最大的一个贸易伙伴嘛那他一下子但是当初当初并不是全面性的他还是选择性的现在对于这个最大贸易伙伴墨西哥中国加拿大都实施无差别的关税这个其实这个影响是立即而且是深远的
那我們來看看
至於說 Secondary 就是這是首波被影響就是可能這三個國家那第二波呢就是可能一些亞洲的國家的經濟那我們看到這個東亞就是像台灣日本韓國或是說東南亞企業那也是我們要密切關注這些關稅消息啦因為我們的供應都是供應鏈的一部分嘛如果說你們的供應鏈就是遠到墨西哥加拿大這個或中國這些都是都是
环环相扣的那如果说我们看到像是马来西亚新加坡泰国都是电子产业供应链的主要参与者嘛那可能也会受到影响菲律宾越南台湾韩国日本这些都会被都会被影响那这个到底是川普这些最后我们来这个来看看川普这个我们来看看 818 川普的脑子啊
漢堡子裡面呢就是我之前講過這句話就是說他只顧利益沒有道義啊
在他里面他是没有朋友的就是说我们想就是在过去这个过去四年在对华贸易方面其实美国一直在跟其他盟友合作而且这个是很重要的比如说 2024 年去年加拿大跟欧盟跟美国一起对中国电动车征收关税这个是有一个策略性的目的嘛你不希望他们这种低价的竞争然后进入你的国家让你的扼杀你的电动车产业嘛
那另外这个钢铁也是一个另外合作领域就说常在贸易战里面就说钢铁对国防工业很重要嘛那中国生产全球近 60%的钢铁但是我们想到这个西方国家一直在减少这个份额就是你有一个既定的目标你有合作的伙伴然后你才能够就是开始怎么样来用关税一步一步的来
希望对方改变性或说希望我们能够减少对中国的依赖那这个当然就是说就是说这个都是有一个很既定的目标而不是好像就只是一个拿一支这个机关枪到处扫射然后你就是要就是你要跟我交钱就对了
那我認為說我們現在看到他已經對於加拿大跟墨西哥開槍了這個其實都是美國很需要的一個盟友那現在川普我覺得是川普 2.0 是完全不管不顧了那我們看他之前威脅對台灣加關稅嘛就說台灣偷晶片啊對台灣施加 25%的關稅這些的
那我是認為你不要以為他不會啦這個就是他對於這個加拿大的墨西哥都敢這樣子做了他這個加拿大墨西哥中國加起來是他占他進口量超過 40%
這三大貿易夥伴都遭殃了所以說不管你是盟友還是敵人我認為說接下來川普 2.0 真的是大家要嚴正以待我們接下來幾個月要好好觀察美國的經濟的狀況其實通膨是一個然後就業數據也是一個然後我們要密切注意這些美國的一個投資狀態這些都是要好好的一個觀察的
好那今天就时间也差不多了就先讲到这里因为我目前看起来
情况还不是太明朗我们看到星期六才签署这个行政命令接下来这个加拿大墨西哥中国都已经扬言说要制裁了那接下来会是怎么样的结果然后数据我想真正如果说有这样的关税的一个规定的话那可能最后最快最快可能要到四月五月才会看到真正第一批关税影响的数据
那接下来可能到暑假的时候可能就会慢慢看出这些真正对于民生消费的这些影响然后到秋天的时候可能会看到他们反击之后的影响然后看川普如果说威胁再增加继续增加关税的话那有可能会开始影响美国的出口然后会影响美国消费者的一个动能吧所以我觉得这个其实都是需要观察的好那我们就差不多叫
到这边为止我们看到这个礼拜的一些新闻这一般新闻看到星期一明天美国时间明天就是看到一些汽车销售数据然后星期最重要应该是星期五的这个劳动数据还有什么其他数据还有下礼拜有很多这个年准会的分行行长会有很多的这个发言就来看看关注一下
好看起来最大的就是下礼拜的下礼拜五的这个劳动数据然后礼拜五下礼拜五也有一个消费者信心指数我们看看穿穿这一连串张认之后两个礼拜的一个消费者信心是提高还是降低呢我们就拭目以待吧
好 那我们今天就差不多聊到这里啦这个虽然说感觉大家应该可以从老苏的口气里面听到老苏的不安啦但是日子还是要过所以说大家不管是要在今年一年不管是投资啊各方面要小心谨慎就是防御性的这个防御性的股票稍微调配一下这个就是我觉得
可能太多不确定性了所以说很多的一个美国的经济情况然后还有就是他们跟其他贸易的伙伴之间的互动这个都是的确持续要观察的
好 那我们今天就聊到这里了那祝大家一样还是祝大家这个新春愉快啦这个开工大吉然后十二年行大运然后一切都是平安顺心好 谢谢大家祝大家这个这一周一切都顺利就这样子好大家就午安晚安大家拜拜拜拜拜拜