一口經濟學S13E4: 經濟新聞回顧 . 川普2.0 會讓美國再度偉大嗎? 中國? 台灣? 世界呢?
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川普和共和黨在上週的選舉中大獲全勝不但贏了總統大位在參眾兩院也贏得多數席次這讓民主黨愁暈慘霧也讓很多貿易夥伴皮皮剉深怕川普 2.0 打亂世界貿易秩序歡迎大家收聽今天的一口經濟學川普 2.0 會讓美國再度偉大嗎?中國?台灣?世界呢?

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Hello 大家好,台湾的朋友午安,美国朋友晚安欢迎收听 2024 年 11 月 15 号礼拜五晚上的一口经济学 Biscience Economics 我是 Charles 这个节目目前播放和录制时间是美国的加州时间晚上的 8 点 07 分台湾的礼拜六的中午如果错过的话可以到 Podcast 或 Spotify 回听 Clubhouse 有回听功能也欢迎大家加入脸书的同名社团

今天這個時間開訪實在是有說不出的苦衷因為老蘇明天要接送人生之外他要去我兒子的演講比賽他們家長要當 Volunteer

我要去当裁判好吧我可能怕我实在是这个辛苦也是一回事啦可是怕说到时候听不懂小朋友讲的因为他们这个除了演讲之外辩论之外还有什么幽默的什么这个即席演讲的到时候听不懂怎么办没办法只好硬着头皮上阵啦

那上个礼拜呢这个老苏自己放假一周以为没有人发现结果大家看破不说破啊希望大家两个礼拜前呢这个有在看这个范琪菲范姐的节目有看到老苏的美国大选的讲解也稍微原谅老师偷懒一周那当然知道川普赢了之后本来上个礼拜我就要来讲这个事情啊就今天这个话题川普 2.0

但是上礼拜其实又是我欧子他在他们的这个交响乐团演奏了那再这样接送了一些其他事情就自己请假一周其实也还好就过了一周之后我们看到川普钦点了一些他的幕僚所以今天来聊聊川普 2.0 更看更看出来他将来的目标跟方向跟他行促的政策方向

那还有在我们可以最后可以来聊一下他已经选的幕僚背景不过不好意思的就是呢本来是周更的一口经济学几乎现在变成月更了啊没关系大家谢谢大家继续的支持

跟大家预告一下下下周是感恩节时间过得真快啊又到了年底了又到了感恩的季节了谢谢大家过去一年的支持和关注大家关注一下老师的一口经济学专业来注意时间的改变因为到了 Dank Seeming 呢这个美国大家就开始准备放假了老师也要出去玩了所以到时候有没有开访大家请关注一口经济学的专业

好,我们今天一开始一样有四则新闻跟大家回顾,那第二个部分再聊川普 2.0 第一个部分的四则新闻呢,第一则是联准会的两个礼拜前的利率会议,那我们大家都降了一码啦但是呢我们今天也来关注一下联准会跟新选上的总统之间有一点点摩擦的感觉

第二則新聞是 CPI 這個禮拜的公布 CPI 數字感覺不太妙怎麼好像有點春風吹又生的感覺第三則新聞我們一段時間沒有關注中國的新聞中國的社融數據一些貸款的數據我們來關注一下還有他們的股票最近怎麼樣呢那第四則新聞最近我們台灣好像在流行什麼厚松丙寶

這個吃起來大家好像是 5 點半就要去排隊然後有幾個小時就賣光光了我們用這個題目來看看什麼叫做這個 real exchange rate 實質匯率這是什麼意思

好,我们今天就来看第一个新闻联组会上周在总统大选之后的总统大选星期二大部分联组会会议都是星期二星期三开两天的会议,星期三公开记者会但是今年 11 月因为是总统大选所以他们顺延一天变成星期三星期四总统大选星期二他们就星期三星期四希望不要对总统大选造成任何的影响

所以说这个上礼拜四开完记者会结果呢当然是不出老苏的预期啦做出今年的第二次降息那降了一码那根据周四的声明联总会要把这个让联邦基准利率从目前的 4.75 降到 4.5

那随着联主会最喜欢的通膨指数 PCE 上个月已经降到 2.1 了略略稍微高于联主会的 2%的目标感觉就已经到了隧道的尽头了联主会感觉已经相当的 comfortable 来继续把这个脚从刹车上面慢慢的抬起来

当然降一码其实带来的影响是很小但是这毕竟就是从 2022 年以来的第二次降息而且是连续 9 月的降息是第二次的降息所以说希望累积起来的效果就像滚雪球一样希望给贷款人带来更多的储蓄在新闻发布会里面联络会主席鲍尔说尽管通膨放缓美国人依然感受高物价的影响

他特别讲这句话其实很有意思的因为这个正是在

川普胜选然后拜登败选的后不是拜登这个贺锦丽败选的后第二天那美国人反应最强烈就是这次有关于拜登经济学的这个这个他们怎么样处理通膨的事情那让大家觉得说你经济数据说这么好然后大家感受都是荷包越来越空啊

然后我的工资你说工资赶得上通膨那我为什么只有我的工资赶不上通膨呢大家越听这个经济数字就越不爽啊那拜登再怎么强调说他们的经济多好多好我们的经济多么的强劲那让美国人更感觉到很不爽这样子所以说川普就当选了所以说拜登才说这句话我们不会告诉他们如何看待经济我们来尊重他们的感受

开记者会的时候当然就是已经确定川普当选了所以记者会中鲍尔就不断被问及说川普的政策对货币政策和经济的潜在影响联主会一向立场都是回避对选举发表评论他还补充说选举不会对联总会的决策产生短期影响联主会将依据经济数据

那他這邊特別講到說我們不知道任何政策改變的時間或實質內容是什麼我們不猜測我們不推測我們不假設 We don't guess, speculate, and we don't assume

他這次這個開會這種整個感覺啊表情就相當嚴肅因為鮑爾很多時候是還蠻輕鬆的一個樣子當然他是聯準會主席所以他講話就是有一定的分寸但是他這次感覺就是可能就是也是特別比較嚴謹一點就是希望大家遇到講到講到這個政治的問題的時候他就特別的嚴肅

那鲍尔长期以来一直强调央行的独立性嘛也并强调这个官员他们做决策是根据数据不是根据政策这个政谁在当政来做决策这个其实也是美国联络会之所以是这么有他的信任的缘故了

那当然是鲍尔当初是川普提名的那鲍尔本身这个算是在虽然说在疫情刚开始的时候他们这个动作有点慢升息的动作有点慢后来造成暴力升息发现的时候已经太晚了但是呢他后来的表现其实算是可圈可点啦那他的不管是发言啦而且就是给市场足够长的一个反应时间跟信号所以说他讲话的时候大家都是非常非常认真地听的

那如果川普的政策重新引發通膨目前看起來是他的所有政策基本上都是只會讓通膨越演越烈那聯準會可能又沒有辦法繼續降息甚至要開始升息那這個當然就是說他們要等到有數據出來才

才会做这样的反应毕竟现在他到 1 月上任之后他做哪些策略然后到真正反映出来的时候是怎么样的一个影响的程度可能就是要来这个经济的数据来继续的反映出来目前就是大家认为说今年就剩下一次 12 月会议目前的预期是再降一码下调到 4.25 到 4.5 的区间

但是我想现在官员还在摇摆因为我们看到这个礼拜发布的 CPI 数字感觉又开始回弹的感觉因为感觉好像叉车是不是放得太快了所以说这个我们可以待会再聊一聊

那尽管 9 月降息然后上个月的一些房屋贷款还是好像没有应声下挫了 30 年的固定利率平均利率还是 6.72 还是高于 9 月的 6.08 的低点那这个是因为很多已经这些房屋贷款公司银行都已经 price in 了他们已经预期这个联络会 11 月会降息了

那所以说可能他们目前手头上有的资金就是他们如果不够的话他们就是会开始利息不见得会一步一驱的跟着降息

所以说一个联准会的降息它是影响整个金融市场的地板至于说你在 floor 上面要加多少的利息是成为你的银行贷款利息中间的利差其实是根据你的手上有的手头有的现金和资金来决定的所以说它只是决定 floor 最底层而已这个地板而已

最後就是比較有意思的,就是有兩位記者的對話我這邊有一個錄音跟大家分享一下有些總統的指揮員提議你退休如果他要求你離開,你會去嗎?不你可以跟進嗎?你認為你不需要在法律上離開嗎?不

你相信总统有权力去打或抵制你吗?以及联邦政府有否决定总统的法律逼迫任何其他总统的领导职位?不允许在法律上

他們講的是比較快,稍微跟大家翻譯解釋一下第一個女記者她說有些川普的顧問,這個講的當然是馬老師啦,馬斯克說聯準會的主席應該要辭職,那如果川普要你辭職的話你會走嗎?那這個當然就是大家已經知道選舉的結果了嘛那他就是非常篤定的說 NO

然後這個女記者就有點不知道該怎麼繼續問她說: 呃,你可不可以再解釋一下在這個法律上面還是怎麼樣?那這個鮑爾叔叔呢,他就再很堅決的又說: NO!就說: 要我辭職,我不會走!因為他與法不容啊!那接下來這個男記者他就是問說: 你認為總統有權辭退,或是把你降職嗎?DEMOCTE!

总统对于联准会成员有没有任何的权利他说 not permitted under the law 语法不容他就连续讲两次而且第二次是非常坚定的 not permitted under the law 这次太帅了马上被圈粉不过这个其实就是一个联准会的主席是总统提名但是要国会认可但是总统没有权利来这个戒指所以说这个都是需要走法律程序的

那當然目前來講的話川普還沒有就是有任何對於這個鮑爾川普到後期的時候第一任後期的時候跟鮑爾有點不愉快川普常常放炮就說應該要降息啊怎麼樣啊為什麼你還是升息啊那當然這個政策考量是完全是應該要相彼此獨立的嘛聯準會是管的是完全就業跟通膨那白

白宫当然就是说总统当然希望这个经济火火红红啊让他可以连选连任嘛结果后来鲍尔不听话他就很不爽这样子那所以说大家预计说川普上任之后呢那目前鲍尔的任期是到 2026 年的 5 月所以说可能再怎么样即使说在这个之前川普想把弄下来可能也没有办法那到 2026 年的 5 月呢他会任命谁呢我们就再继续拭目以待吧

好,這個就是第一則新聞第二則新聞 CPI 這個禮拜的消費者物價指數通膨上禮拜剛降一碼我們剛第一則新聞講到但是這禮拜三的 CPI 數據顯示說有所回升 CPI 月上漲是 0.2%通膨年增率是 2.6%這比 9 月還有上升 0.2 個百分點就是有點回彈的感覺

如果說看核心通膨,如果說是排除食物和能源的話月上漲是 0.3%,年上漲是 3.3%這個基本上是蠻頑強的,跟上個月是一樣的這個消息無疑是讓這種聯準會感覺有點擔憂啦畢竟降息是會讓通膨死灰復燃嘛目前通膨的情況來講的話,就是有點在這個關卡

一直要到 2%之后可能他们才能够宣布成功当然现在已经开始降息了没错但是接下来会不会改打乱他们降息的步骤呢而且目前川普上任之后所有政策基本上都是引起通膨的嘛所以消息公布之后呢那个交易这个很多人就是降低了在联络会在 12 月降息再降息一码的这个可能性大家开始下注下好离手这个比例开始降低了

最近几个月来一直在下降的能源成本在 10 月的时候是持平这个是主要的因素持平指数还继续上涨 0.2%跟去年比起来持平上涨大概是 2.1%能源差不多下降 5%左右

那当然就是不用讲啊大家如果常常听过老叔的节目的话就知道说到底是什么造成这个通膨的呢就知道还是房屋嘛那这个房屋的市场还是相当的顽强是基本上是占了 30%以上的一个权重

那 9 月份这个房屋的 10 月份房屋是月上涨了 0.4%是 9 月份涨幅的两倍那年增率是 4.9%哇这个是远高于一般所有的通膨数字房屋占这么大的一个数量这么重的比重然后再加上它增加的数字增加比例这么高的话这让大家都很吃不消吧

那二手車成本也是上漲然後保險汽機車保險下降一點點但是還是年上漲還是 2%位數的上漲 14%機票上漲 3%雞蛋價格下跌 6%但是雞蛋價格比起一年前呢貴了 30%哇

鸡蛋啊老叔昨天去好事多结果本来我们都会买两种鸡蛋自己吃好的自己吃有机的鸡蛋然后买普通的鸡蛋给 Bagel 吃可是呢最后就有机的鸡蛋全部都卖光光了蛋荒啊美国又开始要蛋荒了实在是感觉很烦啊一直在经历这样子一个供应链的问题那美国劳动统计局呢在另一份报告指出说经过通膨调整

本月工人的平均薪资成长 0.1%较去年同期成长的 1.4%那这个当然就是说你在明目的工资扣掉通膨之后你还剩下的是正的成长但是如果说一直不断强调这个数字这个数字我们当然都知道是一个总体的平均嘛那如果是不断强调这个数字反而会让人家觉得说有点挫折感这样子就觉得说是我拉低了数字

那这个数据呢就是根据这个新的资料点啊就是让大家觉得说是不是有离 2%的这个目标是越来越远呢我想鲍尔在这个礼拜在达拉斯的联准会一个活动里面表示说近期美国经济表现相当好就业市场稳健通膨率高于 2%的目标意味着联准会无需仓促降息可以三思而后行哇

鲍尔这句话一出马上三大股票都应声下跌表示说 12 月还要再看看不要想着 12 月一定是要降息的

这个可能就是我们也需要看到更多的资料点在 12 月之前要看 PC 个人消费支出指数要看看其他的零售业指数然后到年底的这些 11 月份的一些数据吧那我们就静观其变看 12 月会不会继续再降一码目前还是觉得降息的几率是比不降息来的高了

好,这个是第二则新闻,第三则新闻呢,我们来看看是中国社融数据已经一段时间没有来关注中国了,来看看中国的经济怎么样上礼拜川普这个选上之后呢,全球一起大地震,尤其是中国我想这个是很直接的担忧吧,在担忧第二波更强烈的贸易战又开始了嘛

在這種情緒之下股票從上禮拜選後中國股票就 A 股選後開始跌跌到昨天收盤大概一個禮拜跌了大概 5%左右因為就是認為說中美貿易戰加劇當然中國的商品就賣不出去那當然就對中國經濟影響會雪上加霜

另外就是人民币最近一直贬值,在 9 月底 10 月初那时候有一个一揽子的刺激方案,央行的时候都是利多,一大堆利多的信号,资金回流中国,然后人民币一下子对美金一下子涨到 7 块 01,一块美金换 7 块 01 人民币。

后来后继无力加上川川选上之后呢资金又回流美国了所以人民币又贬值了现在是差不多是一美金对 7 块 24 短短一个月就贬了差不多 3.3%

那當然我們知道說 貶值照理說是對出口有利嘛那人民幣貶值不是對於中國出口有利嗎但是其實大家要知道 這個其實是兩面刃啊你貶值是沒錯是有利出口 但是不利於外債啊就是你借的錢是如果是美金計價的話你要還的錢是負擔更重要還債的話就變貴了那對美國來講就是說美國要借的錢還錢是比較容易嘛

那再加上中国今年就是一直在举债因此对于外债的负担越来越重再加上很多这种一带一路他们都一个一个都是一个一个都是在倒债的而且贬值目前对于中国的这个外交困境来讲不是外交就是外贸的困境来讲其实并没有太大的帮助所以说贬值也是表示说中国的经济也是对中国经济提出了一个警讯这种感觉

我們來關注一下中國其實這個每個月公布的社融數據社會融資的數據就是借錢借貸款的數據就對了他們稱社融數據這個是一個相當關鍵的數字其實中國官方也很有意思每次如果看這個社融數據你如果看到說這第 10 月份公布是多怎麼樣就表示說 10 月份的數字可能還不錯

那如果说今年 1 到 10 月总的社融数字是怎么样的话那就表示说可能 10 月份不太好看那不会单独拿出来讲那这个这次的确就是后者就是说今年 1 到 10 月份的数字变成说你还要自己来算一些数学那如果自己算一算数学算出来之后 10 月份新增贷款人民币 16.52 兆

差不多是 2.3 兆美元那 10 月份的人民币增加的贷款差不多是 5000 亿那社融增量是人民币 1.4 兆那这两个其实都是不如预期表示说 10 月份的整个中国的这种投资活动不管房地产

然后这个商业活动啊这些投资啊还是处于比较低迷的所以说股票好像大家这个打一个强心针但是呢这些企业还有这些人民就是并没有好像因为这样子而去把这个钱拿去这个转就是失心疯拿去再买一套房这样子就表示说现代需求就是不够嘛他就是这个资金还是还是在那边就是大家不愿意借钱

那这个在所有的这种社融增量里面就是政府债券就是占了百分之二百分之六十几就是二三分之二是政府在在在抬高的那这个就是啊就是一个十月份的社融数据那另外就说就贷款结构来看看今年九月底 A 股大涨那民众到底有没有借钱来炒股因为就是这个短期借贷也是会出现在社融数据里面嘛

答案就是说今年并没有出现太多的短债的情况大概只有 490 亿那 490 亿其实大部分都是一直在民生的消费用品买车子啊或是买电冰箱啊冷气啊这些的要贷款的话那真的借钱来炒股的人还是少那这个毕竟就是显示了中国股民还算是蛮节制的没有一下子冲昏头了

那整個民間信貸的需求還是很低迷啊那這個好處就是說這個還是有好處因為就表示說這個目前的拉抬可能就是政府的這個公股在這邊在這邊支撐著並沒有太多民間其他的民間就加入這個就是這種開槓桿然後加入進來這樣子

大家也就实打实的钱如果说一旦这个也还一天崩盘了那这个可能就是还是在政府可控的范围里面因为不会造成太多的这个连带这种连锁效应这样子另外我们看到 M1 就是活期存款增加主要是来自企业这个其实是还蛮有意思而且都大部分都是 10 月初股票上涨之后企业直接脱手兑现

這問題就來了 如果說企業運營需要錢那可以 就像央行它公佈的 質押股票來信貸那央行也推出 3000 億嘛 可以用股票質押來換取現金為什麼你要拋售股票呢 就是要換現金呢所以表示說企業對中國經濟也沒有信心企業能跑就先跑 然後等到這個自己的股票先脫手

那另外最后一个原因就是当然也是有人指出说可能就是中国一个比较特别的一个现象啊十月份是第四季的开始嘛通常已经是银行的淡季了所以说如果看照过去的十月来讲都是比较这个暗淡的但是如果说就跟今年的十月跟去年的十月去年十月也是淡季嘛如果相较起来还是是啊看起来是相当不乐观的

那所以说目前看起来整体来讲虽然说股票好像有点在 9 月 10 月的时候有点反弹但是现在看起来整体的经济信贷然后

然后这个数字都看起来都不太乐观也不是很亮眼所以说就这些数字来讲的话目前中国的一般投资者或是一些 rating agency 就是这些信用评估公司对中国的评比还是维持不变好第四则新闻第四则新闻就是最近台湾很疯的厚松秉保 Mark Grillo

最近台灣麥當勞流行的厚鬆餅堡就是還沒有吃的同學呢就是跟你描述一下就是傳統的豬肉滿福堡但是麵包的部分就是換成這種甜甜的鬆鬆有點像鬆餅加糖漿的麵包上面還印一個麥當勞招牌的 M 這個字然後吃起來有點鹹甜鹹甜的感覺聽說要早上五點半就要排隊然後一開賣就售完晚一點就買不到了

那其實我看到這個新聞之後呢查一下這個我一開始不知道這個厚鬆餅堡是什麼東西後來查一下原來就是美國的那個 Magriddle 那美國麥當勞其實一直都有嘛那其實我自己其實根本沒吃過因為我不太喜歡鹹甜鹹甜的味道在一起那我的最愛呢還是豬肉滿福堡加蛋

這也是老蘇跟師母在以前在台大的年輕歲月啊因為那時候師母住校嘛住在台大校門口那個女一後來搬到女三也都在校門口那邊所以有時候早早騎摩車然後去歪道吃早餐哇青春歲月我記得這個套餐好像 95 塊而已現在好像看一看好像沒有漲價漲太多要表示物價這個控制的很好大家薪資可能也沒有漲太多吧

好 美国的满福宝呢我是觉得没有台湾好吃啊所以大家在台湾要且吃且珍惜这样子我今天这个当然不是要讲这个满福宝加蛋也不是要讲这个厚松明宝主要是来用这个来来介绍一个经济的观念那老叔听老叔的一口经济学还可以学经济你看大家免费的不用花钱的

这个台湾现在卖是最贵的猪肉蛋厚松饼厚松饼宝是 79 块台币哇小小的真便宜那美国同样的单点的这个 Magrido 同样的这个是猪肉蛋呢是 6 块 29 还要再加税所以说差不多将近 7 块美金了

那稍微算一下汇率的美国的这个 7 块将近 7 块那么 Griddle 那折合台币大概是 224 块所以大概是台湾的 79 块大概三倍左右也就是说同样的东西在美国要贵了三倍这中间的折算这个三倍的折算这个就叫做实值实值汇率就叫 real exchange rate

就是我把当地的物价同样的东西一样是后松饼宝美国后松饼宝跟台湾的后松饼宝来做比较然后在汇率交换之后用同样的台币比台币的话发现美国是台湾的三倍

那這個實質匯率有什麼用呢這個 real exchange 或是 RER 就是取第一個字 real exchange RER 這要做什麼呢是一個衡量兩個國家之間商品相對的價格嘛那個這個相相較起來大家說哇美國這貴的這麼多要三倍的價錢這個其實就是啊就是他

反映在不同国家商品或服务上面还有这个国家的通膨的影响或者它价格相对的竞争力你看台湾的这个对不对这个厚松丙宝就是这么有竞争力同样是美国同样的厚松丙宝三分之一的价格那这对国际贸易和投资决策当然是有重要的意义嘛那当然就是说所有的这个这个 real exchange rate 实质汇率并不是只有拿一个厚松丙宝来比较而已嘛

就是 ideally 是应该要拿全部所有的物品的价格来平均起来所以说不管是呃麦当劳然后你吃的喝的呃

用的然后教育然后你的看电影然后你的包包鞋子什么车子这些全部都加起来总的加起来你尽量找到可以 comparable 可以比较的东西你比较起来来看的话美国到底比台湾贵多少所以这个就是实质汇率实质汇率它的意义

可以说一个厚松明宝里面当然有它的有猪肉有蛋这些都有它成本没错嘛那美国当然最主要就是它的人工贵嘛所以说在这个将近 7 块钱的厚松明宝里面很大一部分是因为它的人工的关系那人工比较贵这个国家一定就比较没有竞争力吗也不尽然啊那如果这个国家它本身有一些就是它比较高附加价值的产业的话像是

飞机或是国防工业等等的话那或许其他国家还是得要跟他买那这个衡量其实就是说就是当然就是我们所以说我们知道说如果说这个 real exchange rate 是大于一的话就本国商品相对外国来讲是比较便宜的然后如果说小于一的话也是就是就是相较来讲比较贵就是这个有一个给大家一个概念

那这个当然就是说不是所有国家的都可以找到同样的产品嘛你说当然可以买可以找到麦当劳没错那可以找到星巴克可是台湾的奥阿米斯啊美国没有啊或是美国这种甜食人的甜甜圈台湾没有啊这个每个东西不见得每个地方都可以找到相对等的一个东西来比较了它的禀赋和资源都不一样嘛所以说实质汇率只是一个很粗略的计算于国家的物价和其他国家相较起来是高是低

那每年經濟學人會推出一個大麥克指數 Big Mac Index

这个就是实质汇率的一个有趣的应用了因为这个 Big Mac 这个大麦克汉堡在不同国家的都基本上都有嘛然后他们在每个国家的它的制程然后它的品质差不多它的规格也都差不多所以用这个来比较一个国家的这个 re-exchange rate 是很有意思的

不過這當然有點過度簡化就像我剛才說的一個國家不只是只有麥當勞你還有其他很多很多這個上成千上百個產品然後後來除了這個大麥克指數之外還有星巴克指數星巴克 TOLATE 指數也是用一個盡量用一個全世界都可以找到的東西然後比較它的價格來決定它的市值匯率這也是挺有意思吧

今天老叔就用這個厚松明寶來介紹這個十字匯率給大家來希望大家可以來聽明白順便懷舊一下老叔過去都沒有在念書都去吃麥當勞好老叔每次回台大都是現在都跑到那個在這個舟山路那邊比較多還有公館每次都去吃厚豆腐這個都是大學的回憶好那我們就接下來進到第二個階段

川普 2.0 是川普的黄金时代吗川普确定当选之后已经过了一个礼拜了共和党大胜不只是在总统大选最后得了 312 张选举人票碾压贺锦丽

他们在啊众议院跟参议院两个都是取得多数党哇这表示美国人很怨恨这个民主党啊共和党大胜那所以说共和党真的是人心这个群情激愤了那所以说接下来很多共和党支持的法案呢想必应该是通行无阻吧

根據蓋洛普和 PU Institute 他們選前調查在選舉中這次選舉裡面選民最關注的議題是什麼那就是經濟這個笨蛋問題在經濟所以說民主黨選舉失利的主因可以是說選民對拜登經濟學的否認換句話說選民對於經濟跟通膨不滿情緒還有川普所提出的這些經濟政策又再度把川普送進白宮

所以我想我们在看美国政治的时候要尽量避免就是啊反正就是选民主党就是怎么样选共和党就怎么样我想一个人之所以选择支持不同的候选人有他很复杂的理由可能当然是最后看起来像是一个二分的一个选择啦但是你在选择这个候选人的时候有些时候是因为他的经济政策有些时候是因为他的一些这个在

法律上的一些坚持或者说在他一些移民政策或者是他的这个税制就是每个人都有不同的立场所以我们就尽量尊重

也不應該就是因為就是把一竿子打翻一船人很多人就會覺得說哇這個我想這次在如果說有看范姐的這個這個沒選直播啊你看到兩位特派員路易莎莎和敏迪在美國他們在在訪問的時候他們發現說其實他們去訪問一些共和黨支持川普的這些民眾其實他們每個人都是很

和蔼很好客而且很愿意来跟跟其他人来诉说他们的理念他们一听到敏迪是从台湾来的哇这都是非常非常的这个开心就是美国当然要应该要保护台湾所以我想很多时候我们要尽量避免这种太过度的这种把对方妖魔化或者说太过度的这个太平面或是潜蝶化

好 那我们就来看看其实在选举之前很多人就在觉得很吊诡因为很多人就说拜登经济学不行但是其实我们在选举之前其实有在听老叔节目其实美国经济其实还不错而且甚至在所有的工业化国家里面其实是最厉害的 最强韧的

那基本上就是好像有一點那種一個美國兩個世界的感覺美國失業率還是在維持很低啊 4%左右

个人消费支出的这个通膨已经降到 2.1%了嘛那虽然说我们今天看到 10 月份的这个 CPI 消费者物价指数是有点回弹到 2.6 从 2.4 回弹到 2.6 但是其实已经比起最高的水位来讲已经是开始到回到一个可以接受的一个范围了

非农就业数据在今年基本上每个月都增加差不多十几万个 17 万个工作那美国第三季的 GDP 也是 2.8 这些都是很亮眼的数字而且就是都是在继续扩张美国的经济体

那所以说就是对于经济学家来讲就是说也是一个可能需要政治学家来解读了为什么大家这么好像对拜登很不爽那可能就是不只是经济的原因当然大家每次被买鸡蛋买牛奶的时候就被提醒一次哇这么贵

这个当然是说通膨就是虽然说是降下来但是并不表示说它完全没有或是说变成负的就是说继续它叫 de-inflation 就是说从 9%变成 2%可是 2%还是正的就是说它的价格还是继续往上提高的水位还是继续提高的所以就让人家一直有这种相对剥夺感

所以我們今天聊一聊就是說川普 2.0 之後他的整個美國的投資市場會變怎麼樣然後美國國內的經濟政府然後國際政策然後對台灣來講有什麼樣的一個衝擊我們先來看整體的投資市場好了就是我們看到從川普宣布勝選之後股票一直漲啊漲到這兩天才開始稍微小跌一下

那涨了好几天了那稍微这个尤其是这个特斯拉马老师的特斯拉一直飙涨那美金也是一直涨那唯一跌的就是黄金反而是跌那当然我们这个节目是经济的节目我们不谈投资啊因为经济投资股票也不等于经济嘛

那投資有賺有賠嘛購買前請先享悅公開說明書那我們現在可以聊聊就是說但是我們可以聊聊就是為什麼大家有這樣的情緒啦那股票是什麼股票就是說就是股市就是對於這個企業未來的展望的一個指標嘛

那如果你觉得这个企业我觉得 Google 或者是 Facebook 或是 Apple 或是这个 Boeing Disney Costco 如果他觉得他未来就是未来光明可期我们就可以现在用比较低的价钱买进希望这个企业未来的股价会因为他的表现受到很多人的追捧然后开始上涨那我就赚钱了那比特币呢就是因为川普在很多场合有讲到

而且他表示一個比較開放的態度這個賀錦麗其實在經濟方面一直是他弱項他比較沒有辦法而且他的大金主馬斯克馬老師就是對於虛擬貨幣是相當支持他一直支持狗狗幣 Dogecoin 所以是秋田狗一臉不屑的樣子看著你的狗狗幣

那美金呢就是当然是因为大家预期的这个美中贸易战继续延续嘛那这个资金可能继续会出中国入美国那继续会流入美国所以支持强势货币那所以说这个这三个可能就会一直在在涨那当然就是到目前为止就是说他的行情这个当选行情可能已经开始烧完了所以说这两天开始有点回调那种感觉

至于黄金呢黄金现在看起来是一个美金的替代品因为如果说美国经济情势越强的话大家都会抛售黄金换美金或者说换成美金计价单位的一些资产

所以说我们来看整体来讲在这一段上川普他在一个扣税减税对企业减税的这个承诺所以对很多企业来讲都是一个利多的消息所以说有在玩股票的人呢大部分其实都是支持川普的大家不要口弦提证纸不要边骂边买

Just kidding 这个主要是这个大家支持不同的候选人有不同的原因嘛我刚才有讲了不过就是说这个股票呢如果说你反对川普你应该不应该反对他对股票的影响因为川普的一些政策的确对企业来讲是一个比较对美国企业来讲是比较友好的毕竟他是要主张减税毕竟就是他是希望能够透过企业减税来增加他们的这个经济活动力这样子

那我們就開始下一個 topic 就轉到美國本體的經濟那他們的政府接下來四年會變成像怎麼樣子我認為接下來美國政府會更小就是它的規模會更小然後它會更窮然後它會舉更多的債川普他提出很多國內的經濟政策其中最有可能實現的馬上實現應該就是 2017 年他第一任總統的時候制定的這個減稅政策接下來大概就會變成永久的稅法

然后这个减税政策是在明年到期那当然川普是希望能够把它变成立法之后就不用再一段时间就 expire 了那他这个里面呢就是包括减少个人所得税率提高扣除这个 deduction 的标准然后也这个降低了企业税然后让联邦税的这个收到个人税会越来越少然后川普也说他希望企业税由 21%降到 15%

这些都是可以看到这个让政府财政可能会造成负担吧因为就是政府美国政府长期以来都是入不敷出嘛每年都要举债那这个如果说你税收就变少的话你这些东西七扣八扣你这个个人所得税收入也变少企业税也变少那这个你要从哪里来补那川普是从关税来补啊这个其实是我蛮怀疑的

另外就是说川普也说要取消小费税取消老人从社会福利中社会安全里面获得的收入税那这些都是税收会减少的

那一份五月一个五月份的这个参议参议院的预算办公室的计算川普的减税计划计划一旦执行将在未来的十年内增加 4.6 兆美金的赤字就说光是就这个减税减掉就失去了这个税收来源的话会将来十年会造成 4.6 兆的一个空洞

除了减税措施之外呢他还有很多精简人事的计划嘛那包括他们就是宣称说要关闭教育部收编环保署然后他还把这个公卫机构这个 HHSHuman Health Services 交给这个小萝卜甘奶底 RFK 管理这个 RFK 也是一个

一个奇葩他就是怀疑疫苗然后一直说这个水里面的佛就是造成我们的这个孩童的身体问题的一大堆的这个东有的没的这个也令人这个觉得说接下来这种食品药物管理局可能会越来越松绑

而且他們認為說目前政府,聯邦政府很多榮源所以說他叫馬斯克就是叫他成立狗狗部 Department of Government Efficiency 第一個字 D-O-G-E 就是狗狗幣的這個狗狗幣他希望馬斯克來帶領這個部門然後來怎麼樣精簡人事然後馬斯克也是玩起袖子

他说他不知心他说你们这些这个联邦雇员们你们要小心的就是一直说我要大刀来砍你们这个其实是还蛮荒谬的啦我认为这个其实因为马斯克他自己有的企业不管是特斯拉或者 SpaceX 这些都还是有很多联邦的监管嘛

那他一个如果说你一个监管单位你的头顶上司是你要管的这个企业那你敢不敢管他所以说这个就造成一些利益冲突所以说这个其实我们还不知道说这个接下狗狗部呢这个政府效能部会接下来会是怎么样的一个执行的一个是像一个智库吗还是一个政府里面的单位吗还是怎么样所以我们现在还不得而知所以说我们就是继续来观察

不管怎么样接下来四年我们可以看到美国政府会更小更穷更没有钱因为没有税了然后举债更多那这个会造成没债殖利率会继续攀升因为要继续借钱然后造成全球资金还是会往美国移动因为就是必须要他必须要这个用付更多的税

那接下来会让美金更强势是没错啦但是我觉得这个其实我不认为说他会做到底因为像马斯克讲的那么极端但是呢有一部分的这个联邦政府雇员可能会要小心的

大家如果说要考虑的话欢迎来加州州政府欢迎加入州政府来工作为加州州政府这个效力这样子这时候老苏就很庆幸自己是州政府的雇员不是联邦政府的雇员好那接下来就是大家最关注对中还有对国际的贸易那就是三个字关税关税关税就是都是关税

对关税情有独钟的川普他是希望能够透过外国角的关税来补贴我们刚才说这个财政的空洞跟支出嘛

这个想法其实我相信在川普 2.0 会更加的坚定了他之前所提到对中国是 60%的关税对其他国家无差别 20%的关税然后再加上美加莫的这个贸易协定又要再重新这个更新的话他可能开始对墨西哥开始课税这些都有极有可能会通过一些执行吧

那这样子会造成另一波的贸易战那美国其实不见得赢得了这场贸易战关税就是七商权商人七分损己三分经济期刊的研究已经毫无悬念证明 2018 年的关税不但让中国直接把关税直接转嫁给美国让美国提高进口货品的价格毫无悬念之外那年 2018 年美国对中国的赤字

不減反增啊增加了差不多 11%430 億如果川普繼續執意增加關稅對中國對全世界這個無差別的關稅不但會讓這個進口物貨品的價格增加讓這個通膨死灰復燃而且他不見得會克到他所預期到的那麼多的關稅因為其他國家也會 retire 就是會這個貿易暴富嘛就會造成貿易戰

到时候让美国很多进出口厂商会面临很大的一个挑战而且进口你如果说对于进口物品这个无差别的课税的话很多是美国的厂商在中国在印度设厂啊那你就是回到的时候你也是变成说你让你也刮了这个自己本国你也是阻碍自己本国的这个企业的发展影响本国企业

那这个其实我们看到 30 年代的这个 Smooth Holy Act 这个关税法其实是所有滥用关税的前车之鉴所以说我认为这个川普对于关税这么亲友独宗其实是蛮危险的

这种川普的这种商人思维他就觉得关税是一个盾器一个 blunt tool 那认为关税一方面可以增加国家收入你看多好外国人付我们钱另一方面可以逼着别人就是做任何的这种行为改变行为轨迹的改变但是我想说他的考量里面就忽略了这个后座力嘛然后就是说强势美元其实基本上会让不见得总是好的嘛就是说最后就是会让美国出口的这个贸易会变得越来越困难

那这个是让美国更快进入新孤立主义了那也就是甚至操作不慎有可能把美国经济推向衰退那这个其实都是要很小心操作但是我看第一任这个他这么一意孤行的情况呢在第二任的时候再加上参众两院都是他的人马的话那到时候可能是比较势不可挡啊那到时候可能对经济来美国经济来讲其实是弊多于利啊

好 那我们最后就稍微聊一聊台美交易我认为其实在美中贸易战 晶片战其实过去一直都夹在中间就是台湾不得不在高阶晶片产业选边站但是我想过去台湾的顺从并没有换来尊重川普在竞选期间不但提出说台湾偷晶片还不止一次提出保护废纸说

意思就是说台湾的安全保障是可以交易的那就是说我们姑且先不论说这样的说法够不够仗义啦那如果说顺着他的这种商人逻辑来讲的话他似乎认为是台湾是拿多给少的一个 liability 这个政治负担但是我想就是美方的利益跟台湾的利益不总是重叠的嘛这个我也常常说嘛那今天中国大陆跟香港还是台湾最大的贸易伙伴占台湾的这个总出口值大概四成左右

在接下來四年的川普執政之後台灣是不是怎麼樣的考慮能夠不選邊站怎麼樣左右逢源那我們是不是可以在美方沒有管制的這些被動元件或相關製程或集體電路或是資通訊產品這些在兩邊做生意這所謂的聖經有一句叫做靈巧像蛇 玄良像鴿子就是怎麼樣就是在這中間夾縫中來求生存不要就是傻傻就是一邊押寶

那一些产业政策资源配置是不是要更加多元更加分散风险不支持单押在台积电因为看川普他今天的这个态度一直说台湾偷我们的晶片那我们台积电是不是最后再上到设厂是不是会胎死腹中这个其实都是需要小心的因为川普就这样子不可预测的个性的话台湾需要把这个政策的政策需要设计的话让这个风险能够分散

所以说我们需要用川普他的逻辑来打败他的魔法吧所以说我们就是要让川普适时的知道说你今天如果没有台湾的产品的支持的话你日子会多痛苦你的产业会怎么样停摆你的汽车产业会怎么样停摆没有这些成熟晶片那你的制造业会怎么样受到冲击就是要让他知道说他没有我们就是我们不能没有他没错可是他们也不能没有我们

我想這個就是一個商人的邏輯既然他是商人我們就要順著他的邏輯來跟他交易然後爭取到台灣最大的利益吧這個就是台灣跟美國可能接下來四年要注意的政策方面

好 最后就来看一看他已经来指派的一些人选川普最近也是不断很忙的在指派人选我们一个一个来讲可能有些大家认识有些大家不认识现在讲国务卿

国务卿是 Marco RubioMarco Rubio 是佛罗里达州的这个共和党的一个参议员他算是一个外交政策的鹰派他对中国和伊朗都是采取这个比较强硬的态度那所以说这个他这个国务卿大家可以想成是一个最高外交官了

那其实在之前他们就是在共和党在总统初选里面其实是一个竞争对手那甚至在这个川普在选副手之前他曾经有考虑过 Marco Rubio 是在加入他的这个竞选伙伴在他选择这个 JD Vance 之前所以说 Marco Rubio 他的一个政策的一个理念可以说跟川普相当大的一个重叠算是一个比较强硬派的

司法部长 Matt GaetzMatt Gaetz 他就是最近比较多的一个争议因为 Matt Gaetz 他是一个佛罗里达州的众议员他是一个比较夸张的一个风格他是川普在国会里面算是非常忠心的一个支持者川普本身就是在司法调查对象所以说他需要一个司法部长就是对他相当忠心的

那 Ben Gates 现在来他最大的争议就是他目前有一个之前对少女性侵的一个争议那他当然本身一直否认了但是这个案子还是继续在国会里面被就是在被讨论

所以说我们在讨论中间也不多做揣测因为毕竟他是上任之后这些都需要国会来认可至于他的讨论会不会像当初大法官的一些人选一样就是会很多很多的讨论者还是通过我们之后就来静观其变国防部长就是 Pete Hexus

P.Hexus 他是一个曾经他是一个陆军国民警卫军的这个就国民警卫队的军官他曾经派驻阿富汗和伊拉克也获得勋章

目前是一個主持人是 Fox & Friends Weekend 就是在福斯電台的一個主持人那他呢其實是當初是要他支持川普要解雇當初 2021 年的時候拜登撤軍從阿富汗撤軍那些將軍川普說要把這些人都 fire 掉都解雇掉

而且他说希望能够取消掉军队里面的多样性甚至还有公平性的 Woke 这种觉醒的措施 Pete Haxes 甚至就说很公开的说我就是要这样子讲女性不适合在战场上服役

就是非常非政治正确的这样子一个言论这个其实也是一个反扑过去几年在美国在各行各业在教育在军队在公家机关里面就太多这样子一个言论就变成说大家有点像是讲的话都是不能要看看会不会被取消被取消文化取消这样子

这个其实不过认为很多人就认为说这个他的国防部长的选择可能会遭到一些比较多的反对吧我们就继续来看再来就是我们刚刚讲到这个 RFK 卫生与公共服务部长 Human and Health Services 这算是卫生部长啊他本身是一个反疫苗活动家跟环境的律师那当然就是一个甘迺迪家族的第三代了吧

他之前也是本来是一个大家认为说他是不是可以代表共和党来成为一个可以选择的一个候选人呢

但是他后来就是决定支持川普那甘迺迪呢他也是创造了美国最著名的反疫苗团体之一而且宣扬了这个儿童疫苗会导致自闭症这个已经被 debunked 已经被这个否认的这种说法但是他一直还是一直相当的坚持啊

甚至他誓言要清洗整个食物和药物管理局整个部门,跟除腐败。不知道最后食品、药物管理局和一些健康医疗的公共设施会最后变成怎样,在 RFK 的领导之下。

好那接下來我看看還有很多不就不一一的來來這個敘述主要是我希望講到一個有一個邊境沙皇 Tom HolmanTom Holman 這個大家如果說去 YouTube 查 Tom Holman 就可以看到在第一任的時候他那時候就是他是一個 ICE 就是那個移民局移民署的署長那時候就跟很多的這個民意代表有很多的唇槍舌戰

他現在被認命為邊境沙皇,相當強硬的做法和方式。他過去用一些工作場所的突襲檢查,對於零容忍政策,認為這些非法移民,以前不能說非法移民,要說無證移民,

那说吴政这些非法移民呢他们就是 break the law 因为他当时被批评最多就是他把这些父母跟小孩分开嘛那他最有名的一个论点他就说今天有一个人犯罪在美国国内有一个美国人犯罪你要不要把他跟他小孩分开如果他被抓去监狱关了你是不是要把小孩安置

那意思就是說這些人就是跨越邊境的時候他們已經犯法了所以說我們是要零容忍的我們所以說有點像這種

他们跟他们小孩分开是刚好而已就是我觉得这样子的讲法其实逻辑上好像是类似的但是我想因为后续有很多的这个很多孩子其实找不到他们的父母我觉得这个其实是一个很大很大的问题就是你拆散人家家庭之外就是说你让

这个当然就是说你可以说是这些人他们跨越边境犯法在先但是你是不是用一个比较可以人道的一个做法这个其实是可以再考量的吧当初是四千多个儿童跟父母分开的不过他现在是说家庭可以一起被驱逐出境谢谢你就是父母亲跟小孩子可以一起被驱逐出境的

然后政府效能部这个我们就看到这个老马老师啊伊朗马斯还有另外一个前共和党的一个也是参选总统的一个主要竞争对手叫 Vivek Ramaswamy 他是一个印度后裔是相当年轻的那他们两个呢将被指派来这个带头削减政府支出和监管

他们将即将在 2026 年这个上任之后的一年多左右完成这个工作

那这个川普表示呢这样工作将与管理和预算办公室合作但将提供政府外部的指导这个其实是一个蛮诡异的一个情况就是说今天他是不是能够用一个外部用一个智库的一个方式来给联邦政府里面的人下指导期呢这个其实我觉得在法律上可能就会受到挑战吧

那尤其是马斯克啦就我们刚才讲过了嘛他在一些很多这种他很多企业可能就是有一些利益的一个冲突所以说这个可能还是需要来慢慢来观察那目前川普就是还没有任命财政部长还有一些这个经济的一些官员那目前来讲的话呢就是他第一任的时候这个 Steven Mnuchin

他是前一任的在川普時期的一個財政部長老蘇那時候去白宮的時候就有一次那時候去應該是 2018 年去白宮去 DC 參觀的時候看到這位財政部長 Manution 就是正好在經過跟電視上長得一樣

他之前任命的这些财政部长都是比较就是算是投顾公司的吧就是像是 Molution 他是在高盛他是有相当相当有钱的那他是一个他也是当初也是川普顶级筹款人的一个称号然后有几个比较有可能就是其实有的人就说这个那个 Jamie Dimon 就是那个摩根大通的 CEO

JAMIE DIAMOND 會不會是被他欽點呢因為川普常常提到他的名字嘛因為 JAMIE DIAMOND 一直對共和黨相當的不滿他認為共和黨 對不起對民主黨相當不滿他認為民主黨過度擴權在拜登的這個麾下過度擴權就是有點像是說他就是要求銀行過度的保守

不让他们的资金有充分的流动那 Jamie Dimon 他就一直批评说因为这样子所以说美国很多家庭在苦于苦苦在这个这个这个贫穷线挣扎因为他们没有办法贷到款那他们即使说他说他们可以把银行经营的一样的安全但是可以更加的有弹性所以 Jamie Dimon 一直在批评的就是这个拜登的政府的一个一些做法就是有点太过的保守

那当然就是说我不认为他会出来即使说这个川普选他他不见得会出来毕竟他当 CEO 还是可以为所欲为吧他自己爱怎么讲话讲话而且他的我相信川普应该会好好这个跟他是一个好 buddy buddy 应该是好朋友在金融界里面所以应该也是他应该也是有一定的影响力即使没有入格

然后其他有几个比较可能的就是包括一些捐赠人一些很有钱的叫 Timothy Mellon 他是一个梅隆银行的一个富翁他向 Donald Trump 捐了 7500 万美金还有另外就是 Meredith O'Rourke 她是一个共和党的一个政治筹款人

川普比較喜歡選舉中的工作人員,包括經濟和財政方面的工作人員。目前經濟方面還沒有太多的消息。另外一個大家比較關心的就是,

FTC 的主席联邦贸易委员会的主席之前是一个 Lena KhanLena Khan 就是一个律师她是对于 Amazon 或是这种比较大企业相当相当不友善的相当这个鹰派的但是过去 Lena Khan 她的战绩也是平平因为她是不断的引战结果后来很多都是输了

所以說就是令他看當然他是接下來會選誰呢就是當然我認為是可能就是當然比較對 Business friendly 的一個人選吧

好今天差不多就讲到这里因为毕竟这个是一个蛮大的一个主题啦因为我们看到这个川普第二届呢会是怎么样的一个情况大家都不晓得但是我们相信就是会跟拜登的拜登经济学会是相当相当不一样的好那我们就来看看下礼拜的有什么新闻下礼拜礼拜

一跟礼拜二有一些 housing 也是有一些房屋的数据然后礼拜五有 PMI 数字通往到月底的时候就是经济数字比较没有那么多所以说下礼拜可能是比较 light 比较没有那么 heavy 的所以我们就下礼拜就来继续的关注吧那至于老叔下礼拜会不会开房呢大家猜一猜因为老叔现在也不住大

好吧希望能够开放也谢谢各位听众大家长期以来的支持也祝福大家在这个岁末年终的时候数算恩典这个今年呢不管过得开心不开心我们都是这是能够总是能够找到能够可以感恩的事情好那就今天节目就到这里了谢谢大家的收听那我们希望下周见了好大家

晚安祝大家平安顺心拜拜拜拜拜拜