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川普的解放日還來不及解放美國在一週內就讓美金、美股和美債完全解放自由落體川普對關稅的執著到底是其來有自還是道聽途說歡迎充電今天的一口經濟學川川關稅威震天下再次讓美債偉大歡迎大家訂閱、分享 Spotify 或 Podcast 也歡迎加入臉書同名社團讓你每天更聰明、思考、更理性
哈喽台湾的朋友早安美国朋友晚安欢迎收听 2025 年今天是 4 月 11 号星期五的晚上的一口经济学 Bisect Economics 我是 Charles 老叔这个节目的目前播放和录制的时间就是礼拜五的晚上加州时间的
也欢迎大家加入脸书的同名社团
大家不知道上禮拜過得好不好大家可以不用回答我我相信大部分人都是在驚濤駭浪中經過那這個就是我們今天要來這個跟大家關心的話題川川關稅威震天下再次讓沒在偉大這個是什麼意思啊哎呀我記得上禮拜四月二號
从他这个所谓的解放日开始之后呢哇大家就是在坐云霄飞车一样上冲下袭啊每天都是这个新闻都是目不暇及
老叔呢这个礼拜有两个访谈所以准备了比较多的时间那这个今天就跟大家来就比较这个重点式的分享一下把最重要的整理笔记画出来让同学最快的方式来学习那这个这次的这个关税呢看起来川川本来是势如破竹啊为什么看到这个美债变化就缩手了呢我们来聊一聊吧让再次让美债伟大
好 那我们开始的时候一样是关注四则新闻我们今天关注的四则新闻第一则是三月份的劳动数据在上礼拜五已经公布了我们来关注一下
然后第二则新闻是 CPI 指数 CPI 指数看起来是相当的精彩就是所谓精彩不是讽刺的用语是真的精彩就是它已经降到年增率 2.4 了这个是有点像出乎意料的降温那接下来川川的关税会增加多少变数呢我们就来观察一下
第三者新闻就是这个我们看这个 AI 在第一季很多看到这些新创公司的这个或是一些创投资金有很大一个部分都流向 AI 会不会有什么隐忧呢我们来这个关注一下
第四则就比较轻松的一提美国的评价餐厅几家欢乐几家愁讲到美国的评价餐厅大家可能想到什么 ApplebeeChili 然后现在这个什么 Olive Garden 就是橄榄园意大利菜然后最近就被一家牛排店赶过了变成最大的评价连锁店我们再回来关注一下
好 第一則新聞就是 3 月份的這個勞動市場
3 月份美国劳动市场出现还蛮强韧的一个增长趋势非农就业人数大幅超过市场预期那现在在面临这种经济全世界贸易不确定和国内政策变动的情况下其实我觉得一个强韧的劳动市场其实是让大家能够稍微安心一点点那详细的数据呢就是劳动统计局它公布说 3 月份的非农就业人数增加了 22 万 8 千人这个是相当强劲的
远高于市场预估的 13 万 7 千人那也是超过这个前职休政后的这个 11 万 7 千人那这个增长的主要是来自医疗保健社会援助交通还有仓储等服务业所以我们看到这个它的成长还算是蛮均衡的
至于说大家可能就想到三月是不是马斯克他的狗狗部就是大幅的裁员这个会不会在数字上出现呢我老叔特别来注意了看了一下其实在三月份还是没有看到大规模的一个数字的改变反而三月份就是联邦的政府增加了 9000 个职位
那 9000 职位是什么概念呢我们如果说跟前一月的比较之下的话前一月比较联邦的就业人数是减少了 1 万人那很多时候就是这种季节的调整或者说有一些是因为这个并不是一个普查因为这个劳动数据是一个 survey 是一个调查所以很多时候根据样本的估计数样本数或者说它的一个回收的数量
会有所误差所以说大家不用特别为这个月的三月份的 9000 人觉得说马斯克好像没有太大的伤害那如果说你把两个月或是三个月的平均起来的话就可以看得到的确它就是让联邦政府的工作数基本上是没有增加因为我刚刚讲说二月的时候少了 1 万人三月的时候多了 9000 人这个基本上是一个 wash 就是一个持平的状态
然后呢就是 Doge 现在裁员的人就是我们最近有听到很多官司大法官这个礼拜呢竟然就是等于是一个让川普的一个阵营一个胜诉了因为他们大法官说这些 pubational 的一些这些才在试用期的这些员工他是可以任意的解雇的
那这个联邦政府跟州政府其实很像就是根据你的职等那有些工作就是你需要有半年或是一年的这个试用期那试用期过后之后呢就是比较比较稳固的这个政府的一个工作这就是所谓的铁饭碗那这些就是通常是在这种试用期的员工是最努力的因为你必须要拼着希望能够留下来
很多时候这些员工其实是通常是比一般的员工努力而且是他们是刚从大学研究所毕业所以说都相当的优秀而且是都有很有热忱为联邦服务的那这次的这些大法官的判决也是一个一记重击对这些有心为政府工作的这些年轻人
所以我觉得其实它的这个整个影响裁员的影响还是慢慢在显示出来但是没有急剧的一个减少而已只是有点持平也就是说一般来讲在这个所有职业都增加的时候那联邦政府如果说是零或者说持平没有增加的话那就表示说它的受到影响也是相当大的
另外我们看到失业率稍微增加一点点从 4.1 升到 4.2 那这个变动呢就是我老叔常常说嘛不能只看一个失业率你要配合着这个搭配服用是劳动参与率劳动参与率是从 62.4 上升到 62.5
劳动餐饮就是在这个 16 岁以上然后这个能够工作的人他们这个在依然是有工作或者在找工作的这个是这个比例大概是 62.4 上升到 62.5 这个数字是还蛮好的那当然劳动餐饮率变高的时候通常失业率也会跟着变高因为任何一个时间点如果说你看着这些越多人在找工作的话当然就是可能没有办法马上找到工作所以说
这样子随着劳动产业率增加的失业率增加这样子的情况是一个健康的一个在短期内是一个健康的情况因为表示更多人在劳动市场里面所以我不会太担心这个劳动失业率那再看薪资呢薪资上涨年增率是 3.8%
那这个也算是一个还不错的消息了那薪资调整就是一个员工老板对员工的薪资调整算是一个谨慎的态度那这对通膨来讲也是一个好事
那關稅政策和市場影響呢就是這個數字畢竟是三月份的嘛那川川的這個解放日是四月二號那到現在差不多一個多禮拜了那這些影響當然是我們可能從四月開始五月才會慢慢看到那我們現在今天的新聞看到中國這個之前這個禮拜川川對中國施以 145%的關稅
中國也不遑多讓啊那也用 125 的關稅回應你來我往這樣子在玩這個博弈大家如果說有興趣的話可以到老蘇的一口經濟學 Facebook 網站老蘇有一個簡單的 Sequential Game 一個賽局理論的分析這個是小朋友都看得懂哦
好那不过这个接下来是有点你很担心了因为毕竟关税政策还没有很确定常常就是一觉醒来怎么又天地变色是这样讲吗乌云密布反正就是变化很多就对了
那这些措施呢可能导致进口商品价格上升嘛那进而推动整个这个物价的整个水平对企业和成本和消费者信心都会产生影响那虽然说看起来是一个好事啊就是说这个劳动的数据
但是联准会他的一个政策还是保持观望的一个态度背着他把之前在把这个基准利率还是维持在 4.3 那市场预期在 2025 年中中期大概年在暑假的时候开始降息那这个当然是所有这些事情都是在解放日之前发生的所以说现在关税开始发威的话这个关税政策可能要要重新推高通膨那这样子的话就是联准会他降息的空间就被就被
就被压缩了嘛这个也会造成联准会的难题因为如果说就是照现在这样的速度慢慢慢慢把通膨降到这个 2%左右的话那它可以放心的降息但是如果说一下子又燃烧燃烧起来因为关税的关系的话那可能就是并不是全民之福啦
那这边就做一个小结这个是三月份的劳动数据呢整体我认为说美国的劳动的市场还是很稳健的就是还蛮有韧性的
但是關稅政策的不確定性可能要花一段時間即使說繼續跟中國這樣子一個跟歐盟不確定的情況下可能會影響到勞動市場但是可能要花大概三到四個月的時間才會慢慢看得到這些影響因為我們先看到的可能會先從這些物價然後看到投資然後借貸的這些數字開始縮水然後開始緊縮銀根
然后利息开始增加然后才会最后才看到公司开始裁员到裁员那一步的时候就是可能我们离经济衰退也不远所以说这一连串的这个劳动数据或许是一个滞后的一个指标那当然我们就是要必须要所有的指标都一同的来参照但是至少一个比较让人家比较安心一点就是劳动的市场还算是稳健
虽然说大家的这个心情好像不太好了那这边就是搭配服用就是 2025 年 4 月的这个美国消费者新兴指数它是出现了 2022 年 6 月以来最大的跌幅这个显示出民众对经济前景的担忧了
那这个这份报告呢 4 月份的消费者新兴指数从 3 月份的 57.0 降到 50.8 一下降了超过 6 个百分点低于市场的预期那这个是这个比起去年同年是下降超过 34%
去年这个时候我们的消费者信心指数是大概在 84 85 左右现在是降到 50.8 了
我想这个造成这种人心惶惶其实是其实是也是有一个预期的效应了大家如果说对前景有担忧的话那可能就是消费就可能会缩手缩脚然后就不愿意买车然后也可能也不想说不要先不要这个常常去上馆子然后这个至于什么东西将就着用那大家消费减少那可能就会影响厂商了所以这个就是一个
循环的现象所以说我们看到好的新闻我们还是要考虑到我们现在正在发生的事情因为毕竟这些数字都是滞后的指标好这是第一则新闻第二则新闻来看看 CPI
接着搭配服用这个礼拜公布了 CPI 指数 CPI 指数是出现从 2020 年 5 月来首次的月下降月度下降哇这个是很振奋人心的因为之前月都是增长的所以说每年增长的这个就是每个月增长一点一点点增加增加总起来的
显示通膨压力开始有所缓解了那当然是最近的关税政策变化还会有所影响但是我们先来关注一下三月份的 CPI 指数 CPI 的月度变化是刚才讲的下降 0.1%点 CPI 年增率是上涨了 2.4%这是低于上个月的年增率 2.8%也低于市场预期核心就是去除食品和能源是只有上涨 2.4%
2.8 這也是 2021 年 3 月以來的最低水準所以說看起來很振奮人心的一個數字那能源和食物類變化我們這次看到能源的確是能源指數開始下降其中汽油指數下跌是 CPI 下降的主要原因之一我想這個能源指數其實是反映經濟的一個前景我們看到不只是之前中國的經濟
还有在川普上任之后的一些不确定性这个在三月已经慢慢呈现出来了所以三月的这个原油的价格已经开始下跌了到现在更是跌到我记得那天看是五十几块一桶好久没有看到这种价钱了所以大家最近要加油的话应该是赶快多加点油可以占点便宜美国的油价有时候上上下下的稍微注意一下原油的话那可能几天内就有很大的差别了
食品它還是繼續上漲其中雞蛋漲價 5.9%哇前一陣子不是說降下來嗎怎麼又反彈呢這個也是讓人家傷腦筋了那所以說我們最近都不給背狗吃蛋了我們本來是買好的蛋有機的蛋人吃然後沒有這個普通的蛋狗吃每天給他吃一顆雞蛋因為我們背家背狗是流浪狗每天看起來很剛來的時候好瘦每天吃一顆每天吃一個現在那天在幫他扣那個
扣那个这个这个要出去遛他的时候扣那个拉环那个不是拉环扣那个 tension 的时候哎怎么扣不太起来肚子好像变太大了先缓缓好了但先但最近太贵先不要先不要给他吃了那牛肉价格上涨 1.2%住房呢住房也是大家相当关注的住房指数继续上涨 0.2%
那其他支出都是有点上涨那航空票价下跌 5.3%那我们就回过来看看关税的政策潜在影响那我们现在看到美国将对中国加征高达 145%的关税
但我認為這個是一個他的一個談判的技巧最後就是希望逼著中國不得不來跟他們談一個新的這個貿易貿易的條件但是中國現在也並沒有 Back down 就是中國今天也說我要要課到課徵美國的進口 125 的這個關稅那這兩個國家就是像火車相撞一樣看誰先
先改變航道如果說改變航道這個就是會成為輸家那沒有改變航道就是一路走到黑的這家這個國家就會贏者全拿所以說我們看到這是一個風險極大那報酬也是極大的也就是說這兩個國家現在在這種比看誰撐得久
那对于美国来讲对于中国人都会有所损失会最后会两败俱伤但是最后到底是谁是赢家谁会赢者全拿这个我们就继续接下来几个月再来观察那这个很多中国的货品呢基本上都已经停止出口了因为很多美国的进口商根本不知道说你离岸的时候是 145%好了咬咬好那就出货吧
那结果到港口的时候可能变 245 或是甚至更高这个真的是一夜数遍啊这种都很难说所以说现在这个面对这样的不确定性很多美国的进口商干脆想说那我先缓缓再说等几个月等情况这个稍微明朗一点我再做下一个决定那也就是说川普这样子一个做事风格对于很多的这个厂商来讲是一个很中小企业来讲是一个很大的一个冲击
因为大家知道这个进口货品就是你进口商去领这个货的时候是进口商要把这个 Due 再把所有的这个港口费还有这个关税原来是一个关税的费用把这个缴了之后你才能够把这个货物取出来
要不然你即使说把货物放在船上你不去领的话它最后被运回去你也要缴违约费所以现在很多厂商就面临这样的一个难题就是说货物它当初要订的时候可能还是 25%的关税可能是原本的关税到了长滩港的时候发现现在是 145 那你是收还是不收这真的是对很多尤其是对中小比较小型的这种企业是很大的一个挑战
那联准会的政策挑战呢当然就是像我们刚才说的可能就是需要可能一方面通膨数据开始出现这种疏减压力所以说他可以开始思考可以降息但是呢另一方面关税政策可能重新推高这个通膨限制降息的空间那所以说这个具体时机还是取决于未来的通膨走势还有经济数据啦
那展望未来的话我想这个数据即使说三月份的数据还是蛮令人鼓舞的但是关税不确定性真的是现在像是一个未爆弹大家都不晓得会接下来会怎么样或许要让再一个月让它慢慢的一个 play out 中美之间到底怎么样的来解决现在的一个困难我想两个国家都不想要这样子的贸易战但是最后会有怎么样的一个收场这个我们就尽管其变吧
好 这第二则新闻第三则新闻就是我们来看新创公司的基金第一季这个是一个 PitchBook 一个数字的一个研发的公司他们发布最新的数据 2025 年第一季的美国新创公司筹集超过 910 亿的美元创投资金
大家可以猜一猜有多少分之一流向了 OpenAI?給大家三秒鐘的時間,1、2、3,好,有三分之一流向 OpenAI,哇!全美國的新創公司 910 億有 300 億流向了 OpenAI,這個是一季的,三個月的數字而已喔!
除了 OpenAI 當然是一個最大的一個 player 其他整體的人工智慧是佔了其他的吸收大概總 911 億的大概一半的創投資金就大概是 450 億
那二分之一这个跑到其他人工智慧的这个领域的新创公司三分之一流向 OpenAI 那剩下多少大家可以算数据剩下六分之一才让其他的新创公司来瓜分那这个数据也揭示了一些风险还有一些潜在的一个趋势
首先我們知道 AI 的投資還是持續在主導創投的資金流向 OpenAI 吸收了 300 億的美金這麼多的資金就代表這些單一企業獨佔了很多整體募資的三分之一這三分之一大家都拿去畫吉普利的照片照吉普利的動畫
顯示出市場跟同用人工智慧 和應用層的突破高度信心 OpenAI 這麼大公司當然佔有獨創 而且是一個 first mover 在 AI 市場裡面是一個首先移動的人 首先移動的人通常會有先行者優勢
另外就是 AI 相关产业创投公司高达 50%也就是说整体的投资趋势还是在往 AI 这个方面这样子一个趋势其实就是有点像是大者恒大除了 OpenAI 之外还有 Anthropic
XAI 这些巨头都是吸引了大部分的这些资金或许会造成说大公司这种绝大这种很大的公司大者恒大跟一些小型的这种 AI 公司他们出现了鸿沟然后资金的垄断可能会越差越远
另外就是說非 AI 的領域呢應該剩下的六分之一這個桌子上位掉下去桌腳的這個屑屑真讓這些公司去撿像是綠能產業啊或是醫療科技啊或是金融科技這些的尤其是像現在川普把很多這種這個
学界跟业界的合作把它砍掉了这些资金砍掉了那这些生意的公司是不是会面临难题呢所以说这个也是一个需要思考的一个问题
另外就是说这么多的资金投入 AI 这些投资人当然不是只是为了要看吉普利的动画当然是要看到一个他的钱的一个回报看他有没有什么报酬最后能不能够商业使用那现在等于是也是一个就是估值会不会过热就是是不是钱所有的就是都跑到里面去最后他的报酬没有像大家预期的那么好呢
那 OpenAI 现在最新的市场估值已经超过 800 亿美元了那就是也是一直在烧钱但是过去几个礼拜的股市风云在这个波动里面并没有比其他的产业更为惨烈因为大家之前说它会不会这些 OpenAI 会不会估值过热或者说就是说有点像是过分就是过高的估值但是这个地震之后大家发现说
OpenAI 还蛮挺得住的就表示它并没有好像没有太多的太高的估值过热的一个情况那或许跟其他的这个联动还蛮多的其他的高科技的股价
另外就是说未来的趋势就是像是要跟一些怎么样能够盈利可能跟医疗跟一些绿能跟金融这些领域如果说能够融合的话那这些都可能有机会可以获得更多的这些创投的青睐
最後我們就是看到這個 AI 主導這個高度主導然後資金極度集中化很明顯的這樣子一個格局那這個情況我想應該還是會在 2026 年應該還是會主導啦所以說即使說股市風雲這個風雲莫測這個
这个也是我们要可能还是要有谨慎投资那尤其是在越低点的时候呢大家要更有些时候有一些策略那这边当然不是一个投资的平台但是我想这个是一个
股市市场总是会弹回来的在过去不管是经济衰退或是任何的这种政治的动荡最后美国的股市都是不会让投资人失望但是这个中间你要一个心态心法要有这个沉得住构成的入气就是了好这个就是第三则新闻最后一则新闻我们来看稍微轻松一点新闻就是平价餐厅
美國通膨很嚴重所以說大家現在出去吃飯可能次數也越來越少大家出去吃飯可能選擇餐廳可能以前像是如斯葵這種牛排館的話就是很昂貴的這種牛排館去奢侈一把現在大家出門就是去吃個漢堡就好了或是一些大家想要 fancy 一點的話有些平價餐廳這些都是蠻受到民眾的青睞
但是這個平價餐廳的戰場也是相當相當的激烈的所以幾家歡樂幾家醜
那我們先講贏家好了這個 Technomic 一個報告它表示說這個 Olive Garden 過去 7 年的領導地位都是美國最大的休閒餐飲這個連鎖品牌那最近的一年就是今年被 Texas RoadhouseTexas Roadhouse 這個是一個牛排館就是平價牛排館被取代它的位置了
那老叔其實我們家的師母也很喜歡超喜歡這個橄欖園 Olive Garden 義大利餐廳
虽然说评价这个报道我觉得有点评价吗我记得上次去吃还蛮贵的因为现在去吃你基本上所有的菜单上面的这个随便的一个意大利面啊或者说一个就是不管是你点一些简单的鸡啊鱼啊或者说里面也有牛排啊这些的可能一份就要可能便宜的话就二十几块那贵的话可能四十几甚至五十几块都有的
所以说一家人这个三四口每个人都点个正餐的话那也要 150 160 以上了那加上小费的话就将近 200 所以现在美国通膨其实是相当严重啦那但是这个 Olive Garden 呢可能有些朋友没有去吃过的老叔来跟你推荐一下就是主要就是你点了正餐之后呢他都会给你这个面包哇这个面包是很好吃啊然后呢就是他会问你说你要汤还是沙拉
那這些都是可以無限續碗而且無限續盤的而且就是說很多時候你一個人點如果說兩個人去吃那一個人點湯一個人點沙拉那你就可以沙拉他就是可以他就拿一個大盆子來像是臉盆一樣然後幫你加一堆起司然後你兩個人都可以吃他也不管你就是要讓你吃得很開心那種感覺他想要營造這種義大利這個義大利媽媽的這種感覺就是怕你吃不飽的感覺
那很多时候很多人反而就是前餐卖面包汤这个沙拉吃一吃就吃饱那正餐来就就整个打包带回家明天再来吃这样子所以就当大家觉得很划算的感觉那 Texas Roadhouse 我还没有去吃过那有吃过的同学可以跟老师分享一下看是不是一个值得去造访的一个餐厅可能我们可能还要再看看我们家附近有没有 Texas Roadhouse 不过就是一家这个连锁的这个餐厅
牛排馆听说是不错整个这个趋势分析就是来看到 Texas Roadhouse2024 年美国系统总销售额达到 55 亿美元年增率是 14.7 那 Ollie Garden 就是同期销售是 52 亿美元稍微低一点点就是他退居第二名
只有成长 0.8%比起说 Texas Roadhouse 成长 15%将近 15%这个是一个很大的成长所以看到美国人的实性可能也是有些改变 Texas Roadhouse 我猜
我可能要去研究一下菜单不过一般牛排馆即使说再怎么评价可能价钱也不是说太便宜我猜可能跟 Oligogren 差不多不过这可能也是代表美国人时性的改变吧就是说这个以前可能觉得说意大利面或是这种这个 pasta 可能是比较 fancy 的因为现在可能就是大家觉得说这个时性那转向这个越来越多肉或是说越来越多这种这个牛排这一类的
那就是这两家餐厅都是以一个强调大分量又很实惠的这种餐点它价格虽然说贵但是最后让你吃得很开心像是迪士尼一样你虽然说每次去都抱怨排队这么久但是每次还是高高兴兴的回来说下次还要再来因为你在里面的经验太好了
那就像 Texas Roadhouse 啊或是這個 Olive Garden 哇 點餐 哇 煤柴那麼貴但是你好開心可以免費續盤可以免費吃沙拉就可以就覺得下次我還要再來就是他提供你是你那種的就是你想要回訪的那種感覺
那其实未来展望就是 Texas Roadhouse 可能它的这个 CP 值比较高这种性价比然后它整个用餐体验听说是比较好那也是它对市场变化也是有相当的一个能够有反应这样子那 Olive Garden 呢现在等于是以往一直是很多家庭的外食的首选嘛但是 2018 年以来一直都没有太大的一个成长
那就是在去年的时候这个 Texas Roadhouse 能够超过这个 Olive Garden 当然也是跟他们的这种适性有关系就他们能够在不同的地方能够发展而且就是他们的发展就是相当的迅速
接下来我们看到其他评价餐厅同样有成长的包括 Chili 就是它的一个做墨西哥菜的它的一个招牌就是一根 Chili 就是辣椒的样子 Applebee's 苹果蜂蜜这个也是一个美国家家每个城市都有一个 Applebee 就是也是吃美式食物的
还有这个 Buffalo Wild Wings 这个是吃鸡翅的 BW3 这些都是平价餐厅那这些餐厅去年营业额都是超过 40 亿也是很厉害的那 Chillies 他们去年就是修改菜单了那积极投放在很多的这个社群媒体那也是让人家看到一个很大的一个强势回归
那當然是幾家歡樂幾家愁有贏家但也有輸家我們輸家就是這個我們也知道說前一陣子這個紅龍蝦 Red Lobster 要申請破產然後現在只剩下幾家店而已然後 On the Border 好像也是做墨西哥菜的
TGI Fridays 台灣還蠻多的以前老蘇大學的時候打工完馬上當天晚上就把錢全部花完跑去吃 TGI Fridays 吃得很過癮然後就是那個 Outback Steakhouse 那這個也是一個澳洲牛排館這家也是很多的銷售量大跌另外就是很多男性同學
很傷心的就是 Hooters 他們也是要相繼關閉那這個老叔是沒去過啦老叔是沒有興趣的千萬不要來邀我好
那这个就是第四则新闻就是讲到这家平家餐厅的一个趋势也是蛮有趣的那我自己仔细想一想其实也是很久没有去这些美式餐厅了因为就是从疫情之后然后再加上通膨的关系我们出去吃饭很多时候就是选择可能比较
有特色的因为这些店可能到处都有嘛所以说你也不会特别想去吃然后或是说可能就是比较平价的或是说你想吃汉堡我们家就去吃这个 in and out 加州这个 in and out 汉堡是很好吃的好那就是今天四则新闻好那我们就回到今天的这个主题啦这个是川川关税威震天下再次让美在伟大打两个问号
那我上两个礼拜前呢就是刚刚讲完汽车关税那个大家都看上一集的话那时候就是在老苏把过去的两个例子 60 年代跟 80 年代两个例子 60 年代的 chicken war 机车战争跟 80 年代日本的这个啊出口限额啊这讲到说跟美国过去好像教训还是学不会啊那今天呢这个 4 月 2 号的时候哇川川还这个跑出来在这个玫瑰花园里面这个这个
公布他的一個所謂的這個解放日驚喜的記者會舉著一個板子說這些國家對美國都是不公平的一個關稅
所以美国要给他们施以惩罚那这个关税的公式呢这个大家应该已经很熟悉了基本上根本就不是关税的公式只是把这个贸易逆差美国对这个国家贸易逆差除以美国从这个国家的进口额这个根本是哪门子的一个关税公式老苏的经济博士就是国际贸易所以说最后痛恨别人乱用这些词汇
那怎麼這個就不是明明不是關稅你要稱呼他什麼名字都可以可是就不要叫他關稅這個就不是關稅的定義嘛那不管怎麼樣台灣也被川川那時候說是這個對美國關稅是 64%因為台灣對美國出口很是出口順差美國是對台灣是逆差那所以說要被課 32%的關稅那最近這個也是一個相當大的一個新聞了那從 4 月 2 號以來呢就是哇這個是風雲變色啊很多
不同的跌宕起伏然后川川一下子又说这些国家你要想要没有关税的话就来美国进贡然后给我们钱或者说你来谈条件
现在宣称说有 75 个国家要来跟我们谈条件跟来跟美国谈条件然后又说跟中国中国不愿意 back down 那我就跟你再惩罚继续惩罚你就是现在已经提高了 145 了那中国虽然是说那我也不 back down 这个就是加这个累加加到 125%的关税
那其他国家呢就是说好那现在又是经过这个一个多礼拜之后现在又回到船船又回到说没有关系我回到这些这个把这些东西全部都暂停 90 天股票跟这个国债市场一下子这个好像是一下子浇冷水一下浇热水因为大家都不知道该怎么反应了
那我们就来今天来看看能不能够梳理一下然后看看说川川到底是要做什么啊那到底你的 intention 是什么我想除了他之外大概没有人知道不过我们可以稍微臆测一下那我觉得说一个很重要的一点就是说在讨论这些东西之前我们要看看说川川他他这个人为什么这么不喜欢国际贸易
因为他认为这个贸易赤字他讲出来当然是说贸易赤字就等于说外国人抢了我们的工作然后外国人骗我们的钱都是用这样子一个论调而且他不断的重复不断的重复谎话都变成真的
那这个他当然是靠这些来这个选上嘛但是如果说我们看看说这个好像也不是他的选举语言因为我们看过去他的访谈现在很多在网络上已经有他的过去 70 年代 80 年代的时候 30 几岁的时候跟这个 Oprah 在说到 Oprah 访谈的时候他就说这个这些国家这个都是就占美国便宜吃美国豆腐然后这个进口这个不买我们的东西叫我们买他们的东西 blah blah blah 这么一大堆的
所以说他的背景其实是他对关税的看法其实是始终如一的那如果我们再深挖一层的话呢我们看看他到底为什么就是这么坚持就是对于这个关税就是这么一路走来始终如一呢
我想川川这个人其实是很简单的其实他是一个 typical 的美国人他讲的东西是有迹可循的他不会藏着业者也就是说你不要把他想得太复杂就是他讲的东西就是他心里面想的像我们先从他的竞选语言开始这个他是 MAGAMake America Great Again
这四个字里面最重要的大家认为是哪一个字就是 Make America Great Again 我认为是最后一个字就是 AgainAgain 是说就是表示说让美国再次再度伟大那这个重点为什么是 Again 呢这个讲起 Again 的时候让人家觉得哇突然有这种怀旧的情怀好像是过去的时光 Good old days 这些都是美好的黄金时代
那所谓的美好时光是什么时候呢我想就是他在这个三十几岁那时候在纽约打滚的时候那时候买很多这个像川普大楼啊还有一些就搞这个房地产的时候那在七八零年代那时候也是全球化美国全球化的时候
70 年代最有名就是 Bretton Woods System 就是布莱敦这个森林系统瓦解的时候这个是什么意思呢在 40 年代的时候有一个 Bretton Woods System 大家知道在最早的时候都是金本位就是一个国家有多少黄金我才能够发多少货币
然后在 Bretton Woods System 的时候呢就是那时候就说啊这个可能每一个国家的这个黄金存货量不见得够那大家就是用一个公式就是大家用跟挂钩美金那美金再挂钩黄金这样子
那在 1970 年的时候从 40 年到 70 年在 70 年的时候这个尼克森总统宣布暂停美金与黄金的交易就那时候开始金本位就彻底的消失了所以 70 年代开始奠定了美金本位的一个基础也就标志着这个美国走向更灵活更市场导向的一个经济政策
那时候也有推动多边贸易美国在 70 年代那时候也是支持关税和贸易总协 GATT 就是 WTO 的前身那时候有个东京回合谈判 TOKYO ROUND 也是在 70 年代那时候把所有的很多的关税各国都是有一个拥抱自由贸易的一个朝代
80 年代是一个自由贸易是相当风行的一个在全世界里面那 80 年代的时候川普就是在纽约那时候是他的意气风发的时候但是他并没有在自由贸易浪潮里面受益他反而是在他搞的是房地产所以他没有直接受益于这种国际贸易的开放
反而他那时候因为美国就是开放让很多国外的这个投资投资客来到美国进场来买房地产那时候他面临的是大量的外国投资者进场这个进箱征购资产的一个情况有些那时候日本人的这个投资是相当轰动的这个政治议题那时候 1985 年有个广场协议嘛
王朝协议的时候就是他们要求日本要升值就是你们这么多日本你出口这么多东西这个让每个国家都有贸易逆差你升值一点让你东西变贵一点然后就是让我们这个逆差稍微小一点然后日本也同意了那但是日元升值日元那其他币值美元就贬值嘛所以那时候很多日本人跑来美国投资因为美国美元变便宜了嘛
那時候最有名的就是一個 1989 年 Rockefeller Center
那如果有去这个纽约市的话这个金人就是这样躺着像飞的这个金人他是前面有一个冬天的时候有一个滑冰的溜冰的地方这个 Rockefeller Center 那时候就是被三林地所买下来那时候很多人都觉得说这个是经济侵略就觉得这么大的一个一个象征的具有象征意义的一个 Rockefeller Center 竟然变成日本人的
那还有就是很多时候在家州的这个是一个很高档的一个高尔夫球场那时候是被日本海上火灾保险公司所买下来的然后在很多的夏威夷酒店这个地产全部都被日本人都都买下来了所以那时候就是在这样子一个氛围之下川普其实是很痛恨
这样子开放的经济的所以他那时候的论点就是始终如一但是这个中间他本身当然是有他本身个性的缘故他本身大家也知道他是一个很自负的人所以即使知道说这个贸易的赤字不见得真的就是是代表是一个国家比较比较贫弱或是比较不好或是对于这个因为这个国际会计战我们等一下会聊
不见得是这个国家就是吃亏的意思因为就是你即使说进口比较多东西但是但是这个这些国家买了买了东西拿了美金之后最后又回来到头又来买你的美债
美债又是一个资本的一个会计账的一个增加所以说这个基本上是一个闭环所以说你要理解就是说这个贸易赤字的话那并不是一件事并不是一件坏事尤其是身为美国它是一个美金是全世界的强势货币这样子的国家注定是要这个有经常这样的赤字也就是贸易赤字的因为你的这个美元就是说全世界都需要嘛
就是你要交易啊你要这个就是大家看到港剧里面对不对西山码头晚上 12 点见交易什么东西的然后就是要不联号美钞都美金嘛美金都是很值钱嘛大家都是信任美钞的所以在美金极度全世界都需要的情况下美金的价值就是美金的这个币值当然就会居高不下
居高不下就表示你的产品就会越来越贵因为你出口产品就是以美金计价那相对来讲就是你外国的东西会变得比较便宜所以这个是一个结构性的原因这个也是当然就是你可以享受外国便宜的东西而且就是你的资产成为一个你的这个资产或是你的黄金成为全世界的一个安定的一个力量安定的一个基础那这个其实是相当相当大的一个好处嘛
就是美国之所以这么强大除了靠它的军事能力之外其实金融能力其实也是一个我会 argue 说是更重要的那所以说这个其实说起来并不是真正的这个吃亏嘛你不能只是抓着一点然后就是紧咬不放即使说这个观念已经多次的被这个证实是不对的
既然是这样子的话我们就回到川川他选上总统之后他选上总统之后他第一任可能还没有那么极端但是我们看到他第二任之后他要做的就是把经济从多边化过去的很多的国际贸易的组织很多的低关税很多的大家的彼此来互惠这样子一个情况换为
所謂的經濟單邊化就是說經濟單邊化就是說他否認過去這種多邊組織是對美國好的那他就是有一套自己的一套說辭那他這個自己的這種閉環邏輯啊也是一個相當相當令人這個這個因為他的幕僚啊都是能夠完全掌握他的言語啊你聽他幕僚講話就知道他的這個意思不管怎麼樣就是這樣子一個
这个川普经济学的观念是不及在经济学也是不及格的这样的框架里面就是他在这样一意孤行的政策那难怪会有一些没有经济考量的这种政策会出笼这个对于美国和全世界经济都有很大的危害那这个川普的这个观念呢就是认为说美国是在世界贸易的舞台就是太多的让利
這些所有的國家全世界所有人都來美國因為美國是最大的市場來美國占我們便宜那我們就是你要開始跟我付錢
就像我們去 Costco,好事多,你要付年費一樣,到美國有這麼大的市場,來上繳保護費繳一點錢就可以市場准入,要求變成一個高度控制,而且是單邊的談判基礎
那这个其实当然就是完全走回头路了就是也是一手开始这个毁坏了美国从 70 年代他自己建立的一个国际贸易体系那我们就是来看看这个贸易赤字的一个先来科普一下好了就说
我们就知道说川普我们既然已经刚才讲过说川普他为什么对这个贸易赤字这么反感或者对国际贸易隔边境开放这么反感就是从他 80 年代开始一路走来始终如一所以说他对于这个理解是相当离谱的也是错误的
那就是说他认为这个贸易赤字是一个毒瘤那但是我们来想一想贸易赤字表面上就是说美国从外国买的就进口比起外国从美国买的就出口还要来的多这赤字并没有包括服务就首先来讲他犯的第一个错误就是说赤字里面
他只有讲到商品的这个就是你 Tangible Good 就是你可触摸的要美国如果说算入服务的话服务的话服务项目其实像是教育金融商业服务像是留学生来美国受教育这个也算是美国服务的出口在这些领域里面美国是贸易顺差的所以如果加上服务类别的话贸易逆差看起来并没有那么糟糕
那总体赤字也会减少差不多两成左右那另外就说这个我们来看看就是美国为什么会有长期赤字的一个原因那我们来讨论看看那有几个原因首先就是说我们知道美国人就买太多存的太少贸易赤字就直接就是说直接原因就是说是消费旺盛全世界里面即使在工业化国家里面没有一个国家像美国这样子年消费这么高的
美国平均家户年消费高达 44 万美金对不起 44000 美金没有 44000 美金大概是 150 万台币还远远的第二名的是香港香港是大概超过香港大概 20%第三名是瑞士超过瑞士 40%就是说第一名第二名第三名都看不到第一名的车尾灯就对了
那美国我们常说美国消费者是全村的希望嘛这个其实不是开玩笑的而且这样子一个消费主义在美国里面跟爱国主义又结合在一起那二战之后很多军事产业转向民用消费的一个生产然后让美国消费者觉得说消费是民族自尊心跟自豪感
然后后来就是雷根这个政府那时候就是塑造这个美国梦嘛然后用来对抗这个共产主义的一个愿景然后认为说美国你看美国加护你想要买什么东西然后你就可以买很多东西然后你看那个雷根那时候常常讲笑话嘛就说这个就是共产主义国家就是苏联呢就是有一个人要去买车子
然後去訂了以後的然後就是這個啊就說啊好這個把你這資料登記下來了十年之後啊你會你會收到然後這個人就是摸摸鼻子就啊十年了那好吧那就走了然後後來過幾分鐘又回來然後跟這個老闆就說哎那個這十年之後這一天呢是上午
还是下午的老板就想说你这个人有没有毛病啊这十年之后的事情上午跟下午有什么关系呢这人就说不对不对我要搞清楚因为如果是在上午的话那我就是需要稍微安排一下因为上午我有一台电视机会到
就是来讽刺那时候雷根常会有类似这样的笑话在讽刺共产国家那就是让美国人就觉得说在美国消费就是一种自由就是一种这个世界强权的一个代表所以美国就是美国人真的是太会买东西了我们连在美国度久了也跟着一起买买买没办法那第二个原因这个就是美国买太多存钱这个储蓄太少
储蓄太少的结果就是会就造成贸易逆差再来就是国际收支平衡国际收支平衡的一个横等式就是经常这样经常这样就是你可以把它想成贸易的顺差
加上资本账加上金融账是零他这个这比较学术了但是大家只要知道说这是一个闭环就是一个就像 1 加 1 等于 2 一样或者说 4 加 6 等于 3 加 7 一样就是是一个横等式它就是一个会计的平衡就是 debit 要跟 credit 是要最后一定要平衡的所以国内消费过多出现贸易赤字就是说储蓄过低的时候经常这样就会出现负的
那這個時候就沒有辦法足夠的資金提供國內投資嘛然後就會吸引國際的投資然後因此豐沛的這個外國投資就造成國內這個貿易赤字也就是說美國是吸引國際的投資然後就國際的投資是有些是美債的購買有些是這個直接的投資
来支持美国人大量消费所以这横等是表示说美国根本不是吃亏的国家美国你得了便宜还卖官你就进口那么多东西便宜的东西而且别人最后来买你的美债就买你的资产然后来不断的强化你金融强权的系统你又最后还用这个来修理人家你自己国民这么多的消费你为什么出口我这么多东西
这个就是不管怎么样就是这个一抗 101 根本就不会过如果说是我的学生的话我就把它当掉了那第三点就是说美元的一个不可撼动的地位啦
就从 1971 年我们刚刚讲的 Bretton Woods 这个取消之后呢这个美元就代替黄金成为新的本位就像我们刚才讲的嘛就说既然美元的价格就会长期的高水位因为全世界随时都有美金的需求那这个就是美金成为世界强势货币的一个必然结果嘛那我认为川普这个论点其实都大有问题啦那这个我们就是来稍微很快的这个科普一下
那我们来讲一讲就是今天这个另外一个主题就是说什么叫做再度让美再伟大
大家如果记得这个 4 月 2 号上礼拜二宣布之后呢哇好几次地震股市啊这个很多基金啊很多投资啊老叔都不敢看我的投资基金了还有我儿子的教育基金都是这个我就觉得说这个每天看都是心情很不好干脆就是直接关起来这个等到四年之后再打开看好了
但 4 月 8 号那时候就是那一天呢他就是很骄傲的在一个共和党的一个大会里面他说关税一天让美国赚 20 亿美金其实清算起来每天只有 2 亿美金而已但是隔天呢就宣布马上宣布就是除了中国以外其他国家都暂缓 90 天这个这么好赚怎么不赚呢为什么突然喊停呢其实是因为美债的关系
就是说这个美债其实是一个市场反应相当激烈的一个对美国产生一个没有信心的一个反应大家想一想就是说
我们在外面不管是跟银行借钱都一定有利息我们买房子就要借款贷款车贷然后房贷然后买车子有时候要车贷就是要贷款贷款都是有个利息这个利息是怎么决定的就是说决定于你这个风险多大你到底有多少可能会不会没有办法付你这个房贷你有多少可能没有办法付你这个车贷所以他要看你的收入所以看你的职业等等的
那这样子的利息呢就是所有的钱在资本社会里面有一个价值就说它的一个成本就是你借这个钱你现在没这个钱你借这个钱当然就是银行要跟你跟你这个 charge 这个成本这个成本是哪里来的这个整个社会整个经济体在美国里面至少在美国整个经济里它的这个成本最低的成本借钱的最低的成本就是美国国债因为美国国债代表是完全没有风险
的一个资金的一个成本就是说当你投资一个东西或是借钱借一个借美国政府就是说这个美国政府他绝对会还你钱的你就不用这个无庸置疑的没有任何零风险的那这样零风险的情况下他会给你多少的利息这个就是整个社会美国社会的一个金钱成本的地板
就是说他这个是在其他的那如果说其他如果说任何有任何的风险的话那再从这个地板的这个这个这个利率这个殖利率开始往上加也就是说当我们看到
大家都看十年公债殖利率跟 30 年的房贷的利率的话基本上你看到是两条曲线是永远是等距的不管上上下下上下下都是 comove 就是一起变动而且是等距的
这就表示说房贷就是是一个从我们从这个地板开始加可能两个 percentage 可能是三个 percentage 或者两个百分点三个百分点是永远是等距的也就是说这个地板是提供了这个整个经济社会的一个告诉这个整个经济社会说美元不是美元就是说这个借钱值多少钱尤其是美金
所以说有这样的观念之后呢大家就知道那这个美债就是你要借政府跟你借钱这个美债要一个先决
先决的条件就是说这个美债必须要是高度流动的就是说你不能手上有美债然后没有办法抛售就卖不出去这个就糟糕了你就是随时要卖随时要买都有然后你要短期的长期的这个两个礼拜的一个月的三年的五年的十年的都可以买所以说它的流动性是极高的因为为什么呢因为消费者对美国政府有信心嘛他不会他不怕美国政府倒债啊
因为我今天投资一个月我甚至投资十年十年之后我相信美国政府还在因为美国政府会付给我钱这样子的情况这样子的假设在过去两个礼拜开始竟然出现了撼动
因為大家發現說美國政府一個領導人他可以用一己之力讓這個股市讓他整個系統金融系統讓這個整個貿易系統來進來進入一個一個進擊狀態他不過就是一個一個一個算是總統啊但他可以用一個這個社群媒體的貼文或是用講一句話或
或是一意孤行对中国这个贸易或是用这种错误的经济观念来执行错误的政策让美国陷于这种经济的危机里面哇那这美国政府其实也是有危机啊这个已经美债已经不再是零利率的美债开始有危险了有风险了
所以说从原本的这个地板开始开始叠加了这个风险溢价就说表示说美国的国债已经开始出现风险了那当这个风险出现的时候问题是怎么样呢如果这个地板开始提高的时候其他所有社会的借贷都会变高所以说大家看到过去从 4 月 8 号开始从 4 月 2 号到 4 月 8 号
川普那时候还在得意洋洋但是他的这个幕僚就不断的叫他喊停因为殖利率就是我们刚刚讲这个利率这个地板在短短几天内就飙升了 0.5 个 percentage 那现在是好像是 0.7 个 percentage0.7 个百分点你平常一点点 0.1 个百分点的变动都把大家市场吓得不轻了更何况是你短短一个礼拜里面动了大概 0.6 0.7 个百分点
这个是创下 2022 年以来最大的短期内的增幅对最大增幅那这么短的短期内的增幅我想大概是这个实无前例了这就是表示说大家对美债的这个需求开始失去信心了美债一旦大家一旦失去信心就是不想买美债的话那美国你就自爆吧因为美国就是完全是靠这个借钱
來經營他的社會安全他的支付員工然後他的一個進行社會的運作你美債一旦停了這個就像你的血管沒有供血一樣所以說美債對於這個股票還是其次美債如果說你賣不出去的話這個川普總統也不用當了
所以 4 月 8 号的时候川普就紧急喊停就说接下来 90 天的停止期然后他的幕僚原本就说总统是会坚持到底最后就赶快出来就说这个就是我们川普总统的英明之处这个都是他的一个很有策略的谈判策略哇我是听到都是快吐血了
这个其实是很危险的一个情况那这个就是有点像是他的一个双轨逻辑就是说他在政治语言上常常用这种表面上强硬他其实实际上他是愿意有弹性操作的他手法就是一向把最糟的结果告诉你然后当作威胁手段愿意屈服然后再给你一个没有那么好的地友
他认为这个是可以 work 在商业里面或许可以 work 而且他常常让他的商业对手就是在一个很极度不安的一个情况下你在不安的情况下你就会可能贸然的做一个决定或是接受他一个比较不好的这样子一个一个 deal 或是 offer 那他
但是你不能这样子搞啊这个就是造成一个美债的一个就是你一旦惹毛了美债投资者大家就用脚投票吧大家就不买你的美债中心了吧所以说这个也让川普屈服了那个暂停 90 天但是 90 天之后到底会怎么样那这只能只能够求上帝保守了好最后我们就来讲一讲这个川普他的这个军师 Peter Navarro
Peter Navarro 是這次貿易關稅的主要的工程師和設計者他最近變這麼有名的就是 Elon Musk 在 X 平台上罵 Peter Navarro 他是 Dumber than a sack of bricks 就是比一代磚頭還要蠢的一個人
他明明是一个经济学教授他还是哈佛大学毕业的经济博士为什么被川普被马斯克骂这么一文不值而且他隔天又写说又贴一张砖头的照片对不起侮辱了砖头马斯克这个小屁孩就是一天到晚用这个米音我想川普用的一向是只问忠诚不问专业因为他认为他自己就是专业而且他是极度自负的
所以他的顾问不是用来提供意见的是只是来帮他背书了所以说就是这个 Peter Navarro 他就是虽然是个经济博士但是他论点非常非常的非主流基本上就是跟这个经济学界背道而驰的而且他就是如果说用一句话来形容他的思想就是他坚持国际这个贸易是基于绝对利益法则
大家知道相对比较利益法则就是 comparative advantage 就是说比较利益法则我们通常就说国际贸易是比较利益法则但是 Payone and Varo 他是坚持这个是一个绝对利益法则比较利益法则什么意思就是说每个国家都应该专精在自己的行业里面比如说台湾就可以专精在半导体或是一些电子产品那美国可以专精在国防工业高科技或是美国这种大豆这个
玉米这些然后这个两个国家在彼此来贸易然后彼此可以互惠这就叫比较利益法则因为台湾
雖然說沒有美國這麼多資源但是台灣有專精的地方我們有高等的人才很密集然後我們有園區我們有這樣子一個機器設備然後我們有苦幹實幹這種民族性有新鮮的肝這些民族性所以說比較立法的台灣的比較立法就是
在这些资源上面美国的比较利益就是在他们的高科技这些方面所以说这个是可以让所有国家都互惠彼此互惠的一个法则但是 Peter DeWalt 他认为是绝对利益法则绝对利益法则就是
这个是比基本上就是来比这个国力比资源你如果没有美国有资源没有美国有国力的话你就不用来跟美国贸易了你跟美国贸易是美国吃亏这个就是完完全全颠覆从十七十八世纪艾登斯密斯的国富论之后的这个经济学的这种最基本的概念所以说这个也是被很多经济学家批评啊就是倒阴为果忽略总体效果
那当然就说我们川普这个川普威武啊川皇威武接下来他跟中国之间这个关系啊贸易战会怎么样呢下个礼拜我们在接下来这几个礼拜我们再继续观察吧会不会有什么意外的发展或是说有怎么样的一个啊继续的一个剧本我们就来看看吧那
当然是最不愿意见到就是因为你看到 JP 的这个股市啊或是投资的一个市场其实受损害的还是大部分的这个一般民众啦你们看到我们的这个就是我都不敢看我的 401k 跟跟这个教育基金的所以说
可能很多人像我們美國中產階級可能辛辛苦苦過了存錢然後想著要給我們的後代好的生活然後我們在投資希望能夠有自己存一些養老金現在等於是因為他的一句話或是他這種錯誤的觀念或是他這種一意孤行的結果造成整個經濟的動盪然後美債
这个股市然后投资市场的一个这个这些大地震那我觉得是我自己本身是蛮愤怒的但是还是要回到理性的层面然后看看说他到底错在什么地方那我们就接下来我们也能够我们就只是小老百姓嘛我们能够做的就是希望能够这个事情能够慢慢的来解决这个美国的这个崩塌也不见得是世界之福啊
所以說我覺得接下來就是要慢慢看希望這個事情能夠尤其跟美中之間的貿易戰能夠完美的落幕好我們今天就差不多聊到這裡今天聊比較多也是一個很正在即時發生的一些事情跟新聞那我們就來看看下禮拜有哪些新聞下禮拜我們看到一些
retail 啊礼拜三有一些这个零售业指数零售业指数其实就是是一个及时的一个温度计了看看美国消费者是不是开始消费紧缩那这个就是要看礼拜三的这个零售业指数然后礼拜四然后出领就事业救济金人数这个我们也要继续观测啊继续观察好所以说下礼拜看起来最重要就是礼拜三的啊零售业指数
好那希望大家能够从今天的这个 podcast 学习到这个国债到底是怎么回事然后我们也是知道说这个很多很重要的这个经济的词汇然后要有正确的经济观念大家不要学我们的总统好像这个不懂经济观念还要这个一意孤行这样就相当危险了
好那我们今天就聊到这里了那希望大家有个美好的周末好那祝台湾的朋友晚安美国的朋友晚安那今天春天到了春暖花开就不要看股市了不要看投资了不要看新闻了大家出去走走享受一下这个春光明媚的这个大自然吧好那就今天就到这里希望大家有个美好的周末大家午安晚安拜拜拜拜拜拜