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投资变化收听早晨财经速解读现在是台北时间 2025 年 2 月 20 号礼拜四早上 8 点 31 分大家早上好我是邓浩每天早上开半天半小时我们在这边陪伴着各位一起解读国际财经新闻时事变化天下大乱但是标普败指数却持续的创下历史新高昨天有几个消息记得我们多做一些观察
第一是联准会的会议纪要在公布以后市场上已经开始聚焦因为会议纪要当中其实已经确切提到了接下来是否有开始进行暂停或者放缓量化紧缩也就是缩表 QT 的可能性那是否意味着这对于美债价格有更显著的带动毕竟呢就目前来看整个市场上的利率指引或者通膨指引说实在的是不太有利于降息格局的
但联准会释放这样的一个论调第一对于股票市场的流动性是否有更进一步的拉抬那第二对于债券市场他就要考量到接下来联邦政府或者白宫接下来的发债计划以及联准会本身在缩表的进度
来跟大家多做一些留意那另外一方面在昨天我们看到川普发表了针对目前美国和俄罗斯针对乌克兰问题的谈判协议接下来有没有可能会使得地缘政治紧张局势进一步升高虽然是谈
这个和谈协议可是因为这一次的谈判者当中并没有乌克兰那是不是真的会乌克兰就如美俄之间所谈的方式来做执行这都值得我们大家来多做一些观察和留意也会引起适度的通膨预期啊
不过不管怎么说了利空仍然是满天飞但仍然没有阻止市场上在怀疑中续涨的态势目前的关键美国股市在昨天持续创下历史新高有几个原因第一个就是对冲基金在今年 1 月份是真的在大卖那最近真的也开始转为净买超美国股市大型圈子股那第二点是目前是美国库场股回购的高峰期因为之前是财报季财报季不好回补不然
不然会有一点内线交易或者影响股价的因子那现在财报已经陆续公告以后企业的库场股 Buyback 开始实施进一步提供股价的显著拉高所以这一次我们要观察的几个重点就要从这几个聚焦面这几个点来做一些细节的聚焦
美俄在昨天谈的时数也不是很长我记得好像才谈三四个小时这一次在利亚的举行会谈嘛那在谈判的过程当中莫斯科提出了非常多的要求目前也并不是共识全部达成可是从川普在昨天所发的文已经看得出来不管是对于乌克兰援助的态度对于拜登的批评甚至认为泽连斯基是一个独裁者
这些言语某种程度看似是美方尽快想要解决乌克兰在地缘政治不确定性引起通膨的预期所以我们今天就娓娓道来来做细节的观察首先看的是联准会的会议纪要联准会这次在会议纪要当中很明显跟 FedWatch 的表态是一样的采取显著的观望态度认为在进一步进入到降息之前需要有更多的证据来显示通膨正在放缓
同时间联准会内部的确在讨论是否要暂缓过去的缩表因为如果从我们看到资产负债表 9 兆的高点一路到现在大概已经回到 2020 年 5 月份的水准了现在大概已经缩了 2 兆多回到 7 兆的水准那说实在的按照过往的经验每一次的海量货币宽松通常回不到前一次的低点就即便你进行缩表你也不太可能把过去所发的钱全部给收回去
因为市场已经习惯了这样的流动性不管是从 2020 年的经验还是从 13 年 14 年的持续量化宽松还是从 08 年 09 年的经验都是如此总是会在扩张以后适度的缩表但是永远缩不回前一波本轮降息周期的起始点
所以市场上的聚焦就变成两个方向第一个是缩表的暂缓某种程度基本就意味着联准会可能开始进入到相对宽松格局或者没怎么紧缩第二是利率降息周期其实早就已经开启了只不过今年的降息幅度看起来是会比去年还要来得少目前针对 FedWatch 的预估
大概最快最快可能也要等到下半年 7 月 30 号那一次的 FOMC 利率决策会议它有下调一码让基准利率回到 4%到 4.25%的区间所以这是第一个观察的重点联准会虽然在过去两个月它透露了蛮多我们必须要缓降息的可能性可是现在释出这种暂缓缩表的言论某种程度也可能意味着联准会要让大家知道长期的大方向
仍然是往宽松的方向走只不过近期通膨遇到了一些难关随着对于美债价格当然它是一个相对我们不能讲说提振效果它是一个稳盘效果让美债价格不至于持续性的下杀那与此同时呢美元指数在受到这一次对等关税取代全面性关税之后的确也缓和了投资人的担忧所以并没有造成美元指数的爆喷没有形成美国是年绩公债殖利率的爆喷过去我们提过
川普这一次全面性的关税他是主张一度令投资人担心通膨再起有可能造成的市场风险但是这一次他用对等关税某种程度就是那我很明显就是把关税当成一个谈判协议包括过去我们看到的暂缓墨西哥和加拿大的关税一个月以对等关税取代全面性关税那这样的一个缓和投资人对通膨
情绪的担忧某种程度是非常有利于市场不要对于通膨有过度的想象空间形成债券价格的显著波动这是一种决策方式也许他最后的目的还是要客观水但至少他现在透露的看法给市场大众的印象是他应该是希望达成某种美国利益的条件事实上这样的一个焦点就会重新聚焦到财政部的身上也就是如果没有进一步的通膨预期
那接下来美债到底是不值钱就跟美国政府发行多少债务有很大相关了美国政府发行的债务越多那债券当然就越不值钱嘛就功过于求而美国元月份的财政支持是 1286 亿相对于
去年同期的 219 亿已经高了五倍多可是呢元月份的赤字总不能算在川普头上吧我们看到整个二季度的赤字大概也只有去年的一半说明川普政府上任以后的确是进行了显著的财政资本准结这也是有利于美债价格的持稳所以在种种效果底下让大家就针对债券有新一轮想象的空间可是呢这个时候我们就要回过头来看
但是川普是不是让整个联总会的降息步调在缓降息的过程当中达成平衡呢就是川普也不会释放过激的言论我们就对等关税不是全面性关税那联总会呢虽然我已经缓降息了
可是我也开始陆续准备要暂停缩表了让大家不要有那么紧张觉得我们好像要抗通膨要进行紧缩还会意外升息我也不让你有这样的一个预期两者似乎达成了一定的平衡但这个平衡大家会聚焦有没有可能又被川普给破坏了为什么因为大家最近有观察到相关新闻川普在上任之后第一时间所签署的行政命令就是允许美国政府成立
史上第一个主权财富基金那当然了当时的目的有一个很大的原因是想要收购 TikTok 让美国政府直接入股那就解决了过去我们讲的资讯安全的纷争可是呢主权基金呢
过去我们也提过它基本就是政府开的投资账户过去我们讲农委主权基金规模有 1.7 兆 1.8 兆新加坡是淡马席中国有中投公司但是我们很清楚过去我们看到这些国家之所以成立主权基金有一个主要原因就是财政有大量的盈余
就是他是长期的去粗糙别人或者说呢长期的有超额储蓄所以呢他就可以找一个地方来让这些资金有持续增值的空间我们举几个例子来说张图表呢是全球主权基金的变化蓝色区块是欧洲红色区块是亚洲绿色区块是中东
全球排名第一名就是挪威为什么挪威有这么庞大的政府养老基金 1.7 兆因为挪威有大量的石油和天然气在北海的收入第二名就是中国投资公司中投 1.3 兆
主要原因就是来自于中国外汇储备长期也是超额储蓄偏高所以有更多的资金来进行国内主权基金的投资再来第三名是中国国家外汇管理局第四名就中东阿布达比也是靠石油收入第五名是科威特投资局第六名又是沙乌地公投
基金第七名是新加坡的淡马锡所以大家可以观察的出来就大部分的主权基金都是在国内有显著超额储蓄底下所造成的投资要求那美国长期是一个贸易逆差国
他长期钱是出去的美国的本体经济的来源来自于长期的印钱或者说长期的进行消费突破那美国国债现在已经突破了 36 兆一旦主权基金虽然我们先不确定到底这个账户的钱最终会哪里来川普自己的说法是关税可以当做资金或者借由美国资产负债表的挖掘资产来进行变现或者可能过两年觉得好像
财政准结到一定程度以后我们就重新发国债来融资做主权基金有不同的说法可是呢这件事情它的确会破坏现在联准会跟白宫之间的平衡现在很恰到好处啊川普说的话也没有造成美元指数快速冲高也没有造成美国新年急功在职利率失控标普白指数甚至还创高了代表流动性是没有什么太大问题的可是呢主权基金这件事情的确会成为一个极大变数是我们观察的重点了
那至于刚才所提到的借由关税收入来当做资金这几乎是不可能的人家都是上兆美元你就算借由适度的关税收入或者说适度的资本准结省下来的资金来做投入难度都是很高的我举几个例子来说像最近 Dodge 他声称已经节省了美国的
总体财政预算大概节省了 550 亿美元可是彭博社在最新的专题进入到 Doge 的官网来做细节探讨其实真实的金额仅仅只有 86 亿其实省的钱很难比想象中来得多因为大部分的款项还是要拨出去主要是 Doge 官网上有一个数据是错误的一个合约标注为 80 亿美元后来在联邦数据库当中更正为 800 万
万美元最后那很明显嘛你就有非常明显这个在统计当中可能所形成的误差所以现在说实在的在财政层面
还是相对混乱这是第一个观察的重点第二个观察重点市场上认为主权基金的财富来源有一个重要的突破口就是借由这一次金油斗举来查取实质的黄金储备量让美国财政有进一步估值扩增的空间
什么意思呢就美国财政部现在有一种构想是认为如果我们把实体黄金抵押给联准会换取现金那川普决定把黄金的储备价值可能从每盎司 42 块直接重估到现在的市价之前是用 42 块来做定价现在直接调商到
差不多市价就接近 3000 这样会使得财政部的黄金储备的抵押价值从 110 亿美元上升到 7500 亿美元 7500 亿虽然比不上人家上造的主权基金可是瞬间资产就多很多了所以这是一种策略这有点类似于前两年我们的授权公司进行债券的资产重估然后让自己的债券资产有显著的拉升借此来达到财富增长的效果
那这样的话的确就有可能造成主权基金有新一波的资金来做流入所以也许也许斗局或者也许川普他的
查黄金这件事情本意是善良的他是相信有这么多黄金那我查的原因是因为我要确切统计到底有多少黄金然后重估价格让我有更多的财源这是一种财务手段也许这才是他真正的意图但你看最近很多马斯克的新闻前天我才看到有网友在讲说马斯克身价多少
全球首富还有特斯拉有 Spex 有 Twitter 经营几百亿的公司但他每天还在 Twitter 上发文而且还发很多文你每天都要一直往下滑这样子重点是你回他讯息
他还马上回你而且都是同一天回你对然后他们就对照嘛不是上个礼拜是情人节吗对一个女生可能你要她吃个饭过一两天才回你她说她很忙这样子老马她过五分钟就回你了这么有钱的人她都可以马上回你所以大家要有自知之明不是这开玩笑就聊聊天 8 点 44 分主要是跟投资朋友分享说
我们看到现在在川普政府当中马斯克所做的事情当中经历了这么多的事情我们走到现在其实仍然没有改变一件事情就是美国市场仍然在怀疑中持续的创高这是第一个观察的重点那现在我认为债券市场其实达到了某种程度白宫跟联准会当中的平衡就是
联总会也没有那么针对川普说什么因为关税战所引起的通膨预期值得让我们深知未接下来有进一步紧缩的条件他反而释出暂缓缩表的计划而白宫从川普派这一方面的发言看起来也并不是要进行全面性关税而是借由适度的对等关税来达成美国利益的提升
好回过头来说那联准会还有什么样的一个理由释出这么相对没有阴派的看法呢其中一个原因就是利率市场真的很惨这个利率市场他讲的并不是单一国债市场他讲的是跟利率部门高度联动的市场以房地产为例美国商务部在昨天公布了元月份新屋开工
这一次是大幅下滑了 9.8%那原因就在于需求疲软我们也知道这个原本大家预估在整个 24 年 25 年也许利率周期进入到下行周期以后房地产市场就会有新一波的荣景好了房价是没有跌了可是建商已经完全不敢盖房了因为需求从 2022 年的高点就一路下行到现在现在几乎已经回到 2018 年的水准了
那不止如此甚至这个房市的走皮程度走皮到连城屋库存都开始下滑就正常我们的逻辑是因为房地产不好所以城屋库存会开始往上走现在连城屋库存都开始反映过去几年的开工数的下滑而跟着走跌从原本 133 万套现在只剩下 115 万套这基本上就影响着整个房地产市场是差到连房子都没有人要盖
也不能说是功过于求是大家对于需求根本就没有想象空间所以变成需求先下滑供给过了几个季度以后也跟着快速的下滑每个月美国房地产市场的撤销上市的数量正在高速的上行现在已经回到 16 年 17 年的水准了就是有大量的卖家甚至觉得现在根本就不适合进入到卖房了
因为虽然房价还在创下历史新高可是根本就没有任何的买家所以美国的房市跟台湾房市越来越像的都进入到量能的急缩在这样的一个效果底下我们从几个角度来做思维房地产市场大家最担心的就是系统性风险就害怕 08 年事件重演不过如果我们从整个美国不管是抵押贷款还是美国总体房地产市场贷款整体占可支配所得的收入首先其实仍然在下来
就是总体美国财富还在增长那房价呢说实在的这几年买房的人也没有说特别多由于高利率嘛所以导致因为美国采取的是固定利率你能够在这个时间点买房的通常你要有一定的风险承受能力那正由于现在没什么人在买房所以反而风险并没有因此而快速放大
所以违约率到目前为止说实在的 90 天欠款违约率还在下方盘旋最近是有上来一点点但是也没有因此失控所以美国房地产就变成了跟台湾一样的情况你要说系统性风险下个月要爆发那不可能但是你要说房地产市场下个月会大好也不可能因为我们都很清楚台湾央行在升息
美国央行联准会的降息步调非常非常的慢这也导致了房地产周边市场表现非常差劲这也是鲍尔上次道歉的就他对房地产市场很不好意思为了要抑制住通膨房地产就是被迫要牺牲的一个产业你像美国房地产的科技龙头公司最近 Redfin 这股价虽然已经开始进入到慢慢的反弹
可是相对于整个 8 月 9 月份所造成的高点还是跌幅很重从 15 块一路跌到现在 8 块我们再把时间放得更长远一点它当时是在 2021 年的绝对高点就是海量货币宽松起到效果最大的那一年股价从 100 块跌到现在 8 块
跌了九成二啊所以你可以了解说整个美国房地产市场对于整个美国房仲业对于美国房地产交易商这些人的冲击到底有多大这也是联准会为什么不太可能在这个时机点又释放过度鹰派的看法
它可能会造成某些人体感温度的全面上市那再来最近美国在首都本身哥伦比亚地区的房地产市场表现也是相当差劲过去由于它是有刚性支撑就是华府每隔一段时间都会有新的人员进驻这是好几万人对不对如果
好一点就四年换一届嘛那有时候中期选举也会有一些房屋的更换那这些人他本身就会成为法府地区的重要的买房者或者说房市交易者可是我们看到尤其在马斯克这一次担任政府效率部
这样子以后针对整个美国房地产市场的冲击在首都地区已经开始越推越大了为什么因为他正在进行大规模的财政资本准结也进行了大量的联邦雇员的裁撤那导致的效果就是
突然之间大家的租约都没有继续下去了甚至有很多人在拜登离开华府以后民主党非常多的官僚机构也陆续离开华府了造成华盛顿的楼市目前是严重的供需失衡房价在短期内已经完全接到绝对高点那现在是量缩了没有造成绝对大跌可是呢量能几乎已经缩了二分之一这个值得大家来多多一些留意那不管怎么说
这个就是第一波我们观察美国联准会跟白宫之间双方所达成的新一波的平衡那这个平衡刚才讲的第一件事情就是它有可能被国家主权基金给破坏你让川普有这么庞大的主权基金突然生出这么多的流动性那肯定对于新一波的
接下来的美国的财政预算资质有极大的冲击那第二个影响到联准会的是什么呢这个是他无法处理的就是外部的地缘政治危机使得市场通膨预期的拉伸这一次美国和俄罗斯已经谈了四个多小时在昨天有四点共识不过这四点共识几乎都没有获得乌克兰的显著同意而且呢
乌克兰和欧洲这次也没有受邀嘛所以在谈论过程当中比如说呢修复美俄的外交关系为乌克兰战争找到解决方案思考美俄在战后以后的地缘政治和经济合作等等都是美国和俄罗斯的议题啊
都跟乌克兰也没有太大相关好像乌克兰的战争解决已经是板上钉钉事实上我们要了解在昨天川普在海湖庄园所举行的新闻发表会上基本上他就非常猛烈的批评乌克兰的和平倡议在里头其实聊到了非常多对于乌克兰相对不利的言论我们可以从影片当中来做一些观察
我認為這件事很好的今天我聽到我們沒有人邀請我們你已經在那裡三年了你應該是三年了你應該從來沒有開始你應該是有賬目的我可以賬目的是給他們全土所有的土地沒有人會被殺死沒有城市會被毀滅沒有一個洞會被打倒但他們選擇不這樣做拜登總統他沒有個理由他這麼壞
那其实川普后续他在他的贴文当中也特别提到了几点第一个就是直接针对泽连斯基的指控认为泽连斯基目前在乌克兰的民调支持度极低只有 4%不过这是俄罗斯给予的民调应该也不可能这么低了
或者说是可能口误之类的但他认为乌克兰的在哲伦哲伦之经在乌克兰的总体民调是相当低的甚至呢变成了一个不举行选举的独裁者的确嘛从战争达到现在乌克兰也没有举行举行任何选举过那另外一方面他也非常明烈的批评在拜登政府当中有这么多的内阁既然说服了美国国会
花了 3500 亿美元投入了一场不可能的战争那这场战争本来就不该开始哦所以呢应该要立即的结束哦那在种种指控底下就造成市场上已经非常了解美俄接下来的态度哦
那俄罗斯接下来取得什么样的谈判条件对于美方来看就很重要因为美方也要评估自己在乌克兰所拥有的势力能够给予俄罗斯什么样的一个条件我们都很清楚在这两天已经陆续传出相当多新闻俄罗斯正在快速的在乌克兰东部进行挺进为谈判协议做最后冲刺这跟当年南北韩
韓戰打仗有點像就是每一次快要和談之前之前有很多電影他就會想說要怎麼在最後
一两个小时内获取最多的领土因为谈判协议那一刻一谈起以后基本上领土就不能再变更了现在我们看到在乌冬的战事虽然过去我们提过俄罗斯接近有一半的坦克都已经被打完了基本上现在很多是靠步兵直接从前线往前推进造成的伤亡人数也在快速的拉升现在俄罗斯大概从 22 年到现在已经伤亡了 60 多万人了
但是现在就有拼最后一把的感觉给投资朋友多做一些思考我们过去跟投资朋友提过第一个就是乌克兰是否愿意
这个释出领土的妥协来换取停战那这个领土妥协分为两种第一种就是乌东现在所有已经被俄罗斯占领的地区予以割让或者谈成一个新的领土区那第二种呢就是口头承认克里米亚这个归属俄罗斯反正 2014 年就已经丢了嘛现在需要的是一个口头的承认那也许可以换来适度的这个在乌东地区俄罗斯的撤兵不过不管怎么说这很明显俄罗斯
在过去几年承受了长期消耗战以后目前终于见到了一些波云见日应该可以这样讲那它的确可能会引起地缘政治的不确定性因为怎么看我也不太认为战事就会这样子因此而结束这个欧洲和乌克兰本身的民意对于政治的影响我认为也是非常重要的那它有没有可能采取形成近一波的通膨预期发酵
这是很有可能的就大家不要觉得好像快要谈成了这是美俄之间快要谈成了但是针对乌克兰和欧洲而言其实可能还有一段距离那当然这样就会讨论到接下来美方对于乌克兰和欧洲地区所产生的施压美国从欧盟地区进口比例在各大地区大概平均是接近一成到两成左右那大家也知道啊
整个欧洲经济在过去几年受到中国内需市场的拖累表现其实已经相当差劲了加上本周末很快的欧洲最大的经济体德国就要进行联邦选举了现在最乐观的情况是联合执政大概机率很高 50%但是目前看起来过去的偏左派或者极左派会受到非常显著的捆绑
这一次我们看到在柏林各大地区大家如果这几周有在德国的话你会发现越来越多的这种选民抗议而且选民抗议的并不是现任的政府而是在野的基督教民主联盟
基督教民主节目你一听就知道很右派这叫什么这叫预防式的抗议游行抗议在野党就认为右派要上台了可能对于很多过去欧盟以及欧洲地区所坚持的左派政策可能会有极大的转弯如果德国这一次真的在选完之后极右转
那说明乌克兰战事就很有可能会直接结束那我们要清楚知道不只是德国市场发生这样的事情整个欧洲市场都是如此去年我们看到马克宏不是因为
在法国议会的这个彻底的我们讲说议员的丧失所以导致国内重选这一次从欧洲议会的 720 席的分布情况你已经看得很清楚这个右派已经几乎占了显著的上风与 19 年的选举来相比欧盟的怀疑派以及相关右派的议员增加了 69 席
达到整体约 26%左右其中一般认为保守派的 ECR 极右派的 BFE ESN 相关等等这些党派基本上已经占了至少一半以上了所以欧洲的确有一点右倾的倾向在这样的一个效果底下有没有可能提前改变乌克兰的战局这是值得大家来多做一些留意的
最后我们看一下美国股市四大指数的表现道琼上涨 71.0.16%收在 44627 点标普白指数上涨 14.0.24%收在 6144 点标普昨天又创下历史新高了纳指上涨 14.0.07%收在 2056 点费办上涨 61.1.18%收在 5309 点哎呦这个费办这一波的走势
你会让人有点担心每一次他大幅的突破所有均线你都会担心重新又回到年限以下废办是这一波四大指数表现最为疲惫的短期内这么强搞得有点害怕可是你会发现这个市场上本身就是如此如果你真的因为一个 deep seek 因为川普的关税战因为川普的上任因为短期内台积电和资安的议题而选择进行大规模股票市场的调节
那你可能反而错过了长期股票复利的空间现在虽然是牛市的第三年但毕竟只是第三年的初始段而已股市的本质本身就在于波动正是因为有起伏长期投资才会有获利的机会那你试图要去规避这种短期的波动反而有可能会错失真正的成长空间就好像标普白指数又创高了所以与其执着于每天的涨跌
你不如专注于长期的价值累积让时间成为你的最佳盟友有些事情是无法强求的你不可能你要长期的复利报酬又要每天都只能上涨不能下跌
那过去有个故事啊那男孩鼓起勇气对女孩说你能做我女朋友吗那女孩说对不起我已经有男朋友了男生很失落啊眼泪不停地往下流走了不远后来那个女孩急切的声音传过来请等一下男孩破体微笑啊满怀期待地回头这样子结果那女孩说就算我没有男朋友我也不会喜欢你的
所以有些事情是无法强求的不管是乌鲁战士还是我们看到你希望在长期的投资和流途上怎么可能每天看到股票都是上涨的呢所以我们必须了解我们投资就是你不可能期待长期的报酬是建立在每天的上涨而是在于波动正是有起伏长期投资才有低基期才有投资才有获利的空间嘛
网友说最近浩克都讲得好认真希望可以多一点笑话关伯我们是严肃的财经节目我们都是尽量以礼代孝先有礼孝有没有无所谓网红做什么网红是以孝代礼重点是给你孝有没有给你道理不重要能够带一点礼上点价值那就 OK 了所以关伯你要想想看到底是以礼代孝还是以孝代礼对这个社会的贡献最大
到底是财经专家还是脱口秀演员贡献最大当然是脱口秀演员当然对所以我们是严肃的财经节目我们不会乱开车的有开也是很小的比例对我们是以理代效那有一句话怎么讲的他讲站着赚钱实力不允许躺着赚钱性别不匹配我们就是坐着混口饭吃对坐着混口饭吃对
所以不太常开车了现在老婆问老公如果世界末日只剩下十分钟你会做什么老公说我要跟你啪啪啪老婆说那剩下九分钟呢
所以我们分析 9 分钟最多只有开车 1 分钟好 结果 0 分了我们本来想顺便聊一下整个台湾央行面临的处境不过因为时间差不多了对 我们今天大概就梳理几个方向了第一个方向是大家最为关心的整个债券市场是否的确在过去白宫和联准会的平衡下的确达到了一个新的条件我认为是的所以我也不认为今年债券市场的真正跌幅会有多重市场的紧缩预期其实已经到顶了
这是我的想象空间就市场上也不是认为没有通膨而是知道今年的通膨的僵固性是因为景气即将进入到全面繁荣他所遇到的通膨下行造成的难关但是呢这样的一个难关这样的一个平衡有没有可能被破坏呢有可能第一个就是进行资产重估黄金资产重估以后对于整个
川普政府所造成的财政影响那第二件事情呢是乌尔战士这件事情它本身的确仍然是极大变数但是你千万不要因为这个极大变数影响到你的职场我们只是说这个极大变数它的确形成通膨的极大的不确定性因为
从协议的内容来看好像快谈成了但是从乌克兰跟欧洲的态度来看谈不成的机率是非常高它有没有可能形成进一步的通膨预期拉伸当然是有机会但是不管怎么说我们回过头来看市场不就是在这些利空当中一路走到现在吗那为什么这么多利空还可以走到现在呢因为每个季度的 EPS 获利
还在创下历史新高所以投资我们到底是要每天观察川普的言论我们投资是要每天观察乌鲁战士推前了几公尺还是我们要观察的是你投资的公司到底有没有赚钱你投资的公司给予你的财报财策预估下个季度今年度会不会继续赚钱而且呢
搭配着景气循环我们已经走了整个景气上行时间多久了用这样的一个角度来做周期投资思维是我们能够长期获利到现在的重要关键就零三分如果喜欢我们节目记得帮我们订阅按赞加分享我们就明天早上八点半早晨财经缩解读再相见祝各位投资朋友看盘顺利炒盘愉快