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2025/2/24(一)德國大選右轉!道瓊週跌千點 信心驟降 該接股票嗎?【早晨財經速解讀】
2025/2/24
游庭皓的財經皓角
游
游庭皓
我观察到美国股市上周五大幅下跌，但需仔细观察这是否反映了经济拐点，还是仅仅是短期因素的影响。纳斯达克指数大跌，但中概股持续上涨，这可能暗示资金正在进行新一轮的轮动。
德国大选保守派获胜，这可能导致全球地缘政治格局发生重大变化，对能源和移民政策产生深远影响。黄金价格创下历史新高，反映了市场普遍存在的避险情绪。尽管美国股市出现回调，但欧美市场整体表现仍然不错，这可能与德国右翼势力抬头后美德关系在右翼政见上取得新的平衡有关，从而影响关税政策。
欧美市场表现强劲，而亚洲市场表现参差不齐，黄金和欧洲指数表现最佳，新兴市场表现最差。我们需要密切关注美国标普PNI和ISM非制造业PNI这两个指标，以判断经济拐点是否已经出现。服务业PNI下滑引发了对美国消费能力的担忧，这主要源于通胀压力对购买力的侵蚀，以及1月份物价失控和禽流感的影响。
密歇根大学消费者物价指数骤降，反映了消费者信心下降，这与沃尔玛财报和关税不确定性有关。不同党派对通胀预期的分歧可能影响长期资产价格。目前数据不足以证明经济拐点已出现，用单月数据判断全年经济走向可能失真。多数数据显示经济状况良好，股市回调是均值回归。
股市上涨和下跌速度不同，长期投资需耐心。一些市场指标显示股市回调，但需时一到两周才能确定。目前是牛市第三年，情绪开始回落，应采取相对买方思维，但需谨慎，不宜all in。长期投资需考虑市场惯性。基本面充满不确定性，但缺乏足够证据显示经济下行。
德国大选结果显示极右翼势力抬头，这可能影响全球政治格局。执政党执政表现不佳可能导致新右翼势力上台。德国新右翼政党可能执行与川普政策相似的政策，增加国防开支并进行企业降税，并可能重新评估核能发电。德国新政策可能影响乌俄谈判和美俄关系，乌克兰可能需要做出让步以换取和平。
德国对乌克兰的支持态度可能发生变化。美国和德国国债收益率变化反映了市场的避险情绪转变。德国右翼势力抬头不代表不会与美国发生贸易冲突，川普可能对整个欧盟征收关税，而非针对单个国家。对汽车产业征收关税可能严重损害欧洲经济，欧洲汽车品牌对美国市场的依赖程度很高，面临关税风险。
市场避险情绪提升的原因：地缘政治不确定性和美国内部政策不确定性。马斯克对联邦雇员的通牒令反映了美国政府资本支出问题，需要观察美国联邦政府的资本支出和裁员情况。美国部分政府机构的支出在过去几年大幅增长，马斯克的资本支出削减计划可能导致短期股市波动，并带来行政成本和不确定性。
道琼斯指数下跌幅度较大，但并非史诗级崩盘，回调更像是资金轮动。费城半导体指数下跌，但长期均线仍在上行。地缘政治和美国内部政策不确定性影响股市，但长期仍需关注基本面。标普500指数的每股收益（EPS）持续创历史新高，目标价在6500点左右。股市受地缘政治影响，但长期仍需关注基本面。
投资者容易受线性思维影响，忽略市场反向运行的可能性。投资需考虑市场已反映的预期和更深层的动机，不应只看表面逻辑，而应考虑更深层的市场动机。长期投资需关注景气循环和每季度EPS。巴菲特停止抛售股票，可能意味着股价已符合价值投资逻辑。巴菲特对日本投资未减少，显示其投资策略。
黄仁勋回应DeepSeek事件，认为市场误解了对算力的需求，DeepSeek事件对算力需求的影响可能被市场误解。对算力的需求仍在增长，且市场需求分化，AI发展速度快于预期，对高阶运算的需求持续增长。辉达库存周转天数低，表明其产品销售迅速，本季度营收有望创下新高。边缘计算是未来的发展方向，AI发展速度超预期，对终端市场需求的影响正在加速。台股下跌幅度有限，市场恐慌程度不高，许多投资者可能没有进行股票操作。
国际局势和美国内政不确定性是短期风险，但长期仍需关注基本面。美国内政不确定性有利于债券价格稳定。基本面未发生重大变化，应保持买方思维，目前不是卖出股票的时机。
Deep Dive
德国大选保守派胜出，极右派势力抬头，可能对全球地缘政治和市场产生影响。这引发了短期市场的避险情绪，黄金价格创下新高。然而，欧美市场表现并没有想象中差，这引发了对德国经济以及美德关系的讨论。
- 德国大选保守派胜出，极右派势力抬头
- 黄金价格创历史新高
- 欧美市场表现良好
- 美德关系可能因右派势力抬头而改变
- 关税战的可能性
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