Deep Dive
Shownotes Transcript
好 欢迎收听早晨财经速解读现在是台北时间 2025 年 2 月 25 号礼拜二早上 8 点 31 分大家早上好 每天早上开门前半小时我们在这边陪伴着各位一起解读国际财经新闻时事变化刚才有放送意外不小心按到开始直播了重点是这两天不知道为什么脸书一直串流串不上让我想到前两天我们不是看那个吕杰老师做直播吗
我记得他是直播完之后三十四十分钟都忘记关直播瞬间很钦佩这个人居然
直播下播以后就拿书来看对不对太敬佩了而且衣着全部都正常好险好险好险刚才只有几秒钟所以没有看到不该看的好没有啦我们刚才不小心按到这个直播放送所以我们现在是重新开了一个新的直播那我们今天会聊的几个主轴来跟投资朋友做一些观察
大家的聚焦点还是在于美欧之间的决裂以及现在川普声明即将会如期的针对加拿大和墨西哥客取关税那时间线是在 3 月 4 号当时是延后了一个月从 2 月 4 号一路延到 3 月 4 号那当然了这某种程度应该还是只是一种说法强迫着希望在本周以内尽量尽快的
让美国跟加拿大和墨西哥赶快达成贸易相关协议所予以的这种关税施压可是不管怎么说美国股市在周一的确遭受到了显著的卖压纳斯达克指数收跌了 1%大型科技股都有受到显著的拖累那到底是大家对于挥达财报的结果预期表现不彰还是说市场在短期内的避险情绪再度冲高了呢毕竟黄金价格昨天又创新高黄
黄金已经成为 2025 年以来所有资产表现最为亮丽之一那我们这个时候就要回过头来看先从正经面来了解国际局势的变动以及避险情绪上显的原因昨天我们跟投资朋友提过这一次德国大选结束左派的盛明党 SPD 基本上
全面溃败得票率只有 16.4%那保守派的基民和基社的联盟 CDU 现在是拿到最多数那极右派的德国列内选择党选择党 AFD 得票率跟 CDU 加起来大概 4 成 9 但是现在看起来极右派应该是不会进入到内阁体制了
某种程度他还是要保持一定程度的联合执政条件所以呢新政府虽然不会这么用但是至少会实施当时所承诺的一些竞选政见像是强化德国边界或者像是遣返非法移民打击恐怖组织降低个人所得税那一类的不过呢这一次
说实在的 CDU 主席新总理并不是完全的认同美方的所有政策你既然美国的右派政策对于
欧洲而言它是美国利益优先那我是保守派的基民联盟上任那是不是也就说明了我要德国利益优先所以说实在的这个美德双方并没有达成一定的共识德国在新政府成立以后反而是全力支持乌克兰的那我们就要后续观察一下整个美欧之间的关税战是否真的会因此而爆发
在昨天大家最为关注的其实就是在联合国上演反转的一幕这一次乌克兰他提出的决议沿用过去几年的做法包括在联合国当中一系列谴责俄罗斯的措辞并且呼吁要公正持久和全面性的和平这项提案获得了 93 票的赞成 18 票的反对和 65 票的弃权其中最惹人瞩目的就是美国和俄罗斯居然都投出了反对票
我们很少看到在联合国
决议案当中美俄会联手通常都是一项决议通常是美国联合各国要通过比如说要制裁俄罗斯然后通常过去亚洲国家中国通常都是保持中立或者弃权然后一般决议都会过但是联合国安全理事会决议由于他需要五个常任理事国那俄国不通过就不会通过通常的决议案都是这样的很少出现美国和俄罗斯同时投同一种反对票的时候
一起投同意票还是经常发生一起投反对票反而是比较少发生的所以这一次为了反对乌克兰的提案美国也提出了一个简短的决议版本但随着欧洲国家针对该决议案提出的三项修正案获得通过那美方也不得不针对自己所提出的决议案
去权投票所以这样的一个细菌性反转基本上就要值得了解美欧之间的分裂已经成为市场趋势事实上在前两天还传出说美国甚至有可能会以关闭星链我们讲的 STARLINK 的卫星来以此对于乌金或者说对于乌克兰产生适度的威胁让乌克兰能够尽早进入到谈判环节不过这项新闻已经被否决了
但说实在的对于川普来讲这是一个很大的谈判筹码对不对不管怎么说我们看到现在在整个欧洲局势乌克兰局势到美方局势即便谈协议已经谈了快要两周仍然没有一个统一的协议举例来说
昨天法国总统马克宏和美国总统川普是一同表示和平不意味着乌克兰投降稍早呢马克宏在三四个小时之前在白宫的陀圆形办公室当中他就打断了川普的讲话而且纠正了非常多关于欧洲援助的问题哦最后两个就开始吵起来嘛记者就问他们两个关于乌俄战争如果真的结束了后续的赔偿问题哦
马克宏的看法很简单当然是先补偿乌克兰再轮到我们其他有出钱的国家如果真的要有赔款肯定是俄罗斯来赔因为他们是侵略者川普说不对欧洲给乌克兰的是借款这都是拿得回来的马克宏又打断川普说不对在这个援助当中欧洲也负担了 60%这个出的钱也不少然后两个就这样交战来交战去我们看看影片来看一下前两个小时之前的画面
我支持习近平想要习近平先是为了赔偿习近平因为习近平是一个被打败的同胞第二 所有被打败的习近平都被赔偿了但不是习近平 是俄罗斯因为习近平是一个要攻击的
以你所懂的方式,歐洲向英國借錢,他們會取回錢。坦白說,我們付出了 60%的總額。就像美國一樣,我們支付了借貸、保證、支付,並且我們支付了真正的錢。我們在歐洲有 230 億元的凍結財產,這是一個側面的借貸,因為這些不是我們的財產,所以它們凍結了。如果我們跟俄羅斯的商議會結束後,他們準備給我們,
很像老爸跟儿子在那边吵架斗嘴对不对但是对于美方来说的确现在态度更偏向于稀土归美国领土归俄国
那师徒就归乌克兰了事实上我们看到即便这一次
消枝下台以后德国的态度说实在的即便右派上台他主要是针对内政政策进行改革但是整个英法德同盟对于乌克兰的态度其实并没有产生极大的改变那川普呢所引发的不确定性持续在内政层面持续的发酵在欧洲市场是一块现在看起来就是有点僵持嘛那么在美洲本土的层面呢
我们看到这一次 3 月 4 号美国针对加拿大和墨西哥开征关税的截止日前刚才川普又宣布这一次的谈判或者说这一次的关税将会如期实施那当然了他说的如期实施并不是真的要实施他说的如期实施就是你最好本周赶快加紧谈判避免 25%的关税开征
不过这一次的关税开征加拿大央行已经提前开始进行在关税战可能遭受冲击以后所进行的产出下调什么意思呢通常央行都是在事情发生尤其是政策不确定性发生以后再来事后追捕或比如说疫情发生了比如说关税战发生了比如说国内的政治动荡发生了因此我必须被迫下调对于今年的财政预测的预期或者对于 GDP 的预期
而我们看到其实关税战还没有正式的实施那明眼人也知道现在还在一个谈判的过程当中可是加拿大央行行长在这一次对于关税战的货币政策当中已经具体开始进行我们讲的关税战可能导致的 GDP 下调预估大概会 GDP 下行 3%左右那其实受到的冲击算是蛮大的那多数投行也开始针对新一轮关税战以后形成的贸易损失来做一些追踪
那美国本土也是啊美国本土说实在的现在整个联邦系统啊的确是相对混乱我们过去跟投资朋友提过马斯克这一次是寄电子邮件要美国的联邦职员回报上周的工作不回信当作辞职那很多人说啊怎么可以对公务员做这样的事情啊第一个是不礼貌那第二个呢是你做这件事情的用途为何必须要交代清楚而且呢应该要向川普来进行我们讲的这个
交接或者说这种政策性的工作应该是由白宫内部官员来执行为什么是由马斯克来执行不过呢川普在刚刚跟马克宏的谈话当中有记者问到这件事情他其实也有相对应的回应他的回应很简单如果没有回信我怎么知道到底联邦工作人员当中有没有这个人呢我都怀疑我的员工有没有这么多这是蛮有趣的说法我们看一下
他們並不以為是與 Elon 有任何相關的意義他們只是說有些人你不想他們告訴你他們上週工作的事但除了這方面我覺得大家都覺得這件事很蠢的我們要找出這些人的位置 他們是誰我們說如果你們不回應 我們就假設你們沒有在這裏那是一種困難而且你們也沒有被薪水我們做了一件真實的事我們剛出了一個報告 我猜是哈勃特報告說我們在做的事情非常受歡迎
所以其实我们也看得蛮明显的这个他说的话其实还蛮有点道理的就川普的确对于整个深层政府或者对于整个政府体制的掌握不管是社会福利的支出还是底下到底是否有这么多的员工都抱着的一定程度的怀疑
所以这个是值得我们多做一些观察的那美国国际开发署在昨天已经有 2000 名的员工已经具体解职了那豆举呢现在声称说目前已经省了大概有数十亿美元当然数十亿美元对于美国的财政赤字说实在的比例也没有说多大了可能大概
不到 1%吧可是我们可以具体观察到的确已经形成了新一波这种财政政策紧缩的效应这一次虽然股票市场在昨天引起了相对大的波动但是对于债券市场说实在的整体卖压顶多就是反映关税战的通膨预期哦
但是在国债的发行上市场是有预估持续缩窄的可能性存在的我们根据目前在各类型的合约正在被大量取消当中所以目前削减联邦政府的员工的薪资预算就是裁员它是一个方向另外一个方向就是我们要看豆局在官网上其实已经公布了大量原本的政府合约大概有 500 家公司目前已经完全取消其中有非常多是属于
协助社会安全期进行科技现代化的合约被终止他认为这种东西应该直接由民间自己来处理就好事实上在这样的情况底下联邦政府的裁员规模到底有多大会不会形成我们看到下个月非农就业数据的恶化那我跟投资朋友分享基本上很困难马斯克这么用力裁现在也不过裁了 2000 到 3000 年而已美国的联邦政府拥有的雇员
就是不包含那些邮政服务人员不包含外聘的是有 240 万人占非农就业人口其实也才 1.5%而已所以你不要想象中比例来得这么大短期内可能会有一个月两个月所形成的冲击可是长期对于整个非农就业数据是不至于让整个就业市场极度恶化的
美国公务员虽然蛮多的但也没有说多到会影响整个就业市场的概况然后这是我们的看法所以我们过去跟投资朋友分享现在市场关注的几大趋势一个就是欧洲国家的右倾政策方向逐渐改变可是这些改变的过程当中
我们都是右派德国利益优先美国利益优先那双方的利益还是有冲突的不代表因为我们是保守派上台政策就跟美方完全同步那第二点是美国国力难以支撑世界警察的角色要大量的把资金吸引到北美系统当中进行北美的内循环
我们过去跟投资朋友提过这个川普不是曾经挑衅过吗说加拿大要成为美国最好的一州那当然了不太可能成为真正美国的一州可是他推动的其实就是北美经济的一体化用北美经济的一体化美元就可以转型为北美元美国的贸易赤字就会大幅的缩小让整个北美的经济内循环减少对于全球市场的依赖要不然长期来看美国经济的体制运作就是美国一直印钱然后发送到世界各地
然后跟世界各地买东西然后美国就一直贸易逆差钱一直往外流那你要怎么样有更多钱呢好像就只能继续印钱那为了解决靠印钱来支撑美国经济的方式川普所采取的方式就是制造一个北美的内循环把钱留在美国本土当中那不管如何最终导致的效果就是避险资产黄金价格在昨天是持续的冲高今年黄金价格已经是所有资产价格当中表现最为亮丽的资产
每盎司收在 2947 块整体涨幅是 11%那今年其实科技股都开始陆续收敛川普行情说实在的并没有明显的彰显在比特币或者科技股身上反而川普行情受益最多的是黄金资产这个地缘政策的
不确定性形成避险资产的买盘那事实上就算我们把美国股市拿来跟其他股市来做对比表现都不算太亮丽今年欧洲股票跟中国股市表现都比美国股市来得亮丽这个最为亮丽的当然是纳斯达克中国金融指数这个就是中概股的涨幅
基本上快要进入到牛市了欧洲 stock600 指数涨幅表现也相当不错都比标普白指数还要来得亮丽可是呢这是否有代表着市场针对美元的偏好正在下滑呢并没有就是
之所以标普没创高并不代表着没有人换美元大家换美元的情绪还是很高只不过大家现在换美元要么就买短债要么就拿去买黄金或者就持有美元持有美元本身也是一种保值因为现在存放在商业银行系统美元的利率其实比欧洲
比日本比亚洲市场都还要来得高你光领袭都比其他地方还要来得多所以如果我们细节观察如果去购置美国股市各大类型 ETF 的总体资金你会发现在整个 2024 年是高达 9131 美元接近是一兆
这个资金大家知道几乎媲美 2021 年的高点那怎么会有这么多的资金在过去一整年快速流入到美国股市呢一方面是 2020 年的确局势变动也很大有衰退的风险然后又有一些这个美国政治风险的
所以在 11 月 5 号以后避险情绪加深直接流入了接近有 2000 亿左右在这样的一个效果底下基本就彰显着美元的强势还是伴随着大量之间涌入到美国本土当中所以过去美国股是创高的它也不是什么科技股
也并不是单纯的传产股就是整个标普就一直在创高当中像最近大家最为观察的其实就是 VOO 整体的规模已经超越了 SPY 那长期来看当然是如此因为 VOO 它的管理费比较便宜 0.03 我记得是 SPY 的三分之一就像以前的 006208 跟 0050 一样所以很快的我看 SPY 也要降低它的管理费要不然
这个长期被超越就可能是趋势回过头来看美欧股市四大指数的表现道琼指数上涨 33.0.07%收在 43,461 点标普下跌 29.0.5%收在 5983 点纳指下跌 237.1.21%收在 19,286 点费班下跌 133.2.59%收在 5003 点费班真的是
真的要突破年限很快就会下来了是吧好但我们可以观察到啦整个美国股市的总体 EPS 其实在本季度财报仍然不会有太大的改变如果我们细看在整个 24 年四季度的 EPS 整体实质年增幅是 12%比预期值的 8%其实高不少哦
那今年一二三四季度分别是八十十四和十四所以今年 EPS 一定创高就看那个增长的预期能不能符合我们原本预期的表现那现在在本周大家最为关注的当然就是汇达财报是否能够有进一步的绩效量力
那事实上,辉达财报一定不差过去我们已经提过了因为四大 CHP 业者没有一家正在调低资本支出每一家在上个季度的财报财策都在调升资本支出的展望即便遇到 Deep Seek 的问题也没有因此而觉得
算力不重要反而是应该加紧的算力的领先这个投资朋友做的一些思考也就是说短期内我们看到挥达财报财策它可能影响的股价变化我们短期内难以捉摸可是呢我们可以确定的是 EPS 一定持续在创高
如果他的 EPS 还在创高但是他的股价没有创高那么他的基期就会越来越低所以我觉得很多人说台美股市这一波是怎么从 22 年当时的熊市循环一路默默的走到现在如果你一个数据一个数据去看你当然会觉得有时候脱钩有时候非农数据不好了有时候消费者心情指数恶化可是最终你会发现它就是反映 EPS 一步一步的走到现在
你观察台股也是啊你会觉得台湾内部经济感觉消费没有说多好啊通膨物价压力也蛮高的啊可是如果你仔细观察台商回流保单收入的骤减 ETF 的买盘即便外资卖太多台股最终都还能够持续创高所以我们每天做这些直播其实就是一个数据一个数据的慢慢去探讨朱熹讲的格物自知嘛
大家知道我很喜欢马斯克我后来想说那个朱熹的格物制之其实就是马斯克说的第一性原理第一性原理讲说那个回归事物最基本的条件你要拆解成各大要素进行结构和分析从而实现目标最优路径的方法那你要拆分成各个要素就是格物的意思格朱熹
讲的那个格物自知的格格就是把事情格式化成一格一格朱熹也懂格式化格物就是把事情分拆成各种要素那格物自知呢自知就是在边界之内穷尽到不能再穷尽分解到不能再分解回归到事物最基本的条件所以马斯克的
祖先可能就是祖系大概是这样子所以我觉得格物自知最重要的就是格物那自知到底有没有一定要达到那种边界性这个当然你可以自己决定你也不一定要说数据
对你来讲说你一定要每个数据都要看你甚至你不想去探讨数据你想人云亦云觉得行情好了那你就投行情不好了那你就不投你用这样的一个方式如果你能够赚到钱那也 OK 可是我们要讲的事情是你会发现如果你不尽快用宏观的数据来看待整个市场当中人云亦云的这些市场的讨论的要点你的意识就会被潜移默化的影响
你会真的以为自己是股神但是回过头来看我们很承认自己为什么能够走到现在因为现在是牛市就这么简单我们赚了这么多钱就是赚趋势的钱那我们能够唯一突破的就是我们分别在熊市的
低位进行相对应的部件根据指标在牛市当中我们就是压低现金在乖离回调在情绪回调的时候上车那现在没有那种股灾或者说蓝灯大买股票低基期进行大部件的条件但是有乖离回调情绪回调压低自己资金部位的条件这个是我们的看法所以我觉得是大家一定要找到自己心中
最重要的投资哲学人如果没有自己的投资哲学慢慢的就会被这些财经讯息潜移默化的被影响你可以被其他人潜移默化也可以选择被我们的投资观念潜移默化你要选择对的方式来潜移默化
前阵子我才跟投资朋友提到因为有一阵子小弟自嘲有人说我是财经彭于晏后来我看很多留言经常就提到这个词什么浩哥您不要妄自菲薄彭于晏还没有你帅我当然知道这是玩笑话可是讲了一次讲了两次讲了三次以后有时候看到就觉得很正常太帅了吧股市彭于晏
上面做的是彭于晏那浩哥在下面吗彭于晏的财经艳遇请问彭于晏美国平均正常的利率水准为何对不对浩哥直播感谢彭于晏台湾彭于晏干货满满关于回调彭于晏对于回购的幅度有什么看法
聊这么多或者说这么多彭于晏的回应第一次讲我当然就不是很相信但讲了第二次第三次有时候我早上照镜子的时候有时候没刮胡子有时候彭于晏 IG 上的胡子没刮是有那么一点点像
后来有一次去录影前阵子那几个执行制作跑来跟我对那个 title 哎浩哥你有什么 preferred 的 title 吗那我就很自然的讲那财经彭于晏怎么样结果每个人都认住了五六个就认在那边啊一点问号那有一个在旁边悠悠的说财经赵立坚还比较像呢
所以观众朋友有时候我们讲说这潜移默化人家讲了一次讲了两次讲了三次有时候我们被无关的财经讯息影响了一次影响了两次影响了三次你还真的以为你赚钱是因为你是股神吗其实回过头来看就是因为我们在库存循环的上行阶段但是这个上行阶段总会有情绪乖离回挡的时候所以大家要了解自己的投资中心逻辑到底在哪里
好那我们回过头来看刚才讲到本周大家最为关注的当然就是七大巨头的走向是否能够带领美国股市脱离现在的川普迷宫什么叫川普迷宫川普迷宫就是从 11 月 5 号以后美国股市就迟迟在科技股无法走出新高的格局但是他也无法破底
就盘在这样的一个区间永远逃离不出来这个就是我们讲的川普民工那虽然美股四大 CSPS 的资本支出仍然在上行可是似乎被大家 price in 我们都觉得你会投这么多钱那即便你真的投了这么多股价又能够推升多少呢所以我们回看今年七大巨头说实在的表现并不算太亮丽唯一表现比较漂亮的基本就是 Meta 股价曾经连续 17 天 20 天快速的上涨
而且是连连上涨那其他特斯拉今年收跌苹果收跌微软收跌 Google 收跌辉达好不容易才回到正报酬结果这两天又杀下来了事实上我们回过头来看在整个 24 年标普 500 指数的涨幅排行榜当中辉达是
500 支企业当中涨幅第二的 Meta 是 24 名特斯拉 27 名可是我们看到到 2025 年今年的涨幅除了 Meta 还勉强保持在 20 名以内说实在的其他灰打已经掉到 248 名 Amazon 掉到 265 名其他微软特斯拉表现说实在的都并不是特别好
这说明了第一这些七大巨头是在获利上行的过程当中进行股价压回所以它的估值是在慢慢变低的这非常有利于我们进行买方思维的延伸所以现在即便股市未接说实在大盘还算偏贵但是仍然不宜抱持着空方思考为什么因为整个景气循环不管从情绪指标不管从量能来看现在很明显没有那种融景期的感觉市场的情绪是蛮悲观的
那第二件事情是分割以后以及股价的库场股实施是否有利于七大巨头的价格回暖这个是值得观察的重点很快的等到辉达公布完财报以后三月份又要开始重新酝酿四季度针对一季度的财报变化那有几个过程第一这段时间就是标准的股票回购时期那有可能技巧性的抬升股价
那第二就是股票的分割在即 Meta 股票其实也很贵那现在很多人传出有没有可能七大巨头进行新一轮的拆股如果拆股的话就有利于中小型筹码的持续涌入那说实在的 Meta 居然已经成为今年股价最为亮丽的股票之一这也让我非常的意外大家也清楚我们过去的立场一直都是最看好特斯拉最不喜欢 Meta 结果现在涨最多就 Meta 跌最重就特斯拉这就是我们为什么不做个股的
投资的原因因为浩哥对于个股短期趋势的判断是极其离谱的差劲我们对于 Meta 的想象空间说实在的我们当然知道在过去的元宇宙计划他可能适度跛脚可是后续的广告收入是持续的拉抬那说实在的他有一点主观的因素我们过去提过你看台湾在去年整个 24 年网络投资的诈骗的广告数
1 月到 10 月不管有没有预算案的问题不管有没有什么脸书监管放宽的问题这个上行速度从原本的每个月 2 万件到 6 万件
那诈骗集团的广告没有减少脸书的收入怎么会减少呢所以我们至少要看到诈骗广告真的减少了我们再来判断脸书的收入会减少要不然按照现在的逻辑似乎广告收入的持续创高已经成为市场趋势了这给投资聘用做的一些观察
那聊聊其他科技股大家比较观察的几个重点一个是苹果在昨天宣布史上最大规模的资本支出计划那过去我们也提过苹果在过往当中是所有七大技术当中资本支出投入比例最小的支出金额并不是最小的但是支出比例一定是最小的因为从贾伯斯时代开始苹果的优势就在于成熟终端技术的组装从来不优先创造技术而是看市场有什么技术
装到我的手机上它始终要打造出最让人喜欢用的产品而并不是打造出一个还没有人要用的技术然后到处去招厂商这个是苹果过去长期的关系所以苹果长期以来它的资本支出占总体营收比例一直是七大巨头当中最低的可是苹果在昨天宣布了有史以来最大的支出承诺未来四年要在美国支出和投资超过 5000 亿美元
这么庞大的资本支出感觉跟软银有的一比就是谁先喊然后看谁喊的高不过 5000 好像也还好但不管怎么说未来预估四年会招聘两万名员工其中大多数会专注于研发以及工程软体开发 AI 等等机器学习
那我们其实很清楚苹果现在说实在的并没有太多资本支出完全翻倍调高的优势因为苹果第一惯性以来资本支出不高第二苹果手机这次在中国市场销售是极其差劲过去我们提过当时在 20 年到 21 年由于华为的禁制令影响华为在中国手机市占率是从原本的两成七一路下滑到仅剩下 7%
那当时取而代之的就是 vivo 而苹果就是在 21 年 22 年到 23 年这三年时间极其直追终于在 2023 年成为中国市场最大的手机市占品牌但是呢在 2024 年啊
新推出的三折机以后我们看到华为又追回来了所以苹果手机在中国市场目前销售其实并不算特别亮丽那我们就要具体观察接下来到底苹果扩大资本支出计划是它真的为了 AI 投还是某种程度也跟台积电一样它是一种政治呼吁呢就有人拿着一把枪在他背后逼着他投
不管如何这给投资者观察重点那苹果加大资本支出我们却最近观察到目前 OpenAI 因为大部分的电力和数据中心是由微软来做提供可是呢微软呢这一次被爆出说似乎开始减少针对接下来部分厂区资料中心的资本投入那当然了其实才两座这个它预估未来几年的计划都是盖十几座这两座到底会不会形成重大影响我倒是觉得还好
那最后就是特斯拉特斯拉曾经是整个川普交易当中行情最为让市场关注的焦点只不过特斯拉的股价今年受到非常显著的卖压这很多人开玩笑因为马斯克现在焦点都在政府效率部身上然后现在政府效率部大概消卷的预算也不过就是 70 亿左右但是特斯拉的股价蒸发的是
美国政府债务消减了好几倍这说明着从性价比层面大家还是看得出来你对于
政府的干预或者说你在为政府所创造的福祉远远低于特斯拉所受到的冲击啊这给投资朋友做的一些思维啊过去我们提过嘛这个在市场上对于特斯拉的看空讯号主要第一个集中在于自动驾驶计划在推出的过程当中不一定会受到法规的及时跟进所以时间线会拉得太长
那大家最为急迫的就是因为这几个季度其实特斯拉的交付量表现并不算特别亮丽那如果你的资金进来速度没这么快你实现当时资本支出计划的时间线又延得越远的话可能就会遭受到冲击
然后第二个就是马斯克的失误产生你看要经营特斯拉 SpeedX 又有 XAI 重点是在 X 上他每天又大量的去做推文然后到斗举提高政府效率再来他有 11 个孩子对不对那 11 个孩子就代表有 11 个妈妈那可能有其他女朋友马斯克的一天的时间可能不够用所以这对于特斯拉股东来看就变成一个比较大的问题
第三点就是特斯拉的销售的确正在放缓放缓没关系反正估值也不是在电动车但重点在于你销售一放缓资金进来的速度就会放慢对于未来资本支出的计划大家的预期就会调低这很正常我们看到七大巨头都是有本业收入底下去投 AI 最后就是特斯拉的估值相对于七大巨头说实在的本益比的确比较来得高一点这主要也是来自于市场给他的想象空间相对来得低
所以后续我们就要观察在电动车招售其他车厂的联盟竞争底下接下来会走出什么样的格局马斯克是有一定的时间压力的事实上过去我们提过全球车厂现在是走向大者恒大传统车厂都纷纷开始结盟了来应对电动化和自驾车的挑战你像日本以丰田为核心他就和林木马自达
和 18 路建立了稳固的资本联盟而且跟鸿海和辉达这些科技公司来做合作尝试着要往自驾车来做发展欧美的部分像通用和本田就建立技术合作福特是跟斯特兰提斯那特斯拉现在是电动车龙头没错但是你也知道整个中国企业的价格和技术竞争市占其实受到威胁那他只能用自驾车尝试着拉开距离中国就不用讲了 BRD 为首
电池技术低成本的供应链旗下我们看到其实中国电动车小米小鹏理想未来等等新兴企业他们的智能化的技术和政府的扶持力道也很大虽然图片没有写但是台湾纳智捷也是凭借着关税优势和小资族的策略其实 N7 在台湾是仅次于我记得是 Model 3 的
销量品牌第二名就在电动车品牌当中 N7 型卖得很不错也成为台湾唯一本土品牌当中最有潜力的品牌就是台湾最有潜力的本土品牌就是纳兹捷但也只有纳兹捷对按照这个趋势未来十年全球汽车的市场当然会加速整变那当然特斯拉肯定是不太可能会跟其他人合作的
那就必须要保持持续性的优势这是我们看到整个美国股市大家所观察的几大重点我们今天聊很多我们一直从整个市场在美欧之间的关系美国加拿大墨西哥之间的关系来看待市场当前避险资产有显著推升的原因可是这些推升的效果底下它有没有改变获利情况目前来看是没有的
所以挥达公布财报当然过去的惯性就是通常公布财报前后这个股价就会开始视作的均值回归通常是在微软 Google 这些巨头公布财报以后挥达的股价才会先行拉抬因为要反映 CSP 业者的日本支出嘛
等到快要公布财报股价又均值回归所以也许整个 2 月份行情并不算太好可是你必须承认美国景气目前仍然在上行整个获利面并没有什么太大的问题所以获利没有太大变化但是股价开始进行显著的均值修正那当然它就是估值低基期的买点即将浮现那当然了
要修正到什么样的一个位阶你还是可以从不同的乖离指标情绪指标来做一些判定可是我们可以承认至少现在市场不乐观给投资品种做一些思维如果喜欢我们的节目记得帮我们订阅按赞加分享我们就明天早上八点半早晨财经缩解组再相见祝各位投资品种看盘顺利操盘愉快