Deep Dive
Shownotes Transcript
投资变化收听早晨财经速解读现在是台北时间 2025 年 3 月 21 号礼拜五早上 8 点 30 分大家早上好我是刘丁浩明天早上开盘前半小时我们在这边陪伴着各位一起解读国际财经新闻时事变化那今天礼拜五了再来跟大家宣传一下明天晚上 8 点钟就是我们财经号叫线上听友会这一次针对整个二季度行情来做一些推演也会针对过去一个季度过去一整年或者说
本轮的库存循环从 2022 年的 11 月份走到现在的资产行情来做一些回顾事实上我们大多数的实际观点都会在听友会以及相关订阅系统当中来跟投资朋友多做一些分享直播主要是分享市场动态那我们一直都遵循着短期波动就是会变来变去但长期一定会依循着某些规律那我们在听友会当中就是去寻找这样的一个答案那如果大家有兴趣的话
欢迎可以参加我们的地运系统未来不只有一整年的听友会的收听权也会有个人不管是资产部位配置的变化以及一些专题影片宏观专业报告我们过去经常跟投资朋友提其实股票市场啊实质上能够赚到的钱是分为三种一种就是
宏观的量化宽松货币政策释放出来的钱连准会要给你的钱那第二种呢是赚企业经营成长价值增值的钱也就是我们讲的价值投资那第三种啊讲的是市场资金流露所导致市场波动的钱他讲的其实就是周期循环我们打一个比较具体的例子就好像一群人在玩摩天轮轮到你玩的时候就是股价快速上涨得益的时间在你拍摄
就是股价下落或者徘徊波动的时间那关键是什么你玩的时候你要在场否则就会和机会我们讲的失之交臂所以短期的股价很难预测你也不要奢望永远可以买到最低价你也不可能奢望卖到最高价但是依循着高低基期来做决定尤其一步一步的了解整个宏观市场的变动是如何牵扯资金你才可以用更宏观的格局来做思考所以欢迎投资朋友如果有兴趣的话
明天一起参与我们的听友会好回过头来看今天呢我们就从央行的李建石会议的角度来思考不管是针对台股资产还是目前关税战所引起的内部通膨预期以及最新的房地产市场的其实这次也没有第八波信用管制了
而是呈现第七波信用管制时间会多久会不会还没有等到第八波信用管制第七波信用管制就开始放松了呢一个最直观的你把第二户的贷款成数一拉高哇那市场投资买盘很快就要回来了最后我们再看一下内部的薪资通膨情况有没有可能导致今年一整年央行都几乎没有任何降息的空间
先回过头来看一下台北股市和美国股市变化在昨天美国股市涨跌互现但台积定 ADR
是大涨了 2.14%那虽然还没有完全站回年限不过从昨天台北股市的概况已经提前先站回年限了那速度要快一点要不然中长期均线陆续都要下弯了那好处在于台股的线型相对于纳指 费办表现都非常好看因为四条长期均线其实距离并不远很容易就容易集合成新一轮的公式昨天台北股市是上涨 416.1.9%
但是唯一美中不足的就是成交量有够低只有 2700 亿这说明台北股市散户很明显是肯定不愿意追高的而且也认为本轮的股市乖离回涨幅度根本就不够大美国股市我们前阵子看到的 CNN 恐惧贪婪指数 AII 散户情绪指标完全没有彰显在台北股市市场台股根本没有人恐慌这应该非常明显大家就是标准的买跌不买涨外资由于市场的量缩它迫切地
凹透货的速度虽然之前是曾经连续 17 天卖超但是如果量能再说下去它的货也抛不掉所以如果以今年来看外资的累计买卖超已经卖了 5491 亿去年一整年说实在的也不够卖个六七千亿所以现在的总体卖压其实是相当沉重的但是如果我们细看大盘融资维持率现在居然还在 158
这说明着根本就没有断头的问题这断头都在美股龙之鱼儿的部分也是目前就处于在 3200 亿到 3300 亿左右持续位于高位震荡反而是龙圈受不了了开始陆续进行回补
所以我们其实看得出来在过去几个交易日融资到底有没有减少是有可是每天就以这种三亿四亿的速度缓不得减少那根本就不是标准的去杠杆更类似于行情大家连做都不想做了所以连融资融券都不愿意借了
那回过头来看现在台积电的市值的股票市场比重由于持续在提升就形成台北股市的外资卖压的确会形成指数的相对沉压但是呢由于现在的 ETF 也是针对台积电或者相关权值股所以就造成台北股市就僵持在这样的一个区间
我们从 17 年到 24 年过去 8 年来看台积电的股票市值是大幅攀升了 4.92 倍集中市场的比重从原本的 17%现在已经上行到三成八贡献同期台北股市大盘的增幅接近半数等于是从 12000 涨到 24000 点有 6000 点都是由台积电直接贡献的
所以外资对于台积电的卖压当然是使得台北股市无法上行的主因那外资投资台积电你说那能不能长久以来可以把台积电的货给抛完最后由内资完全着手不能这样讲但是可以肯定的是的确这一波台北股市从 20 年涨到现在完全就是靠内资
因为外资几乎没有什么回补过可是代不代表外资现在手上的筹码已经大幅的转移到民间手上也并没有外资作为早期投资者手上的货实在是太多了也不太可能因为抛个几年就抛得完顶多是他没办法买到相对便宜的台积电这是现在面临的问题吗
当时从 400 500 600 700 800 外资都没有进行回补所以 500 以后的成本价全部都是台北股市散户的成本价那外资投资台积电的成本和未实现利润其实也看得出来外资所持有的资产市值在 24 年 25 年仍然处于绝对高位所以即便每年它大概领了接近有 1100 亿到 1300 亿左右的现金股息哦
他临走就回美国了也没有再投入可是你会发现他所拥有的市值权重就是还是来的这么多就是早期投资者所造成的效果所以这是台北股市相对比较尴尬的局面说实在只要外资没有这股卖超台北股市现在早就应该创新高了真的会这样子因为投资者
投信精灵每个月还是正买钞嘛那这么庞大的卖家抛了 5000 亿台北股市居然还可以撑在 22000 你就知道有一群人正在疯狂的借码也不代表完全是 ETF 可是就有一股内资现在就是疯狂的愿意解惑这是我们看到的实质迹象那回过头现在市场上的基本面尤其针对台股的前瞻前景啊
一方面就是来自于基本面是否有稳定的推动好那我们看一下这个市场上除了小弟之外当然对于整个行情的看法大家看法都不太一样可是我们最终还是要以美国股市经济作为一个最终锚底就是不太可能美国经济最后发生衰退了那台北股市 EPS 迟早会下滑能够进行定期定额贡献的扣款力度也会跟着减少所以最重要的问题我们接下来几个季度就是看经济衰退是否会成为长期趋势
那么如果没有景气自然走皮的现象顶多是扩充回调那就是看一下它回调幅度有多大会不会仅仅类似于 12 年 15 年或者说其实扩充回调根本也还没有来只是由于川普的政策所导致短期内经济数据的失真所以这个是长期景气面我们最在乎的问题那短期大家在乎什么呢
短期大家在乎的当然就是政策不确定性所造成新兴市场的持续性卖压我们举例来说最近赖总统在昨天出席了美国商会他在致辞的时候就以英文表示台湾会持续地扩大对于美国的采购那这一次非常明显有指了三项产品
第一是工业产品第二是农产品第三是阿拉斯加的天然气那他也强调台积电宣布对美国扩大投资后续会有更多产业也会赴美尤其是亚利桑那进行进一步的供应圈的扩大所以台积电只是带头过去目前会有持续性的供应商跟着过去那当然了这个国防预算它预估要达到 GDP 的 3%很多人说那这跟川普喊出的 10%占 GDP 的比值的军费组装感觉有一段落差
但我们也要清楚知道其实美国政府过去 20 年就不断地在呼吁台湾必须要增加国防支出但台湾过去几年也是有增长在缓步增长可是增长幅度即便已经来到双位数字你会发现占 GDP 来到 10%还是遥不可及的不太可能形成
所以美方呢过去来看一直都是使用这种相对比较模糊的立场或者谈判手段逼迫台湾在国防经费上让步那这一次就看一下军费的调升幅度会有多大多高我认为不用来到 10%的国防预算而且也不是用战
占比来做观察如果每年台湾的 GDP 啊都跟 23 年以后就蔡政府后期啊每年都是以双位数字成长那么美国的军火商应该就已经很感谢了所以这是第一个观察重点国防预算接下来应该会持续性的提高但是呢川普呃
对于国防的采购跟对等关税那又是两回事川普这一次的对等关税从 4 月 2 号即将实施以后他大概有两个要求一个当然就是刚才讲的要买我的农产品然后购买我的国防然后赴美设厂另外一个最重视的其实就是对等关税就是本国如果课征单一商品税率过高的话那我就会课这么高我举例来说
像台湾政府现在面临最大的问题就在于川普政府已经向全世界表态了你想要来谈判就来谈判也许能够在 4 月 2 号我们正式给予你对等关税之前谈成一些协议你的冲击就没这么大像台湾汽车进口关税是 17.5%但是美国对台湾的汽车进口只有 2.5%所以纳税节在美国是很有关税竞争力的
如果是从关税角度来做观察但是台湾有 17.5%这当然就一定会在美国的我们讲的 30/15 肮脏 15 的贸易名单之内事实上美国现在对于全球仍然有这种发动关税的权利其实就在于它仍然是最大消费进口国尤其你看墨西哥加拿大和越南双边贸易如果占这些国家本国都是 4 成 3 成左右
但是美国在双边贸易的比重也不过就 2.6% 2.7%那个压力就很小台湾就特别明显台湾有两层的经济必须要靠美国来支撑但是美国的经济只有 0.5%需要靠台湾来支撑基本上大多数都还是属于晶片国防安全产业的问题都不是真的要完全依赖台湾的贸易额所以回过头来到现在市场上就会聚焦两种方向第一是台湾内部
本身关税税率高不高就普遍平均税率那第二就是台湾的非关税贸易壁垒高不高这非关税贸易壁垒有很多啊你像阿根廷南韩英国都有这样的一个非关税贸易壁垒举例来说像 1980 年代当时日本被迫要开放美国的进口车可是最终美国还是在日本卖不好为什么啊
某种非关税贸易壁垒就是日本的停车格特别小美国车不管怎么卖都卖不好你知道日本的小车可以停到美国停车格美国大车停不到日本的小停车格用这样的一个方式某种程度也算是一种非关税贸易壁垒那现在的问题就在于台湾本身的非关税贸易壁垒对于美国来看并不是特别高主要是克取关税
那過去有一些農產品啊以前的美牛美豬嘛當然有一些非關稅貿易壁壘不過後續都已經開放了現在的重點在於如果是以簡單平均關稅來看台灣針對美國
幅度大概是 1.7%其实比值并没有特别高可是贸易加权平均关税就很高了高达 6.5%那这两个有什么样的区别呢这两个数据简单的平均关税他讲的是比如说有两个商品一个是 1%一个是 5%那你把两个加起来除以 2 那平均关税就是 3%可是呢加权平均关税它是依据各商品的进口额和它的数量进行加权的计算的关税就可能
克尼 1%的商品根本就不多可是克尼 20%的商品有 50 个那你的加权平均关税就会因此而比较高那台湾的部分是 6.5 这个就有点紧张了因为对美国来看说实在 6.5 应该高于 5%以上都已经算是偏高了所以基本上各国
第一个观察的重点就在于到时候的 VAT 也就是增值税 VAT 大家去机场的时候应该都知道了有时候退税不是就可以退这个 VAT 的增值税吗像欧盟是 15 到 25%英国是两成日本是 10%澳洲是 10%台湾的话就以营业税来计价大概是 5%左右所以这是后续第一个台湾是否会有显著的关税调降那我觉得最重要的观察重点就在于汽车产业当然汽车产业一调降附属作用很多
对于内部汽车国产车的一些保护可能冲击就很大到时候福特就可以降价了这观察重点之一但是早期买
外汇车的应该讲早期买德系车买美系车的那个压力就比较大一点了你就要对前面的客户不好意思啊早买早享受嘛好但是现在第二点就是关于进口的部分那过去我们提过这一次为什么赖总统是特别提到了针对阿拉斯加的液化天然气因为在台湾的液化天然气当中其实美国的份额比例并不大
但是美国是一个重要的出产国尤其在阿拉斯加台湾的液化天然气有 38%都从澳洲运过来的因为最短时间也比较快有 25%是从卡达运过来的 10%是从美国运过来的那原油的部分有 31%是沙烏地阿拉伯运过来的有 29%是从美国运过来的所以呢
这个原油的部分能够推进的方向是有限的因为毕竟基本上只剩下三成可是如果异化天然气你把澳洲加卡达加起来就已经高达六成以上那这对于美国尝试的扩大它的权重就有一个方向了所以这是第一个观察重点以后我们用的天然气洗澡都要用美国的那第二个就是有没有可能像过去的墨西哥一样就是
我们虽然关税调向幅度没有这么大可能还是有一些非关税的贸易壁垒存在可是我们针对中国客关税可以吧墨西哥也是针对中国客关税来尝试的达到美国的谈判条件那我们也要清楚知道其实这几年台湾政府针对多项商品都已经针对了中国大陆采取了反请销税
那一旦有请销事实就可以藉由大量的请销税来进行课程因此来围堵中国产地那中国厂商可能被迫就要到东南亚或者其他地方那这种反请销税基本上
只要中国大陆能够卖过来的大部分都是可以设反起销税因为大部分商品量都很大而且它的成本的确很便宜所以接下来我们几个观察的重点就在于各国很快都已经陆续召开了相关会议赴美进行新一轮的谈判墨西哥的部分电脑桌边和汽车是最为关注的
那德国和日本肯定要为自己的汽车产业进行新一轮的关税调降台湾的部分关税比较高的基本上前面几名都跟汽车没关了汽车是市场没有这么大但是关税很高没错可是主要还是讲的电脑周边电子零组件集体电路那集体电路应该不会有太大问题现在就看一下电脑周边能不能借由美国和墨西哥的谈判协议顺势的躲过这一次的关税课程
好 那我们就来回过头来看央行里监事会议在昨天所公布的台湾经济情况也由于受到整个关税战以及机器电高等等的影响经济成长率预估从 3.13 下滑到 3.05 不过还是呈现高强度增长今年应该还是逐季递增
事实上不管是从花旗、标普、汇丰、杰皮摩根、野村、大摩等等平均台湾的经济成长率大概就是 3%上下央行就是抓在一个中间值左右现在整个台北股市之所以还有显著的内资买盘主要就来自于现在的出口仍然表现相当亮丽不管是商品、电子
出口表现都还在高速年增现在唯一比较惨就是传产传产到现在为止你也不能讲他没有复苏他只能说年减收敛没亏这么多也不能说赚的慢慢变多是没亏这么多现在看起来传产是的确是这样的那资本和半导体的进口年增幅目前整条通道已经完全打开不过他是去年中旬才开始的所以我们才会觉得
不会今年下半年资本支出年增不就年减了吧应该没这么快从展望指数来看目前仍然在上行所以现在央行的态度很明显台湾经济内部表现还是非常亮丽没有必要进入到降息循环那第二点就是那影响到降准或者信用管制的松动那就跟房地产市场有关了这一次我们细看央行在房地产市场的管制虽然没有的
任何加码但是也没有取消过去的持续性监管那央行之所以没有采取第八波信用管制有几个原因第一是量能的确在说如果我们细看房市交易量从去年第四季大概就已经年减 10%了今年一到二月份大概年减都是两成无起跳没有人在交易所以房价还是有持续冲动的空间只不过要看各大地区了那第二个就是购置住宅的贷款余额和建筑贷款余额的成长
目前都有显著的放缓虽然没有到年减可是看起来短期的高峰都已经见到了除非又拐头上弯否则应该是没有必要采取低趴坡信用管制第三点是过去央行最重视的就是全体银行不动产的贷款占总放缓的比值从今年 1 月底
大概已经降到 37.126 个月以前是 37.61 所以其实已经下滑算蛮多了比整个 2024 年每个月都还要来得低所以的确现在银行做房贷量已经没有这么大了就连新清安当时的高峰在五六月份以后也在缓步的退却按照这个速度
搞不好今年年底新清安的申请量就没人了就市场的买盘就透支完了所以我们基本上几乎可以非常大胆的预判现在按照未来几个季度的央行里监事会议第七波信用管制的放松一定会在第八波信用管制发展之前
因为市场真的没人买房了那并不是市场没有油资并不是因为经济已经弱化就是因为买房没有任何的投资诱因也就是投资买盘完全消失现在完全就靠辛青安但辛青安能够贡献的投资买盘还是有限的你还是要观察一下市场上必须承认房地产市场建造这么多某种程度它还是有一定投资买盘来做支撑但是这个缺口被堵上了所以央行也要很谨慎因为其实如果你现在就放宽第七波信用管制
第二户给他贷款回到期程哇那一定你也知道房价一定暴涨吗所以他就必须要维持在这样的一个区间让他达到杨总裁希望达到的 soft landing 那当然了现在对于这些关股行库压力也很大第一是亏本做房贷那过去关股行库不要觉得说好像他算是接到政府的大单了但是由于存款不足导致因为新青安的生态潮过去几个月银行都得向外来进行拆借亏本做房贷
银行也没那么多钱过去也在生存所以他只好跟别人借钱搞得现在也赚不到什么钱第二是冲击到今年的盈余虽然新青安有很大的业绩可是反而压缩到了利率比较高的土建龙建商缴的利息肯定比我们去申请房带来的多嘛
所以就冲击到了今年赌健荣的预估增长最后就是建价的部分因为很多预售物交屋的时候房价就会跨越到豪宅门槛那这个时候建价有可能房贷乘数就会瞬间收缩使得市场上有进一步买盘的退却如果我们从房市风向球助展的角度来做出思考现在房地产
整体而言已经进入到黄蓝灯那其实就是紧缩格局了所以房地产市场第七波信用管制放宽的可能性可能远远大于第八波信用管制的实施
当然我们讲的房地产市场很惨其实也不是讲房价崩盘大家有稍微去看就知道房价也没什么在松动就是卡在那边如果我们以大台北房价指数二月份最新数据来看现在台北市的部分月减幅是 1.01 还算误差范围之内不过新北市居然还在涨涨了 1.93 那从年增幅来看台北市还是涨了 1.56 新北市就很离谱了
年增幅二月份居然还涨了 8.45 这个大台北房价指数过去来看都是全台房价僵固性最高涨也涨不动跌也跌不动的那一类型结果新北市年增幅居然有 8.45 你就知道去年那个房价涨幅到底有多夸张新北市这么庞大
大台北地区居然可以涨到 8%那你其他可能都要乘以 1.5 倍到 2 倍起跳了但是这个年增应该会随着去年五六月份积极的垫高而缓步的退却所以有可能接下来年增幅度就会开始有所趋缓那当然新青安是贡献这一波买盘的主因才一年多其实新青安已经贡献了接近有 10 万户的房贷了这代表着现在
对政府来讲当然就是人人都买房那就不会有人希望房价跌了一直抱怨那我现在补贴你赶快来买房不是因为我的问题是因为你们买不起所以我要帮助你有这种感觉所以从 35 岁以下的年轻生态数从 5.2 万件现在已经上行到 7.6 万件在过去 5 年是增长了 4 成 7 年轻房贷主也从原本的 2 成 9 上行到 3 成 4
所以现在其实真的有很多年轻人已经上车了加入整个房地产市场的议员那是否他就那么希望房价有显著的松动这个是值得思考因为有 10 万对小支夫妻现在已经晋升有房主了所以他也形成整个周期的轮动我举例来说
因为新青岸上路以后刚才提到超过 10 万对那这些人晋升了有房租以后啊他就有了新的居住空间那有很多原本在外要做的事情比如说一些生活情趣啊要约会啊哎现在都可以在家完成举例来说平时有时候我们出门约会嘛那难免哎有时候哎这个
两小时八百或者两小时一千看一下自己的预算有时候要使用一下按摩浴缸有时候使用不同的椅子如今在家就能够完成一条龙的服务这也导致全台汽车旅馆大家有没有发现陆续掀起歇业潮这个歇业也不见然是亏钱了
是因为把这片土地拿作其他商业用途可能表现来得更好我举例来说台南这一轮是涨得最夸张大家应该有目共睹了涨幅最为惊人那很多台南市区的这些汽车旅馆也藉由土地的变更转为商场或者建案比如说台南过去很著名的几个约会场所爱丁堡汽车旅馆基点情境旅馆
湖水岸汽车旅馆那很快就要改预售了湖水现在已经开始做预售案鉴定了那基点情境听说很红而且地段很好国泰建设的未来应该要开到六七十不是太难的事情所以对于年轻人来说它就形成两种极端一种极端就是
他趁着这一两年的心情安真的在房价的暴涨期最后一波上车了 1990 年 31 岁到 40 岁的青年族群只有 25%是住在父母的屋子里头如今则是高达 4 成 3 所以基本上你这辈子能不能买房也许你在刚出社会的时候就已经决定了因为就算刚才我们看到的生态量如此之高可能也有不少
大概都是由父母帮忙出投期款了贷款人人都缴得起嘛年限够长就可以但是投期款大家凑不出来嘛 31 岁到 40 岁的自购物的比例也从 1996 年的 70%现在下滑到 2 成 5 就现在买房的
虽然年轻人也在买房但买了房子的那个人不一定是自己出钱的所以我们才讲说人生的分水岭在羊水当你出生的时候你就已经知道自己有没有能力可以买房了所以我们刚才看到了不管是针对股市房市的概况基本上表现都算于稳健不过对于股票市场而言主要的卖压来自于外资以及关税政策的
现在
房地产市场的概况基本就是应该就是接下来几个季度随时都有可能放松因为两种产业目的并不是看到房价暴跌而是房地产市场持续量缩这么久那对于房众所产生的压力就会来得更大所以这是值得我们大家留意的方向不过就卡在这样一个区间今年看房总比去年那种房地产市场
爆棚你完全找不到房子看的状况好吧今年就应该要多去看房好看一下是否不一定价格松动了看一下能不能凹到一些家电送点装潢好那回过头来看不管是股市房市现在几乎大家的焦点在全球市场当中都围绕着一个人就是川普我们以美银最新所观察的市场的尾部风险你会发现在一二月三月
整个一季度市场风险越来越高的是由于贸易战所引发的经济衰退那第二点呢是通膨失控引起的联准会升息第三点是斗己的裁员所导致的美国衰退那第四才是地缘政治第五居然才是 AI 泡沫啊大家可以理解吗
居然大家对于 AI 泡沫所导致的经济衰退想象已经不是那么高居然都围绕着川普一个人这也导致了市场上的资金在短期内就出现大量轮动一部分跑到黄金资产另外一部分从美银的资金流向图大量的跑入到欧洲市场英国市场以及新兴市场还有现金所以资金量其实一直都在只是短期内由于川普的言论产生了极大变动那这种一天大涨一天大跌
美股爆量台北股市亮缩这种忽冷忽热的现象其实就来自于市场的确我相信就在这个时机点正在进行大量的换手资金正在进行快速的切换持长尤其当股票市场出现大量的成交量股价市场大幅震动的时候都是有一群人他在完成新人的资产配置那我们先撇开台股从美国股市市场看肯定不是闪过在街这些货吗
这很明显散户的恐慌情绪都已经来到旗帜了好这个是我的感想台北国是也兴趣缺缺了那跌的不够重根本就不想接所以这种市场忽冷忽热资金共享换手率增高的现象是特别我们值得留意的方向那以前我们讲说洗澡的时候你不是有时候我们老公寓你用热水一下凉一下烫一下小一下大那你大概就知道你可能你老爸在开洗衣机还是用厨房的水龙头
这样的效果其实就是一种资金共享所产生的资金轮替其实钱你说蒸发真的也很快其实更类似于这种资金的轮替你发现你的另外一半一下对你冷一下对你热
八成就是有人跟你共享了跟那个用水量其实是一模一样的所以我觉得现在最大的问题就是很多人可能会每天盯着这个股价的短期变动可是你会发现台北国市其实这么久了还是盘在 22000 点左右的关卡最终你还是要观察景气循环是否已经走到尽头了
当你死盯着股票死盯着股价可能稍微一叠稍微一晃动你就会紧张把你洗出去了所以才讲说盘整盘为什么最难熬所以投资是一套哲学它既陪伴你成长你也要给它一定情绪波动的空间不要死盯着太紧那过去我们讲的人生任何投资都是这样的你握得越紧你的得失心就越重那你就越容易失去
那过去有一句俗语嘛就女孩子就像沙子你握得越紧就越容易从指尖流逝那你要如何才能留住她呢
有些人说可以把它弄湿把沙子弄湿这也是一种方式但是重点是你要学会适时的去掌握不要过于紧绷我觉得这样的一个投资方式是更好的所以我们后续听有会就来观察这个景气框架的变动我们到底如何依循着周期的高低来做思维我们讲说吃不穷穿不穷不会投资理财就受穷现在整个投资的关卡
来到现在的位阶我们当然可以针对高低基期做一个显著判断因为它并不是一个转捩点那过去有时候一片数据大坏一片数据大好然后股票市场尤其景气信号灯绿灯的时候你最难判断那到底是一个上升周期还是差不多就到这里为止可是有蓝灯红灯有景气高低位阶有 PNI 高低位阶你其实蛮容易就能够判断出来景气目前的状态跟投资朋友多做些思考
好那回过头来看接下来我们聊的其实就整个通膨市场的概况现在整个台湾的 CPI 现在按照央行的角度今年通膨目前由于积极效果是没有失控的风险这个比较意外但是其实央行目前也在针对台水台电的电价调涨来进行新人的预估目前大概是增长 0.4 到 0.5%按照央行的角度好像不认为这会多高可是我觉得
可能还是有点脱节我举例来说你看住商最新所公布的双北市 7 区的租金年涨幅几乎都是一成起跳内湖涨了一成二南港涨了一成新义涨了一成就算涨最少的中正区 0.6%中正区很明显是因为没房子可以租平均大概就是涨 7%到 8%新北市也是如此涨幅都是 99%到 1 成 1 左右所以整个租金涨幅这么高
这种实质因为我们这样讲你讲那种衣着类涨个一成什么水果涨一成那的确不一定对于你的开销形成重大冲击可是租金成本对于一般年轻人来说那至少都是占三分之一左右的薪资位界那这么高强度的接近是涨一成到一成五的方式来上涨内部通膨压力还是很大的所以我几乎可以确定整个央行今年可能还是势必要保持在相对紧缩的环节那第二是内部的内生性通膨
就是内部的通膨压力除了水电费以外另外一个就是消费你其实没有看到显著放缓的迹象我举例来说像最近盘很闷很多人说去买股票不如去炒吉伊卡娃如果细看吉伊卡娃像之前日本官网万圣节限定的乌萨旗
台币只要 400 你到脸书去卖卖到 34,500 东京复仇者联盟的乌萨奇原本 740 块台币现在涨到 2 万块咖啡厅店员乌萨奇从 350 涨到 15,000 小巴小巴好像大家比较不喜欢从 350 涨到 14,000
就是整个台湾的内生经济你是很明显感觉有显著的消费轮动昨天大家最关注的我看很多人在开箱就是南港的三井拉拉铺昨天正式开幕一堆人进去你看那个人潮那很快不止三井拉拉铺接下来台南成品生活今年一季度也要开幕了再来是高雄
高雄游行音乐中心的 Focus13 台北收购大巨蛋接下来商店也要陆续开新光三越的台南小北门统一时代恶馆异想天地的恶奇在高雄再来就是三井奥类台南归人店新北三重也要召开 CTLink 今年四季度大家最关注的这应该是今年最大购物中心三万四千品
我们讲的汉神洲际购物中心所以有时候我们这样仔细一思考你就可以观察到整个台湾的内生性通膨真的有那么容易弱化的迹象吗值得思考最后就是讲的薪资涨幅目前台湾整体就业展望平均薪资大概涨幅是 3.2 到 3.5%
那都比现在的通膨来得高所以这的确是我觉得比较好奇心之将固性的地方好但不管如何既然杨总裁说今年通膨陆续即将达标或者说并没有失控的风险那我们就姑且相信他来看一下接下来通膨的内生性变化为何可是可以承认的事情是至少他没有太多降息的空间
没错给投资朋友多些思考就 02 分了台北股市小跌 26 点了这有很多人说这一阵子等到现在是有点无聊没错但我觉得投资的关键并不是猜测未来而是要坚持够久让时间为你工作投资的成功并不在于说你短期市场预判一定要多成功而在于有时候你长期的资产配置只要你持有的是优质资产或者已经达到了足够的 ETF 分散风险的效用市场的波动都是很正常的
重点在于你要坚持的够久那过去有一个故事啊他讲说三对兄弟嘛陆续结婚然后就想说那就各自一起带自己的太太去度蜜月嘛那大哥呢就很喜欢跟二哥和小弟来做比较啊有时候大家就比谁比较厉害啊那大哥有一天就说啊我昨天跟我太太来的四次那早上我太太还跟我说老公我好崇拜你哦
二哥就说我跟我太太昨天是六次隔天我太太跟我说她也再也不会爱别人了那两个人就问小弟啊说那你跟你太太昨天几次小弟很害羞嘛一次那大家听了就很不屑嘛说那你早上你太太跟你说什么小弟说他说老公我们休息一下好吗
所以一定要坚持够久投资朋友有时候我们长期投资路上的确就是有那种比较魔人的盘现在看起来就是如此最后几分钟对投资朋友提到这礼拜五每个礼拜五我们都会跟投资朋友导读一本书希望大家从不同的书籍当中获取更多的思维那今天导读这本书叫做
奥特曼传这是由知名的系股记者周恒星所撰写的传记作品那当然就是围绕着 Samuel Altman 这间 OpenAI 的创办人兼执行长曾经是执行长后来又被剔除然后又后来又回来这样的一个人的直接接触和第一手的资料那整本书大概分为三个部分这本书我觉得比马斯克传好读一点因为比较薄真的马斯克传那本有点太厚了有时候带着不是很方便哦
那第一部分就是来自于 OpenAI 的发展历史那第二部分是来自于奥特曼的个人经历那第三部分是奥特曼他针对个人 AI 生产展望的一个议题就是 AI 最后会呈现什么样的模样那我觉得特别有趣的是属于第二段也就是奥特曼的个人经历因为
我也不知道有没有这种感觉就是有时候我们看书看传记大概分为两种一种就是那种类似索罗斯传的郭台铭传那种从底层谷底翻身那一类的那另外一种就是有点看那个
王永庆传连胜文传那就是那种富养的家族他是如何一步一步的依循着身边的关系达到人生的巅峰那这本书就有一点因为奥特曼其实家境算是不错了他是在芝加哥一个犹太家庭出生他在八岁的时候他是当时就已经收到了苹果的麦金塔电脑
八岁啊然后就开始打 code 然后开始拆解硬体那在 05 年当时攻读史丹佛大学工作两年之后就辍学然后就出去创业了嘛跟比尔盖茨一样那这本书当中我觉得特别有感的其实就是在了解说其实一个富养的家庭或者说一个美国的那种叫 Elliot 就美国的那种精英他到底是如何一步一步的从年轻时就打造这种异于常人的环境以前我们常跟投资朋友分享啊
很多父母不是很喜欢让小孩去练钢琴吗但是大部分小孩就都不会成为钢琴家嘛但是为什么要学钢琴
学钢琴就是第一这个礼物是自律就是学琴是需要长期的自律训练才能够得到成就感的这是对于童年来看非常难以获得的体验那第二种是敏感度就是在钢琴上你可以培养孩子对于声音那种细微差别的敏感这种敏感可以扩增到很多领域对于味道材质色彩情感等等之前是阿里还是另外一个俄罗斯的拳王他就讲说他小时候是学芭蕾舞的
所以在打拳击那种律动度就特别好那贾博士在年轻的时候啊花了很长时间在学字体后来这些字体是苹果电脑能够打赢其他电脑的一个重要关键嘛
所以奥特曼其实从小就真的有这种到处学习到处进行这种细节的视觉的感受听觉的感受运动的思维记忆力你像我们大学的时候一直撑到研究所总是会有这样的一个叫精英吧或者有点 ABC 的存在就是你也知道他英文很好然后从国外回来
然后是华人中文英文讲都很流利然后身材练得很好橄榄球队女孩子都围绕着他我们这种也没有比他高长得也没有比人家帅顶多就是口条流利一点但是年轻女生也不喜欢我们这一类的压力就很大我必须承认很多我们讲的这种教育好像是从小就一路培养到现在我觉得这本书带给我那种从小如何教导父
子女的这种思维反而更让我印象深刻所以我觉得这本书每个人看的角度都不一样很多人当然要聚焦他对于 AI 前景的看法为何但对于 AI 我们每天都在聊一些市场上不同的信息的观念我有时候对于个人是来得更为好奇的所以每个人都有不同思维我觉得这本书就是它分为三个 part 你从任何一个章节翻过来看你都可以立即
灌入到本书的逻辑当中我觉得特别有趣也挺有投资朋友如果大家有兴趣我们待会抽两本书送给我们的投资朋友如果有兴趣在我们平台底下留言留下你想要抽书留下你对本书的想法留下你对本节目的想法好那我们就明天晚上 8 点
中这个财经号角听有会再相见了也感谢大家一直以来的持续支持那今天我们聊的比较宏观一直从央行理论会议当中最在乎的关税战的预期变化台北股市的内资买盘房地产市场信用管制暂时停止但是可能未来几个季度放松可能性比持续监管可能性高的一个趋势最后聊到整个全球资金供应链的变化形成了 25 年现在的僵局哦
很明显都是围绕着那个人引发的市场风险而并不是单纯反应过去我们其实最担心的就是 AI 泡沫对不对就 AI 泡沫的担忧居然已经排行到第五名这也很神奇给投资朋友做新一步的观察和借镜如果喜欢我们节目记得帮我们订阅按赞加分享我们就礼拜六晚上八点钟财经号角听友会再相见祝各位投资朋友看盘顺利 筹码愉快